SEMANA ALCISTA PARA LOS GRANOS

Transcripción

1 Informe semanal 10/02/2017 SEMANA ALCISTA PARA LOS GRANOS En una semana marcada por la publicación del informe de Oferta y Demanda Mundial (WASDE) del USDA, los granos registraron importantes avances Con los operadores focalizados en la publicación del informe mensual del USDA, los granos apuntaron ganancias que alcanzaron hasta el 4,3% en el caso del trigo. Los ajustes más significativos se encontraron en los stocks mundiales del cereal, donde el USDA sorprendió con un recorte de 4,68 mill. tn. Para la soja, el reporte resultó ligeramente bajista, al realizar un recorte menor al esperado por los analistas, en las estimaciones de producción de Argentina. Por otra parte, las bolsas locales de Argentina y la CONAB de Brasil (Compañía Nacional de Abastecimiento) ajustaron al alza las proyecciones de producción para soja y maíz para ambos países, respecto a los reportes previos. Estos ajustes limitaron la recuperación de los valores.

2 SOJA (+11,76 U$S/tn) A pesar una mayor oferta sudamericana que la prevista, la demanda volvió a mostrar importantes signos de firmeza y apuntaló las cotizaciones. Diversos datos vinculados al volumen de producción proyectado para Sudamérica limitaron las subas semanales. En particular, un recorte menor al esperado para la cosecha de Argentina en el reporte del USDA interrumpió la racha alcista de la oleaginosa. Por otra parte, las compras mensuales de China marcaron un nuevo máximo para el mes de enero, impulsando los valores. (+) Importaciones de China. El gigante asiático volvió a ganar protagonismo luego de que las compras externas en el mes de enero totalizaran 7,66 mill. tn. La cifra superó significativamente los registros para los mismos meses de años previos, cuando en promedio llegó a alcanzar 5,8 mill. tn. (en el último quinquenio). De todas formas, se destaca que el USDA no revisó las estimaciones de compras externas de China en el informe mensual de oferta y demanda. Según el organismo, totalizarían en 86 mill. tn. en la campaña 2016/17.

3 SOJA - Importaciones de China - en mill. tn. - Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Fuente: GG en base a Administración Genreal de Aduanas - China. (+) Demanda externa sobre EE.UU. La semana comenzó con datos alentadores en el reporte de inspecciones de embarques. El USDA indicó un volumen de 1,63 mill. tn., frente un máximo previsto de 1,2 mill. tn. Adicionalmente, se informaron nuevos negocios de exportación en dos jornadas. Según los datos disponibles, se habrían concretado nuevas ventas por tn. En tanto, el reporte semanal de exportaciones aportó datos neutrales, al indicar un volumen de 0,5 mill. tn., alineado a las expectativas de los analistas. (-) Producción en Argentina. Tras las especulaciones sobre posibles pérdidas ocasionadas por las condiciones climáticas adversas que afectaron las principales zonas productoras en el último mes, el USDA sorprendió al mercado al realizar un ajuste menor al esperado. El organismo estimó la producción en 55,5 mill. tn. El guarismo cayó 1,5 mill. tn. por debajo de las proyecciones de enero, pero decepcionó a los analistas que esperaban un recorte mayor (en promedio, la producción se estimaba en 54,54 mill. tn.). Por otra parte, producto de mejores condiciones climáticas, la BCBA (Bolsa de Cereales de Buenos Aires) y de la BCR (Bolsa de Comercio de Rosario) ajustaron al alza las estimaciones de producción a nivel nacional. Los nuevos mapas indicaron una evolución hacia patrones de normalidad en las condiciones hídricas de los suelos de la zona núcleo y el sur de Buenos Aires. En este contexto, y con la siembra finalizada, la BCBA revisó la producción a 54,8 mill. tn. (de 53,5 mill. tn.) y la BCR a 54,5 mill. tn. (de 53,5 mill. tn.). Se destaca que a pesar de estos ajustes, las proyecciones continúan ubicadas por debajo de los pronósticos del USDA.

4 (-) Producción en Brasil. La cosecha avanza a ritmo acelerado y hacia un volumen histórico. Según los nuevos datos del USDA, la producción alcanzaría 104 mill. tn., en línea con las estimaciones de enero. El mercado, en promedio, no esperaba cambios significativos en el reporte mensual. Por otra parte, según los nuevos cálculos de la CONAB (Compañía Nacional de Abastecimiento), la cosecha alcanzaría 105,5 mill. tn., frente a 103,8 mill. tn. estimadas en el mes pasado. El organismo realizó un ajuste al alza en las proyecciones de producción, debido a mejores rindes que los estimados en el reporte previo (promediarían 31,2 qq/ha a nivel nacional). En tanto, la trilla continuó avanzando a ritmo acelerado en el país vecino y la presión se dejó sentir en los mercados. En particular, en el estado de Mato Grosso, el principal productor, las labores lograron cubrir el 45,7%, frente al 25,5% en el ciclo previo. En los próximos siete días, los operadores permanecerán atentos a la evolución del clima, ya que los pronósticos indican abundantes precipitaciones sobre la región.

