HR BB+ Municipio de Tampamolón Corona Estado de San Luis Potosí. Contactos. Calificación. La nueva alternativa en calificación de valores.

Transcripción

1 Contactos Ricardo Gallegos Director de Deuda Sub-Nacional C+ (52-55) D+ (52-55) Diana Avila Analista Senior Ivonne Villaverde Analista Senior Felix Boni Director de Análisis Calificación Calidad Crediticia: Perspectiva: Estable La calificación que determina HR Ratings de México, para el Municipio Tampamolón Corona, Edo de San Luis Potosí es con perspectiva estable, lo que significa que el emisor con esta calificación ofrece insuficiente seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene alto riesgo crediticio. HR Ratings de México asignó la calificación de con perspectiva estable al municipio de Tampamolón Corona,. La calificación otorgada no constituye una recomendación de inversión y puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las Metodologías de HR Ratings de México, S.A. de C.V., en términos del artículo 7, fracción III, de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores. Las características determinantes para la calificación del Municipio de Tampamolón Corona son las siguientes: El municipio registra Balances Financiero deficitarios para todo el período de análisis, siendo el mayor en Este año el déficit representa el 5% de los Ingresos de Libre Disposición. Se han recurrido a Préstamos Bancarios y Préstamos del Gobierno Estatal para hacer financiar estos déficits. El municipio presenta una fuerte dependencia de los Ingresos Federales, ya que estos representan el 98% del total de sus ingresos. Esta situación hace vulnerable a las finanzas municipales a impactos económicos que disminuyan estos ingresos. De la misma forma el uso de estos recursos para el pago de financiamientos puede incidir de manera negativa en los ingresos disponibles de la entidad para operar. El municipio presenta un fuerte Gasto de Inversión en el período de análisis, siendo este del 65% del Gasto Total. Esto se deriva de la importancia de los recursos de Ramo 33 en la composición de Ingresos ya que éstos se encuentran etiquetados para inversión pública. El municipio cuenta con Deuda de Largo Plazo cuyo pago de capital e intereses representó para 2010 el 17% de sus Ingresos de Libre Disposición. Se tiene prevista una reestructura de esta deuda que disminuya el servicio de la deuda. Se registran razones de liquidez y de liquidez inmediata menores a la unidad para todo el período de análisis. El Pasivo de Corto Plazo se componen en su totalidad de obligaciones sin costo financiero donde le rubro de Proveedores es el más importante. Hoja 1 de 17

2 Finanzas Públicas El municipio registra Balances Financiero deficitarios para todo el período de análisis, siendo el mayor en Este año el déficit representa el 5% de los Ingresos de Libre Disposición. Se han recurrido a Préstamos Bancarios y Préstamos del Gobierno Estatal para hacer financiar estos déficits. El municipio presenta Balances Financieros 1 deficitarios en el período , estos en promedio representan el 3% de su Ingreso Total. Este nivel de déficits se considera manejable para las finanzas municipales. La tasa media anual de crecimiento tmac del Ingreso Total es de 18%, mientras que la del Gasto Total es del 20%, esta diferencia es muy pequeña explicando así los resultados financieros observados. En 2007 y 2008 el déficit financiero fue de P$0.6m (millones de pesos), esto representa el 2% del Ingreso Total, donde destaca el Gasto de Inversión que es el 62% del Gasto Total. Este comportamiento se deriva de que el municipio tiene una fuerte dependencia de los recursos federales, principalmente de Ramo 33. Estos recursos se encuentran etiquetados a obra pública, lo que explica la importancia del gasto de inversión para este municipio. En 2009 el déficit financiero es menor, representando el 1% del Ingreso Total, esto derivado de que para ese año se registra una disminución tanto del ingreso total como del gasto total. En 2010 se registra el mayor déficit del período analizado, siendo éste del 5% del Ingreso Total. Este año se tiene incrementos, tanto del ingreso como del gasto total, pasando el Ingreso Total de P$36m, en 2009 a P$50.2m y el Gasto Total de P$36.3m a P$53m. El incremento del ingreso no fue suficiente para invertir la tendencia deficitaria observada en años anteriores, cerrando así este año con un déficit financiero de P$2.8m. Durante el período analizado sólo en 2009 se registra un Balance Fiscal 2 superavitario de P$14.3m, esto derivado de la adquisición de un crédito con Banobras por P$10m con vencimiento en Adicionalmente, ese año se registran ingresos por P$5.3m derivados de Préstamos del Gobierno y Préstamos del Ramo 33. Estos dos tipos de financiamiento no bancario existen también para 2007 y 2008, siendo el monto total de estos de P$6m para los dos años. Con base en la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos 2011 se tiene previsto terminar este año con un balance financiero superavitario 1 Balance Financiero=Ingresos Total - Gasto Total sin incluir Financiamiento y Amortización. 2 Balance Fiscal= Balance Financiero + Financiamiento - Amortizaciones. Hoja 2 de 17

