economía española. La crisis económica actual

Módulo 3. Evolución reciente de la economía española. La crisis económica actual ECONOMÍA Aula Senior Curso 2011/12 - Murcia María López Martínez 1 Universidad de Murcia Dpto. de Economía Aplicada

Tema 4. Sumario Sector público Sumario Unidad 6. Evolución reciente de la economía española 1. Características del proceso de crecimiento español 2. Fases en la evolución reciente de la economía española 3. Transformaciones estructurales Unidad 7. La crisis económica actual 1. Factores desencadenantes 2. La posición de la economía española 3. Perspectivas 2

Unidad 6 Evolución reciente de la economía española 1. Características del proceso de crecimiento español Durante la segunda mitad del siglo XX España logró un rápido crecimiento de su renta per cápita, especialmente entre 1960-1975, aprovechando la ola expansiva de la economía mundial. También ha sido importante el avance registrado en los últimos años del siglo XX y los primeros del XXI. Este intenso desarrollo posibilitó un considerable acercamiento al nivel medio de vida de los países más avanzados. También ha ido acompañado de cambios en los modos de vida, trabajo, organización y gobierno de los españoles, y una creciente semejanza con los demás países desarrollados, especialmente con los que integran la Unión Europea (interrelación entre progreso económico y modernización institucional). 3

1. Características del proceso de crecimiento español En relación con la Unión Europea (UE); UME = Unión Monetaria Europea 1) Mayor intensidad del crecimiento 2) Sincronía del perfil cíclico español con el de la UE Etapas (expansivas recesivas): 1960-1975 1975-1985 1985-1991 1991-1994 1994-2007 2007-3) Mayor profundidad de las crisis (sobre todo 1975-85) 4) Mayor amplitud de las fluctuaciones cíclicas 4 Datos utilizados: Comisión Europea. AMECO. Economic and Financial Affairs

1. Características del proceso de crecimiento español PIB per cápita español respecto a la media de la UE, 1960-2011 (en Paridad de Poder Adquisitivo, PPA) 110 UE-15 = 100 100 UME-17 = 100 96 6,2 104,7 99,3 UE-27 = 100 91,4 92,2 90 79 9,9 94,0 90,4 80 70 81,4 71 1,9 79,3 78,7 60 61,5 50 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 5 Fases expansivas (60-75; 85-91 y 94-07): España crece más que la UE convergencia Crisis (75-85; 91-94 y 2007-): España crece a un ritmo inferior que la UE divergencia

1. Características del proceso de crecimiento español 1) Mayor intensidad del crecimiento TMAA = Tasa media anual acumulativa Evolución del PIB real por habitante en España y en la UE-15 15, TMAA (%) E UE-15 E - UE (pp) 1960-75 55 5,5 35 3,5 20 2,0 1975-85 1985-91 0,8 2,0-1,2 3,9 2,6 1,3 Atraso relativo 1991-94 0,5 0,8-0,3 Causas: Apertura al exterior 1994-07 2007-11 2,6 2,0 0,6-1,3-0,7-0,6 Enclave geográfico 1960-11 2,8 2,2 0,6 6

1. Características del proceso de crecimiento español 2) Sincronía del perfil cíclico español con el de la UE TAV = Tasa anual de variación Crecimiento anual de España y la UE, 1961-2010 (TAV del PIB real per cápita, %) 10,2 España 5,1 UE-15 0,0 7-5,1 1961 1966 1971 1976 1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011

1. Características del proceso de crecimiento español 3) Mayor profundidad de las crisis (sobre todo 1975-85) Coincidencia id i crisis i económica y transición política 4) Mayor amplitud de las fluctuaciones cíclicas Efecto matemático (se compara con una zona de > dimensión) Tardía homogeneización económica y política de España Evolución del PIB real por habitante en España y en la UE-15, TMAA (%) 8 E UE-15 E - UE (pp) 1960-75 5,5 3,5 2,0 Final de la autarquía 1975-85 0,8 2,0-1,2 1985-91 39 3,9 26 2,6 13 1,3 Ingreso en la UE 1991-94 0,5 0,8-0,3 1994-07 2,6 2,0 0,6 Creación de la UME 2007-11 -1,3 13-0,7 07-0,6 06 1960-11 2,8 2,2 0,6

