Análisis Técnico Análisis Técnico

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1 Análisis Técnico Análisis Técnico miércoles 13 de noviembre de 213 Nº 9 Contenido Soja 2 La cotización de la soja en el mercado de Chicago continúa en una tendencia bajista, sin embargo puede haber posibilidades de una mayor recuperación en las próximas semanas. El comportamiento más relevante es del sector de cobertura, ya que han reducido las ventas en la medida que el precio ha cedido, afectando el interés abierto para el commoditie y mostrando una debilidad para la tendencia bajista. Maíz 4 El maíz en el mercado de Chicago ha encontrado soporte en la zona de 415 centavos (163 u$s/t.), coincidente con la línea de tendencia de largo plazo y con posibilidades de recuperar posiciones en la próximas semanas. El hecho que los fondos especulativos se mantengan vendidos en la misma proporción que las últimas semanas y que los fondos comerciales hayan salido a tomar posiciones compradas, ayudó a elevar el interés abierto y ello es motivo para fortalecer la lectura de cercanía a un piso para el cereal. Trigo 6 Luego de una recuperación que llevo al trigo hacia los 7 centavos (257 u$s/t). Hoy se encuentra nuevamente en zona de mínimos y sin una tendencia definida. En la recuperación de precios, el sector comercial salió a cerrar rápidamente las posiciones compradas, mostrando una señal negativa. Informe de Análisis Técnico Publicación de distribución mensual, elaborado por Ruben J. Ullúa y Diego Pasi (Globaltecnos S.A.) Acerca de Ruben J. Ullúa Asesor y analista técnico de mercados financieros, especializado en commodities. Profesor de análisis técnico de la Fundación Matba, en los programas de Diplomatura de los mercados de derivados financieros y Curso de operador de mercado de futuros y opciones. Profesor de análisis técnico en la Universidad Austral en el Programa de Gestión de Riesgo de Empresas Agropecuarias. Acerca de Globaltecnos Somos un equipo multidisciplinario que genera innovación y conocimiento agropecuario. Nos dedicamos al asesoramiento y capacitación en temas de gestión y administración de la empresa agropecuaria, con especialización en la comercialización de granos. Coordinación del Informe Ruben Ullúa rju@rubenjullua.com Diego Pasi dpasi@globaltecnos.com.ar Ruben J. Ullúa Córdoba Argentina Teléfono: Globaltecnos S.A Av. Dorrego 194 Torre A 2B (C1414CLO) Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina Teléfonos: /

2 Soja CME La cotización de la soja en el mercado de Chicago continúa en una tendencia bajista, sin embargo puede haber posibilidades de una mayor recuperación en las próximas semanas. Soja diario CME SOJA.NYC (1,299.4, 1,319.6, 1,295.4, 1,314.4, +13.4) 1.% 61.8% 5.% 38.2% 23.6% % MACD ( ) Relative Strength Index (6.9371) 5 Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 213 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME. Desde el máximo registrado en agosto pasado en 14 centavos (514 u$s/t.), el cual no pudo ser superado en tres ocasiones, principalmente por el 38,2% de los retrocesos de Fibonacci y la media móvil de 2 días (línea verde), el precio de la soja continua en un movimiento contratendencial o una corrección a la suba dentro de una tendencia bajista. Actualmente la cotización de la oleaginosa se ubica ante una resistencia a la suba en la zona de centavos, la cual no ha podido ser superada durante el mes de octubre pasado, coincidiendo con el 23,6% de los retrocesos de Fibonacci. La superación de las mencionadas resistencias habilitaría el retorno de la cotización hacia la zona de los 135 centavos (496 u$s/t.), donde se ubica la media móvil de 2 días y posteriormente hacia los 14 centavos (514 u$s/t.) de agosto pasado. En cuanto a soportes, los 125 centavos (46 u$s/t.) alcanzados a principio de noviembre, sería hoy el valor objetivo en caso de una debilidad en el precio. Informe de Análisis Técnico Página 2

