CELFIN RENTAS INMOBILIARIAS II FONDOS DE INVERSION

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1 CELFIN RENTAS INMOBILIARIAS II FONDOS DE INVERSION Estados Financieros Intermedios por el periodo de 9 meses terminado al 30 de septiembre de 2012 y 2011, y el año terminado al 31 de diciembre de 2011.

2 Estado de Situación Financiera Clasificado CELFIN RENTAS INMOBILIARIAS II FONDO DE INVERSION CONTENIDO Estado de Situación Financiera Intermedios. Estados de Resultados Integrales Intermedios. Estados de Flujos de Efectivo Intermedios. Estados de Cambio en el Patrimonio Intermedios. Notas a los Estados Financieros Intermedios $ : Cifras expresadas en pesos chilenos M$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenos UF : Cifras expresadas en unidades de fomento USD: Cifras expresadas en dólares estadounidenses

3 Estado de Situación Financiera Clasificado ACTIVOS Nota Al 30 de Septiembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011 Activos corrientes M$ M$ Efectivo Y Equivalentes Al Efectivo Activos Financieros A Valor Razonable Con Efecto En Resultados 0 0 Activos Financieros A Valor Razonable Con Efecto En Resultados Integrales 0 0 Activos Financieros A Valor Razonable Con Efecto En Resultados Entregados En Garantía 0 0 Activos Financieros A Costo Amortizado 0 0 Cuentas Y Documentos Por Cobrar Por Operaciones 0 0 Otros Documentos Y Cuentas Por Cobrar Otros Activos 0 0 Total activos corrientes Activos Financieros A Valor Razonable Con Efecto En Resultados 0 0 Activos Financieros A Valor Razonable Con Efecto En Resultados Integrales 0 0 Activos Financieros A Costo Amortizado 0 0 Cuentas Y Documentos Por Cobrar Por Operaciones 0 0 Otros Documentos Y Cuentas Por Cobrar Inversiones Valorizadas Por El Método De La Participación Propiedades De Inversión 0 0 Otros Activos 0 0 Total activos no corrientes Total de Activos Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

4 Estado de Situación Financiera Clasificado PATRIMONIO Y PASIVOS Pasivos Pasivos corrientes Nota Al 30 de Septiembre de 2012 Al 31 de diciembre de 2011 M$ M$ Pasivos Financieros A Valor Razonable Con Efecto En Resultados 0 0 Prestamos 0 0 Otros Pasivos Financieros 0 0 Cuentas Y Documentos Por Pagar Por Operaciones 0 0 Remuneraciones Sociedad Administradora Otros Documentos Y Cuentas Por Pagar Ingresos Anticipados 0 0 Otros Pasivos 0 0 Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Prestamos 0 0 Otros Pasivos Financieros 0 0 Cuentas Y Documentos Por Pagar Por Operaciones 0 0 Otros Documentos Y Cuentas Por Pagar 0 0 Ingresos Anticipados 0 0 Otros Pasivos 0 0 Total pasivos no corrientes 0 0 Total Pasivos Patrimonio Aportes Otras Reservas 0 0 Resultados Acumulados Resultado Del Ejercicio Dividendos Provisorios 0 (14.324) Total Patrimonio Total de Patrimonio y Pasivos Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

5 Estados de Resultado Integrales por los periodos Terminados al 30 septiembre de 2012 y 2011 Estado de Resultados Nota Septiembre M$ Septiembre M$ Julio- Septiembre M$ Julio- Septiembre M$ Ingresos/Perdidas de la Operación Intereses Y Reajustes Ingresos Por Dividendos Diferencias De Cambios Netas Sobre Activos Financieros A Costo Amortizado Diferencias De Cambios Netas Sobre Efectivo Y Efectivo Equivalentes Cambios Netos En Valor Razonable De Activos Financieros Y Pasivos Financieros A Valor 0 Razonable Con Efectos En Resultados Resultados En Venta De Instrumentos Financieros Resultados Por Ventas De Inmuebles Ingreso Por Arriendo De Bienes Raíces Variaciones En Valor Razonable De Propiedades De Inversión Resultado En Inversiones Valorizadas Por El Método De La Participación Otros Total ingresos /(perdidas) netos de la operación Gastos Depreciaciones Remuneraciones Del Comité De Vigilancia (3.182) 0 (678) 0 Comisión De Administración ( ) 0 ( ) 0 Honorarios Por Custodia Y Administración (912) 0 (85) 0 Costos De Transacción Otros Gastos De Operación (20.684) (13.652) (5.692) (13.652) total gastos de operación 20 ( ) (13.652) ( ) (13.652) Utilidad/perdidas de la operación (7.486) (7.486) Costos Financieros 0 Resultado del ejercicio (7.486) (7.486)

