Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A. Informe de Calificación Contacto: Óscar Hawkins ohawkins@equilibrium.com.pa Fernando Arroyo farroyo@equilibrium.com.pa (507) 214-3790 CAPITAL BANK, INC. Y SUBSIDIARIAS Ciudad de Panamá, Panamá 21 de mayo de 2015 Calificación Categoría Definición de Categoría Entidad Perspectiva (Modificada) De BBB.pa a BBB+.pa Positiva Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores. La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad calificada. -------------------------Millones de US$------------------------- Dic.14 Dic.13 Dic.14 Dic.13 Activos: 1,292.5 1.053.4 U. Neta 10.9 8.0 Pasivos: 1,160.6 962.5 ROAA: 0.9% 0.9% Patrimonio: 131.9 90.9 ROAE: 9.8% 9.4% Historia de la Calificación: Entidad BBB-.pa (22.05.09), BBB.pa (09.05.11), BBB+.pa (10.05.12), BBB.pa (23.10.12), BBB+.pa (21.05.15) La información utilizada para el presente análisis comprende los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2013 y 2014. De acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), así como información adicional proporcionada por el Banco. El proceso de calificación se apega a lo estipulado en los Acuerdos 2-2010 y 6-2010, emitidos por la Superintendencia de Bancos de Panamá. Fundamento: El Comité de Calificación de Equilibrium decide modificar la calificación de Capital Bank, Inc. y Subsidiarias de BBB.pa a BBB+.pa luego de la evaluación efectuada con cifras auditadas al cierre de diciembre de 2014. La perspectiva se mantiene Positiva. La decisión se fundamenta en el buen ritmo de crecimiento en su escala operativa, lo que facilita la generación de un mayor volumen de ingresos operativos, a partir de una base creciente de activos productivos y de depósitos captados de clientes que financie esta dinámica. Lo anterior, se acompaña del fortalecimiento de los niveles de capitalización a partir del aporte patrimonial por US$33.2 millones efectuado durante el mes de julio de 2014, lo cual constituye una evidencia del compromiso de los accionistas en brindar soporte al crecimiento futuro del Banco. Adicionalmente se pondera las mejoras paulatinas en los niveles de concentración en mayores deudores y depositantes, que actualmente comparan favorablemente respecto al promedio de sus bancos pares. La decisión también reconoce que la Entidad ha superado la etapa de fortalecimiento en su administración del crédito y en sus prácticas de gobierno corporativo, luego de 2 años en este proceso. Lo anterior se evidencia por los bajos niveles de morosidad, a la vez que se diversifica la cartera crediticia a nivel sectorial. La perspectiva asignada también recoge la subsecuente expectativa en que la Entidad muestre consistencia futura en sus niveles de capitalización, liquidez y calidad de activos, junto con la materialización de su presupuesto 2015 y el efecto contable de la integración de Óptima Compañía de Seguros en su balance consolidado. No obstante a lo anterior, desde el punto de vista de calce de liquidez bajo escenarios contractuales, el Banco presenta retos de continuar mejorando la cobertura de sus pasivos pactados en el corto plazo por medio del flujo de sus activos en este tramo, lo cual surge por la participación relevante de recursos a la vista y de ahorros, que son considerados de libre exigibilidad; aunque esta condición se mitiga por una base de depósitos creciente y poco volátil. A lo anterior, se añaden los desafíos de revertir la tendencia al alza de su eficiencia operativa, ya que el crecimiento de los gastos generales y administrativos no ha sido íntegramente correspondido por incrementos en los ingresos a similar ritmo, como consecuencia de la consolidación de su infraestructura operativa y de servicio. Favorablemente, el Banco se encuentra en proceso de integrar nuevos negocios que potencien y diversifiquen ingresos a futuro, de modo que se compense el efecto de la intensa competencia bancaria sobre el margen neto de intermediación, factor que también ejerce presión sobre el resultado de Capital Bank. Durante el periodo 2014 Capital Bank, mantuvo la tendencia de colocación de créditos dentro del segmento Corporativo, alcanzando este segmento una participación de 50.7%, sin embargo, la cartera de consumo a nivel interanual es la que presenta la mayor tasa de crecimiento con una tasa de 35.7%, denotando el enfoque estratégico que ha decidido la organización al respecto de crecer este sector a medida que van madurando las operaciones de la entidad. En este aspecto es destacable que a pesar de las altas tasas de crecimiento se observa la estrategia prudencial respecto de estas colocaciones ya que no se ha observado aumento destacados en los niveles de deterioro, registrando una cartera en niveles de riesgo de 1.6%, lo cual se ubica en rango similar a los indicadores del Sistema al cierre fiscal 2014. De acuerdo a la indicado el Banco ha logrado alcanzar las metas estratégicas propuestas logrando superar la barrera de los US$1,200 millones durante el año 2014, así como indica que dentro de su planeación anual para el próximo periodo se establece alcanzar la barrera de los US$ 1,500 millones, situación que indica que se estima mantener el crecimiento del Balance cercano al 20% similar a las tasas logradas en los últimos periodos y aun por encima de la media del mercado. Por otro lado, las fuentes de fondeo principalmente los depósitos alcanzan niveles de crecimiento similares a los obtenidos en los activos, este incremento porcentual (20.2%), es producto de la ampliación de fondeo producto de depósitos a plazo cuyo rubro incremento en términos absolutos respecto del año anterior en US$111.1 Millones, lo que es igual a una representación dentro de los depósitos de 66.1%, lo cual indica una volatilidad de sus depósitos relativamente baja. La nomenclatura.pa refleja riesgos sólo comparables en Panamá
