Sociedad Aseguradora de Vida Reporte de Calificación Asset Manager / Colombia Calificación Calificación Nacional de Administradores de Activos de Inversión M2 + (col) Perspectiva Positiva Definición M2 + (col) Fuerte Las operaciones de administración de activos demuestran un nivel bajo de vulnerabilidad respecto a las falencias operacionales y de administración de inversiones, en relación a lo que resultaría apropiado para el mercado en cuestión. Nota: La calificación otorgada no implica una calificación de riesgo crediticio, ni es comparable con las calificaciones de riesgo crediticio otorgadas por la Sociedad Calificadora de Valores. La información ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por consiguiente la firma no se hace responsable por errores, omisiones o por los resultados obtenidos del uso de esta información. Este tipo de calificación, en el caso de las administradoras de fondos de pensiones voluntarias aplica únicamente para la administración de portafolios de inversión de terceros. Fecha del comité: 24 de mayo de 2013 No. Acta: 3112 Miembros del Comité Técnico de Calificación que participaron en la reunión en la cual se asignó la presente calificación*: Andrés Márquez, Laura Peña y Sergio Peña. *Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico podrán consultarse en la página web de la Sociedad Calificadora www.fitchratings.com.co Analistas Felipe Baquero +571-3269999 ext. 1028 felipe.baquero@fitchratings.com Sandra Páez +571-3269999 ext. 1020 sandra.paez@fitchratings.com Factores Clave de Calificación Perspectiva Positiva: los factores para asignar una perspectiva positiva a la calificación de están relacionadas con el mejoramiento en el último año del proceso de toma de decisiones de inversión y seguimiento al desempeño de los portafolios, a través de la implementación de un modelo para construir portafolios de referencia, además de nuevas contrataciones en el Front Office para atender los requerimientos del negocio. También, en el año 2012, se creó el área del Middle Office de Inversiones para la medición y monitoreo de los riesgos de inversión, área funcionalmente aparte de la Gerencia de Riesgos (depende de la Vicepresidencia de Ahorro e Inversión). Asimismo, se implementó el sistema de control automático de cupos de emisor y contraparte en PORFIN. Sólido soporte de su matriz: amplio apoyo del Grupo Allianz, uno de los administradores de activos y asegurador más importante a nivel mundial y su principal accionista, a través de la definición de procesos basados en las buenas prácticas corporativas de dicho grupo, complementándose con sinergias en materia de gestión de riesgos, auditoría, procesos de inversión y tecnología. Robusta gestión de riesgo operacional y control interno: la entidad dispone de herramientas para la identificación y registro de los eventos de riesgo, así como de un modelo que garantiza la continuidad del negocio, ante cualquier incidente que cause la interrupción de los procesos de la compañía. Además, se destaca por la implementación de estándares internacionales en materia de control interno. Fuerte proceso de inversión: soportado por distintos comités de inversiones, uno de los cuales involucra a la casa matriz y modelos de portafolios de referencia para la toma de decisiones de inversión, los cuales deben ser consolidados y extendidos a las alternativas del fondo a las que aplique. Asimismo, el personal que realiza el proceso cuenta con apropiada experiencia y formación profesional. Desafío en su estrategia comercial: logro de las metas propuestas en términos de expansión territorial y de personal, para poner en marcha de manera exitosa la estrategia comercial del fondo, en cuanto al crecimiento del valor administrado en su fondo de pensiones voluntarias, así como su mejor posicionamiento en el mercado. Oportunidades de mejora en materia tecnológica: implementar sistemas de órdenes que permitan la alimentación automática desde los sistemas transaccionales a los sistemas propios y sistemas que permitan la conciliación o arqueo automático de las inversiones. Perfil del Administrador Allianz Seguros de Vida hace parte del Grupo Allianz, uno de los más grandes y reconocidos a nivel mundial por su ofrecimiento de seguros de vida, productos de ahorro e inversión. Es la única compañía de seguros de vida que ofrece en Colombia un Fondo de Pensiones Voluntario, el cual está compuesto por 17 distintas alternativas de inversión para diferentes perfiles de riesgo. A través de estas alternativas, cerraron el 2012 con un valor bajo administración de $171.832 millones y 10.952 afiliados. Cuenta con una apropiada cobertura a nivel nacional soportada por sucursales y regionales la cual se encuentra en planes de expansión. Mayo 2013 1
