Bolsas de Productos de América Latina Seminario 2011 organizado por la Cámara Disciplinaria de la Bolsa Mercantil de Colombia -BMC Bogotá, Noviembre de 2011 Dos décadas de importantes avances y recientes retrocesos obligan a un nuevo análisis sobre las ventajas de los mercados formales auto regulados, para promover el incremento y la calidad de la producción agroalimentaria y demás productos y servicios. Asimismo, cómo hacer primar el sentido común, eliminando el conflicto entre el principio de autodeterminación y libertad de los mercados versus los costos de una creciente normativa o distorsión en la formación de precios, ya sea por competencia gubernamental o por nuevas restricciones, algunas autoimpuestas. ALFREDO FERREIRA LAMAS
Bolsas de Productos de América Latina [Situación a Noviembre de 2011] Dónde estamos? Qué ha sucedido? Qué se debería (o no) cambiar? Qué podemos esperar?
BOLSAS AGROPECUARIAS y de PRODUCTOS LATINOAMERICANAS [2010-2011] PAÍS TIPO de MERCADOS VOLUMEN ARGENTINA Físico y Futuros Muy Elevado BRASIL Físico y Futuros Muy elevado CHILE Físico y Derivados Elevado COLOMBIA Físico y Derivados Elevado COSTA RICA Ex físico, No operativo desde 2000 DOMINICANA Físico Volumen ínfimo ECUADOR Ex físico Cerrado por M. Agricultura EL SALVADOR Físico > Compras públicas Moderado GUATEMALA Físico Inexistente desde 2001 HONDURAS Facilitador convenios Arroz, Maíz, Sorgo MÉXICO Futuros de granos en 2012 ASERCA todavía fija precios NICARAGUA Físico Elevado PARAGUAY Autorizado No operativo PERÚ Ex-físico Cerrados (2) por CONASEV PANAMÁ Físico > Contingentes Moderado URUGUAY Cámara de Comercio Servicios VENEZUELA Ex-físico y derivados Cerrado por el GOV
Bolsas de Productos de Latinoamérica Principales Bolsas de Físico y Derivados no estandarizados (2010) ARGENTINA Bolsas: de Cereales de Buenos Aires; de Comercio de Rosario; de Cereales de Córdoba; de Cereales y Productos de Bahía Blanca S.A.; y de Cereales de Santa Fe. Total: 106.4 millones de toneladas. Producción granos nacional estimada 100 millones de toneladas. BRASIL Bolsa Brasileira de Mercadorias (BBM) y Red de 21 Bolsas Regionales y Gobierno (CONAB). Volumen n/a. Producción granos nacional estimada 145 millones de toneladas. COLOMBIA (BMC) Total 54,745,151 Tons [8,580,000 t. estacionales (15,67%) y 46,164,558 t. cultivos permanentes] Vol US$ 7,129,274,601. Total contratos: n/a. Producción granos y otros nacional n/a CHILE (BPC) US$ 935,000,000 (animales vivos: US$10.7 millones) Agroindustria 40%; Alimentos: 20%; minería 20% Tons: n/a. Producción nacional n/a NICARAGUA (BAGSA) 1,721,407 toneladas; 29 millones litros leche, 218,000 cabezas de ganado, carnes n/a US$ 547,691,788 PANAMÁ (BAISA) US$ 93,805,286.Contingentes arancelarios
Bolsas de Productos Latinoamericanas Contratos de Futuros y Opciones sobre futuros Agropecuarios (2010) BRASIL: Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) Total contratos: 618.6 millones. Contratos Agropecuarios: 2,721,524 (0.44% del total), equivalentes a 76,363,524 Toneladas (90%: novillo, café, maíz) ARGENTINA Mercado a Término de Buenos Aires S.A. (MATba) 199,454 contratos agrícolas por 19,945,400 Toneladas. Negociado: US$3,548,247,364 (100% soya, maíz, trigo, girasol) Mercado a Término de Rosario S.A. (ROFEX) 62,157,199 contratos, incluyendo 263,750 contratos agrícolas (0.42% s/total), equivalentes a 7,080,350 toneladas. Negociado: US$ 1,749,628,554. (90% Índice soja Rosafé) RESUMEN NEGOCIACIÓN FUTUROS Y OPCIONES AGROPECUARIOS 2010 3,184,728 contratos, equivalentes a 103,389,274 toneladas
