Boletín Estadístico Rentas Vitalicias ( )

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1 Asociación de Aseguradores de Chile A.G. Boletín Estadístico Rentas Vitalicias ( )

2 Departamento de Estudios - Asociación de Aseguradores de Chile A. G. La Concepción 322 Oficina 501, Providencia, Santiago. Fono: Fax: Mail: seguros@aach.cl Website:

3 Contenido: Indicadores Económicos 4 I. Introducción 5 II. Evolución de la Prima Directa de las RRVV vs. Prima Directa Mercado de Seguros de Vida vs. PIB III. Participación de la Prima Directa de RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia en el Mercado de Seguros de Vida IV. Número de Pólizas Vigentes de RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia V. Número de Pólizas Emitidas de RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia VI. Número y Monto promedio de Pensiones Pagadas en el Sistema Previsional VII. Primaje Promedio en RRVV de vejez Normal y Anticipada, Invalidez y Sobrevivencia VIII. Costo de Siniestros Directos en RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia IX. Costo de Intermediación Directo RRVV de Vejez. 21 X. Tasa anual de interés media en la contratación de RRVV de Vejez Normal vs. Vejez Anticipada 22 Cuadros Técnicos 24 Página 3

4 Indicadores Económicos IPC ACUMULADO AÑO 2005 : 3,7% IPC DICIEMBRE 2005 : -0,3% DOLAR AL : $ 512,50 PRODUCTO INTERNO BRUTO (P.I.B) (2005) : Millones US$ ,85 CRECIMIENTO ANUAL DEL P.I.B. (2005) : 6,3% BALANZA COMERCIAL SUPERAVIT (2005) : Millones US$ ,5 POBLACION DE CHILE (2005) : Habitantes: Fuente: Banco Central de Chile Página 4

5 I. INTRODUCCIÓN El presente boletín resume la información estadística más relevante del seguro de Rentas Vitalicias, compuesto por las rentas vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia. A su vez, las Rentas Vitalicias de Vejez se subdividen en Vejez Anticipada y Vejez Normal según el período en el cual se contrate, como también, las rentas vitalicias de Invalidez se pueden clasificar en Invalidez Total o Parcial, de acuerdo al tipo de Invalidez. La fuente de esta información se obtuvo de las cifras publicadas por las compañías de seguros de vida en las Fichas Estadísticas Codificadas Uniformes (FECU) anuales y de los boletines mensuales de la S.V.S. y de la Superintendencia de AFP. En esta ocasión el período representado en las tablas de cifras y gráficos corresponde a once años contados desde 1995 hasta En general la RRVV corresponde a una pensión mensual fija y en unidades de fomento que la compañía de seguros se compromete a pagar por toda la vida de la persona, una vez hecho el traspaso del el fondo acumulado en la AFP. Se llama RRVV de Vejez, si se contrata al momento en que se cumple la edad establecida legalmente para jubilar, RRVV de Invalidez si ésta se debe a la disminución parcial o total de la capacidad de trabajo, y RRVV de sobrevivencia en cuyo caso la pensión es recibida por cada beneficiario legal cuando fallece el afiliado. Al respecto podemos decir que las rentas vitalicias de vejez, es la modalidad de pensión mas importante en relación al número de pólizas vigentes; ya que concentran el 86,7% del total de pólizas vigentes registradas en el año Sin embargo, durante este año se puede apreciar una tendencia decreciente dado que a mediados del 2004 comenzaron a regir las modificaciones al DL que, aumentan en forma progresiva y hasta el año 2010, los requisitos para pensionarse en forma anticipada, lo cual trajo como consecuencia una reducción del mercado potencial del futuros pensionados anticipados. Asimismo, esta nueva ley introduce una serie de cambios adicionales donde destacan la creación de nuevas modalidades de pensión, el establecimiento de un límite máximo de comisión de intermediación a pagar, y la creación de un sistema de información electrónico interconectado de consultas y ofertas de montos de pensiones (SCOMP), con el cual deberán contar tanto las compañías de seguros como las AFP. Este permite comparar las diferentes ofertas de rentas vitalicias y retiros programados. También participan como intermediarios los corredores; ya sean personas naturales o jurídicas bancarias o no bancarias. A continuación comentaremos brevemente las estadísticas tanto en forma general como por partícipe del Sistema de Consultas y Ofertas de Montos de Pensión (SCOMP), obtenidas durante el año De un total de solicitudes de oferta ingresadas al sistema a través de los 5 posibles canales de intermediación, se encuentran en primer lugar según su porcentaje de participación las AFP con un 38,0%; seguido por un 30,9% que corresponde a los corredores de seguros personas naturales. A continuación se encuentran las compañías de seguros de vida con un 25,1% y con porcentajes muy inferiores están los corredores de seguros personas jurídicas no bancarias con un 3,6% y los corredores de seguros personas jurídicas bancarias con un 2,4%. En relación a la evolución mensual de los canales de intermediación podemos decir que los corredores de seguros personas naturales han ido lentamente disminuyendo su porcentaje de participación, mientras que las AFP y las corredoras de seguros personas jurídicas bancarias han presentado una sostenida Página 5

