DIVISAS Y ENTORNO ECONÓMICO

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1 DIVISAS Y ENTORNO ECONÓMICO Divisas - Gerencia de Investigaciones Económicas Junio 12 de 2012

2 CONTENIDO 1. Comportamiento del euro y entorno económico. 2. Tendencia y perspectivas del dólar frente a sus principales monedas pares. 3. Monedas latinoamericanas y Panorama Internacional 4. Balanza Cambiaria colombiana 5. Endeudamiento Externo del Sector Financiero colombiano 6. Curva Forward 7. Niveles Técnicos

3 1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico Variación Diaria Divisa 04/06/ /06/ /06/ /06/ /06/ /06/2012 EUROPA EUR 0,52% -0,38% 1,04% -0,17% -0,35% 1,2517 GBP 0,14% -0,01% 0,74% 0,20% -0,35% 1,5474 CHF -0,54% 0,35% -1,03% 0,19% 0,36% 0,9596 TRY -0,36% -0,29% -0,96% -0,10% -0,25% 1,8222 AMERICA LATINA COP -0,73% -1,41% -0,59% -0,55% 0,30% 1.777,00 BRL 0,90% -1,75% 0,51% -0,45% 2,0237 MXN -0,62% -0,04% -1,36% 0,30% -1,04% 13,9212 CLP -0,60% -0,59% -1,11% -1,22% 0,34% 502,20 ASIA JPY 0,41% 0,52% 0,56% 0,56% -0,18% 79,49 CHY -0,09% 0,05% -0,05% 0,00% 0,10% 6,3703 La ayuda que otorgaron los ministros de finanzas de la Eurozona a Madrid el fin de semana para recapitalizar al debilitado sector bancario de España parecía poder calmar un poco la turbulencia de la zona del euro, pero aún persisten las grandes preocupaciones por la crisis de deuda del bloque monetario y aunque el país ibérico pueda contar con recursos hasta de millones de euros para apuntalar al sector bancario persisten los temores por las finanzas públicas de este país y existen miedos que este rescate para la banca puede pesar demasiado sobre la deuda española. Sumado a este panorama, la incertidumbre de Grecia mantiene el nerviosismo en los mercados y los miedos por una profundización de la crisis de deuda en caso que el pueblo heleno manifieste su oposición al rescate financiero y a la austeridad en las elecciones del próximo fin de semana; lo que genera un escenario poco alentador para el euro en el corto plazo.

4 1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico El euro alcanza una revaluación semanal de 0,67% frente al dólar cerrando a USD 1,2517, tras esperanzas en actuaciones de los líderes de finanzas de las economías del G7 para impulsar un mayor crecimiento y contrarrestar la crisis del bloque monetario; a su vez el Banco Central Europeo mantuvo inalterada la tasa de interés en 1% y expresó brindar la liquidez que los bancos soliciten por medio de las operaciones de refinanciación a largo plazo por lo menos hasta el 15 de enero, generando cierto impulso sobre la moneda común; pero el euro presenta retrocesos en varias jornadas de la semana en medio de las grandes preocupaciones por España, que avivaron aún más el nerviosismos por la crisis de deuda del bloque monetario. Variación Semanal Divisa 01/06/ /06/2012 Variación % EUROPA EUR 1,2434 1,2517 0,67% GBP 1,5363 1,5474 0,72% CHF 0,9661 0,9596-0,67% TRY 1,8583 1,8222-1,94% ASIA JPY 78,02 79,49 1,88% CHY 6,3696 6,3703 0,01% El euro alcanza una valorización semanal en medio de mayores esperanzas en actuaciones de las economias más importantes para dar respuesta a la crisis de la Eurozona.

5 1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico La rebaja de calificación por parte de Fitch a España, sumado a los altos costos de endeudamiento del país ibérico que terminan limitando aún más el acceso de este país a los mercados de crédito, limitan un mayor avance de la moneda común durante la semana, así como especulaciones que ya veían venir la necesidad de una ayuda de emergencia por parte de la Unión Europea a España para que pudiera fortalecer al sector bancario que se ha visto fuertemente golpeado por el negocio inmobiliario en medio de una recesión del país ibérico. Aunque la decisión de los ministros de finanzas de la Eurozona de prestarle a España millones de euros para lograr fortalecer al sector bancario y evitar una fuga de depósitos en medio de una crisis de confianza, ha calmado las preocupaciones por este sector no ha logrado calmar los temores por España, dado que los altos costos de endeudamiento persisten para el país ibérico en niveles que podrían llegar a ser insostenibles, manteniendo los riesgos de un mayor desequilibrio de las finanzas públicas de este país, que puedan llevar a la necesidad de recurrir a fondos de emergencia internacional, panorama que limita importantes avances de la moneda común frente al dólar. Los débiles fundamentales macroeconómicos de la zona euro y los elevados niveles de deuda de varios de los países del bloque monetario limitan un fortalecimiento del euro frente al dólar en el corto plazo Por otro lado, se han generado algunos rumores que Chipre podría llegar a ser el siguiente país en necesitar una ayuda de emergencia, dada su alta exposición a Grecia, lo que podría incrementar el nerviosismo por un mayor contagio de la crisis de deuda del bloque monetario, manteniendo los riesgos sobre el euro.