Perfil del Administrador Sociedad La trayectoria de esta Compañía Aseguradora se remonta al año 1926, cuando se constituye bajo el nombre de Compañía Colombiana de Seguros de Vida ofreciendo productos previsionales a sus clientes. Posteriormente, en el año 1999 el Grupo Allianz obtiene el 60% de la Sociedad, una adquisición que se consolida tres años más tarde al conseguir el 99% de la participación accionaria. Durante el año 2012 la Aseguradora cambia su razón social a En cuanto a productos de ahorro e inversión, ofrece su Fondo de Pensiones Voluntarias Plan Ideal conformado por los compartimentos Acciones Colombia, Pacific Rubiales, Ecopetrol, Isagen, ISA, Alta Liquidez, BASF Química, Petroval, Global Metal & Mining, Inmoval, Renta Fija Dólar, Renta Fija Mediano Plazo, Renta Fija Largo Plazo, Diversificado y Santander Inmobiliario. Dirección Cra 13 A No 29-24 Piso 13 Vinculados Allianz Seguros Fiduciaria Colseguros Colserauto Ltda. Website www.allianz.co Revisor Fiscal KPMG Ltda. Tipo de Organización Aseguradora de Vida Presidente Ignacio Borja Año de fundación 1926 Domicilio, lugar de constitución Sucursales Accionistas Bogotá Bogotá, Tunja, Yopal, Sogamoso, Villavicencio, Medellín, Montería, Cali, Buga, Tuluá, Pasto, Popayán, Manizales, Armenia, Pereira, Ibagué, Neiva, Barranquilla, Cartagena, Santa Marta, Valledupar, Bucaramanga y Cúcuta. Allianz Colombia S.A 94,8 % Allianz Seguros 3.8% Fiduciaria Colseguros 1.2% Otros 0.2% Responsable del Área Financiera Responsable del Área de Inversiones Gerentes de Portafolios 1 No. de empleados 142 Jorg Biebel, Vicepresidente Financiero Alba Lucía Gallego, Vicepresidente de Ahorro e Inversión Pedro Flórez, Gerente de Inversiones Activos Bajo Administración (febrero 2013) Histórico de Activos Bajo Administración Activos bajo administración por tipo de activo Acciones Local 27.4% $ 200,000 $ 190,000 $ 180,000 $ 170,000 $ 160,000 $ 150,000 $ 140,000 $ 130,000 $ 120,000 $ 110,000 $ 100,000 145,666 Source: Allianz Seguros de Vida 137,859 159,183 148,022 174,787 171,832 170,861 2007 2008 2009 2010 2011 2012 feb-13 Renta Fija Local 41.4% Source: Allianz Seguros de Vida Disponible 9.9% Fondos Local 16.4% Fondos Global 0.9% Derivados 0.8% Otro 3.2% Activos bajo administración por producto FPV Plan Ideal 100% Source: Allianz Seguros de Vida Mayo 2013 2
Factores Clave de la Calificación Calificación M2+ (col) Perspectiva positiva Fortalezas Allianz Seguros de Vida cuenta con el respaldo del Grupo Allianz, disponiendo de sinergias en temas tales como estándares de gobierno corporativo, gestión de riesgo, auditoría, administración de activos de inversión y sistemas tecnológicos. Se observa una administración robusta de riesgos operacionales, siguiendo estándares internacionales y buenas prácticas corporativas, así como con el diseño de planes de contingencia que permiten garantizar el funcionamiento de las actividades de la Aseguradora, ante la materialización de eventos catastróficos. Apropiado proceso de toma de decisiones de inversión, contando con el apoyo de comités de inversión en los que participa la casa matriz. Éste se vio fortalecido en el último año por la implementación de portafolios de referencia (optimización con frontera eficiente). Amplia oferta de alternativas de inversión a través de su Fondo de Pensión Voluntaria Plan Ideal, el cual es el único administrado por una Compañía de Seguros de Vida en Colombia. Cuenta con un equipo humano conformado por profesionales con amplia experiencia y apropiada formación profesional para la administración de riesgos financieros, la generación e implementación de la estrategia de inversión y para el seguimiento y control de las operaciones Desafíos Posicionamiento de las alternativas de inversión que ofrece el Fondo de Pensiones Voluntarias a través de su estrategia de expansión y así cumplir con su meta de administrar 361.000 millones en el fondo al cierre del 2013. Consolidación de los portafolios de referencia como modelo de toma de decisiones y medida de desempeño, y su implementación en las alternativas del fondo a las que aplique. Implementar sistemas de órdenes que permitan la alimentación automática desde los sistemas transaccionales a los sistemas propios y sistemas que permitan la conciliación o arqueo automático de las inversiones. Compañía y Personal La compañía hace parte del Grupo Allianz, una de las más reconocidas en el mundo por su oferta de productos de seguros, ahorro e inversión. A diciembre de 2012, las comisiones por administración de activos del fondo se ubicaron en el 1.46% de los ingresos operacionales, mostrando una mejoría frente al año anterior y siendo levemente superior al promedio de los últimos tres años. El equipo humano se caracteriza por su amplia experiencia y apropiada formación profesional, lo que les brinda herramientas sólidas para la gestión del negocio Establecimiento de directrices que permiten velar por la rectitud en las actuaciones corporativas y por el