Modificaciones al Prospecto

Transcripción

1 Modificaciones al Prospecto AVISO Se informa a los accionistas de Schroders Cambio Climático Global, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable (la Sociedad ) con clave de pizarra SCLIMAV, que el Consejo de Administración de la Sociedad autorizó modificaciones al Prospecto de Información al Público Inversionista de dicha Sociedad. Dichas modificaciones fueron autorizadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores mediante Oficio No. 153/6425/2013 de fecha 13 de marzo de Entre los cambios realizados se encuentran los siguientes: a) Adecuaciones al formato en apego a las Disposiciones de carácter general aplicables a las sociedades de inversión y a las personas que les prestan servicios; b) Modificación a la clasificación de Especializada en acciones de empresas globales, a través de una sociedad de inversión para quedar Especializada en acciones internacionales. c) Modificación de clave de pizarra de SCLIMAV para quedar BNMUSEQ; d) Modificación al Objetivo y Horizonte de Inversión; e) Modificación a la política de compra y venta de acciones; f) Modificación a la ejecución y liquidación de operaciones; g) Modificación al límite de recompra; h) Adición de clases y series accionarias; i) Adición de nomenclatura de las series y clases accionarias; j) Se modifican las denominaciones de las Series B y C, sin que cambien los derechos y obligaciones inherentes a cada Serie y se modifican las comisiones de las distintas series que por servicios de administración paga la sociedad de inversión a su Operadora: Serie Actual Comisión Actual Serie Nueva a partir del 6 de mayo de Comisión Nueva a partir del 6 de mayo de B 1.50% B1-C 1.75% B0-E 0.50% C 0.60% C0-C 1.00% M0-A 0.00% M0-C 1.00% k) Se sustituye el Folleto Simplificado con el Documento con Información Clave para la Inversión. Las modificaciones antes señaladas entrarán en vigor el próximo 6 de mayo de 2013, los accionistas que no estén de acuerdo con las modificaciones realizadas, tendrán un plazo de 30 días hábiles contados a partir del día 20 de marzo de 2013 y hasta el 3 de mayo de 2013, para ejercer su derecho y solicitar la recompra de hasta el 100% de su tenencia accionaria a precio de valuación. La información contenida en el presente aviso no es exhaustiva y se solicita a los inversionistas que consulten el Prospecto y Documentos con Información Clave para la Inversión para conocer a detalle las modificaciones realizadas. En caso de dudas entre el contenido del presente aviso y lo establecido en el Prospecto, prevalecerá lo señalado en el Prospecto. Los Prospectos y Documentos con Información Clave para la Inversión se encuentran a su disposición para su consulta, análisis y conformidad en las páginas de Internet o México, D.F., a 20 de marzo de 2013 FONDOS DE INVERSIÓN BANAMEX 1

2 DATOS GENERALES: PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA BNMUSEQ Schroders Cambio Climático Global, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión de Renta Variable (Sociedad de Inversión Filial) Clasificación: Especializada en Acciones Internacionales Autorización: Última actualización: Días y Horarios de Operación: Las órdenes de compra y venta de acciones de BNMUSEQ por parte de los clientes serán recibidas todos los días hábiles bancarios en México y Estados Unidos de las 9:00 a las 13:00 horas (tiempo de la Ciudad de México). Después de dicha hora no se recibirá ninguna orden. Series y Clases Accionarias: El capital variable de BNMUSEQ está conformado por las siguientes clases y series accionarias: B0-E, B1-C, C0-C, M0-A y M0-C. Serie B para personas físicas. Serie B0-E podrá ser adquirida por empleados y jubilados del Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. y sus subsidiarias. Serie C para personas morales no contribuyentes. Serie M para personas morales. La serie M0-A, será adquirida por Sociedades de Inversión administradas por entidades financieras integrantes del Grupo Financiero Banamex S.A. de C.V. y por sus subsidiarias. Podrá ser adquirente de BNMUSEQ cualquier persona física o moral, con excepción de inversionistas personas físicas mexicanas o extranjeras, considerados como "Personas de los Estados Unidos de América" (U.S. Persons) conforme a la legislación federal de valores de dicho país; así como aquellas personas que por cuestiones de nacionalidad o residencia estén impedidos para adquirir, de manera indirecta, activos objeto de inversión de los que BNMUSEQ tenga en su cartera. Sociedad Operadora: Impulsora de Fondos Banamex, S.A. de C.V. Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (la Operadora o la Sociedad Operadora ). Domicilio social y Dirección de la Sociedad Operadora: Paseo de la Reforma 398, Piso 3, Col. Juárez, Delegación Cuauhtémoc México, D.F Sociedades Distribuidoras: BNMUSEQ tiene contratados los servicios de distribución de acciones con la Operadora, y con Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero Banamex ( Accival ) y Banco Nacional de México, S.A., integrante del Grupo Financiero Banamex ( Banamex ) ambas sociedades distribuidoras integrales; sin perjuicio de que se hagan a través de otra sociedad distribuidora autorizada. Adicionalmente, la Operadora podrá celebrar contratos de distribución de acciones de la Sociedad de Inversión con otras instituciones de crédito, casas de bolsa, distribuidoras, instituciones de seguros y casas de cambio autorizadas, de conformidad a las disposiciones legales aplicables. Para más Información: Página Internet: Call Center Horizontes: o Lada sin Costo de 9:00 a 20:00 horas (horario de la Ciudad de México)

3 Las inscripciones en el Registro Nacional de Valores tendrán efectos declarativos y no convalidan los actos jurídicos que sean nulos de conformidad con las leyes aplicables, ni implican certificación sobre la bondad de los valores inscritos en el mismo o sobre la solvencia, liquidez o calidad crediticia de la emisora. Existe un nivel de riesgo alto de que la Sociedad no cuente con los valores necesarios para recomprar las solicitudes de venta de los inversionistas. La Sociedad de Inversión no está garantizada por el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario. Ni la Operadora, ni las Sociedades Distribuidoras tienen obligación de pago en relación con la Sociedad de Inversión. La inversión en la Sociedad de Inversión se encuentra respaldada hasta por el monto de su respectivo patrimonio. La versión actualizada del Prospecto puede consultarse en la página de internet o bien en la página de internet de las sociedades distribuidoras autorizadas. La información contenida en el presente Prospecto es responsabilidad de la Sociedad de Inversión.

