INFORME SEMANAL DE GRANOS

Transcripción

1 [INFORME SEMANAL DE GRANOS] Nº31 INFORME SEMANAL DE GRANOS SOJA Gráfico 1. Evolución del futuro continúo en Chicago Los precios de la soja en Chicago continúan con la carga del climático a cuestas. En efecto, los futuros tuvieron una volatilidad importante en los últimos días lo que genera mayor incertidumbre en los mercados. Además, el informe del USDA del mes Gráfico 2. Porcentaje del cultivo en condiciones B/E de julio tuvo una leve modificación de lo que es soja de campaña 16/17 lo que le dio cierto impulso a los precios. En este sentido, el organismo internacional informó una suba de la demanda por exportación que pasó de 55,8 mill de toneladas a 57,5 mill de toneladas lo que a igualdad de oferta, redujo los stocks finales que se trasladarán a la campaña actual 17/18. Como la hoja de oferta y demanda de la actual campaña prácticamente no sufrió modificaciones, se proyectan menores stocks finales en miras al año próximo. Sin embargo, la suba que se observó en los precios no respondió únicamente a los números del USDA, sino fundamentalmente a cómo avanzan los cultivos en la zona núcleo de EEUU. Justamente, Cuadro 1. Posición semanal de los fondos. el último dato disponible arroja una condición de cultivos buena/excelente de apenas el 57% contra 61% la semana previa pero 71% a misma altura del año anterior, con lo cual, evidentemente los rindes deberán seguirse de cerca para estimar con qué volumen de producción podríamos contar al final de campaña. Muchos analistas ya están cargando en precios rindes más bajos de los que actualmente se manejan. Página 1 Por el lado de los fondos de inversión, se observó un fuerte recorte en la última semana pasando de estar vendidos en un 12% a estar vendidos un 1,4%.

2 En el plano local, las cotizaciones siguen el ritmo de Chicago pero en menor medida. En las últimas semanas los precios disponibles tuvieron un rebote de aproximadamente 14% pasando de $ a $ la tonelada, mientras que los futuros locales tuvieron un comportamiento similar al subir entre un 5% y un 6% para el mismo período. Este acompañamiento parcial de precios tiene su límite en el enorme volumen de producción del mercado local y brasilero que están presionan a la baja los precios FOBs. Si bien la cosecha está finalizada y los exportadores continúan recibiendo buena oferta de soja por estos días. Según los datos de Agroindustria se llevan vendidos más de 300 mil toneladas de soja condición cámara en los últimos 13 días. Sin embargo, los datos de comercialización muestran que apenas el 37% de la soja tiene precio firme mostrando la incertidumbre que se vive por parte del productor. Los saltos en los valores de la soja sumados al aumento observado en el tipo de cambio exacerban esta cuestión. Gráfico 3. Evolucion del precio disponible en Argentina Cuadro 2. Comercialización de soja en Argentina SOJA 16/17 15/16 Producción Compras % Producción 51% 56% Industria Exportaciones Precio en firme % Producción 37% 46% Soja sin precio % Producción 63% 54% BLD EN BASE A AGROINDUSTRIA MAÍZ Desde la emisión de nuestro último informe, continuó avanzando el cultivo en el país del norte, con más del 60 % del área sembrada en floración. Gráfico 4. Precio del maíz en Chicago. Página2 De la mano del climático, siguen sosteniéndose las idas y venidas, mientras que todo sea expectativas de tiempo seco o húmedo, cálido o frío. Las consultoras privadas ya publican sus estimaciones, pensando también en lo que hará el USDA en el mes de agosto, reporte en el cual es esperable

3 cierto recorte de los rindes. Lo que se estima es una merma entre 3-4 quintales por hectárea. El último informe del USDA fue bajista, no sólo por la confirmación del aumento del área sembrada (cuando en concreto se esperaba una baja) sino que además aumentó el carry de la campaña vieja a la actual. El Consejo Internacional de Cereales recortó el jueves su estimación de producción para el cereal, por tiempo seco en EUA, UE y Australia. El recorte fue de 5 M tn a 1002 millones de toneladas, impulsado por la disminución de las perspectivas en los Estados Unidos (352,1 M tn vs 357,7 M tn de la campaña anterior) y la Unión Europea (59,5 M tn vs 60,2 M tn de la campaña 2016/17). Los fondos de inversión, al igual que la semana pasada, siguen del lado comprado en torno al 2,6% del interés abierto. Evidentemente se están cubriendo de cara a lo que pueda ser la modificación en los rindes o alguna eventualidad climática. Por otro lado, Brasil avanza con su cosecha tardía al ritmo del 40% con los estados más avanzados en Mato Grosso, Goias y Paraná. Los rindes en el estado productor más importante (Mato Grosso) están en el orden de los 103,6 qq/ha. De todos modos, la comercialización viene algo más lenta y lo que se esperaba sea un desembarco más fuerte de maíz en estos meses podría dilatarse algo más. Cuadro 3. Informe del USDA Julio. Maíz 2017/18 USDA Junio USDA Julio USDA Junio USDA Julio 2016/ /17 17/18 17/18 Has Cosecha Rendim Oferta Stocks inic Producción Importación Total Of Uso Forraje Etanol Tot. domest Exportación Total Dem Stocks Finales Ratio Stock-Consumo 15.7% 16.3% 14.8% 16.2% Gráfico 5. Evolución de los fondos especulativos. Gráfico 6. Porcentaje de maíz temprano y tardío. Página3 El maíz argentino tuvo una suba de 8% en las últimas semanas pasando de los $ a los $ por tonelada. La cosecha, por su parte,

4 [INFORME SEMANAL DE GRANOS] Nº31 Gráfico 7. Evolución de la cosecha de maíz en Argentina alcanza el 62,5% del total estimado y el rinde nacional se eleva a los 83,4 qq/ha. El nivel de comercialización viene algo retrasado con respecto al promedio en un 44% del total, donde el 38% aún permanece sin precio firme. TRIGO En cuanto al trigo internacional los precios están Gráfico 8. Precio del futuro continuo en Chicago íntimamente ligados a la evolución del cultivo de primavera en EEUU. Cada nuevo informe de estado de trigo muestra un retroceso de la condición buena/excelente que actualmente se ubica en 33% mientras que el año pasado estaba en 68%. Esta cuestión es muy delicada por el hecho de que los estados donde más se siembra trigo, los estados de Dakota del Norte y Dakota del Sur son los que Gráfico 9. Porcentaje de cultivo en condiciones B/E mayormente están afectados por la sequía. Por su parte el área destinada a trigo de invierno (principal variedad de trigo en dicho país) se encuentra afectada en un 13% por la sequía. Los fondos están en línea con estos datos y recortaron en el último mes casi 10 puntos porcentuales de posición vendida. Actualmente se encuentran cercanos a estar neutrales. En el plano nacional, el trigo continúa con precios más que interesantes copiando en buena medida lo Página 4 que ocurre en los mercados externos. Tal es así que el valor disponible pegó un salto de 9% en pesos en el último mes, mientras que los valores a término

5 subieron entre u$s 5 u$s 6 dólares con picos cercanos a los u$s 180 por tonelada. Gráfico 10. Avance de siembra en Argentina En lo que a siembra se refiere a nivel nacional se alcanza el 92% de área estimada, lo que implica unas 4,9 millones de hectáreas. De ese total, las zonas que muestran mayor retraso son las de Sudeste y Centro de Buenos Aires y Noroeste de Buenos Aires-La Pampa. En este sentido, la ventana de siembra es algo mayor en dichas zonas, pero que sin embargo, la humedad de los suelos impide un avance más oportuno. Página5