manejo de los conflictos de interés, consignados en el Código de Conducta. Controles y Administración de Riesgos Fuerte estructura organizacional de control interno apoyada por los Comités de Riesgo, de Auditoría y de Cumplimiento Se evidencia una robusta administración de riesgo operacional, con un área especializada para su gestión y bajo el marco de estándares internacionales (Ley Sarbanes Oxley, COSO y COBIT). Se apoya en herramientas tecnológicas para el registro de los eventos de riesgo. Adecuados mecanismos para la administración de riesgos financieros y no financieros. Se destaca la implementación del módulo de control automático de los cupos en PORFIN. Políticas de continuidad definidas y procesos críticos identificados. Imposición de controles relacionados con la gestión de conflictos de interés, así como la promoción de prácticas que propendan por la transparencia de mercado y la libre competencia. Gestión de Portafolios La administración de los recursos de terceros sigue una perspectiva top-down a través de distintos comités de inversiones en los que participa la Alta Gerencia y la casa matriz. Su proceso de inversión se ha adaptado rápidamente a las condiciones del mercado y están claramente definidos los drivers de inversión Proceso apoyado por las nuevas incorporaciones en la mesa de dinero (Estructurador y Jefe de Mesa), por el analista económico y por las nuevas medidas de desempeño de los portafolios implementadas (portafolios de referencia). Se cuenta con un único trader especializado para la implementación de la estrategia en el Fondo Voluntario. Administración de Inversiones La infraestructura de la Sociedad está compuesta por 6 regionales y 30 oficinas distribuidas a lo largo del país así como una página web exclusiva del fondo y una línea gratuita de atención al cliente. La Aseguradora le brinda a sus afiliados información oportuna sobre las alternativas de inversión a través de fichas técnicas, extractos, reportes económicos y boletines informativos, algunos de los cuales son progresivos. Se evidencia imposición de controles sobre las operaciones como chequeos dobles, arqueo a las inversiones, validación de la valoración de las inversiones. No obstante, hay espacio para el mejoramiento a través de la automatización de algunos de estos procesos. Tecnología Se adelantó la habilitación de PORFIN para el control de los cupos de crédito de manera automática y se cumplió con la implementación de un aplicativo para el manejo de la parte pasiva del Fondo Voluntario, lo que fortaleció el modelo operacional del mismo La compañía cuenta con un robusto complejo tecnológico que le permite garantizar la seguridad de la información y la rápida recuperación para continuar con el desempeño normal del negocio en caso de un evento no esperado. Mayo 2013 3
Compañía y Personal Composición Accionaria y Situación Financiera La Compañía Allianz Seguros de Vida cuenta con el Grupo Allianz como su principal accionista (94,8%), uno de los administradores de activos y asegurador más importante a nivel mundial, que se destaca por su presencia en más de 70 países del mundo. Lo anterior le brinda un amplio respaldo patrimonial, así como sinergias en materia de buenas prácticas corporativas, gestión de riesgos y auditoría, procesos de inversión y tecnología. A diciembre de 2012 los activos de la compañía ascienden a $1.33 billones mostrando un crecimiento del 12.0% frente al 2011, explicado por el crecimiento de los cargos diferidos (software, mejoras a propiedad, comisiones a intermediarios entre otros) y por el aumento de las inversiones netas (portafolio propio). Por su parte, el pasivo ascendió a $1.12 billones, explicado en gran parte por el incremento de las reservas técnicas de seguros (las cuales representan el 85.7% de la partida), consecuencia de la mayor emisión primas. Por su lado, el patrimonio se ubicó en $203,553.4 millones, un 18.0% más que lo registrado en 2011 por un aumento en las reservas de la entidad. Los ingresos operacionales se incrementaron en un 21.4% ubicándose en $745,013.3 impulsados principalmente por el crecimiento de las primas emitidas, rubro de mayor participación en la cuenta. Por su parte, los ingresos por comisiones de administración del fondo y FONPET constituyeron el 1.46% de los ingresos operacionales, mostrando una mejoría frente al año anterior y siendo levemente superior al promedio de los últimos tres años. Para diciembre de 2012, se observa un cumplimiento del 99.6% del presupuesto de ingresos del Fondo de Pensiones Voluntarias, unos gastos un 33% menos que lo esperado y una utilidad operacional que excedió ampliamente el presupuesto. Los gastos operacionales aumentaron en un 22.9%, ubicándose en $722,935.6. El crecimiento más que proporcional de los gastos frente a los ingresos produjo una reducción del 12.6% en la utilidad operacional, no