Estados Financieros BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSION

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1 Estados Financieros BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSION Santiago, Chile

2 Estados Financieros BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSION Índice Informe del Auditor Independiente... 1 Estados Financieros Estado de Situación Financiera... 3 Estado de Resultados Integrales... 5 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto... 6 Estado de Flujos de Efectivo

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6 BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSIÓN Estados de Situación Financiera 31 de diciembre de ACTIVOS Nota MUS$ MUS$ Activos Corrientes Efectivo y efectivo equivalente (+) (22) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) (8) Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales (+) - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía (+) - - Activos financieros a costo amortizado (+) - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (+) (13) - 1 Otros documentos y cuentas por cobrar (+) - - Otros activos (+) - - Total activos corrientes (+) Activos no Corrientes Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales (+) - - Activos financieros a costo amortizado (+) - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (+) - - Otros documentos y cuentas por cobrar (+) - - Inversiones valorizadas por el método de la participación (+) (11) Propiedades de inversión (+) - - Otros activos (+) - - Total activos no corrientes (+) Total Activos (+) Las notas adjuntas números 1 al 38 forman parte integral de estos estados financieros. 3

7 BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSIÓN Estados de Situación Financiera 31 de diciembre de PASIVOS Y PATRIMONIO Nota MUS$ MUS$ Pasivos Corrientes Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - - Préstamos (+) - - Otros pasivos financieros (+) - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (+) (9) 9 5 Remuneraciones Sociedad administradora (+) (19) Otros documentos y cuentas por pagar (+) - - Ingresos anticipados (+) - - Otros pasivos (+) - - Total pasivos corrientes (+) Pasivos no Corrientes Préstamos (+) - - Otros pasivos financieros (+) - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (+) - - Otros documentos y cuentas por pagar (+) - - Ingresos anticipados (+) - - Otros pasivos (+) - - Total pasivos no corrientes (+) - - Patrimonio Neto Aportes (+) Otras reservas (+) Resultados acumulados (+ ó -) Resultado del ejercicio (+ ó -) (6.814) (2.951) Dividendos provisorios (-) - - Total patrimonio neto (+ ó -) Total Pasivos y Patrimonio (+) Las notas adjuntas números 1 al 38 forman parte integral de estos estados financieros. 4

8 BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSIÓN Estado de Resultados Integrales Por los años terminados al 31 de diciembre de ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Nota MUS$ MUS$ Ingresos/ Pérdidas de la Operación Intereses y reajustes (+) - - Ingresos por dividendos (+) - - Diferencia de cambio neta sobre activos financieros a costo amortizado (+ ó -) - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) (1) (2) Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+ ó -) - (12.352) Resultado en venta de instrumentos financieros (+ ó -) 1 1 Resultado por venta de inmuebles (+) - - Ingreso por arriendo de bienes raíces (+) - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión (+ ó -) - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación (+ ó -) (11) (6.661) Otros (+ ó -) - - Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación (+ ó -) (6.661) (2.522) Gastos Depreciaciones (-) - - Remuneración del comité de vigilancia (-) (15) (17) Comisión de administración (-) (31) (72) (316) Honorarios por custodia y administración (-) (1) (2) Costos de transacción (-) - - Otros gastos de operación (-) (33) (65) (94) Total gastos de operación (-) (153) (429) Utilidad/(pérdida) de la operación (+ ó -) (6.814) (2.951) Costos financieros (-) - - Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (+ ó -) (6.814) (2.951) Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior (-) - - Resultado del ejercicio (+ ó -) (6.814) (2.951) Otros Resultados Integrales: Cobertura de flujo de caja (+) - - Ajustes por conversión (+ ó -) (16.485) - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación (+ ó -) - - Otros ajustes al patrimonio neto (+ ó -) - - Total de otros resultados integrales (+ ó -) (16.485) - Total resultado integral (+ ó -) (23.299) (2.951) Las notas adjuntas números 1 al 38 forman parte integral de estos estados financieros. 5