6 1. Comportamiento del Euro y Entorno Económico Grecia que ha estado en el centro de las preocupaciones de Europa es otro factor que limita el avance del euro frente al dólar, y mantiene la incertidumbre y el nerviosismo por una profundización de la crisis de deuda del bloque monetario. El Próximo fin de semana tienen lugar las elecciones del país heleno que definen el rumbo político de este país y su futuro en la zona del euro. En caso que los partidos en contra del rescate financiero internacional de la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional y de los compromisos adquiridos por el país heleno en términos de austeridad, logren la mayoría de las votaciones, una salida de este país de la unión monetaria podría materializarse, así como una profundización de la crisis de deuda que amenazaría con una desestabilización de los mercados y llevaría a una fuerte oleada de pérdidas para los acreedores del país heleno, entre ellos los bancos de la región. Sumado al panorama de Grecia que limita un avance del euro a largo de la semana, se encuentra la debilidad del sector real de la Eurozona que parece confirmar una senda de recesión para el bloque monetario. Durante la semana se conoció una caída de las exportaciones de Alemania reflejando que ni aún la mayor economía del zona del euro parece ser inmune a la crisis del bloque; panorama que limita una mayor recuperación del euro.

7 2. Tendencia y perspectivas del Dólar El índice DXY termina la semana con un valor de 82,511 unidades con una caída semanal de -0,46%, reflejando un debilitamiento del dólar frente a sus principales monedas pares en la semana, en medio de expectativas de un mayor estimulo monetario por parte de la Reserva Federal para la economía estadounidense hasta antes del discurso del presidente de la FED que no dio señales de inminente estimulo para la economía.

8 2. Tendencia y perspectivas del Dólar A pesar de los grandes temores por Europa, el dólar alcanzó un debilitamiento semanal ante expectativas de mayor estimulo monetario que en principio parecían ser confirmadas por la vicepresidenta de la Fed quien manifestó que la desaceleración del crecimiento del empleo y el deterioro de las condiciones de los mercados financieros mantienen la exposición de la economía estadounidense y no descartan la necesidad de un mayor estimulo monetario para evitar que la recuperación pierda momento; pero estas expectativas se vieron esfumadas después que el presidente de la Fed no dio señales de un estimulo inminente aunque manifestó que persisten riesgos para Estados Unidos tras la crisis de deuda en Europa. La tendencia de la moneda verde frente a sus principales monedas pares también se vio impulsada por mayores esperanzas en acciones de los líderes de las economías más importantes del mundo para contrarrestar la crisis en Europa, que sumado a un recorte de tasa de interés por parte de China para evitar una mayor desaceleración de la segunda mayor economía del mundo, ayudó a recuperar el optimismo en los inversionistas, reduciendo su preferencia por activos seguros. Aunque la tendencia a la baja del DXY se vio contrarrestada en la última jornada de la semana cuando el índice alcanzó una variación de 0,56% con relación al cierre de la jornada anterior, mostrando un fortalecimiento de la moneda verde tras los temores por la Eurozona que mantenían el nerviosismo en los inversionistas y por pocas señales de mayor estimulo monetario en el discurso del presidente de la FED en la jornada anterior.

9 2. Tendencia y perspectivas del Dólar La coyuntura de Europa, que hace factible mayores niveles de aversión al riego en los inversionistas, tras grandes temores e incertidumbre por Grecia, podría impulsar a un fortalecimiento del dólar a lo largo de la semana, posiblemente los inversionista prefieran buscar activos refugio mientras las elecciones del próximo fin de semana definen el futuro del país heleno dentro de la zona del euro.

10 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional

11 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional

12 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional Las principales monedas latinoamericanas alcanzaron una valorización semanal frente al dólar, destacándose el peso colombiano y el peso chileno, en medio de mayores esperanzas en actuaciones de los líderes de las mayores economía del mundo para impulsar el crecimiento y dar respuesta a la crisis de deuda de la Eurozona; a su vez un recorte de tasa de interés por parte del Banco Central de China para evitar una mayor desaceleración de la economía también impulsó la tendencia revaluacionista de las monedas de la región. En el caso del peso chileno las fluctuaciones en los precios del cobre han impulsado la tendencia de la moneda, junto con un mayor optimismo en actuaciones de las economías del G-7 que puedan evitar una profundización de la crisis de Europa y la decisión de China de recortar su tasa de interés. El Real brasilero alcanza la menor revaluación semanal a pesar de la intervención del Banco Central de Brasil en el mercado cambiario para impulsar la moneda en las jornadas del martes y del viernes por medio de subastas de contratos swaps de divisa.