obstante, el buen comportamiento de los ingresos no operacionales (mayores recuperaciones por concepto de un mayor reintegro de provisiones) permitió registrar un incremento de la utilidad neta del 20.3% ($31,573.3 millones). Para el corte de los últimos tres años, la compañía presenta, en promedio, indicadores financieros con comportamiento variado en comparación con el desempeño de su benchmark (compañías de seguros de vida). En este sentido, se evidencia una Rentabilidad del Patrimonio, Rentabilidad del Activo y Margen Operacional (12.73%, 1.88% y 2.94% respectivamente) menores a lo registrado por el mercado pero margen neto superior (3.55%). Por su parte el Margen Ebitda fue ligeramente superior a su grupo comparable, indicando que el Ebitda corresponde al 4,58% de los ingresos operacionales, frente al 4.3% del mercado. La razón corriente de la entidad revela una capacidad de los activos corrientes de cubrir los pasivos de corto plazo en 1.1 veces (levemente por debajo del promedio de mercado, 1.2), mientras que el endeudamiento total asciende al 85.4% frente al 77.0% del promedio. Experiencia en la Industria de Administración de Activos de Inversión Inicia sus labores en el año 1874 como Compañía Colombiana de Seguros, ofreciendo productos financieros previsionales enfocados en seguros de transporte. Durante el año 1926 decide separar la línea de seguros de vida, constituyendo así la Compañía Colombiana de Seguros de Vida. Posteriormente, en el año 1999, el Grupo Allianz compra el 60% de Colseguros, proceso que termina por consolidarse con la adquisición del 99% de la Sociedad Aseguradora en 2002. Durante el año 2012, la Aseguradora de Vida Colseguros cambia su razón social por La compañía, como producto de ahorro e inversión, ofrece el Fondo de Pensiones Voluntarias Plan Ideal, creado en abril de 2002, el cual se caracteriza por ser el único fondo de esta 4
naturaleza administrado por una compañía de seguros de vida. Éste brinda la posibilidad de ingresar a través de planes individuales e institucionales y está compuesto por 17 compartimentos diferenciados, dirigidos a personas naturales con diferentes perfiles de riesgo. En primer lugar se evidencian los fondos concentrados en acciones de una compañía tales como el portafolio ISA, con un perfil de inversión de largo plazo y un riesgo dinámico al tener sus inversiones concentradas en estas acciones, la opción Acciones Pacific Rubiales, también de riesgo agresivo, la alternativa Isagen, invertida en las acciones privilegiadas de esta empresa, el portafolio Ecopetrol y BASF Química. También se ofrecen opciones de inversión en una cartera de acciones como el portafolio Petroval, con posiciones en compañías de producción y exploración de hidrocarburos listadas en bolsas internacionales. Por su parte, la alternativa Acciones Colombia tiene exposición sobre el ETF ishares COLCAP o en acciones específicas. Entre tanto, Global Metal & Mining está concentrado en acciones de compañías del sector minero a nivel global. Además, brinda la posibilidad de invertir en productos de renta fija como el fondo Renta Fija Dólar, expuesto al riesgo cambiario y de largo plazo; Renta Fija Pesos Largo Plazo, que invierte en valores de alta calidad crediticia, con plazos entre tres y diez años principalmente; Renta Fija Mediano Plazo, opción de riesgo moderado con posiciones en instrumentos con maduración entre uno y tres años y Alta Liquidez, dirigido a inversionistas conservadores que desean inversiones en papeles de renta fija con vencimientos inferiores a un año. A su vez, tiene constituido un portafolio llamado Diversificado que se concentra en títulos de renta fija y renta variable y opciones alternativas como el fondo Inmoval, con posiciones directas en finca raíz. El Fondo Voluntario de Pensiones Plan Ideal constituía, a mayo de 2013, el 1.3% del mercado de este tipo de fondos, desde el punto de vista de su valor administrado y el 1.6% en términos de afiliados (11,170). Independencia y Gobierno Corporativo Aunque la entidad no ha adoptado un Código de Buen Gobierno Corporativo, los aspectos relacionados con éste son regulados a través del Código de Conducta y Ética y de los Estatutos de la Sociedad. El Código de Conducta del Grupo Allianz es el documento que consigna cada uno de los lineamientos relacionados con la seguridad, transparencia y confiabilidad de las operaciones y documenta los principios orientadores para cumplir con las disposiciones éticas y normativas, asegurando el cumplimiento de la ley colombiana vigente. Asimismo, establece los lineamientos para el tratamiento de los conflictos de interés con las personas naturales vinculadas, partes relacionadas y vinculados económicos, así como las disposiciones para el manejo de información privilegiada. Tiene una sólida estructura de Gobierno, en la que se identifican miembros independientes