Así Amanecen los Mercados

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1 Así Amanecen los Mercados Investigaciones Económicas 11/02/2013 Bancos reducen a cero su financiamiento con fondos de emergencia del BCE Los bancos comerciales no tomaron fondos de emergencia a un día del Banco Central Europeo, mostraron el lunes los datos del BCE, lo que sugiere una mejora consistente del acceso a los mercados de dinero este año. Comentario Diario investigaciones@accivalores.com Puede acceder a este reporte en: Los bancos son reticentes a usar la facilidad de acceso instantáneo del BCE, conocida también como su ventanilla "de emergencia", debido al costo. El BCE cobra 0,75 puntos porcentuales más de intereses para usar la facilidad que para el financiamiento normal, aunque su uso de todos modos creció en los dos años previos ante la sequía de fondos en los mercados interbancarios. Antes del comienzo del año, la última vez que no se utilizó la línea de crédito había sido el 28 de agosto del 2011, pero los últimos datos mostraron que este año ya van cinco ocasiones en que no es usada. Contenido 1. DRIVERS DE LA JORNADA Calendario Económico Futuros Estrategia Renta Variable Crudo Renta Fija Divisas Curva Forward Claves del día... 12

2 1. DRIVERS DE LA JORNADA 1.1. Calendario Económico Hora País Evento Período Encuesta Anterior 18:50 JN Japón M2 YoY Jan 2.60% 2.60% 18:50 JN Japón M3 YoY Jan 2.30% 2.20% PE Trade Balance (INEI) Dec $744.5M $222.6M En esta semana que inicia los inversionistas estarán atentos al dato de ventas al por menor en Estados Unidos que se dará a conocer el próximo miércoles 13 de febrero y en el que se espera un crecimiento del 0.1% con respecto al dato anterior del 0.5%, sumado a ello las peticiones por seguros de desempleo y producción industrial serán fundamentales dato en el que los inversionistas se basaran para asumir posiciones en activos de riesgo. En Europa, se conocerán el indicador del PIB último trimestre del año anterior, en el que la encuesta al mercado espera una contracción del -0.4%, lo que sugiere la incertidumbre que aún se aloja en el viejo continente y en el que las políticas austeras propuestas por los líderes europeos aún no surgen efectos. De igual manera, esta semana se conocerá la producción interna en Japón del cuarto trimestre de 2012 en el que se espera una mejora que se ubica en 0.4% desde el dato anterior -3.5%. 2

3 1.2. Futuros Los contratos a futuro sobre el Dow Jones de Industriales suben +0,19% hasta los puntos. Por su parte, los del Nasdaq 100 se valorizan +0,14% hasta los 2.776,00 puntos, mientras que los del S&P 500 lo hacen en +0,15% hasta los puntos. La Vicechairman Janet Yellen de la Reserva Federal hablará sobre la economía mientras que el presidente Obama se prepara para hacer el discurso anual de la Unión dirigido al congreso este martes. 3

4 2. Estrategia 2.1. Renta Variable Ecopetrol El activo se mantiene entre los y los 5.590, niveles en los que podría presentar fuerte soporte y resistencia. Pacific Rubiales Para la jornada de hoy esperamos que el activo se mantenga entre los y los donde podría encontrar nivel de soporte y resistencia respectivamente. 4

5 Preferencial Bancolombia Para la jornada de hoy esperamos que el activo continúe con su movimiento lateral hasta los donde presenta un fuerte nivel de resistencia. 5

6 Crudo Crudo WTI para entrega en marzo se cotiza 95,51 dólares por barril, una baja de 21 centavos, en transacciones electrónicas de la Bolsa Mercantil de Nueva York. 6

7 2.2. Renta Fija Tes Julio 2024 Para los TES de julio del 2024, Los rendimientos del activo alcanzaron un nivel mínimo histórico durante la jornada en 5.04%, nivel que se convirtió en soporte para luego rebotar terminando la jornada en 5.14%. De esta manera, de confirmarse la tendencia alcista los rendimientos del activo se ubicaría en 5.20%, no obstante un retroceso estos podrían alcanzar el 5.02% nivel objetivo de corto plazo. Tes Octubre

8 Para los TES de octubre de 2015, Los rendimientos del activo registran un retroceso a la tenencia descendente que venían mostrando, terminando la jornada en 4.33%. De confirmarse un retrocesos de la tendencia los rendimientos del activo podrían ubicarse en 4.43%, no obstante de continuar la tendencia bajista este podría alcanzar 4.26% nivel objetivo de corto plazo. Para la jornada de hoy se recomienda toma de posiciones cortas en TES de julio del 2024 con entradas por debajo del 5.07%, hasta un nivel objetivo del 5.12% y un stoploss en 5.04%. Para los TES de Octubre del 2015 se mantiene la recomendación de toma de posiciones largas con un nivel de entrada por debajo al 4.33% y un nivel objetivo de toma de ganancias en 4.29% y un stoploss en 4.37% Divisas EURO, PESO COLOMBIANO, DXY Euro Hacia las 7:10 am el euro presenta una cotización de dólares registrando un incremento de 0.17% con relación al cierre de la jornada anterior después de registrar una apertura de USD La moneda común presenta valorizaciones después que los bancos comerciales no tomaron fondos de emergencia a un día del Banco Central Europeo, lo que sugiere una mejora consistente del acceso a los mercados de dinero este año. Ahora bien, los bancos son reticentes a usar la facilidad de acceso instantáneo del BCE, conocida también como su ventanilla "de emergencia", debido al costo. El BCE cobra 0.75 puntos porcentuales más de intereses para usar la facilidad que para el financiamiento normal, aunque su uso de todos modos creció en los dos años previos ante la sequía de fondos en los mercados interbancarios. Tras el panorama anterior podríamos esperar un comportamiento de la moneda común entre niveles de y

