BTG PACTUAL RENTAS INMOBILIARIAS FONDO DE INVERSIÓN

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1 BTG PACTUAL RENTAS INMOBILIARIAS FONDO DE INVERSIÓN Estados Financieros Intermedios al 30 de junio de 2017 y 2016 y al 31 de diciembre de Contenido: Estados de Situación Financiera Estados de Resultados por Función Estados de Resultados Integrales Estados de Cambio en el Patrimonio Estados de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros $ : Cifras expresadas en pesos chilenos : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos UF : Cifras expresadas en unidades de fomento USD: Cifras expresadas en dólares estadounidenses

2 Estados de Situación Financiera Clasificado Activos corrientes ACTIVOS Nota N Al 30 de junio de 2017 Al 31 de diciembre de 2016 Efectivo y equivalentes al efectivo Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 0 0 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados integrales 0 0 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía 0 0 Activos financieros a costo amortizado 0 0 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 0 0 Otros documentos y cuentas por cobrar Otros activos 0 0 Total activos corrientes Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 0 0 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados integrales 0 0 Activos financieros a costo amortizado 0 0 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 0 0 Otros documentos y cuentas por cobrar Inversiones valorizadas por el método de la participación Propiedades de inversión 0 0 Otros activos 0 0 Total activos no corrientes TOTAL DE ACTIVOS Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

3 Estados de Situación Financiera Clasificado Pasivos Pasivos corrientes PATRIMONIO Y PASIVOS Nota N Al 30 de Junio de 2017 Al 31 de diciembre de 2016 Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 0 0 Préstamos Otros pasivos financieros 0 0 Cuentas y documentos por pagar por operaciones 0 0 Remuneraciones sociedad administradora Otros documentos y cuentas por pagar Ingresos anticipados 0 0 Otros pasivos 0 0 Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Préstamos 0 0 Otros pasivos financieros 0 0 Cuentas y documentos por pagar por operaciones 0 0 Otros documentos y cuentas por pagar 0 0 Ingresos anticipados 0 0 Otros pasivos 0 0 Total pasivos no corrientes 0 0 Total Pasivos Patrimonio Aportes Resultados acumulados Resultado del ejercicio Dividendos provisorios ( ) ( ) Total Patrimonio TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

4 Estados de Resultados Integrales Por los periodos terminados al 30 de junio de 2017 y 2016 Estado de Resultados Nota Junio 2017 Junio 2016 Abril-Junio 2017 Abril-Junio 2016 Ingresos/Perdidas de la Operación Intereses Y Reajustes Ingresos Por Dividendos Diferencias De Cambios Netas Sobre Efectivo Y Efectivo Equivalentes Cambios Netos En Valor Razonable De Activos Financieros Y Pasivos Financieros A Valor Razonable Con Efectos En Resultados Resultados En Venta De Instrumentos Financieros Variaciones En Valor Razonable De Propiedades De Inversión Resultado En Inversiones Valorizadas Por El Método De La Participación Otros Total ingresos /(perdidas) netos de la operación Gastos Remuneraciones Del Comité De Vigilancia (2.648) (1.807) (799) (1.807) Comisión De Administración 18 ( ) ( ) ( ) ( ) Honorarios Por Custodia Y Administración (244) 0 (244) 0 Otros Gastos De Operación (22.000) (22.956) (10.014) (14.156) total gastos de operación 22 ( ) ( ) ( ) ( ) Utilidad/perdidas de la operación Costos Financieros (17.708) 0 (13.399) 0 Resultado del ejercicio Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

5 Estados de Resultados Integrales Por los periodos terminados al 30 de junio de 2017 y 2016 Estado de Resultados Integrales Junio 2017 Junio 2016 Abril-Junio 2017 Abril-Junio 2016 Ganancia (pérdida) Componentes de otro resultado integral, antes de impuesto Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión Diferencias de cambio por conversión Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos Coberturas del flujo de efectivo Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro resultado integral Impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado Integral Total Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

