Instituciones Financieras

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1 Instituciones Financieras Banco Económico S.A. Informe de Actualización Bancos / Bolivia Factores Relevantes de la Calificación AESA Calificaciones Ratings ASFI Moneda Extranjera Corto Plazo F1+ N-1 Largo Plazo AA+ AA1 Moneda Nacional Corto Plazo F1+ N-1 Largo Plazo AA+ AA1 Emisor AA+ AA1 Perspectiva Resumen Financiero Estable Us$ mln 30/09/15 31/12/14 Activos Patrimonio Utilidad ROA (%) ROE (%) Patrimonio / Activos (%) Informes relacionados: Presiones de solvencia en una coyuntura de crecimiento y cambios en la regulación internacional para fortalecer el capital. Perspectivas y exposición de riesgos del sistema bancario boliviano en una coyuntura de crecimiento. Proyecto de un nuevo marco regulatorio. Analistas: Jaime Martínez M jaime.martinez@aesa-ratings.bo Cecilia Pérez O cecilia.perez@aesa-ratings.bo Banco en crecimiento continuo. BEC es un banco en crecimiento principalmente enfocado en el mercado pyme y micro, que viene ampliando su alcance a todo el país, mantiene una participación de 4.5% y cuenta con órganos de gobierno de amplia capacidad y experiencia. Margen financiero se estabiliza. El margen de intereses sobre activos totales mejoró en parte por la incursión en nichos más rentables, sin embargo, empieza a estabilizarse por la mayor competencia y precios regulados. Mantiene ingresos no financieros en crecimiento que mejoran sus resultados. Sin embargo, limita un mayor componente de otros ingresos operativos, el tipo de mercado en el que opera y una menor red de puntos de atención respecto a otros bancos. Pese a las nuevas cargas fiscales, el banco genera globalmente un ROE de 16.4% a sep/15. La regulación de tasas y asignaciones mínimas de cartera definidas por el nuevo marco regulatorio, afectarán su desempeño y estrategia de mix de productos. Sana calidad de cartera. El crecimiento de su cartera es acompañado por sanos indicadores, con una mora de 1.6%, dado su segmento objetivo, que históricamente muestra un mejor comportamiento de pago a nivel industria y una menor concentración. Los niveles de crecimiento de cartera en el BEC han sido históricamente estables, generando a sep/15 un incremento de 10.2%, ligeramente menor al registrado por el sistema. Los niveles de crecimiento de cartera necesarios para alcanzar las metas regulatorias son elevados. Razonable base de activos líquidos. Dado el grado de intermediación de sus operaciones, la entidad mantiene una base razonable de liquidez. Por definición estratégica, BEC no participa activamente en el exceso de liquidez sistémico, en ese sentido, mantiene niveles de liquidez menores a los elevados niveles de la banca en general. Esto se compensa con una importante base de captaciones a plazo, para tratar de equilibrar rentabilidad con riesgo de liquidez. Los activos líquidos cubren el 21.1% de las obligaciones del público e interbancarias a sep/15. Las captaciones crecieron a sep/15 en solamente 3.3%. Niveles de capital relativamente ajustados. Su nivel de patrimonio medido como Patrimonio sobre Activos de 6.3% es en opinión de AESA Ratings relativamente ajustado dado su perfil de negocio. Sin embargo, se han generado mejoras en el capital regulatorio vía capital secundario, con un CAP que a sep/15 alcanza a 12.8%. Como pasó en los últimos años, en 2015 capitaliza y retiene una parte de las utilidades generadas en la gestión pasada. Refuerzan su solvencia regulatoria, capital secundario que incluye previsiones voluntarias y deuda subordinada a través de un préstamo con la CAF y emisión de bonos. AESA Ratings considera que BEC tiene la capacidad para generar capital vía utilidades, capitalización que se espera se materialice en la medida que siga creciendo su cartera de créditos, pero que será afectada por el nuevo marco regulatorio e impositivo. Sensibilidades de la Calificación La perspectiva es estable. Mejoras vendrían por un mayor tamaño, alcance y consolidación en la diversificación de ingresos. Por otra parte, la calificación podría afectarse por una evolución del entorno económico y de negocios que presione el perfil crediticio del emisor.