6 tendencia creciente. Finalmente, tanto las compañías de seguros como las corredoras de seguros personas jurídicas no bancarias se han mantenido más estables a través de los meses sin presentar una tendencia definida. Solicitudes de Oferta Ingresadas por Partícipe Año 2005 COMPAÑIAS DE SEGUROS 25,1% CORREDORAS PERSONAS NATURALES 30,9% CORREDORES PERSONAS JURIDICAS NO BANCARIAS 3,6% AFP 38,0% CORREDORES PERSONAS JURIDICAS BANCARIAS 2,4% Por otro lado, las rentas vitalicias aceptadas durante el período agosto del 2004 a diciembre del 2005, alcanzan a un total de y superan en un 46,6% al número de retiros programados aceptados durante el mismo período el cual asciende a Tras 1 año y 4 meses de entrar en vigencia la ley Nº , la evolución de las RRVV y RP Aceptados ha sido bastante irregular. Durante los primeros meses y hasta diciembre del año 2004 se alcanza el mayor volumen de RRVV y de RP aceptados del período. Sin embargo, durante los meses posteriores se registraron bajas, lo cual coincide con la entrada en vigencia de las modificaciones legales y la baja de tasas de interés del mercado Evolución Mensual RRVV Aceptadas vs. RP Aceptados ago-04 sep-04 oct-04 nov-04 dic-04 ene-05 feb-05 mar-05 abr-05 may-05 jun-05 jul-05 ago-05 sep-05 oct-05 nov-05 dic-05 RP Aceptados RRVV Aceptados Página 6

7 II. Evolución Prima Directa de las Rentas Vitalicias, Prima Directa del Mercado de Seguros de Vida y P.I.B. Este cuadro muestra la evolución de la prima directa de Rentas Vitalicias, de la prima directa del Mercado Total de Seguros de Vida y del P.I.B. en términos de las variaciones porcentuales reales acumuladas entre los años 1996 y 2005, tomando como base 100% el año Cabe señalar que las cifras consideradas bajo Rentas Vitalicias, incluyen las cifras del total de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia. En general podemos decir que existe una correlación positiva entre la evolución de la prima directa de los seguros de rentas vitalicias y el total del mercado de seguros de vida, esto debido al importante porcentaje de participación que posee este seguro dentro del mercado. También es necesario mencionar que el comportamiento de las rentas vitalicias se relaciona fuertemente con la rentabilidad de los fondos de pensiones. En relación al gráfico, podemos decir que en el año 1998 se presenta una disminución del total de prima recaudada de Rentas Vitalicias en comparación con el año anterior, lo cual se debió al menor número de personas que optaron por tomar este seguro en ese mismo año, repercutiendo en una disminución en el total de seguros de vida. Esta situación se debió principalmente a la rentabilidad negativa de los fondos de pensiones que hizo que los fondos de los trabajadores disminuyeran. Lo anterior produjo un decrecimiento anual de la prima directa de Rentas Vitalicias de un 8,7% y del Total de Mercado de Vida de un 2,1%. Sin embargo, desde los años 1999 hasta 2001, las dos curvas mantuvieron un comportamiento creciente en el tiempo y una pendiente similar, la cual se mantuvo hasta el año 2002 donde tanto las rentas vitalicias como el total del mercado de seguros de vida presentan decrecimientos de un 17,1% y un 8,2% respectivamente. Tanto en los años 2003 como 2004 presentan sucesivos crecimiento, sin embargo, el mercado total de seguros de vida presenta una mayor pendiente que el de rentas vitalicias. Lo anterior se debe al desarrollo y crecimiento de nuevos productos pertenecientes a este mercado. Posteriormente durante el año 2005 se observa un considerable decrecimiento del mercado de rentas vitalicias de un 14,5% el cual impacta al total del mercado de seguros de vida en una baja de un 3,8%. Esto se debe principalmente a que durante este año entraron en vigencia las modificaciones legales al DL que aumentan en forma progresiva los requisitos para pensionarse en forma anticipada, efecto que sumado a la baja de tasas exhibida por el mercado de capitales, significó una importante disminución del mercado potencial. En relación al P.I.B. podemos decir que este presenta una tendencia creciente durante los últimos años, que no se relaciona claramente con las variaciones del mercado de seguros de vida, pero sí en su tendencia global. Para el año 2005 presenta un crecimiento anual de un 6,3%. 200 Evolución de la Prima Directa Porcentajes (%) Rentas Vitalicias Mercado Total Seguros de Vida P.I.B. Página 7