6 Estados de Flujos de Efectivo Por los periodos terminados al 30 de junio de 2017 y Estado de Flujo de Efectivo Directo Al 30 de Junio 2017 Al 30 de Junio 2016 Flujos de efectivo originados por actividades de la operación ( ) ( ) Cobro Arrendamiento De Bienes Raíces (+) 0 0 Venta Activos Financieros (+) 0 0 Interés, Diferencias De Cambios Y Reajustes Recibidos (+ O -) Liquidación De Instrumentos Financieros Derivados (+ O -) 0 0 Cobranza De Cuentas Y Documentos Por Cobrar (+) 0 0 Pago De Cuentas Y Documentos Por Pagar (-) ( ) ( ) Otros Gastos De Operación Pagados (-) 0 0 Otros Ingresos De Operación Percibidos (+) 0 0 Flujo De Efectivo Originado Por Actividades De Inversión Cobranza De Cuentas Y Documentos Por Cobrar (+) Dividendos recibidos (+) Pago De Cuentas Y Documentos Por Pagar (-) 0 0 Otros Gastos De Inversión Pagados (-) ( ) 0 Otros Ingresos De Inversión Percibidos (+) 0 0 Flujo Neto Originado Por Actividades De Financiamiento ( ) ( ) Obtención de préstamos (+) Aportes (+) 0 0 Repartos de dividendos (-) ( ) ( ) Pago de préstamos (-) ( ) 0 Otros 0 0 Aumento Disminución Neto De Efectivo Y Efectivo Equivalente (32.490) Saldo Inicial De Efectivo Y Efectivo Equivalente Diferencias De Cambio Netas Sobre Efectivo Y Efectivo Equivalente 0 0 Saldo Final De Efectivo Y Efectivo Equivalente Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

7 Estados de Cambios en el Patrimonio Por los periodos terminados al 30 junio de 2017 y de junio de 2017 Otras Reservas Varias Resultados Acumulados Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios Aportes Total Saldos al 31/12/ ( ) Traspaso de resultado 0 0 ( ) ( ) Sub Total al 01/01/ Aportes Repartos de patrimonio Repartos de dividendos ( ) ( ) Resultados del ejercicio otros resultados integrales Otros movimientos Saldo Final 30/06/ ( ) Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

8 Estados de Cambios en el Patrimonio Por los periodos terminados al 30 junio de 2017 y de junio de 2016 Otras Reservas Varias Resultados Acumulados Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios Aportes Total Saldos al 31/12/ ( ) Traspaso de resultado 0 0 ( ) ( ) Sub Total al 01/01/ Aportes Repartos de patrimonio Repartos de dividendos ( ) ( ) Resultados del ejercicio otros resultados integrales Otros movimientos 0 0 (347) 0 0 (347) Saldo Final 30/06/ ( ) Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

9 BTG PACTUAL RENTAS INMOBILIARIAS FONDO DE INVERSIÓN 1. INFORMACIÓN GENERAL Fondo de Inversión BTG Pactual Rentas Inmobiliarias Fondo de Inversión (en adelante el Fondo ) es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección registrada de sus oficinas es avenida Costanera Sur N 2730 piso 19, Las Condes, Santiago. El objetivo de inversión del Fondo será la participación, a través de sociedades anónimas cerradas o sociedades por acciones, en proyectos inmobiliarios destinados a la renta tanto en Chile como en el extranjero, cuyas propiedades estén ligadas a contratos de arriendo de largo plazo, en los cuales la mayor parte de la rentabilidad esté asociada a las rentas contratadas y no a la plusvalía de la propiedad. De acuerdo a su política de inversión y diversificación, detallado en el Titulo N II, articulo N 2, incisos N 2.1 al N 2.7 del Reglamento Interno, el Fondo señala lo siguiente: El Fondo no tiene un objetivo de rentabilidad garantizado ni se garantiza nivel alguno de seguridad de sus inversiones. Para el cumplimiento de su objeto, el Fondo invertirá sus recursos principalmente en los valores e instrumentos que se establecen a continuación, siempre con un límite global para todas estas inversiones no inferior a un 70% del activo total del Fondo: i. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores y Seguros. ii. iii. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. Mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7 de la Ley General de Bancos u otros otorgados por entidades autorizadas por Ley, pudiendo otorgarse también con recursos del propio Fondo.

