Índice de Productividad ICARE-CLAPES UC

Transcripción

1 Informe Cuarto Trimestre de 2015: Índice de Productividad ICARE-CLAPES UC Resumen Ejecutivo En este informe se obtienen los siguientes resultados: 1. En 2015, y por segundo año consecutivo, cayó la Productividad Total de Factores (PTF). Este resultado es robusto para las cuatro formas de medir la PTF presentadas en este informe. 2. En la medición trimestral que realiza correcciones en la serie de empleo y el capital (PTF-D) se completan 10 trimestres consecutivos de caídas en PTF. Los episodios anteriores con varios trimestres consecutivos de caídas de PTF desde 1990 son bastantes más cortos: tres trimestres en la crisis de 1998 cuatro trimestres entre 2001 y 2002 tres trimestres en la recesión de 2009 De esta forma, la racha actual de 10 trimestres de caída es inédita, y es la más extensa desde el comienzo de esta serie, que data de Es decir, este es el peor episodio en al menos el último cuarto de siglo. 3. Además en este informe se presentan el crecimiento trimestral de la productividad laboral media. La productividad laboral media tuvo una caída de 0.2% en el cuarto trimestre de 2015, por segundo trimestre consecutivo (en el tercer trimestre de 2015 cayó 0.1%). Si en esta medida se excluyen los sectores de recursos naturales, hay una caída de 0.2% en el cuarto trimestre de 2015 mientras que en el tercer trimestre de 2015 había aumentado en 0.3%. 4. Al calcular la evolución de la productividad laboral media por sectores, se encuentra que hay sólo tres de estos sectores que muestran repuntes en el último trimestre de 2015 (Minería, Servicios financieros y empresariales, Electricidad, Gas y Agua)

2 mientras que el resto tiene fuertes desaceleraciones en el margen, como por ejemplo construcción que cae 4.2% y comercio, hoteles y restaurantes que disminuye en 5%.

3 Productividad: Medida Anual Los cuatro indicadores de productividad elaborado por ICARE-ClapesUC cerraron 2015 con una caída anual. El indicador PTF-A que se construye como la parte no explicada por los insumos capital o trabajo del crecimiento económico tuvo una caída de 0.8% en Esta caída, si bien es algo menor a la de 2014, que fue de -1.3% constituye el segundo año consecutivo de caída en productividad. El indicador PTF-B, que realiza correcciones en la medición del trabajo por las horas efectivamente trabajadas así como por la evolución de su calidad, mostró una caída de -0.9% en 2015, mientras que en 2014 había caído -1.3%. La caída en productividad de la economía es marginalmente mayor a la reportada en el índice anterior, básicamente porque la corrección al factor trabajo fue positiva. El indicador PTF-C, que realiza sólo correcciones en la medición del insumo capital, disminuyó 0.9% en 2015, mientras que en 2014 también había caído, pero su variación fue de -1.7% en ese año. Finalmente el indicador PTF-D, que realiza correcciones a las mediciones de capital y empleo, presentó variaciones de -1.7% en 2014 y -0.9% en 2015.

4 Las variaciones anuales desde 1990 son las siguientes: Indice Icare-Clapes UC PFT-A PTF-B PTF-C PTF-D % % % % % 0.9% 2.1% 2.7% % 6.4% 6.3% 7.4% % 7.7% 5.9% 7.3% % 1.9% 1.0% 1.9% % 2.1% 3.4% 3.8% % 5.0% 5.0% 4.8% % 2.2% 3.3% 2.9% % 2.8% 2.9% 3.0% % 0.7% 0.3% 1.1% % -0.8% -1.0% 0.1% % 1.2% % 0.9% 0.6% 0.8% % -0.3% -0.1% % -0.5% 0.2% -0.1% % 3.1% 3.4% 3.1% % 1.2% 1.9% 1.7% % 2.2% 3.5% 3.6% % 1.2% 1.4% 1.9% % -0.8% -0.3% 0.5% % -1.9% -1.5% -0.5% % 1.8% 0.7% 1.7% % 0.8% 1.0% 1.6% % 1.4% 1.5% 1.7% % 0.1% 0.4% 0.4% % -1.3% -1.7% -1.7% % -0.9% -0.9% -0.9% Así, todas las mediciones muestran una tendencia similar. Las caídas de productividad se moderan en 2015 respecto de Sin embargo, se han completado en 2015, 2 años consecutivos de caída de productividad. Al ocupar el índice sin correcciones por calidad de trabajo ni calidad del capital (PTF-A), los episodios de caída en productividad llegan como máximo a 2 años. Esto ocurre en: ; ; ; ; y