8 Evolución de la Prima Directa vs. Mercado de Seguros de Vida vs. Producto Interno Bruto (P.I.B.) (Miles de pesos al 31 de diciembre de 2005) Prima Directa (M$) Rentas Vitalicias Mercado Total Seguros de Vida P.I.B. Crecimiento Anual (%) (1996=100) Prima Directa (M$) Crecimiento Anual (%) (1996=100) P.I.B. (Mill. $) Crecimiento Anual (%) En el gráfico a continuación se muestra la evolución del año móvil de la prima directa de rentas vitalicias durante el período enero 1998 a abril del Al respecto podemos comentar que el mercado de rentas vitalicias se ha visto continuamente afectado por distintos factores externos que han impactado sus resultados. Durante el período en estudio no se aprecia una tendencia claramente creciente, probablemente debido a que esta modalidad de pensión ha estado expuesta fuertemente a factores externos como cambios legales, nivel de comisiones, tasas de interés, entre otros. Vemos también que existe una fuerte variabilidad en las ventas antes y después de agosto de 2004 una vez entrada en vigencia la ley que implementó el sistema electrónico de pensiones, donde se experimentó la mayor venta de rentas vitalicias del período en estudio alcanzando un monto de UF. Esto gracias a la anticipación de decisión de muchos pensionados ante los cambios legales. Sin embargo, posteriormente y durante todo el año 2005 se ha mostrado un continuo decrecimiento del mercado, influenciado principalmente por el impacto del aumento de requisitos, las bajas tasas de interés y los cambios de tablas de mortalidad para constituir reservas. (1996=100) , , , ,7 107, ,3 111, ,6 106, ,7 98, ,1 108, ,3 110, ,4 117, ,8 128, ,7 109, ,2 137, ,6 148, ,4 114, ,4 149, ,3 162, ,4 117, ,1 123, ,2 148, ,2 120, ,6 133, ,9 166, ,9 125, ,6 140, ,3 183, ,2 133, ,5 120, ,8 176, ,4 141,5 Nota: Rentas Vitalicias = R.V. Vejez + R.V. Invalidez + R.V. Sobrevivencia Evolución Prima Directa RRVV - Año Móvil UF ENE DIC 1998 MAY ABR 1999 SEP AGO 1999 ENE DIC 1999 MAY ABR 2000 SEP AGO 2000 ENE DIC 2000 MAY ABR 2001 SEP AGO 2001 ENE DIC 2001 MAY ABR 2002 SEP AGO 2002 ENE DIC 2002 MAY ABR 2003 SEP AGO 2003 ENE DIC 2003 Página 8 MAY ABR 2004 SEP AGO 2004 ENE DIC 2004 MAY ABR 2005 SEP AGO 2005 ENE DIC 2005 MAY ABR 2006

9 III. Participación de la Prima Directa de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia en el Mercado de Seguros de Vida. El gráfico de la página siguiente muestra la participación porcentual de la prima directa de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia en la cartera del Mercado de Seguros de Vida, para un período de once años. Al respecto podemos comentar que la participación las rentas vitalicias de vejez, ha disminuido paulatinamente con los años, llegando el año 2005 a su porcentaje de participación más bajo de un 40,2%. Lo anterior se debe por un lado y, como mencionábamos anteriormente, a la disminución del mercado potencial de rentas vitalicias producto de las modificaciones legales al DL 3.500, sumado al desarrollo de otros ramos de seguros de vida como los seguros colectivos y desgravámen, y a la creación de nuevos productos como lo son el APV. Dada la importancia de este ramo, sus resultados repercuten en la participación del total de rentas vitalicias, el cual también obtiene la menor participación del período en el mercado de seguros de vida llegando a un 48,4%. Al respecto cabe mencionar que del total de la prima directa de vejez para el año 2005, un 65,2% corresponde a vejez anticipada y sólo un 34,8% corresponde a vejez normal. Sin embargo, ambas modalidades han ido disminuyendo su brecha en el tiempo si consideramos que en el año 2000, un 85,7% de la prima directa de vejez correspondía a vejez anticipada y un 14,3% a vejez normal. Durante los años siguientes, dado que el aumento de los requisitos para pensionarse en forma anticipada es gradual y se incrementa hasta el año 2010, se espera que esta tendencia se acentúe aún más. Por otro lado, la participación de las rentas vitalicias de invalidez han ido en aumento partiendo en el año 1995 con una participación de un 2,0% y finalizando el 2005 con un porcentaje de un 4,6%. Finalmente, la participación de las rentas vitalicias de sobrevivencia partieron en 1995 con un porcentaje de un 3,1% y durante los años siguientes ha desarrollado una tendencia creciente alcanzando su punto máximo en 1998, donde alcanzó una participación de un 7,5%. Sin embargo, durante los años posteriores, este porcentaje comienza a disminuir paulatinamente hasta llegar al 2005 a un porcentaje similar al alcanzado durante el año 1995 de un 3,6%. Participación Prima Directa RRVV 100% 80% Porcentajes (%) 60% 40% 20% 0% Rentas Vitalicias Vejez Rentas Vitalicias Invalidez Rentas Vitalicias Sobrevivencia Resto del Mercado Total Vida Página 9

10 Participación de la Prima Directa de Rentas Vitalicias en el Mercado Total de Seguros de Vida (Miles de pesos al 31 de diciembre de 2005) Rentas Vitalicias Vejez (M$) Part. (%) Rentas Vitalicias Invalidez (M$) Part. (%) Prima Directa Rentas Vitalicias Sobrevivencia (M$) Part. (%) Total Rentas Vitalicias (M$) Mercado Total Vida (M$) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Part. (%) IV. Número de Pólizas Vigentes de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia. El siguiente gráfico muestra el número de pólizas vigentes en las Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia para los últimos once años, en términos de las variaciones porcentuales reales acumuladas entre los años 1995 y 2005, tomando como base 100% el año Al respecto podemos decir que para las tres modalidades de pensión se aprecia una marcada tendencia creciente en el tiempo; sin embargo destaca el crecimiento de las rentas vitalicias de sobrevivencia y de invalidez por sobre las rentas vitalicias de vejez a partir de En el año 2005 el número de pólizas vigentes de rentas vitalicias de invalidez era 4,4 veces superior al alcanzado durante Situación similar ocurre con las rentas vitalicias de sobrevivencia y vejez, las cuales superaban al monto base en 4,0 veces y 3,2 veces respectivamente. También es necesario mencionar que el total de pólizas vigentes de rentas vitalicias en el año 2005 fue de ; lo cual significa un incremento de un 5,9% con respecto al total alcanzado durante el año anterior y que de éstas un 86,7% corresponde a rentas vitalicias de vejez, un 5,6% a rentas vitalicias de invalidez y un 7,7% a rentas vitalicias de sobrevivencia. En relación al crecimiento anual, podemos decir que para las tres modalidades de pensión, se observan crecimientos durante todo el período en estudio, a excepción del año 2001, donde el número de pólizas vigentes de las rentas vitalicias de invalidez presenta un decrecimiento de un 7,2% en relación al año anterior, año en que presenta una fuerte alza. Finalmente si calculamos el crecimiento promedio anual registrados durante los últimos once años, en primer lugar se encuentran con un 16,6% las rentas vitalicias de invalidez, seguido de un 15,1% alcanzado por las rentas vitalicias de sobrevivencia y de un 12,4% para las rentas vitalicias de vejez. Página 10

