JAVIER HURTADO C. GERENTE DE ESTUDIOS OCTUBRE 2014

Transcripción

1 PROYECCIONES 2015 SECTOR CONSTRUCCIÓN JAVIER HURTADO C. GERENTE DE ESTUDIOS OCTUBRE 2014

2 LA ACTIVIDAD DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN ARRASTRA UNA MARCADA PÉRDIDA DE DINAMISMO A PARTIR DEL AÑO 2013 Inversión en construcción y PIB del mismo sector Crecimiento anual (en %) Fuente: CChC en base a las estadísticas del BCCh e Informes de ingeniería de consulta. RECORDEMOS QUE LA INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN Y EL PIB DEL MISMO SECTOR HAN TENDIDO A LA BAJA EN LOS ÚLTIMOS DOS AÑOS, SIENDO EL 2013 EL INICIO DE UNA MARCADA DESACELERACIÓN DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN COHERENTE CON LA IMPORTANTE REVISIÓN A LA BAJA DE LA INVERSIÓN PRODUCTIVA PRIVADA.

3 EL AÑO2014 NO HA SIDO LA EXCEPCIÓN. LOS INDICADORES LÍDERES DE LA INVERSIÓN SECTORIAL MANTIENEN UNA SENDA DE FRANCA DESACELERACIÓN. Indicadores relacionados con la actividad en el sector infraestructura (Índice base 2009=100) Fuente: CChC en base a las estadísticas del BCCh e Informes de ingeniería de consulta. LOS INDICADORES ADELANTADOS DE LA INVERSIÓN CONTINÚAN DETERIORÁNDOSE, PRINCIPALMENTE AQUELLOS RELACIONADOS CON LA INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS FÍSICOS Y NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO EN MINERÍA Y CONSTRUCCIÓN.

4 ESTA DESACELERACIÓN YA ESTÁ AFECTANDO EL EMPLEO SECTORIAL. EN EFECTO, SE ANTICIPA UNA TASA DE CESANTÍA EN TORNO A 12% HACIA EL TÉRMINO DE 2014 EL MAYOR CESANTÍA ES COHERENTE CON UNA PÉRDIDA EN TORNO A 16 MIL PLAZAS DE TRABAJO EN EL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN

5 INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN DESAGREGADA MILLONES DE UF Y CRECIMIENTO ANUAL (EN %) INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN DESAGREGADA Estimado MACh 39 MACh 40 Actualización (Julio) SECTOR Millones de UF Variación anual, en % VIVIENDA Pública (a) Privada Copago prog. sociales Inmobiliaria sin subsidio INFRAESTRUCTURA Pública Pública (b) Empresas autónomas (c) Concesiones OO.PP Productiva EE. pública (d) Privadas (e) INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN (a) Inversión en programas habitacionales del MINVU, FNDR y mejoramiento de barrios. (b) Inversión real del M OP, inversión en infraestructura del M INVU (vialidad urbana y pavimentación), Educación (inversión JEC), Salud (inversión en infraestructura), justicia y M inisterio Público (inversión en infraestructura), Instituto del Deporte, DGAC, programa FNDR y de mejoramiento urbano. (c) Inversión en M etro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y M erval. (d) Inversión de CODELCO, ENAM I, Gas (ENAP). (e) Inversión del sector forestal, sector industrial, minería (excluye ENAM I y CODELCO), energía (excluye ENAP), comercio, oficinas, puertos privados, e inversión en construcción de otros sectores productivos. Fuente: Cámara Chilena de la Construcción. CONDICIONAL A LA INFORMACIÓN DISPONIBLE AL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2014 Y LOS SUPUESTOS UTILIZADOS DE LAS VARIABLES ECONÓMICAS RELEVANTES PARA EL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN, SE ESPERA QUE LA INVERSIÓN SECTORIAL DISMINUYA 0,8% EN 2014 RESPECTO DE 2013, CON UN BALANCE DE RIESGO EQUILIBRADO.