5 Con la metodología que utiliza correcciones en capital y trabajo, (PTF-D), que tiene mediciones anuales desde 1966, el episodio pasa a ser la segunda caída de mayor duración. Es sólo superado en duración por la crisis de 1982 y sus secuelas. Con este mismo índice, los periodos con mayores caídas de productividad son: (1) que tiene una caída acumulada de 21%; le sigue (2) el episodio de 1975 con 12.3%, (3) 1973 con -3.6%, (4 ) con -2.6%, (5) 1967 con -0.9% y (6) 2009 con -0.5%. Sin embargo, considerando los períodos en que no hubo recesión externa, el bienio exhibe el peor desempeño en más de cuatro décadas, siendo sólo superado por la caída de productividad durante la Unidad Popular.

6 jun Productividad: Medida Trimestral El indicador trimestral de productividad total de factores (PTF-A) que utiliza la metodología tradicional (residuo de Solow 1 ), alcanzó una variación negativa de -1.6% en el cuarto trimestre de 2015, respecto al mismo trimestre del año anterior. De esta forma el indicador mantiene caídas por nueve trimestres consecutivos. La variación negativa de la productividad se explica por la desaceleración del PIB que se expandió sólo en 1.3% durante ese trimestre, junto a que el crecimiento del capital se mantuvo en valores similares (4.4%), mientras que el empleo se desaceleró desde un 2,3% el trimestre anterior a un 1,6% en este último trimestre. Gráfico 1: Productividad, %, Variación Anual (PTF-A) 2.5% 2.3% 1.8% 1.5% 1.0% 0.8% 0.8% 0.9% 0.5% 0.1% 0.3% 0.2% -0.5% -0.1% -1.0% -1.5% % -1.2% -0.8% -0.9% -1.1% -1.1% -2.1% -1.5% -0.9% -1.1% -1.6% 1 Corresponde a la productividad total de factores determinada como la parte del crecimiento económico no explicada por los aumentos en los factores capital y trabajo.

7 jun Por otro lado, la variación del índice PTF-B que realiza adicionalmente una corrección por la calidad y el uso del empleo, mostró una variación negativa de 1,5%, marginalmente menor al -1,2% del trimestre anterior. No existen cambios significativos en el componente de corrección de calidad del trabajo por lo que esta caída obedece a la desaceleración del PIB junto a una menor tasa de crecimiento del trabajo, tal como ocurrió en el índice PTF-A. Gráfico 2: Productividad, %, Variación Anual (PTF-B) 3.0% 2.5% 1.0% 0.8% 1.2% 0.7% 0.9% 1.0% 0.2% -0.2% -1.0% -0.6% -0.7% -1.1% -1.1% -0.9% -0.9% -1.2% % -1.5% -2.1% -3.0% El indicador PTF-C -que utiliza sólo la corrección por la calidad e intensidad del capital- mostró una caída de -0,6%, menor a la del trimestre pasado, (que fue de -1,2%). Esto se explica fundamentalmente porque la menor intensidad de uso del capital por parte de las empresas le quitó impulso al crecimiento del capital corregido, lo que permite observar una moderación en la caída de la productividad a 12 meses. Este índice muestra caída de productividad por 10 trimestres consecutivos, pero con una moderación de la caída en el margen.

8 jun La menor intensidad de uso del capital en este trimestre se explica porque este dato se obtiene de pregunta de capacidad utilizada de la encuesta de confianza empresarial elaborada por Icare y la Universidad Adolfo Ibañez. En el caso de la industria manufacturera, entre el cuarto trimestre de 2015 y el cuarto trimestre de 2016, la capacidad utilizada cayó un 1% (desde un nivel 70,2 a un 69,5) mientras que en la minería cayó en un 5,3% (desde 95,4 en el cuarto trimestre de 2014 a 90,4 en el cuarto trimestre de 2015). Gráfico 3: Productividad, %, Variación Anual (PTF-C) 4.0% 3.0% 2.8% 2.5% 1.7% 1.6% 1.1% 1.0% 0.7% 0.5% -1.0% -0.2% -0.7% -0.3% -0.8% -0.6% % -1.7% -1.8% -1.6% -1.8% -1.6% -1.2% -3.0% Finalmente, respecto al análisis de los datos trimestrales, el gráfico 4 muestra la variación a 12 meses de la serie de productividad trimestral PTF-D que incorpora las correcciones tanto para la medición del capital como para el trabajo. Esta es la serie que incluye las correcciones para capturar el grado de utilización y la calidad del capital, así como la utilización y calidad del