2 BANCO ECONÓMICO S.A. BALANCE GENERAL sep-15 sep-14 dic-14 dic-13 dic-12 dic-11 dic-10 US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln ACTIVOS A. CARTERA 1. Cartera Vigente 776,7 678,5 707,0 613,0 501,1 437,6 378,6 2. Cartera Vencida 3,9 3,3 1,8 1,2 1,2 2,1 0,5 3. Cartera en Ejecución 9,0 7,6 7,7 5,6 4,3 4,0 3,8 4. (Previsión para Incobrabilidad de Cartera) 24,2 19,4 21,1 16,9 13,7 11,1 9,3 TOTAL A 765,4 670,0 695,5 602,8 492,9 432,6 373,7 B. OTROS ACTIVOS RENTABLES 1. Inversiones en el Banco Central de Bolivia 124,5 117,8 145,3 124,5 94,3 60,8 16,9 2. Inversiones en Entidades Financieras del País 19,0 6,3 9,8 5,4 0,0 0,9 0,4 3. Inversiones en Entidades Financieras del Exterior 1,7 5,2 6,4 5,3 5,1 8,4 16,8 4. Otras Inversiones Corto Plazo 103,2 77,8 117,7 76,9 45,7 35,0 43,4 5. Inversiones Largo Plazo 0,1 1,0 0,1 4,2 7,3 12,6 30,5 6. Inversión en Sociedades 0,7 0,7 0,7 0,7 0,6 0,6 0,6 TOTAL B 249,2 208,6 280,0 216,9 153,0 118,4 108,6 C. TOTAL ACTIVOS RENTABLES (A+B) 1.014,6 878,6 975,5 819,8 646,0 551,1 482,2 D. BIENES DE USO 15,2 13,3 13,9 12,5 12,1 10,8 10,6 E. ACTIVOS NO REMUNERADOS 1. Caja 48,1 44,7 44,8 41,1 37,2 25,7 31,4 2. Bienes realizables 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,0 0,0 3. Otros Activos 21,8 18,0 18,8 16,1 12,2 12,2 10,4 TOTAL ACTIVOS 1.099,8 954, ,0 889,5 707,8 599,7 534,7 PASIVOS G. DEPÓSITOS Y FONDEO DE MERCADO 1. Cuenta Corriente 171,3 126,1 149,9 126,0 109,7 97,2 89,3 2. Cuentas de Ahorros 220,2 185,8 199,7 180,0 136,1 128,8 97,9 3. Depósitos a Plazo Fijo 471,2 460,9 485,3 407,2 328,8 240,8 216,8 4. Interbancario 53,7 34,9 55,2 40,6 29,9 32,1 39,0 TOTAL G 916,4 807,6 890,1 753,8 604,4 498,9 442,9 H. OTRAS FUENTES DE FONDOS 1. Titulos Valores en Circulación 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2. Obligaciones Subordinadas 29,2 16,1 24,9 18,1 5,0 7,0 9,0 3. Otros 15,7 10,5 10,9 13,7 14,1 17,2 14,2 TOTAL H 44,9 26,6 35,8 31,8 19,1 24,2 23,2 I. OTROS (Que no Devengan Intereses) 69,5 58,1 61,0 46,1 34,5 28,9 27,1 J. PATRIMONIO 69,0 62,3 66,1 57,8 49,7 47,7 41,4 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.099,8 954, ,0 889,5 707,8 599,7 534,7 Banco Económico S.A. 2

3 BANCO ECONÓMICO S.A. ESTADO DE RESULTADOS sep-15 sep-14 dic-14 dic-13 dic-12 dic-11 dic-10 US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln US$mln 1. Ingresos Financieros 61,3 55,4 75,7 55,7 40,2 33,9 32,3 2. Gastos Financieros -15,5-11,6-16,7-11,4-8,3-6,9-7,4 3. MARGEN NETO DE INTERESES 45,8 43,8 58,9 44,3 31,9 27,0 25,0 4. Comisiones 4,3 4,3 5,8 8,4 6,2 5,5 4,5 5. Otros Ingresos (Gastos) Operativos 5,3 5,2 7,2 4,1 2,3 3,1 3,3 6. Gastos de Personal -20,2-18,5-24,1-21,6-16,4-12,6-9,5 7. Otros Gastos Administrativos -15,4-13,4-18,3-14,5-12,4-9,9-8,8 8. Previsiones por Incobrabilidad de Cartera -4,5-3,2-7,3-4,8-5,3-2,9-4,3 9. Otras Previsiones -0,1-0,1-0,0 0,2-0,2-0,2-0,4 10. RESULTADO OPERACIONAL 15,1 18,2 22,2 16,1 6,1 10,1 9,8 11. Ingresos (Gastos) de Gestiones Anteriores 0,2 0,4 0,4 0,0 0,2 0,0 0,0 12. RESULTADO ANTES DE ITEMS EXTRAORDINARIOS 15,3 18,6 22,7 16,1 6,3 10,1 9,8 13. Ingresos (Gastos) Extraordinarios 0,0 0,1 0,2 2,1 0,1 0,0 0,0 14. RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 15,3 18,8 22,8 18,2 6,3 10,1 9,8 15. Impuestos -7,0-10,5-10,7-9,1-2,0-2,3-2,3 16. RESULTADO NETO 8,3 8,3 12,1 9,1 4,3 7,8 7,5 Banco Económico S.A. 3

