Bancos. Banco Azteca El Salvador, S.A. El Salvador. Informe de Clasificación. Factores Clave de las Clasificaciones

Transcripción

1 El Salvador Informe de Clasificación Clasificaciones Nacional Actual Anterior Emisor EBBB (slv) EBBB(slv) Perspectiva Emisor Consejo Ordinario de Clasificación: Septiembre 28, Estable a El sufijo (slv) indica que se trata de una clasificación nacional en El Salvador. Las escalas de clasificación utilizadas en El Salvador son las establecidas en la Ley del Mercado de Valores y en las Normas Técnicas Sobre Obligaciones de las Sociedades Clasificadoras de Riesgo. Las clasificaciones en la escala de Fitch se presentan al final de este reporte. Resumen Financiero (USD millones) 30 jun dic 2015 Activo Total Patrimonio Total Utilidad Neta ROAA Operativo (%) (0.8) 0.2 ROAE Operativo (%) (2.3) 0.6 Generación Interna de Capital (%) Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo (%) Fuente: Estados financieros auditados de Baz El Salvador. Informe Relacionado Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana (Diciembre 15, 2015). Banco Azteca, S.A. (Mayo 8, 2015). Grupo Elekrtra, S.A.B. de C.V. (Noviembre 18, 2015). Analistas Francesco Dell Arciprete francesco.dellarciprete@fitchratings.com Marcela Galicia marcela.galicia@fitchratings.com. Factores Clave de las Clasificaciones Soporte de Grupo Elektra: La clasificación de (Baz El Salvador) reflejan el soporte potencial que, en opinión de Fitch Ratings, recibiría de su último accionista, Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. (Elektra), con clasificación en escala internacional de BB con Perspectiva Estable, en caso de ser requerido. Disposición de Soporte: La agencia considera que la disposición de soporte del accionista está asociada altamente al historial y a las perspectivas de desempeño de la subsidiaria y a su importancia estratégica para el grupo. La opinión de la agencia incorpora, en menor medida, que el banco es parte de la red de entidades financieras que operan en algunos países de Latinoamérica bajo el nombre comercial Banco Azteca. También toma en cuenta que la integración operativa con el grupo es elevada y que se benefician de la transferencia de conocimientos directamente de Banco Azteca México (Baz México). Calidad Crediticia Alineada con Modelo de Negocio: La calidad crediticia de Baz El Salvador está alineada con el segmento del mercado en el cual se enfoca, caracterizado por un perfil de riesgo mayor. A pesar de una mejora en los préstamos en mora a junio de 2016 (junio 2016: 6.18%, diciembre 2015: 9.89%), estos siguen relativamente altos y superiores a sus pares. No obstante, Fitch considera que la cobertura de reservas apropiada y la diversificación alta de la cartera por deudor individual mitigan parcialmente este riesgo. Rentabilidad Alta: La rentabilidad de Baz El Salvador sigue relativamente robusta y superior a sus competidores y al sistema financiero, a pesar del deterioro de su cartera. Sin embargo, la rentabilidad del banco demuestra una tendencia hacia la baja. Durante 2016, la rentabilidad ha sido presionada debido a la reducción de la tasa de interés activa del banco por la nueva ley vigente contra la usura. La reducción de la tasa activa del banco ha causado una disminución en sus ingresos y, por consecuencia, ha resultado en un deterioro del margen de interés neto (MIN) y la eficiencia operativa. Capitalización Robusta: La capitalización es muy superior al promedio del sistema y sobrepasa con creces el requerimiento regulatorio. El indicador de Capital Base según Fitch sobre activos ponderados por riesgo fue de 73.6%, a junio de La cobertura completa de reservas sobre la cartera vencida limita el impacto sobre el patrimonio del deterioro de los créditos. Liquidez Amplia: La posición de liquidez es satisfactoria y se ha beneficiado de la reducción en préstamos. La gestión de pasivos y activos se beneficia del soporte de Elektra. El fondeo del banco es adecuado y se basa en depósitos. Estos son altamente concentrados en los mayores deudores y mantienen una participación relevante de depósitos relacionados. Sensibilidad de las Clasificaciones Deterioros en las clasificaciones reflejarían una capacidad o propensión significativamente menores de Elektra para sustentar las operaciones de Baz El Salvador. Octubre 17, 2016