En relación a los niveles de liquidez, los activos líquidos y las inversiones permiten cubrir 96.9% de los depósitos a la vista y de ahorros, cuyo porcentaje observa un incremento importante respecto de la última revisión donde el indicador se encontraba en 77.4%, ubicándose con este resultado en nivel similar a sus pares en nivel de riesgo. Capital Bank, incremento de manera importante sus ingresos financieros durante el año 2014, alcanzando una tasa de crecimiento de 26.5% respecto del año anterior, esto es producto del aumento de ingresos por intereses sobre préstamos el cual dentro de los ingresos financieros representa un 97.3% del total de ingresos debido al incremento de volumen de dicha cartera y la diversificación de las líneas de créditos así como el crecimiento de la cartera de consumo. En cuanto a las brechas de vencimientos contractuales al cierre del periodo 2014, se identifican brecha negativa a menos de 30 días, lo cual es natural para entidades con el enfoque estratégico de Capital Bank, sin embargo, se menciona la baja volatilidad de sus depósitos, así como las líneas contingentes con entidades financieras internacionales y locales que se mantienen en la actualidad como mitigantes de este riesgo. En cuanto a los márgenes la entidad mantiene un 2.3% en su margen neto de intermediación, esto producto de un rendimiento sobre sus activos productivos de 5.3% y el mantenimiento de su costo de fondos en 3.0% siendo estos valores muy similares a los presentados por el Banco en los últimos periodos. Capital Bank ha apalancado su crecimiento de los últimos años por medio de inversiones e incremento de su fuerza laboral así como la consolidación de su infraestructura de servicio al cliente, se observan esfuerzos importantes dirigidos a continuar reforzando las áreas de ventas, la ampliación del número de sucursales, la apertura de su nueva Casa Matriz (Torre Capital Bank) para el año 2015 y mejoras en sus sistemas de información. Éstas consideraciones implican durante los últimos años leves descensos en el índice de eficiencia operacional, debido a las inversiones y gastos realizados los cuales se esperan tengan sus efectos positivos para ejercicios próximos, en la medida que se continúe incrementando el monto de los ingresos. La entidad como grupo consolidado se encuentra en estos momentos en una fase de integración de sinergias en la búsqueda de mayor diversificación y participación de sus líneas de negocios de manera integral a los servicios que ofrece para posicionarse como uno de los principales jugadores dentro del sistema a nivel de los bancos locales, producto de la adquisición de una Compañía de Seguros para atraer nuevos clientes en búsqueda de un Banco que brinda todos los servicios financieros necesarios en la plaza. Fortalezas 1. Crecimiento sostenido en su cartera de Créditos a niveles, por encima de la media del Mercado. 2. Diversificación SECTORIAL Y GEOGRAFICA gradual de su Cartera de Crédito. 3. Base de Fondeo estable a nivel de depósitos con baja volatilidad. Debilidades 1. Eficiencia Operativa por debajo de sus pares en Nivel de Riesgo. 2. Cobertura de vencimientos de activos y pasivos de corto plazo negativa. Oportunidades 1. Evolución de la integración de sus subsidiarias a los resultados consolidados. 2. Potenciación de los ingresos y sinergias provenientes de subsidiarias y de la integración de nuevos negocios asociados como seguros y corretaje de valores. 3. Posicionamiento de marca, en búsqueda de crecimiento de participación de mercado Amenazas 1. Entorno bancario de alta competencia en tasas y con mayor atomización de los principales jugadores del mercado. 2. Situación actual de la banca Panameña respecto a listas Grises de GAFI, OCDE. 2
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO Capital Bank, Inc. y Subsidiarias, en adelante Capital Bank, inició operaciones en enero 2008 al amparo de una Licencia General otorgada por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP). Adicionalmente mantiene otras empresas asociadas que le permiten implementar sinergias en el servicio a sus clientes, entre las que podemos mencionar Capital Assets Consulting, Inc. Dedicada al corretaje de Valores que cuenta con Licencia expedida por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), mediante Resolución N 327-2014 del 14 de Julio de 2014 y la empresa Optima Compañía de Seguros que se dedica a actividades de suscripción de pólizas, con lo que se completan los servicios financieros del Grupo. Gobierno Corporativo El mayor estamento de Gobierno de la entidad es la Junta Directiva la cual está compuesta de 11 miembros en su totalidad panameños con amplia trayectoria en diversos sectores empresariales especialmente Banca, Construcción y Comercio, lo cual favorece el desarrollo de los negocios del Banco mediante las relaciones y experiencia en la plaza. Además, se incorporan 2 Directores Independientes, en pleno cumplimiento de las regulaciones existentes y en apego a las buenas normar de gobierno corporativo. Cargo Director - Presidente Director - Vicepresidente Director Tesorero Director - Sub Tesorero Director Secretario Director Subsecretario Vocal Vocal Vocal Director Independiente Director Independiente Dignatario Moisés Cohen Saúl Faskha Joaquín Arango Jack Silvera Noel Riande Claudio Valencia Alberto Btesh Leo Cohen Salomón Btesh Peter Miller Tomás Salterio El equipo ejecutivo incluye Ejecutivos de amplia trayectoria en la industria. Dentro de su estructura de gobierno corporativo y sanas prácticas, incorpora Comités en diversas áreas para la toma de decisiones, en los mismos participan miembros de su Junta Directiva, adicional a contar con políticas, manuales y controles en apego a los lineamientos Directivos y en consonancia con las regulaciones existentes. La entidad ha venido desarrollando a través de los años una