10 Adicionalmente, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos y siempre con un límite global para todas estas inversiones no superior a un 30% del activo total del Fondo. i. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. ii. iii. iv. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. Cuotas de fondos mutuos nacionales y extranjeros, respecto de los cuales no se exigirán límites de inversión ni de diversificación. Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo podrá concurrir a la constitución de todo tipo de sociedades, tanto chilenas como extranjeras, en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serán dictaminados por auditores externos de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, en caso de las sociedades chilenas y aquellas dictaminadas por auditores externos de reconocido prestigio, en el caso de sociedades extranjeras. Como política, el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas que no cuenten con el mecanismo de Gobierno Corporativo descrito en el artículo 50 Bis de la Ley N , esto es, Comité de Directores. El Fondo podrá invertir sus recursos en cuotas de fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días, según se encuentran definidos en la Circular N de la Superintendencia de Valores y Seguros, o la que la modifique o reemplace, administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella, siempre que éstos se encuentren sujetos a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros, de conformidad con lo señalado en el artículo 61 de la Ley y, siempre que a juicio de la Administradora, dicha inversión sea más favorable para el Fondo que la inversión en alternativas similares, para lo cual la Administradora deberá presentar al Comité de Vigilancia los antecedentes que fundamentan los términos más favorables de la inversión en el Fondo administrado por la Administradora o por una relacionada.

11 El Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 62 de la Ley y, siempre que a juicio de la Administradora, dicha inversión sea más favorable para el Fondo que la inversión en alternativas similares, para lo cual la Administradora deberá presentar al Comité de Vigilancia los antecedentes que fundamentan los términos más favorables de la inversión en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora. Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el Nº 252 de fecha 06 de julio de Con fecha 23 de junio de 2009, según Resolución 387, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno del Fondo. Con fecha 24 de agosto de 2012, según Resolución 336, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó las modificaciones al reglamento interno del Fondo, según se describe en la nota Nº4. Con fecha 26 de noviembre de 2013, según Resolución 417, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó las modificaciones al reglamento interno del Fondo, consistentes en lo esencial en reformar el artículo Nº21 relativo a la política de liquidez y a modificar el nombre del fondo. Con fecha 3 de diciembre de 2014 se depositó en la Superintendencia de Valores y Seguros el Reglamento Interno del Fondo, el cual contiene las modificaciones acordadas en Asamblea Extraordinaria de Aportantes del Fondo de fecha 26 de Noviembre de 2014, celebrada con el objeto de adecuar el Fondo a las disposiciones de la Ley N , sobre Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales (la Ley ) y demás normativas que se han dictado en razón de esta última, así como efectuar otras modificaciones que se indican en la presente comunicación, en razón de lo cual el Fondo ha pasado a calificar como un fondo de inversión no rescatable. Con fecha 22 de Junio de 2015, se celebró una Asamblea Extraordinaria de Aportantes de BTG Pactual Rentas Inmobiliarias Fondo de Inversión, en la cual se adoptaron, entre otros, los siguientes acuerdos: 1. Se prorrogó el plazo de duración del Fondo hasta el día 23 de Junio de 2019.

