CRÉDITO PÚBLICO BOLETÍN ESTADÍSTICO SEMESTRAL. junio 2018

Transcripción

1 CRÉDITO PÚBLICO BOLETÍN ESTADÍSTICO SEMESTRAL junio 2018

2 Gráfico No. 1 Costa Rica: Comportamiento del Saldo de la Deuda Pública a Junio de cada año, en millones de colones , , , , , , , , ,0 0, Deuda interna Deuda externa De la comparación interanual se observa que la deuda pública de Costa Rica presenta un incremento del 11,9%. Este incremento fue mayor en la deuda interna (12,25%) que en la deuda externa (9.90%). Gráfico No. 3 Costa Rica: Composición de la Deuda Pública por Tipo de Tasa. Junio de cada año, en porcentaje 0,0% 67,6% 25,5% 27,5% 66,5% 6,9% 6,0% Variable La tasa fija sigue siendo la de mayor peso, no obstante su peso bajó 1.1% respecto al período anterior. La tasa variable aumenta su representatividad en 2.0% y la tasa indexada pierde presencia en un 0.9%. Se mantiene la tendencia hacia el aumento del riesgo de tasa de interés. Fija Indexada 70,0% 50,0% 30,0% 10,0% 0,0 Gráfico No. 2 Costa Rica: Composición de la Deuda Pública por Sector. Junio de cada año, en porcentaje 11,1% 15,7% 73,2% BCCR SPNF 11,6% 13,8% En la comparación interanual por sector se muestra que el Gobierno Central (GC) y el Banco Central de Costa Rica (BCCR) aumentan su participación en un 1.4% y 0.05% respectivamente, mientras que el SPNF (resto del Sector) pierde peso en un 1.89%. GC 75,6% Gráfico No. 4 Costa Rica: Composición de la Deuda Pública por Moneda Junio de cada año, en porcentaje 0,0% 60,2% 58,4% 38,9% 40,6% 0,9% 1.0% Colones US$ Otras monedas El portafolio está compuesto por instrumentos en colones en un 58.4%. Sin embargo se denota un aumento en el saldo expresado en US$, de Jun 2017 a Jun 2018 el peso se ha incrementado en un 1.7%. Otras monedas incluyen Euros, Yuanes, Yenes y otras monedas.

3 GOBIERNO CENTRAL Gráfico No. 5 Costa Rica: Composición de la Deuda del Gobierno Central Interanual a Junio de cada año, en miles de millones Gráfico No. 7 Costa Rica: Composición de la Deuda Externa del Gobierno Central por Acreedor, en porcentaje 14,000, ,000, ,713,4 13,810,5 MULTILATERAL 10,000, ,000, ,000, ,000, ,000, ,338,7 3,348,6 BONOS 0.0 Deuda externa Deuda interna BILATERAL De la comparación interanual se observa que la Deuda Pública del Gobierno Central aumentó un 14% de junio 2017 a junio La deuda Interna creció un 17.9% y la Externa un 0.3%. Gráfico No. 6 Costa Rica: Composición de la Deuda Interna del Gobierno Central por Tipo de Instrumento en porcentaje 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Cero cupón colones 11,4% 10,8% 9,9% 5,3% 7,4% 9,2% 6,7% 9,3% 1,9% 2,3% Cero cupón dólares Colones ajustables Colones fijos Dólares fijos 22,6% 20,1% Tasa fija 43,8% 39,4% jun-2017 jun-2018 Analizando la variación interanual por nemotécnico, se denota que la colocación de títulos cero cupón colones y los instrumentos en colones ajustables fueron la que más aumentaron, seguida por los instrumentos cero cupón dólares. No obstante, los títulos tasa fija colones siguen siendo los de mayor peso en el portafolio. Tudes 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% La participación de los acreedores multilaterales aumentó un 1% mientras que los acreedores bilaterales se mantuvieron igual a junio del 2018 respecto al saldo mantenido durante el Por su parte los eurobonos mantienen el mismo monto dado que no se han efectuado más colocaciones internacionales, no obstante pierdan representatividad en el saldo global. Durante este primer semestre del 2018 se firmaron dos endeudamientos nuevos: en febrero el préstamo BID 4433/OC-CR Programa de Emergencia en Respuesta a la Tormenta Nate y el 4 de mayo el préstamo BCIE 2164 Programa de Abastecimiento del Área Metropolitana de San José. En cuanto a desembolsos el principal giro se recibió para el Préstamo BIRF 8194-CR Proyecto Mejoramiento Educación Superior por millones de colones. Además se terminaron de reembolsar 5 préstamos, tres del BID uno de EXIM Bank China y uno de Japan Bank.