labor de consolidación tanto a nivel cuantitativo u cualitativo de la organización buscando posicionarse como uno de los bancos de capital local, líderes de mercado, mediante la aplicación de estrategias de control y desarrollo en todas las áreas de la Entidad. Gestión de Negocios El Banco ha crecido durante sus primeros años a través de una estrategia de posicionarse como una entidad de Corte empresarial y enfocada al apoyo de medianos empresarios a través de Créditos y creando una red de servicios mediante otras subsidiarias del Grupo, sin embargo, en los últimos periodos la organización ha establecido una estrategia de incorporar nuevas líneas de negocio con la finalidad de incrementar el volumen de los mismos producto de sinergias propias de dicha integración. El banco indico que durante el periodo 2014 la velocidad de la tasa de crecimiento observaría una reducción puesto que la entidad va logrando llegar a una etapa de maduración operativa pasando de la etapa de crecimientos por encima de la media del mercado como ocurrió en los primeros años, sin embargo se observa un crecimiento ligeramente más bajo a los periodos anteriores, pero aun a tasas mayores respecto a sus pares en nivel de riesgo así como el Mercado en general, manteniendo la tendencia de enfocarse a los segmentos empresariales que requieren altos montos de financiamiento de corto plazo. Es importante puntualizar que estas tasas de crecimiento de la entidad se han dado en condiciones de alta competitividad en la plaza, así como un entorno general de bajas tasas para la industria, hecho que incrementa los gastos de operación y la extensión en materia de tecnología y atención a clientes, por lo cual como se ha indicado en anteriores evaluaciones es muy importante para el Banco mejorar sus indicadores de eficiencia, además de mantener el crecimiento sostenido de su negocio de banca minorista. Las compañías que consolidan operaciones con el Banco son las siguientes: Compañía Subsidiaria Capital Factoring & Finance, Inc. Capital Business Center, S.A. Capital International Bank, S.A. Capital Emprendedor, S.A. Capital Trust & Finance, S.A. Capital Leasing & Financial Solutions, S.A. Actividad Compra de facturas de terceros. Inmobiliaria para el desarrollo de la nueva sede. Banca internacional. Capacitación a pequeñas y Medianas empresas. Negocios de Fideicomiso. Negocios de leasing. ACUERDO 04-2013 Marco Normativo para la Gestión y Administración del Riesgo de Crédito Metodología de Aplicación El 28 de mayo de 2013, la SBP emitió el Acuerdo 04-2013 en el cual se establece el cumplimiento de las nuevas disposiciones sobre la gestión y administración del riesgo de crédito inherente a la cartera de crédito y operaciones fuera de balance. El ámbito de aplicación abarca todos los bancos de la plaza panameña, habiendo sólo algunas excepciones, dependiendo de lo que determine la SBP, tal como se especifica en el Artículo 1 del citado Acuerdo. Este Acuerdo requerirá la constitución de 2 tipos de reservas: 1) Reservas Dinámicas, que son reservas constituidas para hacer frente a posibles necesidades futuras de constitución de provisiones específicas; en sustitución de la reserva global mínima y reserva genérica del antiguo Acuerdo 06-2000; y, 2) Reservas Específicas, que se registran en base a mínimos de provisión más rigurosos y considerando las garantías reales de las carteras clasificadas en categorías distintas a Normal. 3
Reserva Dinámica Se obtiene del cálculo de 3 componentes. El primer componente resulta de multiplicar un coeficiente Alfa (1.5%) por el monto ponderado de los préstamos clasificados en la categoría Normal, tomando como referencia la ponderación ya establecida por el Acuerdo 05-2008. Luego, el segundo componente se calcula al multiplicar un coeficiente Beta (5.00%) por la variación trimestral de los montos ponderados correspondientes a préstamos clasificados en categoría Normal, y si el resultado es negativo, este componente equivaldrá 0. Por último, el tercer componente se calcula así: a la suma de los 2 componentes anteriores, se le resta la variación trimestral de las reservas específicas exigidas por el nuevo Acuerdo, conservándose su signo, es decir, que si es negativo, deberá sumarse. El resultado final de la reserva dinámica, no puede ser mayor que 2.5%, ni menor que 1.25% de los activos ponderados por riesgo correspondientes a las facilidades crediticias clasificadas en la categoría Normal, ni tampoco podrá disminuir respecto al monto establecido en el trimestre anterior, salvo por la conversión en provisiones específicas, y previa autorización de la SBP. Los bancos debieron cumplir con las disposiciones establecidas sobre provisiones dinámicas y su respectiva constitución a más tardar el 30 de septiembre de 2014. La SBP ha establecido en el Acuerdo disposiciones transitorias y un plazo de adecuación, el cual establece que el porcentaje de reserva dinámica subirá hasta 1.5% al cierre de diciembre 2014, para aquellos bancos en los que su requerimiento sea mayor al porcentaje indicado. A partir de esa fecha, se establecerán porcentajes de gradualidad, los cuales podrán ser considerados por el banco sin perjuicio que el mismo decida aplicar el monto de reserva que le corresponda. En otras palabras, a partir del 2015, los bancos podrán mantener un porcentaje de reserva dinámica apegado al cálculo original, entre 1.25% y 2.5%, según los porcentajes de gradualidad que a futuro entrarán en vigencia. Es de tomar en cuenta que, una vez comience el período de aplicación de la gradualidad, en ningún momento, la reserva dinámica deberá bajar de su monto previamente constituido. Trimestre Porcentaje del mínimo aplicable Al 31 de diciembre de 2014 1.50% Al 31 de marzo de 2015 1.75% Al 30 de junio de 2015 2.00% Al 30 de septiembre de 2015 2.25% Al 31 de diciembre de 2015 2.50% En cuanto