Reserva Federal Condiciones Económicas Actuales (Beige Book) 29 de agosto del 2012

Transcripción

1 Resumen de Condiciones Económicas Actuales (Distritos de la Reserva Federal) Los reportes de los 12 Distritos de la Reserva Federal sugieren que la actividad económica continúa expandiéndose de forma gradual durante julio y a inicios de agosto en la mayoría de las regiones y sectores. En particular, Chicago reportó que el ritmo de crecimiento se desaceleró en comparación con el año anterior, mientras que los Distritos de Filadelfia y Richmond reportaron un crecimiento lento en la mayoría de los sectores y una caída en el sector manufacturero; Boston registró una ligera desaceleración desde el reporte previo. La mayoría de los Distritos indicaron que la actividad minorista, incluyendo la venta de automóviles, aumentó desde el último reporte, aunque Cleveland, Chicago, St. Louis, Dallas y San Francisco notaron ligeras mejoras en este rubro. Por su parte, Atlanta señaló que el crecimiento en este sector se había desacelerado, mientras que Filadelfia indicó que el crecimiento en las ventas minoristas se dio de manera más rápida que el previamente reportado. En otro sentido, Boston, Nueva York, Richmond, Atlanta, Minneapolis y San Francisco observaron un sólido desempeño del turismo. En tanto, muchos de los Distritos reportaron una ligera disminución en el sector manufacturero, debido a una desaceleración en la tasa de crecimiento o a una caída en los niveles de ventas. Los Distritos que hacen referencia a los servicios no financieros reportaron una mayor actividad, aunque a un menor ritmo en Boston, suave en Nueva York y plana en Filadelfia; Kansas informó que las ventas de servicios de alta tecnología se redujeron ligeramente. En cuanto a los aspectos financieros, los banqueros en Nueva York, Filadelfia, Cleveland, Atlanta, Chicago y Kansas observaron aumentos en la demanda de la mayoría de los tipos de préstamo en los últimos meses; en contraste, St. Louis, Dallas y San Francisco indicaron que la demanda por préstamos fue mixta, suave, o ligeramente más débil. Los mercados inmobiliarios dijeron, en general, estar mejorando. En cuanto al aspecto residencial, los 12 Distritos reportaron aumentos en las ventas de casas o en la constricción de éstas. Respecto al lado comercial, los reportes también fueron positivos, aunque San Francisco notó una demanda estable, Boston reportó que sus condiciones no cambiaron sustancialmente desde el último reporte, y Richmond, Chicago y St. Louis afirmaron que las condiciones comerciales en este sector fueron mixtas. Por otra parte, los reportes de los Distritos muestran que la actividad en materia de energía y la minera fue generalmente alta y creciente. Sin embargo, Cleveland notó una disminución en la demanda por carbón, a la vez que Minneapolis y Kansas reportaron que algunos de sus sectores en materia de energía tuvieron resultados positivos y otros negativos.

