CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SU EFECTO EN CHILE

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1 CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SU EFECTO EN CHILE Dr. ALEX MEDINA GIACOMOZZI PROFESOR ASOCIADO DEPARTAMENTO GESTIÓN EMPRESARIAL FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES UNIVERSIDAD DEL BÍO-BÍO

2 ÍNDICE Consideraciones previas Causas de la crisis Efecto de la crisis Contagio global de la crisis Efectos de la crisis en el mundo Efectos de la crisis en Chile Antecedentes adicionales a tener en cuenta Consideraciones para el crecimiento y desarrollo del país

3 CONSIDERACIONES PREVIAS Consideración entre mercado financiero y mercado real Las crisis son mas una constante que una excepción y ocurren, en promedio, cada cinco años, con mayor o menor profundidad

6 CONSIDERACIONES PREVIAS CRISIS ECONÓMICAS EN LOS ÚLTIMOS 35 AÑOS Crisis del petróleo 1974 Crisis deuda 1978 (Chile 1982) Guerra del Golfo 1990 Crisis mexicana 1994 Crisis asiática 1997 Burbuja.com 2000 Crisis financiera 2007/2008

7 CAUSAS DE LA CRISIS La intervención distorsionadora del Estado que generó desequilibrios macroeconómicos a través de un inflado gasto público La prolongada política monetaria laxa de la Reserva Federal, con tasa de interés muy bajas provocó un alto gasto privado y endeudamiento

10 CAUSAS DE LA CRISIS Los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años provocó un debilitamiento del dólar. En síntesis, los tres puntos anteriores son políticas públicas incoherentes, que inducen respuestas negativas y riesgosas del sector privado

11 CAUSAS DE LA CRISIS Los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años provocó un debilitamiento del dólar. En síntesis, los tres puntos anteriores son políticas públicas incoherentes, que inducen respuestas negativas y riesgosas del sector privado

12 CAUSAS DE LA CRISIS La codicia de los banqueros, los incentivos de compensación, la falta de vigilancia de la SEC y el modelo de negocio de los bancos de inversión También fue perjudicial la existencia de entidades semipúblicas (Fannie Mae y Freddie Mac) que tomaron alto riesgo a partir del respaldo estatal

13 CAUSAS DE LA CRISIS La codicia de los banqueros, los incentivos de compensación, la falta de vigilancia de la SEC y el modelo de negocio de los bancos de inversión También fue perjudicial la existencia de entidades semipúblicas (Fannie Mae y Freddie Mac) que tomaron alto riesgo a partir del respaldo estatal

14 EFECTO DE LA CRISIS Falta de liquidez Insolvencia Desaceleración de la economía de USA Recesión USA Contagio al resto del mundo Recesión mundial

15 CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS La crisis del sistema financiero en USA y su contagio global estuvo impulsado por los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años Como el resto del mundo quería evitar un debilitamiento del dólar, los principales bancos centrales compraron dólares para ganar reservas

18 CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS Al mismo tiempo se generó un aumento en la masa monetaria, no internalizada por la economía, lo que provocó mayor inflación En síntesis, la inflación global tuvo su origen en esta dinámica de la economía norteamericana La inflación global de este año se estima en 4%, el doble de lo que era en 2003

19 CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS Al mismo tiempo se generó un aumento en la masa monetaria, no internalizada por la economía, lo que provocó mayor inflación En síntesis, la inflación global tuvo su origen en esta dinámica de la economía norteamericana La inflación global de este año se estima en 4%, el doble de lo que era en 2003

20 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Fuerte disminución en la liquidez en las instituciones financieras Aumento en el costo de financiamiento Restricción de los flujos de inversiones globales

24 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO La demanda agregada tenderá a disminuir, pero en un contexto de mayor inflación, lo cual obligará a políticas monetarias más restrictivas Disminución en la demanda, principalmente de propiedades y bienes durables