12 2. Se acordó disminuir el capital del Fondo hasta por un monto máximo ascendente a cuotas, equivalentes al 28,43% de las cuotas emitidas y colocadas del Fondo, y que corresponden a los Aportantes disidentes, esto es (i) aquellos que votaron en contra de la prórroga; (ii) aquellos que no asistieron a la referida Asamblea; o (iii) los mandantes de BTG Pactual Chile S.A. Corredores de Bolsa cuyas cuotas se abstuvieron de votar en la misma; todos los cuales podrían ejercer su derecho a retiro dentro del plazo de 30 días a contar del día 22 de Junio de 2015, en conformidad a lo dispuesto en el Reglamento Interno del Fondo. Con fecha 22 de julio de 2015 venció el plazo para ejercer el derecho a retiro, originado a raíz del acuerdo de prórroga del plazo de duración del Fondo adoptado en la Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 22 de junio de Ningún aportante ejerció dicho derecho. Con fecha 14 de Agosto de 2015, se celebró una Asamblea Extraordinaria de Aportantes de BTG Pactual Rentas Inmobiliarias Fondo de Inversión, en la cual se modificó el numeral 2.2 del número DOS del Título VI del Reglamento Interno del Fondo, relativo a la Remuneración Variable de cargo del Fondo. Con fecha 07 de Abril de 2016, se celebró una Asamblea Extraordinaria de Aportantes de BTG Pactual Rentas Inmobiliarias Fondo de Inversión, en la cual se modificó el numeral en particular (i) el numeral 3.7 del número TRES del Título II, en relación con la valorización económica de las inversiones del Fondo; y (ii) el Título III, referido a la Política de Liquidez del Fondo. Con fecha 03 de Junio de 2016, se celebró una Asamblea Extraordinaria de Aportantes del Fondo, en la cual se acordó la modificación al Reglamento Interno del Fondo, consistente en la incorporación del numeral 3.9 al número TRES. Del Título VI. del Reglamento Interno del Fondo, relativo a los Gastos de cargo del Fondo. /3.9/ La Administradora o una o más sociedades relacionadas a ella, podrán cobrar a las sociedades o a cualquier otro vehículo de inversión en que invierta el Fondo, servicios de administración o asesoría profesional. Cualquier monto que se pague por este concepto, deberá ser descontado de la remuneración de cargo del Fondo indicada anteriormente en el número DOS del presente Título VI y tendrá como límite máximo el monto total que corresponda a las remuneraciones fijas y variables mencionadas en dicho número. En caso que terceros participen en la propiedad de las referidas sociedades o vehículos, el descuento mencionado sólo corresponderá a la prorrata que le corresponda al Fondo en el vehículo respectivo. La Administradora es BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos.

13 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS I) Aplicación de norma internacional de información financiera en el año Enmiendas a NIIF Revelaciones de intereses en otras entidades (IFRS 12) Estado de flujos de efectivo (IAS 7) Fecha de aplicación obligatoria Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017 Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2017 La aplicación de estas enmiendas no ha tenido un efecto significativo en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos. II) Normas e interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Nuevas NIIF NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes. Enmiendas a NIIF Aclaración a la NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con clientes Clasificación y medición de transacciones de pagos basados en acciones (enmiendas a NIIF 2) Transferencias de propiedades de Inversión (enmiendas a NIC 40) Nuevas Interpretaciones CINIIF 22 Operaciones en moneda extranjera y consideración anticipada Fecha de aplicación obligatoria Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de Fecha de aplicación obligatoria Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018 Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018 Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018 Fecha de aplicación obligatoria Periodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2018 El Fondo estima que la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones antes descritas no tendrán un impacto significativo en los estados financieros.

14 2.1 Bases de preparación Los estados financieros de BTG Pactual Rentas Inmobiliarias Fondo de Inversión al 30 de junio de 2017 y 2016 y al 31 de diciembre 2016, han sido preparados de acuerdo con las normas de impartidas en la Circular Nº1998 y complementarios basado en Normas Internacionales de Información Financiera. Dichas normas difieren de las NIIF por lo siguiente: De acuerdo a lo señalado en el Oficio Circular N 592, las inversiones en sociedades en la que el Fondo posee el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, no le es exigible la presentación de estados financieros consolidados requerida por NIC 27. En este sentido la valorización de la inversión en dichas sociedades está bajo el método de la participación. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contable críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros. 2.2 Período cubierto Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 30 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2016, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio y los Estados de Flujo de Efectivo por los periodos terminados al 30 de junio de 2017 y Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir, ya sea directa o indirectamente, en sociedades cuyos activos contengan propiedades comerciales, de equipamiento o industriales y entregarlas en arrendamiento o leasing a clientes de categoría con el fin de obtener rentas de largo plazo. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Es importante destacar que tanto los activos principales en los que invierte el Fondo

15 como los ingresos provenientes de su explotación, están indexados a la Unidad de Fomento. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. b) Transacciones y saldos Las transacciones en unidades de fomento son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. FECHA UF 30/06/ ,09 31/12/ ,98 30/06/ , Activos y pasivos financieros Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados y ciertas inversiones en instrumentos de deuda son clasificadas como Activos financieros a costo amortizado Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultado Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables o vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajuste y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.