9 BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSIÓN Estados de Cambios en el Patrimonio Neto 2014 Aportes Otras Reservas Resultados Inversiones Acumulados Cobertura valorizadas por el Total Otras de Flujo de Conversión Otras método de la Reservas Caja participación Resultado del Ejercicio Dividendos Provisorios MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Total Saldo inicio (+ ó -) (2.951) Traspaso de utilidades (+ ó -) (2.951) Subtotal (+ ó -) Aportes (+) Repartos de patrimonio (-) (28.867) (4.761) - - (33.628) Repartos de dividendos (-) Resultados integrales del ejercicio: Resultado del Ejercicio (+ ó -) (6.814) - (6.814) Otros resultados integrales (+ ó -) (16.485) - (16.485) (16.485) Otros movimientos (+ ó -) Total (+ ó -) (6.814) Aportes Otras Reservas Resultados Total Cobertura Conversión Inversiones Otras Total Otras Acumulados de Flujo de valorizadas por el Reservas Caja método de la participación MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Saldo inicio (+ ó -) Traspaso de utilidades (+ ó -) (1.373) - - Subtotal (+ ó -) Aportes (+) Repartos de patrimonio (-) Repartos de dividendos (-) Resultados integrales del ejercicio : Resultado del Ejercicio (+ ó -) (2.951) - (2.951) Otros resultados integrales (+ ó -) Otros movimientos (+ ó -) Total (+ ó -) (2.951) Las notas adjuntas números 1 al 38 forman parte integral de estos estados financieros. 6

10 BTG PACTUAL PRIVATE EQUITY II FONDO DE INVERSIÓN Estados de Flujos de Efectivo - Método Directo Flujos de Efectivo originado por Actividades de la Operación MUS$ MUS$ Cobro de arrendamiento de bienes raíces (+) - - Venta de inmuebles (+) - - Compra de activos financieros (-) (650) (1.950) Venta de activos financieros (+) Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+ ó -) - - Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - - Dividendos recibidos (+) Cobranza de cuentas y documentos por cobrar (+) - - Pago de cuentas y documentos por pagar (-) - - Otros gastos de operación pagados (-) (103) (426) Otros ingresos de operación percibidos (+) - - Flujo neto originado por actividades de la operación (+ ó -) (98) Flujos de Efectivo originado por Actividades de Inversión Cobro de arrendamiento de bienes raíces (+) - - Venta de inmuebles (+) - - Compra de activos financieros (-) - - Venta de activos financieros (+) - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+ ó -) - - Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - - Dividendos recibidos (+) - - Cobranza de cuentas y documentos por cobrar (+) - - Pago de cuentas y documentos por pagar (-) - - Otros gastos de inversión pagados (-) - - Otros ingresos de inversión percibidos (+) - - Flujo neto originado por actividades de inversión (+ ó -) - - Flujo de Efectivo originado por Actividades de Financiamiento Obtención de préstamos (+) - - Pago de préstamos (-) - - Otros pasivos financieros obtenidos (+) - - Pagos de otros pasivos financieros (-) - - Aportes (+) - - Repartos de patrimonio (-) (33.628) - Repartos de dividendos (-) - - Otros (+ ó -) - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (+ ó -) (33.628) - Aumento (disminución) Neto de Efectivo y Efectivo Equivalente (+ ó -) (98) Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente (+) Diferencias de Cambio netas sobre Efectivo y Efectivo Equivalente (+ ó -) (1) (2) Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente (+ ó -)

11 Nota 1 - Información General BTG Pactual Private Equity II Fondo de Inversión es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avenida Costanera Sur N 2730 Torre B, piso 22, Las Condes, ciudad de Santiago. Las inversiones del Fondo procurarán efectuarse en valores emitidos o garantizados por compañías de alto potencial de crecimiento o de mejoría de resultados, sean sociedades anónimas abiertas o cerradas, chilenas o extranjeras, con ventajas competitivas sustentables, manejadas por equipos de administradores con una estrategia de crecimiento y/o reestructuración claramente definidas, incentivos alineados y con una estructura de capital apropiada al tipo de empresa y su negocio. Las inversiones del Fondo se efectuarán preferentemente en Chile, pudiendo además invertir en otros países de América. Con fecha 20 de diciembre de 2005, mediante Resolución Exenta N 697, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el Reglamento Interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Con fecha 8 de julio de 2010, según Resolución Exenta N 400, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la siguiente modificar la moneda en que se llevará la contabilidad del Fondo, de pesos chilenos a dólares de los Estados Unidos de América. Con fecha 23 de septiembre de 2011, mediante Resolución Exenta N 531, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la siguiente modificación del Reglamento Interno la información estará a disposición de los aportantes. Con fecha 15 de julio de 2013, según Resolución Exenta N 266, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la modificación al reglamento interno del Fondo relacionada a la posibilidad de una eventual sustitución de la administradora por cambio de control de la misma. Con fecha 24 de octubre de 2013 según Resolución Exenta N 389, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó la modificación al reglamento interno del Fondo relacionada al nombre de Celfin Private Equity II Fondo de Inversión que ha pasado a denominarse BTG Pactual Private Equity II Fondo de Inversión Las actividades de inversión del Fondo son administradas por BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la "Administradora"), la que fue autorizada mediante Resolución Exenta N 252, de fecha 13 de agosto de Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFICPE2. Las cuotas del Fondo de Inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N 162, de fecha 27 de diciembre de