2 Presentación de Estados Financieros Para el presente informe se utilizaron los estados financieros auditados, al 31 de diciembre de 2015 y estados financieros intermedios al 30 de junio de 2016, e información adicional provista por Baz El Salvador. Además, se usaron los estados financieros de los ejercicios , auditados por la firma BDO. Todos recibieron opiniones sin salvedades. Entorno Operativo Crecimiento Económico Bajo Las expectativas de crecimiento económico de El Salvador, calificado por Fitch en B+ con Perspectiva Estable, son bajas. La agencia estima que el producto interno bruto (PIB) crecerá 2.3% en 2016 y 2.5% en El crecimiento es impulsado por factores externos, incluyendo la actividad económica estadounidense y el efecto positivo en el comercio y consumo por precios de petróleos bajos. Por otra parte, los índices de criminalidad alta, falta de acuerdos políticos, sistemas educativos y de salud deficientes, costo alto de servicios básicos y costos laborales ineficientes son inhibidores de flujos de inversión y limitantes principales del crecimiento. Industria Financiera Enfocada en Consumo El ambiente operativo limita el crecimiento de las instituciones financieras y provoca una competencia fuerte entre estas. Fitch estima que los préstamos brutos crecerán cerca de 5% en 2016 y seguirán orientados principalmente en préstamos de consumo, dada la falta de inversiones significativas en sectores productivos. Esto hace prever un deterioro mayor de las carteras de préstamos. Sin embargo, este continuará siendo manejable por la banca y se reflejará en niveles conjuntos de morosidad mayor a 90 días y castigos cercanos a 4.5%, así como un aumento de las reestructuraciones y refinanciamientos crediticios, reflejando diferimiento de pérdidas. La rentabilidad operativa del sistema financiero será menor, afectada por deterioros esperados de la calidad crediticia y mayor costo de fondeo. La capitalización del sistema permanecerá sólida, con un indicador de Capital Base según Fitch entre 18% y 19%, por lo que la capacidad de absorción de pérdidas será buena. Regulación Financiera Adecuada pero con Oportunidad de Mejora En opinión de la agencia, la regulación financiera de El Salvador es adecuada y compara favorablemente con la de otros países con clasificación soberana similar. Sin embargo, existen oportunidades de mejora en las normas de gestión prudencial de riesgo, especialmente en riesgo operativo y de mercado, además de ciertas recomendaciones de Basilea III. Perfil de la Empresa Integración Alta con su Accionista Último Baz El Salvador es una de las subsidiarias de Baz México que, a su vez, es subsidiaria de Elektra. Este último tiene presencia en varios países de Latinoamérica, incluyendo Honduras, Perú, Guatemala y Panamá. Desde 2009, el banco opera en El Salvador y se especializa en financiar el consumo de la población de menores ingresos, principalmente en el sector informal. A junio de 2016, poseía una participación de mercado limitada, dado que sus operaciones representaban 0.58% de los activos del sistema. Metodología Relacionada Metodología de Calificación Global de Bancos (Mayo 29, 2015). Su modelo de negocio concuerda con la de otras entidades financieras del grupo y se basa en otorgar préstamos de consumo de montos bajos en volúmenes altos. La estrategia del grupo es establecida y ejecutada inicialmente en Baz México y luego es replicada en los demás bancos del grupo que operan fuera de México, con algunas diferencias dependiendo del país. Una diferencia y posible desventaja respecto a las otras entidades del grupo es la ausencia de operaciones de Almacenes Elektra en el país. Esto limita las sinergias con su matriz y elimina un canal de crecimiento, dado que Almacenes Elektra forma una parte importante de la estrategia del grupo. En 2016, el modelo de negocio del banco fue afectado por la Ley Contra La Usura. Dicha ley impone una tasa máxima para cada segmento de mercado atendido y sus diferentes productos, metodologías de crédito, montos otorgados, administración y cobro de créditos, establecida por el Banco Central de El Salvador (BCR). Según esta ley, ningún crédito, ya sea por instituciones reguladas o no reguladas, podrá tener una tasa de interés activa que sobrepasa la tasa máxima 2