tanto en su Junta Directiva (2 de 5) como en su Comité de Auditoría (2 de 3). La gestión de la Junta Directiva cuenta con la colaboración, también, del Comité de Riesgos, del Comité de Tesorería e Inversiones, del Comité Ejecutivo y del Comité de Compliance o Integridad. Personal La Aseguradora cuenta con una estructura organizacional sólida, caracterizada por una adecuada segregación de las funciones entre las distintas áreas así como por contar con eficientes canales de comunicación entre las mismas. La Alta Gerencia se compone por la Presidencia y seis Vicepresidencias quienes cuentan con más de quince años de experiencia en promedio desempeñando labores en entidades del sector financiero o asegurador. La formación académica de sus integrantes se centra en áreas 5
como Administración de Empresas, Contaduría y Economía. Se evidencian estudios a nivel de especialización y maestría en temas relacionados. Entre tanto, el Front Office, liderado por la Gerencia de Inversiones, ha incorporado un nuevo Jefe de Mesa y un nuevo Estructurador para atender las necesidades del negocio. Además, la estructura está soportada por un Analista Económico y un trader del Fondo Voluntario de Pensiones. Este equipo tiene formación profesional en Administración de Empresas e Ingeniería Industrial y se evidencias estudios a nivel de posgrado en áreas de Finanzas o relacionadas. La experiencia promedio del grupo de trabajo es de diez años. Con la creación en 2012 de la Dirección del Middle Office de Inversiones, los riesgos financieros de la compañía son gestionados tanto por esta dirección como por la Gerencia de Auditoría y Riesgos de la entidad. Los funcionarios de las áreas de riesgo, auditoría y control cuentan en promedio con más de 10 años de experiencia en actividades relacionadas (Gerente de Actuaría y Riesgo, Gerente de Auditoría, Gerente de Cumplimiento Normativo, Directora Middle Office, Profesionales Middle Office). Se evidencia formación en áreas como Ingeniería Industrial, Administración de Empresas y Contaduría, con estudios de postgrado en finanzas, actuaría y relacionadas. El Back Office de inversiones responde estructuralmente a la Gerencia de Contabilidad y Tributaria. El equipo humano tiene más de diez años de experiencia en promedio en el desarrollo de labores relacionadas con la tesorería y cumplimiento de operaciones. Su formación profesional se centra en Administración de Empresas, Economía e Ingeniería contando en algunos casos con estudios de postgrado. Por su parte, la Dirección de Tecnología y Sistemas posee personal suficiente para la atención de los proyectos de tecnología, teniendo a su disposición tres direcciones y tres unidades especializadas. Controles y Administración de Riesgo Estructura Organizacional de Control tiene una estructura de control de riesgo encabezada por la Junta Directiva, contando con el soporte del Comité de Riesgos, Comité de Auditoría, Comité Ejecutivo, de Compliance y del Oficial de Cumplimiento. El comité de riesgos está compuesto por el Presidente, el Vicepresidente Financiero, Vicepresidente de operaciones, Gerente de Auditoría y Gerente de Riesgos, sesiona ordinariamente cada mes, y tiene como función principal el seguimiento integral a la gestión del riesgo, la toma de acciones correctivas y la evaluación de las propuestas de la Gerencia Corporativa de Riesgos. Por su parte, el Comité de Auditoría tiene como miembros a tres integrantes de la Junta Directiva, dos de ellos independientes. La Gerencia de Auditoría, por su lado, tiene como responsabilidad apoyar a la Alta Dirección en las funciones de control y la valoración de los riesgos, mediante la evaluación de procesos de acuerdo a los estándares internacionales definidos por el Grupo Allianz, asegurando la confiabilidad y seguridad de la información, la adherencia a la regulación colombiana vigente y los objetivos corporativos. Entre tanto, el Oficial de Cumplimiento debe velar por el efectivo y oportuno funcionamiento del Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo; por tanto, sus principales labores son el cumplimiento en el envío de reportes a las diferentes autoridades colombianas, implementar los instrumentos para la identificación de los perfiles y los factores de riesgo relacionados así como coordinar el desarrollo de programas internos de capacitación. 6