4 INDICE 1. OBJETIVOS Y HORIZONTE DE INVERSIÓN, ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN, RENDIMIENTOS Y RIESGOS RELACIONADOS A) OBJETIVOS Y HORIZONTE DE INVERSIÓN B) POLÍTICAS DE INVERSIÓN C) RÉGIMEN DE INVERSIÓN i) PARTICIPACIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS, VALORES ESTRUCTURADOS, TÍTULOS FIDUCIARIOS DE CAPITAL O VALORES RESPALDADOS POR ACTIVOS. ii) ESTRATEGIAS TEMPORALES DE INVERSIÓN D) RIESGOS ASOCIADOS A LA INVERSIÓN i) RIESGO DE MERCADO ii) RIESGO DE CRÉDITO iii) RIESGO DE LIQUIDEZ iv) RIESGO OPERATIVO v) RIESGO CONTRAPARTE vi) PÉRDIDA EN CONDICIONES DESORDENADAS DE MERCADO vii) RIESGO LEGAL E) RENDIMIENTOS i) GRÁFICA DE RENDIMIENTOS ii) TABLA DE RENDIMIENTOS NOMINALES 2. OPERACIÓN DE LA SOCIEDAD A) POSIBLES ADQUIRENTES B) POLÍTICAS PARA LA COMPRAVENTA DE ACCIONES i) DÍA Y HORA PARA LA RECEPCIÓN DE ÓRDENES ii) EJECUCIÓN DE LAS OPERACIONES iii) LIQUIDACIÓN DE LAS OPERACIONES CAUSAS DE POSIBLE SUSPENSIÓN DE OPERACIONES iv) C) MONTOS MÍNIMOS D) PLAZO MÍNIMO DE PERMANENCIA E) LÍMITES Y POLÍTICAS DE TENENCIA POR INVERSIONISTA F) PRESTADORES DE SERVICIOS i) SOCIEDAD OPERADORA ii) SOCIEDAD DISTRIBUIDORA iii) SOCIEDAD VALUADORA iv) OTROS PRESTADORES G) COSTOS, COMISIONES Y REMUNERACIONES 3. ADMINISTRACIÓN Y ESTRUCTURA DEL CAPITAL A) CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD B) ESTRUCTURA DEL CAPITAL Y ACCIONISTAS C) EJERCICIO DE DERECHOS CORPORATIVOS 4. RÉGIMEN FISCAL 5. FECHA DE AUTORIZACIÓN DEL PROSPECTO Y PROCEDIMIENTO PARA DIVULGAR SUS MODIFICACIONES 6. DOCUMENTOS DE CARÁCTER PÚBLICO 7. INFORMACIÓN FINANCIERA 8. INFORMACIÓN ADICIONAL 9. PERSONAS RESPONSABLES 10. ANEXO.- CARTERA DE INVERSIÓN Ningún intermediario, apoderado para celebrar operaciones con el público o cualquier otra persona, ha sido autorizada para proporcionar información o hacer cualquier declaración que no esté contenida en este documento. Como consecuencia de lo anterior, cualquier información o declaración que no esté contenida en el presente documento deberá entenderse como no autorizada por la Sociedad.

5 1. OBJETIVOS, HORIZONTE DE INVERSIÓN, ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN, RENDIMIENTOS Y RIESGOS RELACIONADOS a) OBJETIVOS Y HORIZONTE DE INVERSIÓN BNMUSEQ es una Sociedad de Inversión que invierte predominantemente (mínimo 80% del activo total) en acciones que pertenezcan al mercado accionario estadounidense, ya sea de manera directa, a través de ETFs (Exchange Traded Funds) y/o mediante la adquisición de acciones de sociedades de inversión nacionales y/o extranjeras de renta variable. Las acciones y ETFs deberán estar listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones ( SIC ) o cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores. BNMUSEQ buscará ofrecer un rendimiento competitivo con respecto al rendimiento del índice S&P500, menos los costos e impuestos de la serie respectiva. El índice S&P500 es calculado y publicado por Standard & Poor s Financial Services LLC, una subsidiaria de McGraw-Hill Companies, Inc. El índice consiste de las 500 empresas líderes en la economía estadounidense y cubre alrededor del 75% del mercado accionario de dicho país. El Índice fue publicado por primera vez en 1957 y es generalmente considerado como la mejor referencia para el mercado estadounidense de empresas de alta capitalización. La información correspondiente al índice S&P500 se encuentra publicada en la siguiente página de Internet: usduf--p-us-l-- Adicionalmente, BNMUSEQ podrá invertir hasta el 20% en instrumentos de deuda nacionales y/o extranjeros, denominados en pesos y/o dólares. Los instrumentos de deuda pueden ser gubernamentales, estatales, municipales, corporativos, bancarios, depósitos a la vista, y Sociedades de Inversión nacionales y extranjeras de deuda. BNMUSEQ no podrá invertir en instrumentos financieros derivados. Los principales riesgos de BNMUSEQ son la volatilidad del mercado accionario estadounidense y las fluctuaciones del peso mexicano versus el dólar estadounidense. Si las acciones estadounidenses bajan de precio, el rendimiento de la Sociedad de Inversión es menor, mientras que si suben de precio, el rendimiento es mayor. Con respecto al riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio: si el peso mexicano se deprecia versus el dólar estadounidense, el rendimiento de la Sociedad de Inversión es mayor, mientras que si se aprecia, el rendimiento es menor. Dada la naturaleza de la estrategia de inversión, BNMUSEQ tendrá una sensibilidad similar a la del índice S&P500. BNMUSEQ puede presentar fluctuaciones altas en su precio. BNMUSEQ está orientado a pequeños, medianos y grandes inversionistas, considerando su nivel de complejidad o sofisticación, que buscan inversiones de muy alto riesgo en función de su objetivo y estrategia y que deseen tener exposición a los valores de renta variable del mercado accionario estadounidense. El horizonte de inversión sugerido para que los inversionistas mantengan su inversión en BNMUSEQ, es el largo plazo, es decir, mayor a 3 (tres) años. b) POLÍTICAS DE INVERSIÓN BNMUSEQ seguirá una estrategia de administración activa y tomará riesgos buscando aprovechar oportunidades de mercado para tratar de obtener un rendimiento por arriba de su base de referencia y por ello se le considera más agresiva. BNMUSEQ invertirá principalmente (mínimo el 80% del activo total) en valores de renta variable que pertenezcan al mercado accionario estadounidense. La inversión puede ser en acciones en directo, ETFs y/o sociedades de inversión de renta variable. Las acciones y los ETFs en los que invierte BNMUSEQ, deberán estar listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones ( SIC ) o cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores. Adicionalmente, BNMUSEQ podrá invertir hasta el 20% en instrumentos de deuda nacionales y/o extranjeros, denominados en pesos y/o dólares. Como ejemplo de una acción listada en el SIC se encuentra cualquier acción de una empresa estadounidense que cotiza en Estados Unidos.