al tratamiento contable, la reserva dinámica es una partida patrimonial que se abona o acredita con cargo a la cuenta de utilidades retenidas. El saldo acreedor de la provisión dinámica forma parte del capital regulatorio pero no puede sustituir ni compensar los requerimientos de adecuación de capital establecidos por la SBP. Esto quiere decir que la reserva dinámica pasará a descontar el monto de las utilidades retenidas de cada banco hasta cumplir con el monto de reserva dinámica mínima requerida. Si la utilidad retenida es insuficiente para afrontar la provisión dinámica, entonces el banco tendría que aportar patrimonio adicional para cumplir con el Acuerdo 04-2013. En esta segunda condición, existe la posibilidad de que algunos bancos también se vean afectados para el cumplimiento del IAC, dependiendo del tamaño de sus patrimonios y del monto de reserva dinámica que necesiten provisionar. Reserva Específicas Los bancos continuarán clasificando su cartera de préstamos en las 5 categorías tradicionales: Normal, Mención Especial, Subnormal, Dudoso e Irrecuperable, y siguiendo los parámetros correspondiente a determinados sectores crediticios, tales como préstamos corporativos, préstamos de consumo e hipotecas residenciales. Tablas para la categorización de cartera crediticia. Préstamos Corporativos Categorías de Clasificación Crediticia Días de atraso. Criterio Estándar Días de atraso. Préstamo cuyo saldo es inferior al 50% del valor de garantía inmueble Normal De 0 a 30 días De 0 a 30 días Mención Especial De 31 a 90 días De 31 a 180 días Subnormal De 91 a 180 días De 181 a 270 días Dudoso De 181 a 270 días De 271 a 360 días Irrecuperable Más de 270 días Más de 360 días Categorías de Clasificación Crediticia Días de atraso. Criterio Estándar Consumo Días de atraso. Préstamo cuyo saldo es inferior al 50% del valor de garantía inmueble Normal De 0 a 60 días De 0 a 60 días Mención Especial De 61 a 90 días De 61 a 180 días Subnormal De 91 a 120 días De 181 a 270 días Dudoso De 121 a 180 días De 271 a 360 días Irrecuperable Más de 180 días Más de 360 días Categorías de Clasificación Crediticia Hipotecario residencial Días de atraso. Préstamo cuyo saldo es Critero Estándar inferior al 70% del valor de garantía inmueble Normal De 0 a 60 días De 0 a 60 días Mención Especial De 61 a 90 días De 61 a 180 días Subnormal De 91 a 180 días De 181 a 270 días Dudoso De 181 a 360 días De 271 a 360 días Irrecuperable Más de 360 días Más de 360 días A diferencia del Acuerdo anterior, los bancos deberán constituir las reservas específicas tomando en cuenta el Valor Presente de las garantías tangibles que respalden cada una de las facilidades crediticias clasificadas, con el fin de cumplir a cabalidad con las condiciones requeridas para la clasificación de los créditos en las distintas categorías mencionadas, aunque el valor considerado por la SBP varía dependiendo del tipo de garantía. Para los fines del cálculo de las provisiones específicas, se deberán aplicar los porcentajes mencionados en el Artículo 42 del Acuerdo, por lo que también es importante que las garantías sean valuadas a la fecha más reciente posible. A continuación se presentan los parámetros para el cálculo de las reservas específicas de cada banco, una vez que ya se hayan calculado los saldos crediticios netos del valor presente de las garantías tangibles, para cada una de las categorías de riesgo: 4
Categoría % de reserva Acuerdo 04-2013 % de reserva Acuerdo 06-2000 (Derogado) Mención Especial 20% 2% Subnormal 50% 15% Dudoso 80% 50% Irrecuperable 100% 100% Participaciones de más del 10% en el capital de entidades financieras que no consoliden en el Banco Ppérdidas no realizadas de las inversiones disp. Para la venta Participaciones en entidades no financieras incluidas en la consolidación contable (más del 10%) Otros ajustes contemplados en el Acuerdo El 31 de diciembre de 2014 fue la fecha límite para la constitución de la reserva específica. Aquellos bancos que cuenten con alta cobertura de reservas sobre préstamos, y que además, reflejen baja porción de créditos clasificados, por deterioro, serán los que estén más holgados para constituir las reservas específicas según lo requerido. Impacto del Acuerdo 04-2013 en Capital Bank El Banco constituyo una provisión dinámica al cierre del periodo fiscal 2014 por US$13.9 Millones, registrada en el patrimonio tal como mandata la normativa vigente. Dicha normativa se ha venido cumpliendo por Capital Bank, desde el tercer trimestre del año de manera efectiva dentro de los Estados Financieros. Esta adecuación de la norma no tuvo mayor impacto para el Banco debido a que la entidad había realizado reservas de carácter voluntario como medida de mitigación, en vísperas de la entrada en vigencia del acuerdo. ACUERDO 01-2015 Marco Normativo para la Adecuación de Capital Metodología de Aplicación El 3 de febrero de 2015, la SBP emitió el Acuerdo 01-2015, el cual establece nuevos requerimientos para la categorización de los fondos de capital computables para el cálculo del Índice de Adecuación de Capital (IAC). Este Acuerdo será aplicable a los bancos oficiales, todos los Bancos de Licencia General, a todos los Bancos de licencia internacional en que la SBP sea supervisor de origen y a las propietarias de acciones bancarias de grupos bancarios que consoliden en Panamá y que la SBP sea supervisor de origen. Este Acuerdo requerirá del cumplimiento de porcentajes mínimos de adecuación, según los parámetros de clasificación de los fondos de capital. Se determinarán los componentes de cada uno de los tipos de capital aceptados por la regulación: capital primario ordinario, capital primario adicional y capital secundario. El porcentaje mínimo de Adecuación de Capital seguirá siendo 8%, tal como se exige por el Acuerdo 05-2008, actualmente en vigor. Sin embargo, el nuevo