6 Estados de Resultado Integrales por los periodos Terminados al 30 septiembre de 2012 y 2011 Estado de Resultados Integrales Septiembre M$ Septiembre M$ Julio- Septiembre M$ Julio- Septiembre M$ Ganancia (pérdida) (7.486) (7.486) Componentes de otro resultado integral, antes de impuesto Ganancias (pérdidas) por diferencias de cambio de conversión Diferencias de cambio por conversión Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos Coberturas del flujo de efectivo Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro resultado integral Impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro resultado integral Otro resultado integral Resultado Integral Total (7.486) (7.486) Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

7 Estado de Flujo de Efectivo Directo por el periodo Terminado al 30 septiembre de 2012 y 2011 Estado de Flujo de Efectivo Directo Flujos de efectivo originados por actividades de la operación Cobro Arrendamiento De Bienes Raíces (+) Venta Activos Financieros (+) 30/09/2012 Enero- Septiembre M$ 30/09/2011 Enero- Septiembre M$ Interés, Diferencias De Cambios Y Reajustes Recibidos (+ O -) Liquidación De Instrumentos Financieros Derivados (+ O -) Cobranza De Cuentas Y Documentos Por Cobrar (+) Pago De Cuentas Y Documentos Por Pagar (-) 0 0 Otros Gastos De Operación Pagados (-) (46.450) (588) Otros Ingresos De Operación Percibidos (+) Flujo Neto Originado Por Actividades De La Operación (26.725) Flujo De Efectivo Originado Por Actividades De Inversión (26.725) Cobranza De Cuentas Y Documentos Por Cobrar (+) Otros Ingresos De Inversión Percibidos Pago De Cuentas Y Documentos Por Pagar (-) Otros Gastos De Inversión Pagados (-) ( ) 0 Otros Ingresos De Inversión Percibidos (+) Flujo Neto Originado Por Actividades De Inversión ( ) Aportes (+) Otros 0 33 Flujo Neto Originado Por Actividades De Financiamiento Aumento Disminución Neto De Efectivo Y Efectivo Equivalente ( ) Saldo Inicial De Efectivo Y Efectivo Equivalente Diferencias De Cambio Netas Sobre Efectivo Y Efectivo Equivalente Saldo Final De Efectivo Y Efectivo Equivalente Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

8 Estado de Cambios en el Patrimonio al 30 septiembre de 2012 y de septiembre de 2012 Aportes Resultados Acumulados Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios Saldo Inicial 01/01/ (14.324) Cambios Contables (66.715) Sub Total Aportes Repartos de patrimonio dividendos Provisorios Resultados del ejercicio otros resultados integrales Otros movimientos Saldo Final Total Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

9 Estado de Cambios en el Patrimonio al 30 septiembre de 2012 y de septiembre de 2011 Aportes Resultados Acumulados Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios Saldo Inicial Cambios Contables Sub Total Aportes Repartos de patrimonio Repartos de dividendos Resultados del ejercicio 0 0 (7.486) 0 (7.486) otros resultados integrales Otros movimientos Saldo Final (7.486) Total Las notas adjuntas forman parte integral del presente estado financiero.