16 2.4.4 Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agente, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados en el período en el cual surgen. Los ingresos por intereses sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en el estado de resultado integrales dentro de Intereses y reajustes en base al tipo de interés efectivo. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta Intereses y reajustes del estado de resultados integrales.

17 El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivos futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercados cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica ese precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los métodos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizados por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los inputs (aportes de datos)

18 del mercado y depende lo menos posible de los inputs de entidades específicas. 2.5 Inversiones valorizadas por el método de la participación (subsidiarias y asociadas) De acuerdo a lo señalado en oficio circular N 592 en relación a las inversiones en sociedades que el fondo posee control directo, indirecto o por cualquier otro medio no le es exigible la presentación de estados financieros consolidados requeridos en la NIC N 27, la valorización de la inversión en dichas sociedades se efectúa por el método de la participación. La inversión del Fondo en subsidiarias incluye el menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada. La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias se reconoce en resultados y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio (y se reflejan según corresponda en el estado de resultados integrales). Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce influencia significativa pero no tiene el control, lo cual generalmente está acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas o coligadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del fondo en asociadas o coligadas incluye el menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada. La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus coligadas o asociadas se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas del patrimonio (y se reflejan según corresponda en el estado de resultados integrales). Cuando la participación del fondo en las pérdidas de una coligada o asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la coligada o asociada.

19 Las ganancias no realizadas por transacciones entre el fondo y sus coligadas o asociadas se eliminan en función del porcentaje de participación de la sociedad en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la sociedad, se modifican las políticas contables de las asociadas. 2.6 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 2.7 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor. Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original. 2.8 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, fondos mutuos y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizadas para administrar su caja. 2.9 Aportes (Capital pagado) Las cuotas suscritas y pagadas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

20 AUMENTOS DE CAPITAL Podrán efectuarse nuevas emisiones de Cuotas por acuerdo de una Asamblea Extraordinaria de Aportantes del Fondo, en la medida que sigan existiendo en el mercado alternativas de inversión con las características definidas en el presente Reglamento. En caso de acordarse un aumento de capital del Fondo, deberá darse cumplimiento al derecho preferente de suscripción de Cuotas contemplado en el artículo 36 de la Ley, por un plazo de 30 días corridos, junto con lo dispuesto en el presente número y tomando siempre en consideración lo acordado por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes que acuerde el referido aumento de capital. Para lo anterior, se deberá enviar una comunicación a todos los Aportantes del Fondo informando sobre el proceso y en particular el día a partir del cual empezará el referido período de 30 días. Dicha comunicación deberá ser enviada con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha de inicio del período de 30 días y tendrán derecho a participar en la oferta preferente los Aportantes a que se refiere el artículo 36 de la Ley, en la prorrata que en el mismo se dispone. El derecho de opción preferente aquí establecido es esencialmente renunciable y transferible. Sin perjuicio de lo anterior, la misma Asamblea Extraordinaria de Aportantes que acordó el aumento de capital, por unanimidad de las Cuotas presentes, puede establecer que no habrá oferta preferente alguna. Para los efectos de la colocación de Cuotas, la Administradora podrá celebrar con cada Aportante contratos de promesa de suscripción de Cuotas y suscripciones de cuotas propiamente tales, con el objeto de permitir a la Administradora contar con la flexibilidad necesaria para disponer de recursos en la medida que encuentre posibilidades de inversión en instrumentos de aquellos definidos en el presente Reglamento y que correspondan al objetivo de inversión principal del Fondo. DISMINUCIONES DE CAPITAL Disminuciones voluntarias de capital i. El Fondo podrá realizar disminuciones de capital, por decisión de la Administradora y sin necesidad de acuerdo alguno de una Asamblea de Aportantes, por hasta el 100% de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo, o bien del valor de las Cuotas del Fondo, a fin de restituir a todos los Aportantes la parte proporcional de su inversión en el Fondo, en la forma, condiciones y plazos que a continuación se indican, siempre y cuando la