Administración de Riesgo Operacional La Aseguradora ha establecido un proceso de administración que garantiza la identificación, medición, control y registro de los riesgos operativos a los que puede estar expuesta, bajo el marco de estándares internacionales como la Ley Sarbanes Oxley, COSO II y COBIT. Las políticas y directrices en la materia están debidamente documentadas en el Manual de Riesgo Operativo. La responsabilidad de la gestión del riesgo recae sobre la Unidad de Riesgo Operativo y sobre la Gerencia de Organización. La primera es la encargada de velar por la puesta en marcha y seguimiento del sistema, apoyada por los delegados de los procesos. La segunda se encarga de documentar, publicar y mantener actualizados los procedimientos de la entidad. La metodología de administración de riesgo operativo esta dividida en cuatro etapas (identificación, medición y evaluación, control, monitoreo y reporte), y hacen uso de matrices de riesgo, análisis de frecuencia y severidad, y medidas de mitigación para reducir el riesgo residual así como de una herramienta, desarrollada por la Gerencia de Riesgo en conjunto con la Gerencia de Sistemas, especializada en la captura de todos los eventos lo que permite mantener un registro de ocurrencia. La Compañía ha desarrollado un modelo para la administración de la continuidad del negocio con el fin de asegurar el continuo funcionamiento de los procesos críticos, la recuperación de la infraestructura tecnológica y la protección de los funcionarios. Dicho modelo cuenta con tres frentes; el primero, llamado Plan de Continuidad de Negocio (BCP), busca garantizar que se recuperen las actividades más relevantes de Allianz Seguros de Vida cuando ocurra un evento catastrófico que cause una interrupción severa de las operaciones; el segundo, el Plan de Recuperación de Desastres (DRP), está encaminado a la reanudación oportuna de la plataforma tecnológica; y el tercero, Emergencias, se enfoca en la protección de los fucionarios. Cumplimiento y Controles Se destaca la implementación en el último año del control automático de cupos de crédito a través de su sistema de administración de órdenes PORFIN. Entre las restricciones al proceso de inversión se encuentra el control diario por parte del Middle Office de Inverisones sobre las operaciones realizadas en el día anterior para identificar transacciones fuera del túnel de negociación establecido. Asimismo, esta área realiza diariamente el control y seguimiento a los cupos de emisores y contrapartes, e informa a la Alta Gerencia el respectivo porcentaje de ocupación. Se evidencian alertas que avisan si ha habido un sobrepaso al cupo operativo establecido en el 90%. Además, las llamadas del Front, Middle y Back Office son grabadas de manera diaria aunque su chequeo y verificación sólo se hace trimestralmente. La validación de la correcta valoración de las inversiones es un proceso adelantado por el Middle Office diariamente también. Se hace uso de fuentes de precios usuales y reconocidas como lo son Bloomberg e Infovalmer. De igual forma, el área de riesgos de inversión, el Front y la Gerencia de Actuaría y Riesgos generan informes periódicos, dirigidos a la Ata Gerencia y a las áreas de interés. Se evidencia la realización diaria de un reporte de riesgo de mercado y de consumo de cupos, un reporte semanal de liquidez, un reporte sobre el desempeño del fondo de manera mensual y uno que compara el comportamiento del fondo con la competencia el cual se adelanta cada lunes, miércoles y viernes. Administración de Riesgos Financieros La identificación, control y monitoreo de los riesgos financieros que enfrenta la Sociedad y los portafolios administrados por ésta se encuentra a cargo del Middle Office de Inversiones y de 7
la Gerencia de Riesgo y Actuaría, que junto al Comité de Riesgos, han establecido adecuadas metodologías para la identificación, control y monitoreo de dichos riesgos. Para la administración de riesgo de mercado, la Aseguradora cuenta con un modelo de VaR que sigue las recomendaciones de la Superintendencia Financiera (modelo regulatorio) así como un modelo de VaR interno (gerencial) construido a través de la metodología de Risk Metrics. Se evidencia el uso habitual de pruebas de stress y back testing que permiten verificar la certeza de los modelos. Se resalta el mejoramiento en el último año del proceso de toma de decisiones de inversión y seguimiento al desempeño de los portafolios, a través de la implementación de un modelo para construir portafolios de referencia, que aplican a algunas de las alternativas del fondo. Por su parte, el riesgo de liquidez es gestionado mediante el cálculo del Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) haciendo uso de los activos líquidos y los requerimientos de liquidez netos; también se observa seguimiento a los niveles de liquidez del mercado estableciendo niveles por cada tipo de título. Respecto a la gestión de riesgo de crédito y contraparte, Allianz Seguros de Vida realiza el análisis de variables cualitativas y cuantitativas que le permite determinar la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones adquiridas de cada entidad, lo que le permite asignar cupos por emisor y contraparte. Éstos, están discriminados por tipo de compañía, es decir, de acuerdo con la naturaleza de la contraparte, los indicadores y su ponderación varían. Se observa un