Acuerdo establece límites para el capital primario, el cual subirá gradualmente, a medida que transcurran los períodos de adecuación. El capital primario ordinario estará conformado por las acciones comunes, utilidades retenidas y del ejercicio, reservas regulatorias y otros elementos incluidos en el Acuerdo. El cálculo del capital primario según el nuevo acuerdo deduce la Plusvalía, además de otras partidas o ajustes regulatorios que no se toman en cuenta en la regulación vigente. Por ejemplo se menciona: Pérdidas acumuladas y del ejercicio Otros activos intangibles Es de mencionar que las utilidades retenidas y del ejercicio deben ser validadas por los auditores externos, a fin de asegurar la deducción de dichas utilidades todo posible gasto, interés o dividendo previsible. Luego de aplicar los ajustes regulatorios correspondientes, el capital primario ordinario resultante deberá ser mayor a 4.5% de los activos ponderados por riesgo al 1 de enero de 2019, a la vez que el capital primario total deberá ser, como mínimo, 6% a esta fecha. La SBP otorgará un período de adecuación a la norma según la siguiente tabla, en la cual se indican las fechas de exigencia, iniciando el 1 de enero de 2016: Clase de capital Capital primario ordinario Capital primario total 01/01/16 01/01/17 01/01/18 01/01/19 3.75% 4.00% 4.25% 4.50% 5.25% 5.50% 5.75% 6.00% Capital total 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% El capital primario adicional estará conformado por instrumentos de capital que reúnan ciertas características, entre los cuales se contemplarán las acciones preferidas no acumulativas, sin cláusulas de redención anticipadas, con perpetuidad, entre otras características. El Banco puede cumplir con el requerimiento de capital primario total haciendo uso de estos instrumentos, siempre y cuando cumpla con el porcentaje de capital primario ordinario. Por su parte, el capital secundario seguirá conformado por los bonos subordinados u otros instrumentos híbridos de capital que no reúnan las características para ser considerado capital primario adicional. El Banco puede alcanzar el 8% mínimo de adecuación haciendo uso de estos instrumentos, siempre y cuando cumpla con los niveles de capital primario total requerido. Lo mencionado anteriormente también aplicará para todos los bancos que sean subsidiarias de los bancos regulados, cuyo supervisor de origen sea la SBP. Es decir, el Banco no sólo debe cumplir con los porcentajes de manera consolidada, sino también de forma individual, incluyendo a todos los bancos que formen parte del grupo económico. El nuevo Acuerdo también instaurará el cumplimiento de un Coeficiente de Apalancamiento, el cual se calcula dividiendo el capital primario ordinario entre la sumatoria de activos no ponderados dentro y fuera de balance establecidos por la SBP. El mínimo de este coeficiente será 3.00%. Posible efecto del Acuerdo 01-2015 en Capital Bank En un escenario de simulación de la Adecuación de Capital bajo el Acuerdo 01-2015, Capital Bank de forma consolidada cumpliría con todos los requisitos 5
mencionados anteriormente. No obstante, se estima que los Índices de Adecuación de Capital experimentarían disminuciones, en función de los siguientes cálculos: Capital Bank Inc. SIMULACIÓN - Adecuación de Capital Según Acuerdo 01-2015 En miles de US$ dic-11 Dic.12 Dic.13 dic-14 Activos Ponderados por Riesgo 376,056 566,384 701,086 837,424 Fondos de Capital: Capital primario ordinario 29,649 40,927 48,391 89,428 (+) Acciones comunes 26,168 32,631 35,631 68,800 (+) Utilidades retenidas 3,966 615 4,627 5,995 (+) Otras reservas 7,513 8,799 (+) Reserva dinámica 0 0 0 13,955 (+) Pérdidas no realizadas por inversiones disponibles para la venta -485 167-666 678 Capital primario adicional 28,500 39,430 42,515 42,515 (+) Acciones preferidas 28,500 39,430 42,515 42,515 Capital secundario 0 0 0 0 % Capital primario ordinario 7.9% 7.2% 6.9% 10.7% % Capital primario total 15.5% 14.2% 13.0% 15.8% Índice de Adecuación de Capital 15.5% 14.2% 13.0% 15.8% Fuente: Elaborado por Equilibrium Como se puede observar la implementación del Acuerdo colocaría el Índice de Adecuación de Capital de Capital Bank dentro de la media de los Bancos del Sistema, siendo el indicador mínimo regulatorio de 8% DESEMPEÑO FINANCIERO Activos y Fondeo Al cierre del periodo 2014, la entidad presento activos totales por un monto de US$1,292.5 millones a nivel consolidado, con lo cual de modo porcentual el crecimiento alcanzo un 22.7% respecto del cierre fiscal anterior, manteniéndose tasas de crecimiento por encima de la media de mercado y sus pares en nivel de riesgo. A través de la siguiente figura se puede apreciar de manera clara la evolución de los componentes del Activo en Capital Bank y la comparación de crecimiento porcentual versus el mercado en los últimos 4 años. su participación dentro del balance alcanzando al cierre de diciembre 2014 un 5.2% fiel a la política de diversificación que plantea la institución. Capital Bank ha mantenido una constante diversificación de sus fuentes pasivas tanto a nivel de depósitos los cuales sobrepasaron la barrera de los US$1,000.0 millones durante el último trimestre del 2014, manteniendo un crecimiento mayor a 20% durante los últimos años con especial consideración por los niveles de depósitos a plazo fijo los cuales cuentan con una participación de 66.1% sobre el total de depósitos, de igual forma a nivel de financiamientos externos, se observa un incremento sustantivo en el rubro de emisiones de Bonos los cuales incrementan hasta alcanzar los US$ 31.6 millones, no obstante los saldos de financiamiento vía corresponsales mantuvo similitud con los montos de cierre del año anterior. Respecto de los pasivos Capital Bank ha logrado un crecimiento marcado en cuanto a las obligaciones con el público los cuales se mantienen con alzas anuales