12 Nota 1 - Información General (continuación) El plazo de duración del Fondo vencerá el día 20 de diciembre de Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por el Directorio de la Sociedad administradora el 20 de febrero de Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos La base de preparación de estos estados financieros se expone a continuación. 2.1) Base de Preparación Los presentes estados financieros de BTG Pactual Private Equity II Fondo de Inversión han sido preparados de acuerdo con las normas impartidas en el Oficio Circular N 592 y complementarios basadas en Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), Adicionalmente, con fecha 17 de octubre de 2014, la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), a través del Oficio Circular N 856, instruyó, a todas las entidades fiscalizadas, aplicar un tratamiento contable específico sobre el efecto del cambio de las tasas de impuestos a la renta establecidas por la Ley , el cual es distinto a lo establecido por las NIIF. Lo anterior, aun cuando no tuvo efecto en los estados financieros del Fondo, ha originado un cambio en el marco de preparación y presentación de información financiera adoptada hasta esa fecha para todas las entidades fiscalizadas por la SVS, dado que el marco anterior (NIIF) requiere ser adoptado de manera integral, explícita y sin reservas. Consecuentemente, estos estados financieros no han sido preparados de acuerdos a las NIIF. La normativa anteriormente indicada difiere de las NIIF por lo siguiente: Excepciones y restricciones en la aplicación de las Normas IFRS Los fondos de inversión que mantengan inversiones en sociedades sobre los cuales posean el control directo, indirecto o por cualquier otro medio, no les será exigible la presentación de estados financieros consolidados requeridas por la NIC 27. En este sentido, los fondos de inversión, solamente se les requerirá la presentación de estados financieros individuales o separados preparados bajo NIIF, valorizando la inversión que posean sobre dichas sociedades mediante el método de la participación. Los presentes estados financieros deberían ser leídos en conjunto con los estados financieros de las filiales no consolidadas: Inversiones Capital I S.A., Inversiones Capital II S.A., Inversiones Capital III S.A., Inversiones Capital IV S.A. y Capital I Inc. 9

13 Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.1) Base de Preparación (continuación) La preparación de estados financieros en conformidad a las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota ) Base de Medición Los Estados Financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. 2.3) Período cubierto Los presentes Estados Financieros corresponden a los Estados de Situación Financiera al 31 de diciembre 2014 y Los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio y los Estados de Flujos por el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el. 2.4) Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado nacional, siendo los aportes de cuotas denominados en dólares estadounidenses. La principal actividad del Fondo es invertir en acciones no registradas y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares de los Estados Unidos de América. La Administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. b) Transacciones y saldos Las transacciones en distinta moneda a la moneda funcional son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. 10

14 Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) b) Transacciones y saldos (continuación) Monedas Dólar estadounidense (USD) 606,75 524,61 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente. Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a costo amortizado se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado. Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados dentro de Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. 2.5) Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) I) Aplicación de norma internacional de información financiera en el año actual El Fondo ha aplicado anticipadamente la NIIF 9, Instrumentos Financieros (emitida en noviembre de 2009 y modificada en octubre de 2010). La NIIF 9 introduce nuevos requerimientos para la clasificación y mediación de activos financieros bajo el alcance de IAS 39, Instrumentos Financieros. Específicamente, NIIF 9 exige que todos los activos financieros sean clasificados y posteriormente medidos ya sea al costo amortizado o a valor razonable sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Las inversiones en instrumentos de patrimonio son clasificadas y medidas a valor razonable con efecto en resultados, a menos que el instrumento de patrimonio no sea mantenido para negociación y es designado por El Fondo para ser medido a valor razonable con efecto en otros resultados integrales. Si el instrumento de patrimonio es designado a valor razonable con efecto en otros resultados integrales, todas las pérdidas y ganancias de su valorización, excepto por los ingresos por dividendos los cuales son reconocidos en resultados de acuerdo con NIC 18, son reconocidas en otros resultados integrales y no serán posteriormente reclasificados a resultados. 11

15 2.5) Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) (continuación) I) Aplicación de norma internacional de información financiera en el año actual (continuación) En el período actual, el Fondo no ha decidido medir a valor razonable con efecto en otros resultados integrales ningún instrumento de patrimonio. II) Nuevos pronunciamientos contables: Las siguientes nuevas normas e interpretaciones han sido adoptadas en los estados financieros: Nuevas NIIF y enmiendas NIC 36, Deterioro de Valor de Activos Revelación de Valor Recuperable para Activos No Financieros. NIC 39, Instrumentos Financieros Reconocimiento y Medición Novación de Derivados y Continuación de Contabilidad de Cobertura NIC 27, Estados Financieros Separados, NIIF 10, Estados Financieros Consolidados y NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades. Todas estas modificaciones aplicables a Entidades de Inversión, estableciendo una excepción de tratamiento contable y eliminando el requerimiento de consolidación. NIC 32 y NIIF 7: La Modificación se centró en cuatro principales áreas: el significado de "actualmente tiene un derecho legal de compensación", la aplicación y liquidación de la realización simultánea, la compensación de los montos de garantías y la unidad de cuenta para la aplicación de los requisitos de compensación. Nuevas Interpretaciones CINIIF 21, Gravámenes. Fecha de aplicación obligatoria Períodos anuales iniciados en, o después del 1 de enero de Períodos anuales iniciados en, o después del 1 de enero de Períodos anuales iniciados en, o después del 1 de enero de Períodos anuales iniciados en, o después del 1 de enero de Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. La aplicación de estas nuevas Normas Internacionales de Información Financiera no ha tenido impacto significativo en las políticas contables del Fondo y en los montos reportados en estos estados financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos. 12

16 Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.5) Aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera nuevas o modificadas emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) (continuación) III) Normas e interpretaciones que han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Nuevas NIIF NIIF 14, Cuentas Regulatorias Diferidas. NIIF 15, Ingresos de Contratos con Clientes. Enmiendas a NIIF NIC 19, Beneficios a los empleados contribuciones de empleados. NIIF 11, Contabilización de Adquisiciones de Participaciones en Operaciones Conjuntas. NIC 16, Propiedad, Planta y Equipo; NIC 38, Activos Intangibles: Clarificación de los métodos aceptables de Depreciación y Amortización. NIIF 10 y NIC 28, Transferencia o contribución de activos entre un inversionista y su asociada o negocio conjunto. IAS 1, Presentación de Estados Financieros. Fecha de aplicación obligatoria Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2014 (1 de enero de 2015). Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de Se permite adopción anticipada. Períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de El Fondo estima que la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones antes descritas no tendrán un impacto significativo en los estados financieros. 13

17 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados a) Activos y Pasivos Financieros (i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: - El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y - Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable. El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la Administración. 14

18 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) a) Activos y Pasivos Financieros (continuación) (ii) Clasificación (continuación) (iii) Baja Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera: - Las políticas y los objetivos de la Administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; - Cómo evalúa la Administración el rendimiento de la cartera; - Si la estrategia de la Administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; - El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; - Las razones para las ventas de activos; y - Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento. Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos de efectivo contractuales. BTG Pactual Private Equity II Fondo de Inversión da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio. 15

19 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) a) Activos y Pasivos Financieros (continuación) (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo o pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. 16

20 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) a) Activos y Pasivos Financieros (continuación) (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad. b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en Nota de criterios contables 3a (vi). Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados. c) Inversiones valorizadas por el método de la participación El Fondo ha optado por no presentar estados financieros consolidados requeridos por NIC 27, de acuerdo a las disposiciones establecidas en el Oficio Circular N 592 de fecha 26 de abril de 2010 emitido por la Superintendencia de Valores y Seguros, por lo que las inversiones en sociedades sobre las cuales se mantiene el control directo o indirecto, se valorizan utilizando el método de la participación. La participación del Fondo en subsidiarias incluye la plusvalía comprada identificada en la adquisición, neta de cualquier pérdida por deterioro acumulada. La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias se reconoce en resultados y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio y se reflejan cuando corresponda en el estado de resultados integrales. 17

