Agricultura. Se frenaron las subas en Chicago

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2 Arroz Trigo Maíz Soja Agricultura Se frenaron las subas en Chicago El Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) publicó un nuevo informe mensual sobre oferta y demanda de granos a nivel mundial. Para la soja ya se incorpora el incremento del área sembrada en EE.UU. que se había publicado en el informe de finales de junio, en el mismo se revela que el área cosechable para la campaña 2016/17 sería de 33,6 millones de hectáreas, superior a la obtenidas durante la campaña 2015/16. Según el USDA la producción de EE.UU. asciende a 105,6 millones, que es similar a los valores de producción ya obtenidos. El informe estima volúmenes de producción elevados y existencias finales también superiores a las del mes de junio. Los analistas afirman que la clave estará en el clima, eventualmente perjudicial para los cultivos para poder mostrar repuntes significativos en los precios desde los niveles actuales. Al analizar las cifras por producto se tiene para el caso del maíz de la campaña 2016/17, la cosecha de Estados Unidos fue estimada en 369,3 millones de toneladas, producción récord para este país, quedando por encima del informe de junio. Con esto las existencias finales del cereal en Estados Unidos se incrementaron desde las 51 millones de toneladas de junio, a 52,8 millones de toneladas. A nivel mundial la cosecha se estima en 1.010,7 millones de toneladas cifra 5,3% superior a la campaña anterior, pero con unos niveles de stocks más ajustados producto de la firmeza de la demanda. Actualmente, los retrasos en la cosecha sudamericana sostienen los precios del maíz. Para la soja, se estima un crecimiento de la producción de 4,4% lo que daría como resultado una cosecha de 326,0 millones de toneladas, sin embargo la fuerte demanda de exportación sumada a las menores cosechas en Sudamérica de la campaña 2015/16 se reflejaría en menores niveles de inventarios finales, lo cual daría cierto soporte a los precios. Aunque se vean aumentos en la oferta, lo que pase con los precios de acá a fin de año va depender de la definición del rendimiento en Estados Unidos, del clima, y de la definición de área a sembrar en Sudamérica. Cuadro Nº 1: Balance mundial de principales cultivos. Descripción / Periodo 2014/ / /17 Var % Stocks Finales 78,3 72,2 67,1-7,0% Producción 319,7 312,4 326,0 4,4% EE.UU 106,9 106,9 105,6-1,2% Brasil 97,2 96,5 103,0 6,7% Paraguay 8,1 8,8 9,0 2,3% Stocks Finales 208,4 206,9 208,4 0,7% Producción 1013,4 959,8 1010,7 5,3% EE.UU 361,1 345,5 369,3 6,9% Brasil 85,0 70,0 80,0 14,3% Ucrania 28,5 23,3 26,0 11,4% Stocks Finales 216,5 244,5 253,7 3,8% Producción 726,9 734,6 738,5 0,5% EE.UU 55,2 55,8 61,5 10,2% UE 156,8 160,0 156,5-2,2% Rusia 59,1 61,0 65,0 6,5% Stocks Finales 114,4 106,7 107,3 0,6% Producción 478,7 470,6 481,2 2,3% India 105,5 103,5 105,0 1,4% Thailandia 18,8 15,8 17,0 7,6% Brasil 8,5 7,1 8,5 19,2% Fuente: Investor Economía con datos del Wasde Julio En el caso del trigo se observa un leve incremento de la producción mundial que llegaría a las 738,5 millones de toneladas. Los niveles de stocks estarían un 3,8% por encima de los de la campaña 2015/16. Un factor que ha motivado subas en el mercado internacional recientemente, han sido las fuertes lluvias, vientos y hasta granizo en algunas localidades de Francia. Si bien es

3 temprano para saber las pérdidas, las condiciones de los cultivos se han visto afectadas y podrían empeorar dependiendo del estancamiento del agua. El clima húmedo puede llevar a una menor calidad de los cultivos de invierno. Los elevados stocks mantienen los precios en una tendencia bajista. los altos precios que prevalecen debido principalmente al menor acceso al crédito y una disminución de acompañamiento en el área de siembra de arroz. Gráfico N 1: Precios de commodities agrícolas. Finalmente, también se espera un aumento en la oferta de arroz, que alcanzaría las 481,2 millones de toneladas. Los niveles de stocks serían superiores a los de la campaña actual pero no demasiados por lo que se espera que los precios se mantengan en torno a los niveles actuales. El Índice Oryza del Arroz Blanco (WRI), un promedio ponderado de las cotizaciones de exportación del arroz blanco en todo el mundo, terminó la primera semana de julio en 406 dólares por tonelada, 4 dólares menos que hace un mes atrás, y sin cambios desde hace un año. Entre algunas noticias para destacar en el mercado mundial de arroz se encuentra que el gobierno de Tailandia ayudará a los productores de arroz para aumentar la eficiencia y reducir los costos. El secretario permanente de Comercio aprobó un plan para animar a los productores de arroz a cultivar arroz en campos más grandes para reducir los costos, y para apoyar a los agricultores a que reduzcan sus áreas de plantaciones de arroz. Además, el gobierno de China anunció nuevas ofertas procedentes de su reserva de arroz para la próxima semana. Ofrecerá 514 mil toneladas de arroz índico del 2013 y del 2014 para el 5 de julio de A nivel regional, la principal zona productora de arroz de Brasil, Rio Grande do Sul tiene miedo a la escasez de arroz para el próximo año a pesar de Fuente: Investor con datos del CBOT y CEPEA

