Desempeño Semanal de Mercados 25/01/2013. Contenido. Investigaciones Económicas

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1 Desempeño Semanal de Mercados Investigaciones Económicas 25/01/2013 Comentario Semanal Puede acceder a este reporte en: Contenido 1. Mercados Internacionales Mercado Local Renta Fija Divisas Comportamiento del Euro y Entorno Económico Tendencias del Dólar Monedas Latinoamericanas... 11

2 1. Mercados Internacionales Durante la semana, las bolsas mundiales presentaron comportamientos mixtos, luego de las expectativas generadas por la reunión en Bruselas de los ministros de finanzas de la zona euro, con el fin de discutir políticas para impulsar el crecimiento económico de la región y superar la crisis de deuda, además de las expectativas generadas por el Banco de Japón sobre las decisiones de política monetaria que serían empleadas para debilitar el yen. De esta manera el Banco de Japón, anunció la decisión de aumentar su meta de inflación al 2%, además de anunciar que su programa de compras de activos sería pospuesto hasta el 2014, con el fin de darle dinamismo a la economía. Así mismo, los datos para Estados Unidos, respecto de la venta de casas usadas presentaron una caída de 1% incumpliendo las expectativas esperadas, el índice manufacturero de Richmond presentó una desvalorización de 12 puntos, junto con resultados financieros de las compañías, que en algunos casos como el de Apple presentaron resultados inesperados y llevo a su acción a presentar una desvalorización 2

3 de más del 10% y la decisión de los legisladores estadounidenses de ampliar el plazo para definir el techo de la deuda generaron comportamientos variados a lo largo de la semana en las bolsas mundiales. De igual manera, las bolsas en América Latina, cerraron la semana con resultados mixtos, luego de conocerse datos macroeconómicos para Estados Unidos no muy fuertes y de la incertidumbre generada por el panorama europeo. Por su parte el Banco Centra de Brasil emitió sus pronósticos refiriéndose a la inflación, que se espera alcance un 5.65%, y se ubique por encima del dato anterior y del dato esperado por el emisor, que es de 4,5%. Así mismo, el Fondo Monetario Internacional, redujo su pronóstico de crecimiento de 2013 para América Latina a un 3,6%, reflejando una recuperación lenta de la economía global. 3

4 2. Mercado Local En el mercado local, durante la semana podemos resaltar el pago de dividendos por parte de Petrominerales, quién pagó dividendo de dólares canadienses por acción para el IV trimestre del 2012 a los inversionistas que adquirieron sus acciones por medio de la Bolsa de Valores de Colombia. Así mismo, el Banco de Occidente convocó a sus accionistas a la Asamblea de Accionistas en la que se aprobarán los estados financieros de la entidad con corte al 31 de diciembre de 2012, y se aprobará repartir entre los accionistas $ millones, o $120 por acción por concepto de dividendos, además de la calificación Baa3 a la deuda senior de largo plazo en moneda extranjera a cinco años del Banco Davivienda S.A. por hasta US$ 500 millones, la cual fue asignada luego del anuncio de adquisición por parte 4

5 del banco de las subsidiarias de HSBC en El Salvador, Costa Rica y Honduras, lo que refleja la preocupación de la firma de que la transacción afecte la calidad de activos y rentabilidad de la institución financiera. Por otro lado, Canacol Energy Ltd. anunció un descubrimiento de petróleo en el pozo Mono Araña 1, ubicado en la Cuenca del Valle Medio del Magdalena, en el cual su participación no-operativa es del 20%, perteneciendo el 80% restante a ExxonMobil Exploration Colombia, quien se encargará de las operaciones del pozo, y Vetra Exploración y Producción Colombia. Durante algunas pruebas cortas de producción hechas en la formación Lisama, se extrajo un promedio de 1,242 barriles de crudo por día, y no se descarta una re-entrada en la formación La Luna a mediados de este año, mientras que Pacific Rubiales confirmó el descubrimiento de crudo liviano en el pozo exploratorio Kangaroo-1 perforado en el bloque S-M-1101 en la Cuenca Santos, costa afuera en Brasil. El pozo se perforó en desarrollo de un acuerdo anunciado por la Compañía el 18 de Septiembre de 2012, como una obligación mínima de trabajo para los bloque S-M y S-M-1165 en los que la Compañía tiene una participación de 35%, (sujeto a la aprobación de la, Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis, ANP). 5