10 1. INFORMACIÓN GENERAL El Fondo de Inversión Celfin Rentas Inmobiliarias II Fondo de Inversión (en adelante el Fondo ) es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección registrada de sus oficinas es avenida Apoquindo N 3721 oficina 191, Las Condes, Santiago. El objetivo de inversión del Fondo será la participación en todo tipo de negocios inmobiliarios destinados a la renta, principalmente mediante la inversión en Chile, Perú y Colombia, ya sea directa o indirectamente, de manera exclusiva o mediante co-inversión con terceros, en todo tipo de bienes inmuebles De acuerdo a su política de inversión y diversificación, detallado en el artículo 9º y 10º del Reglamento Interno, el Fondo invertirá sus recursos principalmente en bienes raíces ubicadas en Chile, Perú y Colombia cuya renta provenga de su explotación como negocio inmobiliario. Mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7 de la Ley General de Bancos y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de Ley Nº 251 de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley, pudiendo éstos otorgarse también con recursos del propio Fondo, Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia, Cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles e inmuebles, en la medida que se haya estipulado un pacto de indivisión que contenga cláusulas relativas, a lo menos, al uso, goce, administración y destino de los bienes comunes, debiendo pactarse la indivisión por un plazo no superior al señalado en inciso segundo del artículo del Código Civil. Con todo, dicho plazo no podrá exceder la duración del Fondo, incluida su liquidación; y Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio. Además, con el único objeto de manejar y mantener sus reservas de liquidez, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes instrumentos: Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción; Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas; Letras de crédito emitidas por

11 Bancos e Instituciones Financieras; y Cuotas de fondos mutuos nacionales y extranjeros. De acuerdo a la nueva Ley de Mercado de Capitales II, los Fondos de inversión, no pueden mantener en su cartera de inversiones, activos de tipo inmobiliarios. De existir este tipo de instrumentos, el Fondo de inversión entra automáticamente en liquidación. Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el Nº 325 de fecha 27 de julio de El Fondo entró en operaciones el 08 de septiembre de Con fecha 25 de julio de 2011, según Resolución 437, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno del Fondo. El Fondo tendrá una duración de 6 años a contar del día en que la Superintendencia apruebe el presente Reglamento Interno, pudiendo prorrogarse dicho plazo en los términos que acuerden los Aportantes del Fondo reunidos en Asamblea Extraordinaria, la que deberá celebrarse con a lo menos 180 días de anticipación a la fecha de término de dicho plazo. La Administradora es Celfin Capital S.A. Administradora General de Fondos. 2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. 2.1 Bases de preparación Los estados financieros del Celfin Rentas Inmobiliarias II Fondo de Inversión al 30 de septiembre de 2012, han sido preparados de acuerdo con las normas de impartidas en la Circular Nº1998 y complementarios basado en Normas Internacionales de Información Financiera. Dichas normas difieren de las NIIF por lo siguiente: De acuerdo a lo señalado en el Oficio Circular N 592, las inversiones en sociedades en la que el Fondo posee el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, no le es exigible la presentación de estados financieros consolidados requerida por NIC 27. En este sentido la valorización de la inversión en dichas sociedades esta bajo el método de la participación.

12 Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revaloración de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados y propiedades de inversión. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contable críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros. 2.2 Nuevos Pronunciamientos contables Pronunciamientos contables con aplicación efectiva a contar del 1 de enero de 2011 Enmiendas NIIF Aplicación obligatoria para ejercicios iniciados a partir de NIC 24 Revelación de partes relacionadas 01 de enero de 2011 NIC 32 Instrumentos Financieros presentación 01 de enero de 2011 CINIIF 19 Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio 01 de enero de 2011 CINIIF 14 Pagos anticipados de la obligación de mantener un nivel mínimo de financiación 01 e enero de 2011

13 Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Normas NIIF Aplicación obligatoria para ejercicios iniciados a partir de NIIF 9 Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2015 NIIF 10 Estados Financieros Consolidado Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIIF 11 Acuerdos Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIC 27 (2011) Estados Financieros Separados Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 Normas NIIF Aplicación obligatoria para ejercicios iniciados a partir de NIC 28 (2011) Inversiones en Asociadas y Negocios Períodos anuales iniciados en o Conjuntos después del 1 de enero de 2013 NIIF 13 Mediciones de Valor Razonable Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIC 1 Presentación de Estados Financieros Presentación de Componentes de Otros Resultados Integrales. NIC 12 Impuestos diferidos - Recuperación del Activo Subyacente Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2012 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2012 NIC 19 Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIC 32 Instrumentos Financieros: Presentación Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros NIIF 1 (Revisada) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014

