4 Cosas que Podrían Afectar los Negocios después del Voto Brexit. Risk. Reinsurance. Human Resources.

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1 Cosas que Podrían Afectar los Negocios después del Voto Brexit Risk. Reinsurance. Human Resources.

2 RESUMEN EN DETALLE El 23 de junio del 2016, los ciudadanos del Reino Unido decidieron abandonar la Unión Europa después de un referendo nacional. Dados los resultados del voto, la incertidumbre está aumentando y la situación del Brexit ha llevado a una libra más débil y más volatilidad en los mercados financieros globales. La incertidumbre de la situación y su potencial para interrumpir los negocios no es algo que las compañías puedan o deban ignorar. El RU es la segunda economía más grande de Europa y la quinta en el mundo si se mide por PIB, de acuerdo al Fondo Monetario Internacional. Pero Inglaterra ocupa una posición aún más estratégica dentro de la economía global como un centro de comercio y finanzas. Por lo tanto, el riesgo potencial de un cambio en su estatus tiene implicaciones importantes para la forma en que las compañías protegen sus activos y financian sus actividades, fondos de pensiones, gestionan su gente y operan sus cadenas de suministro. El 23 de junio del 2016, los ciudadanos del Reino Unido decidieron abandonar la Unión Europa después de un referendo nacional. Dados los resultados del voto, la incertidumbre está aumentando y la situación del Brexit ha llevado a una libra más débil y más volatilidad en los mercados financieros globales. La incertidumbre de la situación y su potencial para interrumpir los negocios no es algo que las compañías puedan o deban ignorar. El RU es la segunda economía más grande de Europa y la quinta en el mundo si se mide por PIB, de acuerdo al Fondo Monetario Internacional. Pero Inglaterra ocupa una posición aún más estratégica dentro de la economía global como un centro de comercio y finanzas. Por lo tanto, el riesgo potencial de un cambio en su estatus tiene implicaciones importantes para la forma en que las compañías protegen sus activos y financian sus actividades, fondos de pensiones, gestionan su gente y operan sus cadenas de suministro.

3 Qué significa para los mercados de capitales? El Banco de Inglaterra (BoE), el banco central de este país y el órgano principal que fija las tasas de interés, ha sido uno de los opositores más directos del Brexit. El Comité de Política Financiera del BoE advirtió en una declaración que dio en primavera que, la incertidumbre elevada y extendida Debido al Brexit tiene el potencial de hacer subir las tasas de interés para un rango amplio de activos. El Gobernador del BoE, Mark Carney, específicamente llamo la atención a la posibilidad de subir la tasa base, actualmente en 0.5%, con el propósito de suprimir la inflación debido a la debilidad de la libra y proteger la estabilidad del sistema financiero. Pero una reciente encuesta de economistas en el RU encontró que 17 de los 26 encuestados opinan que el Banco de Inglaterra debería bajar y no subir las tasas de interés, a raíz de la salida dela UE. Mientras tanto, el antecesor de Carney como gobernador, Mervyn King, dijo que el costo económico de abandonar la UE en 1975 produjo similares advertencias hiperbólicas, pero que al final, no cambió nada de forma dramática. Cualquier cambio en la política de tasas de interés tendría un impacto inmediato y potencialmente significativo en la libra, como también en las inversiones en deuda a corto y largo plazo. Las instituciones que gestionan grandes portafolios de estas inversiones, tales como los fondos de pensiones, aseguradoras y re-aseguradoras necesitarían considerar el impacto del Brexit en las bases de activos de sus compañías, su solvencia y su habilidad para cumplir con sus obligaciones. Que haya tanta incertidumbre acerca de cómo el RU se relacionará con la UE después de una potencial salida, es un reto para los mercados de la libra esterlina y el financiero, declaró Tapan Datta, Jefe de Asignación de Activos Globales en Aon Hewitt. La volatilidad de los mercados de divisas y de capital no sería la única área de preocupación para las compañías esto también se extiende a la regulación de los mercados de capital. Solvency II, una directiva de la UE que armoniza las reglas que gobiernan el monto de capital que las compañías de seguros de la UE deben tener para reducir el riesgo de insolvencia, entró en vigor a principios de este año después de negociaciones prolongadas. Después del Brexit, aseguradoras del AEE que están comprando reaseguros de las reaseguradoras del RU podrían recibir el impacto.