4 BANCO ECONÓMICO S.A. RATIOS sep-15 sep-14 dic-14 dic-13 dic-12 dic-11 dic-10 % % % % % % % I. DESEMPEÑO 1. Resultado / Patrimonio (av) 16,4 18,4 19,6 16,9 8,9 17,5 19,2 2. Resultado / Activos (av) 1,0 1,2 1,2 1,1 0,7 1,4 1,5 3. Resultado Operacional / Activos (av) 1,9 2,6 2,3 2,0 0,9 1,8 1,9 4. Costos / Ingresos 64,4 59,7 58,9 63,5 71,3 63,0 55,8 5. Costos / Activos (av) 4,4 4,6 4,4 4,5 4,4 4,0 3,6 6. Margen de Intereses / Activos (av) 5,7 6,3 6,1 5,6 4,9 4,8 4,9 7. Margen de Intereses / Ingresos Operacionales 82,6 82,1 81,9 78,0 79,0 75,8 76,2 8. Ingresos Oper. / Activos + Contingentes (av) 6,6 7,3 7,1 6,7 5,8 5,9 6,0 9. Ingresos por Intereses / Activos 7,6 8,0 7,8 7,0 6,2 6,0 6,3 10. Gasto Financiero / Pasivos 2,0 1,8 1,8 1,5 1,4 1,3 1,6 11. Costo de Obligaciones con el Público 2,1 1,8 1,9 1,5 1,4 1,3 1,5 II. CALIDAD DE ACTIVOS 1. Colocaciones Netas / Activo 69,6 70,2 66,0 67,8 69,6 72,1 69,9 2. Crecimiento Colocaciones Brutas 10,2 11,2 15,6 22,3 14,2 15,9 18,3 3. Crecimiento Colocaciones en Mora 35,6 60,5 40,4 23,3-10,4 41,4-4,2 4. Crecimiento Colocaciones en Ejecución 17,9 34,7 36,5 29,9 8,5 5,0-1,8 5. Gasto en Previsiones / Cartera Bruta (av) 0,8 0,7 1,1 0,8 1,1 0,7 1,2 6. Gasto en Previsiones / Margen de Intereses 9,9 7,4 12,4 10,8 16,7 10,8 17,2 7. Previsión / Cartera Bruta 4,1 3,9 4,0 3,9 3,9 3,7 3,7 8. Previsión (+ Voluntarias) / Cartera en Mora 252,1 247,8 304,5 358,4 362,5 271,3 330,1 9. Cartera en Mora / Cartera Bruta 1,6 1,6 1,3 1,1 1,1 1,4 1,1 10. Cartera en Ejecución Neta de Previsiones / Patrimonio -34,0-31,1-32,2-32,3-31,4-26,5-25,4 11. Cartera Reprogramada / Cartera Bruta 2,1 1,5 1,8 0,7 1,2 1,4 2,4 12. Mora de Cartera Reprogramada 6,4 12,8 5,4 34,8 23,4 36,6 29,4 III. LIQUIDEZ 1. Activos Líquidos / Oblig. Público e Interbancaria 21,1 21,5 23,2 23,4 22,6 19,2 14,8 2. Cartera / Oblig. Público e Interbancaria 83,5 83,0 78,1 80,0 81,6 86,7 84,4 3. Disponible + Inversiones / Activos 27,1 26,7 30,9 29,1 27,0 24,2 26,4 4. Disp. + Inv. Negociables / Oblig. Público e Interbancaria 20,9 20,9 22,6 22,6 22,7 21,8 21,5 5. Disp. + Inv. Negociables sin Tgn / Oblig. Público e Interbancaria 20,9 20,9 22,6 22,6 22,7 21,7 20,0 6. Disp. + Inv. Negociables con F. Ral / Oblig. Público e Interbancaria 30,9 29,0 31,0 29,5 29,9 25,9 30,3 7. Cuentas Contingentes / Activos 3,0 4,3 3,9 6,0 7,3 6,1 6,1 IV. FONDEO 1. Cuenta Corriente / Pasivos 16,6 14,1 15,2 15,1 16,7 17,6 18,1 2. Cuentas de Ahorros / Pasivos 21,4 20,8 20,2 21,6 20,7 23,3 19,8 3. Depósitos a Plazo Fijo / Pasivos 45,7 51,6 49,2 49,0 50,0 43,6 44,0 4. Interbancario / Pasivos 5,2 3,9 5,6 4,9 4,5 5,8 7,9 5. Depósitos y Fondeo de Mercado / Pasivos 88,9 90,5 90,2 90,6 91,9 90,4 89,8 6. Obligaciones Subordinadas / Pasivos 2,8 1,8 2,5 2,2 0,8 1,3 1,8 7. Pasivo Corto Plazo / Pasivos 40,7 35,6 35,9 37,4 38,2 42,3 39,9 V. CAPITALIZACIÓN 1. Patrimonio / Activos 6,3 6,5 6,3 6,5 7,0 8,0 7,7 2. Capital Libre / Activos Bancarios 4,9 5,1 5,0 5,1 5,3 6,2 5,8 3. Patrimonio / Cartera 9,0 9,3 9,5 9,6 10,1 11,0 11,1 4. Endeudamiento 14,9 14,3 14,9 14,4 13,2 11,6 11,9 5. Variación Patrimonio 4,3 7,8 14,5 16,2 4,3 15,2 11,8 6. Activo Fijo / Patrimonio 22,0 21,3 20,9 21,6 24,4 22,6 25,6 7. CM Neta de Prev. + BU + BR / Patrimonio -0,4 1,6-2,5-2,2 2,1 5,6 7,7 Banco Económico S.A. 4

