FONDOS COMUNES DE INVERSION

Transcripción

1 PROGRAMA INVERTIR MEJOR FONDOS COMUNES DE INVERSION

2 TEMARIO CONCEPTOS BASICOS Qué es un fondo común de inversión... Ventajas de los fondos... Riesgo en fondos... FUNCIONAMIENTO DE UN FONDO La cuotaparte... Comisiones... Proceso de inversión... TIPOS DE FONDOS Según su estructura... Según su composición... CASOS PRACTICOS Estrategias de inversión en fondos

3 CONCEPTOS BASICOS QUE ES UN FONDO COMUN DE INVERSION Un fondo común de inversión es un patrimonio que se constituye cuando varias personas confían su dinero a una institución que, mediante administradores profesionales invierte el dinero en plazos fijos, bonos y acciones, de acuerdo a las necesidades de los inversores. Cada inversor, en función del porcentaje del fondo que posee, participa luego de los resultados generados por el mismo. Los fondos comunes de inversión se basan en un principio muy simple: un grupo de individuos tiene más poder y capacidad de inversión que un individuo solo. En efecto, para acceder a muchas alternativas de inversión, como propiedades, bonos o acciones, se necesita una cantidad de dinero considerable y un conocimiento del mercado que no todos tienen. Además hay que dedicar tiempo a analizar alternativas, hacer cálculos e informarse sobre la evolución de la economía y los mercados. Los fondos de inversión han simplificado el acceso a inversiones complejas, ya que con un ahorro relativamente bajo es posible acceder a opciones antes reservadas a los grandes inversores, con comodidad y facilidad de operación, y sin dejar el dinero inmovilizado por largo períodos. En síntesis, un fondo común de inversión representa el dinero que en conjunto aporta un grupo de personas, que tienen similares objetivos de inversión y que ceden la administración de dicho dinero a un tercero para que lo invierta en bonos, acciones o plazos fijos. Si el fondo gana, ganan sus inversores. 3

4 VENTAJAS DE LOS FONDOS ACCESIBILIDAD Los Fondos Comunes de Inversión ofrecen la posibilidad de acceder a alternativas de inversión que estaban reservadas a grandes operadores. Por ejemplo, existen bonos cuya inversión mínima es superior a dólares, por lo que muchos pequeños inversores, de no existir otra posibilidad, quedarían al margen de esta alternativa de inversión. En el caso de los fondos, el monto mínimo es de sólo $ Así, un pequeño ahorrista puede invertir en un fondo, que con ese dinero y el de otros ahorristas pueden comprar bonos de gran valor. MANEJO PROFESIONAL DE LA INVERSIÓN Desde el punto de vista racional, para realizar una inversión se debe analizar la rentabilidad y el riesgo de la alternativa que se está evaluando y compararla con otras opciones que ofrece el mercado. Para poder tomar este tipo de decisiones el inversor debe recabar y analizar un conjunto importante de información, tarea que naturalmente requiere tiempo y conocimiento. En el caso de los fondos de inversión, los administradores o portfolio managers son quienes realizan dicho análisis y deciden en consecuencia. Los portfolio managers son especialistas en finanzas que estudian permanentemente los mercados para obtener la mejor rentabilidad de acuerdo al tipo de inversión. LIQUIDEZ Recordemos que liquidez es la posibilidad de disponer del dinero invertido. Los fondos comunes de inversión son una alternativa sumamente líquida de inversión, pudiendo hacerse efectivos en algunos casos más rápidamente que los instrumentos que los componen. Por ejemplo, los fondos de plazo fijo por lo general tienen liquidación a 24 horas. Los fondos de acciones o bonos suelen tener liquidación a 72 horas. Esto se debe a que éste es el tiempo previsto para las operaciones de contado en la bolsa (donde se cotizan estos activos), siempre y cuando el inversor de bonos o acciones consiga un comprador. En cambio, el inversor de un fondo tiene la ventaja de contar con la contraparte asegurada (siempre cuenta con el comprador ). 4