4 Qué significa para el comercio y las tarifas? Peter Sutherland, primer director general de la Organización de Comercio Mundial (WTO), opina que perder acceso al Mercado Único de la UE sería una regresión significante para el RU porque todos sus acuerdos comerciales deberán ser renegociados uno por uno. Esto incluiría 27 estados miembros de la UE, de los cuales algunos no tendrán ningún afán de dejar que los negocios que están operando desde el RU disfruten las bajas tarifas y el acceso comercial sin restricciones que tienen ahora. Un posible efecto secundario de dejar la UE podría ser la reducción en la Inversión Extranjera Directa (FDI), de la cual aproximadamente la mitad viene de la UE. Esto podría resultar en una menor productividad, rendimiento y salarios en el RU. El London School of Economics también anotó que la industria de servicios financieros del RU, el mayor receptor de FDI, podría debilitarse por restricciones en los privilegios de un solo pasaporte que hoy tienen. Pero los que apoyan el Brexit dicen que todo depende de a qué tipo de acuerdo el RU estaba tratando de alcanzar, anotando que tendrían por lo menos dos años para negociar nuevos acuerdos comerciales bilaterales antes de tener que invocar el Artículo 50 del Tratado de Lisboa, el cual establece las condiciones para los miembros que dejan la UE. Business for Britain, la cual hizo campaña para salir de la UE estimó que, en el peor de los casos, las tarifas les costarían a los exportadores del RU solo 7.4 billones al año y dice que el RU ahorraría suficiente en los honorarios por membresía a la UE para poder compensar a los exportadores por ese monto. Michael Gove, el Secretario de Justicia del RU, en pro del Brexit, incluso apoyó abandonar el bloque sin tarifas de la UE, declarando que el sector de servicios financieros del RU prosperaría en este nuevo ambiente. Qué significaría para la libertad de movimiento? Un nivel considerable de incertidumbre envuelve el posible impacto del Brexit en los beneficios a través de las fronteras. Actualmente, un pasaporte inglés le permite al teniente de ese pasaporte moverse libremente dentro de la UE y disfrutar de los beneficios del país anfitrión. Pero abandonar la UE podría traer de nuevo los controles en las fronteras, restricción de movimiento, la pérdida de beneficios locales y privilegios, como también la imposición de impuestos adicionales a los ingleses que sirven en posiciones comerciales transfronterizas. De acuerdo al grupo de reflexión basado en Bruselas, Bruegel, estas restricciones podrían extenderse para restringir las reglas de residencia para familiares no miembros de ciudadanos de la UE, negación

5 de la residencia de ciudadanos por razones de seguridad nacional o si no tienen los recursos para vivir en el país de destino. También podría llevar a otras preocupaciones de negocios materiales, incluyendo la indexación de beneficios familiares exportados a los cosos de vida locales del país de residencia y limitar los beneficios de trabajo para empleados recién llegados. Un enfoque significativo del campo pro-brexit ha sido en tomar control de las fronteras del RU para parar lo que ellos describen como una inmigración descontrolada de los estados miembros de la UE. Otra preocupación son los déficits en aumento en el Servicio Nacional de Salud (NHS), manejado por el Estado, en medio de la creciente demanda por sus servicios. La probabilidad de por lo menos algo de interrupción en las condiciones económicas, comercio y los flujos de inversión extranjera puede que sea suficiente para debilitar aún más la libra esterlina y para que los mercados de valores estén bajo más presión. A los bonos les irá mejor, con rendimientos nominales sin mayores cambios y con retornos de los bonos indexados cayendo. Tapan Datta, Jefe de Asignación de Activos Globales, Aon Hewitt.

6 Qué significa para la libertad de bienes y servicios? La salida del RU de la UE podría tener un impacto significante en el abastecimiento de bienes, acceso a las compe tencias y personas y economías de escala por el alto nivel de integración transfronteriza que existe entre el RU y la UE. El Canciller del RU, George Osborne, recientemente advirtió que significaría que los servicios que representan el 80% de nuestra economía no podrían realizar negocios libremente con Europa y las cadenas de suministro integradas que son una característica de nuestra manufactura, enfrentarían barreras de aduanas por primera vez en medio siglo : La agencia de calificación de riesgo Moody Investor Service, advirtió hace poco de barreras comerciales adicionales, demoras en la toma de decisiones de inversión, retos regulatorios y curvas en la migración a y desde el RU, si el país decide dejar le UE. Pero Matthew Elliott, presidente de la campaña Vote Leave (Vote por Irnos) citó el mismo reporte de Moody s para argumentar que un nuevo acuerdo comercial podría ser negociado con la UE y que como resultado no habría barreras comerciales, no habría cambios en el empleo en el RU y no habría cambios en la calificación de riesgo del RU. La próspera economía de servicios de Inglaterra y particularmente el sector de servicios financieros, les deben mucho a los tratados de libre comercio con la UE. Los seguros y reaseguros han sido beneficiarios de la Directiva de Libertad de Servicios de la UE, así que las compañías tendrán que considerar cómo las opiniones de terceros acerca del riesgo crediticio, puede cambiar después del Brexit. Los seguros cautivos, donde el asegurador es de y controlado por aquellos cuyos riesgos cubre, es un ejemplo de un negocio que se vería afectado. Mientras que pocos aseguradores cautivos están ubicados en el RU, la habilidad de entregar pólizas de seguros a y desde otros países de la UE, podría ser impactada, anota Charles Winter, COO y Jefe de Finanzas de Riesgo en Aon Consultoría de Riesgos Globales. Sin embargo, el Brexit puede cambiar fundamentalmente cómo dichos riesgos son asegurados y se necesitará elaborar planes de mitigación, dice Winter. Para todos estos escenarios, todavía existe un periodo de aviso de dos años antes de cualquier que la salida del RU de la UE entre en efecto más que suficiente para modificar las pólizas de seguros, por ejemplo. Se ha sugerido que las actuales negociaciones podrían tomar mucho más tiempo que esto. Mientras que esto podría prolongar el periodo de incertidumbre en cada una de estas materias esenciales, también proporcionaría más tiempo para que las compañías hicieran los ajustes estructurales necesarios y permitieran las negociaciones para una nueva relación entre el RU y la UE para llegar a conclusiones satisfactorias.

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