6 Como ejemplo de un ETF listado en el SIC se encuentra un ETF de empresas estadounidenses del sector de telecomunicaciones. La metodología de adquisición de activos para BNMUSEQ de renta variable en directo (acciones, ETFs) consiste en la selección de instrumentos a partir de un enfoque fundamental basado tanto en el análisis y seguimiento de indicadores de mercado como son múltiplos (precio/utilidad, precio/valor en libros), estimaciones de tipo de cambio, expectativas para los distintos sectores, como de variables económicas y financieras como son estimaciones de crecimiento de PIB, inflación y expectativas de bancos centrales. Dentro de los criterios de selección, aparte de pertenecer al mercado estadounidense, se consideran varios factores, como sector de actividad, bursatilidad, política de dividendos, tamaño de la empresa, crecimiento esperado, etc. Con base en este análisis se construye la cartera seleccionando aquellos activos objeto de inversión que, de acuerdo a su valuación actual, ofrecen un mayor potencial de rendimiento considerando el riesgo respectivo. En lo referente a la selección de Sociedades de Inversión de renta variable, ésta se realiza mediante el análisis de información tanto cualitativa como cuantitativa respecto a la sociedad de inversión y en relación al universo seleccionado. El universo a ser considerado en el análisis deberá ser acorde al régimen de inversión de BNMUSEQ: las sociedades de inversión especializadas en el mercado de valores de Estados Unidos que no inviertan en instrumentos financieros derivados. En la parte cualitativa los criterios principales serán experiencia del administrador, estilo y proceso de inversión y control de riesgos. En la parte cuantitativa los criterios serán desempeño, consistencia en los rendimientos y manejo del riesgo. Para determinar si la inversión en acciones estadounidenses se realizará de manera directa, a través de ETFs y/o acciones de sociedades de inversión de renta variable se usarán varios criterios como costos, liquidez y representatividad. Para la parte complementaria (máximo 20% del activo total), BNMUSEQ podrá invertir hasta el 20% en instrumentos de deuda nacionales y/o extranjeros, denominados en pesos y/o dólares. Los instrumentos de deuda pueden ser gubernamentales, estatales, municipales, corporativos, bancarios, depósitos a la vista, y Sociedades de Inversión nacionales y extranjeras de deuda. Los instrumentos de deuda pueden ser a tasa variable, tasa fija, tasa real, cupón cero o sobretasados. BNMUSEQ invertirá en papeles o en sociedades de inversión con calificación de riesgo mínima de AA en la escala local al momento de ser adquiridos. La selección de los instrumentos de deuda parte de un enfoque fundamental basado en estimaciones de variables económicas y financieras como son crecimiento del PIB, inflación, tipo de cambio, expectativas de política monetaria y un análisis de curvas de tasas de interés. En lo referente a la selección de Sociedades de Inversión de renta fija, ésta se realiza mediante el análisis de información tanto cualitativa como cuantitativa respecto a la sociedad de inversión y en relación al universo seleccionado. Dentro de los criterios de selección se incluye el valor de las Sociedades de Inversión y la experiencia del administrador en el área de manejo de activos. BNMUSEQ podrá invertir en activos emitidos por sociedades del mismo consorcio empresarial al que pertenece su Sociedad Operadora. Las inversiones en estos activos podrán llegar a representar hasta el 100% (cien por ciento) del activo total de BNMUSEQ. La política de liquidez de BNMUSEQ consiste en mantener un mínimo de 1% de su activo total en valores de fácil realización y/o valores cuyo plazo de vencimiento sea menor a 3 (tres) meses y en depósitos de dinero a la vista en entidades financieras, tanto nacionales como extranjeras, con el objeto de poder hacer frente a sus obligaciones contraídas con los clientes y que se deriva de la adquisición de sus propias acciones. Al mantener un mínimo de su activo total en este tipo de valores se considera que se apega a dicha política y que es congruente con el plazo de liquidación de sus operaciones. Las acciones estadounidenses en las que invierta BNMUSEQ deberán estar listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones ( SIC ) o cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores Los ETFs estadounidenses en los que invierta BNMUSEQ, deberán estar listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones ( SIC ) o cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores. Los ETFs no podrán estar apalancados. BNMUSEQ sólo invertirá en ETFs físicos (ETFs que compran las acciones subyacentes en directo) y no en

7 ETFs sintéticos (ETFs que usan derivados para replicar un índice de referencia). Los activos subyacentes de los ETFs que adquiera el BNMUSEQ, deberán ser acordes con el régimen de inversión del BNMUSEQ, es decir tienen que estar ligados a acciones de empresas estadounidenses. c) RÉGIMEN DE INVERSIÓN Parámetros de Inversión BNMUSEQ, de conformidad con su clasificación, podrá invertir en cualesquiera de los Activos Objeto de Inversión establecidos en el presente Prospecto, contenidos en las Disposiciones de carácter general aplicables a las sociedades de inversión y a las personas que les prestan servicios expedidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores ( CNBV ), de acuerdo a los límites máximos o mínimos, que a continuación se señalan: a) Acciones que pertenezcan al mercado accionario estadounidense calculado sobre el activo total del BNMUSEQ ya sea de manera directa, ETFs (Exchange Traded Funds) y/o acciones que representan al capital social de una o varias sociedades de inversión. Las acciones y ETFs deberán estar listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones ( SIC ) o cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores. Mínimo Mínimo el 80% (Ochenta por ciento) Máximo b) Inversión en ETFs. Máximo el 100% (Cien por ciento) c) Inversión en acciones que representan Máximo el 100% al capital social de sociedades de (Cien por ciento) inversión especializadas en el mercado de valores de Estados Unidos. d) Inversión en instrumentos de Máximo 20% deuda. (Veinte por ciento). e) Inversión en sociedades de Máximo 20% (Veinte por inversión de deuda ciento) f) Operaciones de reporto. Máximo 20% (Veinte por ciento) g) El límite máximo de Valor en Máximo 3% (Tres por ciento) Riesgo para BNMUSEQ respecto de sus activos netos, acorde a su tipo, clasificación, objetivos y estrategia de inversión. h) La inversión en valores de fácil realización y/o en valores cuyo plazo de vencimiento sea menor a 3 (tres) meses, calculado sobre el activo total de BNMUSEQ en su conjunto. i) La inversión en activos emitidos por sociedades del mismo consorcio empresarial al que pertenece su Sociedad Operadora; calculado sobre el activo total de BNMUSEQ en su conjunto. j) Operaciones de préstamo de valores; calculado sobre el activo total de la Sociedad de Inversión y por un plazo que podrá ser de hasta de 14 (catorce) días hábiles en cada operación. Mínimo el 1% (uno por ciento) Máximo del 100% (Cien por ciento) Máximo del 80% (Ochenta por ciento)