21 Administradora determine que existen excedentes suficientes para cubrir las necesidades de caja del Fondo y cumplir con los compromisos y obligaciones del Fondo no cubiertos con otras fuentes de financiamiento. ii. iii. iv. Las disminuciones de capital señaladas en el presente artículo se efectuarán mediante la disminución del número de Cuotas del Fondo que acuerde la Administradora, o bien mediante la disminución del valor de cada una de las Cuotas del Fondo, en razón del monto con que el Fondo cuente en caja. Las disminuciones de capital se informarán oportunamente por la Administradora a los Aportantes, mediante los medios establecidos en el presente Reglamento Interno, indicando a los Aportantes con derecho a ella, su monto, fecha y lugar o modalidad de pago, con a lo menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha de pago. Las disminuciones de capital se podrán materializar en cualquier tiempo, en la medida que, ya sea en una o más oportunidades, la Administradora determine que existen los recursos necesarios para ello en los términos que se indican en el presente numeral. v. El pago de cada disminución de capital efectuada de conformidad al presente artículo, deberá efectuarse en la misma moneda en que se lleve la contabilidad del Fondo, y se pagará en efectivo, cheque o transferencia electrónica. vi. vii. En caso que la Administradora decida realizar una disminución de capital mediante la disminución del número de cuotas, el valor de la Cuota se determinará tomando el valor Cuota vigente a la fecha de pago de la respectiva disminución de capital, determinado dicho valor como el que resulte de dividir el patrimonio del Fondo, determinado de conformidad con lo establecido en el artículo 10 del Reglamento de la Ley. Sin perjuicio de lo anterior, para efectos de materializar y pagar una disminución de capital por el 100% de las Cuotas suscritas y pagadas del Fondo o por el 100% del valor Cuota de las mismas, de conformidad con los términos establecidos en el presente numeral, previamente la Administradora deberá convocar a una Asamblea Extraordinaria que deberá acordar la liquidación del Fondo y designar al liquidador, fijándole sus atribuciones, deberes y remuneración. Los términos y el plazo en que se pagará la citada disminución de capital, así como la liquidación del Fondo, serán los que en definitiva acuerde la Asamblea Extraordinaria de

22 Aportantes convocada por la Administradora de acuerdo con lo antes señalado. Disminuciones de capital por derecho a retiro En el caso de operar la prórroga del plazo de vigencia del Fondo, según lo establecido en el número DOS, del Título IX, del presente Reglamento Interno, los Aportantes disidentes podrán ejercer su derecho a retiro. Este derecho a retiro de los Aportantes se efectuará en conformidad a lo dispuesto en las normas de la Ley de Sociedades Anónimas, Ley N y a su Reglamento, Decreto Supremo de Hacienda N 702, en todo lo que no se oponga a las disposiciones legales y reglamentarias que rigen a los fondos de inversión y salvo también a lo que respecta a las siguientes materias: Generado este derecho a retiro, se deberá acordar una disminución de capital para los efectos de restituirles a los Aportantes disidentes que ejercieren su derecho a retiro el valor de sus cuotas. Esta disminución de capital se acordará en la misma Asamblea en la cual se haya adoptado el acuerdo que generó el derecho a retiro, y considerará un número determinable de cuotas con un máximo equivalente al número de cuotas que representen los Aportantes disidentes. El número de cuotas definitivo en el que se entenderá disminuido el capital del Fondo, se determinará por el Directorio de la Administradora dentro del plazo de 30 días contados desde el vencimiento del plazo para ejercer el derecho a retiro y según el número de cuotas que representen los Aportantes que efectivamente hubieran ejercido este derecho, situación que se informará a los Aportantes dentro del plazo de 3 días de adoptado el acuerdo respectivo, a través de los medios indicados en el presente Reglamento Interno. El valor de las Cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días. En este último caso, el valor de la Cuota devengará un interés corriente para operaciones reajustables a partir del día 60 contado desde la celebración de la Asamblea. El valor de la Cuota para los efectos de lo señalado en este numeral, se determinará tomando el valor cuota vigente a la fecha de pago, calculado de conformidad con lo establecido en el artículo 10 del Reglamento de la Ley.