11 Porcentajes (%) Evolución Pólizas Vigentes de RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia Rentas Vitalicias Vejez Rentas Vitalicias Invalidez Rentas Vitalicias Sobrevivencia Número de Pólizas Vigentes de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia RRVV de Vejez RRVV de Invalidez RRVV de Sobrevivencia Nº Crecimiento Anual (%) (1995 =100) Nº Crecimiento Anual (%) (1995 =100) Nº Crecimiento Anual (%) (1995 =100) , , , ,5 125, ,2 126, ,1 133, ,1 149, ,0 148, ,7 168, ,2 167, ,5 185, ,3 214, ,9 189, ,2 211, ,3 245, ,2 218, ,8 298, ,6 271, ,7 243, ,2 276, ,3 296, ,0 263, ,9 317, ,8 322, ,1 276, ,0 349, ,4 346, ,3 302, ,7 393, ,7 369, ,5 318, ,7 440, ,1 395,6 Página 11

12 V. Número de Pólizas Emitidas de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia. El siguiente gráfico muestra el número de pólizas emitidas en las Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia para los últimos once años, en términos de las variaciones porcentuales reales acumuladas entre los años 1995 y 2005, tomando como base 100% el año Al respecto podemos decir que las tres modalidades de pensión muestran comportamientos muy distintos y más inestables a lo largo del período; las rentas vitalicias de invalidez presentan una tendencia creciente, llegando el año 2005 a una cantidad de pólizas emitidas superior en 3,3 veces al alcanzado durante Por otro lado, las rentas vitalicias de sobrevivencia muestran un crecimiento hasta el año 1998, sin embargo durante los años siguientes desarrolla una tendencia decreciente la cual comienza lentamente a revertirse a partir de los años 2004 y 2005, donde obtiene un monto sólo 1,7 veces superior al alcanzado en Finalmente, las rentas vitalicias de vejez presentan una tendencia más estable en el tiempo, sin embargo durante el 2005 presentan una disminución anual de un 20,0% con lo que su monto resulta ser inferior al obtenido al inicio del período. El total de pólizas emitidas en el 2005 por concepto de rentas vitalicias fue de ; lo cual significa una disminución de un 15,8% en relación al año anterior; de éstas un 80,4% corresponde a RRVV de vejez, un 10,6% a RRVV de invalidez y un 9,1% a RRVV de sobrevivencia. Finalmente, al calcular los crecimientos promedios anuales del número de pólizas emitidas registrados durante los últimos once años, en primer lugar se encuentran las rentas vitalicias de invalidez con un 15,5%; seguido por las rentas vitalicias de sobrevivencia las cuales alcanzan un crecimiento promedio de un 9,1% y en tercer lugar se ubican las rentas vitalicias de vejez con un decrecimiento promedio anual de un 1,3%. Porcentajes (%) Evolución Pólizas Emitidas en RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia Rentas Vitalicias Vejez Rentas Vitalicias Invalidez Rentas Vitalicias Sobrevivencia Página 12

13 Número de Pólizas Emitidas de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia RRVV de Vejez RRVV de Invalidez RRVV de Sobrevivencia Nº Crecimiento Anual (%) (1995 =100) Nº Crecimiento Anual (%) (1995 =100) Nº Crecimiento Anual (%) (1995 =100) , , , ,6 102, ,8 183, ,6 213, ,3 109, ,2 168, ,2 233, ,0 81, ,3 231, ,5 269, ,9 98, ,9 213, ,5 211, ,2 124, ,8 242, ,6 193, ,2 130, ,7 254, ,2 177, ,7 95, ,5 321, ,1 182, ,1 98, ,4 291, ,9 164, ,7 93, ,6 302, ,6 168, ,0 74, ,5 334, ,7 175,1 VI. Número y Monto Promedio de Pensiones Pagadas. A continuación presentaremos la evolución del número y monto promedio de las pensiones pagadas en el sistema previsional para los últimos once años. Estas cifras se obtuvieron de los boletines mensuales de la Superintendencia de AFP. En primer lugar compararemos la evolución del número y monto de las pensiones pagadas en el total de rentas vitalicias versus el total de retiros programados, luego compararemos número y monto de las pensiones pagadas de los tres tipos de modalidad de rentas vitalicias: vejez, invalidez y sobrevivencia; y finalmente analizaremos la evolución del número y monto de las pensiones pagadas para los casos de vejez anticipada y vejez normal. Con respecto al primer gráfico podemos decir que a lo largo de todo el período en estudio, el monto promedio de RRVV supera ampliamente al de RP situación que se acentúa durante los últimos años; ya que la evolución del monto promedio de RRVV presenta una tendencia creciente en el tiempo y el de RP es más estable. Para el año 2005 el monto promedio de pensiones pagadas de rentas vitalicias fue de 9,4 unidades de fomento lo cual representa un crecimiento anual de un 1,1%. Por otro lado, el monto promedio por el mismo concepto fue de 5,1 unidades de fomento para el caso de los retiros programados y no presentó variación anual. Por otro lado, el número de pensiones pagadas tanto en retiros programados como en rentas vitalicias presentan una tendencia creciente en el tiempo, sin embargo, el crecimiento de las RRVV presenta una mayor pendiente y es superior a partir del año Durante el año 2005 el número de pensiones pagadas de RRVV es de y supera en 4,0 veces al alcanzado durante el año Asimismo, el número de pensiones pagadas durante el año 2005 por concepto de RP alcanza un total de y corresponde a 2,2 veces el monto alcanzado a principios del período. Página 13