EL CASO de NICARAGUA Bolsa Agropecuaria de Nicaragua S.A (BAGSA)[1993, operativa 1997] Bolsa Agroindustrial UPANIC S.A. (BOLSAGRO)[2005] BAGSA 180 accionistas (incluye principal agroindustria y bancos del país); 30 activos; capital US$300,000; patrimonio neto US$ 1.25 M., 300 acciones. Límite tenencia: 2%; Volumen operativo: US$548 M (2010). Productos: carnes y animales vivos; arroz (doméstico e importado) y otros granos básicos; frijol rojo; productos lácteos; agroquímicos y otros insumos. Laboratorios: 10 en la sede, en centros de acopio (molinos) y en regiones de lechería. Comisiones (solo a vendedores: 0.125%). Contratos: bilaterales, contado corto plazo y forwards. A veces subastas. BOLSAGRO, creada por UPANIC (Federación de asociaciones rurales). Volumen operativo: US$ 200 M. (2010). Productos: frijoles, café, maíz, ganado, arroz, maní. Con BAGSA, se estima que registran el 80% de la producción agropecuaria nacional. No hay Ley de Bolsas. Son autorizadas, como sociedades anónimas comerciales, por el Ministerio de Fomento, Industria y Comercio (MIFIC), con opinión de Agricultura (MAGFOR). Pago final anual Impuesto a la Renta a vendedores productos primarios (2% agrícolas; 3% pecuarios)
El Caso del Perú Bolsa de Productos de Lima [BPL](1998-2007) Bolsa de Productos del Perú [BPP] (2007-2009) Ley de Bolsas de Productos; crea CONASEV (1994) Límite del 20% por accionista CONASEV autoriza la BPL (1998) Decreto Ejecutivo autoriza compras estatales en Bolsa (2000) Eliminación exención IVA e IG sobre operaciones Bolsa (2002) BPL muy activa (2000-2004) en subastas de compras estatales, comedores escolares, etc. Corte Constitucional elimina compras estatales (2004) por pedido empresa privada CONASEV reglamenta nuevas condiciones de la Ley de Bolsas de Productos (2007): Patrimonio mínimo US$ 200,000; idem Clearinghouse obligatoria $400,000; idem US$150,000 para operadores (de físico); US$ 450,000 ( futuros ); y US$ 20,000 por agente. CONASEV liquida la BPL (2007) Congreso reautoriza compras estatales por Bolsa (2007) Bolsa de Valores crea la BPP (2007), sociedad controlada (99%) CONASEV autoriza la BPP (2007-2009) CONASEV elimina licencia a la BPP (Mayo 2009) por no-cumplimiento de mínimos
Bolsas Agropecuarias y de Productos de América Latina Algo de historia, filosofía, experiencias, conclusiones Bolsas y contratos, usos mercantiles: Códigos Civiles y de Comercio Leyes anteriores al desarrollo de mercados? No arreglar lo que no está roto o lo que no existe Autorregulación? Capitales mínimos? Forma de organización? Exclusividad? Sectores? Cuenta propia? Otros? Cámara de compensación? Cámara de riesgo de contraparte? Fideicomiso de márgenes y garantías? Bancos de clearing? Cómo, cuándo, porqué? Algún Mercado de Futuros estandarizados de Latinoamérica(con o sin Cámara de Compensación) dejó de cumplir con la liquidación diaria y final de los contratos negociados en sus ruedas? MUCHAS GRACIAS!