5 DIVERSIFICACIÓN Al invertir en un fondo, la persona que lo hace está invirtiendo indirectamente en una gran variedad de activos de acuerdo al objeto del fondo (acciones, bonos, o depósitos a plazo). Es decir, el gran volumen de dinero administrado permite una distribución de la inversión en distintos instrumentos financieros que difícilmente pueda lograrse en forma individual. Esta combinación de inversiones permite un adecuado equilibrio que minimiza los riesgos. Recordemos que la diversificación evita que el mal desempeño de una de las inversiones afecte demasiado el total, ya que las pérdidas en algunas de ellas pueden ser compensadas con ganancias en otras. VARIEDAD Existe una gran variedad de tipos de fondos disponibles: desde las alternativas más conservadoras hasta las más audaces. De esta manera, cada persona puede elegir la que crea más conveniente de acuerdo con su perfil y necesidades. Más adelante estudiaremos las particularidades de los fondos de plazo fijo, bonos y acciones, los fondos mixtos y los internacionales. FLEXIBILIDAD Es posible realizar transferencias entre los distintos fondos en forma sencilla y sin ningún costo adicional. De esta manera, el inversor puede ir variando su estrategia según sus necesidades, en cualquier momento y sin complicaciones. SIMPLICIDAD Para el inversor, la manera de suscribir (ingresar) a un fondo, realizar el seguimiento de la inversión y rescatar (retirar) el dinero es una tarea muy sencilla, que no requiere trámites engorrosos. Asimismo, el inversor de un fondo no tiene necesidad de hacer renovaciones, como es el caso de un depósito a plazo fijo; quien se encarga de estas tareas es el administrador del fondo. 5

6 TRANSPARENCIA El inversor de un fondo puede seguir el desempeño del mismo de manera sumamente fácil y transparente. Por un lado, el rendimiento de los fondos es publicado diariamente en medios de prensa de amplia difusión. Asimismo, los inversores reciben trimestralmente un extracto de su tenencia a domicilio. Por último, cada vez existen más facilidades para recibir información personalmente, por teléfono, fax, e Internet. SUPERVISION Los fondos de inversión están reglamentados a partir de 1993 por la ley , cuyo cumplimiento es supervisado por la Comisión Nacional de Valores. Esto implica que los fondos están sujetos a los requerimientos de información que la misma les haga, como así también, a las auditorías que determine. A su vez, cada fondo dispone de un Reglamento de Gestión que define sus objetivos y regula su administración. Claramente, estos controles implican una mayor seguridad para el inversor. 6

7 RIESGO EN FONDOS Es importante tener presente que los resultados de los fondos de inversión no están garantizados y que los rendimientos pasados no son garantía de resultados futuros. De todas maneras, el desempeño de un fondo depende, en parte, de una buena administración. Por ello, a la hora de elegir un fondo común de inversión es recomendable conocer sus rendimientos pasados y compararlos con los de otros fondos del mismo tipo. Así podremos evaluar la gestión del fondo por parte de la institución administradora. Asimismo es conveniente conocer su calificación de riesgo, aunque no todos los fondos que operan en el mercado local están calificados. Existen varias calificadoras de riesgo autorizadas en nuestro país que otorgan una calificación a los fondos de acuerdo a factores como: el grado de diversificación del riesgo, el riesgo crediticio (la calidad de los emisores de los activos del fondo), las características de la administración, las políticas de inversión del fondo, el comportamiento histórico del fondo, el nivel de volatilidad (la sensibilidad del fondo ante mercados cambiantes), etc. Sin embargo, cada calificadora puede destacar un aspecto distinto a la hora de definir una nota. Por lo tanto, al no existir una metodología homogénea ni interpretaciones similares a la hora de evaluar los fondos, no es posible comparar las calificaciones de las diferentes calificadoras. Los valores de calificación posible son: AAA (Excelente), AA (Muy buena), A (Buena), BBB (Adecuada), BB (No muy adecuada), B (No presenta una adecuada calificación), CCC (Negativa), E (fondos que no pueden ser calificados por información insuficiente). Periódicamente las calificadoras realizan una revisión de las notas y hacen los ajustes necesarios. Por último, es bueno tener en claro qué hacer en momentos de crisis. Generalmente cuando las fluctuaciones normales del mercado se incrementan debido a una crisis y los precios de las acciones y los bonos bajan, los inversores suelen asustarse y retirar sus ahorros. Durante las caídas, se tiende a olvidar que el mercado ha tenido siempre subas y bajas, y así como los precios caen en época de crisis, de la misma forma el mercado vuelve a subir. El inversor que espera y no olvida los plazos y objetivos que se puso en el momento de invertir, tiene mayores posibilidades de lograr buenos resultados que aquel que se retira en medio de la baja asumiendo la pérdida. 7