en doble dígitos de manera consistente alcanzando al cierre del tercer trimestre del año en US$955.1 millones, concentrando principalmente en depósitos a plazo que alcanzan el 69.7% de dicho monto. El año 2014 se realizó una aportación de Capital de US$33.2 Millones lo cual robustece el Patrimonio de la entidad, alcanzando un Capital Común de US$68.8 Millones, siendo esta medida artífice del incremento en su índice de Adecuación de Capital al cierre fiscal del año 2014, alcanzando 15.7%, esta relación es importante para el Banco ya que le permite mantener este indicador por encima de la media del sistema así como hacer frente a las nuevas regulaciones emitidas en materia de suficiencia patrimonial y potenciar el crecimiento futuro de la organización. Capital Bank marca la delantera respecto en lo referente a tasas de crecimiento, producto de ser una entidad aun en etapa de maduración ya que cuenta con menos de 10 años dentro del mercado, sin embargo, es de apreciar que este crecimiento se enmarca en los planes estratégicos establecidos, a medida que el Banco logre estabilizar dichas tasas y su cuota de participación, es comprensible que dichos aumentos disminuyan en términos porcentuales. Dicha evolución incremental ha sido potenciada por la participación de la cartera de crédito, la cual contribuye en el total de activos en un 71.9%, así como el portafolio de inversiones el cual ha logrado mantener un crecimiento en 6
Resultados y Rentabilidad De acuerdo a los resultados de operación del periodo, Capital Bank alcanzo su mayor utilidad hasta el momento alcanzando los US$10.9 millones, digno mencionar además que producto de estos resultados, sus indicadores de Rentabilidad se vieron incrementados primordialmente en su retorno sobre Patrimonio (9.8%), sin embargo, a nivel de Activos el indicador se mantiene en 0.9% aún por debajo de sus similares entidades según nivel de riesgo. En la medida que Capital Bank ha adquirido madurez en sus operaciones, se ha ido desmarcando de las tasas pasivas con las cuales inicio su participación en el mercado y en contrapartida sus tasas activas han mantenido un comportamiento uniforme a nivel de créditos corporativos y empresariales producto de la competitividad de la plaza, sin embargo, esta situación se ha visto mitigada por el incremento paulatino de la cartera de consumo la cual mantiene tasas más altas lo cual incrementa la rentabilidad del Banco, permitiendo que los ingresos provenientes de intereses sobre créditos cubran por si solos, tanto los costos de operación como los egresos por intereses sobre depósitos, lo cual es aún indicador de la consolidación que ha adquirido Capital Bank a través de los últimos años. construcción y factoring con 7.6%, 6.8% y 5.1% respectivamente, siendo esta cartera a modo Global colocada dentro del mercado local con un porcentaje de 85.82%, sin embargo, existe un componente diversificado de manera geográfica la cual alcanza un 14.18% incrementando su participación sobre el 2013 donde la participación de créditos externos fue de 10.59%. Composición Crediticia Según Sectores Al 31 de diciembre de 2014 La entidad producto del crecimiento de la cartera de crédito, ha implementado controles y mecanismos de gestión para minimizar el deterioro de su cartera, lo cual acarrearía la constitución de mayores niveles de provisiones, producto de dichas medidas los créditos de Capital Bank, mantiene niveles similares de calidad a los periodos pasados e incluso los mismos se encuentran por encima de la media del sistema, esto producto de la mejora palpable en las acciones realizadas en especial en su cartera de factoring el cual en el pasado sufrió niveles de deterioro en la cartera y por otro lado su cartera relativa al Sector Zona Libre de Colon, se mantiene debidamente cubierta y no ha sufrido mayores cambios en cuanto a posibles deterioros. Clasificación de la cartera crediticia No obstante lo anterior debemos indicar que respecto de los niveles de eficiencia operativa, el banco decae en su indicador durante el 2014 mostrando un resultado de 65.0%, a través de los años la entidad ha mantenido una relativa estabilidad de este indicador ubicándose en los rangos ligeramente superior al 60%, siendo este nivel un tanto superior a sus pares en igualdad de categoría de riesgo, siendo uno de los aspectos a revisar en periodos futuro. GESTIÓN DE RIESGOS Riesgo de Crédito Como se ha explicado el enfoque de la cartera de crédito de Capital Bank, se encuentra orientado hasta el momento al sector Corporativo, razón por la cual solo un 10.1% de la misma corresponde a cartera de Consumo, para hacer mejor referencia de esta relación, la cartera se encuentra condensada según diversos sectores económicos entre los que se destacan a saber: Corporativos con una representatividad de 50.7%, Prendarios con 15.0% y seguidamente otros sectores relevantes como sobregiros, Clasificación Dic.12 Dic.13 Dic.14 SBN (Dic.14) Monto % Monto % Monto % Monto % Normal 628,174.3 98.8% 794,037.6 98.3% 912,912.3 98.2% 64,603,797.5 97.1% Mención Especial 4,668.5 0.7% 5,648.6 0.7% 4,055.6 0.4% 1,141,412.7 1.7% Sub-normal 1,217.5 0.2% 5,735.0 0.7% 7,672.8 0.8% 398,680.7 0.6% Dudoso 1,438.2 0.2% 1,945.2 0.2% 4,179.6 0.4% 243,560.3 0.4% Irrecuperable.0 0.0% 736.0 0.1% 573.8 0.1% 164,671.3 0.2% Total 635,498.5 100% 808,102.4 100% 929,394.1 100% 66,552,122.3 100% Cartera Pesada 2,655.7 0.4% 8,416.2 1.0% 12,426.2 1.3% 806,912.2 1.2% Capital Bank, por su parte también se plantea la desconcentración de sus principales deudores, labor que ha venido desarrollando de manera efectiva, logrando producto del crecimiento de su cartera y la entrada de mayor cartera de consumo lo cual genera dispersión de los mencionados niveles, logrando al cierre de diciembre 2014 lograr que su nivel de concentración sobre los 20 principales créditos en 13.8%, versus el 15.2% del mismo periodo de 2013. De esta forma el indicador se muestra en exceso de 11.6 veces la utilidad neta del mismo periodo encontrándose dicha relación disminuyendo con el pasar de los periodos, 7