6 3. Renta Fija Para Europa la principal reducción fue Francia con -0.32%. Por su parte las economías emergentes se aprecia la principal disminución Brasil con 4.20% y México con 4.05%. El miércoles se llevó a cabo la tercera subasta de la nueva referencia de TES (Abril de 2028) la cual mostró una tasa de corte de 5.49%, 12 pb por debajo de la tasa de corte de la subasta anterior, 18 pb por debajo del cierre del martes y 11 pb por debajo de la tasa de apertura de ese día. De esta manera la demanda fue por 1.6 billones de pesos 3.17 veces por encima al monto colocado de COP$ 500,000 millones. Por otra parte el Gobierno Nacional subastó en el mercado internacional la referencia a 10 años de bonos globales denominados en dólares americanos, cuya tasa de corte fue 2.718%, ubicando el spread con los títulos locales al mismo plazo en 235 pb, 10 pb por encima del spread entre los bonos mexicanos locales y los bonos mexicanos globales del mismo vencimiento. 6

7 Titulo Var Sem Var Mens COLTES 6 04/17/2013 Govt 6.50 (45.80) COLTES /14/2014 Gov t (7.30) (31.00) COLTES 8 10/28/2015 Govt (9.90) (38.70) COLTES /15/2016 Gov t (12.00) (41.70) COLTES /24/2018 Govt (4.70) (34.00) COLTES 11 07/24/2020 Gov t (10.80) (36.30) COLTES 7 05/04/2022 Govt (9.10) (48.50) COLTES 10 07/24/2024 Gov t (10.80) (40.70) COLTES /26/2026 Govt (7.80) (38.20) Durante la última semana el título que presentó la mayor valorización fueron los octubres de 2015 con un descenso de 9.90 puntos básicos. El titulo que presentó la mayor desvalorización fueron los junio de 2013 cercanos a su vencimiento con un aumento de 6,5 puntos básicos. Título Var Sem Var Mens COLTES /20/2013 Govt COLTES 7 02/25/2015 Govt COLTES /17/2017 Govt COLTES /23/2023 Govt Durante la última semana los títulos denominados en UVR s que presentaron las mayores valorizaciones fueron: Febrero de 2023 con un descenso de 24.6 puntos básicos y Febreros de 2015 con un descenso de 11,6 puntos básicos. 7

8 24/01/ /01/ /12/ /01/ /01/ /12/ /01/ /01/ /12/ El grado de empinamiento medido por el diferencial entre los rendimientos de los papeles con vencimiento en agosto del 2026 y abril del 2013 mostró un aumento durante la última semana. Por su parte el grado de empinamiento de los títulos TES denominados en UVR S, medido por el diferencial entre los títulos con vencimiento en febrero del 2023 los UVR de abril del 2013 disminuyó considerablemente. Tasas Duración 25/01/ /01/ /12/2012 COLOM /22/2014 Govt COLOM /27/2017 Govt COLOM /18/2019 Govt COLOM /12/2021 Govt COLOM /21/2024 Govt COLOM /15/2027 Govt COLOM /18/2037 Govt COLOM /18/2041 Govt Titulo Var Sem Var Mens COLOM /22/2014 Govt COLOM /27/2017 Govt COLOM /18/2019 Govt COLOM /12/2021 Govt COLOM /21/2024 Govt COLOM /15/2027 Govt COLOM /18/2037 Govt COLOM /18/2041 Govt