14 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez (ii) Hiperinflación Severa NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones (i) Revelaciones Transferencias de Activos Financieros (ii) Modificaciones a revelaciones acerca de neteo de activos y pasivos financieros CINIIF 20 Costos de Desbroce en la Fase de Producción de una Mina de Superficie. Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2011 (para transferencias de activos financieros). Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 (para modificaciones a revelaciones acerca de neteo). Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de La administración del fondo, estima que la futura adición de las normas e interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros del fondo. 2.3 Período cubierto Los presentes estados financieros bajo NIIF cubren el período comprendido entre el 30 de septiembre del 2012 y el 31 de diciembre de 2011 y los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio neto y los flujos de efectivos por los periodos de nueve meses terminados al 30 de septiembre de 2012 y Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir, ya sea directa o indirectamente, en propiedades comerciales, de equipamiento o industriales y entregarlas en arrendamiento o leasing a clientes de categoría con el fin de obtener rentas de largo plazo. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Es importante destacar que tanto los activos principales en los que invierte el Fondo como los ingresos provenientes de su explotación, están indexados a la Unidad de Fomento.

15 Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. b) Transacciones y saldos Las transacciones en unidades de fomento son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. FECHA US$ UF 30/09/ , ,05 31/12/ , , Activos y pasivos financieros Clasificación El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados y ciertas inversiones en instrumentos de deuda son clasificadas como Activos financieros a costo amortizado Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultado.

16 Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables o vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajuste y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento Pasivos financieros Los pasivos financieros a costo amortizado, son clasificados como otros pasivos de acuerdo con NIC Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados integrales dentro del rubro Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados en el período en el cual surgen.

17 Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en estado de resultados integrales dentro de Ingresos por dividendos cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultado integrales dentro de Intereses y reajustes en base al tipo de interés efectivo. Los dividendos por acciones sujetas a ventas cortas son considerados dentro de Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta Intereses y reajustes del estado de resultados integrales. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivos futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos. Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercados cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y

18 aplica ese precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los métodos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizados por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los inputs (aportes de datos) del mercado y depende lo menos posible de los inputs de entidades específicas. 2.6 Inversiones valorizadas por el método de la participación (subsidiarias y asociadas) El Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados requeridos por NIC 27, de acuerdo a las disposiciones establecidas en el Circular Nº 1998, por lo que las inversiones en sociedades sobre las cuales se mantiene el control directo o indirecto, se valorizan utilizando el método de la participación. La inversión del fondo en subsidiarias incluye el menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada. La participación del fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias se reconoce en resultados y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio (y se reflejan según corresponda en el estado de resultados integrales). Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce influencia significativa pero no tiene el control, lo cual generalmente está acompañado por una participación de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas o coligadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del fondo en asociadas o coligadas incluye el menor valor

19 (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada. La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus coligadas o asociadas se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas del patrimonio (y se reflejan según corresponda en el estado de resultados integrales). Cuando la participación del fondo en las pérdidas de una coligada o asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la coligada o asociada. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el fondo y sus coligadas o asociadas se eliminan en función del porcentaje de participación de la sociedad en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la sociedad, se modifican las políticas contables de las asociadas. 2.7 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. 2.8 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor.

20 Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original. Al término del cierre de los estados financieros no se ha realizado provisión por este concepto. 2.9 Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye caja y fondos mutuos de corto plazo de alta liquidez utilizada para administrar su caja Aportes (Capital pagado) Las cuotas suscritas y pagadas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, en la forma, condiciones y plazos que señala el reglamento interno del Fondo, el cual se establece en su Artículo 46 y 47º indicando: La Asamblea Extraordinaria de Aportantes podrá acordar disminuciones de capital para restituir a los Aportantes que opten por concurrir a la devolución de capital, durante la vigencia del Fondo, la proporción que les corresponda en la citada disminución de capital, en la forma, condiciones y plazos que a continuación se indican: (1) Las disminuciones de capital se efectuarán mediante la disminución del número de Cuotas del Fondo que acuerde la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, a proposición de la Administradora. (2) Las disminuciones de capital serán por un número de Cuotas cuya determinación final se efectuará con posterioridad a la respectiva Asamblea, en función del número de Cuotas respecto de las cuales se ejerciere el derecho a concurrir a la disminución de capital, conforme a lo estipulado en los numerales siguientes, quedando no obstante limitadas al número máximo de Cuotas que establezca la Asamblea Extraordinaria de Aportantes.