3 vigente. Cualquier tasa superior a la máxima legal establecida por el BCR para cada segmento, será considerada interés usurero y estará sujeto a las sanciones legales correspondientes. Crecimiento frente a Capital (%) (20) (40) (60) Capital Base según Fitch Generación Interna de Capital Crecimiento de Cartera Las tasas de interés máximas legales, una vez publicadas, tendrán vigencia desde el primero de febrero al 3 de julio, y desde el primero de agosto al 31 de diciembre. La tasa máxima vigente, relevante para Baz El Salvador, desde el primero de julio al 31 de diciembre de 2016 es de %, la cual es menor a la tasa utilizada por el banco antes de la vigencia de la ley. Administración Gobierno Corporativo Adecuado El equipo gerencial tiene un grado adecuado de experiencia y profundidad y es coordinado por el gerente general. En opinión de Fitch, las prácticas de gobierno corporativo de Baz El Salvador son acordes a su naturaleza de subsidiaria de Baz México y miembro del grupo. La Junta Directiva está conformada principalmente por directores en México que comparte con Baz México. Su estructura garantiza la uniformidad en la gestión de sus operaciones, así como la transferencia de la experiencia de negocios del grupo. Los objetivos estratégicos se expresan adecuadamente dentro de los planes financieros de Elektra. Para 2016, la empresa planea modificar su estrategia y acercar sus operaciones a un modelo de banca tradicional. Entre los objetivos está penetrar el segmento de micro y pequeña empresa, crear nuevos productos y alterar productos existentes. Esto es con el fin de reducir la morosidad y castigos, incrementar la lealtad de sus clientes y hacer más estrictas sus políticas de otorgamiento. Por el lado pasivo, Baz El Salvador seguirá fondeándose a través de su base de depositantes, pero enfocándose más en el control del costo de fondeo y mejor servicio a clientes. Apetito de Riesgo Su apetito de riesgo es alto y superior al promedio de la industria. Esto se reflejó en sus normas de colocación y enfoque en segmentos de ingresos bajos y el sector informal. No obstante, los márgenes de interés elevados han compensado de manera adecuada el nivel de riesgo asumido. Las políticas y herramientas de control de riesgo de Baz El Salvador son desarrolladas por Baz México y están alineadas con las del grupo. En opinión de Fitch, estas son adecuadas para sus operaciones y han probado ser efectivas para mantener las pérdidas crediticias en niveles manejables a pesar del riesgo crediticio mayor del segmento. La agencia considera que la nueva estrategia podría moderar el apetito de riesgo, el cual sumado al desarrollo de nuevas políticas de colocación y el desarrollo de un modelo interno incrementará la valoración de crédito. La contracción del balance continuó a junio de 2016, evidente en la disminución de 13.5% de la cartera crediticia. Sin embargo, la disminución fue menor a la que el banco experimentó al cierre de 2015 (40.0% negativo). Baz El Salvador no ha logrado alcanzar las metas de crecimiento que se trazaron inicialmente de 22% de crecimiento de cartera y USD6.9 millones de utilidades. Esto se ha debido, en parte, a los castigos altos (junio 2016: 23.4%) y al corto plazo de sus préstamos que no se reemplazaron al llegar a su término por los cambios en sus normas de colocación al principio del año, específicamente para refinanciación de créditos. El banco planea expandir su participación en el segmento de micro negocios para el año Actualmente, dicho sector representa 16% de la cartera crediticia y esperan expandirlo hasta aproximadamente 22%. Baz El Salvador mantiene una exposición baja a los riesgos de mercado y los controla adecuadamente. El margen amplio y corto plazo de su cartera minimizan el riesgo de tasa de interés. El riesgo a tipo de cambio y de precio es también bajo, dado que no otorgan préstamos en moneda extranjera. Su portafolio de inversiones está totalmente compuesto de títulos valores emitidos por el estado con fines de liquidez y encaje legal. 3