2 Asimismo, la mayoría de los Distritos registraron precios de venta estables para los productos minoristas y manufactureros. Algunos Distritos reportaron sus preocupaciones sobre el aumento de los precios de los productos agrícolas y en particular, Richmond menciona un ligero incremento de los precios al por menor. Mientras tanto, la contratación fue modesta en todos los Distritos y las presiones salariales fueron generalmente contenidas. Gasto del Consumidor y Turismo La mayoría de los Distritos reportaron que el gasto minorista en julio y a inicios de agosto fue alto en comparación con la publicación previa del Beige Book. Así, Nueva York y San Francisco notaron un fortalecimiento de sus ventas, comparadas con un ligero incremento durante mayo y junio. Filadelfia, Richmond, Minneapolis y Kansas reportaron mayores ventas minoristas, mientras que Cleveland, Chicago, St. Louis y Dallas afirmaron haber registrado un ligero aumento. En el Distrito de Atlanta, la mayoría de los contactos en este rubro reportaron una caída en sus ventas, a la vez que los de Boston proporcionaron un panorama mixto. Para lo que resta del 2012, los minoristas en Boston tienen expectativas mixtas, los de Filadelfia se muestran cuidadosamente optimistas y los de Atlanta se muestran conservadores; los contactos minoristas en Minneapolis, Kansas y Dallas esperan que las ventas aumenten en lo que resta del año. En particular, las ventas de automóviles se incrementaron en Nueva York, Filadelfia, Atlanta, St. Louis, Minneapolis y Kansas; fueron planas en Cleveland, Chicago y Dallas, y ligeramente menores en Richmond y San Francisco. El Distrito de Nueva York reportó que las ventas de automóviles nuevos fueron particularmente robustas y Kansas notó un sólido incremento en dichas ventas. En tanto, Filadelfia y Dallas reportan preocupación acerca de que la incertidumbre en el consumidor deprima las ventas de vehículos en los próximos meses. Por otra parte, en Boston, Nueva York, Richmond, Atlanta, Minneapolis y San Francisco se reportó que el desempeño de la industria del turismo permanece sólido. El Distrito de Atlanta menciona que contactos en Florida reportaron una caída en el número de viajeros europeos, pero agregaron que dicha caída fue contrarrestada por un aumento en los viajes de negocios provenientes de Centroamérica y América del Sur. Contactos en Boston notaron cierta preocupación acerca de que la debilidad en Europa pueda desacelerar la actividad turística y que los incrementos en los precios del gas puedan afectar los viajes realizados por ocio. Por último, el Distrito de San Francisco reportó que el ritmo de crecimiento se ha desacelerado en Las Vegas y en otras áreas.

3 Manufacturas y Servicios Relacionados El panorama para las manufacturas fue mixto. Los Distritos de Boston, Chicago, Kansas y San Francisco reportaron una demanda y ventas crecientes desde el Beige Book previo, aunque la mejora fue en general ligera y desigual, con dos de estos 4 Distritos informando que el crecimiento de la demanda, si bien positivo, se estaba desacelerando. Seis Distritos reportaron que la demanda por bienes manufacturados estaba disminuyendo, aunque ninguno reportó una caída dramática. El panorama para los próximos meses resultó algo más positivo, con seis Distritos reportando que los fabricantes esperaban un aumento de la demanda y sólo dos informando lo contrario. Las áreas de mayor rendimiento fueron variadas. Los Distritos de Cleveland y Filadelfia señalaron que el fortalecimiento de la producción de gas natural en Estados Unidos representó el motor de la demanda, pero el Distrito de Chicago señaló que un contacto culpó al gas natural de bajo costo por la debilidad en la demanda de carbón. Por otra parte, varios Distritos notaron que la mejora en la construcción de viviendas impulsó la demanda por productos tales como madera, PVC, cemento y bienes domésticos. La debilidad en el panorama exterior continúa representando un problema para el sector manufacturero en Estados Unidos y así fue mencionado de forma explícita en Boston, Atlanta y Chicago. Aunque la situación en Europa representa un problema importante, muchos de los Distritos también mencionaron la débil demanda de Asia como un problema significativo. En general, los reportes de los Distritos indican que recientemente el costo y disponibilidad de las materias primas no ha sido un problema para los fabricantes, especialmente en comparación con la situación de años anteriores. Cuatro Distritos reportaron menores costos de los insumos, pero contactos en Nueva York reportaron un ligero incremento. En cuanto al empleo se registraron pocos cambios. En todos los Distritos, pocas empresas manufactureras reportaron un incremento en las contrataciones o despidos, y las que lo hicieron lo atribuyeron a factores idiosincráticos como la entrada de nuevos productos o a la restructuración causada por alguna fusión. El gasto en capital también mostró pocos cambios; además, la mayor parte de los Distritos reportaron que los fabricantes encuestados no habían modificado sus planes de inversión. Servicios No Financieros En general, la actividad en servicios no financieros mejoró desde el reporte previo, aunque algunos resultados fueron mixtos entre los Distritos y entre las industrias que proveen servicios. Los Distritos de Nueva York y Filadelfia informaron que, en general, la actividad del sector servicios se mantuvo estable ó registró una ligera caída, mientras que Minneapolis y San Francisco registraron una actividad en expansión. Varios de los Distritos, incluyendo Boston, Richmond y San Francisco reportaron un incremento estable en la demanda por servicios basados en información