21 (3) Cada uno de los Aportantes del Fondo tendrá derecho a optar por la devolución de capital a prorrata del número de Cuotas de que sea titular a la fecha de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en que se acuerde la disminución de capital. (4) Dentro de los dos días siguientes a aquél en que la Asamblea Extraordinaria de Aportantes acuerde disminuir el capital del Fondo, la Administradora publicará un aviso destacado en el diario a que se refiere el presente Reglamento Interno y remitirá una comunicación a los Aportantes, informando respecto de la disminución de capital acordada, el plazo para optar a la devolución de capital y la fecha de pago del valor de las Cuotas. (5) Los Aportantes dispondrán de un plazo de 20 días corridos contado desde la publicación del aviso indicado en el numeral anterior, plazo que se prorrogará hasta el siguiente día hábil si el mismo venciera un día sábado, domingo o festivo, para notificar a la Administradora su voluntad de optar por la devolución de capital, por la totalidad o por una parte de las Cuotas que les corresponda. Aquellos Aportantes que opten por la devolución de capital por el total de Cuotas que les correspondan, podrán además manifestar su intención de ejercer su derecho respecto del número de Cuotas de la disminución de capital que no fueren ejercidas por los Aportantes con derecho a ello, en cuyo caso podrán indicar la cantidad máxima adicional de Cuotas respecto de las cuales opten por la devolución de capital. En caso que más de un aportante ejerciere este último derecho, las Cuotas de la disminución de capital que quedaren disponibles se distribuirán entre ellos a prorrata del número de Cuotas de que cada uno de ellos sea titular en el Fondo. Aquellos Aportantes que no manifiesten su voluntad de concurrir a la disminución de capital en el plazo indicado, se entenderá que optan por no concurrir a la misma. (6) Si una vez concluido el procedimiento antes indicado, los Aportantes no hubieren manifestado su intención de ejercer su derecho a la devolución de capital por el total de las Cuotas acordadas por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, la respectiva disminución de capital se entenderá limitada al número de Cuotas respecto de la cual la misma se hubiere ejercido. Para estos efectos, la determinación del número de Cuotas en que en definitiva se disminuirá el capital del Fondo, será efectuada por el Directorio de la Administradora conforme a lo señalado en este mismo numeral, dentro de los 30 días siguientes al vencimiento del plazo establecido en el Nº 5 anterior para los efectos de que los Aportantes manifiesten su voluntad de ejercer su derecho a

22 concurrir a la disminución de capital. La Administradora informará a la Superintendencia y enviará una comunicación a los Aportantes en tal sentido, dentro de los 3 días siguientes de adoptado el acuerdo de Directorio. (7) El pago a los Aportantes del valor de las Cuotas a las cuales tengan derecho en la disminución de capital, según lo indicado en los números anteriores, deberá efectuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, previa entrega, por parte del respectivo Aportante, del título en que consten las Cuotas respecto de las cuales se ejerza el derecho a la devolución de capital o en su defecto del correspondiente certificado emitido por el Depósito Central de Valores S.A., a contar de la fecha que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se adopte el acuerdo de disminución de capital, el cual no podrá ser superior a 180 días contados desde la celebración de dicha Asamblea. (8) El valor de la Cuota para los efectos de lo señalado en este artículo, se determinará tomando el valor Cuota del día inmediatamente anterior a la fecha fijada para el pago por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, determinado dicho valor como el que resulte de dividir el patrimonio del Fondo, determinado de conformidad con lo establecido en el artículo 28 del Reglamento, por el número de Cuotas pagadas a esa fecha Ingresos financieros o ingresos por dividendos Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el Fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago Dividendos por pagar El Fondo deberá distribuir anualmente como dividendo en dinero líquido efectivo, a lo menos, un 30% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio, en los términos contemplados en el artículo 31º del Reglamento de la Ley Nº y la Circular Nº1.060 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