4 Perfil Financiero Calidad de Activos Calidad de Cartera Refleja Segmento Atendido Indicadores de Calidad de Activos (%) Jun Crecimiento de los Préstamos Brutos (13.52) (41.38) (9.64) Préstamos Mora Mayor a 90 Días/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Mora Mayor a 90 Días Préstamos Mora Mayor a 90 Días Reservas para Préstamos/ Patrimonio (0.17) (0.66) (0.49) 0.73 (1.19) Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio La calidad de activos de Baz El Salvador refleja el segmento objetivo del banco. La cartera de préstamos representó 37.1% de los activos totales a junio de 2016 y tiene una diversificación baja en cuanto a segmentos económicos dado que, a la misma fecha, 92% de los préstamos se enfocaban en el sector de consumo. Debido su fuerte enfoque en consumo y a su modelo de negocio, el cual consiste en número alto de créditos de monto promedio bajo, la cartera es bastante atomizada con exposiciones irrelevantes a sus deudores principales. A diciembre de 2015, los 20 mayores deudores representaron menos de 1% de los préstamos totales. Calidad de Cartera Cartera Vencida Cargo por Provisiones Cartera Castigada (%) Los indicadores de calidad de cartera comparan negativamente con los del sistema bancario de El Salvador. A pesar de una leve mejora en los préstamos en mora a junio de 2016 (junio 2016: 6.18%, diciembre 2015: 9.89%), estos siguen relativamente altos y superiores a sus pares y, a la misma fecha, lograron recuperar solamente 3.6% de los créditos deteriorados. De acuerdo con su modelo de negocio, el banco no reestructura ninguno de sus créditos. Los márgenes amplios permiten una capacidad adecuada de constitución de reservas y absorción de castigos. Baz El Salvador continuará controlando la morosidad de cartera por medio de castigos altos, los cuales fueron de 23.4% de la cartera a junio de Las reservas cubren la cartera vencida %. Según la estrategia del banco, esta reacción negativa de su cartera y los altos niveles de morosidad son absorbidos por sus niveles de gastos operativos y sus tasas de interés altas (la cartera generó un ingreso por intereses de % de la cartera bruta promedio para junio 2016). Lo anterior es a pesar que, la eficiencia de estos ha disminuido debido a la nueva ley contra la usura. Esta última ha afectado sus ingresos y, por consecuencia, sus gastos operativos ahora representan 82.4% de sus ingresos brutos a junio de 2016 frente al cierre de 2015, cuando representaron 65.8%. 4

5 Ganancias y Rentabilidad Rentabilidad Con Tendencia a la Baja Desempeño Financiero (%) ROAE ROAA MIN Indicadores de Rentabilidad (%) Jun Ingreso Neto por Intereses/Activos Productivos Promedio Gastos Operativos/Ingresos Brutos Cargo por Provisiones para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operacional antes de Provisiones Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio (0.75) Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio (2.32) La rentabilidad sigue robusta e igual o superior a sus competidores y al sistema financiero, a pesar del deterioro de su cartera. Sin embargo, esta demuestra una tendencia hacia la baja porque ha decaído consistentemente desde Los indicadores ROAA y ROAE son de 1.82% y 5.74%, respectivamente, a junio 2016, y aunque son superiores a sus competidores y al de la industria, son inferiores al promedio de 2012 a junio 2016 (promedio, ROAA: 3.00%, ROAE: 12.29%). La rentabilidad se fundamenta en su MIN amplio y en la recuperación de créditos castigados. Durante 2016, la rentabilidad ha sido presionada por la reducción de la tasa de interés activa del banco debido a la nueva ley vigente contra la usura. La reducción de la tasa activa del banco ha causado una disminución en sus ingresos que, por consecuencia, ha resultado en un deterioro del MIN y la eficiencia operativa. El banco generó pérdidas operativas como consecuencia de los niveles altos de castigos para el período. Sin embargo, gracias a las recuperaciones, la utilidad neta logró exhibir ganancias aunque bajaron 56.2% del cierre del 2015 a junio Por su parte, los ingresos no financieros aportan 11.2% a los resultados operativos, lo cual es nuevamente acorde con la estrategia del banco y contribuye limitadamente a la diversificación de