21 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) c) Inversiones valorizadas por el método de la participación (continuación) Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una subsidiaria es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la coligada o asociada. Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Fondo y sus subsidiarias se eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la Sociedad, se modifican las políticas contables de las subsidiarias. Las ganancias o pérdidas de dilución que impliquen la pérdida de control en subsidiarias se reconocen en el estado de resultados. Cuando se pierda el control de una subsidiaria, la inversión retenida en la que anteriormente fuera entidad subsidiaria y cualquier importe debido por ésta o a ésta, deberá contabilizarse de acuerdo con otras NIIF a partir de la fecha en que se pierda dicho control. El valor razonable de la inversión retenida en la anterior subsidiaria, en la fecha en que se perdió el control, deberá considerarse como el valor razonable a efectos del reconocimiento inicial de un activo financiero de acuerdo con la NIIF 9 Instrumentos Financieros o, cuando proceda, el costo del reconocimiento inicial de una inversión en una asociada. Se asume que existe control cuando se posee una participación superior a la mitad del derecho a voto de otra entidad (subsidiaria) Las inversiones en asociadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce influencia significativa pero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por una participación de entre 20% y 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen por su costo. 18

22 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) d) Ingreso y gastos financieros Los ingresos ordinarios se componen por dividendos o ganancias en la venta de activos financieros. Incluye también la valuación de inversiones a valor razonable, en cuyo caso la fluctuación de valor registra en el resultado del Fondo. Los gastos financieros, están compuestos por cambios en valor razonable de activos con efecto en resultados. Se reconocen en resultado cuando se produce una disminución de los activos o incrementos de pasivos que se puede medir de manera fiable. e) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. f) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente. g) Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluye saldos en cuentas corrientes bancarias, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. El efectivo y efectivo equivalente se reconoce en el estado de situación financiera a costo amortizado. h) Aportes (Capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo de inversión podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, correspondiente a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria. Según Artículo 46 del Reglamento Interno del Fondo, será la Asamblea Extraordinaria de Aportantes la que acordará disminuciones de capital para restituir a los Aportantes que opten por concurrir a la devolución de capital, durante la vigencia del Fondo, la proporción que les corresponda en la citada disminución de capital, en la forma, condiciones y plazos que se indiquen. El valor de la cuota para estos efectos, se determinará tomando el valor cuota del día inmediatamente anterior a la fecha fijada para el pago por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes. 19

23 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) i) Dividendos por pagar El Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período, de conformidad con lo dispuesto en la Circular de la Superintendencia de Valores y Seguros, de fecha 31 de diciembre de 2010, y sus modificaciones. j) Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley En consideración a lo anterior, no se ha registrado efectos en los estados financieros por concepto de impuesto a la renta e impuesto diferido. k) Provisiones y Pasivos Contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo. l) Remuneración Sociedad Administradora La comisión por Administración se calculará y devengará diariamente y se deducirá mensualmente del Fondo, por períodos vencidos, dentro de los cinco primeros días hábiles del mes siguiente a aquél en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce (Ver nota 31). 20

24 Nota 3 - Principales Criterios Contables Utilizados (continuación) m) Segmento El Fondo de acuerdo a lo señalado en su reglamento interno tiene como política general la inversión en sociedades anónimas abiertas o cerradas, chilenas o extranjeras, cuotas de fondos mutuos e Instrumentos de renta fija por lo que se ha establecido desarrollar una única línea de negocios que mantiene un segmento de operación único. Nota 4 - Cambios Contables Durante este ejercicio no se han efectuado cambios contables en relación con el ejercicio anterior. Nota 5 - Política de Inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el Reglamento Interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Resolución Exenta N 697, de fecha 23 de diciembre de 2005, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Avenida Costanera Sur N 2730 Torre B, piso 22, Las Condes, ciudad de Santiago y en nuestro sitio web Los recursos del Fondo se invertirán principalmente en: (i) (ii) Acciones de sociedades anónimas abiertas y otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia; Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia; (iii) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; (iv) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio; y (v) Acciones, cuotas o derechos emitidos por fondos de inversión extranjeros cerrados que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio en el exterior y cuyas acciones, cuotas o derechos no hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero. 21

