Introducción a los sistemas de pago y liquidación
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- Ignacio Soriano Morales
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1 Introducción a los sistemas de pago y liquidación
2 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Pago. Transferencia, por parte del pagador, de un derecho de cobro sobre terceros para ser aceptado por el beneficiario. Generalmente este derecho adopta la forma de billetes bancarios o de depósitos mantenidos en una ins?tución financiera o en un banco central. El caso más simple de hacer un pago es cuando se entrega dinero a cambio de un bien o servicio y el intercambio es simultáneo. 2
3 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Sistema de pagos Conjunto de instrumentos, procedimientos bancarios y, por lo general, sistemas interbancarios de transferencia de fondos que aseguran la circulación del dinero. 3
4 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Instrumentos de pago Papel Billetes Cheques Tarjetas Débito Crédito Electrónicos Transferencias de crédito Transferencias de débito (domiciliación) 4
5 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Componentes de un sistema de pagos Dinero / Medios de pago (cuentas) Instrumentos Mecanismos para transferencia (mensajes y canales de comunicación) Par?cipantes Directos Indirectos Relaciones entre par?cipantes (reglas de operación) Operadores Autoridades 5
6 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Liquidación Acto que salda obligaciones con respecto a transferencias de fondos o de valores entre dos o más partes. Ac?vo de Liquidación Ac?vo u?lizado para saldar obligaciones de liquidación conforme a las especificaciones de las reglas, reglamentos o prác?cas comunes de un sistema de pagos. 6
7 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Compensación (neteo) Acuerdo para compensar posiciones u obligaciones por parte de los par?cipantes o socios de una operación. El neteo reduce un gran número de posiciones u obligaciones individuales a un menor número de obligaciones o posiciones. Puede adoptar diversas formas, que?enen dis?ntos grados de fuerza legal en caso de incumplimiento de alguna de las partes. Bilateral. Entre dos partes Mul?lateral. Entre varias partes 7
8 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Compensación Bilateral $100 Banco A $60 Banco B $150 $80 Banco C El Banco A pagará $40 al Banco B y $70 al Banco C, requiriendo $110 en vez de $250 Para liquidar $390 se requieren $110 8
9 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Compensación Mul?lateral Banco A $30 $70 $80 $50 $10 $80 Agente Liquidador $90 Banco B $40 $90 Banco C Obligaciones Pagos Banco A Banco B Banco C Por pagar Banco A Banco B Banco C Por recibir
10 Algunos conceptos sobre sistemas de pagos Restando el monto que se debe pagar al que se espera recibir: Banco A: = - 10 Banco B: = - 80 Banco C: = 90 El Banco C no requiere fondos para liquidar sus operaciones. Se requieren $90 para liquidar $360. Entre más participantes y más pagos, mayor el porcentaje de neteo. 10
11 Clasificación de sistemas de pago Tradicionalmente los sistemas de pagos han sido catalogados en dos grandes grupos Sistemas de pago de alto valor Pagos urgentes por montos altos Pagos de empresas, liquidación de mercados financieros. Ejemplos: SPEI, Fedwire, CHIPS, SIC, CHAPS. Sistemas de pago de bajo valor Pagos menos urgentes por montos bajos Pagos entre par?culares, comercios, nóminas. Ejemplos: Cheques, tarjetas, transferencias electrónicas, domiciliaciones. Sin embargo, los avances tecnológicos y los cambios en el entorno financiero han producido que esta división no sea tan precisa hoy en día. 11
12 Clasificación de sistemas de pago Los sistemas de pago también se clasifican por la forma en que se realiza la liquidación Sistemas de liquidación bruta en?empo real, LBTR (RTGS) Los pagos se intentan liquidar inmediatamente en el orden que llegan Si un pago no se puede liquidar, es rechazado El pago se liquida por el importe total del mismo Ventajas: Seguridad y oportunidad Desventaja: Gran demanda de liquidez Tradicionalmente u?lizados en sistemas de alto valor. 12
13 Clasificación de sistemas de pago Sistemas de liquidación neta diferida, LND (DNS) Los pagos se van acumulando en una cola de pagos pendientes de liquidar Se intentan liquidar en ciclos Se realiza compensación y se liquidan los netos en cada ciclo Regularmente?enen un ciclo de liquidación al final del día Ventaja: Eficiencia en el uso de la liquidez Desventajas: Introducción de riesgos y?empo de liquidación Tradicionalmente u?lizados en sistemas de bajo valor. 13
