Anáisis estático y dinámico de baance de situación La empresa Productasa desea anaizar su baance para conocer su situación financiera y a evoución de a misma. Para eo no va a utiizar compicados ratios económico-financieros, sino que va a empear un anáisis estático y dinámico de baance de situación, así como e cácuo de fondo de maniobra. Todo eo se competa con una hoja de Exce que se puede descargar desde.estrategiafinanciera.es, Juan Jesús Berna García Catedrático. Departamento de Métodos Cuantitativos e Informáticos Facutad de CC. de a Empresa. Universidad Poitécnica de Cartagena 10
[.estrategiafinanciera.es ] A reaizar un anáisis financiero de a empresa, además de acometer e conocido estudio de os ratios financieroeconómicos(1), podemos reaizar dos tipos de anáisis compementarios, más sencios, pero no por eo menos interesantes, que nos proporcionan información vaiosa de nuestra empresa, orientándonos a a hora de tomar decisiones en orden a mejorar a situación financiera de a misma. Estamos refiriéndonos a os anáisis de evauación vertica y horizonta: E anáisis vertica, se utiiza para estudiar os estados financieros a partir de Baance Genera y e Estado de Resutados, comparando as cifras en forma vertica. Una vez que e baance de situación o tenemos ordenado, procederemos a cácuo de porcentajes, determinando o que representa cada grupo patrimonia en reación a tota de activo y de pasivo (usuamente más e patrimonio neto). Este procedimiento tiene un gran vaor práctico, ya que permite obtener información sobre a iquidez, sovencia, estabiidad, soidez y rentabiidad de a empresa, factores que sirven para conocer a situación económica y financiera de a misma. La operativa resuta muy sencia, ya que simpemente hay que cacuar, en una coumna anexa a a de os datos de activo y e pasivo, e porcentaje que cada ítem representa de tota, de forma que obtengamos e peso proporciona que tiene cada cuenta considerada, con e fin de determinar a composición y estructura de dichos estados financieros. E anáisis horizonta, consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar así as variaciones de as cuentas, de un ejercicio a siguiente. Mediante este procedimiento podemos conocer si os cambios en as actividades y os resutados han ido a mejor o peor, y en qué medida, además de determinar si e comportamiento de a empresa en un periodo fue bueno, reguar o mao. Para su cácuo práctico dividiremos e vaor de segundo periodo entre e correspondiente de primero y e restaremos a unidad, o bien podemos restar a primera cantidad de a segunda y dividir e resutado obtenido entre a primera. Por tanto, a a hora de estabecer as diferencias entre e anáisis vertica y e horizonta se deduce que mientras que e anáisis vertica es estático, porque anaiza y compara datos de un soo periodo, e anáisis horizonta es dinámico a reacionar os cambios financieros presentados de un ejercicio a otro. Evidentemente que todo anáisis se reaiza para poder efectuar un diagnostico, a partir de cua poder tomar decisiones. A a hora de inferir concusiones de anáisis vertica comencemos por decir que resuta imposibe generaizar una estructura de baance idea para todo tipo de empresas, ya que puede depender de sector y as circunstancias particuares de a que queremos anaizar. Así por ejempo, si se trata (1) Véase números 261 y 263. (2) Anáisis de Estados Financieros. Orio Amat. 8ª edición. Gestión 2000. Madrid. de una industria será norma encontrar una eevada inversión en activo no corriente y financiación a argo, o cua, no suee ser así en una de tipo comercia. No obstante, en a iteratura contabe(2), podemos encontrar sugerencias como as que enumeramos a continuación: E activo corriente debe ser mayor, si es posibe casi e dobe, que e pasivo corriente. Si este es nuestro caso, eo impica que no vamos a tener probemas de iquidez para atender os pagos pendientes. No obstante, conviene ampiar este estudio con e de presupuesto de caja. En caso de que o anterior no ocurra, debemos tener cuidado, ya que corremos e riesgo de que e activo corriente egue a ser menor que e pasivo corriente, (véase uego e caso de un fondo de maniobra