4 tecnológica; en contraste, Kansas reportó un decremento en sus ventas de servicios de alta tecnología. Los informes en el sector de salud también fueron algo mixtos, con Filadelfia y St. Louis reportando resultados positivos. Por su parte, publicistas en Filadelfia y San Francisco continuaron reportando sólidas ganancias. En el Distrito de Dallas, despachos de abogados informaron aumentos continuos en la demanda por sus servicios, mientras que los despachos contables reportaron cierta desaceleración temporal. Los informes sobre los servicios de transporte fueron en general positivos. Se reportó un continuo incremento en los embarques por ferrocarril en el Distrito de Atlanta y un aumento en los volúmenes de carga en el Distrito de Dallas. Ambos Distritos reportaron una demanda de estable a creciente por servicios de transporte por carretera. Banca y Servicios Financieros Las condiciones crediticias han mejorado en el periodo de referencia, de acuerdo con el reporte de los distintos Distritos. Los diferenciales crediticios fueron menores y la competencia por prestatarios de alta calidad ha aumentado entre las instituciones bancarias. Nueva York, St. Louis y Kansas reportaron que los estándares del crédito se mantuvieron sin cambios; Nueva York y Cleveland registraron menores tasas de delincuencia. La dirección y magnitud de los cambios en la demanda por préstamos varía entre los Distritos y también por tipo de préstamo. Richmond y Atlanta reportan generalmente una baja demanda por préstamos, mientras que Chicago informa que el crecimiento en la demanda de préstamos por parte de los negocios fue generada, en su mayoría, por pequeñas y medianas empresas y con el objetivo de refinanciamiento y no para financiar gastos de capital. Cleveland, St. Louis y San Francisco mencionaron un cambio ligero o negativo en la demanda crediticia por parte de los negocios y una demanda relativamente fuerte por crédito al consumo. Por su parte, Kansas reportó una demanda estable por préstamos industriales y comerciales y por créditos inmobiliarios comerciales, mientras que Dallas observó una menor demanda de préstamos en general; sin embargo, ambos Distritos notaron un incremento en la demanda por préstamos inmobiliarios residenciales. Nueva York y Filadelfia reportaron un crecimiento en la mayoría de las categorías de préstamos. Sector Inmobiliario y Construcción En la mayoría de los Distritos, el mercado inmobiliario exhibió señales de mejora, conforme las ventas y la construcción continuaron aumentando. Nueva York, Filadelfia y Chicago indicaron haber mostrado mejoras, pero caracterizaron este progreso como lento y modesto. Una disminución en los niveles de inventarios fue reportada en Boston, Nueva York, Filadelfia, Atlanta, Dallas y San Francisco; estos inventarios decrecientes pusieron una ligera presión sobre los precios, de acuerdo con los informes de Boston, Atlanta y Dallas. En general, las perspectivas fueron positivas, con incrementos continuos en la actividad esperada, aunque las guanacias proyectadas fueron más modestas en Boston, Cleveland y Kansas.

