SYLLABUS FOR DAC 11 VER

Transcripción

1 UNIVERSIDAD ESPIRITU SANTO FACULTAD DE ECONOMIA Y CIENCIAS EMPRESARIALES SYLLABUS FOR DAC 11 VER Materia: Código: FIN 462 Prof: Econ. Luis Alberto Caballero Paralelo: 81 Pre-requisito: FIN 331 Créditos: 3 Horas presenciales: 48 hrs. Horas no presenciales: 96 hrs Horario: Lunes y Miércoles 18H00 19h20 Aula: F-109 Fechas: a Período Lectivo: Invierno 2010 Fecha elaboración Syllabus: DESCRIPCIÓN Este curso de estudia el funcionamiento de los mercados financieros internacionales y los mercados de productos derivados (forwards, futuros, opciones, swaps). Además se realizará una evaluación y administración del riesgo cambiario y la especulación con divisas. 2. JUSTIFICACIÓN El mundo, cada vez más globalizado, nos presenta todos los días sucesos financieros y económicos que, aunque se generan en una localidad específica, generan consecuencias en muchos otros lugares a pesar que poco tengan de responsabilidad en lo acontecido. Esto unido a los cambios constantes que suceden en los precios internacionales de productos básicos, combustibles, energía, títulos valores, tasas de interés, tipos de cambio, etc., hacen que el estudio de las tenga mucha utilidad en la administración de una empresa, ya que de una u otra forma ésta receptará las consecuencias de estos cambios, por más lejos que hayan sido generados. 3. OBJETIVOS 3.1 General Proporcionar a los estudiantes una formación internacional, indispensable en su capacitación como futuros ejecutivos y/o empresarios, importante en vista de la creciente globalización de la economía. De esta manera el profesional podrá entender la forma en la que los acontecimientos externos pueden afectar su empresa y saber qué medidas deberá tomar para evitar peligros y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno internacional. 3.2 Específicos Capacitar al estudiante de tal forma que pueda entender las desde una perspectiva global debido a que el entorno financiero es crecientemente integrado e interdependientes. En consecuencia, aunque las empresas operen exclusivamente dentro de las fronteras nacionales, no pueden escapar a los cambios en el entorno internacional. 4. Desarrolla en base a las herramientas aprendidas a tomar decisiones con miras a aprovechar oportunidades que brinda el entorno internacional, y a protegerse de los peligros de éste.

2 Afianza los conocimientos que permitirán la interpretación de las noticias de las finanzas internacionales que vemos cada día a través de los distintos medios, y así poder proyectar los efectos en nuestra economía y empresa. 5. PROGRAMATICO SESIÓN Sesión 1 03/may/10 Sesión 2 05/may/10 Sesión 3 10/may/10 Sesión 4 12/may/10 Sesión 5 17/may/10 Sesión 6 19/may/10 Sesión 7 24/may/10 Diseña un panorama conceptual surgido de los constantes cambios y la situación actual de la economía mundial. Identifica modelos monetarios desarrollados históricamente, que explican el funcionamiento de las variables y sus consecuencias, además del rol que cumplen instituciones conocidas. Cataloga las cuentas que se afectan a causa de las entradas y salidas de divisas del país, generando una comprensión de los efectos que estos movimientos causan en la economía. Presentación de la asignatura.- Entrega y explicación del syllabus Capítulo 1: Las en el contexto mundial. El mundo de las : Comercio internacional vs. Comercio nacional; Globalización; Volatilidad de tipos de cambio; Multinacionales y Trasnacionales. Capítulo 2: Sistema Monetario Internacional. Definiciones y generalidades; Regímenes cambiarios; Análisis del SMI, historia, tipos de cambio fijo y flexible. El sistema clásico del patrón oro; Bretón Woods y el patrón Dólar; el colapso del sistema Bretón Woods; el señoriaje; el FMI. Capítulo 3: Balanza de Pagos.- Contabilidad; Cuenta corriente; Cuenta de Capital. Cuenta de reservas especiales; Medición del Déficit o Superávit. Interpretación de las cuentas con tasas fijas y variables; Implicaciones de los desequilibrios; La empresa vs. La economía. Contabilidad Nacional y Balanza de pagos. Ejercicios grupales en clase sobre contabilidad nacional y balanza de pagos. pag Tarea: Se entregan ciertos indicadores internacionales, para que el alumno elabore un reporte de cómo afectan éstos en su negocio actual o futuro. Manual de (Levi)(, pag Tarea: Investigación sobre los regímenes cambiarios en el Ecuador. Manual de (Levi), pag Tareas: Sobre la balanza de pagos del Ecuador al cierre de Preguntas y problemas del capítulo. Intrnacionales pag Manual de Identifica las posibles causas y consecuencias de la actual crisis económica mundial en base a parámetros conceptuales vistos en clase. Establece la relación entre devaluación, inflación, desempleo y tasas de interés en base a datos históricos de los países analizados. Describe los cambios que ha tenido la Balanza de Pagos del Ecuador en los últimos años, tratando de conectarlos con las circunstancias vividas y las decisiones tomadas a nivel público y privado.