14 Evolución Monto Promedio Pensiones Pagadas RRVV vs. RP Unidades de Fomento 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Total Rentas Vitalicias Total Retiro Programado Número y Monto Promedio de las Pensiones Pagadas de RRVV vs. Retiro Programado (Cifras a diciembre de cada año) Rentas Vitalicias Número Monto Promedio Número Monto Promedio U.F. U.F ,4 100, , ,5 101, , ,5 101, , ,6 102, ,5 Retiro Programado 100,0 91,1 93,8 83, ,8 105, , ,9 107, , ,2 110, , ,3 112, , ,3 112, , ,3 125, , ,4 126, ,1 91,7 99,3 99,0 94,4 97,3 94,4 94,5 Fuente: Cifras Boletín Estadístico Superintendencia de AFP. Página 14

15 En segundo lugar analizaremos el número y monto promedio de las pensiones pagadas de rentas vitalicias de vejez, invalidez y sobrevivencia. Al observar el gráfico a continuación, podemos decir que el monto promedio de las pensiones pagadas de RRVV de invalidez supera al resto y que presenta una moderada tendencia creciente. A continuación se encuentra el monto promedio de RRVV de vejez el cual también presenta una tendencia creciente. Finalmente y con un monto promedio muy inferior se encuentran las RRVV de sobrevivencia la cual presenta una tendencia más estable en el tiempo a excepción de los años 2004 y 2005, donde muestra una fuerte alza. En el año 2005 los montos promedios de las pensiones pagadas de RRVV de invalidez, vejez y sobrevivencia fueron de 11,7 U.F.; 10,2 U.F. y 5,7 U.F. respectivamente y todos presentaron un crecimiento en relación al período anterior cercano a un 1,4%. En relación al número de las pensiones pagadas podemos decir que las tres modalidades de pensión de RRVV presentan una tendencia creciente en el tiempo; sin embargo la de RRVV de vejez supera ampliamente al resto. Para el año 2005, el total de las pensiones pagadas presentó un crecimiento de un 5,1% en relación al año anterior y alcanzó un total de , de los cuales un 76,1% corresponde a RRVV de vejez, un 4,3% a RRVV de Invalidez y un 19,6% a RRVV de sobrevivencia. 14,0 Evolución del Monto Promedio de las Pensiones Pagadas en RRVV en el Sistema Previsional Unidades de Fomento 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Rentas Vitalicias Vejez Rentas Vitalicias Invalidez Rentas Vitalicias Sobrevivencia Página 15

16 Número y Monto Promedio de las Pensiones Pagadas de RRVV en el Sistema Previsional (Cifras a diciembre de cada año) RRVV Vejez RRVV Invalidez RRVV Sobrevivencia Número Monto Promedio U.F. Número Monto Promedio U.F. Número Monto Promedio U.F ,0 100, ,1 100, ,7 100, ,2 102, ,0 98, ,0 106, ,2 102, ,9 98, ,9 105, ,4 104, ,1 99, ,8 103, ,7 107, ,4 102, ,0 107, ,8 110, ,4 102, ,1 111, ,1 113, ,6 104, ,2 112, ,3 115, ,8 106, ,3 114, ,3 116, ,8 106, ,9 105, ,0 125, ,5 113, ,6 152, ,2 126, ,7 115, ,7 154,3 Fuente: Cifras Boletín Estadístico Superintendencia de AFP. Finalmente, en el gráfico de la página a continuación se observa la evolución del monto promedio de las pensiones pagadas de RRVV de vejez normal y vejez anticipada. Al respecto podemos decir que a pesar de que ambos montos son bastante similares entre sí, y presentan una moderada tendencia creciente en el tiempo, durante los años 2004 y 2005, el monto promedio de vejez normal supera al de vejez anticipada. En este último año, el monto promedio de vejez normal y anticipada alcanzan montos de 10,6 U.F. y 10,1 U.F. respectivamente. En relación al número de pensiones pagadas, podemos decir que en general las pensiones pagadas por vejez anticipada superan ampliamente a las de vejez normal durante todo el período. Durante el año 2005 el número total de pensiones de vejez fue de , lo cual representa un incremento anual de un 4,3%; de éstos un 79,7% corresponde a vejez anticipada y un 20,3% a vejez normal. Sin embargo, el incremento de los requisitos para pensionarse en forma anticipada harán que paulatinamente estos porcentajes comiencen a acercarse. Página 16