demostrando la consolidación de la entidad en dicho aspecto. A través de la siguiente grafica se observa la composición de la concentración de deudores al cierre del periodo. Riesgo de Mercado La entidad conforme sus políticas de gestión de activos, mantiene un portafolio de Inversiones bastante moderado, el cual ronda su participación sobre su total de activos en los rangos de 5% - 10%, el mismo incluye instrumentos de renta fija en especial de entidades financieras locales, así como títulos deuda de la República de Panamá y otros productos internacionales con grado de inversión en menor cuantía. Al cierre del periodo presento ganancias no realizadas en su portafolio por el orden de US$0.67 millones lo cual demuestra el eficiente manejo y prudencial gestión de riesgos que mantiene la Entidad, esto a pesar de que ha incrementado de manera importante los montos de dicho portafolio durante el periodo 2014 donde alcanzo un saldo de US$67.1 millones. La entidad indica que no ve cambios a futuro en términos de la composición porcentual de dicho portafolio respecto de los activos totales y las políticas de gestión de inversión vigentes. Riesgo de Liquidez A nivel de liquidez, la entidad incrementa sus niveles de liquidez respecto de los montos de depósitos a la vista, situación que fue considerada en pasadas evaluaciones, lo cual es un factor a ponderar positivamente, de igual forma se aprecia el aumento del Índice de Liquidez legal, el cual aumenta versus periodos pasados situándose en 59.7%, a pesar del crecimiento de las carteras de crédito y del portafolio de inversiones a través del año. En cuanto a la liquidez según los vencimientos contractuales, es importante indicar que dado los altos niveles de depósitos a plazo con que cuenta Capital Bank, las brechas de liquidez se comportan estables, solo presentando un descalce natural en el segmento de liquidez inmediata o sea menor a 30 días. La concentración de los 20 mayores depositantes se reduce 0.6% respecto del año anterior con lo cual este indicador se encuentra en 16.1% al cierre de diciembre 2014, cuyo nivel se muestra favorable con entidades en su categoría de riesgo. Riesgo Operacional La entidad dentro de sus organismos de gobierno, presenta en su Comité de Riesgo periódicamente, los resultados de las incidencias y eventos inherentes a riesgos operativos, los cuales son presentados según una matriz de resultados sobre su grado de materialidad y ocurrencia, a su vez se observa el cumplimiento de la presentación anual al regulador respecto del informe anual respectivo, cumplimiento con los parámetros dictados al respecto incluso al nivel de publicación, según lo establecido en el Acuerdo 7-2011 de la Superintendencia de Bancos. 8
CAPITAL BANK, INC. Y SUBSIDIARIAS BALANCE GENERAL CONSOLIDADO (Miles de Dólares) Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Dic.14 % Dic.14 / Dic.13 % ACTIVOS Efectivo y efectos de caja 1,574 0.3% 5,749 0.7% 14,062 1.3% 15,707 1.2% 1,645 11.7% Depósitos en bancos extranjeros 35,328 6.1% 44,729 5.7% 79,677 7.6% 94,828 7.3% 15,150 19.0% Depósitos en bancos locales 80,920 14.1% 68,786 8.7% 99,819 9.5% 141,703 11.0% 41,885 42.0% Total Efectivo y Bancos 117,822 20.5% 119,264 15.1% 193,558 18.4% 252,238 19.5% 58,680 30.3% Valores disponibles para la venta 29,207 5.1% 25,337 3.2% 28,294 2.7% 67,111 5.2% 38,817 137.2% Total Inversiones 32,756 5.7% 25,337 3.2% 28,294 2.7% 67,111 5.2% 38,817 137.2% Fondos Disponibles 150,578 26.2% 144,601 18.3% 221,852 21.1% 319,349 24.7% 97,498 43.9% Préstamos Préstamos vigentes 414,205 72.0% 633,790 80.2% 800,738 76.0% 914,059 70.7% 113,321 14.2% Créditos vencidos y morosos 1,321 0.2% 1,709 0.2% 7,364 0.7% 15,335 1.2% 7,971 108.2% Créditos morosos 834 0.1% 838 0.1% 859 0.1% 5,305 0.4% 4,446 517.6% Créditos vencidos 487 0.1% 871 0.1% 6,505 0.6% 10,030 0.8% 3,525 54.2% Préstamos Brutos 415,526 72.3% 635,499 80.4% 808,102 76.7% 929,394 71.9% 121,292 15.0% Reserva para incobrables 4,300 0.7% 7,150 0.9% 9,826 0.9% 6,547 0.5% -3,280-33.4% Comisiones no devengadas 2,726 0.5% 5,807 0.7% 4,973 0.5% 3,176 0.2% -1,797-36.1% Préstamos Netos 408,500 71.0% 622,541 78.7% 793,303 75.3% 919,672 71.2% 126,368 15.9% Activos productivos 557,504 96.9% 761,394 96.3% 1,001,093 95.0% 1,223,314 94.6% 222,221 22.2% Intereses acumulados por cobrar 1,990 0.3% 2,772 0.4% 3,429 0.3% 4,388 0.3% 958 28.0% Obligaciones de clientes bajo aceptaciones 291 0.1% 111 0.0% 135 0.0% 159 0.0% 24 17.6% Activo fijo neto 8,009 1.4% 8,705 1.1% 10,009 1.0% 10,686 0.8% 677 6.8% Otros activos 5,731 1.0% 11,854 1.5% 24,705 2.3% 38,294 3.0% 13,589 55.0% TOTAL ACTIVOS 575,099 100.0% 790,583 100.0% 1,053,434 100.0% 1,292,548 100.0% 239,114 22.7% PASIVOS Depósitos a la vista 91,922 16.0% 134,575 17.0% 190,343 18.1% 212,063 16.4% 21,720 11.4% Depósitos de ahorro 46,974 8.2% 49,857 6.3% 86,694 8.2% 117,354 9.1% 30,660 35.4% Depósitos a la vista y ahorro 138,895 24.2% 184,432 23.3% 277,037 26.3% 329,417 25.5% 52,380 18.9% Depósitos a plazo 334,098 58.1% 446,103 56.4% 587,984 55.8% 699,102 54.1% 111,118 18.9% Depósitos a plazo interbancarios 7,501 1.3% 35,504 4.5% 14,953 1.4% 29,453 2.3% 14,500 97.0% Depósitos a plazo 341,599 59.4% 481,607 60.9% 602,937 57.2% 728,555 56.4% 125,619 20.8% Total de depósitos 480,495 83.5% 666,039 84.2% 879,973 83.5% 1,057,972 81.9% 177,999 20.2% Financiamientos recibidos 8,842 1.5% 16,533 2.1% 33,163 3.1% 33,350 2.6% 187 0.6% Bonos por pagar 1,367 0.2% 11,185 1.4% 23,671 2.2% 31,622 2.4% 7,951 33.6% Intereses acumulados por pagar 4,364 0.8% 5,921 0.7% 6,599 0.6% 8,154 0.6% 1,555 23.6% Cheques de gerencia y certificados 15,883 2.8% 3,342 0.4% 9,586 0.9% 14,175 