5 ANEXO INFORMACION DE LA CALIFICACION 1. Información Empleada en el Proceso de Calificación El proceso de calificación trimestral utilizó la siguiente información: a) Estados Financieros al 30 de septiembre de 2015 y anteriores b) Boletines del regulador c) Informes de Inspección del regulador e Informes de descargo del emisor d) Requerimiento de Información enviado al emisor en el mes de octubre de 2015 e) Visita al emisor en junio de 2015 f) Contactos constantes con la gerencia del emisor durante el trimestre y el proceso de análisis 2. Descripción General de los Análisis La metodología contempla el análisis y evaluación de la posición financiera del emisor y su capacidad prospectiva para cumplir sus obligaciones en función de factores cuantitativos y cualitativos. El procedimiento de calificación del emisor está compuesto por tres secciones. La primera consta de un análisis cuantitativo de la solvencia y liquidez del emisor sobre la base de datos fundamentales de sus estados financieros. La segunda, dirigida a un análisis fundamentalmente cualitativo sobre la base de parámetros específicos, aplicables por igual a todas las entidades calificadas y en base a comparaciones entre las diversas instituciones que componen el sistema financiero. Los aspectos cualitativos que se analizan son la calidad de gestión, el sistema, la posición relativa del emisor dentro del sistema y las perspectivas de mediano y largo plazo del emisor. La tercera sección se basa principalmente en un análisis cuantitativo y comparativo de diversos indicadores de rentabilidad, eficiencia operativa y administración de cartera que tiene por objeto comprobar y confirmar el análisis efectuado en las dos primeras secciones Más específicamente, la información que se evalúa es la siguiente: Factores Cuantitativos Desempeño Financiero Administración de Riesgos Fuente de Fondos y Capital Factores Cualitativos Administración Políticas y Procedimientos Estructura Organizacional Franquicia del Negocio Entorno de Operación Propiedad Para determinar la calificación final del emisor se considera la situación global de la institución evaluada basándose en los parámetros descritos, sin distinguir entre los instrumentos representativos de captaciones que emitan, aun cuando éstos puedan contar con características de protección especiales. De acuerdo a los criterios establecidos en la metodología y en la evaluación realizada por el equipo de profesionales de AESA Ratings, el Comité de Calificación asignará finalmente la Calificación de Riesgo de la entidad. Banco Económico S.A. 5