8 FUNCIONAMIENTO DE UN FONDO LA CUOTAPARTE Cuando una persona invierte en un fondo, adquiere un determinado número de cuotapartes. Una cuotaparte es un título que indica la participación en el patrimonio del fondo, es decir, es la parte del fondo que adquiere el cliente cuando invierte. Su valor varía subiendo o bajando- de acuerdo con los resultados que genera el fondo. Es decir, el valor de la cuotaparte varía diariamente debido a la fluctuación de los precios de los instrumentos que componen el patrimonio del fondo. Si, por ejemplo, un fondo compra bonos y éstos aumentan de precio, aumenta el patrimonio del fondo y por lo tanto, sube el valor de la cuotaparte. La administradora del fondo se encarga diariamente de calcular dicho valor; para ello divide el valor total del patrimonio del fondo por la cantidad de cuotapartes en circulación. Este valor es publicado todos los días en los principales diarios del país. La cantidad de cuotapartes que el cliente adquiere está en relación directa con la cantidad de dinero depositada. Concretamente, está determinada por la relación entre el monto invertido y el valor de la cuotaparte al cierre del día de compra. Es importante recordar que la cantidad de cuotapartes que tiene el inversor es siempre la misma, lo que varía es su valor. Por ende, para los inversores la rentabilidad del fondo se refleja en el valor de las cuotapartes que poseen. Si el valor de la cuotaparte aumenta por encima del valor al que un inversor las compró, éste gana dinero. Por último, cada vez que el inversor quiera saber el monto de su inversión sólo deberá multiplicar el valor de la cuotaparte por la cantidad de cuotapartes que posea. 8

9 El ejemplo que sigue nos permitirá comprender mejor la dinámica de la inversión en un fondo. Supongamos que Ud. ha invertido de la siguiente manera: En enero invirtió $ en un Bonos con un valor de cuotaparte de $10: ud. adquirió 250 cuotapartes. En febrero el valor de la cuotaparte descendió a $ 9 debido a una baja en los precios de los bonos que constituyen el fondo: ud. continúa teniendo 250 cuotapartes pero su inversión está valuada en $ En marzo el valor de la cuotaparte ascendió a $ 11 debido a una suba del precio de los bonos que componen el fondo: ud. continúa teniendo 250 cuotapartes, pero ahora su valor es de $ MES VALOR DELA INVERSION CANTIDAD DE CUOTAPARTE CUOTAPARTES Enero $10 $ (2500/10) Febrero $9 $2.250 (250 * 9) 250 Marzo $11 $2.750 (250*11) 250 9

10 COMISIONES Las comisiones son la fuente principal de ingresos de las administradoras de fondos. Debemos señalar que existen diferentes modalidades de aplicación, por ejemplo: de Ingreso: consiste en la aplicación de un porcentaje sobre el monto que se suscribe. de Egreso: se aplican cuando el cuotapartista procede a gestionar el rescate de su participación en el fondo. Estas comisiones se deducen del monto rescatado. de Administración: este es el tipo de comisión más utilizado ya que todos los fondos deben incluirla para cubrir los costos de administración y custodia. Consiste en la aplicación de un porcentaje anual sobre el patrimonio administrado. Como el patrimonio del fondo va fluctuando, la comisión de administración se calcula y debita del valor de cuotaparte sobre una base diaria. Por lo tanto, los rendimientos publicados son NETOS de comisiones. El "Reglamento de Gestión" debe especificar los límites de los gastos de gestión, de las comisiones y los honorarios que se percibirán. También deberá establecerse un límite porcentual máximo anual por todo concepto. De esta forma, las comisiones establecidas nunca pueden superar la comisión máxima establecida en el Reglamento de Gestión. 10

11 PROCESO DE INVERSION Al invertir en un fondo se pone en marcha un proceso que detallamos a continuación: 1) ASESORAMIENTO: El inversor busca información y asesoramiento y, de acuerdo a sus necesidades y su perfil, selecciona uno o varios fondos. 2) SUSCRIPCION: El inversor compra una participación en el Fondo para lo cual suscribe cuotapartes. El dinero que el cliente aporta al momento de la suscripción es recibido y canalizado por la Sociedad Depositaria. Este dinero pasa a incrementar el patrimonio del fondo. 3) ADMINISTRACION: Los portfolio managers de la sociedad gerente realizan las inversiones en los activos que constituyen el objeto del fondo, como ser: bonos, obligaciones negociables, acciones, depósitos a plazo fijo, etc. 4) DESEMPEÑO: Las fluctuaciones que estas inversiones reflejan día a día en su cotización generan cambios en el valor de las cuotapartes; el cual es determinado por la Sociedad Gerente. 5) SEGUIMIENTO: Los inversores reciben periódicamente informes acerca del desempeño del fondo elegido. Además pueden encontrar el valor de la cuotaparte diariamente en medios de difusión masiva u obtener dicha información por teléfono, fax o Internet. 6) RESCATE: Cuando el cliente decida dejar de participar en el Fondo, deberá presentar una solicitud de rescate, por la cual requerirá se le reembolse una parte o la totalidad de su dinero. 11