9 Monedas latinoamericanas En contraste con el euro, observamos un comportamiento revaluacionista en el peso mexicano que registra una caída de -0.42% con una tasa de cambio de pesos por dólar, mientras que el real brasilero desciende un 0.31% con una tasa de cambio de reales por dólar. En tanto, el peso chileno se devalúa levemente y el índice dólar (DXY) se fortalece frente a sus principales monedas pares. 9

10 Dólar El dólar en la última jornada ha consolidado un mínimo en un nivel $1785. Hoy podríamos esperar una confirmación de la última tendencia entre niveles de $1780 y $1784 donde el activo podría entrar en zona de congestión antes de buscar un nivel $1779. En este orden, recomendamos posiciones cortas con niveles de entrada en $1784 y $1783 y con un take profit entre $1780 y $

11 Curva Forward CURVA FORWARD Demanda (t-1) Oferta (t-1) 1, , , , , , , , , , , , , , , , , , En el mercado colombiano, la curva de contratos forward del viernes 08 de febrero de 2013 muestra un alza de las cotizaciones a corto plazo de la moneda estadounidense frente al peso colombiano, con un nivel para el dólar en un plazo de 12 meses de $1, en la oferta y de $1, en la demanda, dado un escenario de incertidumbre por economía global. Fuente: Tradition Colombia La curva de puntos forward del viernes 08 de febrero de 2013 presenta pocos cambios en la demanda, mientras que en la oferta presenta un aplanamiento a partir del plazo 7. Por otro lado, con relación a una semana la curva presenta pocos cambios en la demanda, mientras que en la oferta se muestra un aplanamiento a partir del plazo

12 3. Claves del día Estados unidos Ford Motor Co cree que no habrá ningún impacto en las ventas de febrero de sus autos en Estados Unidos debido a la tormenta que azotó el fin de semana el noreste del país, dijo el domingo un ejecutivo de la compañía Ben Bernanke dice que el final de compra de bonos del banco central no constituirá un paso hacia una política más restrictiva. S&P dijo que el mercado de renta variable necesita tiempo para digerir las ganancias recientes y el potencial para una fuerte recuperación desde aquí es probable que se limite en las acciones estadounidenses que ya están operando por encima de sus estimaciones de valor razonable. Asia El petróleo y las acciones cotizaron hoy cerca de máximos en varios meses después de escalar gracias al reporte la semana pasada de sólidos datos comerciales de China Con el feriado del Año Nuevo Lunar cerrando la mayoría de los centros financieros de Asia, entre ellos los de Japón, China, Hong Kong, Singapur y Corea del Sur, el comercio era ligero y volátil en muchas de las bolsas que seguían abiertas. El yen recortaba parte de sus pérdidas recientes después de que el ministro de Finanzas japonés, Taro Aso, dijo que se había debilitado más que lo previsto. Europa Las bolsas europeas bajaban el lunes por la negativa influencia del grupo farmacéutico Novo Nordisk, que caía un 15 por ciento tras sufrir un revés regulatorio en Estados Unidos La reforma laboral cumple un año con un balance numérico poco alentador: puestos de trabajo destruidos y desempleados más. Son los números que registró el mercado laboral el pasado año, según la Encuesta de Población Activa en España El euro tocó un mínimo de dos semanas por la incertidumbre en torno a un escándalo político en España y una elección que se avecina en Italia. MERCADO LOCAL Para evitar tomas de control, se prohibirán negocios en repos por más del 25 por ciento de las acciones en circulación de una empresa listada en el mercado de valores. El presidente de Asocolflores, Augusto Solano, afirma que el gremio fue subestimado por ser de los primeros en quejarse de la apreciación del peso. En el 2012, la reducción de las ventas de la empresa Textilia llegó a 12 por ciento, y como consecuencia de ello, el margen de rentabilidad se contrajo con respecto a los índices reportados en el

13 LATAM La devaluación aprobada el viernes pasado por el Gobierno venezolano de su moneda nacional se hará notar sobre todo en las cuentas de BBVA y Telefónica ya que generan entre el 6 y el 8 por ciento de su resultado de explotación en ese país, mientras que el impacto en el resto de las compañías españolas con presencia en Venezuela será más limitado, según las primeras estimaciones de analistas en Madrid Los venezolanos acudieron el sábado a mercados y tiendas de electrodomésticos buscando anticiparse al nuevo tipo de cambio que imperará tras la devaluación anunciada por el Gobierno, que pretende oxigenar las finanzas del país acuciado por el alto gasto público y una inflación alta. 13

14 Global A&V Así Disclaimer Amanecen los Mercados 11/02/2013 Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información. Sin embargo la misma no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en la transacción aquí mencionada, debido a que se presenta de manera abreviada. Por lo tanto, es necesario que los inversionistas que tengan la intención de participar en transacciones, y para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la promoción. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody s o Standard & Poor s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos Acciones & Valores S.A. DEPARTAMENTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Director de Investigaciones wtovar@accivalores.com (0571) (1304) Ana Milena Franco Análisis Renta Fija Ana.franco@accivalores.com (0571) (1833) Jorge Eduardo Bello Análisis Renta Variable jorge.bello@accivalores.com (0571) (1300) Cristian Camilo Lancheros Análisis Mercados Internacionales cristian.lancheros@accivalores.com (0571) (1306) David Ruiz Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Camila Fonseca Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Diana Castañeda Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1593) Santiago Mora Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Nathaly Velandia Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) Cristian Guevara Análisis MILA investigaciones@accivalores.com (0571) (1238) 14