2. Fases en la evolución reciente de la economía española Evolución del PIB real en España, la Unión Monetaria Europea y en la UE-15, TAV (%) 5,1 España UE-15 0,0 TMAA (%) E UE-15 UME-17 1994-07 3,6 2,4 2,3 2007-11 -0,6-0,2-0,1 1994-11 2,6 1,8 1,7 UME-17-5,1 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 España 2,8 2,4 3,9 4,5 4,7 5,0 3,7 2,7 3,1 3,3 3,6 4,1 3,5 0,9-3,7-0,1 0,7 UE-15 2,5 1,7 2,7 2,9 3,0 3,9 2,1 1,2 1,2 2,4 1,8 3,1 3,0 0,0-4,3 1,9 1,5 UME-17 2,3 1,5 2,6 2,8 2,9 3,8 2,0 0,9 0,7 2,2 1,7 3,2 3,0 0,4-4,2 1,9 1,5 2009: contracción productiva levemente inferior en España 9 2010: recuperación en UE-UME y prolongación de la recesión en España 2011: España crece menos de la mitad que la UE-UME

2. Fases en la evolución reciente de la economía española Evolución del empleo en España y en la UE-15, TAV (%) 7,0 España UE-15 0,0-7,0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 España 2,4 2,8 3,7 4,2 5,7 5,5 4,1 3,0 4,0 3,9 5,6 4,1 3,1-0,5-6,8-2,3-0,9 UE-15 0,7 1,0 1,9 2,2 2,3 1,4 0,7 0,5 0,8 1,4 1,6 1,7 0,9-1,8-0,3 0,4 10 Anomalía laboral de España en el contexto de la UE (alta sensibilidad cíclica del empleo en España) con una caída del PIB real muy similar, el empleo español se contrae mucho más en 2009: -6,8% frente a un -1,8% en la UE-15.

2. Fases en la evolución reciente de la economía española 2007 2008 2009 2010 2011 Ocupados (miles) España 20.268 20.161 18.781 18.352 18.181 UE-15 176.806 178.366 175.072 174.587 175.271 Variación anual (miles) España -107-1.380-429 -171 UE-15 1.560-3.294-485 684 Durante la última etapa expansiva (1994-2007), el incremento del empleo en España equivalió al 30% del registrado en el conjunto de la UE-15 (algunos años, como 2004, la aportación española se acercó al 50% del empleo creado en la UE-15). Intensa creación de empleo: la población ocupada aumentó de 12,2 (1994) a 20,3 (2007) millones de personas (el crecimiento económico fue trabajo-intensivo). 11 Entre 2007 y 2011 España ha destruido 2,1 millones de empleos; 1,4 millones en un solo año (2009). En la UE-15 la destrucción es de un millón y medio de puestos de trabajo, habiendo creado empleo neto tanto en 2008 como en 2011.

2. Fases en la evolución reciente de la economía española Tasa de paro de España y la UE-15, (% de parados sobre activos) 22 14 España UE-15 UME-17 6 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 España 17,8 16,7 15,0 12,5 11,1 10,3 11,1 11,1 10,6 9,2 8,5 8,3 11,3 18,0 20,1 20,9 UE-15 10,1 9,9 9,3 8,6 7,7 7,3 7,7 8,0 8,1 8,3 7,8 7,1 7,2 9,2 9,6 9,5 UME-17 10,6 10,6 10,1 9,4 8,5 8,1 8,5 8,9 9,0 9,2 8,5 7,6 7,6 9,6 10,1 10,0 12 Como resultado, después de un decenio largo de intensa creación de empleo y reducción del desempleo, la tasa de paro española sobrepasa el nivel de 1996 desde 2009 (no ocurre así en la UE-UME)