9 jun trabajo. Esta serie muestra una variación negativa de -0,7% en el cuarto trimestre de 2015 respecto al mismo periodo del año anterior, disminuyendo su caída versus el trimestre anterior (-1,2%). De esta forma la serie exhibe una caída consecutiva de diez trimestres. Gráfico 4: Productividad, %, Variación Anual (PTF-D) 4.0% 3.0% 3.0% 2.6% 1.8% 1.2% 1.0% 0.3% 1.9% 1.6% 0.5% -1.0% % -0.3% -1.4% -1.7% -1.9% -1.7% -1.9% -0.8% -1.6% -1.2% -0.7% -3.0%

10 jun Productividad Laboral Media Adicionalmente a los datos de productividad total de factores, se calculan a continuación la evolución de la productividad laboral media, que corresponde al crecimiento del PIB por trabajador. Se presentan inicialmente dos medidas: (1) la primera de ellas usa el PIB total por trabajador y el número total de trabajadores en la economía (PMe), (2) mientras que la segunda ocupa el PIB de los sectores no relacionados directamente con recursos naturales (es decir se excluye a minería, pesca, electricidad, gas y agua) y se divide por los trabajadores en los mismos sectores (PMe - exc RRNN). La productividad meda total, PMe, tuvo una caída de 0.2% en el cuarto trimestre de 2015, por segundo trimestre consecutivo (en el tercer trimestre de 2015 cayó 0.1%). En el caso de la medida que excluye recursos naturales, ésta cayó 0.2% en el cuarto trimestre de 2015 mientras que en el tercer trimestre de 2015 había aumentado en 0.3%. Gráfico 5: Productividad laboral Media, %, Variación Anual (PMe) 5.0% 4.7% 4.3% 4.0% 3.0% 1.0% -1.0% -0.5% -0.9% 2.4% 3.2% 3.4% 2.3% 1.7% 1.4% 1.0% 0.4% 0.5% 0.6% 0.2% -0.1% -0.3% -0.2% -

11 jun Gráfico 6: Productividad Laboral Media, excluyendo recursos naturales, %, Variación Anual (PMe) 6.0% 5.2% 5.0% 4.0% 4.3% 3.8% 3.0% 1.7% 3.0% 2.3% 3.0% 1.6% 1.9% 0.9% 1.0% 0.4% 0.3% 0.8% 0.3% -1.0% -0.4% -0.1% -0.4% -0.2% A continuación se muestra la evolución de la productividad media laboral para algunos sectores seleccionados. Estos son: Minería Industria manufacturera Construcción Comercio, hoteles y restaurantes Servicios financieros y empresariales Transportes y Telecomunicaciones Electricidad, Gas y Agua Agricultura, Caza y Pesca Hay sólo tres de estos sectores que muestran repuntes en el último trimestre de 2015 (Minería, Servicios financieros y empresariales, Electricidad, Gas y Agua) mientras que el resto tiene fuertes desaceleraciones en el margen, como por ejemplo en el caso de la

12 mar jun sep dic mar jun construcción que cae 4.2% y el comercio, hoteles y restaurantes que disminuye en 5% % Gráfico 7: Productividad Laboral Media, Minería, % 1 8.0% 5.0% -5.0% % % -3

13 mar jun sep dic mar jun mar jun sep dic mar jun Gráfico 8: Productividad Laboral Media, Industria, % 6.0% 4.0% 0.8% % -6.0% -8.0% Gráfico 9: Productividad Laboral Media, Construcción, % 1 5.0% -5.0% -4.2% % -2

14 mar jun sep dic mar jun mar jun sep dic mar jun Gráfico 10: Productividad Laboral Media, Comercio, Hoteles y Restaurantes, % 14.0% % 6.0% 4.0% % -6.0% -5.0% 15.0% Gráfico 11: Productividad Laboral Media, Servicios financieros y empresariales, % 1 5.0% 5.1% -5.0% -1

15 mar jun sep dic mar jun mar jun sep dic mar jun Gráfico 12: Productividad Laboral Media, Transporte y telecomunicaciones, % % 6.0% 4.0% % -4.0% -6.0% -8.0% Gráfico 13: Productividad Laboral Media, Electricidad, Gas y Agua, % %

16 mar jun sep dic mar jun Gráfico 14: Productividad Laboral Media, Agricultura, Caza y Pesca, % % 1 5.0% -5.0% -2.5% %

17 Bibliografía Banco Central de Chile, Informe de Política Monetaria Septiembre Banco Central de Chile, Cuentas Nacionales. ClapesUC, documento metodológico de cálculo de productividad. Icare y Universidad Adolfo Ibañez (UAI), IMCE: Indicador Mensual de Confianza Empresarial. Instituto Nacional de Estadísticas (INE), Boletín de Empleo Trimestral, varios números.