3 SESIÓN (Levi), pag ). Sesión 8 26/may/10 Taller sobre Balanza de Pagos. Sesión 9 31/may/10 Primer Aporte Resolución o corrección individual del aporte. Sesión 10 02/jun/10 Sesión 11 07/jun/10 Sesión 12 09/jun/10 Administra mecanismos para generar ganancias utilizando como medio a las cotizaciones de las diferentes monedas entre sí. Capítulo 4: Mercado de divisas.- Definición; Funciones; Segmentos; Participantes. Tipos de cambio directos y cruzados; Arbitraje de divisas; Especulación mercado spot. en pag Manual de (Levi), pag Tarea: Ejercicios de práctica Identifica oportunidades de arbitraje y evalúa resultados de especulaciones en el mercado mundial de divisas. Sesión 13 14/jun/10 Taller sobre arbitraje y especulación Tarea: Preguntas y problemas del capítulo. Sesión 14 16/jun/10 Segundo aporte Trabajo de investigación sobre Balanza de Pagos. Sesión 15 21/jun/10 Repaso general del primer parcial Preparación para el examen. Sesión 16 23/jun/10 Examen Parcial

4 SESIÓN Sesión 17 28/jun/10 Sesión 18 30/jun/10 Sesión 19 05/jul/10 Sesión 20 07/jul/10 Sesión 21 12/jul/10 Sesión 22 14/jul/10 Sesión 23 19/jul/10 Sesión 24 21/jul/10 Sesión 25 26/jul/10 Contrasta la exposición al riesgo cambiario, con una solución que lo elimina, usando para esto instrumentos que ofrece el mercado. Muestra el funcionamiento de mercados desarrollados para comprender sus alcances y utilidad a las empresas e individuos que persiguen cubrir riesgos y especular. Combina la cobertura de riesgos con la posibilidad de generar ganancias mediante el uso de un instrumento adecuado. Capítulo 5: Mercado Cambiario a Plazo Forward.- Contrato a plazo; cotizaciones a plazo; tipo de cambio a plazo y tipo de cambio esperado en el futuro; perfiles de rendimiento de las transacciones a plazo. Coberturas con Forward. Ejercicios en clase grupales. Coberturas en el mercado de dinero; bancos y tipo de cambio a plazo; diferencial cambiario a plazo; cierre de la posición a plazo. Los swap; swap-in; swap out, swap spot-forward; swap forward-forward; préstamos paralelos (back to back loans). E Capítulo 6: Futuros en moneda extranjera.- mercados de futuros; especificación de los contratos; lectura de las cotizaciones; requerimientos de margen. Cierre de posición a futuro; especulación con futuros; tipo de cambio a futuro; precio teórico de futuros. Perfiles de rendimiento de los contratos a futuro; La cobertura con futuros; Riesgo de base de la cobertura con futuros. Vínculo entre los mercados a futuro y los mercados a plazo; Arbitraje entre mercados a futuro y a plazo. Capítulo 7: Opciones en moneda extranjera.- Terminología; mercados de opciones. Valuación de las opciones; pefiles y aplicaciones de las opciones call. Ejercicios en clase. Ejercicios de práctica pag Tarea: Preguntas y problemas del capítulo. Manual de (Levi), pag Ejercicios prácticos en clase. pag Tarea: Elaboración parcial de ejercicios del libro. (Kosikowske), pag Mercados financieros y estrategia empresarial (Grinblatt), pag Resolución en casa de ejercicios planteados en clase. Obtiene el resultado neto de un exportador o importador que utiliza coberturas con contratos a plazo para hacer frente al riesgo cambiario. Determinación de ganancias o pérdidas al especular con futuros, basándose en estándares de estos instrumentos en mercados internacionales. Reconoce la situación para ejecutar una opción, y calcula los beneficios de tenerla como instrumento de cobertura de riesgo cambiario.