8 i) Participación en instrumentos financieros derivados, valores estructurados, títulos fiduciarios de capital o valores respaldados por activos. BNMUSEQ no podrá invertir en instrumentos financieros derivados, ni en valores estructurados, títulos fiduciarios de capital ni en valores respaldados por activos. Los ETFs en los que invierta BNMUSEQ, no podrán estar apalancados. BNMUSEQ sólo invertirá en ETFs físicos (ETFs que compran las acciones subyacentes en directo) y no en ETFs sintéticos (ETFs que usan derivados para replicar un índice de referencia). Los activos subyacentes de los ETFs que adquiera el BNMUSEQ, deberán ser acordes con el régimen de inversión del BNMUSEQ, es decir tienen que estar ligados a acciones de empresas estadounidenses. Las sociedades de inversión en que invierta BNMUSEQ no podrán invertir en instrumentos financieros derivados. ii) Estrategias Temporales de Inversión BNMUSEQ prevé realizar estrategias temporales de inversión distintas a las señaladas en su régimen de inversión, ante condiciones de alta volatilidad en los mercados financieros, o bien de incertidumbre económica o política. De presentarse alguna de las condiciones anteriores, se podrá decidir la aplicación de estas estrategias temporales, que en todo caso podrán consistir en aumentar su participación en deuda, para evitar o disminuir potenciales minusvalías en los precios de los Activos Objeto de Inversión que integran la Sociedad de Inversión. BNMUSEQ, de ser el caso, hará del conocimiento de sus accionistas las estrategias temporales de inversión que adopte, a través de su estado de cuenta así como en la página de Internet en los que se describirá la estrategia a implementar y los motivos de su adopción. En caso de que la composición de Activos Objeto de Inversión del BNMUSEQ se ubique en alguna clasificación o especialización distinta de aquella establecida en el presente Prospecto, por un período igual o mayor a 90 (noventa) días naturales, deberá solicitar a la CNBV las modificaciones pertinentes al referido Prospecto, previo acuerdo del Consejo de Administración. La Sociedad de Inversión deberá solicitar a la CNBV las modificaciones pertinentes en el presente Prospecto previo acuerdo del Consejo de Administración cuando la composición de Activos Objeto de Inversión, en un periodo de 180 (ciento ochenta) días naturales se ubique por más de 90 (noventa) días naturales en alguna especialización distinta a la prevista en el Prospecto. Lo anterior, sin perjuicio de dar los avisos correspondientes a la CNBV y a los accionistas, así como de las sanciones que, en su caso resulten aplicables. d) RIESGOS ASOCIADOS A LA INVERSIÓN El precio de los valores en cartera de la Sociedad de Inversión está sujeto a las condiciones de oferta y demanda en los mercados nacional e internacional, a los riesgos de mercado, legales y otros inherentes a los citados valores. Debido a su objetivo, naturaleza y preponderancia de inversión en acciones de empresas estadounidenses, ETFs (Exchange Traded Funds) relacionados con el mercado estadounidense, o a través de la adquisición de acciones de Sociedades de Inversión relacionadas con el mercado estadounidense, los principales riesgos de BNMUSEQ son la volatilidad del mercado accionario estadounidense y las fluctuaciones del peso mexicano versus el dólar estadounidense. Si las acciones estadounidenses bajan de precio, el rendimiento de la Sociedad de Inversión es menor, mientras que si suben de precio, el rendimiento es mayor. Con respecto al riesgo de fluctuaciones en el tipo de cambio, si el peso mexicano se deprecia versus el Dólar americano, el rendimiento de la Sociedad de Inversión es mayor, mientras que si se aprecia, el rendimiento es menor En menor medida, BNMUSEQ está expuesto a los movimientos de las tasas de interés derivados de la porción que el BNMUSEQ invierta en instrumentos de deuda. Si las tasas de interés nacionales o extranjeras suben el rendimiento de BNMUSEQ se ve afectado en forma negativa y si bajan en forma positiva.