ingresos. Fitch opina que la rentabilidad del banco demostrará niveles acordes al segmento del mercado que atiende. Además, la agencia proyecta una baja en los niveles de rentabilidad del banco para el corto plazo, resultado de la baja en la tasa de interés activa debido a la nueva ley vigente. Composición y Crecimiento de Depósitos Depositos de Cuenta Corriente (eje izq.) Depositos de Cuenta de Ahorros (eje izq.) Depositos a Plazo (eje izq.) Tasa de Crecimiento (eje der.) (USD miles) (%) 60, , , ,000 (10) (20) 20,000 (30) 10,000 (40) (50) 0 (60) Capitalización y Apalancamiento Capitalización Robusta Indicadores de Capital (%) Jun Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo Patrimonio Común Tangible/Activos Tangibles Indicador de Capital Regulatorio Generación Interna de Capital Baz El Salvador registró indicadores de capital superiores a los del sistema y sus competidores. El banco prueba estar lo suficientemente capitalizado para absorber pérdidas inesperadas y soportar crecimientos bajos, como el que experimentan en la actualidad. La rentabilidad robusta sostiene sus niveles de capitalización amplios, aunque ha mostrado una calidad de activos baja y su utilidad ha caído 56.2% entre el cierre de 2015 y junio de Al cierre del 2016, el indicador de Capital Base según Fitch sobre activos ponderados promedio aumentó dada la contracción en activos totales. El escenario base de la agencia considera que el 5

6 nivel de capitalización del banco se mantendrá elevado y superior al del promedio de la industria en el horizonte de la calificación. Fitch no contempla un pago de dividendos en el corto plazo. Fondeo y Liquidez Concentración Alta en Depositantes Mayores Indicadores de Liquidez (%) Jun Préstamos/Depósitos de Clientes Activos Interbancarios/Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Depósitos de Clientes/Total Fondeo n.a.: no aplica. El fondeo de Baz El Salvador es adecuado y proviene, en su totalidad, de depósitos captados del público balanceados entre a la vista (47.2%) y a plazo (52.8%). Estos presentan concentraciones importantes, pero han disminuido considerablemente. Al cierre de 2015, los 20 mayores depositantes representaron 30% del total (diciembre 2014: 43.2%) e incluyeron depósitos significativos de partes relacionadas. La posición de liquidez buena del banco se beneficia de la reducción en cartera crediticia y su rotación elevada por el corto plazo de los préstamos. Los activos líquidos consisten en efectivo, depósitos bancarios e inversiones en títulos de gobierno por requerimientos de liquidez. A junio de 2016, los activos líquidos representaron 97.6% de los depósitos y 53.7% de los activos. El soporte de Elektra favorece la gestión de activos y pasivos, a través de depósitos de instituciones relacionadas y una línea de contingencia de liquidez de USD25 millones. Clasificaciones en Escala Fitch Las clasificaciones de riesgo vigentes en escala de Fitch se detallan a continuación: - Clasificación de largo plazo: BBB(slv) ; Perspectiva Estable; - Clasificación de corto plazo: F3(slv). 6

7 Estado de Resultados 30 jun dic dic dic dic meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (USD miles) (USD millones) 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos , , , , , Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos n.a. n.a. n.a. n.a Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos , , , , , Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes , , , , Otros Gastos por Intereses n.a. n.a. n.a. n.a Total Gastos por Intereses , , , , Ingreso Neto por Intereses , , , , , Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados n.a. n.a. n.a. n.a Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a Ingreso Neto por Seguros n.a. n.a. n.a. n.a Comisiones y Honorarios Netos Otros Ingresos Operativos 1.3 1, , , , , Total de Ingresos Operativos No Financieros 1.7 1, , , , , Gastos de Personal 5.6 5, , , , , Otros Gastos Operativos 6.8 6, , , , , Total Gastos Operativos , , , , , Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a Utilidad Operativa antes de Provisiones 2.7 2, , , , , Cargo por Provisiones para Préstamos 3.0 3, , , , , Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos n.a. n.a. n.a. n.a