17 12,0 Evolución Monto Promedio de las Pensiones Pagadas en Vejez Normal vs. Vejez Anticipada Unidades de Fomento 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Vejez Edad Vejez Anticipada Número y Monto Promedio de las Pensiones Pagadas de RRVV de Vejez en el Sistema Previsional (Cifras a diciembre de cada año) Número Monto Promedio U.F. Número Vejez Anticipada Monto Promedio U.F. Número Total Vejez Monto Promedio U.F ,9 100, ,1 100, ,0 100, ,3 104, ,2 101, ,2 102, ,3 105, ,2 101, ,2 102, ,6 108, ,4 104, ,4 104, ,7 109, ,7 107, ,7 107, ,8 Vejez Normal 111, ,9 109, ,9 110, ,1 115, ,1 112, ,1 113, ,3 117, ,3 115, ,3 115, ,4 118, ,3 115, ,3 116, ,4 132, ,0 123, ,1 125, ,6 134, ,1 125, ,2 126,9 Fuente: Cifras Boletín Estadístico Superintendencia de AFP. Página 17

18 VII. Primaje Promedio RRVV de Vejez Normal, Vejez Anticipada, Invalidez y Sobrevivencia. En el gráfico a continuación se encuentran la prima promedio de las Rentas Vitalicias de Vejez Normal y Vejez Anticipada, Invalidez y Sobrevivencia. Esta corresponde a los montos de primas únicas que han sido traspasados desde las A.F.P. por concepto de Rentas Vitalicias de Vejez, Invalidez o Sobrevivencia, dividido por el número de pólizas contratadas por estas mismas rentas, en sus respectivos períodos. En relación a las cifras, podemos decir que estos primajes poseen una correlación positiva y han seguido un comportamiento bastante similar; desarrollando una tendencia creciente. Sin embargo, en general la prima promedio de Vejez Anticipada e Invalidez, superan a la de vejez normal y sobrevivencia. En el año 2005, la prima promedio más alta fue la de vejez anticipada la cual llega a 2.598,2 U.F., luego de presentar un crecimiento de un 11,4% con respecto al año anterior; a continuación se encuentra la prima promedio de Invalidez la cual presenta un crecimiento anual de un 9,8% llegando a un monto de 2.442,8 UF. En un tercer lugar se encuentra la vejez normal con una prima promedio durante el año 2005 de 2.133,2 U.F.; tras presentar un decrecimiento de un 3,8% con respecto al año anterior. Finalmente, se encuentra la prima promedio de sobrevivencia la cual luego de presentar un crecimiento anual de un 0,9%, asciende a 1.985,6 U.F Evolución Prima Promedio RRVV de Vejez Normal y Anticipada, Invalidez y Sobrevivencia Unidades de Fomento Vejez Normal Vejez Anticipada Invalidez Sobrevivencia Página 18

19 Primaje Promedio en RRVV de Vejez Normal y Anticipada, Invalidez y Sobrevivencia (Cifras expresadas en Unidades de Fomento) Vejez Normal (UF) Crec. Anual (%) Vejez Anticipada (UF) Crec. Anual (%) Invalidez (UF) Crec. Anual (%) Sobrevivencia (UF) Crec. Anual (%) Total Mercado (UF) Crec. Anual (%) , , , , , , , , , , ,8 20,1 120, ,2 11,4 111, ,7 5,9 105, ,6 5,3 105, ,1 10,2 110, ,3 1,5 121, ,2 1,7 113, ,0 4,6 110, ,1-2,4 102, ,2 1,4 111, ,0 14,1 139, ,5 12,0 126, ,3 3,9 115, ,3 5,0 107, ,5 8,6 121, ,0 9,3 152, ,6 9,0 138, ,8 6,4 122, ,7 2,4 110, ,5 6,9 129, ,1-4,5 145, ,3-5,3 131, ,1 0,3 122, ,5 2,7 113, ,5-1,9 127, ,6 13,4 164, ,4 0,3 131, ,6 5,4 129, ,4 8,5 123, ,5 6,6 135, ,6 2,4 168, ,7 8,3 142, ,4 6,3 137, ,0-2,7 119, ,7 3,7 140, ,3 2,7 173, ,0 2,2 145, ,7 5,3 145, ,3 9,4 131, ,6 4,8 147, ,0 16,0 201, ,1 14,3 166, ,7 7,9 156, ,1 7,9 141, ,0 11,6 164, ,2-3,8 193, ,2 11,4 185, ,8 9,8 171, ,6 0,9 142, ,0 4,8 172,2 Primaje Promedio: Primas Únicas Nº de Pólizas Contratadas de Rentas Vitalicias Fuente: Cifras Boletín Mensual de la SVS. VIII. Costo de Siniestros Directos de RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia. El siguiente gráfico muestra el comportamiento que ha tenido el costo de siniestros directos, de las rentas vitalicias de vejez, invalidez y sobrevivencia, en términos de las variaciones porcentuales reales acumuladas entre los años 1995 y 2005, tomando como base 100% el año Este representa el total de pensiones pagadas anualmente por las compañías de seguros. Al respecto se puede advertir una tendencia creciente para las tres modalidades de pensión de RRVV. Sin embargo, los mayores crecimientos los alcanza las RRVV de invalidez, seguido por las RRVV de sobrevivencia y finalmente por la RRVV de vejez. En el año 2005 el costo de siniestros pagados directos de las RRVV de invalidez era 6,3 veces superior al alcanzado durante Situación similar ocurría con las RRVV de sobrevivencia y vejez, las cuales superaban al monto base en 3,5 veces y 1,9 veces respectivamente. En relación al crecimiento promedio anual alcanzado durante los últimos once años, podemos decir que en primer lugar se encuentran las RRVV de invalidez quienes obtienen un 22,4% seguido por las RRVV de sobrevivencia con un 16,5%. Finalmente, el crecimiento promedio de las RRVV de vejez fue de 7,5%. Durante el año 2005 se observa un decrecimiento de un 10,8% del costo de siniestro directo de las RRVV de vejez debido principalmente a la reducción del mercado por los cambios normativos y las bajas tasas del mercado de capitales. Asimismo, las RRVV de sobrevivencia presentaron un leve decrecimiento anual de un 2,3% mientras que las RRVV de invalidez presentaron un alza de un 10,2% con respecto al año anterior. Finalmente, resulta interesante comentar que en el año 2005, el total de los costos de siniestros directos de RRVV llegó a un monto total de M$ ; de los cuales un 82,3% corresponde a RRVV de vejez; un 9,2% a RRVV de sobrevivencia y un 8,5% a RRVV de invalidez. Página 19