monitoreo constante de los cupos asignados, a través del sistema transaccional MEC y de PORFIN, así como la constante supervisión del comportamiento de las calificaciones y de la información relevante de los emisores. Lo anterior permite la generación de un reporte diario de cupos enviado a la Alta Gerencia, mostrando la utilización de cupos y los saldos disponibles. Gestión de Portafolios Se destaca la incorporación de un nuevo Jefe de Mesa de Dinero y de un Nuevo Estructurador para atender los requerimientos del negocio. La gestión del fondo cuenta con un fuerte proceso de toma de decisiones de inversión apoyado por el Comité de Tesorería e Inversiones (mensual), el Comité Operativo de Inversiones (mensual), el Comité de Portafolio (quincenal), el Comité de Estrategia (diario) y FICO (Financial Committee), el cual se realiza de manera semestral e involucra a la casa matriz. El comité de Tesorería e Inversiones tiene como principal objetivo velar por el cumplimiento de los requerimientos legales y estándares del Grupo Allianz en la gestión de los activos financieros definiendo estrategias en cuanto a la composición de portafolios, apetito de riesgo y control del resultado de las inversiones. También se observa un Comité de Portafolio encargado de revisar la evolución de los mercados y el desempeño de los portafolios frente al benchmark definido y un Comité Operativo de Portafolio que se centra en la evaluación de los aspectos particulares relacionados con la operatividad de las alternativas de inversión. El Comité de Estrategia es el espacio diario en el que se define la hoja de ruta sobre las inversiones del día. El proceso de inversión está soportado también por un analista económico y un estructurador. El primero está encargado de analizar los drivers de inversión y proveer al comité de inversiones con herramientas técnicas (análisis de curvas, proyecciones macroeconómicas, análisis de activos financieros, ente otros) y recomendaciones para la toma de decisiones. El segundo tiene como funciones mejorar los productos existentes, desarrollar productos nuevos y construir los portafolios de referencia implementados en el último año. Se observan alianzas 8
con el equipo de Investigaciones Económicas del Grupo Allianz relacionadas con el análisis de activos internacionales y revisión de factores económicos globales. Se evidencia un único trader especializado para la implementación de la estrategia del fondo; se destaca, además, que la Aseguradora cuenta con espacios formales para la definición de operaciones diarias, acotando las atribuciones por operador en concordancia con las decisiones de portafolio y los límites de riesgo establecidos por la Sociedad. Administración de las Inversiones Comunicación y Reportes La infraestructura con la que cuenta la Sociedad para la atención de sus clientes está conformada por 36 oficinas distribuidas a lo largo del país, un call center y una página web, a través de la cual se pueden realizar consultas en línea y realizar movimientos en los portafolios. Entre los mecanismos con los que cuenta Allianz Seguros de Vida para transmitir información a sus clientes sobre el estado de sus inversiones se encuentra un informe diario de mercados que resume las principales noticias y muestra las cotizaciones de los mercados, un informe semanal con un breve resumen de los mercados de deuda pública, cambiario e internacional, un informe mensual de portafolios, incluyendo una comparación con su benchmark, y boletines informativos los cuales son prospectivos. Administración Allianz Seguros de Vida cuenta con una adecuada segregación de funciones, que han permitido la definición de las responsabilidades da cada cargo minimizando el riesgo operativo. Las labores relacionadas con el cumplimiento y complementación de las operaciones están claramente definidas. Se observan, además, controles duales en el área de Back Office que minimizan el riesgo operacional. Otros controles llevados a cabo por la entidad consisten en arqueos manuales a las inversiones de manera diaria, como también mensualmente (Back Office), semestralmente (Middle Office), y anualmente (Auditoría Interna y Revisoría Fiscal), y la verificación de la correcta validación de los portafolios junto con la validación de operaciones a precios de mercado (diario a cargo del Middle Office). Se evidencia que hay espacio para el mejoramiento a través de la automatización de tales medidas. En relación al proceso de valoración, se hace uso de proveedores de información tales como Infovalmer y Bloomberg, utilizando el aplicativo PORFIN. El Área de Auditoría realiza pruebas tecnológicas sobre el sistema valorador verificando el correcto cargue de tasas y precios. Tecnología Fitch Ratings observa una infraestructura tecnológica compuesta por desarrollos internos y aplicativos proveídos externamente, que suplen las necesidades de la Aseguradora. Durante el último año la Sociedad culminó la estabilización del modelo operativo IberoSAM (corporativo), generando eficiencia en las actividades de la compañía y sistematizó la operatividad del Fondo de Pensiones Voluntarias a través del aplicativo SYSDE PENSIÓN, generando valor agregado a sus clientes. Entre los desafíos más importantes en materia tecnológica se evidencia la implementación de sistemas de órdenes que permitan la alimentación automática desde los sistemas transaccionales a los sistemas propios (PORFIN), y desarrollos que permitan la conciliación o arqueo automático de las inversiones. 9