5 En tanto, las condiciones en el mercado inmobiliario comercial se mantuvieron estables o mejoraron en casi todos los Distritos en las últimas semanas. Nueva York, Filadelfia, Minneapolis y Kansas reportaron que las rentas comerciales incrementaron, a la vez que Nueva York y Kansas también reportaron un aumento en las rentas de oficinas. En algunas partes del Distrito de Minneapolis, los permisos de construcción comercial aumentaron significativamente desde el año previo. Para Chicago, los resultados fueron mixtos: las tasas de desocupación de oficinas se mantuvieron altas, la demanda por construcción de nuevas oficinas se contrajo, pero la demanda por rentas de oficinas mejoró modestamente y la construcción industrial se recuperó. Por su parte, Atlanta reportó un aumento en la renta de departamentos y un ligero aumento en la renta de oficinas, mostrando cierta debilidad en el sector minorista e industrial. La construcción no residencial aumentó en los Distritos de Boston y Cleveland. St. Louis observó un aumento en la construcción comercial en la mayor parte del Distrito, mientras que los reportes sobre alquileres fueron variados. En San Francisco, la demanda por propiedades comerciales fue estable mientras que la construcción comercial fue limitada. Las viviendas multifamiliares permanecieron como un submercado sólido y un factor clave en el sector de la construcción en varios Distritos, incluyendo Boston, Nueva York, Filadelfia, Cleveland, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Dallas y San Francisco. Agricultura y Recursos Naturales De acuerdo con los informes de los Distritos, las condiciones agrícolas fueron mixtas debido, en gran parte, a la grave sequía que afectó a la región del Medio Oeste más que al resto del país. Los productores en Chicago, St. Louis y Kansas también se vieron afectados por la sequía, dañando principalmente al algodón, frijol de soya y maíz. La producción de algodón también se vio afectada en Dallas, mientras que San Francisco y Richmond reportaron una demanda sólida por éstos cultivos. A pesar de que casi todos los precios de los productos agrícolas aumentaron, el incremento de los costos en los alimentos llevó a que el tamaño de los rebaños fuera reducido y a menores precios del ganado en la mayoría de los Distritos que reportaron acerca del tema. En tanto, los informes de los distritos de Richmond y Kansas indican que los valores de las tierras de cultivo han seguido aumentando, a pesar de que contactos en el Distrito de Kansas esperan que se mantengan estables para el resto del año. En general, los ingresos agrícolas aumentaron. La actividad relacionada con el petróleo y gas continuó siendo robusta en la mayoría de los Distritos. En particular, la extracción de gas natural se mantuvo en niveles elevados en los Distritos de Dallas y Minneapolis y se expandió en Cleveland y Richmond, debido en parte al incremento en la demanda por servicios eléctricos. Por otra parte, productores de gas natural en Cleveland, Richmond, Minneapolis y Dallas reportaron una caída en la exploración y perforación de nuevos pozos debido a los altos inventarios y a los bajos precios. La demanda de carbón se mantuvo sin cambios desde el 2011 en St. Louis, pero se espera que caigan en Cleveland como resultado de una menor demanda por parte de Europa y Asia.

6 Empleo, Salarios y Precios La mayoría de los Distritos reportaron que el empleo se mantuvo estable o en ligero crecimiento. Varios Distritos, incluyendo Boston, Nueva York, Filadelfia y Richmond observaron un debilitamiento del empleo con respecto a las expectativas; se reportaron futuros despidos en el Distrito de Boston en empresas que pertenecen a los sectores de transporte aéreo, electrodomésticos y servicios de apoyo empresarial en St. Louis. La mayoría de los Distritos indicaron que el sector manufacturero continuará contratando empleados, aunque a un ritmo moderado. Por otra parte, la demanda ha sido mayor para las posiciones que implican fabricaciones especializadas y para los puestos de ingeniería. En general, se informó que la presión salarial al alza fue contenida en los Distritos. Fuentes de Boston y Atlanta mencionaron que la continua demanda estaba causando cierta presión salarial para las posiciones altamente calificadas con respecto a la tecnología de software, ingeniería e información tecnológica. Por otra parte, Dallas reportó presiones sobre los salarios para los conductores de camiones y Minneapolis registró incremento en los sueldos en las zonas que registraron aumentos en la extracción de petróleo. Por último, la mayoría de los Distritos informaron que los precios globales para los productos terminados fueron relativamente estables a pesar de cierto incremento en el precio de insumos. Asimismo, muchos de los Distritos observaron mayores precios para los cereales y otros alimentos debido principalmente a la sequía. En tanto, Boston, Filadelfia y Minneapolis reportaron mayores precios para la gasolina. Kansas y Richmond esperan que los precios aumenten, pues se espera que las materias primas sean más caras.