20 700 Costo de Siniestros Directos RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia 600 Porcentajes (%) RRVV Vejez RRVV Invalidez RRVV Sobrevivencia Costo de Siniestros Directos RRVV de Vejez, Invalidez y Sobrevivencia (Miles de pesos al ) RRVV Vejez (M$) C. Anual (%) RRVV Invalidez (M$) C. Anual (%) RRVV Sobrevivencia (M$) C. Anual (%) , , , ,3 113, ,8 130, ,8 108, ,3 128, ,9 224, ,4 222, ,2 140, ,4 219, ,5 252, ,2 125, ,5 334, ,4 316, ,9 173, ,1 331, ,4 293, ,0 206, ,7 376, ,7 291, ,9 237, ,7 442, ,2 312, ,6 202, ,2 603, ,3 316, ,1 208, ,6 569, ,0 363, ,8 186, ,2 627, ,3 355,4 Página 20

21 IX. Costo de Intermediación Directo en Rentas Vitalicias de Vejez. El Costo de Intermediación Directo de las Rentas Vitalicias de Vejez es el costo que incluye todas las comisiones y gastos generados por los intermediarios de seguros. Al graficar esta cuenta, se observa una curva con pendiente creciente entre los años 1995 y 2000 a excepción sólo de 1998 donde decrece abruptamente, debido al menor número de personas que tomaron una Renta Vitalicia, lo que significó un menor pago de comisiones y gastos de intermediación reflejando de esta forma una variación anual de -13,4%. Durante los años 2001 y 2002 se observan decrecimientos de un 25,7% y 44,0% respectivamente en el costo de intermediación; disminuciones que se explican por las bajas en las comisiones de rentas vitalicias debido a un ajuste del mercado hacia un costo más cercano al real de intermediación. Posteriormente, en el año 2003 se produce un aumento de un 14,5% en el costo de intermediación, sin embargo, en el 2004 nuevamente se observa una disminución de un 5,2% con respecto al año anterior, la cual se acentúa durante el año 2005 donde se observa un decrecimiento anual de un 27,7%. Dentro de las modificaciones al D.L se estableció un límite por ley del 2,5% que comenzó a regir a partir del 19 de agosto del 2004; cifra que es muy similar a lo que se está pagando desde el cambio legal. Costo de Intermediación Directo Miles de Pesos ,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Porcentajes (%) Costo de Intermediación Directo Costo de Intermediación vs Prima Directa Página 21

22 Costo de Intermediación Directo Rentas Vitalicias de Vejez (Miles de pesos al ) Costo de Intermediación Directo (M$) Crec. Anual (%) Costo de Intermediación v/s Prima Directa (%) Costo de Intermediación Emitido (M$) (1) ,0 4, ,2 115,2 5, ,1 132,6 5, ,4 114,9 5, ,7 160,5 5, ,4 190,0 5, ,7 141,1 4, ,0 79,0 2, ,5 90,5 3, ,2 85,5 2, ,7 62,1 2, Nota (1): Costo de Intermediación Emitido = Costo de Intermediación Directo Nº de Pólizas Vigentes X. Tasa Anual de Interés Media en RRVV de Vejez Normal y Vejez Anticipada. El siguiente gráfico corresponde a la tasa anual de interés promedio implícita en la contratación de Rentas Vitalicias, ponderada por el monto de prima única que corresponde a cada póliza contratada, para un período de once años, diferenciando la vejez normal de la vejez anticipada. Al observar tanto las cifras como el gráfico de barras a continuación, se observa una tendencia creciente de la tasa anual de interés media tanto para vejez normal como anticipada que alcanza su máximo en el año 1998 donde alcanza porcentajes de 5,71% y 5,54% respectivamente, para después presentar un decrecimiento durante el resto del período y hasta el año 2005 donde alcanza las menores tasas medias tanto de vejez normal como anticipada del período, las cuales fueron de un 3,29% y un 3,30% respectivamente. Finalmente, destacamos que durante los once años observados, a excepción de los años 2004 y 2005, la tasa de interés media de las contrataciones de Rentas Vitalicias de Vejez Normal, fue siempre levemente superior a la de Vejez Anticipada, debido al menor plazo de duración actuarial de estos contratos. Página 22