4 Aumentan las exportaciones de los principales productos Las exportaciones de los diferentes rubros agrícolas muestran variaciones positivas al cierre del primer semestre del año. Al respecto, la soja, ha alcanzado una exportación total de 4,4 millones de toneladas lo cual denota un incremento interanual de 13%, lo cual permitió el ingreso de millones de dólares a un precio promedio de US$ 325 por tonelada, que se espera mejore en los próximos envíos. Las ventas externas de aceite y harina también tuvieron un incremento de 8 y 7% respectivamente. El ingreso de dólares por venta de aceite de soja también creció dado una leve mejora en los precios, no así el de la harina que tuvo una caída del 8%. Por su parte, el volumen de las exportaciones de cereales maíz y arroz aumentaron en 4 y 49% respectivamente al cierre de junio. Se observa un leve mejoramiento en los precios de exportación del maíz en el primer semestre, pasando de US$ 143 a US$ 152 este año. En cuanto al arroz, si bien los precios continúan en baja se ha podido observar un incremento en el ingreso de divisas comparado con el año Se vuelve a mencionar en este punto lo importante que es buscar otros mercados de manera a depender menos del mercado brasilero que continuará con dificultades por lo que no se esperan que los precios mejoren en el corto plazo. Cuadro N 2: Exportaciones de commodities agrícolas. Producto Miles de toneladas Millones de US$ I Sem 2015 I Sem 2016 % de var. I Sem 2015 I Sem 2016 % de var. Soja 3.898, ,1 13% 1.359, ,9 6% Harina de Soja 1.238, ,0 7% 458,8 421,7-8% Aceite de Soja 336,3 363,8 8% 222,6 237,0 6% Maíz 624,8 650,5 4% 90,4 99,1 10% Arroz 198,7 295,9 49% 71,1 90,9 28% Trigo 164,8 338,9 106% 34,7 61,1 76% Total 6.461, ,2 14% 2.237, ,7 5% Fuente: Investor con datos del BCP Ganadería Aumenta la faena en frigoríficos pero ingresos por exportaciones continúan en baja Al cierre del primer semestre del 2016 los niveles de faena en frigoríficos para exportación superaron las cifras de 2015 en 11%, totalizando mil cabezas contra 924 mil del primer semestre del año pasado. El promedio de faena mensual del año es de 170 mil cabezas, con un pico de 224 mil cabezas en el mes de junio. En cuanto al comportamiento de las exportaciones de carne, se observa un crecimiento en volumen, impulsado por la carne enfriada. Así, las ventas al cierre del primer semestre totalizan 152 mil toneladas contra las 141 mil toneladas registradas en el mismo periodo

5 el año anterior. Este aumento en volumen aún no se vio reflejado en el ingreso de divisas equivalentes como consecuencia de los bajos precios. Gráfico N 2: Exportaciones paraguayas de Carne. volumen son Egipto y la Unión Europea, cada uno con alrededor de toneladas en el primer semestre de Entre los países europeos los de mayor demanda en términos de volumen son Holanda, Italia y el Reino Unido. Se debe tener en cuenta también que el entorno económico global está caracterizado por menores precios en el comercio internacional además del aumento de competitividad del Brasil por un real depreciado, a lo que se suman Argentina y Uruguay con inconvenientes climáticos que limitan la producción. Fuente: Investor Economía con datos del BCP Gráfico N 3: Exportaciones paraguayas de Carne. Tipo de carne 2015 I Sem 2015 I Sem 2016 % Var 16/15 Miles de toneladas Congelada 178,5 84,8 84,8-0,1% Enfriada 93,3 42,6 53,3 25,3% Menudencias 28,2 14,1 14,3 1,1% Total 300,0 141,5 152,3 7,6% Millones de US$ Congelada 659,6 308,0 287,6-6,6% Enfriada 462,6 219,9 237,2 7,8% Menudencias 52,1 27,6 22,3-19,3% Total 1.174,3 555,5 547,1-1,5% Fuente: Investor Economía con datos del BCP. En cuanto a los destinos, se observa una importante caída en los envíos a Rusia, pero en contrapartida se ven aumentos en Chile, Brasil, Vietnam entre otros. Específicamente se enviaron 37 mil toneladas a Chile a un precio promedio de US$/ton de esta manera se mantiene como principal destino de carne enfriada. A Brasil se enviaron 17 mil toneladas contra 13 mil del primer semestre de Vietnam por su parte tuvo el mayor crecimiento, más del 300% totalizando 14 mil toneladas a dólares. En el último año Paraguay ha logrado ingresar a al menos veinte nuevos países de distintas regiones del mundo. Los más importantes en términos de Los principales mercados de carne enfriada del primer semestre del año en curso han sido Chile y Brasil, mientras que las menudencias tuvieron como destino principal a Rusia, Vietnam y Perú. Los precios al gancho están levemente al alza A nivel local, se mantienen los valores en dólares. Los novillos para el mercado interno y en general otros mercados se pagan 2,60 dólares por kilo, los aptos para Chile, 15 centavos más y los aptos para la UE, están en torno a 2,80. En el resto de la región los valores también están firmes y la expectativa es que la tendencia se mantenga en la medida que la oferta se reduce por la llegada del invierno. Los precios a nivel regional están al alza en dólares, en Uruguay, menores niveles de faena hicieron que haya una leve presión alcista en los precios. En Argentina, además de una leve devaluación, el alza vino por la reducción de la oferta debido a lluvias y ciertos conflictos gremiales. En Brasil, los movimientos en los precios siguen siendo principalmente por temas cambiarios.