3 Soja - Fondos Octubre ha sido un mes bajista para la soja, sin embargo los participantes no han hecho grandes cambios en cuanto a la tenencia de posiciones. Mientras los fondos permanecen comprados, el sector de cobertura aprovechó la caída para desarmar parcialmente las posiciones vendidas. Sin embargo, es notable la reducción del interés abierto en las últimas semanas y ello es motivo para ser optimistas hacia el cierre del presente año. Posición de los fondos mill. de t Cobertura Neto Fondos Especulativos Neto Interés Abierto (eje derecho) mill. de t Fuente: Globaltecnos sobre la base de CFTC. Tras la caída del precio de la soja en los últimos dos meses, septiembre y octubre, no hemos visto grandes variaciones en cuanto a la tenencia de posición por parte de los fondos especulativos y del sector de cobertura o comercial. Es cierto que durante este proceso correctivo los especulativos redujeron parcialmente las posiciones compradas, sin embargo no ha sido en gran proporción. En tanto, por el lado del sector comercial o de cobertura, que se encontraban vendidos en torno a los 2 mill. de t. hacia finales de agosto pasado, redujeron dicha posición a la mitad en la medida que el precio ha ido perdiendo terreno. Por un lado, la respuesta de los fondos en sostener posiciones compradas, con una exposición promedio habitual, permite considerar que aún existe flujo con potencial comprador fuera del mercado para este sector y que de ingresar dicho flujo finalmente podrían impulsar la recuperación de la oleaginosa. Sin embargo, el dato más relevante desde nuestra lectura analítica, es el comportamiento del sector de cobertura. El hecho que estos participantes hayan reducido las ventas en la medida que el precio ha cedido y que ello afectó el interés abierto para el commoditie, es una muestra de debilidad para la tendencia bajista. Por ello, creemos que la recuperación de las últimas sesiones en el precio podría ser de un grado mayor hacia las próximas semanas. Si la lectura es correcta y la soja aún podría entregarnos un nuevo avance hacia el final de este año, entonces deberemos cuidar que el avance de precios vaya acompañado de una recuperación del interés abierto, que los fondos comiencen a recuperar posiciones compradas y por el lado del sector de cobertura, esperar que las ventas no se incrementen de manera considerable en la medida que los precios se recuperen. Un comportamiento de estas características sería indicio de fortaleza para el proceso de recuperación actual en curso. Estaremos atentos a ello entonces Informe de Análisis Técnico Página 3

4 Maíz CME El maíz en el mercado de Chicago ha encontrado soporte en la zona de 415 centavos (163 u$s/t.), coincidente con la línea de tendencia de largo plazo y con posibilidades de recuperarse en la próximas semanas. Maíz CME (semanal) MAIZ.NYC (427.2, 438., 427.2, 432.2, +5.61) 1.% 61.8% 5.% 38.2% 23.6%.% Relative Strength Index ( ) MACD ( ) Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME. El maíz en Chicago ha continuado en baja, incluso perforando el soporte propuesto en informes anteriores en la zona de los 45 centavos y comprometiendo la línea de tendencia alcista, trazada desde fines de 28 (línea verde). Hoy la cotización ha encontrado soporte en torno a los 415 centavos, luego de acumular una gran sobre venta, tal como muestra el RSI (semanal) en 29%. La visión de la cercanía de un soporte en maíz proviene de la mencionada sobreventa, pero además por la actividad de los fondos que se describen a continuación. La gráfica semanal también muestra el inicio de señal de compra por parte del MACD, que alienta una posible recuperación hacia las próximas semanas. En caso de consolidarse la zona de 415 como soporte, las próximas resistencias que el maíz encontraría a la suba, serían los 45 centavos (177 u$s/t.), y posteriormente los 51 y 58 centavos de bushel (2 y 232 u$s/t.). Informe de Análisis Técnico Página 4

5 Maíz - Fondos La debilidad del cereal en los últimos meses ha potenciado la compra por parte del sector comercial, sin embargo el sector especulativo no ha elevado las ventas y ello ha permitido que el interés abierto crezca por acumulación de compras. Las condiciones están dadas para que el cereal pueda encontrar un piso importante de corto plazo. Posición de los fondos mill. de t Cobertura Neto Fondos Especulativos Neto Interés Abierto (eje derecho) mill. de t Fuente: Globaltecnos sobre la base de CFTC. El cereal continuó profundizando su caída en los últimos meses. Sin embargo, en la medida que los precios han perdido terreno, el sector comercial ha incrementado las compras, lo que deja entrever que los actuales precios del cereal podrían ser una zona de base o piso. Por el lado del sector especulativo, por el contrario, no hubo mayores cambios en cuanto a la tenencia de posiciones. Estos permanecen vendidos en una proporción neta de 15 mill. de t., lo cual es una posición elevada, a lo que habitualmente toma del lado vendido el sector. El hecho que los especulativos se mantengan vendidos en la misma proporción de las últimas semanas y que el comercial haya salido a tomar posiciones compradas, ayudó a elevar el interés abierto y ello es motivo para fortalecer nuestra lectura de cercanía a un piso para el cereal. El mes de noviembre se inicia con recuperación en el precio, por ello será clave ahora estar atentos a la respuesta de los participantes ante este accionar. Actualmente si la recuperación se sostiene, los comerciales mantienen el nivel de exposición comprada y los especulativos comienzan a cerrar las ventas, elevando aún más el interés abierto, entonces estaremos fortaleciendo la lectura de piso propuesta para el cereal y estaremos expectantes a un desarrollo alcista mayor en el precio hacia las próximas semanas. Veamos Interés abierto: es el total de contratos pendientes o no liquidados al final del día. Representa el número total de posiciones largas o cortas pendiente en el mercado, pero no la suma de ambas. Un contrato tiene que tener un comprador y un vendedor, osea que dos participantes del mercado se combinan para crear un solo contrato. Informe de Análisis Técnico Página 5

