Elementos clave en la implementación del Gobierno Corporativo (el caso México) Abril 2015 1
Antecedentes: El mercado de valores en Mexico tiene factores específicos debido a que las empresas son contr administradas por familias. 2
Antecedentes: Leyes Revelación de información: Mecanismos de Sanción para el cumplimiento de la revelación Empresas cumplen con estándares de Gobierno Corporativ o Las Leyes proporcionan pesos y contrapesos para el cumplimiento del Gobierno Corporativo 3
Antecedentes: El gobierno corporativo resulta fundamental para incrementar la confianza en los participantes del mercado de valores, ya que permite que las emisoras cuenten con una administración que busque el beneficio de todos los accionistas, incluyendo los minoritarios. Los temas de gobierno corporativo y protección de inversionistas se han desarrollado principalmente para empresas públicas, pero la aplicación de estos conceptos en el mercado de valores en su más amplio sentido facilita la actividad económica, favorece la inversión e incentiva el capital de riesgo. 4
Antecedentes: La implementación de las prácticas de gobierno corporativo en México no ha sido una tarea fácil, debido a que la mayoría de las compañías son familiares y, por ende, existe: temor a la pérdida de control renuencia a rendir cuentas por el manejo de la empresa preocupación por revelar información, entre otras razones, por darla a conocer a sus competidores, y transparentar sus negocios oposición a otorgar derechos de minoría 5
Antecedentes: Actualmente, las empresas se preocupan por el buen gobierno corporativo, no sólo por cumplir con el marco regulatorio, debido principalmente a: Los analistas, los inversionistas institucionales y el mercado en general, lo demandan. La mayoría de los inversionistas institucionales y fondos de capital, además de analizar la información financiera, exigen conocer el grado de aplicación de los principios del buen gobierno para evaluar la posibilidad de invertir o desinvertir en una sociedad. Los pequeños inversionistas ya toman en cuenta en sus decisiones de inversión la gestión del gobierno corporativo, la transparencia de las empresas y el grado de protección que tengan para 6
Porque era necesario regular en materia de Gobierno Corporativo? El auditor externo no tenía que ser independiente, por lo que en la práctica podía no ser objetivo en la revisión de la contabilidad. En ocasiones, el comisario pertenecía al mismo despacho que el auditor externo. Los consejeros en la toma de decisiones: no llegaban con suficiente preparación al Consejo y Asamblea no recibían la información completa cuando no pertenecían al grupo de control En revelación de información, no existían reglas, por lo que la emisora informaba al mercado lo que conviniera a sus intereses y en el momento que les 7 resultara más oportuno, con lo que se podría:
Porque era necesario regular en materia de Gobierno Corporativo? Se realizaban operaciones con partes relacionadas (i.e. compra-venta de activos y subsidiarias, remuneraciones y créditos a directivos, etc.), sin que tuvieran que ser reveladas ni aprobadas por comités integrados por independientes, los cuales buscan el beneficio de todos los accionistas. No existía un régimen de responsabilidades para auditores y asesores externos en general, con lo que emitían opiniones sin la obligación de responder ante nadie por su trabajo. Se vendían acciones de control de una emisora fuera de bolsa y a precios superiores, sin invitar a participar a los accionistas minoritarios. No existían mecanismos para que los accionistas 8
Qué se ha hecho en México en materia de Gobierno Corporativo? 1999 Primeras recomendaciones formales. El Consejo Coordinador Empresarial expide el Código de Mejores Prácticas Corporativas (CMPC) de aplicación voluntaria, con el fin de mejorar las prácticas de gobierno corporativo de las empresas mexicanas. 2000 La CNBV establece que todas las emisoras debían revelar su grado de apego a dicho CMPC. Junio 2001 Se reforma la Ley. Se incluyen algunos de los principios del CMPC, dejando de ser recomendaciones para convertirse en obligaciones: Consejo de administración integrado 25% por 9
Qué se ha hecho en México en materia de Gobierno Corporativo? Abril 2002 Se emiten Reglas para las adquisiciones de valores que deben ser reveladas y de ofertas públicas de adquisición. Marzo 2003 Se emite la Circular Unica de Emisoras Para la designación del auditor externo, el consejo de administración deberá contar con la opinión favorable del comité de auditoria. La Bolsa debe incluir en su reglamento requisitos adicionales de gobierno corporativo que las emisoras deben satisfacer. 10 Junio 2006 Entra en vigor la Nueva Ley del Mercado
Gobierno corporativo Dentro de los principales objetivos que se buscan alcanzar a través del Gobierno Corporativo podemos mencionar los siguientes: Entendimiento entre accionistas y administración. Protección y Seguridad (a través de políticas directivas de la sociedad). Opinión independiente, profesional y experta. Asegurar transparencia. Facilitar confianza y rendición de cuentas hacia los inversionistas. Controlar operaciones con partes relacionadas y con posible conflicto de interés. 11
Conclusiones El gobierno corporativo puede ser utilizado como una estrategia para la creación de valor en las empresas, ya que asegura la responsabilidad de los directivos, las prácticas de negocio responsables, la transparencia y, por lo tanto, la confianza de los inversionistas. La Bolsa debe convertirse en la principal fuente de financiamiento para las empresas, iniciando con colocaciones de deuda para gradualmente colocar acciones. El cumplimiento de los nuevos requisitos regulatorios a través del establecimiento e implementación de sistemas y procesos sólidos de 12
Muchas gracias Elementos clave en la implementación del Gobierno Corporativo (el caso México) 13