6 CON ESTOS ANTECEDENTES, QUÉ ESPERAMOS PARA 2015?

7 PRINCIPALES SUPUESTOS MACROECONÓMICOS QUE SUSTENTAN LAS PROYECCIONES DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN Supuestos macroeconómicos del escenario base para la estimación de la inversión en construcción ( ) PIB Colocaciones reales (saldos) TPM TCN IPC Años (Variación anual, en %) (Variación anual, en %) (En %) (pesos/us$) (var. Anual, %) Promedio Promedio Diciembrei Promedio Diciembrei Diciembrei Promedio Estimación ( ) Estimación ( ) Estimación ( ) Estimación Estimación ( ) ,9 4,5 2,7 8,4 3,0 4, ,2 3, ,2 3,4 3, ,1 Notas: Los supuestos de estimación de crecimiento de las variables relevantes para el sector construcción, están basados en las estimaciones obtenidas de los modelos macroeconómicos de predicción de la Gerencia de Estudios de la CChC, y la información de las encuestas de expectativas del Banco Central. Fuente: CChC. EN PARTICULAR, LAS COLOCACIONES REALES (SALDOS) HAN TENDIDO A LA BAJA DESDE AL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2014 SE OBSERVA UN CRECIMIENTO DE 3,4% ANUAL, CIFRA INFERIOR A SU PROMEDIO HISTÓRICO. ELLO ES COHERENTE CON LA MENOR DEMANDA POR CRÉDITOS Y EL AUMENTO DE LOS INDICADORES DE RIESGO EN EL SEGMENTO COMERCIAL (MOROSIDAD DE 90 DÍA Y MÁS SOBRE COLOCACIONES EN EL GRUPO DE GRANDES Y MEGA EMPRESAS, SEGÚN ABIF)

8 INFRAESTRUCTURA PRIVADA: PARA EL AÑO 2015 LA PERSPECTIVA DEL GASTO EN CONSTRUCCIÓN AUMENTA MARGINALMENTE RESPECTO DE LO PROGRAMADO EN 2014 EN PARTE POR EFECTO DE RECALENDARIZACIÓN DE PROYECTOS NO OBSTANTE, LA MATERIALIZACIÓN DE ESTE GASTO DEPENDERÁ, EN GRAN MEDIDA, DEL GRADO DE INCERTIDUMBRE RESPECTO DE LA RENTABILIDAD ESPERADA DE LOS PROYECTOS. POR LO QUE, LA OPCIÓN DE ESPERAR PODRÍA SER PREFERIDA POR LOS INVERSIONISTAS, DANDO LUGAR A LA POSTERGACIÓN DE LA EJECUCIÓN DE LOS PROYECTOS EN CARTERA.

9 INFRAESTRUCTURA PRIVADA: SEGÚN SECTORES (US$ MM) Inversión Gasto en GC esperado Sector Nº de proyectos esperada construcción Energía ,832 10,255 1,604 3,322 Forestal 1 1, Industrial 141 2,755 1, Inmobiliario no habitacional 86 3,280 2,866 1, Minería 97 41,862 22,552 4,625 4,150 Infraestructura prod. pública (*) 13 3,032 2, Puertos 18 1,568 1, Otros , Total ,893 42,217 9,046 10,312 Estado de proyectos catastrados y su estatus en el SEIA Nº de proyectos Inversión quinquenio ( ) GC quinquenio ( ) 2018) GC 2014 GC 2015 Total proyectos catastrados % 84, % 42, % 9, % 10, % En construcción % 27,308 32% 17,811 42% 8,246 91% 4,980 48% Por ejecutar % 57,585 68% 24,406 58% 799 9% 5,331 52% EIA - DIA aprobado % 52,337 62% 21,627 51% 582 6% ,254 41% EIA - DIA en calificación 75 13% 3,530 4% 1,934 5% 162 2% 808 8% EIA - DIA no aprobado 4 1% 180 0% 77 0% 9 0% 43 0% Sin información disponible 20 4% 1,537 2% 768 2% 46 1% 226 2% Fuente: CChC en base a Catastro CBC de junio EL DINAMISMO CONTINUA CENTRADO EN LAS INICIATIVAS DE INVERSIÓN DE LOS SECTORES MINERÍA Y ENERGÍA: EXPLICAN MÁS DEL 80% DE LA INVERSIÓN TOTAL ESPERADA PARA EL QUINQUENIO.

10 INFRAESTRUCTURA PRIVADA: GASTO EN CONSTRUCCIÓN 2015 ENTRE US$ US$ MILLONES US$ MILLONES; +107%. US$ MILLONES; 10%. US$ 871 MILLONES; 29,6%. SE ESPERA QUE EN 2015 EL 81% DEL GASTO EN CONSTRUCCIÓN SE CONCENTRE EN MINERÍA, ENERGÍA E INMOBILIARIO NO HABITACIONAL; SIN EMBARGO EL SECTOR GANADOR EN LAS INTENCIONES ES ENERGÍA.