9 4. Divisas 4.1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico El euro presentó un comportamiento revaluacionista durante la semana después que el Banco Central Europeo anunció que los bancos devolverán 137,159 millones de euros otorgados en las operaciones de refinanciación a largo plazo. La primera amortización anticipada de 1 billón de euros del BCE tendrá lugar el 30 de enero. El reembolso de los préstamos a tiempo puede ser visto como un indicador de la salud de los bancos de la zona euro. Variación Diaria Divisa 21/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/2013 EUROPA EUR -0.03% -0.08% 0.01% 0.50% 0.72% GBP -0.23% 0.12% -0.08% -0.36% 0.15% CHF -0.17% -0.35% 0.03% -0.09% -0.29% TRY 0.20% 0.39% -0.07% 0.07% -0.20% AMERICA LATINA COP 0.48% 0.15% -0.06% 0.01% 1, BRL -0.01% 0.08% -0.33% -0.25% -0.04% MXN 0.33% -0.31% -0.06% -0.04% 0.23% CLP 0.17% -0.29% 0.04% -0.18% 0.32% ASIA JPY -0.38% -1.21% -0.14% 1.68% 1.10% CHY 0.06% -0.02% -0.03% 0.03% 0.03% Si se analiza el comportamiento durante la semana, la valorización de la moneda común comenzó con la reunión de los ministros de Finanzas de la zona euro que finalizó el martes. Además, los líderes de gobierno de Francia y Alemania se comprometieron para presentar propuestas sobre unión bancaria y presupuestaria de la zona euro en mayo próximo y determinar políticas regulatorias para los grados de apalancamiento de cada gobierno de la zona euro. El avance de la moneda común se sustenta en los resultados de la encuesta ZEW de expectativas para el crecimiento económico alemán que se conocieron el martes. La lectura de este indicador se elevó al punto más alto en enero desde junio de 2010, ubicándose en 31.5 puntos, superando las expectativas de 12.0 y del resultado de la encuesta de diciembre de 6.9 puntos. De la misma manera, el Índice de Confianza Económica en Alemania subió a su nivel más alto en más de dos años y medio en enero alcanzando 31.5 puntos, ampliamente superior al pronóstico de 12 puntos y a los 6.9 puntos registrados en diciembre. En línea con este panorama, la lectura del índice alemán de clima empresarial IFO subió a un máximo de siete meses el Variación Semanal viernes. Por otro lado, la encuesta de clima de negocios Divisa 18/01/ /01/2013 Variación % EUROPA se ubicó en puntos, superando las expectativas EUR % del mercado de y el dato del mes anterior de GBP % puntos. Este dato, está apoyado por el repunte CHF % del PMI manufacturero de 53.6 puntos frente a 50.3 TRY % ASIA puntos del periodo anterior, señalando un posible JPY % comienzo de una recuperación de la mayor economía CHY % de la zona euro en el

10 1/22/13 1/23/13 1/24/13 1/25/13 Miles A&V Desempeño Semanal de Mercados 25/01/ Tendencias del Dólar Durante la semana el peso colombiano presentó una tendencia devaluacionista con respecto al dólar en medio de resultados mixtos de los indicadores económicos en Estados Unidos. Las ventas de casas usadas en Estados Unidos cayeron un 1% para diciembre de 2012, a un ritmo anual de 4.94 millones, mientras se esperaba un nivel de 5.1 millones de unidades. Por otro lado, el Índice de Actividad Económica de la Reserva Federal (Fed) de Chicago retrocedió a 0.02 puntos frente a los 0.28 puntos estimados por el mercado, lo que genera incertidumbre frente a la recuperación de la economía norteamericana. El miércoles, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos aprobó la ampliación del techo de la deuda por 4 meses, es decir, hasta el 19 de mayo del presente año, para evitar que la mayor economía del mundo entre en un mayor desbalance de sus finanzas públicas. De esta manera, la preocupación sobre el abismo fiscal y el techo de la deuda podría limitar el crecimiento de la economía estadounidense por debajo del 2,0 % el primer trimestre de Las solicitudes de hipotecas MBA en Estados Unidos subieron por tercera semana consecutiva, en un 7% en la semana que terminó el 18 de enero, impulsadas por un incremento de la demanda de refinanciamiento, mientras que el indicador de pedidos de préstamos para adquirir viviendas ganó un 2.5%. Por otro lado, la proporción de refinanciamiento respecto a la actividad total de hipotecas se mantuvo estable en el 82% de las solicitudes. Por otra parte, El presidente de la República de Colombia ha manifestado una acción activa por parte del Banco de la República y del propio Gobierno para controlar la volatilidad del peso colombiano, lo que genera ciertas expectativas devaluacionistas de la moneda en especial en momentos próximos a la reunión de Junta Directiva del Banco de la República. Se espera que el emisor pueda ampliar su programa de compra de dólares por lo menos hasta diciembre de 2013 con el fin de ayudar a controlar la volatilidad del dólar. V O L U M E N ,406 Dólar 835, , ,

11 4.3. MONEDAS LATINOAMERICANAS Variación Diaria Tasas de Cambio con relación al Dólar 0,48% 0,33% 0,32% 0,23% 0,17% 0,15% 0,15% 0,08% 0,05% 0,04% 0,01% 0,06% 0,01% -0,01% -0,01% -0,06% -0,04% -0,06% -0,04% -0,29% -0,31% -0,33% -0,25% -0,18% 21/01/ /01/ /01/ /01/ /01/2013 Real Peso mexicano Peso chileno Peso colombiano Sol peruano Tasas de Cambio Var. Mensual Var. Semanal Sol peruano -0,05% 0,26% Peso colombiano 0,31% 0,80% Peso chileno -1,59% 0,06% Peso mexicano -2,43% 0,15% Real -0,93% -0,55% 11

12 Global Disclaimer Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. Departamento de Investigaciones Económicas Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Diana Castañeda Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) David Ruiz Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Santiago Mora Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) Camila Fonseca Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) 12