negativo), en cuyo supuesto nos encontraríamos ante una suspensión de pagos técnica. Legados a este punto, tendremos que tomar medidas como ampiar capita, reducir e pago de dividendos y aumentar a autofinanciación, reconvertir e pasivo corriente en deuda a argo pazo, vender activos inmoviizados, etcétera. Pero como ocurre casi siempre, o mejor es e punto medio, ya que si e activo corriente es mucho mayor que e pasivo corriente, también deberemos repantearnos a situación, ya que nos encontrariamos ante una infrautiización de os activos corrientes, frente a a cuá habría que reducir existencias, reaizabe o disponibe. Para matizar o anterior, se dispone de otra rega consistente en que e reaizabe más e disponibe (o efectivo), debe ser equiparabe a pasivo corriente. Si se da esta circunstancia, tampoco hay probemas de iquidez. Pero si e pasivo corriente es mayor, podemos tener dificutades para atender pagos, quizás por un exceso de stock. Habrá que tomar medidas como as panteadas en Ficha Técnica Au t o r : Berna García, Juan Jesús Tí t u o: baance de situación Fu e n t e :, nº 264. Septiembre 2009 Lo c a i za d o r : 69/ 2009 Re s u m e n: En este artícuo pretendemos demostrar, que a a hora de disponer de información básica sobre a situación de a empresa, antes de recurrir a a utiización de os conocidos ratios económico-financieros, podemos, mediante unos simpes porcentajes de participación y de evoución, reaizar un anáisis muy interesante para a misma, que e van a permitir conocer aspectos tan importantes como son a idoneidad de su estructura financiera, por ejempo de su iquidez, y de como debe actuar en cada caso para mejorara. Nos referimos a os anáisis vertica y horizonta, estudios que compementaremos aquí con e cácuo de fondo de maniobra. E caso práctico eaborado en Exce (versiones 2003 y 2007), que se nutre de datos reaes obtenidos de baance de situación, reaiza os tres tipos de anáisis referidos, e estático o vertica, e dinámico u horizonta y e de fondo de maniobra; permitiendo, a partir de resutados concretos, expicar tanto e funcionamiento de dicho modeo informático, como a forma de reaizar e interpretar os diagnósticos programados. De s c r i p t o r e s: Método de Caso, anáisis estático, anáisis dinámico, ratios económico financieros, fondo de maniobra. 11
baance de situación Figura 1. Anáisis vertica y horizonta de baance Activo 2007 % 2008 % No corriente 445.236,00 61,9% 386.156,00 57,2% Existencias 167.207,00 23,2% 139.571,00 20,7% Reaizabe 81.631,00 11,3% 137.301,00 20,3% 23.500,00 3,3% 12.546,00 1,9% Tota activo 719.581,00 100,0% 675.574,00 100,00% más pasivo 2007 % 2008 % 266.344,00 37,0% 296.654,00 43,9% Pasivo no corriente 152,124,00 21,1% 136.160,00 20,2% 301.113,00 41,8% 242.760,00 35,9% Tota pasivo 719.581,00 100,0% 675.574,00 100,00% ejercicio, con o cua, ante una tendencia contrastada, quizás se haga más urgente acometer medidas en orden a evitar maes mayores en e futuro. E fondo de maniobra, también conocido como capita corriente, trata de garantizar a estabiidad de a empresa y disminuir a posibiidad de suspender pagos, ya que representa a parte de activo corriente que es financiada con os recursos permanentes de a empresa. En este caso, se trata de un anáisis estático-dinámico, ya que se anaiza a situación en cada ejercicio y su evoución con e siguiente. Su cácuo se puede reaizar mediante a siguiente formuación: Pero para automatizar, en a medida de o posibe, e grado de cumpimiento de as citadas regas, hemos eaborado con a hoja de cáe caso anterior, o reconvertir pasivo corriente en no corriente. En caso contrario, con un pasivo corriente menor, a empresa está infrautiizando sus inversiones en reaizabe y disponibe. La tercera medida, nos anima a comprobar que os fondos propios, o e patrimonio neto, se sitúe entre e 40% y e 50% de tota de pasivo. Esto sirve para garantizar a suficiente capitaización y evitar e endeudamiento excesivo. Si estamos por debajo de 40%, debemos tener cuidado, ya que hay riesgos de descapitaización y excesivas deudas. Debemos ampiar capita y tomar medidas para genera beneficios, evitando egar a situación en que dichos fondos sean negativos y nos encontremos ante una quiebra técnica. A igua que en e caso anterior, tampoco es aconsejabe pasarse, ya que caso de superarse e 50%, e capita es excesivo, y será conviene invertir en recursos más eficientemente. Los anteriores diagnósticos a resutas de anáisis vertica, pueden ser compementados con os de anáisis horizonta, que nos van a permitir estudiar si as situaciones anteriormente verificadas, mejoran, se mantienen, e incuso empeoran en e siguiente Gráficos 1 y 2. Diferencias de os conceptos contabes Activo 08 1,9% Reaizabe 20,3% Existencias 20,7% + pasivo 08 35,9% Pasivo no corriente 20,2% = = Activo corriente ó = = Recursos permanente Activo no corriente SUPUESTO PRÁCTICO Productasa desea anaizar su baance para conocer su situación financiera y su evoución. Entrada de os datos de partida Partimos de os vaores de baance de situación, ordenado según os conceptos que nos interesa anaizar, de os ejercicios 2007 y 2008 (Figura 1). Anáisis vertica o estático En a misma figura anterior se muestran os porcentajes reaizados en ambos años, resutado de dividir cada cantidad por e tota de activo, o de pasivo en su caso (Figura 1). Se trata, a a vista de os datos de una empresa con una preponderancia de activo no corriente. Antes de pasar a evauar si dichos porcentajes cumpen as regas básicas anteriormente panteadas, a visuaizados de os mismos en sendos gráficos de tipo coumna 100% apiada (Gráficos 1-2), nos permite mostrar directamente e peso que cada concepto contabe tiene sobre su tota, así como su comparación entre cifras de activo y de pasivo; así por ejempo, se aprecia e mayor vaor de activo no corriente frente a pasivo corriente. No corriente 57,2% 43,9% Diagnóstico 12
baance de situación cuo una taba, que nos permite, en primer ugar estabecer os vaores deseabes para cada uno de as razones a reaizar. Así, a a hora de comparar e activo y pasivo corrientes, podemos estabecer e tope de dobe, como antes se sugería y poner un 2, o suavizar dicho vaor y fijar de acuerdo con e anaista, por ejempo un 1,7 (Figura 2). La taba eaborada nos muestra os vaores de cada concepto, cacua as divisiones entre eos, y nos presenta un mensaje, que hemos predeterminado que sea Bajo, Ato o Norma, según dicho cociente este por debajo, encima, o igua a nive prefijado como deseabe. Así, en nuestro caso práctico, vemos que e activo corriente está por debajo de 1,7 veces e pasivo corriente, en ambos ejercicios, mientras que e patrimonio neto sí resuta entre e 40% y e 50% de tota de pasivo en e ejercicio 2008. Sugerimos que cada empresa pueda añadir os mensajes que desee, e incuso se anime a programar nuevas regas para comprobar su cumpimiento. Para faciitar e cambio de mensaje, en a herramienta se puede introducir os textos que deseemos que aparezcan en as tres posibes opciones, en ugar de bajo, norma y ato. También es posibe recurrir a herramientas de a hoja de cácuo, de as que ya hemos expuesto en numerosos artícuos anteriores, para buscar opciones de mejora; así, mediante Buscar Objetivo, podemos preguntarnos a cuanto debería ascender e patrimonio neto de ejercicio 2007, para que e cociente entre este y e tota de pasivo egase a 40%, transformando e diagnóstico de bajo a norma. Si definimos a ceda de dicho cociente con e vaor 40%, cambiando a ceda de patrimonio neto, obtendremos para éste a cifra de 301.872, que supone un aumento de 13,3%. Anáisis horizonta o dinámico Seguidamente se reaiza e anáisis horizonta, cacuando os porcentajes de crecimiento o decrecimiento de año 2008 respecto de anterior (Figura 3). Para una mayor caridad e inmediatez de visuaización, hemos programado unas fechas que por dirección y coor, nos indican a evoución positiva o negativa de cada cantidad. Se observa que soo e reaizabe, en e activo, y e patrimonio neto en e pasivo evoucionan positivamente a pasar de 2007 a año 2008. Nota: Recordemos que en a versión 2007 de Exce, mediante os formatos condicionaes, resuta muy sencio mostrar iconos de este tipo, e incuso una cooración progresiva de as cedas según e vaor que acancen. También sugerimos a utiización de a opción Agrupar Esquema de Exce, para visuaizar sóo en anáisis horizonta y ocutar e vertica, según se puede apreciar en a herramienta depositada en a eb de a revista. Figura 2. Diagnóstico AC/PC: Vaor deseabe A corriente P corriente AC/PC Diagnóstico 1,7 2007 274.345,00 301.113,00 0,90 Bajo 2008 289.418,00 242.760,00 1,20 Bajo Reaiz. + Efec./PC Vaor deseabe Reaiz. + Efec. P. corriente R + E/PC Diagnóstico 1,0 2007 105.131,00 301.113,00 0,30 Bajo 2008 149.847,00 242.760,00 0,60 Bajo Patrimo. neto./t. pasivo Vaor deseabe Tota Pasivo PN/TP Diagnóstico 40,0% 2007 266.344,00 719.581,00 37.0% Bajo 50,0% 2008 296.654,00 675.574,00 43,9% Norma Gráficos 3 y 4. Comparativas por años en Exce 2003 Activo 07 Activo 08 3,3% Reaizabe 11,3% Existencias 23,2% No corriente 61,9% Figura 3. Anáisis vertica y horizonta de baance Activo Dif. 2008-2007 % No corriente 59.080,00 13,27%d Existencias 27.636,00 16,53%d Reaizabe 55.670,00 68,20%D 10.954,00 46,61%d Tota activo 44.007,00 6,12%d más pasivo Dif. 2008-2007 % 30.310,00 11,38%D Pasivo no corriente 15.964,00 10,49%d 58.353,00 19,38%d Tota pasivo 44.007,00 6,12%d Figura 4. Fondo maniobra 1,9% Reaizabe 20,3% Existencias 20,7% No corriente 57,2% 2007 2008 Activo corriente 274.345,00 289.418,00 301.113,00 242.760,00 26.768,00 46.658,00 13
baance de situación Gráficos 5 y 6. Comparativas por años en Exce 2007 + pasivo 07 37,0% 41,8% + pasivo 08 43,9% 35,9% Gráficos 7 y 8. Comportamiento de conceptos 80,00% 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 20,00% 10,00% 0,00% 10,00% 30,00 No corriente Dif. 2008-2007: Activo Existencias Reaizabe Dif. 2008-2007: + pasivo Pasivo no corriente Gráficos 9. Vaores de os recursos permanentes 1.000.000,00 900.000,00 800.000,00 700.000,00 600.000,00 500.000,00 400.000,00 300.000,00 200.000,00 100.000,00 100.000,00 445.236,00 418.468,00 46.658,00 386.156,00 432.814,00 26.768,00 2007 2008 Recursos permanentes Activo no corriente También en este caso, unos gráficos anáogos a os anteriores, nos muestran a comparativa entre dos años consecutivos, bien en formato de Exce 2003 (Gráficos 3-4 para e activo), o randerizados a ser reaizados con Exce 2007 (Gráficos 5-6 para e pasivo). En estos útimos hemos incuido soamente e patrimonio neto y e pasivo corriente, ya que en agunos casos suee ser usua reaizar dicha comparación, para ver como está a empresa de endeudada. En e modeo eaborado resuta tan sencio de hacer como o es eiminar e pasivo no corriente de a serie de datos de gráfico. En otro caso, puede resutar más interesante recurrir a un gráfico de barras norma, a a hora de mostrar e comportamiento de cada concepto de un a ejercicio a otro (Gráficos 7-8). Apreciándose así caramente como sóo e reaizabe y e patrimonio neto han evoucionado positivamente en 2008, y en que porcentaje. También aquí animamos a ector a buscar sus propios gráficos, agrupando y representando os datos y resutados en a forma que más e sirvan para enfatizar su situación. Aunque no era e cometido inicia de esta herramienta, ya que se reaizó un modeo específico en su momento en esta misma revista, a haber comentado antes que podría darse a situación de una activo corriente menor que e pasivo correspondiente, estábamos habando impícitamente de un fondo de maniobra negativo, por o cuá hemos programado que a presente herramienta en hoja de cácuo, determine también su vaor (Figura 4). Se constata que ta suceso no deseado ocurre en nuestro ejempo en e año 2007, con un fondo de maniobra negativo: 274.345,00 (Activo corriente) 301.113,00 () = 26.768 (fondo maniobra) ó 418.468,00 (Recursos permanentes) 445.236,00 (Activo no corriente) = 26.768 (fondo maniobra) Afortunadamente en e siguiente ejercicio, desaparece esta circunstancia a superar e activo corriente a pasivo corriente en 46.658, vaor que acanza e fondo de maniobra que es ahora positivo. Finamente, continuando con nuestro propósito de visuaizar gráficamente os resutados, se incuye e Gráfico 9, (de tipo coumnas apiadas), que muestra perfectamente os vaores de os recursos permanentes frente a activo no corriente, así como e fondo de maniobra, negativo en un caso (2007) y positivo en e siguiente (2008). 9 14