9 Además, dado que el BNMUSEQ puede invertir en instrumentos de deuda de tasa real, se incurre en un riesgo de exposición a la inflación. Cuando ésta es menor, los instrumentos denominados en tasa real decrecen en valor y viceversa, afectando a su vez a la valuación de la Sociedad de Inversión. Estos factores pueden impactar positiva o negativamente el precio de las acciones de BNMUSEQ y, por lo tanto, los rendimientos del mismo. Independientemente de que se trate de Sociedades de Inversión de deuda o renta variable, de su objetivo, clasificación, o calificación, siempre existe la posibilidad de perder los recursos invertidos en la Sociedad. Los riesgos en los que estará inmerso el BNMUSEQ se muestran en los siguientes incisos. i) Riesgos de Mercado: MUY ALTO Riesgo de mercado es la pérdida potencial ante cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación o sobre los resultados esperados en las inversiones o pasivos a cargo de las Sociedades de Inversión, tales como, movimientos de precios, tasas de interés, tipos de cambio, entre otros. Los precios de mercado de los Activos Objeto de Inversión que cotizan en mercados internacionales, están sujetos a diversos factores como las fluctuaciones en los citados mercados de valores, los cambios en las tasas de interés a nivel internacional y las variaciones en el riesgo país del emisor. Entre los principales riesgos de BNMUSEQ, se encuentra el de movimientos en los precios de las acciones que pertenezcan al mercado accionario estadounidense ya sea de manera directa, por medio de ETFs y/o Sociedades de Inversión relacionadas con dicho mercado. Otro de los principales riesgos es el cambiario y se debe a que podrá invertir en emisoras listadas en el SIC las cuales están ligadas a títulos listados en otros mercados y en otras monedas. De igual forma los movimientos en los precios de los subyacentes de los ETFs y sociedades de inversión afectan su precio, y al del fondo en el mismo sentido. De forma general, al estar el BNMUSEQ invertido predominantemente en instrumentos relacionados con el desempeño del mercado accionario estadounidense, los movimientos de las acciones, de las acciones representativas del capital social de las Sociedades de Inversión de Renta Variable en que se invierta o en ETFs listados en la BMV o en el SIC, afectan significativamente el rendimiento del BNMUSEQ. Si el precio de las acciones, ETFs relacionados con éstos o de las acciones representativas del capital social de las Sociedades de Inversión de Renta Variable en que se invierta bajan, se puede tener un rendimiento menor y/o una minusvalía, mientras que si el movimiento es inverso, el rendimiento de BNMUSEQ puede ser mayor y/o se generará una plusvalía. BNMUSEQ incurre en un riesgo de mercado muy alto por cambios en la cotización de las acciones, Sociedades de Inversión o ETFs del mercado estadounidense que tenga en su cartera. Caídas en estos precios así como incrementos en las tasas de interés, disminuyen el valor de los activos de la Sociedad de Inversión y por ende son factores que pueden afectar negativamente el precio de las acciones de BNMUSEQ y, por lo tanto, los rendimientos del mismo. Además, BNMUSEQ está expuesta a un riesgo derivado de las fluctuaciones en los niveles de tipo de cambio. En específico, BNMUSEQ está expuesto a un riesgo derivado de las fluctuaciones del tipo de cambio derivado de que la valuación de algunos de sus activos que están ligados a la valuación de títulos que cotizan en mercados internacionales en monedas diferentes al peso. Así pues, existe la posibilidad de que al convertir a pesos los títulos que cotizan en mercados internacionales en moneda extranjera, haya afectaciones en la valuación de forma positiva o negativa. Si el tipo de cambio entre el peso y la moneda extranjera se devalúa, la valuación de la Sociedad de Inversión subirá, por el efecto de la conversión a pesos de las monedas extranjeras en posición y viceversa. Además, revaluaciones del peso afectan a la valuación de las inversiones realizadas o ligadas al tipo de cambio al convertir dichas inversiones a pesos mexicanos. De forma menos importante, BNMUSEQ está expuesto a un riesgo derivado de las fluctuaciones en los niveles de las tasas de interés a través de su inversión en instrumentos de deuda. El riesgo de mercado derivado de fluctuaciones en las tasas de interés nacionales y extranjeras, afecta positiva o negativamente en mayor grado a los instrumentos de plazos largos por el importe de la inversión en instrumentos de deuda nacionales y extranjeras denominados en pesos y/o dólares, ya que su inversión es de hasta 20% del fondo establecido en los parámetros de inversión. En particular, aumentos en las tasas de

10 interés conllevan a disminuciones en los precios de los instrumentos de deuda y en las Sociedades de Inversión de Deuda en las que se invierta y por ende en la valuación del activo. Además, dado que el BNMUSEQ puede invertir en instrumentos de deuda de tasa real, se incurre en un riesgo de exposición a la inflación. Cuando ésta es menor, los instrumentos denominados en tasa real decrecen en valor y viceversa, afectando a su vez a la valuación de la Sociedad de Inversión. El fondo se considera de riesgo muy alto debido a los movimientos en los precios que pueden experimentar los activos que componen la cartera, sin embargo, el Consejo de Administración de la Sociedad Operadora, siguiendo sus políticas institucionales, estableció límites de mercado e instruyó al Responsable de Riesgos para que los monitoree diariamente, para así mantener un adecuado nivel de Control. Cabe mencionar que si existieran movimientos desordenados del mercado, BNMUSEQ podría experimentar indicadores por arriba de los límites antes mencionados. Ante tal evento BNMUSEQ informará al público inversionista de las causas y magnitud de dicho evento y el Responsable de Riesgos, con la autorización del Comité de Riesgos, propondrá y aplicará las acciones correctivas correspondientes. Dentro del riesgo de mercado hay un factor de medición llamado VaR (Value at Risk por sus siglas en inglés) que estima la pérdida potencial máxima por movimientos de mercado en un determinado período con un cierto nivel de confianza. El VaR es una medida estadística que con un solo dato resume el valor en riesgo de un portafolio de inversión o de un determinado valor, de generar pérdidas derivadas de movimientos de mercado. El VaR al ser una medida estadística se estima con un intervalo de confianza generalmente del 95% (noventa y cinco por ciento) y un período de un día (1), lo cual significa que en un 95% (noventa y cinco por ciento) de los casos no podrían perder más de determinado valor en pesos por la inversión en dicho período. El método a usar es el método histórico el cual se describe a continuación: Se consideran los últimos 500 valores de rendimientos diarios, éstos se ordenan de menor a mayor. El método histórico considera esta muestra ordenada y selecciona la observación correspondiente al 5% (cinco por ciento) de los rendimientos. Es común reportar el VaR como la máxima pérdida de capital permitida (a un nivel de confianza). Para esto es necesario que el cálculo del VaR de la Sociedad de Inversión se multiplique por el valor de la inversión para obtener dicha máxima pérdida de capital en pesos. La medida señalada anteriormente (VaR) es únicamente una medida de referencia basada en una metodología de valuación de activos que conforman la cartera y que revele así el nivel máximo de riesgo de la misma. En caso de que el límite estimado de VaR fuese rebasado, la Sociedad de Inversión reportaría esta situación a la CNBV. La Sociedad de Inversión BNMUSEQ tiene establecido como parámetro un máximo de Valor en Riesgo (VaR) de 3%. Es decir, que dentro de condiciones normales de mercado y dentro de un intervalo de confianza dado (95%), la pérdida máxima esperada en un día en este fondo es de $30.00 pesos por cada $1,000 pesos invertidos. BNMUSEQ muestra los siguientes indicadores: VaR Promedio: N.D. VaR Máximo: N.D. Nivel de Confianza: 95% Muestra: 500 observaciones Ventana de tiempo: 1 día Periodo Analizado: N.D. Dado que la estrategia de inversión de BNMUSEQ ha sido modificada recientemente no se cuenta con la información suficiente para generar los indicadores anteriores. ii) Riesgo de Crédito BAJO La calidad crediticia de los emisores de valores en el mercado nacional e internacional se encuentra sujeta a variaciones. Por lo tanto, los inversionistas deberán considerar que el precio de los instrumentos que formen parte del activo de la Sociedad de Inversión, particularmente los emitidos por empresas privadas, podría verse