2. Fases en la evolución reciente de la economía española 3 Déficit y deuda Superávit/déficit público (% PIB) públicos (% del PIB) -12 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 ES -7,2-5,5-4,0-3,0-1,2-0,9-0,5-0,2-0,3-0,1 1,3 2,4 1,9-4,5-11,2-9,3 UME-17-5,0-4,3-2,8-2,3-1,5-0,1-2,0-2,7-3,1-2,9-2,5-1,4-0,7-2,1-6,4-6,2 90 Deuda pública (% PIB) 60 30 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 ES 63,3 67,5 66,2 64,2 62,4 59,3 55,5 52,5 48,7 46,2 43,0 39,5 36,2 40,1 53,8 61,0 UME-17 72,1 73,8 73,33 72,9 71,77 69,2 68,2 68,0 69,2 69,66 70,2 68,5 66,3 70,1 79,8 85,6 13 Saneamiento de las finanzas públicas españolas durante la fase expansiva (superávit en 2005-06-07), pero fuerte deterioro desde 2008. España disfruta de un nivel de Deuda pública/pib relativamente reducido en el contexto europeo, pero la crisis de deuda soberana en la UME dispara su prima de riesgo.

3. Transformaciones estructurales 1. Cambio de la composición sectorial del empleo y la producción: ganan peso la industria y, sobre todo, los servicios y cae el de la agricultura (desagrarización/terciarización) 2. Apertura al exterior: favorece la capacidad de crecimiento de un país (la exposición a la competencia externa permite aprovechar las ventajas derivadas de la especialización). 3. Crecimiento de las administraciones públicas (AA.PP) Inversión en infraestructuras públicas Desarrollo de servicios sociales y estado del bienestar 4. Mayor equidad en la distribución de la renta, tanto en términos espaciales como personales 14

Evolución reciente de la economía española (RESUMEN) Desde 1960 España ha logrado un rápido avance de su renta per cápita, aproximándose al nivel medio de vida europeo. Esta convergencia se ha producido en las tres etapas expansivas (1960-75, 1985-91 91 y 1994-07), en las que España crece más que la UE. Las características del proceso de crecimiento español respecto a la UE son: intensidad, similitud cíclica con mayores fluctuaciones y mayor impacto de las crisis. Entre 1994 y 2007 tanto el ritmo de expansión económica como el crecimiento del empleo fueron más intensos en España, viéndose menos afectada que la UE en 2008 y 2009 en variación del PIB, pero la recuperación de la UE en 2010 contrasta con una prolongación de la recesión en nuestro país, que apenas despega en 2011. El impacto de la crisis i ha sido más intenso sobre el empleo español: desde d 2008 cada año se destruye en términos netos, mientras que en la UE sólo ocurre en 2009 y 2010. 15 Las principales transformaciones estructurales son: creciente terciarización, avance de la apertura al exterior, crecimiento de las AA.PP y reparto de la renta más equitativo.

Unidad 7 La crisis económica actual 1. Factores desencadenantes Crisis bursátil 2002 i (tipo de interés) Consumo familias (sobre todo bienes duraderos) Desplazamiento del ahorro hacia activos inmobiliarios Proceso intenso en España i real muy bajo (tasa de inflación > UE) Fuerte de la población (intensa inmigración desde 1995) Demanda nac. (consumo familiar e inversión en viviendas) Oferta y Precio de inmuebles (en 2006 20-30% por encima de los costes de producción, suelo y financiación) Expectativas renta y efecto riqueza (revalorización viviendas) endeudamiento familiar vulnerabilidad ante i (desde 2005) o valor inmuebles Sistema financiero 16 Obtiene liquidez en los mercados internacionales endeudamiento externo La inyecta en la Ec. Esp. actividad del sector construcción Exceso de oferta Precio y empleo

1. Factores desencadenantes Desaceleración -crisis interna Grave crisis financiera internacional (comparable a la Gran Depresión de 1929, ambas iniciadas en EE.UU) Sistema financiero español Burbuja inmobiliaria Exceso de riesgo del sistema financiero No graves problemas de insolvencia Problemas de liquidez Insolvencia bancaria Restricción crediticia Demanda nacional (Consumo e Inversión) PIB y PIBpc 17 Coste de oportunidad de las facilidades financieras hacia actividades inmobiliarias relativa escasez de fondos para modernizar la economía española