Front, Middle & Back Office Las actividades desarrolladas por el Front Office están apoyadas por el sistema transaccional MEC para el caso de los títulos de renta fija. Cuenta con Bloomberg como proveedor de información así como herramientas internas para el análisis técnico, fundamental y la construcción de benchmarks. FINAC es el sistema utilizado por el Middle Office, para el desarrollo del VaR interno y la gestión de liquidez. De otro lado, las labores relacionadas con la valoración de las inversiones y el cierre diario de unidad son desarrolladas haciendo uso de SIFI y PORFIN. Se destaca la incorporación del control automático de los cupos de emisor y contraparte en PORFIN. Seguridad de Sistemas y Recuperación de Desastres Se observa la reciente migración de la plataforma tecnológica hacia España, lo que le permite tener mejores canales informáticos así como una gestión de la información más eficiente. La recuperación de desastres y planes de contingencia cuenta con tres frentes, encaminados a la recuperación de los procesos críticos de la Compañía, la reanudación de la plataforma tecnológica en caso de interrupción y finalmente, la protección y atención de los funcionarios. La Aseguradora cuenta con robustas políticas de seguridad de la información y procesos de respaldo con el fin de garantizar la restauración de la información en caso de pérdida o indisponibilidad, tales como backup s diarios, mensuales y anuales con replicación en dos centros alternos ubicados en Barcelona y Portugal y custodia externa de medios. 10
Apéndice Biografías de Personal Clave Nombre Ignacio J Borja Presidente Jörg Biebel Vicepresidencia Financiera Marcelo Jiménez Vicepresidencia de Operaciones Alba Lucía Gallego Vicepresidente de Ahorro e Inversión Alicia Chávez Gerencia de Auditoría Pedro Flórez Gerente de Inversiones Santiago Lozano Gerente de Actuaría y Riesgos Fuente: Características 4,5 años de experiencia integrando la Alta Dirección del Grupo Allianz 18 años de experiencia desarrollando labores dentro del sector asegurador. MBA Business Consulting University of Notre Dame Administración de Empresas Universidad San Francisco de Quito 16 años de trayectoria dentro del Grupo Allianz en las áreas de asset management, inversiones y presupuesto Maestría en Econometría y Economía Matemática London School of Economics Postgrado en Estudios Avanzados en Investigación sobre Política de Economía Internacional Kiel Institute of World Economics Maestría en Economía Universidad Wayne State Economía- Universidad Friedrich Alexander 6 años de experiencia en el área de operaciones en el Grupo Allianz. 7 años de experiencia liderando procesos en el sector financiero 13 años de trayectoria en el Grupo Allianz con responsabilidades relacionadas con auditoría, seguros de automóviles y en el área financiera Especialización en Finanzas Universidad EAFIT Contaduría Pública- Universidad de Manizales 2,5 años de experiencia al interior de la Aseguradora a cargo del área de auditoría Más de 20 año de experiencia en labores de auditoría en firmas especializadas. Especialización en Finanzas Universidad Externado Contaduría Pública Universidad Externado 11 años de experiencia al interior del Grupo Allianz en labores relacionadas con planeación e inversiones MBA Prime Business School Executive Universidad Sergio Arboleda Especialización en Mercado de Capitales- Universidad Externado Especialización en Negocios Internacionales Universidad Externado Administración de Empresas- Universidad José María Vargas 2,5 años de experiencia en el Grupo Allianz 10 años de experiencia en temas relacionados con actuaría y riesgo Maestría en Ciencias Actuariales y Financiera- ISFA Université Claude Bernard Lyon 1 Ingeniería Industrial Universidad de los Andes 11
Fondos Administrados Fondos AUM (Mill) Perfil Fondo de Pensiones Voluntarias Plan Ideal 172,300 (mayo de 2013) Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, Allianz Seguros de Vida Es el único Fondo de Pensiones Voluntarias administrado por una Aseguradora de Vida, que le permite a sus afiliados realizar la planeación financiera de acuerdo a los objetivos de corto, mediano y largo plazo. 12
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