11 afectado por falta oportuna de pago de capital y/o intereses y esto a su vez podría generar posibles minusvalías en su patrimonio o rendimiento. La inversión en acciones de la Sociedad de Inversión implica la asunción de dichos riesgos crediticios por parte de los inversionistas. Se considera de riesgo bajo porque el Consejo de Administración de la Sociedad Operadora estableció límites de exposición al riesgo para los activos objeto de inversión, tanto por emisor, como por sector económico. Adicionalmente, el Responsable de Riesgos monitorea y evalúa los emisores trimestralmente, a los cuales se les asigna una clasificación que puede ser: estable, en observación o en venta. En adición a lo anteriormente descrito, el riesgo de crédito se considera bajo por la alta calificación de los valores en los que invierte. Cabe destacar que el porcentaje que se invierte en deuda es bajo, pues el fondo puede llegar a invertir sólo hasta el 20% en valores de deuda, además se tiene como requisito el adquirir valores de instrumentos de deuda y sociedades de inversión con una calificación de riesgo mínima de AA en la escala local al momento de ser adquiridos iii) Riesgo de Liquidez ALTO Las condiciones de los mercados nacionales o internacionales, según el caso, así como la situación específica de los emisores respectivos y la situación de los países donde se encuentren dichos emisores o se encuentren depositados los Activos Objeto de Inversión de la Sociedad de Inversión, así como la existencia de días inhábiles en los países donde se operen, pueden anticipar o forzar la venta, dificultar la venta o liquidación de los Activos Objeto de Inversión, pueden ser objeto de disposiciones en materia de control de cambios o similares que afecten su convertibilidad de pesos a otras divisas o de otras divisas a pesos. La inversión en acciones de la Sociedad de Inversión implica la asunción de dichos riesgos de liquidez y convertibilidad por parte de los inversionistas de la Sociedad de Inversión y afectar de manera significativa el precio al que se pueden vender o liquidar. Se considera de riesgo alto porque el Consejo de Administración de la Sociedad Operadora estableció un requerimiento mínimo de instrumentos en valores de fácil realización y/o con valores con vencimiento menor a tres meses de 1% (uno por ciento), por lo que existe el riesgo de que BNMUSEQ no pueda cumplir con las necesidades de liquidez de los inversionistas. iv) Riesgo Operativo BAJO La inversión en la Sociedad de Inversión implica la asunción de los riesgos inherentes a la administración de los Activos Objeto de Inversión que realice el administrador. La Sociedad de Inversión podría verse afectada por errores operativos en su administración, por fallas en los controles operativos internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de la información, así como fraudes y robos que pudieran afectarla positiva o negativamente en sus Activos Objeto de Inversión y, por tanto, en su rendimiento, y esto, a su vez, podría generar posibles minusvalías en su patrimonio o rendimiento. Se considera de riesgo bajo porque BNMUSEQ se sujeta a la política de riesgo operativo del Grupo Financiero Banamex y la Sociedad Operadora cuenta con un Área de Control que minimiza la materialización y previene este tipo de riesgo, aunado a esto, cuenta con sistemas que aseguran el correcto funcionamiento y operación de BNMUSEQ. v) Riesgo de Contraparte BAJO La Sociedad de Inversión podrá estar expuesta a pérdidas generadas por el incumplimiento de las obligaciones contraídas por sus contrapartes en operaciones con valores o documentos en los que invierta y esto a su vez, podría generar posibles minusvalías en su patrimonio o rendimientos. Se considera de riesgo bajo porque el Responsable de Riesgos realiza un análisis anual de contrapartes y delimita las líneas de operación. El Área de Control de la Operadora da seguimiento diario de dichas líneas. vi) Pérdida en Condiciones Desordenadas de Mercado De acuerdo con la Resolución que modifica las Disposiciones de carácter general aplicables a las Sociedades de Inversión y a las personas que les prestan servicios por medio de la cual se reforma la fracción II del artículo 12 y se adiciona la fracción II Bis al artículo 12 de las mencionadas Disposiciones :

12 BNMUSEQ, ante condiciones desordenadas de mercado o compras o ventas significativas e inusuales de sus propias acciones, podrá aplicar al precio de valuación de compra o venta de las acciones emitidas, según se trate, el diferencial que haya sido determinado de conformidad con las políticas, procedimientos y metodología que hubieren sido aprobadas por el Consejo de Administración de la Sociedad de Inversión para estos efectos, el cual no podrá ser mayor al resultado que se obtenga conforme a la metodología establecida. Dicho diferencial en ningún caso podrá aplicarse en perjuicio de los inversionistas que permanezcan en la Sociedad de Inversión. La aplicación de dicho diferencial deberá contar con el visto bueno del Contralor Normativo y el Responsable de la Administración Integral de Riesgo de la Sociedad Operadora, el cual deberá constar por escrito y estar suscrito por los funcionarios referidos anteriormente. En su caso, el diferencial que se establezca deberá aplicarse consistentemente al precio de valuación de compra o venta, según corresponda, de todas las operaciones que celebre la Sociedad de Inversión con su clientela inversionista, el día de la valuación. El importe de dicho diferencial se quedará en la Sociedad de Inversión en beneficio de los accionistas que permanezcan en ella. En caso de presentarse las situaciones antes referidas, la Sociedad de Inversión, deberá hacer del conocimiento de sus accionistas y del público inversionista, así como de la Comisión, las causas y la justificación de la aplicación del diferencial correspondiente al precio de valuación, así como la forma en que éste fue determinado, a más tardar el día hábil siguiente en que se presenten, a través del sistema electrónico de envío y difusión de información de las respectivas bolsas. Debido a que BNMUSEQ modificó su estrategia de inversión, no se ha llevado a cabo sobre o subvaluación alguna. vii) Riesgo Legal BAJO BNMUSEQ podría estar sujeta a una pérdida potencial o afectación en sus rendimientos o patrimonio en caso de que se presenten (i) incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas aplicables, con la consecuente imposición de sanciones o (ii) por la emisión de resoluciones administrativas y judiciales adversas. BNMUSEQ está sujeta a políticas y controles administrativos de riesgos para mitigar cualquier posible riesgo legal que permitirían, llegando el caso, estimar pérdidas potenciales originadas por dicho riesgo, y conocer el posible impacto en los rendimientos y/o el patrimonio de la Sociedad de Inversión. Se advierte a los posibles adquirentes que, las inversiones en acciones de la Sociedad de Inversión, constituyen una participación en el capital social de dicha Sociedad y, por lo tanto, el valor de las acciones de la Sociedad de Inversión está sujeto a fluctuaciones que pueden significar pérdidas de capital para el inversionista. Dichas inversiones no constituyen depósitos bancarios ni están garantizadas por la Operadora, las Sociedades Distribuidoras, Citigroup, Inc., Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V., ni cualquiera de sus subsidiarias o afiliadas en México o en el extranjero. Dichas inversiones no están tampoco garantizadas o cubiertas por el Instituto para la Protección al Ahorro Bancario o la entidad gubernamental que la sustituya en cualquier momento. Se considera de riesgo bajo porque BNMUSEQ se sujeta a la política de cumplimiento legal que tiene el Grupo Financiero Banamex, en cuanto a auditorias legales, asesoría en la celebración de contratos y acciones preventivas para evitar resoluciones judiciales o administrativas desfavorables. E) RENDIMIENTOS i) Gráfica de Rendimientos * No se presenta información de las gráficas de rendimientos ya que el fondo modificó su régimen de inversión. ii) Tabla de Rendimientos Nominales