23 Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo tiene definida la siguiente política de distribución de dividendos expresada en el artículo 29º del reglamento interno del Fondo: Artículo 29º: El Fondo distribuirá anualmente como dividendo un 95% de los Beneficios Netos Percibidos durante el ejercicio, entendiéndose por tales, de acuerdo a lo dispuesto por la Ley, la cantidad que resulta de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y gastos devengados en el período. No obstante lo anterior, si el Fondo tuviere pérdidas acumuladas los beneficios se destinaran primeramente a absorberlas de conformidad con la normativa aplicable. Por otra parte, en el caso que hubiere pérdidas en el ejercicio esta serán absorbidas con utilidades retenidas, de haberlas. El reparto de beneficios deberá hacerse dentro de los 30 días siguientes de celebrada la Asamblea Ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio que la sociedad administradora efectúe pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la Unidad de Fomento entre la fecha que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengarán intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo Período Tributación El Fondo está domiciliado en Chile; bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo Segmentos Los segmentos operacionales son informados de una manera compatible con la presentación de información interna proporcionada por el responsable de la toma de decisiones operacionales. Este último, quien es responsable de asignar recursos y evaluar el desempeño de los segmentos operacionales, ha sido identificado como el comité de inversiones que toma las decisiones estratégicas. De acuerdo a la línea de negocios del Fondo, no se ha clasificado en segmentos ya que toda su línea corresponde a rentas inmobiliarias, lo que significa que la asignación de recursos es otorgada de acuerdo a

24 evaluaciones de proyectos aprobados por un comité y luego por la asamblea de aportantes. 3 CAMBIOS CONTABLES Al 30 de septiembre de 2012, el fondo no presenta cambios contables. 4 POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta Nro. 437 de fecha 25 de julio de 2011, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Av. Apoquindo 3721 piso 19, Las Condes, Santiago. 5 ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO La administración de los riesgos del fondo Celfin Rentas Inmobiliarias II Fondo de Inversión se encuentra dentro de una estructura de gobiernos corporativos, esta consta de unidades independientes entre ellas que realizan controles y políticas, las cuales se detallan a continuación. En Celfin Capital S.A. Administradora General de Fondos las políticas de riesgo se enmarcan en las políticas de riesgo definidas para las empresas del grupo Celfin Capital S.A., sin embargo cuenta con autonomía y políticas internas para la administración del riesgo del fondo. En particular, la administradora cuenta con un área de riesgo encargada de definir indicadores y monitorear los niveles de riesgo de cada uno de sus fondos. Estas políticas son definidas por comités de inversiones de la administradora y validadas por el comité de auditoría, donde participan directores independientes. Los riesgos asociados a la administración del fondo se pueden clasificar en dos tipos: Riesgos Financieros y Riesgo de Capital. Estos distintos tipos de riesgo descansan entre los distintos niveles en los cuales está dividida la administración. A continuación se describen estos dos tipos de riesgo y se indica quien o quienes son los encargados de monitorearlo.

25 (a) Gestión de Riesgo Financiero Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros los cuales deben ser administrados y monitoreados constantemente. El área encargada de esto es el área de riesgo, la cual, trabaja conjuntamente con el administrador del fondo en la definición de políticas y en el seguimiento de los indicadores. Este fondo al igual que la mayoría de los fondos está expuesto a tres tipos de riesgos financieros; riesgo de mercado, riesgo de crédito y riesgo de liquidez, los cuales se describen a continuación. (i) Riesgos de mercado El riesgo de mercado tienen que ver en como las fluctuaciones del valor de cada uno de los activos y pasivos del fondo influyen en el patrimonio total. Estas fluctuaciones en el valor de cada activo son producto de la variabilidad de la oferta y la demanda y de los ciclos propios de la economía. Este fondo, por estar ligado al negocio de renta inmobiliaria se sustenta principalmente en la estabilidad de los flujos en el tiempo, provenientes de los contratos de arriendo derivados del arriendo de oficinas, locales comerciales y estacionamientos. Lo anterior se asocia con los riesgos propios de este segmento inmobiliario, los cuales se pueden agrupar en 2 grandes riesgos: i) los niveles de vacancia que existen en el mercado, originado por la oferta y demanda del mercado de renta inmobiliaria ii) el valor del inmueble, el cual puede estar sujeto a cambios, principalmente por fluctuaciones de la economía, por la capacidad de generar flujos que tiene el inmueble (por contratos de arriendo) y por desastres naturales. Ambos riesgos son minimizados y monitoreados por el portfolio manager. Para mantener la estabilidad de los flujos y evitar aumentar los niveles de vacancia, se contratan empresas especializadas en gestionar la cobranza de los contratos de arriendo (evitar morosidad), realizar las gestiones comerciales para colocar la superficie vacante (evitar vacancia) y velar por el correcto uso de los inmuebles.