Utilidad Operativa (0.4) (389.5) , , , Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a Ingresos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a Gastos No Recurrentes n.a. n.a. n.a. n.a Cambio en Valor Razonable de la Deuda n.a. n.a. n.a. n.a Otros Ingresos y Gastos No Operativos 1.6 1, , , Utilidad antes de Impuestos 1.2 1, , , , , Gastos de Impuestos , , , Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a Utilidad Neta , , , , Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a. n.a Revaluación de Activos Fijos n.a. n.a. n.a. n.a Diferencias en Conversión de Divisas n.a. n.a. n.a. n.a Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados n.a. n.a. n.a. n.a Ingreso Ajustado por Fitch , , , , Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 39. Nota: Utilidad Neta después de Asignación a Intereses Minoritarios , , , , Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período n.a. n.a. n.a. n.a Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período n.a. n.a. n.a. n.a n.a.: no aplica. 7

8 Balance General 30 jun dic dic dic dic meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (USD miles) (USD millones) Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales Otros Préstamos Hipotecarios Otros Préstamos al Consumo/Personales , , , , , Préstamos Corporativos y Comerciales 2.9 2, , , , , Otros Préstamos n.a Menos: Reservas para Préstamos 2.2 2, , , , , Préstamos Netos , , , , , Préstamos Brutos , , , , , Nota: Préstamos con Mora Mayor a 90 Días Incluidos Arriba 2.1 2, , , , , Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba n.a. n.a. n.a. n.a B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias n.a. n.a. 3, Repos y Colaterales en Efectivo , ,309.7 n.a Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través de Resultados n.a. n.a. n.a. n.a Derivados n.a. n.a. n.a. n.a Títulos Valores Disponibles para la Venta n.a. n.a. n.a. n.a Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento 9.6 9, , , , Inversiones en Empresas Relacionadas n.a. n.a. n.a. n.a Otros Títulos Valores n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9. Total Títulos Valores , ,182.9 n.a. 10, , Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba 9.5 9, ,827.5 n.a. 10, , Nota: Total Valores Pignorados n.a. n.a. n.a. n.a Inversiones en Propiedades n.a. n.a. n.a. n.a Activos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a Otros Activos Productivos n.a. n.a. n.a. n.a Total Activos Productivos , , , , ,022.3 C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos , , , , , Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba n.a. n.a. n.a. n.a Bienes Adjudicados n.a. n.a. n.a. n.a Activos Fijos 3.7 3, , , , , Plusvalía n.a. n.a. n.a. n.a Otros Intangibles n.a. n.a. n.a. n.a Activos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a Activos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a Otros Activos 6.9 6, , , , , Total Activos , , , , ,656.3 n.a.: no aplica. 8

9 Balance General 30 jun dic dic dic dic meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (USD miles) (USD millones) Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente , , , , , Depósitos en Cuenta de Ahorro n.a. n.a. n.a Depósitos a Plazo , , , , , Total Depósitos de Clientes , , , , , Depósitos de Bancos n.a. n.a. n.a. n.a Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a. n.a. n.a Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo n.a. n.a. n.a. n.a Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo , , , , , Obligaciones Senior a más de un Año n.a. n.a. n.a. n.a Obligaciones Subordinadas n.a. n.a. n.a. n.a Bonos Cubiertos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 12. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a Total Fondeo a Largo Plazo n.a. n.a. n.a. n.a Derivados n.a. n.a. n.a. n.a Obligaciones Negociables n.a. n.a. n.a. n.a Total Fondeo , , , , ,918.4 E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable n.a. n.a. n.a. n.a Reservas por Deterioro de Créditos n.a. n.a. n.a. n.a Reservas para Pensiones y Otros 2.1 2, , , , , Pasivos por Impuesto Corriente n.a. n.a. n.a. n.a. 0.0 n.a. 5. Pasivos por Impuesto Diferido n.a. n.a. n.a. n.a Otros Pasivos Diferidos n.a. n.a. n.a. n.a Operaciones Descontinuadas n.a. n.a. n.a. n.a Pasivos de Seguros n.a. n.a. n.a. n.a Otros Pasivos 5.3 5, , , , , Total Pasivos , , , , ,565.1 F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda n.a. n.a. n.a. n.a Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio n.a. n.a. n.a. n.a G. Patrimonio 1. Capital Común , , , , , Interés Minoritario n.a. n.a. n.a. n.a Reservas por Revaluación de Títulos Valores n.a. n.a. n.a. n.a Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera n.a. n.a. n.a. n.a Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones en Otros Ingresos Ajustados n.a. n.a. n.a. n.a Total Patrimonio , , , , , Total Pasivos y Patrimonio , , , , , Nota: Capital Base según Fitch , , , , , Nota: Capital Elegible según Fitch n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.: no aplica. 9

10 Resumen Analítico 30 jun dic dic dic dic 2012 (%) 6 meses Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes/Depósitos de Clientes Promedio Ingresos por Intereses/Activos Productivos Promedio Gastos por Intereses/Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses/Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Cargo por Provisiones para Préstamos/ Activos Productivos Promedio Ingreso Neto por Intereses Dividendos de Acciones Preferentes/Activos Productivos Promedio B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros/Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos/Ingresos Operativos Netos Gastos Operativos/Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones/Patrimonio Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones/Activos Totales Promedio Provisiones para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operativa antes de Provisiones Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio (2.32) Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio (0.75) Utilidad Operativa/Activos Ponderados por Riesgo (1.69) C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta/Patrimonio Promedio Utilidad Neta/Activos Totales Promedio Ingreso Ajustado por Fitch/Patrimonio Promedio Ingreso Ajustado por Fitch/Activos Totales Promedio Impuestos/Utilidad antes de Impuestos Utilidad Neta/Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo Capital Elegible según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Patrimonio Común Tangible/Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a Indicador de Capital Total Regulatorio Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimonio/Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo/Utilidad Neta n.a. n.a. n.a Generación Interna de Capital E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total (19.49) (15.63) Crecimiento de los Préstamos Brutos (13.52) (41.38) (9.64) Préstamos Mora Mayor a 90 Días/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos/Préstamos Mora Mayor a 90 Días Préstamos Mora Mayor a 90 Días Reservas para Préstamos/Capital Base según Fitch (0.17) (0.66) (0.49) 0.73 (1.18) 7. Préstamos Mora Mayor a 90 Días Reservas para Préstamos/Patrimonio (0.17) (0.66) (0.49) 0.73 (1.18) 8. Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Castigos Netos/Préstamos Brutos Promedio Préstamos Mora Mayor a 90 Días + Activos Adjudicados/Préstamos Brutos + Activos Adjudicados F. Fondeo 1. Préstamos/Depósitos de Clientes Activos Interbancarios/Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes/Total Fondeo Excluyendo Derivados n.a.: No aplica. 10

11 Las clasificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión, sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes. Categoría EBBB(slv) : Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero esta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son suficientes. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos + y, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo indica un nivel mayor de riesgo. TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las clasificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una clasificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una clasificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las clasificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una clasificación o un informe. 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