1. Factores desencadenantes A nivel interno A nivel externo Excesiva dependencia del sector de la construcción (explosión de Aumento de los tipos de interés reales desde 2005-6 la burbuja inmobiliaria) Enorme desequilibrio exterior Repunte inflacionista (Precio crudo máximos históricos) Turbulencias en los mercados financieros (dependencia del ahorro exterior) internacionales (crisis crediticia mundial desde julio de 2007) Rápida desaceleración del crecimiento del PIB y aumento de la tasa de paro Caída en la producción: no sólo se reduce el valor añadido real de construcción, sino que la caída le afecta a casi todos los sectores (especialmente intensa en la industria). Desde finales de 2007 se destruyen puestos de trabajo, sobre todo en construcción (dada su mayor intensidad en este factor). 18

2. La posición de la economía española PIBpc, PPA (UE-15 =100) 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 1 LU Luxemburgo 246,5 251,8 242,4 248,7 246,2 EU-15 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 2 NL Países Bajos 118,8 120,6 118,5 121,1 121,9 EA-17 Área euro 97,7 98,0 98,3 97,9 98,0 3 AT Austria 111,0 112,2 113,1 114,6 116,4 EU-27 Unión Europea 89,7 90,4 90,7 90,7 91,0 4 IE Irlanda 132,4 120,3 115,8 115,5 115,2 5 SE Suecia 112,2 111,3 108,2 111,9 114,2 IS Islandia 108,4 110,4 106,8 99,8 101,1 6 DK Dinamarca 110,0 111,4 109,6 113,1 113,0 HR Croacia 54,5 57,4 58,3 55,9 55,6 7 DE Alemania 103,7 104,5 104,7 106,7 108,7 TR Turquía 40,5 42,2 41,3 43,8 46,5 8 BE Bélgica 103,9 104,3 106,0 107,7 108,1 M E M ontenegro 35,8 38,9 37,5 38,0 38,6 9 FI Finlandia 105,4 107,2 103,7 105,0 106,6 MK Macedonia 27,7 30,8 32,5 32,1 32,6 10 UK Reino Unido 104,2 103,0 102,2 103,5 102,5 11 FR Francia 96,6 95,8 97,1 97,0 97,0 US Estados Unidos 134,0 134,0 134,6 135,3 135,0 12 ES España 94,0 93,5 93,3 90,9 90,4 JP Japón 92,2 93,3 96,7 98,5 97,3 13 IT Italia 93,5 94,3 94,7 90,9 90,1 14 CY Chipre 82,8 87,4 88,9 88,4 87,2 Comisión Europea: Statistical Annex of European Economy. Autumn 2011. 15 SI Eslovenia 79,3 82,4 79,99 77,77 77,6 16 MT Malta 68,5 70,9 73,1 74,9 75,3 17 19 CZ PT Rep. Checa Portugal 74,2 70,6 76,0 70,4 76,7 72,9 74,6 73,4 75,0 71,3 18 20 EL SK Grecia El Eslovaquia 80,7 60,9 83,4 65,55 84,0 66,3 79,7 67,2 74,4 68,3 muy cerca de Italia. Por tanto, nuestra renta per cápita está por encima de la de los doce países de las dos 21 EE Estonia 62,9 62,2 57,7 58,3 62,3 22 PL Polonia 48,9 50,9 55,0 56,7 58,3 23 HU Hungría 55,2 57,9 58,0 57,4 57,8 24 LT Lituania 53,3 55,6 49,8 52,9 56,7 25 LV Letonia 49,8 50,7 47,0 46,8 48,8 26 RO Rumanía 37,2 42,2 42,2 41,0 41,3 27 BG Bulgaria 36,0 39,3 40,0 39,5 40,3 19 Dentro de la UE-15, España ocupa la duodécima posición, últimas ampliaciones, además de Italia, Grecia y Portugal. La crisis ha afectado más a España que a la UE, siendo especialmente significativo el retroceso relativo de Irlanda (2º país en 2007), Grecia y el candidato Islandia. Chipre se acerca a España e Italia.