23 2.10 Ingresos financieros o ingresos por dividendos Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el Fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago Dividendos por pagar El Fondo tiene definida la siguiente política de distribución de dividendos: El Fondo distribuirá anualmente como dividendo un 100% de los beneficios netos percibidos por el Fondo durante el ejercicio, salvo que el Fondo presente pérdidas acumuladas, caso en el cual dichos beneficios deberán ser destinados para absorber las pérdidas acumuladas del Fondo, siempre en una cantidad límite que permita de todas formas repartir al menos el 30% de los beneficios netos percibidos por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período. El reparto de dividendos deberá efectuarse dentro de los 180 días siguientes al cierre del respectivo cierre anual, sin perjuicio de los dividendos provisorios que el Fondo haya distribuido con cargo a tales resultados de conformidad a lo establecido en el presente Reglamento Interno. La Administradora podrá distribuir dividendos provisorios del Fondo con cargo a los resultados del ejercicio correspondiente. En caso que los dividendos provisorios excedan el monto de los beneficios susceptibles de ser distribuidos de ese ejercicio, los dividendos provisorios pagados en exceso deberán ser imputados a beneficios netos percibidos de ejercicios anteriores o a utilidades que puedan no ser consideradas dentro de la definición de Beneficios Netos Percibidos, de acuerdo a lo señalado en el artículo N 80 de la ley N Para efectos del reparto de dividendos, la Administradora informará, mediante los medios establecidos en el presente Reglamento Interno, el reparto de dividendos correspondiente, sea éste provisorio o definitivo, su

24 monto, fecha y lugar o modalidad de pago, con a lo menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha de pago Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo Propiedades de inversión El Fondo no mantiene este tipo de activos en sus Estados Financieros Segmentos Los segmentos operacionales son informados de una manera compatible con la presentación de información interna proporcionada por el responsable de la toma de decisiones operacionales. Este último, quien es responsable de asignar recursos y evaluar el desempeño de los segmentos operacionales, ha sido identificado como el comité de inversiones que toma las decisiones estratégicas. De acuerdo a la línea de negocios del Fondo, no se ha clasificado en segmentos ya que toda su línea corresponde a rentas inmobiliarias, lo que significa que la asignación de recursos es otorgada de acuerdo a evaluaciones de proyectos aprobados por un comité y luego por la asamblea de aportantes. 3. CAMBIOS CONTABLES Al 30 de junio de 2017, el fondo no posee cambios contables. 4. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta Nro. 387 de fecha 23 de junio de 2009, y modificado el 16 de diciembre de 2014, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Av. Costanera Sur 2730, piso 19 Torre B, Las Condes, Santiago. El objetivo de inversión del Fondo será la participación, a través de sociedades anónimas cerradas o sociedades por acciones, en proyectos inmobiliarios destinados a la renta tanto en Chile como en el extranjero, cuyas propiedades estén ligadas a contratos de arriendo de largo plazo, en los cuales la mayor parte

25 de la rentabilidad esté asociada a las rentas contratadas y no a la plusvalía de la propiedad. De acuerdo a su política de inversión y diversificación, detallado en el Titulo N II, articulo N 2, incisos N 2.1 al N 2.7 del Reglamento Interno, el Fondo señala lo siguiente: El Fondo no tiene un objetivo de rentabilidad garantizado ni se garantiza nivel alguno de seguridad de sus inversiones. Para el cumplimiento de su objeto, el Fondo invertirá sus recursos principalmente en los valores e instrumentos que se establecen a continuación, siempre con un límite global para todas estas inversiones no inferior a un 70% del activo total del Fondo: i. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores y Seguros. ii. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. iii. Mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7 de la Ley General de Bancos u otros otorgados por entidades autorizadas por Ley, pudiendo otorgarse también con recursos del propio Fondo. Adicionalmente, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos y siempre con un límite global para todas estas inversiones no superior a un 30% del activo total del Fondo. i. Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. ii. iii. iv. Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizadas por éstas. Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras. Cuotas de fondos mutuos nacionales y extranjeros, respecto de los cuales no se exigirán límites de inversión ni de diversificación.