6 Trigo CME El trigo en el mercado de Chicago ha descendido nuevamente, luego de una recuperación que lo llevó hacia los 7 centavos (257 u$s/t). Hoy se encuentra sin una tendencia definida, por lo que se espera una lateralización de precios hacia las próximas semanas. Trigo diario CME 1.% TRIGO.NYC (647.2, 652., 644.4, 645.2, -1.) % 5.% % % 7.% 65 6 Relative Strength Index ( ) 5 Dec 212 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 213 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Fuente: Globaltecnos sobre la base de CME. Luego de varios meses de bajas para el trigo, la cotización ha salido del canal en cual se encontraba para alcanzar la zona de resistencia propuesta en el informe pasado, en 7 centavos (257 u$s/t.). En la misma se ubica el 23,6% de los retrocesos de Fibonacci y la media móvil de 2 días (línea verde). Desde ahí, ha comenzado una fuerte baja que lo ubica al cereal nuevamente en valores de 65 centavos (238 u$s/t.). La continua baja ha tenido soporte en la línea superior del canal bajista y se espera en adelante que los mínimos de agosto pasado en 63 centavos (231 u$s/t.) sean de soporte. En cuanto al RSI, el mismo se encuentra sobre vendido en 28%, por lo que no se descarta una leve recuperación de corto plazo. Por el momento el trigo se ubica en un mercado lateralizado entre los soportes y resistencias arriba mencionados. RSI (Relative Strength Index): Es un indicador que mide en cada momento la fuerza con la que actúa la oferta y la demanda. El RSI se expresa en porcentaje, es decir es un oscilador que se mueve entre % y 1%, siendo 5% la zona neutra. Si el valor de RSI supera 7%, el subyacente está sobrevalorada (señal de venta). Si su valor es inferior a 3%, el subyacente está infravalorada (señal de compra). Informe de Análisis Técnico Página 6

7 Trigo - Fondos En las últimas tres semanas, el precio del cereal ha cedido posiciones, recortando en gran parte el avance visto entre agosto y el pasado mes de octubre. En la recuperación de precios, el sector comercial salió a cerrar rápidamente las posiciones compradas y ello no es una buena señal. El especulador se encuentra vendido y el interés abierto es estable. Hay dudas respecto a la tendencia de este cereal. Posición de los fondos mill. de t Cobertura Neto Fondos Especulativos Neto Interés Abierto (eje derecho) 15 mill. de t Fuente: Globaltecnos sobre la base de CFTC. Entre agosto y octubre el precio del cereal ha recuperado posiciones. Sin embargo en la medida que los precios se recuperaron, el sector comercial ha ido cerrando las posiciones compradoras acumuladas desde mayo pasado. Esta respuesta de los comerciales no es una buena señal, ya que muestra debilidad del sector en la tenencia de posición, entendiendo que las recuperaciones de precio se muestran limitadas. Por su parte, el sector especulativo no ha potenciado sus compras en la medida que el precio se ha recuperado y ello también es una señal de debilidad, ya que no ingresa flujo comprador al mercado. Por lo comentado y por la estabilidad que muestra el interés abierto en su accionar, debemos deducir que la tendencia de este mercado no se muestra clara para los participantes y ello explica la erosión de posiciones compradas y vendidas en el último mes. Actualmente los precios se encuentran nuevamente en zona de mínimos y ello impulsa a los comerciales a retomar la compra, sin embargo es necesario que los precios comiencen a recuperarse y las compras de ambos sectores se potencien para pensar en grandes rebotes para este cereal, de lo contrario podremos mantenernos en zona lateral. Informe de Análisis Técnico Página 7