FACULTADES DEL SUPERVISOR ELEMENTOS PRINCIPALES DEL FOLLETO EXPLICATIVO Montserrat Alejandre Siscart
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- Natalia Torres Alcaraz
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1 REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LAS TOMAS DE CONTROL EMPRESARIAL- OPAS. CARTAGENA DE INDIAS, COLOMBIA DEL 31 DE MARZO AL 4 DE ABRIL DE 2008 FACULTADES DEL SUPERVISOR ELEMENTOS PRINCIPALES DEL FOLLETO EXPLICATIVO Montserrat Alejandre Siscart COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES. ESPAÑA 1
2 FACULTADES DEL SUPERVISOR. ELEMENTOS PRINCIPALES DEL FOLLETO EXPLICATIVO Índice 1. Introducción 2. El folleto y su documentación complementaria 3. Introducción y advertencias 4. Capítulo I - Elementos Subjetivos 5. Capítulo II - Elementos Objetivos 6. Capítulo III Procedimiento de aceptación y liquidación 7. Capítulo IV - Finalidad de la Operación 8. Capítulo V - Autorizaciones y Otras Informaciones 2
3 1. INTRODUCCION Supuestos de OPA Opa Voluntaria Opa Obligatoria Formas de tomar el control a) Adquisición de acciones b) Pactos parasociales con otros accionistas c) Tomas de control sobrevenidas (fusión, reducción de capital, variaciones de autocartera...) d) Designación de consejeros Toma de control Exclusión de Cotización Reducción de capital Ejercicio del control en los órganos sociales Junta General de Accionistas Órganos de Administración, Dirección y Control 3
4 2. EL FOLLETO Y SU DOCUMENTACIÓN COMPLEMENTARIA Finalidad del folleto COMPRENSIÓN DE LA OPERACIÓN Juicio fundado sobre la oferta por parte de sus destinatarios que les permita decidir si acudir o no a la opa Redacción clara que facilite el análisis y comprensión de su contenido Contenido definido (contenido en el anexo del RD 1066/2007) 4
5 2. EL FOLLETO Y SU DOCUMENTACIÓN COMPLEMENTARIA Documentación Complementaria Documentación requerida para la admisión a trámite - Presentada en el momento de solicitud - Presentada en plazo posterior Otra documentación anexa en función de las características y necesidades de información de la operación 5
6 3. INTRODUCCIÓN Y ADVERTENCIAS Introducción y advertencias Operaciones de especial complejidad Resumen de las principales características de la oferta Consideraciones que a juicio del regulador debe tener en cuenta el accionista para tomar su decisión 6
7 4. CAPÍTULO I - ELEMENTOS SUBJETIVOS Contenido del Capítulo I Elementos subjetivos (I) 1. Persona responsable del contenido del folleto y declaración de veracidad 2. Acuerdos del oferente para la formulación de la oferta y apoderamiento del responsable 3. Ámbito y legislación aplicables 7
8 4. CAPÍTULO I - ELEMENTOS SUBJETIVOS Contenido del Capítulo I Elementos subjetivos (II) 4. Información sobre la sociedad afectada - Estructura accionarial - Órganos de administración 5. Información sobre la sociedad oferente (y su grupo) - Quién tiene el control - Estructura accionarial y órganos de administración - Pactos y declaraciones de actuación concertada 6. Acuerdos sobre la oferta y sobre la sociedad afectada 8
9 4. CAPÍTULO I - ELEMENTOS SUBJETIVOS Contenido del Capítulo I Elementos subjetivos (III) 7. Valores de la sociedad afectada pertenecientes al oferente - Acciones - Valores convertibles en acciones (obligaciones convertibles, warrants...) 8. Operaciones con valores de la sociedad afectada realizados en los 12 meses previos al anuncio - Al contado - A plazo 9. Actividad económico-financiera del oferente (y su grupo) 9
10 5. CAPÍTULO II - ELEMENTOS OBJETIVOS Contenido del Capítulo II Elementos objetivos (I) 1. Número de Valores a los que se dirige la oferta Teórico Inmovilizados (no acuden a la oferta) - = Efectivo Acciones Obl. convertibles Derechos de suscripción 2. Contraprestación Clase Dinero Canje de valores Mixta Cuantificación Importe Ecuación de canje y picos Justificación (*) Precio equitativo Informe de valoración 10