26 (ii) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento. El fondo provisiona fondos en caja que permiten cubrir las obligación en caso de aumentar los niveles de vacancia (b) Gestión de Riesgo de Capital El patrimonio del fondo no varía de manera significativa diariamente ya que el Fondo no está sujeto a suscripciones y rescates diarios a discreción de los partícipes de cuotas. Por lo que este riesgo esta acotado, dado al reglamento interno del fondo. Políticas de Aporte y Rescate Como una manera de salvaguardar el correcto funcionamiento del fondo se han definido políticas relativas a aportes y rescates con el fin de controlar la liquidez y velar por una correcta liquidación de activos poco líquidos. 6 JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS 6.1 Estimaciones contables críticas La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables restantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación: a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados El Fondo no mantiene instrumentos financieros que sean cotizados en mercados activos, tales como derivados extrabursátiles. b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia bursátil El Fondo no mantiene instrumentos financieros que sean cotizados en mercados activos

27 6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables Moneda funcional La administración considera el peso chileno como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El peso chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara el Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos. 7 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO La composición del rubro efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos: Efectivo y Equivalentes Al 30 de septiembre Al 31 de diciembre al Efectivo de 2012 de 2011 M$ M$ Efectivo Fondos Mutuos en pesos Total Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente con el Estado de Flujo de Efectivo: Conciliación del efectivo y Saldos al Saldos al efectivo equivalente M$ M$ Sobregiro bancario utilizado para la gestión del efectivo 0 0 Otros 0 0 Total partidas de conciliación del efectivo y efectivo equivalente Efectivo y efectivo equivalente estado de situación financiera Saldo efectivo y efectivo equivalente Estado de flujo de efectivo

28 8 INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN Inversión en RUT a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas País de Origen Moneda Funcional Porcentaje de Participación 2012 Activos Corrientes Activos No Corrientes Total Activos Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Total Pasivos Patrimonio Ingresos Gastos Resultado del Ejercicio Inmobiliaria Rentas II SPA Chile $ 100, Centros Comerciales I SPA Chile $ 100, Centros Comerciales II SPA Chile $ 100, Inversión en Inmobiliaria Rentas II SPA RUT País de Origen Moneda Funcional Porcentaje de Participación Activos Corrientes Activos No Corrientes Total Activos Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Total Pasivos Patrimonio Ingresos Gastos Resultado del Ejercicio Chile $ 100,

29 b) Participación en subsidiarias y asociadas 2012 Participación Inversión en RUT País de Origen Moneda Funcional Porcentaje de Participación Patrimonio Resultados Inversión Resultado Inmobiliaria Rentas II SPA Chile $ 100, Centros Comerciales I SPA Chile $ 100, Centros Comerciales II SPA Chile $ 100, Totales Participación Inversión en RUT País de Origen Moneda Funcional Porcentaje de Participación Patrimonio Inversión Resultado Inmobiliaria Rentas SPA II Chile $ 100,

30 9 OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Otros documentos y cuentas por cobrar Al 30 de septiembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, la composición del saldo es el siguiente: Concepto Tasa Al 30 de junio Al 31 de diciembre % de 2012 de 2011 M$ M$ Inmobiliaria Rentas II Spa 6, Total Corresponde a una cesión a la sociedad Inmobiliaria Rentas II Spa, por un contrato de promesa de compra con el fondo de inversión Las Américas- Fundación, por el proyecto Plaza Manquehue. 10 PASIVOS CORRIENTES a) Remuneración Sociedad Administradora Al 30 de septiembre de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, la composición del saldo es el siguiente: Remuneración Soc. Administradora Al 30 de junio Al 31 de diciembre de 2012 de 2011 M$ M$ Remuneración Administración Total Corresponde al monto por pagar que el fondo debe a la sociedad administradora por la gestión de administración.