25 Nota 5 - Política de Inversión del Fondo (continuación) Además, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes instrumentos, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: (a) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción; (b) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas; (c) Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras; y (g) Cuotas de fondos mutuos tanto nacionales como extranjeros. El Fondo podrá también celebrar los siguientes actos o contratos para el adecuado cumplimiento de sus objetivos de inversión: (1) Sobre los valores de oferta pública indicados en el artículo 9º anterior, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta. Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá efectuar en bolsas de valores operaciones distintas de las señaladas en este párrafo, cuando ellas estén incorporadas en los sistemas bursátiles. (2) El Fondo podrá concurrir a la constitución de sociedades anónimas, tanto Chilenas como extranjeras, en cuyos estatutos deberá establecerse que sus estados financieros anuales serán dictaminados por auditores externos de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, en caso de las sociedades chilenas y por auditores externos de reconocido prestigio, en el caso de sociedades extranjeras. En la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento respecto de su activo total: (1) Acciones de sociedades anónimas abiertas y otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia: (2) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia: (3) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero: 100% 100% 45% 22

26 Nota 5 - Política de Inversión del Fondo (continuación) (4) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de 45% entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con estados financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio: (5) Acciones, cuotas o derechos emitidos por fondos de inversión extranjeros 30% cerrados que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio en el exterior y cuyas acciones, cuotas o derechos no hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero: (6) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco 30% Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción: (7) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de 30% instituciones financieras o garantizados por éstas: (8) Letras de crédito emitidas por Bancos e Instituciones Financieras: 30% (9) Cuotas de Fondos Mutuos tanto nacionales como extranjeros: 30% Por otra parte, en la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento: (i) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor o grupo empresarial, excluido el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República: Hasta un 100% del activo del Fondo; (ii) Inversión en instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República: Hasta un 30% del activo del Fondo. (iii) Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta, nacional o extranjera: Hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor; y (iv) Acciones emitidas por una misma sociedad anónima cuyas acciones no hayan sido registradas como valor de oferta pública en Chile o en el extranjero: No habrá límite al porcentaje de participación que el Fondo podrá poseer. 23

27 Nota 5 - Política de Inversión del Fondo (continuación) El Fondo deberá mantener invertido al menos un 70% de su activo en los instrumentos indicados en los números (1) al (5), ambos inclusive, del artículo 12º del Reglamento Interno. La inversión en los instrumentos indicados en los números (6) al (9), ambos inclusive, del artículo 12º se materializarán con el objeto de preservar el valor de los recursos disponibles que mantenga el Fondo en caja. Asimismo, el Fondo deberá mantener inversiones por más de un 55% de sus recursos en instrumentos emitidos o garantizados por emisores nacionales. Sin perjuicio de lo indicado, tanto el límite general indicado en el mismo como los límites específicos indicados en los artículos 12º y 13º del Reglamento no se aplicarán durante los primeros 30 meses de vigencia del Fondo, durante los 12 meses siguientes a colocaciones de nuevas Cuotas que se inscriban en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia contados desde la suscripción de la primera de dichas Cuotas, ni durante el período de liquidación del mismo. Los excesos de inversión que se produzcan tanto respecto de los márgenes indicados en este artículo como de los indicados en los artículos 12º y 13º del Reglamento Interno, por causas ajenas a la Administradora, deberán eliminarse dentro del plazo de 3 años, salvo que el plazo de duración del Fondo termine antes de 3 años, caso en el cual el exceso deberá regularizarse dentro del plazo de duración del Fondo o, en caso que dicho plazo expire sin haberse eliminado el exceso, éste deberá eliminarse junto con la liquidación de las inversiones del Fondo. Si el exceso de inversión se debiera a causas imputables a la Administradora, deberá eliminarse dentro de los 6 meses siguientes de producido, cuando los valores o instrumentos sean de transacción bursátil, o de hasta 12 meses, si el exceso de inversión corresponde a valores o instrumentos que no la tengan. En caso de no regularizarse los excesos en los plazos indicados, la Administradora deberá citar a Asamblea de Aportantes, a celebrarse dentro de los 30 días siguientes al vencimiento del plazo en que debieron regularizarse los respectivos excesos, la cual, con los informes escritos de la Administradora y del Comité de Vigilancia, resolverá sobre dichos excesos. Producido el exceso, cualquiera sea su causa, no podrán efectuarse nuevas adquisiciones de los instrumentos o valores excedidos. 24