13 Tabla de Rendimientos Efectivos Serie B0-E Último mes Últimos 3 meses Últimos 12 meses Rendimiento Bruto Rendimiento Neto Tasa libre de riesgo (Cetes 28 días) Índice de Referencia Tabla de Rendimientos Efectivos Serie B1-C Último mes Últimos 3 meses Últimos 12 meses Rendimiento Bruto Rendimiento Neto Tasa libre de riesgo (Cetes 28 días) Índice de Referencia Tabla de Rendimientos Efectivos Serie C0-C Último mes Últimos 3 meses Últimos 12 meses Rendimiento Bruto Rendimiento Neto Tasa libre de riesgo (Cetes 28 días) Índice de Referencia Tabla de Rendimientos Efectivos Serie M0-A Último mes Últimos 3 meses Últimos 12 meses Rendimiento Bruto Rendimiento Neto Tasa libre de riesgo (Cetes 28 días) Índice de Referencia

14 Tabla de Rendimientos Efectivos Serie M0-C Último mes Últimos 3 meses Últimos 12 meses Rendimiento Bruto Rendimiento Neto Tasa libre de riesgo (Cetes 28 días) Índice de Referencia * No se presenta información de rendimientos, debido a que la sociedad de inversión modificó su estrategia de inversión por lo que no existe información histórica que presentar. Tan pronto se cuente con ella se presentará en este prospecto. Los rendimientos netos mostrados en la tabla reflejan la totalidad de costos y comisiones en que incurre la Sociedad de Inversión. El desempeño de la Sociedad en el pasado puede no ser indicativo del desempeño que tendrá en el futuro. 2. OPERACIÓN DE LA SOCIEDAD A) POSIBLES ADQUIRENTES Acciones representativas de la parte fija del capital social: a) Acciones Serie A. Comprende el capital mínimo, sin derecho a retiro. Estas acciones pueden ser adquiridas, directa o indirectamente, por Instituciones Financieras del Exterior citadas en el primer párrafo del artículo 66 de la Ley de Sociedades de Inversión, así como por la Operadora y sólo podrán ser transmitidas previa autorización de la CNBV. Acciones representativas de la parte variable del capital social: b) Acciones Serie B. Personas físicas mexicanas o extranjeras, instituciones financieras que actúen por cuenta de fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas físicas que puedan adquirir directamente las acciones de esta serie y entidades que distribuyan las acciones de la Sociedad de Inversión. Podrá ser adquirente de BNMUSEQ cualquier persona física o moral, con excepción de inversionistas personas físicas mexicanas o extranjeras, considerados como "Personas de los Estados Unidos de América" (U.S. Persons) conforme a la legislación federal de valores de dicho país; así como aquellas personas que por cuestiones de nacionalidad o residencia estén impedidos para adquirir, de manera indirecta, activos objeto de inversión de los que BNMUSEQ tenga en su cartera. Serie B0-E será adquirida por empleados y jubilados del Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. y sus subsidiarias. c) Acciones Serie C. Personas morales con fines no lucrativos, las cuales no estén sujetas a retención del impuesto, señaladas en los artículos 95 y 102 de la Ley del Impuesto sobre la Renta y/o sean inversionistas de sociedades de inversión de los referidos en el artículo 58 de la citada ley o la que la sustituya y la resolución miscelánea fiscal vigente aplicable a dicho artículo, incluyendo: La Federación, los Estados, el Distrito Federal o los Municipios; Los organismos descentralizados cuyas actividades no sean preponderantemente empresariales, así como aquellos sujetos a control presupuestario en los términos de la Ley