31 b) Otros Documentos y Cuentas por pagar Otros Doc. Y Cuentas Por Pagar Al 30 de junio Al 31 de diciembre de 2012 de 2011 M$ M$ Cuentas por pagar auditores Provisión dividendos Cuentas por pagar a terceros Total Corresponde a la provisión de dividendos, provisión de gastos operaciones y provisión de auditoría devengados a la fecha. 11 CUOTAS EMITIDAS Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a de cuotas, al 30 de septiembre de 2012 y 31 de diciembre de Las cuotas suscritas y pagadas a dicha fecha tienen un valor de $22.770,6310 y $22.236,6143 por cuota respectivamente El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente: Emisión Vigente Total Cuotas Emitidas Cuotas Suscritas Cuotas Pagadas 27/07/ El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente: Emisión Vigente Total Cuotas Emitidas Cuotas Suscritas Cuotas Pagadas 27/07/

32 12 REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES Durante el periodo terminado al 30 de septiembre de 2012 se pagaron dividendos por un monto de M$14.324, los que se encontraban provisionados al 31 de diciembre de RENTABILIDAD DEL FONDO Tipo de Rentabilidad Periodo Actual Últimos 12 Meses Últimos 24 Meses Real (*) 2,4015% 3,7349% N/A Nominal (*) 2,4015% 3,7349% N/A (*) El Fondo inició sus operaciones el 08 de septiembre de INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE INVERSIÓN Durante el Período analizado, el Fondo no ha tenido inversiones del tipo solicitado en esta nota. 15 EXCESOS DE INVERSIÓN Durante el Período analizado, el Fondo no ha presentado excesos de inversión. 16 GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES Los bienes y valores que integren el activo del Fondo no podrán estar afectos a gravámenes y prohibiciones de cualquier naturaleza, salvo que se trate de garantizar obligaciones propias del Fondo, o de prohibiciones, limitaciones o modalidades que sean condición de una inversión. Para garantizar deudas de sociedades en que el Fondo tenga participación, la Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá acordarlo para cada caso. En todo caso, estos eventuales gravámenes y prohibiciones no podrán exceder del 99% del activo total del Fondo.

33 17 CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL Nº235 DE 2009) De acuerdo a lo establecido en las normas de carácter general de la SVS Nº 235 de 2009 y Nº 260 de 2009, el Fondo no mantiene en cartera instrumentos financieros susceptibles de ser custodiados. 18 PARTES RELACIONADAS Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencias significativas sobre la otra parte, al tomar decisiones financieras u operaciones, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de Valores. a) Remuneración por administración El fondo es administrado por Celfin Capital S.A. Administradora General de Fondos (la administradora ), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile. La sociedad administradora recibe a cambio de remuneración sobre la base el patrimonio neto del fondo, pagadera mensualmente utilizando la siguiente forma de cálculo: Comisión Fija Como comisión Fija Mensual la Administradora percibirá por la administración del Fondo y con cargo a éste, una comisión fija que corresponderá a un doceavo del 1,19% del monto de los aportes efectivamente enterados al Fondo, los que serán determinados de conformidad con las cifras del Fondo al último día del mes correspondiente y expresarse en Unidades de Fomento conforme al valor que ésta tenga a la fecha de cada aporte. De todas formas, el monto mínimo sobre el cual deberá aplicarse el porcentaje antes referido ascenderá a Unidades de Fomento. La Comisión Fija Mensual se devengará en forma mensual y se pagará mensualmente, por períodos vencidos, dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere devengado. La primera Comisión Fija Mensual del Fondo se cobrará a partir del mes siguiente en que se efectúe la primera suscripción de Cuotas del Fondo, de conformidad con lo señalado en el Reglamento Interno del Fondo.