28 Nota 6 - Administración de Riesgos La Administración de los riesgos del Fondo BTG Pactual Private Equity II está sujeta a tres niveles, los cuales se detallan a continuación. A nivel de BTG Pactual Chile se ha definido una estructura interna para la gestión de riesgos: la función estratégica radica en el Directorio; la función operativa radica en las unidades de negocio, las áreas de gestión de riesgo operacional, cumplimiento y auditoría interna. Las áreas encargadas de la función estratégica tienen la misión fundamental de definir y aprobar los componentes relevantes de la política de gestión de riesgo, además de velar por una adecuada implementación. Por otra parte, la estructura operativa tiene como función implementar, ejecutar y controlar todas aquellas definiciones específicas establecidas en la política de gestión de riesgos. A nivel de BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos las políticas de riesgo se enmarcan en las políticas de riesgo definidas para las empresas del grupo BTG Pactual Chile, sin embargo cuenta con autonomía y políticas internas para la manipulación del riesgo del Fondo. En particular, la administradora cuenta con un área de riesgo financiero y análisis cuantitativo encargada de definir indicadores y monitorear los niveles de riesgo de cada uno de sus fondos. A nivel del Administrador del Fondo existe autonomía en la toma de sus decisiones y en la Administración del riesgo, pero también sus políticas se enmarcan a las de BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos y a su vez a las de BTG Pactual Chile. Los riesgos asociados a la Administración del Fondo se pueden clasificar en tres tipos, Riesgos Financieros, Riesgo de Capital, Estimación del Valor Razonable. Estos distintos tipos de riesgo descansan entre los distintos niveles en los cuales está dividida la Administración. A continuación se describen estos cuatro tipos de riesgo y se indica quien o quienes son los encargados de monitorearlo. a) Gestión de Riesgo Financiero Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros los cuales deben ser administrados y monitoreados constantemente. El área encargada de esto es el área de riesgo financiero, la cual, trabaja conjuntamente con el administrador del Fondo en la definición de políticas y en el seguimiento de los indicadores. Este Fondo está expuesto a tres tipos de riesgos financieros; riesgo de mercado, riesgo de crédito y riesgo de liquidez, los cuales se describen a continuación. 25

29 Nota 6 - Administración de Riesgos (continuación) (i) Riesgos de mercado El riesgo de mercado tiene que ver en las fluctuaciones del valor de cada uno de los activos y pasivos del Fondo y como estos influyen en el patrimonio total. Estas fluctuaciones en el valor de cada activo son producto de la variabilidad de la oferta y la demanda y de los ciclos propios de la economía. Este Fondo, por tratarse de un Fondo que invierte en sociedades anónimas cerradas no tiene un precio observable ni de mercado. Controlar a que riesgo está expuesto el Fondo es monitorear, mitigar y controlar las exposiciones de cada una de las sociedades anónimas cerradas en las que el Fondo invierte, sin embargo el inversionista justamente invierte en este Fondo porque quiere tomar la exposición de estas sociedades anónimas cerradas, por lo que no existe riesgo por ese sentido. El Fondo mantiene una pequeña cantidad en caja lo suficiente para pagar sus obligaciones futuras. El Fondo no tiene riesgo cambiario, debido a que la contabilidad del Fondo se hace en dólares y las sociedades se valorizan en dólares, existen obligaciones en pesos que son muy menores (inferiores al 0,3%). La exposición por moneda es como se presenta a continuación: Moneda % del fondo CLP 98,9% UF 0,00% Dólar 1,1% Lo que implica que una depreciación de un 10% del Peso Chileno implica una caída de un 9,8% del Fondo. (ii) Riesgo de crédito El Fondo no está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento. El riesgo de incumplimiento de pago de obligaciones básicamente corresponde a que alguna de las sociedades en las que el Fondo invierte quiebre. 26