6 3. Calificación de Riesgo: Banco Económico S.A. Calificaciones de Riesgo en base a Estados Financieros al 30/09/15 Corto Plazo Largo Plazo Emisor Comité de Calificación del 31 de diciembre de 2015 Perspectiva (*) M.N. M.E. M.N. M.E. ASFI N-1 N-1 AA1 AA1 AA1 Estable AESA Ratings F1+ F1+ AA+ AA+ AA+ Descripción de las Calificaciones Corto Plazo Moneda Nacional y Moneda Extranjera ASFI: N-1 AESA Ratings: F1+ Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Largo Plazo Moneda Nacional y Moneda Extranjera ASFI: AA1 AESA Ratings: AA+ Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que pertenece o en la economía. Emisor ASFI: AA1 AESA Ratings: AA+ Corresponde a Emisores que cuentan con alta calidad de crédito y el riesgo de incumplimiento tiene una variabilidad mínima ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas Nota: Estas categorías y nomenclaturas de Calificaciones Nacionales corresponden a las definiciones incluidas en la Resolución ASFI/No.033/2010 del 15 de enero de Para su asignación, AESA Ratings ha considerado que el Estado Boliviano tiene la máxima calificación, AAA, a partir de la cual se otorgan las restantes calificaciones, las que reflejan un grado de riesgo relativo dentro del país. Los numerales 1, 2 y 3 (categorías ASFI) y los signos +, sin signo y (categorías AESA Ratings) indican que la calificación se encuentra en el nivel más alto, en el nivel medio o en el nivel más bajo, respectivamente, de la categoría de calificación asignada. Estos numerales y signos no se agregan a la Categoría AAA ni a las categorías bajo CCC ni a las de corto plazo, excepto F1. (*) Perspectiva. La Perspectiva indica la dirección que probablemente tomará la calificación en el corto plazo, la que puede ser positiva, negativa o estable. La Perspectiva positiva o negativa se utilizará en aquellos casos en que se presenten cambios en la institución y/o el sector y/o la economía que podrían afectar la calificación en el corto plazo. En el caso que existan los cambios antes señalados y no se pueda identificar una Perspectiva, ésta se definirá como en desarrollo. Una Perspectiva positiva, negativa o en desarrollo no implica que un cambio de calificación es inevitable. De igual manera, una calificación con Perspectiva estable puede subir o bajar antes que la Perspectiva cambie a positiva o negativa, si las circunstancias así lo justifican. Banco Económico S.A. 6

7 Banco Económico S.A. 7 TODAS LAS CALIFICACIONES DE AESA RATINGS ESTAN DISPONIBLES EN LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN EL MISMO SITIO WEB AL IGUAL QUE LAS METODOLOGÍAS. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE AESA RATINGS Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN, CUMPLIMIENTO Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN ESTE SITIO BAJO CÓDIGO DE CONDUCTA. La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, AESA RATINGS se basa en información factual que recibe de los emisores y de otras fuentes que AESA RATINGS considera creíbles. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de AESA RATINGS es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que AESA RATINGS evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de AESA RATINGS y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados al riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. AESA RATINGS no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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