23 Tasa Anual de Interés Media de RRVV de Vejez Normal y Anticipada 6,00 5,00 Porcentaje (%) 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Vejez Normal Vejez Anticipada Tasa Anual de Interés Media en las RRVV de Vejez Normal y Anticipada. Tasa Anual de Interés Media RRVV de Vejez Normal Tasa Anual de Interés Media RRVV de Vejez Anticipada ,96 4, ,26 5, ,16 4, ,71 5, ,51 5, ,57 5, ,40 5, ,05 4, ,23 4, ,76 3, ,29 3,30 Fuente: Boletín Mensual de la S.V.S Página 23

24 Cuadros Técnicos Página 24

25 RENTAS VITALICIAS Miles de pesos al Margen de Contribución ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ingreso Explotación Prima Retenida Neta Prima Directa Prima Aceptada Prima Cedida ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ajuste. Res. Técnica Costo Exp. Directo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado de Intermediación ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Seguro Directo Corredores ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Reaseguro Aceptado Comisiones Reaseguro Cedido Cto. Sin. + Gtos Medicos + Reaseg. no Prop ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Costo Siniestros Siniestros Pagados Siniestros por Pagar Por Pagar Periodo Anterior ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Nº Polizas Emitidas Nº Polizas Vigentes Siniest. Retenida (%) 127,26 129,00 129,53 135,38 137,43 133,62 143,96 155,09 150,87 148,35 152,65 Siniest. Directa (%) 127,03 129,44 129,22 127,21 150,93 124,40 167,62 156,26 144,87 143,78 152,71 Prima Promedio , , , , , , , , , , ,65 Siniestralidad Retenida = Costo Siniestros / Prima Retenida Neta Devengada Siniestralidad Directa = Siniestros Directos / Prima Directa Devengada Prima Promedio = Prima Directa / Nº Polizas Emitidas Rentas Vitalicias = Renta Vitalicia Vejez + Renta Vitalicia Invalidez + Renta Vitalicia Sobrevivencia Fuente : FECU

26 RENTA VITALICIA VEJEZ Miles de pesos al Margen de Contribución ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ingreso Explotación Prima Retenida Neta Prima Directa Prima Aceptada Prima Cedida ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ajuste. Res. Técnica Costo Exp. Directo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado de Intermediación ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Seguro Directo Corredores ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Reaseguro Aceptado Comisiones Reaseguro Cedido Cto. Sin. + Gtos Medicos + Reaseg. no Pro ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Costo Siniestros Siniestros Pagados Siniestros por Pagar Por Pagar Periodo Anterior ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Nº Polizas Emitidas Nº Polizas Vigentes Siniest. Retenida (%) 125,59 128,95 128,27 135,70 134,95 132,33 142,50 155,13 148,16 146,81 151,33 Siniest. Directa (%) 125,32 129,37 127,86 125,26 149,09 123,16 166,13 156,21 141,50 143,23 150,65 Prima Promedio , , , , , , , , , , ,33 Siniestralidad Retenida = Costo Siniestros / Prima Retenida Neta Devengada Siniestralidad Directa = Siniestros Directos / Prima Directa Devengada Prima Promedio = Prima Directa / Nº Polizas Emitidas Fuente : FECU

27 RENTA VITALICIA INVALIDEZ Miles de pesos al Margen de Contribución ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ingreso Explotación Prima Retenida Neta Prima Directa Prima Aceptada Prima Cedida ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ajuste. Res. Técnica Costo Exp. Directo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado de Intermediación ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Seguro Directo Corredores ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Reaseguro Aceptado Comisiones Reaseguro Cedido Cto. Sin. + Gtos Medicos + Reaseg. no Prop. ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Costo Siniestros Siniestros Pagados Siniestros por Pagar Por Pagar Periodo Anterior ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Nº Polizas Emitidas Nº Polizas Vigentes Siniest. Retenida (%) 148,53 121,86 123,83 129,75 132,07 127,38 132,16 137,14 132,91 126,94 135,39 Siniest. Directa (%) 148,43 122,76 123,21 128,74 137,04 105,44 159,05 137,23 132,09 124,24 140,89 Prima Promedio , , , , , , , , , , ,53 Siniestralidad Retenida = Costo Siniestros / Prima Retenida Neta Devengada Siniestralidad Directa = Siniestros Directos / Prima Directa Devengada Prima Promedio = Prima Directa / Nº Polizas Emitidas Fuente : FECU

28 RENTA VITALICIA SOBREVIVENCIA Miles de pesos al Margen de Contribución ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ingreso Explotación Prima Retenida Neta Prima Directa Prima Aceptada Prima Cedida ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Ajuste. Res. Técnica Costo Exp. Directo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Resultado de Intermediación ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Seguro Directo Corredores ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Comisiones Reaseguro Aceptado Comisiones Reaseguro Cedido Cto. Sin. + Gtos Medicos + Reaseg. no Prop. ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Costo Siniestros Siniestros Pagados Siniestros por Pagar Por Pagar Periodo Anterior ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Nº Polizas Emitidas Nº Polizas Vigentes Siniest. Retenida (%) 148,82 133,57 146,19 136,41 173,07 159,75 179,85 178,18 211,98 199,29 189,55 Siniest. Directa (%) 149,66 134,06 147,42 140,04 185,30 159,84 201,09 181,80 208,57 178,20 190,93 Prima Promedio , , , , , , , , , , ,54 Siniestralidad Retenida = Costo Siniestros / Prima Retenida Neta Devengada Siniestralidad Directa = Siniestros Directos / Prima Directa Devengada Prima Promedio = Prima Directa / Nº Polizas Emitidas Fuente : FECU