26 Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo podrá concurrir a la constitución de todo tipo de sociedades, tanto chilenas como extranjeras, en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serán dictaminados por auditores externos de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, en caso de las sociedades chilenas y aquellas dictaminadas por auditores externos de reconocido prestigio, en el caso de sociedades extranjeras. Como política el Fondo no hará diferenciaciones entre valores emitidos por sociedades anónimas que no cuenten con el mecanismo de Gobierno Corporativo descrito en el artículo 50 Bis de la Ley N , esto es, Comité de Directores. El Fondo podrá invertir sus recursos en cuotas de fondos mutuos de inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días, según se encuentran definidos en la Circular N de la Superintendencia de Valores y Seguros, o la que la modifique o reemplace, administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ella, siempre que éstos se encuentren sujetos a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros, de conformidad con lo señalado en el artículo 61 de la Ley y, siempre que a juicio de la Administradora, dicha inversión sea más favorable para el Fondo que la inversión en alternativas similares, para lo cual la Administradora deberá presentar al Comité de Vigilancia los antecedentes que fundamentan los términos más favorables de la inversión en el Fondo administrado por la Administradora o por una relacionada. El Fondo podrá invertir sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 62 de la Ley y, siempre que a juicio de la Administradora, dicha inversión sea más favorable para el Fondo que la inversión en alternativas similares, para lo cual la Administradora deberá presentar al Comité de Vigilancia los antecedentes que fundamentan los términos más favorables de la inversión en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora. 5. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS La administración de los riesgos de BTG Pactual Rentas Inmobiliarias Fondo de Inversión, se encuentra dentro de una estructura de gobiernos corporativos, esta consta de unidades independientes entre ellas que realizan controles y políticas, las cuales se detallan a continuación. A nivel de BTG Pactual CHILE se ha definido una estructura interna para la gestión de riesgos: la función estratégica radica en el Directorio y el Comité de

27 Riesgos (conformado por Directores y el Contralor); la función operativa radica en las unidades de negocio, el área de gestión de riesgos operacionales y la Contraloría Las áreas encargadas de la función estratégica tienen la misión fundamental de definir y aprobar los componentes relevantes de la política de gestión de riesgo, además de velar por una adecuada implementación. Por otra parte, la estructura operativa tiene como función implementar y ejecutar todas aquellas definiciones específicas establecidas en la política de gestión de riesgos. A nivel del administrador del Fondo existe autonomía en la toma de sus decisiones y en la administración del riesgo, pero también sus políticas se enmarcan dentro de las de BTG Pactual Chile Administradora General de Fondos y a su vez a las de BTG Pactual Chile. Los riesgos asociados a la administración del Fondo se pueden clasificar en cuatro tipos, Riesgos Financieros, Riesgo de Capital, Estimación del Valor Razonable y Riesgos Operacionales. Estos distintos tipos de riesgo descansan entre los distintos niveles en los cuales está dividida la administración. A continuación se describen estos cuatro tipos de riesgo y se indica quien o quienes son los encargados de monitorearlo. (a) Gestión de Riesgo Financiero Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros los cuales deben ser administrados y monitoreados constantemente. El área encargada de esto es el área de riesgo, la cual, trabaja conjuntamente con el Administrador del Fondo en la definición de políticas y en el seguimiento de los indicadores. Este Fondo al igual que la mayoría de los fondos está expuesto a tres tipos de riesgos financieros; riesgo de mercado, riesgo de crédito y riesgo de liquidez, los cuales se describen a continuación. (i) Riesgos de mercado El riesgo de mercado tiene que ver en como las fluctuaciones del valor de cada uno de los activos y pasivos de las inmobiliarias en las que el Fondo tiene participación (en adelante, los Vehículos), influyen en el patrimonio total. Estas fluctuaciones en el valor de cada activo son producto de la variabilidad de la oferta y la demanda y de los ciclos propios de la economía. Este Fondo, por estar ligado al negocio de renta inmobiliaria se sustenta principalmente en la estabilidad en el tiempo de los flujos de los Vehículos, los que provienen de los contratos de arriendo derivados del arriendo de oficinas, locales comerciales, estacionamientos y bodegas.