12 TIPOS DE FONDOS SEGÚN SU ESTRUCTURA En cuanto a su estructura, existen dos grandes tipos de fondos: los fondos ABIERTOS los más utilizados- y los fondos CERRADOS. Veamos algunas de sus diferencias: FONDOS CERRADOS FONDOS ABIERTOS Tienen una duración limitada: existe un período de suscripción acotado y una fecha de liquidación predeterminada. La duración del fondo es ilimitada: se permiten suscripciones y rescates en cualquier momento. La cantidad de cuotapartes es limitada: el fondo puede recibir hasta un determinado monto de dinero. La cantidad de cuotapartes es ilimitada, no hay un máximo definido. Cotizan en mercados secundarios. (Bolsa de Comercio, etc) No cotizan en un mercado secundario. En síntesis, mientras que en un fondo cerrado el inversor debe comprometerse a dejar su dinero por un tiempo preestablecido, en los fondos abiertos, puede retirar su dinero fácilmente y en cualquier momento. Además, una vez que se suscriben todas las cuotapartes, la única forma de ingresar en un fondo cerrado o de rescatar el dinero invertido es comprando/vendiendo las cuotapartes en las Bolsas de Comercio y otros mercados secundarios. 12

13 SEGÚN SU COMPOSICION Existen varios tipos de fondos de acuerdo su composición, es decir, según el tipo de instrumentos que los integran: plazos fijos, bonos, acciones, etc. La composición del fondo determina el riesgo asumido, la rentabilidad esperada y el plazo de permanencia recomendado. Para entender los tipos de fondos es fundamental tener presente la relación entre estas tres variables: si una persona quiere obtener un rendimiento considerable, asumirá un riesgo alto, y deberá esperar un plazo mayor; en cambio, si pretende menos riesgo deberá resignar rentabilidad y podrá invertir a un plazo menor. En el mercado local existen numerosas variantes de fondos de inversión que se adecuan a las distintas necesidades de los inversores. Los más comunes son: Fondos de Plazo Fijo Fondos de Bonos Fondos de Acciones Fondos a Vencimiento Fondos Mixtos Fondos Internacionales FONDOS PUROS FONDOS ABIERTOS Fondos de Capital Protegido FONDOS CERRADOS Estos fondos pueden operar en pesos o en dólares. Recordemos que la moneda es un factor importante a la hora de elegir una inversión: los fondos en pesos tienen un mayor riesgo y por lo tanto un mayor rendimiento esperado que fondos equivalentes en dólares. A continuación analizaremos las características de cada tipo de fondo. 13

14 Fondos de Plazo Fijo - Invierten en plazos fijos y cajas de ahorro. - Buscan proteger el valor del capital, ofreciendo estabilidad. - Permiten obtener un rendimiento moderado. - Brindan rápida disponibilidad del capital: tienen liquidación a 24 hs. - La renovación de los plazos fijos es realizada por los portfolio managers. - Por lo tanto, son recomendados a quienes: * piensan usar el dinero en el corto plazo. * necesitan una inversión temporaria mientras deciden el destino final. * no desean afrontar riesgos de mercado. Comparemos ahora sus características con las de los plazos fijos tradicionales: Rentabilidad Garantías Renovación Costos Liquidez FONDOS DE PLAZO FIJO No hay una rentabilidad predeterminada o cierta. Pero como los fondos operan un gran volumen de dinero pueden obtener mejores tasas que los inversores individuales. Además, al renovar los plazos fijos permanentemente, captan todas las alzas de tasas. No hay garantía del Banco Central, pero el patrimonio de los fondos está diversificado en plazos fijos de varias entidades de primera línea La renovación de los plazos fijos es realizada por los portfolio managers El único costo es la comisión de administración. Ofrecen liquidez inmediata: el inversor cobra el dinero en 0/24hs PLAZOS FIJOS La tasa o el rendimiento están predeterminados y son ciertos. Pero un inversor que maneja montos pequeños no puede exigir tasas preferenciales. Tienen garantía del Banco Central pero sólo hasta un cierto monto y tasa. Es el inversor quien debe encargarse de las renovaciones Cada renovación tiene un costo. El capital está inmovilizado por el plazo acordado. 14