4 SERVICIO DE DEUDA GOBIERNO CENTRAL Para mostrar el comportamiento del gasto del servicio de la deuda del Gobierno Central se presentan las siguientes dos tablas. En la primera, se detalla el gasto acumulado de la deuda del Gobierno Central en intereses, el cual para junio 2018 es mayor respecto al gasto acumulado a junio 2017 en un 20%. Este aumento es afectado por el incremento en las tasas de interés y en el saldo de la deuda. En la segunda, se muestra el gasto acumulado en cancelación, donde se observa un crecimiento del 53 % en el monto acumulado pagado a junio 2018 ( ,4 millones de colones) respecto al pagado en junio 2017 ( ,1 millones de colones), igualmente se debe al incremento en el saldo de la deuda. Tabla No. 1 Costa Rica: Servicio de la Deuda del Gobierno Central Gasto en Intereses, en porcentaje Sector Deuda interna 80.93% 83.45% Deuda Externa 19.07% 16.55% Total % % Tabla No. 2 Costa Rica: Servicio de la Deuda del Gobierno Central Gasto en Cancelaciones, en porcentaje Sector dic-16 dic-17 Deuda interna 98.95% 99.08% Deuda Externa 1.05% 0.92% Total % % OPERACIONES DE GESTIÓN DE DEUDA Gráfico No. 8 Costa Rica: Títulos de la Deuda Interna del Gobierno Central recomprados mediante canje durante el primer semestre del 2016, 2017 y 2018, por fecha de vencimiento en porcentaje En el primer semestre del año 2016 se canjearon ,9 millones de colones y durante el I semestre del ,6 millones de colones, creciendo el monto canjeado en un 44%, resultando efectiva esta operativa para aminorar el gasto en amortización del ejercicio económico en curso y los dos siguientes, así como para disminuir la presión sobre el flujo de caja. Durante el primer semestre del 2018 se logró canjear ,3 millones de colones disminuyendo en un 71% el monto canjeado. Gráfico No. 9 Costa Rica: Perfil de vencimientos, Junio de cada año Por fecha de vencimiento en porcentaje 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% , I Sem 2016 I Sem 2017 I Sem , Mismo año , , año , , años La comparación del perfil de vencimientos a junio 2017 y 2018 respectivamente denota que las nuevas colocaciones efectuadas durante el año 2018 han aumentado el gasto futuro en amortización para el 2019.

5 RIESGO DE MERCADO Tipo de cambio Tabla No. 3 Resumen de Indicadores de Riesgo INDICADOR jun-16 Moneda Estranjera/Deuda 39.07% 39.28% Moneda Estranjera/DI 21.70% 24.56% Tipo de Interés Razón tasa variable / DP 28.60% 28.41% Razón tasa variable / DE 24.04% 24.92% Razón tasa variable / DI 29.90% 29.26% Tiempo promedio de refijación (años) (ATR) Deuda Total Deuda Externa Deuda Interna RIESGO DE REFINANCIAMIENTO Deuda de corto plazo (menor a 1 año) 11.61% 14.99% Tiempo promedio de madurez (años) (ATM) Deuda Total Deuda Externa Deuda Interna OTROS INDICADORES Tasa promedio ponderada Deuda Total 8.37% 6.53% Deuda Externa 5.01% 5.40% Deuda Interna 8.03% 7.06% Importancia relativa del Gasto en intereses Gasto en Intereses / Gasto Total 15.98% 17.94% Los indicadores de riesgo presentados en la tabla No. 3, permiten analizar el riesgo implícito en el portafolio de la deuda del Gobierno Central. Se inicia con el riesgo de mercado específicamente con el tipo de cambio: para el corte a junio 2018 el portafolio está más expuesto a variaciones de tipo de cambio que en el mismo periodo del 2017, incrementando el riesgo en un 2.9%. En cuanto a la tasa de interés, ganó más importancia la tasa variable en el portafolio ya que se incrementó el porcentaje del portafolio que reditúa una tasa variable. Por su parte el tiempo promedio de re fijación del cupón disminuyó. En los indicadores de riesgo de financiamiento, para el corto plazo el indicador empeoró porque el mismo se incrementó de junio 2017 a junio 2018 en un 3.4%. En el tiempo promedio de madurez la deuda pública del Gobierno Central disminuyó el indicador porque tanto la deuda interna como la externa disminuyeron este indicador. La tasa promedio ponderada disminuyó 184 puntos, aumento más acentuado en la deuda externa. En la tabla No 4 se resume la tendencia de la composición de la deuda del Gobierno Central por moneda, instrumento y vencimiento. También se detalla el comportamiento de algunos indicadores. MONEDA Tabla No. 4 Tendencia de la Deuda del Gobierno Central, a diciembre por año Deuda 67.76% 64.13% 60.72% Deuda US$ 32.24% 35.87% 39.28% TIPO DE INSTRUMENTO Deuda Ajustable 16.00% 13.53% 21.12% Deuda Fija 65.95% 71.17% 71.59% Deuda Indexada 18.05% 15.30% 7.29% INDICADOR Tasa Promedio Ponderada % 8.52% 6.53% Duración Duración Modificada Maduración ATR 5.51 VENCIMIENTO Deuda < 1 año 23.29% 15.86% 14.99% Deuda > 1 y < 5 años 42.67% 29.51% 37.08% Deuda > 5 años 34.04% 54.63% 47.93% Tipo de cambio al