5 SOJA - ESTADO DE MATO GROSSO (BRASIL) - RITMO DE COSECHA -comprativo últimas campañas - en % % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 07-Jan 25-Feb 15-Apr 13/14 14/15 15/16 16/17 Fuente: GG en base a IMEA. MAÍZ (+3,64 U$S/tn) El USDA sorprendió a los analistas con un mayor recorte en stocks finales para EE.UU., que el previsto. Por otra parte, mantuvo las estimaciones de producción de Argentina y Brasil en los niveles de enero. El maíz logró finalizar la semana con ganancias, apuntalado por la firmeza de la demanda externa de EE.UU., que quedó reflejada en diversos informes. En un sentido similar operaron los ajustes realizados por el USDA en los stocks finales, producto de un posible fortalecimiento de la demanda doméstica. Por otra parte, buenas perspectivas de producción en Argentina y Brasil limitaron la recuperación del cereal.

6 (+) Stocks finales en EE.UU. El USDA recortó los stocks finales del país vecino en 0,89 mill. tn., de forma que totalizarían en 58,93 mill. tn. De esta forma, el remanente sería ligeramente menor al pronosticado por el mercado, de 59,31 mill. tn. Con la producción fijada en 384,78 mil. tn., el ajuste respondió a un aumento en los pronósticos de demanda doméstica. (+) Demanda externa sobre EE.UU. En un sentido similar a la soja, la semana comenzó con datos alentadores en el reporte de inspecciones de embarques. El USDA indicó un volumen de 1,11 mill. tn., frente un máximo previsto de 1,0 mill. tn. Adicionalmente, en una rueda se informaron nuevos negocios de exportación por tn. Por otra parte, el reporte semanal de exportaciones resultó neutral al informar ventas por 0,97 mill. tn., dentro del rango esperado de 0,8-1,1 mill. tn. (-) Producción en Argentina. De forma similar a lo ocurrido en soja, una oferta mayor pesó sobre las cotizaciones. Por una parte, en lo que respecta al reporte mensual del USDA, se mantuvieron sin cambios las proyecciones de producción, en 36,5 mill. tn. El dato resultó ligeramente por encima de lo estimado por los analistas, que preveían un recorte de 0,72 mill. tn., en promedio. Por otra parte, con la siembra finalizada, las bolsas locales aumentaron las proyecciones de cosecha. La BCR ajustó al alza las estimaciones a nivel nacional, llevándolas a 54,5 mill. tn., de 52,9 mill. tn. previas. Si bien la institución recortó la superficie a 18,24 mill. has., revisó al alza los rindes, de forma que promediarían 29,9 qq/has a nivel nacional. Además, en una línea similar, la BCBA elevó las proyecciones producción de 53 mill. tn. a 54,8 mill. tn. (-) Producción Brasil. El país vecino se perfila a la concreción de un volumen histórico de producción. Con el mercado esperando una ligera suba en la estimación de cosecha del país vecino, el USDA mantuvo el guarismo en línea con la proyección de enero. De esta forma, se concretaría un volumen de 86,50 mill. tn. Por otra parte, las estimaciones del USDA quedaron por debajo de los pronósticos oficiales de CONAB. Según el organismo, la cosecha alcanzaría un volumen 87,4 mill. tn. Este dato contrasta significativamente con el saldo de la campaña 2015/16, cuando cayó a 67 mill. tn. debido a condiciones climáticas adversas. Se recuerda que cerca de 33% de la producción correspondería a los cultivos de primera. En tanto, el 66% restante correspondería a los cultivos de segunda, conocidos como safrinha. Esta semana, la recolección de la variedad de primera mantuvo un ritmo acelerado en el país vecino y ejerció presión sobre los valores en la semana. La trilla habría cubierto cerca del 10% de la superficie a nivel nacional.

7 TRIGO (+6,89 U$S/tn) Nuevas ganancias para el cereal, al encontró soporte en datos vinculados a la demanda externa de EE.UU. Además, el reporte mensual del USDA brindó impulsos adicionales al realizar recortes en las estimaciones mundiales de stocks finales.

8 En una nueva semana de fortalecimiento del dólar, el cereal se abrió camino apoyado en fundamentos propios, y acumuló ganancias en cuatro de las cinco ruedas. Diversos reportes semanales dieron cuenta del dinamismo del sector externo del país del norte y apuntalaron las cotizaciones. Adicionalmente, el USDA sorprendió a los operadores al realizar ajustes en las estimaciones de producción y de stocks finales mundiales. (+) Demanda externa en EE.UU. A inicios de la semana, el reporte de inspecciones de embarques aportó datos alentadores, al indicar un volumen de 0,6 mill. tn., frente a un máximo de 0,4 mill. tn. previstas por el mercado. Adicionalmente, el reporte semanal de exportaciones sorprendió al mercado con un volumen de 0,52 mill. tn., dato que se encontró ligeramente por encima del máximo esperado. A la vez, el USDA alimentó las expectativas al ajustar al alza las exportaciones pronosticadas para la campaña actual. Según indicó en el reporte mensual, aumentarían a 27,9 mill. tn. (de 26,5 mill. tn. previstas en enero). Este ajuste condujo a recorte similar en las estimaciones de stocks finales, de forma que totalizarían en 31,01 mill. tn. (+) Stocks finales mundiales. Las nuevas estimaciones del USDA adicionaron impulsos a los valores tras sorprender al mercado, con un ajuste a la baja mayor al esperado. El organismo revisó a la baja las estimaciones de producción mundial en 4,45 mill. tn. Este recorte respondería a una menor producción de India (de 90 mill. tn. a 87 mill. tn.) y Kazajastán y Ucrania (de 43,5 mill. tn. a 41,5 mill. tn. en conjunto). Dado que la demanda se mantuvo prácticamente sin cambios, la revisión se trasladó a stocks finales. Así, el remanente mundial caería a 248,61 mill. tn. (de 259,29 mill. tn. en enero).