11 5. CAPÍTULO II - ELEMENTOS OBJETIVOS Contenido del Capítulo II Elementos objetivos (II) 3. Garantías - opas en efectivo - picos en opas de canje - valores en opas de canje - Importe - Garante - Medio (aval, certificado de depósito) - Acuerdos de emisión - Certificado de inmovilización de acciones 4. Financiación - Importe - Intereses - Financiador/es - Plazo - Covenants 11
12 6. CAPÍTULO III PROCEDIMIENTO DE ACEPTACIÓN Y LIQUIDACIÓN Contenido del Capítulo III Procedimiento de aceptación y liquidación (I) 1. Contenido de carácter procedimental 2. Dos bloques: - Formalización de Aceptaciones (revocables y no condicionadas) - Procedimiento de Liquidación (entrega de la contraprestación) 3. Entidades intervinientes 4. Gastos de la oferta - Para el oferente - Para el aceptante 12
13 6. CAPÍTULO III PROCEDIMIENTO DE ACEPTACIÓN Y LIQUIDACIÓN Contenido del Capítulo III Procedimiento de aceptación y liquidación (II) CASO 1 CONTRAPRESTACIÓN EN EFECTIVO 1. Declaraciones de aceptación: Remitidas a las Sociedades Rectoras de Bolsa 2. Comunicación de las Sociedades Rectoras al regulador sobre el número de aceptaciones 3. Publicación del resultado de la oferta 4. Liquidación de la oferta mediante operación bursátil (D+3) 13
14 6. CAPÍTULO III PROCEDIMIENTO DE ACEPTACIÓN Y LIQUIDACIÓN Contenido del Capítulo III Procedimiento de aceptación y liquidación (III) CASO 2 CONTRAPRESTACIÓN MEDIANTE CANJE DE VALORES 1. Declaraciones de aceptaciones: Remitidas a la Entidad Agente 2. Comunicación al regulador del número de aceptaciones por la Entidad Agente 3. Publicación del resultado de la oferta 4. Liquidación: En la forma prevista en el folleto Entrega de los valores (existentes / nueva creación) Cálculo y liquidación de los picos en efectivo 14
15 7. CAPÍTULO IV FINALIDAD DE LA OPERACIÓN Contenido del Capítulo IV Finalidad de la Operación (I) Finalidad de la opa Descripción del objetivo perseguido por el oferente con la sociedad adquirida Proyectos en la empresa adquirida - Actividad/negocios - Activos (inversiones / desinversiones) - Pasivos (endeudamiento / emisión de valores) - Empleo - Dividendos 15
16 7. CAPÍTULO IV FINALIDAD DE LA OPERACIÓN Contenido del Capítulo IV Finalidad de la Operación (II) Consejo de Administración - Composición cuantitativa - Composición cualitativa - Cumplimiento de reglas de Buen Gobierno Perspectivas bursátiles - Situación bursátil post-opa. Qué pasa con el free float? - Medidas para dotar de liquidez y difusión a la acción - Compromiso de exclusión en caso contrario 16
17 8. CAPÍTULO V AUTORIZACIONES Y OTRAS INFORMACIONES Contenido del Capítulo V Autorizaciones y Otras Informaciones Sometimiento a normativa sobre COMPETENCIA - Europea - Española Autorizaciones administrativas diferentes a la autorización de la opa por el regulador - Autorizadas - Pendientes de autorización Información sobre la compañía cuyas acciones se dan en canje (solo opas por canje de acciones) 17
18 8. CAPÍTULO V AUTORIZACIONES Y OTRAS INFORMACIONES Contenido del Capítulo V Autorizaciones y Otras Informaciones Lugares donde consultar el folleto y la documentación que lo acompaña - Domicilio de la sociedad oferente (y página web) - Domicilio de la sociedad afectada (y página web) - Domicilio de la entidad agente - Domicilio del regulador (y página web) - Domicilio de las Bolsas donde cotiza la sociedad afectada 18
19 REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LAS TOMAS DE CONTROL EMPRESARIAL- OPAS. CARTAGENA DE INDIAS, COLOMBIA DEL 31 DE MARZO AL 4 DE ABRIL DE 2008 FACULTADES DEL SUPERVISOR ELEMENTOS PRINCIPALES DEL FOLLETO EXPLICATIVO Montserrat Alejandre Siscart COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES. ESPAÑA 19
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