15 de Presupuesto, Contabilidad y Gasto Público, que determine el Servicio de Administración Tributaria; Los partidos o asociaciones políticas, legalmente reconocidos; Las personas morales autorizadas para recibir donativos deducibles en los términos de la Ley del Impuesto sobre la Renta; Las sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro, a los fondos de pensiones o jubilaciones de personal complementarios a los que establece la Ley del Seguro Social y a las empresas de seguros de pensiones autorizadas exclusivamente para operar seguros de pensiones derivados de las leyes de seguridad social en la forma de rentas vitalicias o seguros de sobrevivencia conforme a dichas leyes, así como a las cuentas o canales de inversión que se implementen con motivo de los planes personales para el retiro a que se refiere el artículo 176 de la Ley del Impuesto sobre la Renta; Los Estados extranjeros en los casos de reciprocidad; Las instituciones que componen el sistema financiero y las sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro; salvo que se trate de recursos provenientes de pasivos que no sean a cargo de dichas instituciones o sociedades, así como cuando éstas actúen por cuenta de terceros; Fondos o fideicomisos de fomento económico del Gobierno Federal; Fondos de pensiones y primas de antigüedad, constituidos en los términos del artículo 33 de la Ley del Impuesto sobre la Renta; Fondos de ahorro de trabajadores o a las personas morales constituidas únicamente con el objeto de administrar dichos fondos o cajas de ahorro; Sociedades de Inversión de renta variable y Cualquier otra persona física o moral, entidad, institución u organismo que sea considerado un no contribuyente que esté exento o no sea sujeto de retención del impuesto sobre la renta. c) Acciones Serie M. Personas morales mexicanas o extranjeras, incluyendo instituciones financieras que actúen por cuenta de fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales que puedan adquirir directamente las acciones de esta serie; entidades financieras del exterior, entidades que distribuyan las acciones de la Sociedad de Inversión, organismos descentralizados, empresas de participación estatal mayoritaria, instituciones que componen el sistema financiero cuando actúen por cuenta de terceros y fideicomisos públicos que sean considerados entidades paraestatales de la Administración Pública Federal. La serie M0-A, será adquirida por Sociedades de Inversión administradas por entidades financieras integrantes del Grupo Financiero Banamex S.A. de C.V. y por sus subsidiarias La referencia a acciones Serie B, C y M debe entenderse hecha a todos los tipos de acciones de la Sociedad de Inversión que inicien con dichas letras. La inversión en acciones representativas del capital de la Sociedad de Inversión estará sujeta a que cada uno de los posibles adquirentes cumpla con las disposiciones legales que le sean aplicables. Todas las series, podrán ser adquiridas temporalmente por las entidades que distribuyan acciones de la Sociedad de Inversión (i) hasta en tanto no participen otros accionistas en dicha serie, o (ii) en caso de que sea necesario para su distribución. B) POLÍTICAS PARA LA COMPRAVENTA DE ACCIONES BNMUSEQ tiene contratada la distribución de sus acciones con la Operadora, que a su vez tiene contratada la distribución con las Sociedades Distribuidoras que se mencionan en el inciso f), ii), Sociedades Distribuidoras

16 de este Prospecto, por lo que las órdenes de compra y de venta de sus acciones se deberán operar con dichas instituciones a través de sus promotores y canales de distribución, sin perjuicio de que se hagan a través de otra Sociedad Distribuidora autorizada. Adicionalmente, la Operadora podrá celebrar contratos de distribución de acciones de la Sociedad de Inversión con otras instituciones de crédito, casas de bolsa, distribuidoras instituciones de seguros y casas de cambio, autorizadas de conformidad a las disposiciones legales aplicables. Para que el inversionista pueda adquirir acciones de la Sociedad de Inversión, deberá cumplir con los requisitos establecidos por la Operadora, Banamex, Accival o por la Sociedad Distribuidora correspondiente, además de firmar el contrato de intermediación bursátil, de inversión o comisión mercantil respectiva. Las órdenes de compra o venta de acciones de la Sociedad de Inversión serán atendidas conforme al sistema de recepción y asignación de órdenes que haya establecido cada Sociedad Distribuidora. Las órdenes serán atendidas según el orden cronológico en que hayan sido recibidas. Primero en tiempo, primero en derecho. Los plazos, términos y características de la adquisición de acciones propias por la Sociedad de Inversión, se aplicarán por igual a todos los tenedores de acciones de las series que formen la parte del capital variable de la Sociedad de Inversión, sin atender antigüedad, porcentaje de tenencia o cualquier otro factor que implique tratamiento discriminatorio. La Sociedad de Inversión adquirirá sus propias acciones sujetándose a las políticas de compraventa de acciones hasta el 100% (cien por ciento) de la tenencia accionaria de cada inversionista, siempre y cuando la adquisición de acciones, en una o varias operaciones simultáneas o sucesivas realizadas por todos los inversionistas que soliciten adquisición de acciones propias, no rebasen en conjunto el 20% (veinte por ciento) en un día del capital social pagado de la Sociedad de Inversión, considerando todas sus series. Dicha recompra se realizará bajo el método de prorrata. Lo anterior sujeto a los riesgos mencionados en la sección de riesgos anterior así como lo establecido en el párrafo siguiente. En caso que se presenten solicitudes de adquisición de acciones propias en exceso del 20% (veinte por ciento) mencionado, las solicitudes pendientes de atender y las nuevas solicitudes en exceso del citado límite, se liquidarán también bajo el método de prorrata conforme se enajenen los valores que integran la cartera. El método antes descrito aplicará para todas las Sociedades Distribuidoras y accionistas de las distintas series de acciones de la Sociedad de Inversión. La obligación de adquirir acciones propias establecida en el párrafo anterior, estará sujeta a los límites de adquisición de acciones propias de la Sociedad de Inversión que permitan hacer frente a dicha obligación. La Sociedad de Inversión, conforme a lo previsto en los estatutos sociales, podrá ofrecer a sus accionistas la opción de adquirir las acciones propias que emita, a cambio de la parte proporcional que corresponda al accionista de que se trate de los Activos Objeto de Inversión que integren sus respectivas carteras. No obstante, la Sociedad de Inversión no estará obligada a ofrecer esta última opción a sus accionistas. Los inversionistas de la Sociedad de Inversión, que en razón de las modificaciones al Prospecto relacionadas con el régimen de inversión o política de compra y venta de acciones, no deseen permanecer como inversionista tendrán el derecho de que la Sociedad de Inversión les recompre la totalidad de sus acciones a precio de valuación y sin aplicación de diferencial alguno, para lo cual contarán con un plazo de 30 (treinta) días hábiles contados a partir de la fecha en que se hayan notificado las modificaciones. Transcurrido dicho plazo, las modificaciones autorizadas al Prospecto surtirán efectos. i) Día y Hora de la Recepción de Órdenes Las órdenes de compra y venta de acciones del BNMUSEQ por parte de los clientes serán recibidas todos los días que sean hábiles bancarios en México y Estados Unidos, de las 9:00 a las 13:00 horas (tiempo de la Ciudad de México). Después de dicha hora no se recibirá ninguna orden sino hasta el siguiente día hábil bancario. La lista de los días inhábiles podrá consultarse a través de Internet en: ii) Ejecución de las Operaciones Las órdenes de compra o venta de acciones de BNMUSEQ se ejecutarán el mismo día en el que se haya recibido la solicitud de las órdenes respectivas.