11 INVERSIONES PÚBLICAS, ANTEPROYECTO DE LEY PRESUPUESTO2015: DE ACUERDO A LO INFORMADO PRELIMINARMENTE LA INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA PÚBLICA SE VERÁ FUERTEMENTE INCREMENTADA EL PRÓXIMO AÑO. ASÍ SI BIEN EL GASTO PÚBLICO SE AUMENTARÍA 9,8% ANUAL, LA INVERSIÓN PÚBLICA LO HARÍA EN 28,3% (EN TÉRMINOS CORRIENTES) PERSPECTIVA 2015 DE LA INVERSIÓN PÚBLICA EN CONSTRUCCIÓN Iniciativas de inversión* Transferencias de capital** Total (Millones de pesos) (Millones de pesos) (Millones de pesos) Var. (%) Var. (%) Ministerios Var. (%) Ministerio de obras públicas , , ,2 Ministerio de vivienda y urbanismo , , ,7 Ministerio de salud , , ,9 Minsterio del interior y seguridad pública , , ,2 Ministerior de transportes y telecomunicaciones , , ,5 Ministerior de justicia , , ,7 Total sector público , , ,3 * ITEM 31 DE LA PARTIDA PRESUPUESTARIA PARA CADAMINISTERIO. ** ITEM 33 DE LA PARTIDA PRESUPUESTARIA PARA CADA MINISTERIO. FUENTE: CCHC EN BASE A LAS ESTADÍSTICA DE LA DIPRES. ESTOS INCREMENTOS, DE MATERIALIZARSE EN SU TOTALIDAD EN 2015, IMPRIMEN UN SESGO ALCISTA A NUESTRAS ACTUALES PREVISIONES, CETERIS PARIBUS EL ACTUAL MONTO INFORMADO EN INVERSIÓN PRODUCTIVA PRIVADA.

12 PROYECTO DE LEY DE PRESUPUESTOS MOP 2015 LEY PRESUPUESTO 2014 Y PROYECTO LEY 2015 MILLONES DE $ Dirección, Servicio o Program a Presupuesto 2014 Inicial Proyecto Ley de Presupuesto 2015 Ajustado a inflación 4,2% Anunciado Variación nominal Variación real (inflación 4,2%) Millones de Pesos % % A.P. Rural % 7,8% Aeropuertos % -4,7% Arquitectura % 3,0% O.Hidráulicas % 11,3% O.Portuarias % 11,1% Vialidad % 13,9% Otras Direcciones % 10,8% Total s/concesiones % 13,4% Adm.Concesiones % -8,2% Total general % 9,2% FUENTE: GERENCIA DE ESTUDIOS CCHC EN BASE A DIPRES. NOTA: SUPONE INFLACIÓN DE 4,2% EL GRUESO DE LA AGENDA ESTÁ DESTINADO A LA CONECTIVIDAD (TERRESTRE, MARÍTIMA Y AÉREA). EN PARTICULAR, EL PRESUPUESTO DE LA DIRECCIÓN DE VIALIDAD AUMENTARÁ EN 14%, DELCUALMÁSDEL 50% ESTÁ DESTINADO A PROYECTOS DE RECUPERACIÓN E INCREMENTO DE LA INFRAESTRUCTURA VIAL, COMO LA RUTA 7AUSTRAL Y LA CONECTIVIDAD DE CHILOÉ.

13 PROYECTO DE LEY DE PRESUPUESTOS MINVU 2015 LEY PRESUPUESTO 2014 Y PROYECTO LEY PARA 2015, POR SERVIU REGIONAL MILLONES DE $ Ítem Servicio Ley Presupuesto 2014 Ley Presupuesto 2014 más tasa inflación 4,2% Proyecto de Ley Presupuesto 2015 Variacion nominal Variación real (suponiendo inflación 4,2%) 31 INICIATIVAS DE INVERSION (SERVIU) % 21% 02 Proyectos % 21% 33 TRANSFERENCIAS DE CAPITAL (SERVIU) % 20% 01 Al Sector Privado % 20% Subsidios Rurales Subsidios FSV I (DS 174) + FSEV (DS 49) % 7% DS 40 + DS % 29% Subsidio de Protección del Patrimonio Familiar % 46% Subsidios Leasing % 3% Subsidio de Aislamiento Térmico ,1 INICIATIVAS DE INVERSIÓN + TRANSFERENCIAS CAPITAL, por Serviu % 20% INICIATIVAS DE INVERSIÓN + TRANSFERENCIAS CAPITAL - SUBSIDIOS PPF % 17% FUENTE: GERENCIA DE ESTUDIOS CCHC EN BASE A DIPRES. NOTA: SUPONE INFLACIÓN DE 4,2% EL PRESUPUESTOMINVU 2014 PARA SUBSIDIOS SERÍA 20% REAL SUPERIOR AL DE AUMENTAN LOS RECURSOS PARA TODOS LOS PROGRAMAS A EXCEPCIÓN DE LEASING, YSEAGOTANPARAELPAGODE SUBSIDIOS RURALES Y DE AISLAMIENTO TÉRMICO. DESTACA QUE PARA EL PPPF LOS RECURSOS AUMENTAN EN CASI 50%.