6 Gráfico Nº 4: Comparativo de precios. Fuente: Investor Economía con datos de Fax Carne. Coyuntura Los precios volvieron a subir En junio la inflación fue de 0,3%, principalmente por la suba en ciertos alimentos (carnes, lácteos, harinas) y de bienes duraderos como los vehículos y electrodomésticos. Así, al mes de junio la inflación acumulada en el año es del 3,0%, con lo cual la interanual cierra el semestre en 4,7%. El Banco Central continúa con su política monetaria de metas de inflación, que prioriza la contención de los precios, para este año la meta es la misma que para el 2015, 4,5% ±2%. Considerando que en los últimos meses del 2015 se observó una mayor presión sobre los precios, el BCP elevó su tasa de interés de referencia de 5,75 a 6% en enero, pero en mayo de este año el BCP decidió reducir a 5,75%, dado el moderado dinamismo de la actividad económica. Para el segundo semestre del año se espera un poco más de presión sobre los precios, con lo cual cerraría el año en torno a los 5%, un tanto por encima del centro de la meta.

7 Gráfico Nº 5: Tasa de Inflación. Fuente: Elaborado por Investor Economía con datos del BCP. El tipo de cambio se deprecia A nivel internacional, el dólar volvió a apreciarse frente a las principales monedas durante casi todo el mes de junio, sobre todo en la última semana tras conocerse el resultado del referéndum en el Reino Unido. En el mes la relación dólar/euro se mantuvo en torno a loa a 1,12 y cerró a 1,11 US$/. En la región, el real brasileño mostró una recuperación importante, abriendo el mes a 3,60 R$/US$ y cerrando a 3,21 R$/US$, el menor nivel desde julio de Con esto la apreciación del dólar en el mes fue de 11%, la mayor caída mensual desde abril de Una de la causas de este comportamiento del dólar está en el ingreso de dólares a Brasil provenientes de capitales extranjeros que, a pesar de la crisis, continúan viendo a este país como un destino atractivo para sus inversiones debido a las altas tasas de interés. A nivel local, en junio el dólar se mostró más estable que en el mes anterior, con una leve tendencia a la baja. En el mercado minorista la cotización abrió el mes a y cerró a Gs./US$. En los próximos meses el tipo de cambio se mostraría un poco más presionado al alza. En el primer semestre, el BCP realizó ventas netas por un total de US$ 227,3 millones en el mercado financiero a modo de contener las variaciones bruscas. Cabe resaltar que estas intervenciones fueron hechas casi en su totalidad entre enero y mediados de febrero; donde se vendieron US$ 216, 6 millones. En los próximos meses el tipo de cambio se mostraría un poco más presionado al alza, pero cerraría el año en valores no muy lejanos a los actuales.

8 Gráfico Nº 6: Tipo de cambio nominal. Fuente: Elaborado por Investor Economía con datos del BCP.

9 REPORTE AGRIBUSINESS JULIO 2016 Investor Economía Elaborado por el Área de Análisis Económico Queda autorizado el uso del contenido de este informe, siempre que sea indicada la fuente del mismo. La información contenida en este Informe fue recopilada, procesada y analizada por Investor Economía, los comentarios realizados en el mismo se elaboraron en el marco de las condiciones actuales del mercado, en base a la información y los datos obtenidos de fuentes públicas y privadas. Investor Economía no se responsabiliza de las decisiones tomadas a partir de la información contenida en este informe. Investor Economía Dirección: Gral. Santos esq. Concordia. Oficina G4. Santos, Parque de Oficinas. Teléfono: (21) R.A. Sitio Web:

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