3 por P$3.49m, esto derivado principalmente de que se estima una disminución del gasto total en 7.1%. La entidad contempla la posibilidad de reestructurar el crédito con Banobras por un crédito con mejores condiciones financieras, HR Ratings de México dará seguimiento a este proyecto y, en caso de concretarse, a su impacto en la calidad crediticia del municipio. Cabe mencionar que de acuerdo a estimaciones realizadas por HR Ratings de México del desempeño de las finanzas a septiembre de 2011, se estima que a esa fecha la entidad cuenta con balances financieros deficitarios que representan aproximadamente el 7% de los ingresos totales estimados. De esta manera se prevé que el resultado financiero superavitario presupuestado será difícil de alcanzar, siendo al menos deficitario por 7% del ingreso total estimado. El municipio presenta una fuerte dependencia de los Ingresos Federales, ya que estos representan el 98% del total de sus ingresos. Esta situación hace vulnerable a las finanzas municipales a impactos económicos que disminuyan estos ingresos. De la misma forma el uso de estos recursos para el pago de financiamientos puede incidir de manera negativa en los ingresos disponibles de la entidad para operar. La composición del Ingreso Total que presenta el municipio en promedio para el período es 98% Ingresos Federales y 2% Ingresos Propios. La importancia relativa de los ingresos federales es muy superior en este caso respecto a lo que se observa en promedio en el resto de los municipios del país. Esta situación deriva de que el municipio no realiza la recaudación de impuestos directamente, ésta se realiza a través de un convenio que tiene el municipio con la Secretaría de Finanzas del Estado de San Luis Hoja 3 de 17

4 Potosí. Esta situación hace muy vulnerables a las finanzas municipales a cambios económicos que afecten el desempeño de los recursos federales. En promedio en el período , los Ingresos Propios ascienden a P$0.9m, donde los recursos más importantes son Impuestos que en promedio aportan P$0.4m al total. En 2008 se registra la mayor recaudación de Impuestos de P$0.6m, disminuyendo a P$0.4m para 2009 y De acuerdo a la Ley de Ingresos 2011 se espera que para este año se tenga un nivel de Ingresos Propios de P$1m, donde se estima que la recaudación de Impuestos sea de P$0.6m, manteniéndose así para este año la tendencia de recaudación de ingresos propios registrada hasta el momento. De acuerdo a las estimaciones realizadas por HR Ratings de México de las finanzas municipales a septiembre de 2011 se estima un nivel de ingresos de aproximadamente P$0.9m, por lo que se estima cerrar el año con un monto de P$1.1m de Ingresos Propios. Manteniéndose así la baja recaudación que se ha presentado en los años anteriores de los ingresos propios. Hoja 4 de 17

5 Los Ingresos Federales en promedio ascienden a P$37.5m durante el período, donde los recursos de Ramo 33 representan el 66% de estos ingresos. En 2008 los ingresos federales fueron de P$36m, siendo estos recursos 21.9% mayores a lo observado en 2007, el mayor incremento se da en Aportaciones Federales que pasa de P$18.8m a P$23.3m. En 2009 los ingresos federales disminuyeron 3.2%, donde el Ramo 33 cayó 7.4%, esto derivado de la crisis financiera registrada ese año. En 2010 se tiene el mayor nivel de ingresos federales, por P$49.4m, registrándose ese año P$36m de Aportaciones Federales, siendo el mayor nivel de estos recursos del período. Hoja 5 de 17

6 Dentro de los ingresos por Ramo 33, que son los ingresos más importantes del municipio, el Fondo de Aportaciones para la Infraestructura Social Municipal (FAISM) representa en promedio para el período de análisis el 67% del Ramo 33. Con base en la Ley de Ingresos 2011 se estima recibir este año P$51.7m de recursos federales, donde al igual que en los años anteriores Aportaciones será el rubro más importante. Se tiene previsto recibir por este concepto P$37.6m, que sería el mayor monto de estos recursos del período analizado. De acuerdo a las estimaciones realizadas por HR Ratings de México a septiembre de 2011, Ingresos Federales es de aproximadamente P$38.6m, esperando que al cierre del año si se alcancen las metas presupuestales estimadas iniciales. Hoja 6 de 17

7 El municipio presenta un fuerte Gasto de Inversión en el período de análisis, siendo este del 65% del Gasto Total. Esto se deriva de la importancia de los recursos de Ramo 33 en la composición de Ingresos ya que éstos se encuentran etiquetados para inversión pública. El municipio presenta una composición promedio del Gasto Total para el período analizado de 65% Gasto de Inversión, 34% de Gasto Corriente y el 1% restante de ADEFAS y Otros Gastos. La importancia relativa del Gasto de Inversión es superior en este municipio que la registrada en promedio en el resto de los municipios del país. Los rubros más importantes del Gasto Total son en primer lugar Obra Pública que representa el 64% del total, seguido de Servicios Personales con el 14% y Servicios Generales con el 9%. Para el período el Gasto Total de la entidad fue muy estable, siendo para esos años en promedio de P$39.4m. De 2007 a 2008 el gasto total incrementó 21.6%, donde el Gasto de Inversión pasa de P$18.8m a P$23.7m. En 2009 se registra una disminución del 3.2% del Gasto Total, cabe destacar que esta disminución se componen en su totalidad de menor gasto corriente. Este pasa de P$13.6m a P$12.2m, mientras que el Gasto de Inversión pasa de P$23.7m a P$24m. En 2010 se tiene el mayor Gasto Total del período con P$53m, de los cuales el 43% es Gasto Corriente. Ese año también se tiene la mayor inversión en Obra Pública del período con P$36m. Cabe mencionar que Hoja 7 de 17

8 el alto Gasto en Inversión registrado en la entidad deriva de que la mayor parte de sus recursos provienen del Ramo 33, siendo estos recursos etiquetados para la construcción de infraestructura, así como para sectores prioritarios para la sociedad como son salud y educación. Por esta razón, analizando la recepción del Ramo 33 con la inversión en Obra Pública se observa una relación prácticamente uno a uno. De acuerdo al Presupuesto de Egresos 2011 se tiene previsto erogar este año P$49.2m, donde el Gasto en Inversión se estima de P$35.6m, manteniendo así la composición del gasto y la relación del Ramo 33 con el gasto en inversión. De acuerdo a las estimaciones al mes de septiembre de 2011 realizadas por HR Ratings de México el gasto total a este mes es de P$42m, donde se mantiene la relación que tiene el Gasto de Inversión con los ingresos de Ramo 33. De esta manera la estimación del Gasto de Inversión a esta fecha es de P$27.7m. Se estima que al cierre de 2011 el Gasto Total incurrido será mayor que el presupuestado inicialmente por la entidad, por lo que se tendrá un efecto en el resultado financiero del año. Hoja 8 de 17

9 El municipio cuenta con Deuda de Largo Plazo cuyo pago de capital e intereses representó para 2010 el 17% de sus Ingresos de Libre Disposición. Se tiene prevista una reestructura de esta deuda que disminuya de manera importante el servicio de la deuda. La totalidad de la Deuda del municipio de Tampamolón es de largo plazo y corresponde a un crédito contratado con Banobras. Este crédito se contrató en 2009 por P$10m y tiene como garantía de pago los recursos del Ramo 28 y tiene fecha de vencimiento en Al cierre de 2010 el saldo insoluto de este crédito es de P$8.1m. Las Obligaciones sin Costo Financiero son en su totalidad de corto plazo, donde los rubros más importantes son Proveedores y Préstamos del Ramo 33. El monto de Proveedores se ha mantenido en P$5.2m durante el período, mientras que los Préstamos del Ramo 33 fueron en promedio de P$5.8m de 2007 a Este último rubro ya no se registra en 2010, presentándose así una disminución de las obligaciones sin costo financiero de 25% respecto al año anterior. Hoja 9 de 17

10 Actualmente, el municipio contempla la reestructura del crédito de Banobras; para esto tiene previsto contratar un crédito con Bansi por P$8.1m. Este contrato contará con un fideicomiso de garantía y fuente de pago en el cual se encuentren afectados el 100% de las Participaciones Federales del municipio a un plazo de 15 años. El Servicio de la Deuda (pago de capital e intereses) con respecto a los Ingresos de Libre Disposición (ILD) 3 representa el 17% en Cabe mencionar que sólo se considera el pago de capital e intereses del crédito de Banobras ya que los préstamos de Ramo 33 no se liquidan con ILD. Se espera que al cierre de 2011 esta razón sea del 10% y que con la reestructura del crédito de Banobras disminuya aún más. Las razones de liquidez y liquidez inmediata que presenta el municipio son menores a la unidad para todo el período de análisis. Cabe mencionar que el Pasivo a Corto Plazo ha disminuido en los últimos dos años. Este rubro ha pasado de P$12.3m en 2008 a P$10.9m en 2009 y finalmente disminuyó a P$8.2m en Sin embargo estas disminuciones no han sido suficientes para mejorar las razones de liquidez ya que los rubros del Activo Circulante no han mejorado de manera significativa. 3 ILD= Ingresos Propios + Ramo 28 Hoja 10 de 17

11 Conclusiones La calificación otorgada por HR Ratings de México se sustenta en el desempeño financiero de la entidad reflejado en sus estados financieros de 2007 a 2010, incluyendo el presupuesto La información a septiembre de 2011, tanto de ingresos como de egresos, son estimaciones realizadas por HR Ratings de México. El municipio presenta una gran dependencia de los recursos federales, principalmente de recurso de Ramo 33. Esto limita la operatividad del municipio ya que los Ingresos de Libre Disposición representan sólo el 36% de los ingresos totales. Esto revela una ventana de oportunidad en la recaudación de ingresos propios que permitiría al municipio disminuir su exposición a crisis financieras macroeconómicas y mejorar sus razones de liquidez. El municipio tiene comprometido el 100% de sus Participaciones Federales en el fideicomiso de pago del crédito de Bansi, a pesar de que estos recursos no se agotan con el pago del crédito, si limita aún más los recursos disponibles del municipio para su operación día a día. Hoja 11 de 17

12 Resumen del Perfil de Riesgo Crediticio Hoja 12 de 17

13 Descripción del Municipio El se encuentra en el sureste del. Limita al norte con el municipio de San Antonio; al este con Tanquián de Escobedo y San Martin Calchicuautla; al sur con Axtla de Terrazas y Tampacán; y al oeste con Coxcatlán, y Tancanhuitz. El municipio cuenta con una superficie de km 2. Con base en datos históricos se observa que el ritmo de crecimiento de la población ha ido disminuyendo. De 1990 a 1995 la población total del municipio incrementó 2.49%, mientras que para el quinquenio siguiente el crecimiento fue de 0.61%. En 2005 la población alcanzó los 13,760 habitantes, siendo esto mayor a lo observado en el 2000 en sólo 0.06%. De acuerdo al Censo de Población y Vivienda 2010, la población del municipio incrementó 0.75% en este último quinquenio alcanzando los 14,274 habitantes. La Población Económicamente Activa (PEA) es de 3,688 habitantes, de ésta 98.7% está ocupado. La distribución de la PEA por sector económico es la siguiente: en primer lugar el Primario con el 53.4% del total, seguido del Sector Terciario con el 25.4% y por último el Sector Secundario con el 18.5%. La presente administración está encabezada por el C. Clemente Sánchez Meraz de la coalición PRI-PVEM. El período de la actual administración va del 1º de enero de 2011 al 31 de diciembre de Hoja 13 de 17

14 Hoja 14 de 17

15 Hoja 15 de 17

16 Hoja 16 de 17

17 Las calificaciones de HR Ratings de México S.A. de C.V. son opiniones de calidad crediticia y no son recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento. La calificación otorgada no constituye una recomendación de inversión y puede estar sujeta a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las Metodologías de HR Ratings de México, S.A. de C.V., en términos del artículo 7, fracción III, de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores. HR Ratings de México basa sus calificaciones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables. HR Ratings de México, sin embargo, no garantiza, la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de los emisores de instrumentos de deuda calificados por HR Ratings de México han pagado una cuota de calificación crediticia basada en la cantidad y tipo emitida por cada instrumento. La bondad del valor o la solvencia del emisor podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso a la alza o a la baja, la calificación, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings de México. La calificación que otorga HR Ratings de México es de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y en cumplimiento de la normativa aplicable que se encuentran en la página de la calificadora donde se puede consultar documentos como el código y políticas de conducta, normas para el uso de información confidencial, metodologías, criterios y calificaciones vigentes. Hoja 17 de 17