14 VIVIENDA: ESTIMAMOS QUE EN 2014 LA CIFRA DE VENTAS ALCANZARÁ A UNIDADES EN EL GRAN SANTIAGO ( 3,9% CON RESPECTO A 2013). PARA 2015 PROYECTAMOS UNIDADES VENDIDAS (0,6% MENOS QUE EN 2014).

15 VIVIENDA: A NIVEL NACIONAL, PROYECTAMOS UNA CIFRA DE VENTAS DE VIVIENDAS (4,2% MENOS QUE EN 2013). MIENTRAS QUE EN 2015 ESTIMAMOS QUE LAS VENTAS ALCANZARÁN A UNIDADES VENDIDAS (3,5% MENOS QUE EN 2014).

16 INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN ESPERADA PARA 2014 SE UBICARÍA EN TORNO A 0,8% ANUAL, CIFRA QUE CONTRASTA NEGATIVAMENTE CON EL AUMENTO DE 1% PROYECTADO CON INFORMACIÓN A ABRIL, DEBIDO A LA MENOR INVERSIÓN EN VIVIENDA E INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA. EL ESCENARIO BASE DE PREDICCIÓN PARA 2015 CONSIDERA QUE LA TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DE LA INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN EVOLUCIONARÁ DE MENOS A MÁS, DEBIDO AL EFECTO DE MENOR BASE DE COMPARACIÓN. ENEFECTO, SE ANTICIPA QUE LA INVERSIÓN REPUNTE HACIA EL CUARTO TRIMESTRE DEL AÑO CON UN ALZA DE 3,1% ANUAL. DEESTEMODO, LA INVERSIÓN SECTORIAL PROMEDIARÍA UN ALZA CERCANA AL 1% ANUAL DURANTE 2015.

17 BALANCE DE RIESGOS PARA LA ESTIMACIÓN DE INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN 2014 ESTÁ EQUILIBRADO, MIENTRAS QUE PARA 2015 LOS RIESGOS PODRÍAN PRESENTAR UN SESGO AL ALZA DADA LA MAGNITUD DEL ANTEPROYECTO DE LEY RECIENTEMENTE CONOCIDO. LOS PRINCIPALES RIESGOS SON: o o o o UN MAYOR DETERIORO DE LAS CONDICIONES FINANCIERAS EXTERNAS, QUE IMPACTARÍA NEGATIVAMENTE EN LAS CONDICIONES DE ACCESO AL CRÉDITO A NIVEL LOCAL. ESTÁ LATENTE LA MAGNITUD DEL IMPACTO DE CORTO Y MEDIANO PLAZO QUE TENDRÁ LA REFORMA TRIBUTARIA EN LA DINÁMICA DEL CONSUMO AGREGADO Y LAS DECISIONES DE INVERSIÓN, LO CUAL PODRÍA AFECTAR EN EL LARGO PLAZO EL PIB POTENCIAL. A NIVEL SECTORIAL, LA CARTERA DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA PRIVADA PRESENTA UN ALTO RIESGO DE RECALENDARIZACIÓN (PRINCIPALMENTE LOS PROYECTOS DE ENERGÍA Y MINERÍA), ) SEGÚN LACOMPOSICIÓN DEL ESTADO DE LAS INICIATIVAS DE INVERSIÓN ESPERADASENLASBASESDELSEIA. FINALMENTE, BASÁNDONOS EN LA EXPERIENCIA DE AÑOS ANTERIORES, NO ES POSIBLE DESCARTAR QUE NO SE EJECUTE EN PLENITUD LA INVERSIÓN PÚBLICA INFORMADA; EN PARTICULAR LA RELACIONADA A LOS PROGRAMAS DE SUBSIDIOS PARA LA CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA PÚBLICA.