25 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO La demanda agregada tenderá a disminuir, pero en un contexto de mayor inflación, lo cual obligará a políticas monetarias más restrictivas Disminución en la demanda, principalmente de propiedades y bienes durables

26 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Disminución de la tasa de crecimiento de las principales economías mundiales y entrada a un período recesivo Incremento en solicitudes de financiamiento de los países a organismos multilaterales, como el Banco Mundial

27 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Disminución de la tasa de crecimiento de las principales economías mundiales y entrada a un período recesivo Incremento en solicitudes de financiamiento de los países a organismos multilaterales, como el Banco Mundial

28 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Fuerte disminución en el precio de los commodities, en general, con una volatilidad muy marcada, producto de la menor demanda global Las fluctuaciones en el precio de las materias primas tendrán efectos diferentes en cada país

29 DISMINUCIÓN DEL PRECIO DEL COBRE

30 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Fuerte disminución en el precio de los commodities, en general, con una volatilidad muy marcada, producto de la menor demanda global Las fluctuaciones en el precio de las materias primas tendrán efectos diferentes en cada país

31 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Petróleo Disminución en la demanda de petróleo por desaceleración de la economía mundial (USA consumo ¼ del petróleo mundial) Menor posibilidad de la OPEP de influir fuertemente en el precio, ya que solamente controla un 40% de la producción mundial de crudo Se espera que el barril de petróleo se mueva en torno a los US$ 60, con un máximo de US$ 80 en el próximo año

35 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO China China está sufriendo una disminución en su tasa de crecimiento (12 a 8%). Se espera que la menor demanda externa de los productos chinos sea compensada por un aumento de la demanda interna de China.

38 EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE El contagio a nuestra economía se está dando por medio de los mercados financieros, como efecto de: Reducción del acceso al financiamiento, Lo cual conlleva a un impacto en la bolsa de comercio La cotización del peso chileno

43 EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Pronunciada caída del precio de las acciones Aumento del costo de financiamiento de las empresas que llevará a una estrechez en la liquidez de las empresas Efecto negativo en el mercado real (proyectos de inversión)

44 VARIACIÓN IPSA

47 EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE CONSIDERACIONES Las autoridades del Banco Central y del Ministerio de Hacienda han actuado con bastante prontitud, con medidas adecuadas para prevenir los efectos de la crisis en Chile La solidez económica del país permite inferir que se podrá reducir el efecto de la crisis en nuestro país

50 EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Provocará una disminución en la tasa de crecimiento de la economía Afectará el nivel de inversiones en el país Provocará un incremento en la tasa de desempleo nacional

51 EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Tasa de crecimiento proyectada para 2009 JP Morgan: 3,0% UBS: 4,2% Credit Suisse: 4,0% Economist Intelligence Unit: 3,6%

54 EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Volatilidad del tipo de cambio, con tendencia al alza Aspecto positivo: Favorece a los exportadores, entre ellos al sector agropecuario Aspecto negativo: Incidencia en el precio de los combustibles en Chile y en el IPC

57 ANTECEDENTES ADICIONALES A TENER EN CUENTA Dificultad para disminuir la tasa de inflación en Chile. Banco Central tenderá a disminuir la tasa de interés de referencia Presupuesto de la nación para 2009 Política contradictoria seguida en materia laboral por parte del gobierno

62 CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A corto plazo Seguir en los esfuerzos de incrementar la liquidez al mercado Intentar normalizar el crédito a personas y empresas Incrementar la flexibilidad laboral para minimizar el desempleo

67 CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A largo plazo Seguir profundizando la apertura hacia la economía global, pero con productos de alta tecnología Facilitar la creación y cierre de empresas Mejorar la eficacia y eficiencia de las políticas públicas Mejorar ostensiblemente la educación, en todos sus niveles

72 CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SU EFECTO EN CHILE Dr. ALEX MEDINA GIACOMOZZI PROFESOR ASOCIADO DEPARTAMENTO GESTIÓN EMPRESARIAL FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES UNIVERSIDAD DEL BÍO-BÍO