Factoring y Leasing. Una alternativa de financiamiento para las Pymes

Transcripción

1 Factoring y Leasing Una alternativa de financiamiento para las Pymes

2 Factoring y Leasing Un relevante cambio se está registrando en las alternativas de financiamiento para las pequeñas y medianas empresas del país, las que ante las restrictivas políticas que están aplicando los bancos en el otorgamiento de crédito, han comenzado a mirar otras opciones,, tales como el factoring y el leasing, industrias que al primer semestre del año han mostrado positivos crecimientos, en contraste con lo que ocurre con las colocaciones comerciales, las que se han mantenido más bien planas o definitivamente cayendo E F M A M J J A S O N D E F M A M J J Colocaciones Comerciales (% var. 12 meses) -4

3 Factoring El contexto actual es que los bancos se han puesto más restrictivos en el otorgamiento de créditos, siendo las empresas más afectadas las pymes, especialmente las pequeñas, las que han debido buscar otras alternativas de recursos frescos, como el factoring, el cual en la teoría se define como una opción complementaria al crédito bancario Evolucion Industria del Factoring (Cifras al 30 de Junio de cada año) Patrimonio Stock Documentos Adquiridos Volumen Documentos adquiridos A través de las empresas de factoring se pueden convertir las cuentas por cobrar de una empresa como facturas, letras, cheques, entre otros,, en recursos líquidos inmediatos

4 Las perspectivas para el factoring son auspiciosas,, dado que se estima que comenzarán a atacar con fuerza el segmento de las pymes, ya que este negocio atiende a menos del 5% de ellas. Quizás sean estos los factores que hacen que quienes no están presentes quieran ingresar al negocio. Tal es el caso de BankBoston, entidad que creará un área de factoring al interior del banco; Banco del Desarrollo que está en las negociaciones para comprar una filial, y ABN AMRO Bank que está efectuando los estudios pertinentes. El Factoring constituye una alternativa de financiamiento de capital de trabajo para aquellas empresas principalmente pymes, que no tienen acceso a dicho financiamiento de forma tradicional (sistema bancario), debido a la falta de competencia en el mercado de capitales doméstico Otros 21% Cheques 10,8% Letras 8,9% F. Internacional 5,7% Facturas 53,7% Factoring (participacion por tipo de documento operado, junio de 2003)

5 Leasing Otra industria que se ha transformado en una alternativa de financiamiento para las empresas, especialmente medianas, es la del leasing. De hecho, ella también ha logrado expandirse durante este año, ya que al primer semestre las ventas de la industria suman US$ 434,8 millones. En el leasing hay una ventaja que se asocia con un beneficio tributario,, dado que las rentas de arrendamiento se llevan a gastos,, con lo cual se deja de pagar impuesto por todas las rentas de arrendamiento,, lo cual hace que la tasa baje bastante. Año Ventas % Var. 0,0% 67,8% 42,9% 60,9% 8,0% 18,6% ,3% ,1% (36,8)% (22,2)% ,7% ,0% Desarrollo de la industria del Leasing en Chile (US$ MM) ,8% /

6 Normativa de la emisión de deuda a corto plazo La oferta pública de valores representativos de deuda, con un plazo inferior a un año, solo puede efectuarse mediante la emisión de pagarés y títulos t de crédito o inversión, sujetos a normativa sobre: Información económica, financiera y jurídica, actualizada del emisor, Personas facultadas, por el emisor, a emitir y registrar dichos valores, Monto, modalidad y características de la emisión, así como reajustes e intereses a pagar, plazos, cauciones y formas de constitución sustitución stitución o reemplazo, Lugares y fechas de pagos, reajustes e intereses, Menciones especiales que contengan los títulos, Obligaciones a la información, limitaciones, prohibiciones y facultades de fiscalización de los tenedores de papeles, Naturaleza del arbitraje, en caso de conflicto, Derechos, deberes y responsabilidades de los tenedores de títulos, Estos títulos, además, no podrán ser renovados o prorrogados.

7 Captación vs Colocación Bancaria en Chile Bancos Captación 30 días Colocación Media 30 días Spread Banco de Chile Dresdner BancoEstado BCI Banco do Brazil Citibank Santander Nac. Argentina ABN AMRO Security BBVA Del Desarrollo Promedio Fuente Diario Financiero, 26 de septiembre de 2003

8 Conclusiones Como se pudo apreciar el financiamiento mediante Factoring y Leasing, a tenido un incremento de importancia. Esto como respuesta a las grandes restricciones de las entidades crediticias y bancarias que afectan principalmente a la pequeña y mediana empresa. Se puede ver, además, el gran spread que existe entre las tasas de captación y colocación de las instituciones financieras en nuestro país, teniendo un margen promedio de 0.83 puntos. Lo que confirma la falta de alternativas de financiamiento competitivas. Por tanto la propuesta es, crear instrumentos que puedan ser colocados en bolsa, como pagares, y que permitan crear un nexo entre los inversionistas y las empresas de modo que los primeros obtengan mejores tasas y los segundos un mejor financiamiento, gracias al gran spread que existe en el mercado.

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