20 IDH (Índice de IDH A ajustado Índice de Esperanza Promedio PNB per IDH e IDH A y sus desarrollo humano) desigualdad por la desigualdad de vida de años de cápita en reparto de determinantes Ranking Valor Ranking Valor (años) escolaridad ($ PPA) renta (IG) 1 Países Bajos 3 0910 0,910 4 0,846 80,7 11,6 36.402 0,309 2 Irlanda 7 0,908 6 0,843 80,6 11,6 29.322 0,343 3 Alemania 9 0,905 7 0,842 80,4 12,2 34.854 0,283 4 Suecia 10 0,904 3 0,851 81,4 11,7 35.837 0,250 5 Dinamarca 16 0,895 8 0,842 78,8 11,4 34.347 0,247 6 Bélgica 18 0,886 15 0,819 80,0 10,9 33.357 0,330 7 Austria 19 0,885 14 0,820 80,9 10,8 35.719 0,291 8 Francia 20 0,884 16 0,804 81,5 10,6 30.462 0,327 9 Eslovenia 21 0,884 10 0,837 79,3 11,6 24.914 0,312 10 Finlandia 22 0,882 11 0,833 80,0 10,3 32.438 0,269 11 España 23 0,878 17 0,799 81,4 10,4 26.508 0,347 12 Italia 24 0,874 22 0,779 81,9 10,1 26.484 0,360 13 Luxemburgo 25 0,867 18 0,799 80,0 10,1 50.557 0,308 14 República Checa 27 0,865 13 0,821 77,7 12,3 21.405 0,258 15 Reino Unido 28 0,863 19 0,791 80,2 9,3 33.296 0,360 16 Grecia 29 0,861 26 0,756 79,9 10,1 23.747 0,343 17 Chipre 31 0840 0,840 27 0,755 79,6 98 9,8 24.841-18 Estonia 34 0,835 24 0,769 74,8 12,0 16.799 0,360 19 Eslovaquia 35 0,834 20 0,787 75,4 11,6 19.998 0,258 20 Malta 36 0,832.... 79,6 9,9 21.460-21 Hungría 38 0,816 25 0,759 74,4 11,1 16.581 0,312 22 Polonia 39 0813 0,813 29 0,734 76,1 10,00 17.451 0,342 23 Lituania 40 0,810 30 0,730 72,2 10,9 16.234 0,376 24 Portugal 41 0,809 31 0,726 79,5 7,7 20.573 0,385 25 Letonia 43 0,805 33 0,717 73,3 11,5 14.293 0,357 26 Rumania 50 0,781 36 0,683 74,0 10,4 11.046 0,312 27 Bulgaria 55 0,771 37 0,683 73,4 10,6 11.412 0,453 Islandia 14 0,898 5 0,845 81,8 10,4 29.354 - Croacia 46 0,796 38 0,675 76,6 9,8 15.729 0,337 Montenegro 54 0,771 32 0,718 74,6 10,6 10.361 0,300 Macedonia 78 0,728 54 0,609 74,8 8,2 8.804 0,442 Turquía 92 0699 0,699 66 0,542 74,0 65 6,5 12.246246 0,397 Estados Unidos 4 0,910 23 0,771 78,5 12,4 43.017 0,408 Japón 12 0,901.... 83,4 11,6 32.295 0,249 Total Mundial 0,682 69,8 7,4 10.082 2. La posición de la economía española Hay 4 tramos de países: IDH muy alto (1-47) IDH alto (48-94) IDH medio (95-141) IDH bajo (142-187). 1 Noruega: 0,943 187 Rep. Democrática del Congo: 0,286 Dentro de la UE, España ocupa la undécima posición, muy cerca de Italia. Globalmente, nuestro puesto en IDH es el 23, pero se eleva al 17 en IDH A (ajustado por la desigualdad). Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD): Informe sobre Desarrollo Humano 2011.

3. Perspectivas TAV PIB real (%) Proyecciones Proyecciones Enero 2012 Sept. 2011 Diferencia (p.p.) 2010 2011 2012 2013 2012 2013 2012 2013 Zona del euro 1,9 1,6-0,5 0,8 1,1 1,5-1,6-0,7 Alemania 3,6 3,0 0,3 1,5 1,3 1,5-1,0 0,0 Francia 1,4 1,6 0,2 1,0 1,4 1,9-1,2-0,9 Italia 1,5 0,4-2,2-0,6 0,3 0,5-2,5-1,1 España -0,1 0,7-1,7-0,3 1,1 1,8-2,8-2,1 Estados Unidos 3,0 1,8 1,8 2,2 1,8 2,5 0,0-0,3 Japón 4,4-0,9 1,7 1,6 2,3 2,0-0,6-0,4 Reino Unido 2,1 0,9 0,6 2,0 1,6 2,4-1,0-0,4 Canadá 3,2 2,3 1,7 2,0 1,9 2,5-0,2-0,5 China 10,4 9,2 8,2 8,8 9,0 9,5-0,8-0,7 Fondo Monetario Internacional. Actualización de Perspectivas de la economía mundial, enero de 2012 21 Proyecciones 2008 2009 2010 2011 2012 2013 TAV PIB real (%) 0,9-3,7-0,1 0,7-1,5 0,2 TAV Empleo (%) -0,2-6,5-2,6-1,7-3,0-0,7 Tasa de paro (% sobre activos) 11,3 18,0 20,1 21,5 23,4 23,3 Déficit público (% del PIB) -4,5-11,2-9,3-8,1-4,4-3,0 Banco de España. Boletín Económico. Enero 2012. Informe de proyecciones de la economía española

Proyecciones Proyecciones Diferencia 1992-1997- 2002- Febrero 2012 otoño 2011 (p.p.) (pp) 2006 2007 2008 2009 2010 96 01 06 2011 2012 2011 2012 2012 2013 Alemania 1,2 2,0 1,0 3,7 3,3 1,1-5,1 3,7 3,0 0,6 2,9 0,8 0,1-0,2 Austria 1,9 2,8 2,2 3,7 3,7 1,4-3,8 2,3 3,1 0,7 2,9 0,9 0,2-0,2 Bélgica 1,5 2,7 2,0 2,7 2,9 1,0-2,8 2,3 1,9-0,1 2,2 0,9-0,3-1,0 Bl Bulgaria -2,8 28 25 2,5 60 6,0 65 6,5 64 6,4 62 6,2-5,5 55 02 0,2 18 1,8 14 1,4 22 2,2 23 2,3-0,4 04-0,9 09 Chipre 5,5 4,2 3,2 4,1 5,1 3,6-1,9 1,1 0,5-0,5 0,3 0,0 0,2-0,5 Dinamarca 2,6 2,4 1,8 3,4 1,6-0,8-5,8 1,3 1,0 1,1 1,2 1,4-0,2-0,3 Eslovaquia : 2,7 5,9 8,3 10,5 5,9-4,9 4,2 3,3 1,2 2,9 1,1 0,4 0,1 Eslovenia 2,0 4,2 4,2 5,8 6,9 3,6-8,0 1,4 0,3-0,1 1,1 1,0-0,8-1,1 España 1,5 4,4 3,3 4,1 3,5 0,9-3,7-0,1 0,7-1,0 0,7 0,7 0,0-1,7 Estonia : 7,6 7,9 10,1 7,5-3,7-14,3 2,3 7,5 1,2 8,0 3,2-0,5-2,0 Finlandia 1,3 4,5 3,1 4,4 5,3 0,3-8,4 3,7 2,7 0,8 3,1 1,4-0,4-0,6 Francia 1,2 2,9 1,7 2,5 2,3-0,1-2,7 1,5 1,7 0,4 1,6 0,6 0,1-0,2 Grecia 1,1 3,8 4,3 5,5 3,0-0,2-3,2-3,5-6,8-4,4-5,5-2,8-1,3-1,6 Hungría 0,4 3,7 4,2 3,9 0,1 0,9-6,8 1,3 1,7-0,1 1,4 0,5 0,3-0,6 Irlanda 6,5 8,5 5,0 5,3 5,2-3,0-7,0-0,4 0,9 0,5 1,1 1,1-0,2-0,6 Italia 1,2 2,1 1,0 2,2 1,7-1,2-5,1 1,5 0,2-1,3 0,5 0,1-0,3-1,4 Letonia -8,8 6,0 9,0 11,2 9,6-3,3-17,7-0,3 5,3 2,1 4,5 2,5 0,8-0,4 Lituaniai -8,3 83 48 4,8 80 8,0 78 7,8 98 9,8 29 2,9-14,8 14 1,4 58 5,8 23 2,3 61 6,1 34 3,4-0,3 03-1,1 11 Luxemburgo 2,6 6,3 4,1 5,0 6,6 0,8-5,3 2,7 1,1 0,7 1,6 1,0-0,5-0,3 Malta 5,0 3,4 1,8 2,8 4,3 4,3-2,6 2,9 2,1 1,0 2,1 1,3 0,0-0,3 P. Bajos 2,5 3,7 1,6 3,4 3,9 1,8-3,5 1,7 1,2-0,9 1,8 0,5-0,6-1,4 Polonia 4,9 4,4 4,1 6,2 6,8 5,1 1,6 3,9 4,3 2,5 4,0 2,5 0,3 0,0 Portugal 2,0 3,9 0,7 1,4 2,4 0,0-2,9 1,4-1,5-3,3-1,9-3,0 0,4-0,3 Reino Unido 2,5 3,7 2,8 2,6 3,5-1,1-4,4 2,1 0,9 0,6 0,7 0,6 0,2 0,0 Rep. Checa 2,4 1,6 4,9 7,0 5,7 3,1-4,7 2,7 1,7 0,0 1,8 0,7-0,1-0,7 Rumanía 1,3-0,1 6,2 7,9 6,3 7,3-6,6-1,6 2,5 1,6 1,7 2,1 0,8-0,5 3. Perspectivas Suecia 1,2 3,4 3,3 4,3 3,3-0,6-5,2 5,6 4,2 0,7 4,0 1,4 0,2-0,7 Área Euro 1,5 2,8 1,8 3,3 3,0 0,4-4,3 1,9 1,4-0,3 1,5 0,5-0,1-0,8 UE 1,3 3,0 2,1 3,3 3,2 0,3-4,3 2,0 1,5 0,0 1,6 0,6-0,1-0,6 Comisión Europea: Perspectivas financieras intermedias. Febrero 2012 22