5 SESIÓN Sesión 26 28/jul/10 Sesión 27 02/ago/10 Perfiles de rendimiento y aplicaciones de las opciones put; paridad put-call. Tercer aporte Manual de (Levi), pag (Kosikowske), pag Sesión 28 04/ago/10 Sesión 29 09/ago/10 Sesión 30 11/ago/10 Sesión 31 16/ago/10 Sesión 32 18/ago/10 Mide el grado de influencia de los equilibrios o desequilibrios de los países, representado por ciertas variables, en el precio de sus respectivas monedas. Capítulo 8: Paridad de las tasas de interés.- Demanda de activos en una divisa; paridad; equilibrio en el mercado de divisas. Tipo de cambio de equilibrio; tasas de interés, expectativas y equilibrio en el mercado de divisas; Arbitraje de interés cubierto. Repaso general de la materia del segundo parcial. Examen final Manual de (Levi), pag Tarea: Ejercicios del libro. Tarea: Ejercicios del libro. Manual de (Levi), pag Manual de (Levi), pag Establece el nivel de tipo de cambio que debe estar vigente en un país tal que equipare el poder adquisitivo de la población a los del país con el que compara la moneda, mediante cálculos que relaciones diversas variables afectadas. 6. METODOLOGIA Metodología a utilizarse dentro del aula. El ingreso de los estudiantes al aula de clases será puntual. Los estudiantes deberán venir leyendo la materia a tratarse en cada clase. Al inicio de cada clase se hará un repaso de los tratado en la clase inmediatamente anterior, y al final de la misma se entablará un diálogo interactivo entre profesoralumno. El estudiante debe cumplir con el 80% de asistencias para no reprobar el curso. Participación activa de los estudiantes mediante talleres de trabajo al final de cada unidad. Queda terminantemente prohibido hacer uso de teléfonos celulares dentro de clases o realizar cualquier otra actividad fuera de ella, sin que ésta sea absolutamente necesaria.

6 Descripción del tipo de trabajos requeridos. En cada clase se enviarán tareas para ser desarrollados en casa y entregados al profesor en la siguiente clase. Trabajos de investigación en grupo (4 personas como máximo). Investigación bibliográfica Investigación web Trascripción y exposición de sus impresiones positivas y negativas, adquiridas en la investigación. Participación en clase. Exposición de trabajos de investigación bibliográfica y/o de campo. Presentación y desarrollo de ejercicios en clase. Uso de la calculadora Criterios de evaluación Descripción de la situación actual y coyuntural de la economía mundial, mediante conceptos y términos de las. Análisis de las devaluaciones de las monedas y su relación con la inflación y otros indicadores macroeconómicos. Determinación de las falencias de las políticas económicas de nuestro país, reflejadas en la balanza pagos, utilizando como herramienta de información al BCE. Identificación de oportunidades para generar ganancias debido a la volatilidad de los tipos de cambio, utilizando las herramientas del arbitraje y la especulación. Evaluación de la efectividad de coberturas de riesgo cambiario con Forwards e instrumentos financieros. Determinación de ganancias o pérdidas al especular con futuros, basándose en estándares de estos instrumentos en mercados internacionales. Obtención de resultados netos utilizando opciones como herramienta especulativa y de cobertura. Análisis de casos sobre paridad de poder adquisitivo entre países, simplificando el análisis a pocas variables por temas didácticos. 7.2 Indicadores de desempeño Identifica las posibles causas y consecuencias de la actual crisis económica mundial en base a parámetros conceptuales vistos en clase. Establece la relación entre devaluación, inflación, desempleo y tasas de interés en base a datos históricos de los países analizados. Describe los cambios que ha tenido la Balanza de Pagos del Ecuador en los últimos años, tratando de conectarlos con las circunstancias vividas y las decisiones tomadas a nivel público y privado. Identifica oportunidades de arbitraje y evalúa resultados de especulaciones en el mercado mundial de divisas. Obtiene el resultado neto de un exportador o importador que utiliza coberturas con contratos a plazo para hacer frente al riesgo cambiario. Calcula ganancias o pérdidas como resultado del uso de contratos futuros en las bolsas de futuros globales, tanto para especulación como para coberturas. Reconoce la situación para ejecutar una opción, y calcula los beneficios de tenerla como instrumento de cobertura de riesgo cambiario. Establece el nivel de tipo de cambio que debe estar vigente en un país tal que equipare el poder adquisitivo de la población a los del país con el que compara la moneda, mediante cálculos que relaciones diversas variables afectadas.

7 7.3 Ponderación Actuación en clase: aquí se evaluará el trabajo diario del estudiante, su asistencia constante y puntual a las sesiones de clase. 10% Lecciones periódicas: con el fin de ver el grado de asimilación cognoscitiva de los estudiantes. 20% Trabajos en grupo e individuales: para lograr una mayor reafirmación de los conocimientos en los estudiantes. 20% Exámenes: darán una visión general de la forma de cómo se han cumplido los objetivos del curso. Los mismos serán muy prácticos para medir el nivel global de asimilación del estudiante respecto a la asignatura. 50% 8. BIBLIOGRAFIA 8.1 BÁSICA Zbigniew Kozikowske Zarska Mc Graw Hill Segunda edición Levi, Maurice D. Mc Graw Hill Tercera, COMPLEMENTARIA Fundamentos de Financiación Empresarial Richard Brealey & Stewart Myers Mc Graw Hill Cuarta, DATOS DEL PROFESOR Nombres: Luis Alberto Apellidos: Caballero Pineda Profesión Universitaria: Economista Postgrado: UEES MBA Teléfono: Correo electrónico: lcaballer@uees.edu.ec ; lcaballp@bolivariano.com Elaborado por: Econ. Luis Alberto Caballero Profesor Fecha: Revisado por: Ing. Elba Calderón Directora Académica Fecha: Revisado por: Mauricio Ramírez, MBA Decano Fecha: