SECTOR INMOBILIARIO PIB VENTA DE VIVIENDAS INTRODUCCIÓN

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2 SECTOR INMOBILIARIO En cuanto al mercado inmobiliario, está ya en plena fase de crecimiento, consolidando la recuperación que se inició tímidamente en 2014, aunque esté siendo más lenta de lo que se esperaba en un principio. INTRODUCCIÓN Hay que tener en cuenta que, como el sector se encuentra en niveles mínimos, pequeños incrementos dan lugar a tasas de crecimiento muy importantes. Veamos algunos datos. 3% VENTA DE VIVIENDAS PIB Todo parece indicar que la economía española seguirá recuperándose, aunque con menor intensidad que en meses anteriores y expuesta a algunos riesgos externos de los que no estamos, lógicamente, exentos. Dicho esto, se prevé que el crecimiento del PIB continuará alrededor del 3% en 2017 y el 2,7% en La venta de viviendas en 2016 creció más de lo esperado a comienzos de año. Las operaciones de compraventa subieron por tercer año consecutivo, entre otras cosas gracias al incremento del empleo y el consecuente aumento de la renta de los hogares; la reducción del grado de endeudamiento de las familias, el mayor optimismo de los hogares en cuanto a la futura evolución de la economía en los próximos trimestres y los bajos costes de financiación. Según los datos de Centro de Información Estadística del Notariado (CIEN) en los primeros meses del año 2016 la venta creció mucho y se moderó en los últimos meses: se superó en un 13,5% la venta de 2015, alcanzando operaciones En este contexto, la recuperación del mercado inmobiliario es un hecho que se ha consolidado a lo largo de 2016 pero que se muestra con distinto comportamiento en las diferentes regiones de España; la mejoría la lidera claramente Madrid, buena parte de las provincias del eje mediterráneo y las dos comunidades insulares (Baleares y Canarias). En la medida en que prosiga la recuperación de la economía, serán más los territorios que se incorporen a la reactivación del mercado inmobiliario dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16 dic-16 Venta de viviendas (acumulado 12 meses) Fuente: Research BBVA RE a partir de CIEN 2 3

3 VENTA DE VIVIENDAS POR COMUNIDADES AUTÓNOMAS Aunque en 2016 los extranjeros compraron menos casas en España que en 2015, su aportación sigue siendo muy importante para el mercado español. Los datos del Ministerio Por comunidades autónomas, la venta de vivienda tiene diferentes resultados, aunque en todas ellas aumentó durante Destaca la evolución de Cataluña y Baleares con un incremento interanual del 23,0% y el 22,3%, respectivamente. Madrid y Asturias fueron las dos siguientes con un incremento en torno al 17,1%. Por su parte, en La Rioja y Aragón la venta de viviendas en 2016 creció el 4,3% y CAT BAL MAD AST VAL EXT ESP CLM CNT PVA CAN CYL AND MUR NAV GAL RIO ARA Los ingleses fueron los extranjeros que más viviendas compraron en España en de Fomento indican que compraron viviendas en España, lo que supone un crecimiento anual del 13,0%. En Canarias, Baleares y la Comunidad Valenciana las compras de extranjeros suponen más del 30% del total, mientras que en otras como Extremadura, Galicia y País Vasco no llega ni al 3%. Por nacionalidades, los ingleses volvieron a ser los que más viviendas adquirieron en España, el 18,9% del total de compras realizadas por foráneos. 3,4%, respectivamente. Venta de viviendas en 2016 (%, a/a) Fuente: Research BBVA RE a partir de MFOM QUÉ ASPECTOS EMPLEO HAN INFLUIDO EN LA EVOLUCIÓN POSITIVA DEL INMOBILIARIO? El empleo en España creció algo más de lo esperado a inicios de año. Finalmente, durante 2016 el número de ocupados se incrementó en más de personas, un 2,3% más que en Con el empleo también se ha recuperado la renta disponible de los hogares. La reactivación del crédito hipotecario en los últimos años está ayudando a que crezca la demanda residencial. En este sentido, el importe de las nuevas operaciones de crédito para adquisición de vivienda alcanzó los 37,5 mil millones de euros, el 5% más que en CONFIANZA DE LOS HOGARES Además, la confianza de los hogares se mantiene en niveles relativamente elevados, comparables con la situación previa a la crisis. SE CONCEDEN MÁS HIPOTECAS El saneamiento financiero de los hogares facilita la concesión de nuevos préstamos para adquisición de vivienda, todo ello con el tipo de interés REACTIVACIÓN DEL CRÉDITO HIPOTECARIO En los tres primeros meses de 2017 continúa la tendencia de crecimiento. Las nuevas operaciones crecieron a una tasa interanual del 9%, según datos del Banco de España. hipotecario en cotas reducidas (en torno al 2,3%). 4 5

4 LA CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDA RESIDENCIAL CONTINÚA AVANZANDO En 2016 se firmaron algo más de visados para construir nuevas viviendas, un 28,9% más que en Desde 2013, año en que se visó el menor número de viviendas de la historia (34.288), la aprobación de visados se ha recuperado el 86,8%. Estos datos contrastan con el crecimiento de la obra terminada. En 2016 el número de certificados de obra terminada se redujo el 11,2% anual, hasta poco más de viviendas ,0 30,0 20,0 10,0 0,0 Es decir, aunque se está empezando a construir más, ,0 la disponibilidad de obra terminada es aún reducida como consecuencia del parón que provocó la crisis. 0-20,0 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 Nº Viviendas (dcha) %, t/t (izda) Visados de vivienda de obra nueva (datos CVEC) Fuente: Research BBVA RE a partir de MFOM +28,9% en 2016 EL MERCADO DEL SUELO TAMBIÉN SE MUEVE La creciente actividad en el mercado de suelo es, en cierto modo, una garantía para la actividad constructora en los próximos trimestres, más aún cuando existe evidencia de que el producto nuevo comienza a escasear en las áreas de mayor actividad económica. Según los datos de CIEN, las transacciones de terrenos o solares en fincas urbanas crecieron el 14,9% respecto a las efectuadas en En términos de superficie, el incremento en 2016 fue del 33,0%. Además, el precio del suelo sigue evolucionando: según el Ministerio de Fomento, en 2016, el precio medio del suelo urbano creció el 5,3%, (el segundo año de crecimiento). 6 7

5 EL PRECIO DE LA VIVIENDA Los factores antes mencionados afectan a los precios de la vivienda y todos los indicadores apuntan a que éstos se recuperan. En 2016 el precio medio de la vivienda en España cerró en los /m 2, el 1,9% más que en 2015, en promedio anual, según los datos elaborados por el Ministerio de Fomento a partir de las tasaciones inmobiliarias. Por su parte, el Índice de Precios de la Vivienda (IPV) elaborado por el INE también cerró 2016 con una revalorización del 4,5% confirmando así la tendencia positiva de los datos de Ministerio de Fomento. EL SECTOR EVOLUCIONA DIFERENTE EN CADA REGIÓN DE ESPAÑA Madrid y el eje Mediterráneo lideraron la recuperación en 2016 La venta residencial creció más en Madrid y en las zonas de costa. Madrid, Barcelona, Alicante, Málaga y Vizcaya impulsaron la firma de visados para edificación. El precio de los inmuebles crece por encima de la media nacional en Baleares, Barcelona, Málaga, Madrid y Las Palmas. El precio evoluciona al alza y cierra en /m 2 1 En algunas zonas la recuperación está avanzada y consolidada y en otras está iniciándose o todavía no ha comenzado. Cataluña, Madrid, Andalucía y la Comunidad Valenciana fueron las tres regiones que más han contribuido a la recuperación de las ventas en España entre 2014 y 2016 (15,1% promedio anual), llegando a ser responsables del 64,8% de la misma. Por el contrario, Cantabria, Extremadura, Navarra y La Rioja fueron las que menor aportación hicieron al aumento de las ventas en el pasado trienio. El precio de la vivienda nueva creció cada trimestre de 2016 un promedio interanual del 6,5%, en tanto que la vivienda usada lo hizo un 4,4%, según los datos del INE. Esta diferencia en el ritmo de crecimiento podría estar justificada por la menor oferta de viviendas de obra nueva. Por regiones, en 2016 los precios subieron en todas las comunidades autónomas con la excepción de Castilla- La Mancha, aunque las tasas de crecimiento de cada comunidad fueron muy diversas. En general se observa que en aquellas regiones o municipios donde existe un mayor dinamismo económico (grandes capitales y áreas con mucho turismo) y no existe una sobreoferta de vivienda, es donde los precios crecen a mejor ritmo. % de contribución Contribución al crecimiento de la venta de viviendas (promedio anual ) Fuente: Research BBVA RE a partir de MFOM Las provincias que más contribuyeron a la reaparición de grúas en el horizonte de las ciudades fueron Madrid, Barcelona, Alicante, Málaga y Vizcaya. Estas cinco explican el 71,9% del incremento de los visados en los últimos tres años. Son provincias que muestran una recuperación de la demanda relativamente sólida. En cuanto al precio de la vivienda, Baleares, Barcelona, Málaga, Madrid o Las Palmas registraron crecimientos en precios por encima del nacional en el periodo , según los datos del Ministerio de Fomento. A escala municipal, se han analizado 284 ciudades con más de habitantes y los resultados indican que la recuperación del sector se está localizando en el eje del Mediterráneo, regiones insulares y Madrid. 8 9

6 QUÉ PERSPECTIVAS HAY PARA 2017? Las previsiones para el sector son positivas Se prevé que la venta de viviendas aumente un 7%. La edificación crecerá en torno al 24%. La subida del precio de las viviendas se estima en un 2,5%. La inversión residencial favorecerá el crecimiento económico: será responsable del 5,2% del incremento del PIB en Se estima que 2017 volverá a ser un nuevo año de expansión inmobiliaria. Por lo pronto, se espera que la economía crezca, al menos, al 3% en Con ello, la economía podría crear más de nuevos puestos de trabajo. Además, las expectativas de los consumidores siguen siendo optimistas. AVISO LEGAL Lo + de la Situación Inmobiliaria se ha realizado con información de la publicación Situación Inmobiliaria España de marzo de 2017 elaborada por el Departamento de BBVA Research, que tiene carácter divulgativo y contiene datos, opiniones o estimaciones referidas a la fecha del mismo, de elaboración propia o procedentes o basadas en fuentes que consideramos fiables, sin que hayan sido objeto de verificación independiente por BBVA. BBVA, por tanto, no ofrece garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Las estimaciones que este documento puede contener han sido realizadas conforme a metodologías generalmente aceptadas y deben tomarse como tales, es decir, como previsiones o proyecciones. La evolución histórica de las variables económicas (positiva o negativa) no garantiza una evolución equivalente en el futuro. El contenido de este documento está sujeto a cambios sin previo aviso en función, por ejemplo, del contexto económico o las fluctuaciones del mercado. BBVA no asume compromiso alguno de actualizar dicho contenido o comunicar esos cambios. BBVA no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud para adquirir, desinvertir u obtener interés alguno en activos o instrumentos financieros, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Especialmente en lo que se refiere a la inversión en activos financieros que pudieran estar relacionados con las variables económicas que este documento puede desarrollar, los lectores deben ser conscientes de que en ningún caso deben tomar este documento como base para tomar sus decisiones de inversión y que las personas o entidades que potencialmente les puedan ofrecer productos de inversión serán las obligadas legalmente a proporcionarles toda la información que necesiten para esta toma de decisión. El contenido del presente documento está protegido por la legislación de propiedad intelectual. Queda expresamente prohibida su reproducción, transformación, distribución, comunicación pública, puesta a disposición, extracción, reutilización, reenvío o la utilización de cualquier naturaleza, por cualquier medio o procedimiento, salvo en los casos en que esté legalmente permitido o sea autorizado expresamente por BBVA. Fuentes: INE, MFOM, CIEN y Banco de España

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