14 Clasificación de sistemas de pago Sistemas híbridos El avance en la tecnología ha permi?do el desarrollo de estos sistemas Combina las caracterís?cas de los LBTR y los LND Tiene una cola de pagos pendientes que intenta liquidar cada ciclo Los pagos que no son liquidados en un ciclo permanecen en la cola para intentar ser liquidados en el próximo ciclo Los ciclos de liquidación ocurren de manera muy frecuente Ventajas: Seguridad y oportunidad en los pagos, eficiencia en el uso de la liquidez Desventaja: Mayor grado de complejidad. 14
15 Infraestructuras de los mercados financieros Concepto que agrupa de forma más general a las en?dades que proporcionan servicios de registro, compensación y liquidación a los mercados financieros, incluye: Sistemas de pagos. Depósitos centrales de valores. Sistemas de liquidación de valores. Contrapartes centrales Repositorios de operaciones 15
16 Infraestructuras de los mercados financieros Depósitos centrales de valores (DCV) y sistemas de liquidación de valores (SLV). Un DCV es una ins?tución que presta el servicio de custodia de valores así como de transferencia de los mismos. Los valores pueden estar inmovilizados o desmaterializados. Un sistema de liquidación de valores, SLV, es aquel que permite la transferencia de valores entre sus par?cipantes. En una operación de compraventa de valores, el comprador adquiere del vendedor los derechos sobre una can?dad determinada de valores, a un precio acordado. La liquidación de los valores?ene lugar en cuentas del DCV (ya sea en DCV privados o en un banco central que actúa como DCV). En su caso, la liquidación del efec?vo correspondiente se produce en un sistema de pagos, que puede estar inmerso en el SLV. 16
17 Infraestructuras de los mercados financieros Depósitos centrales de valores (DCV) y sistemas de liquidación de valores (SLV). (cont.) Entrega contra pago En una operación de valores existe el riesgo de que una contraparte entregue el ac?vo acordado y la otra no entregue la contraprestación correspondiente. Un esquema de entrega contra pago garan?za que la entrega de los gtulos ocurre única y exclusivamente si se realiza la entrega del dinero. 17
18 Infraestructuras de los mercados financieros Contrapartes centrales. Son en?dades que se interponen entre los par?cipantes de una transacción financiera, para conver?rse en el comprador para cada vendedor y en el vendedor para cada comprador. Contribuye a mejorar la administración de riesgos y favorece la liquidez del mercado. Debe tener polí?cas y mecanismos de control y administración de riesgos muy estrictos y eficientes. Debe ser una ins?tución muy solvente y tener mecanismos expeditos de acceso a la liquidez. 18
19 Infraestructuras de los mercados financieros Repositorios de operaciones. En?dades que man?enen un registro electrónico de los datos de las transacciones financieras. Favorecen la transparencia en beneficio de los par?cipantes, las autoridades y los mercados en general. Estas en?dades de reciente creación han tomado relevancia, principalmente para el mercado de derivados. 19
20 Marco legal El correcto funcionamiento de las infraestructuras de los mercados financieros requiere de un marco legal sólido, el cual deberá: Proporcionar cer?dumbre en cada uno de los procesos de la infraestructura, tanto a sus par?cipantes como a la propia infraestructura. Un ejemplo relevante es la firmeza e irrevocabilidad de las transacciones procesadas en la infraestructura. Proporcionar las facultades adecuadas a las autoridades financieras para la regulación, supervisión y vigilancia de las infraestructuras. 20
21 Liquidez Los par?cipantes de las infraestructuras requieren liquidez para procesar sus transacciones. Los bancos centrales proporcionan liquidez para el funcionamiento de las infraestructuras. Los bancos centrales establecen mecanismos de provisión de liquidez que mi?gan el riesgo de crédito y el riesgo moral, comúnmente: Otorgan créditos que los par?cipantes cubren con garangas. Realizan operaciones de reportos con los par?cipantes. En ambos casos los ac?vos aceptados por los bancos centrales?enen un bajo riesgo de crédito y un amplio mercado. 21
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