13 3. Monedas Latinoamericanas y Panorama Internacional En México el Banco Central mantuvo inalterada la tasa de interés en 4.5% impulsando la tendencia revaluacionista de la moneda mexicana en la última jornada de la semana, aunque en la jornada del jueves el peso mexicano se ubicó en terrenos devaluación en medio del discurso del presidente de la FED quien manifestó que persisten riesgos para la economía estadounidenses tras la crisis de deuda en Europa. Por su parte, el peso colombiano presentó una tendencia revaluacionista en la semana en medio de un mayor optimismos en los mercados, terminando el dólar con un precio de $ después que la moneda verde tuvo una apertura en $ y alcanzó un mínimo de $ y un máximo de $ en la semana. Tras el panorama global, se podría esperar una tendencia devaluacionista de las principales monedas latinoamericanas en el corto plazo dados los temores por la crisis de deuda en Europa, que podrían llevar a los inversionistas a reducir su preferencia por activos de alta rentabilidad. A pesar de la ayuda de la Unión Europea a España para recapitalizar al sector bancario, las preocupaciones por el país ibérico se mantienen en medio de dudas en que la ayuda por millones de euros para recapitalizar al sector bancario pueda calmar la crisis de deuda de la Eurozona y riesgos de un contagio; a su vez se mantiene el nerviosismo en los inversionistas por Grecia en momentos previos a las elecciones que definirán el futuro del país heleno dentro del bloque monetario.

14 Fuente: Banrep 5.Balanza Cambiaria Colombiana

15 5.Balanza Cambiaria Colombiana De acuerdo con el último informe de estadísticas monetarias y cambiarias del Banco de la República, los movimientos netos de capital al 25 de mayo fueron de USD 4,794.3 millones. Por su lado, la inversión extranjera directa en Colombia fue de USD 7,302.2 millones en el mismo período, cuando al 27 de mayo del año anterior fue de USD 5,664.7 millones, lo que equivale a un crecimiento del 28,9 % para el 2012 en comparación con el mismo período del Por su parte la inversión extranjera de portafolio en Colombia al 25 de mayo fue de USD 1,070.2 millones mientras que al mismo período del año anterior fue de USD lo que equivale a un crecimineto del 26,9%; pero presentó una caída entre 18 de mayo y el 25 de mayo de -13,69% en medio de la turbulencia de la Eurozona que ha reducido la preferencia de los inversionistas por activos latinoamericanos, explicando la tendecia devaluacionista del peso colombianao durante esa semana, cuando el dólar finalizó la semana en $ con un incremento semanal de 0,40%

16 Fuente: Banrep 6.Endeudamiento Externo del Sistema Financiero

17 6.Endeudamiento Externo del Sistema Financiero Las estadísticas monetarias y cambiarias del Banco de la República muestran que el endeudamiento externo al 25 de mayo presentó un crecimiento anual del 2,3%; pero la variación año corrido es una disminución de -15,2%. Por su parte una reducción del endeudamiento externo del sector financiero en lo corrido del año ha estimulado salida de divisa extranjera generando ciertas presiones devaluacionistas sobre la moneda local.

18 7. Curva Forward En el mercado colombiano, la curva de contratos forward consolidada al cierre de la sesión del viernes 8 de junio muestra un alza de las cotizaciones a corto plazo de la moneda estadounidense frente al peso colombiano, con un nivel para el dólar en un plazo de 12 meses de $ 1, en la demanda y de $1, en la oferta, dado un escenario de constantes preocupaciones por la crisis de deuda de la zona del euro. Funte: Tradition Colombia

19 7. Curva Forward

20 7. Curva Forward La curva de puntos forward del viernes 08 de junio presenta pocos cambios con relación al jueves y a hace una semana (01 de junio). Se destaca un leve empinamiento de la curva del viernes en los plazos de 91 a 274 días en la demanda y de 181 a 365 días en la oferta con relación al jueves, mostrando un alza leve en las cotizaciones forward del dólar para esos plazos. En comparación con hace una semana (1 de junio) se presenta un empinamiento de la curva en los plazos de 91 a 274 días en la demanda y de 181 a 274 días en la oferta, reflejando un alza en las cotizaciones forward (puntos) de la divisa estadounidense en esos plazos con relación a hace una semana.

21 Nivles Técnicos Euro 8.Niveles Técnicos Niveles Técnicos Dólar

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