1.1% 4,589 47.9% Aceptaciones pendientes 291 0.1% 111 0.0% 135 0.0% 159 0.0% 24 17.6% Otros pasivos 5,707 1.0% 7,095 0.9% 9,401 0.9% 15,172 1.2% 5,772 61.4% TOTAL PASIVOS 516,949 89.9% 710,227 89.8% 962,528 91.4% 1,160,605 89.8% 198,077 20.6% PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Acciones comunes 26,168 4.6% 32,631 4.1% 35,631 3.4% 68,800 5.3% 33,170 93.1% Acciones preferidas 28,500 5.0% 39,430 5.0% 42,515 4.0% 42,515 3.3% 0 0.0% Cambios netos en valores disponibles para la venta -485-0.1% 167 0.0% -666-0.1% 678 0.1% 1,344-201.8% Reservas de capital 0 0.0% 7,513 1.0% 8,799 0.8% 0 0.0% -8,799-100.0% Reserva dinámica 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% 13,955 1.1% 13,955 100.0% Utilidad (déficit) acumulada 3,966 0.7% 615 0.1% 4,627 0.4% 5,995 0.5% 1,368 29.6% TOTAL PATRIMONIO NETO 58,149 10.1% 80,357 10.2% 90,906 8.6% 131,943 10.2% 41,037 45.1% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 575,099 100.0% 790,583 100.0% 1,053,434 100.0% 1,292,548 100.0% 239,114 22.7% 9
CAPITAL BANK, INC. Y SUBSIDIARIAS ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS 335 (Miles de Dólares) Dic.11 % Dic.12 % Dic.13 % Dic.14 % Dic.14 / Dic.13 % Ingresos Financieros 26,785 100.0% 36,287 100.0% 49,960 100.0% 59,556 100.0% 9,596 26.5% Ingresos de intereses sobre préstamos 25,666 95.8% 34,896 96.2% 48,956 98.0% 57,974 97.3% 9,018 25.5% Ingresos de intereses sobre depósitos 145 0.5% 280 0.8% 202 0.4% 305 0.5% 103 70.0% Ingresos de intereses sobre inversiones 974 3.6% 1,111 3.1% 802 1.6% 1,276 2.1% 474 78.7% Gastos Financieros 14,603 54.5% 18,801 51.8% 25,818 51.7% 31,221 52.4% 5,403 29.1% Gastos de intereses sobre depósitos 14,501 54.1% 18,079 49.8% 24,538 49.1% 29,568 49.6% 5,029 28.5% Gastos de intereses sobre financiamientos y bonos 103 0.4% 722 2.0% 1,280 2.6% 1,653 2.8% 374 42.6% Resultado financiero bruto 12,181 45.5% 17,486 48.2% 24,142 48.3% 28,335 47.6% 4,193 23.8% Ingresos por comisiones 3,337 12.5% 4,756 13.1% 7,195 14.4% 8,489 14.3% 1,294 24.9% Gastos de comisiones 408 1.5% 578 1.6% 1,608 3.2% 2,300 3.9% 691 63.3% Comisiones netas 2,929 10.9% 4,178 11.5% 5,587 11.2% 6,189 10.4% 603 14.7% Resultado financiero antes de provisiones 15,110 56.4% 21,664 59.7% 29,729 59.5% 34,525 58.0% 4,796 22.1% Provisiones por posibles incobrables 1,568 5.9% 2,850 7.9% 3,115 6.2% -43-0.1% 3,072 150.6% Resultado financiero después de provisiones 13,542 50.6% 18,814 51.8% 26,613 53.3% 34,568 58.0% 4,374 22.2% Ingresos diversos, neto 1,106 4.1% 2,377 6.6% 1,287 2.6% 1,902 3.2% 614,843 81.4% Resultado Operacional Neto 14,649 54.7% 21,191 58.4% 27,901 55.8% 36,470 61.2% 8,569 41.9% Gastos Generales y Administrativos 9,404 35.1% 14,720 40.6% 19,220 38.5% 23,680 39.8% 4,460 31.2% Gastos operacionales generales 4,028 15.0% 6,247 17.2% 8,451 16.9% 7,959 13.4% -492-7.9% Gastos de personal y otras remuneraciones 4,699 17.5% 7,233 19.9% 9,276 18.6% 14,070 23.6% 4,794 68.4% Depreciaciones y Amortizaciones 678 2.5% 1,240 3.4% 1,493 3.0% 1,652 2.8% 159 14.5% Utilidad antes de impuesto sobre la renta 5,244 19.6% 6,471 17.8% 8,681 17.4% 12,790 21.5% 4,109 66.7% Impuesto sobre la renta, neto 322 1.2% 446 1.2% 652 1.3% 1,831 3.1% 1,178 280.2% UTILIDAD NETA 4,922 18.4% 6,025 16.6% 8,029 16.1% 10,959 18.4% 2,930 51.0% INDICADORES FINANCIEROS Dic.11 Dic.12 Dic.13 Dic.14 CALIDAD DE ACTIVOS Créditos vencidos / Préstamos brutos 0.1% 0.1% 0.8% 1.1% Créditos vencidos y morosos / Préstamos brutos 0.3% 0.3% 0.9% 1.6% Reservas / Créditos vencidos 883.1% 821.3% 151.1% 204.4% Reservas / Créditos vencidos y morosos 325.6% 418.5% 133.4% 133.7% Préstamos Brutos / Activos 72.3% 80.4% 76.7% 71.9% Reservas / Préstamos brutos 1.0% 1.1% 1.2% 2.2% (Créditos vencidos - Reservas) / Patrimonio -6.6% -7.8% -3.7% -7.9% (Créditos vencidos y morosos - Reservas) / Patrimonio -5.1% -6.8% -2.7% -3.9% Activos productivos / Activos totales 96.9% 96.3% 95.0% 94.6% RENTABILIDAD ROAE 2 9.8% 8.7% 9.4% 9.8% ROAA 3 1.0% 0.9% 0.9% 0.9% RORWA 4 1.3% 1.1% 1.1% 1.3% Margen financiero (sólo intereses) 5 45.5% 48.2% 48.3% 47.6% Rendimiento sobre préstamos 7.4% 6.6% 6.8% 6.7% Rendimiento sobre depósitos 0.1% 0.2% 0.1% 0.1% Rendimiento sobre inversiones 3.3% 3.8% 3.0% 2.7% Rendimiento sobre activos productivos 5.7% 5.4% 5.6% 5.3% Costo de fondeo 3.5% 3.2% 3.2% 3.0% Spread financiero 2.2% 2.2% 2.4% 2.3% (Intereses devengados + Comisiones) / Activos productivos promedio 6.3% 6.0% 6.2% 5.8% Utilidad neta /Ingresos financieros 18.4% 16.6% 16.1% 18.4% Comisiones netas / Utilidad neta 59.5% 69.3% 69.6% 56.5% Gastos generales y administrativos / Total Activos promedio 2.1% 2.2% 2.1% 2.0% Componente extraordinario en Utilidades 22.5% 39.5% 16.0% 17.4% Eficiencia operacional 6 58.0% 61.2% 62.0% 65.0% CAPITAL Pasivo / Patrimonio (veces) 8.9 8.8 10.6 8.8 Pasivo / Activo 89.9% 89.8% 91.4% 89.8% Depósitos / Pasivo 92.9% 93.8% 91.4% 91.2% Depósitos a plazo / Depósitos 71.1% 72.3% 68.5% 68.9% Patrimonio / Préstamos Brutos 14.0% 12.6% 11.2% 14.2% IAC 1 13.5% 14.2% 13.0% 15.7% Patrimonio / Activos 10.1% 10.2% 8.6% 10.2% Capital común / Patrimonio 45.0% 40.6% 39.2% 52.1% Activos productivos / Patrimonio 958.7% 947.5% 1101.2% 927.2% Activos fijos / Patrimonio 13.8% 10.8% 11.0% 8.1% LIQUIDEZ (Efectivo + depósitos en bancos) / Depósitos a la vista y ahorros 84.8% 64.7% 69.9% 76.6% (Efectivo + depósitos en bancos) / Depósitos totales 24.5% 17.9% 22.0% 23.8% (Efectivo + depósitos en bancos) / Pasivos totales 22.8% 16.8% 20.1% 21.7% (Efectivo + dep. en bancos + inv. disponibles) / Depósitos a la vista y ahorros 108.4% 78.4% 80.1% 96.9% (Efectivo + dep. en bancos + inv. disponibles) / Depósitos totales 31.3% 21.7% 25.2% 30.2% (Efectivo + dep. en bancos + inv. disponibles) / Pasivos totales 29.1% 20.4% 23.0% 27.5% Préstamos netos/ Depósitos totales 85.0% 93.5% 90.2% 86.9% 10
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