La crisis económica actual (RESUMEN) Factores desencadenantes de la crisis económica: 1. La crisis financiera, ligada a la concesión de préstamos a familias con escasa solvencia (capacidad de devolver el dinero) y, por tanto, alto riesgo de impago. 2. Entre 1995 y 2003-04, los tipos de interés habían caído a niveles inusualmente bajos, lo que favoreció el crecimiento a través del crédito-liquidez. También se fraguó una gran burbuja inmobiliaria: la compra-venta de vivienda podía aportar grandes beneficios a los inversores y contribuyó a elevar tanto los precios de los inmuebles como la cuantía de la deuda. 3. Desde 2004-05 empezaron a subir los tipos de interés, escenario que se mantuvo hasta 2006-07, con el consiguiente encarecimiento de las deudas asumidas (tanto en el sector privado como público) y crecientes problemas de impago. 4. El precio del petróleo crudo Brent escaló desde 55 $ por barril al comenzar 2007 hasta más de 133$ en junio y julio de 2008 (encarecimiento debido al rápido crecimiento de los dos países más poblados del mundo, China e India). 23

La crisis económica actual (RESUMEN) 5. Crisis de confianza y liquidez, que origina un círculo vicioso que afecta a toda la economía: muchas empresas no pueden invertir (comprar maquinaria) porque nadie les presta dinero; la empresa esa de maquinaria a a no vende y despedirá trabajadores; éstos disminuirán su consumo o de comida o ropa, por lo que las empresas de alimentos o textiles también reducirán su plantilla. 6. Desde 2009 la situación se agrava en la Eurozona, con la crisis de la deuda soberana, motivada por la desconfianza, incertidumbre y dificultad por alcanzar un acuerdo colectivo que todavía persiste (deficiente calidad institucional). La escalada de la prima de riesgo (diferencial con el bono alemán a 10 años) de la deuda griega provoca que Grecia sea rescatada en mayo de 2010 e Irlanda y Portugal en otoño de ese mismo año. La presión afecta a otros países de la UME que han tenido que tomar medidas para reajustar sus economías. Estos ajustes están dificultando la superación de la crisis o agudizan la recesión. España y la mayor parte de los países de la UE se encuentran entre las economías más ricas y desarrolladas del mundo, aunque las previsiones de crecimiento son desoladoras. 24