15 Fondos de Bonos - Invierten en títulos públicos, plazos fijos y obligaciones negociables. - Buscan obtener mayor rendimiento que un Plazo Fijo. - Están sujetos a una volatilidad moderada. - Son ideales para quienes buscan una renta moderada en el mediano/largo plazo. Fondos de Acciones - Invierten en acciones. - Son fondos que ofrecen una alta rentabilidad potencial. - Están sujetos a marcadas fluctuaciones de precios. - Son recomendados a personas con perfil audaz que buscan una fuerte valoración de la inversión en el largo plazo. Fondos A Vencimiento - Invierten en títulos públicos, plazos fijos y obligaciones negociables. - Son fondos que constan de un rango de rendimiento estimado cierto, ya que los bonos que componen la cartera tienen alineado su vencimiento en torno a la finalización del fondo. - Recomendables a personas conservadoras con horizontes de inversión definidos. Fondos Internacionales - Invierten en acciones y bonos de diferentes mercados extranjeros. - Permiten diversificar riesgos y capitalizar las oportunidades de mercados de distintas regiones del mundo. - De acuerdo con la legislación argentina, los fondos pueden invertir hasta el 100% en países del Mercosur y sólo hasta el 25% en los demás países. - Debido a su composición (acciones y bonos) son recomendables para inversiones a largo plazo y personas con un perfil audaz. 15

16 Fondos Mixtos - Son fondos que distribuyen el capital entre plazos fijos, bonos y acciones. - Debido a que incluyen bonos y acciones están sujetos a fluctuaciones de precios. - Por lo tanto, son una alternativa para inversiones de mediano o largo plazo. - Son ideales para aquellos que desean delegar la mezcla de sus inversiones ya que son los portfolio managers quienes deciden y ajustan la combinación de inversiones. Fondos de Capital Protegido - Son fondos cerrados que aseguran el capital inicial invertido, obteniendo un rendimiento de acuerdo al desempeño de un índice o activo asociado. - Recomendables a quienes desean invertir en instrumentos de riesgo sin arriesgar el capital inicial y quienes pueden permanecer hasta la finalización del fondo. Si querés profundizar sobre las características de estos instrumentos financieros, te recomendamos tomar el Curso de Fondos Comunes de Inversión en la sección Capacitación de nuestro site. 16

17 CASOS PRACTICOS: Estrategias de inversión en fondos 1) Inversor: Sara y Mario Alesi Su edad: 55 años Su horizonte de inversión: 1 año Sus objetivos: mudarse a una casa con jardín Su actitud frente al riesgo: conservadores Su situación: ya han casi reunido la suma necesaria y quieren poder disponer de su dinero en cuanto encuentren una vivienda para señar. Bonos Cortos 40% Plazo Fijo 60% 2) Inversor: Clara Gutiérrez Su edad: 48 años Su horizonte de inversión: 2 años Su objetivo: hacer un viaje a Europa cuando cumpla 50 Su actitud frente al riesgo: moderada Su situación: ha ahorrado $ y está juntando dinero poco a poco para invitar a sus hijos. Bonos Largos 20% Bonos Medianos 30% Plazo Fijo 40% Bonos Cortos 10% 17

18 3) Inversores: Ana y Luis Santamaría Su edad: 38 años Su horizonte de inversión: + de 10 años Sus objetivos: reunir dinero para la educación universitaria de su hija Su actitud frente al riesgo: audaz Su situación: ya han ahorrado $ y pueden seguir poniendo de lado pequeñas sumas mensuales. Fondo Mixto de Largo Plazo 30% Bonos Medianos 20% Bonos Largos 50% 4) Inversor: Inés Franco Su edad: 45 años Su horizonte de inversión: 20 años Su objetivo: reunir dinero para cuando deje de trabajar Su actitud frente al riesgo: moderada Su situación: con la jubilación privada percibirá 50% de sus ingresos actuales; ha ahorrado $ para complementar ese ingreso. Fondo Internacional 10% Bonos Cortos 10% Bonos Largos 40% Bonos Medianos 40% 18