Presentación Semanal de Mercados

Transcripción

1 Presentación Semanal de Mercados Gerencia de Inversiones 05 DE MARZO 2018

2 2 Síntesis de la Semana

3 MERCADOS INTERNACIONALES La semana pasada se evidenció una caída de las bolsas tras anuncio de EE.UU de imposición de aranceles al acero y al aluminio. Bolsas mercados desarrollados (6meses) Sep 2017 = Base El presidente Trump anunció un arancel del 25% a las importaciones del acero y 10% de arancel para el aluminio (Postura proteccionista ), que lleva a pensar en una posible retaliación por parte de las economías afectadas por la medida, principalmente China, Canadá y la Eurozona. Fuente: Bloomberg

4 EEUU La volatilidad retornó durante la semana con incrementos del VIX por encima de los 20 pts. Los Tesoros se valorizaron (tasas a la baja) por mayor aversión al riesgo. Índice Volatilidad VIX vs Tesoros 10 años Tesoros 10 años 4 Fuente: Bloomberg

5 PRECIOS El dato más esperado en EE.UU. era el PCE (indicador de inflación) el cual estuvo en línea con lo esperado (1,7% a/a). Otros datos económicos siguen mostrando fortaleza de la recuperación económica norteamericana. 5 El índice PCE se obtiene a través de la medición del consumo la a partir de cifras del Producto Interno Bruto (PIB), por lo que es un reflejo importante del comportamiento de los precios de la economía a partir de las dinámicas de gasto de los agentes. Éste indicador aún se encuentra lejos del 2.0% objetivo de la FED, y en el indicador núcleo que excluye alimentos y energía, se ubicó en los mismos niveles de un mes atrás (1.5%). Otras cifras económicas hablan de una continuación de las cifras positivas de la economía norteamericana. El ISM de manufacturas mostró la cifra más alta (60,8) desde abril de 2004, lo que denota la buena perspectiva que tienen los empresarios frente al sector de manufacturas en el corto y mediano plazo. Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

6 EUROZONA Italia afronta un largo periodo de inestabilidad política después de elecciones del Parlamento, sin que hoy haya una mayoría que saque adelante reformas claves. Votos contados: 98% Coalición centro-derecha: 37,3% Lega Nord (League): 17,6 % Berlusconi Forza Italia: 14,1% The Five Star : 32.4 % (el partido más votado) y cuyo discurso es anti-sistema, anti-eurozona, anti-inmigración. 6 Euro Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

7 GLOBAL Bancos Centrales del mundo desarrollado siguen siendo protagonistas de los movimientos de los principales activos, en especial la Renta Fija Global. 7 Jerome Powell En su primera intervención ante el Congreso, JP mantuvo su postura que la economía Estadounidense se ha fortalecido, se vio positivo de que la inflación alcanzará su objetivo. Tono: Hawkish - El mercado tradujo su tono positivo como una creciente posibilidad de que en 2018 se puedan dar 4 incrementos de la tasa de interés (se esperan 3). Reunión: 21 de Marzo Fuente: Bloomberg Fiduoccidente Haruhiko Kuroda En su intervención de la semana pasada manifestó que podría comenzar a hablar del fin del estimulo si la inflación llega a su objetivo (2%) en abril 2019 (año fiscal). Reunión: 8 de Marzo Mario Draghi A la espera de los comentarios de la reunión del jueves 8 de marzo (BCE) donde se podría comenzar a hablar de la posibilidad del retiro de estímulos el próximo año.

8 Commodities Los inventarios de petróleo y la cifra récord de producción de EE.UU, llevaron a una caída importante de los precios del petróleo durante la semana. WTI 8 Fuente: Bloomberg

9 9 Mercado local

10 COLOMBIA Peso colombiano se mantiene como una de las monedas más fortalecidas en el año (+3,72%), a pesar del retroceso que mostró la semana pasada (+COP 22 ). 10 Se conocieron cifras del sector externo colombiano con sorpresas favorables en la lectura de la cuenta corriente de la balanza de pagos. El déficit en Cuenta Corriente se redujo notablemente frente a 2016 y frente a las estimaciones que tenía el Banco de la República (cerró 2017 en 3,3% que equivale a USD 10,539 mm). Lo anterior se dio en un mejor ambiente para la balanza comercial (menor déficit comercial) y por incremento en las remesas. Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

11 COLOMBIA Volatilidad externa ha llevado a una fortaleza del USD, pero sin que se pueda ubicar por encima de los COP 2,900 frente al peso colombiano. Peso Colombiano 11 Fuente: Bloomberg

12 COLOMBIA La Tasa de Desempleo (TD) se mantuvo en línea frente a enero de 2017 y las exportaciones presentaron una variación anual del 14,6% 12 Fuente: DANE Fiduoccidente

13 COLOMBIA Esta semana se publica el dato de inflación de febrero. Esperamos 0,68% m/m (vs 1.02% feb 2017) que llevaría el IPC a 3,35% a/a (3,68% hoy). Encuesta Bloomberg sobre IPC en Colombia Estimaciones dato mensual Estimaciones dato anual 13 Fuente: Bloomberg

14 MERCADO DE TES Ventas de inversionistas off-shore desencadenaron ventas generalizadas a lo largo de la curva de rendimientos de los TES. Inversionistas Offshore: El jueves los Fondos de Capital Extranjero (FCE) vendieron COP 292 mil mm de TES vencimiento en El viernes los (FCE) vendieron COP 188 mil mm de TES En el neto en la semana los FCE fueron compradores netos por COP 240 mil mm. Sin embargo, en lo corrido de marzo llevan ventas por COP 142 mil millones. 14 Fuente: Bloomberg y Ministerio de Hacienda Fiduoccidente

15 DEUDA PÚBLICA Curva de rendimientos de TES Tasa Fija ha sufrido un empinamiento por la aceleración en las ventas de los títulos de mayor plazo. 15 Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

16 DEUDA PÚBLICA Curva de rendimientos de TES UVR también se ha empinado aunque en una magnitud inferior, soportada por las variaciones favorables de la UVR. 16 Fuente: Bloomberg Fiduoccidente

17 CALENDARIO DE LA SEMANA Junio 13 Marzo 6 Marzo 7 Marzo 8 Marzo 9 Publicación de: -Índice de precios al consumidor Colombia. -PMI compuesto de Markit la Eurozona y Brasil. -PMI no ma nufacturero EEUU. Publicación de: - Confianza al consumidor México. -Producción Industrial Brasil. -PMI del sector minorista Eurozona. Publicación de: -Crecimiento económico Eurozona. -Cambio de empleo no agricola EEUU. -Balanza Comercial EEUU. Publicación de: -Crecimiento económico Japón. -Balanza Comercial China. -Decisión del BCE sobre tipos de interés -Inflación México. Marzo 10 Publicación de: - Decisión sobre tipos de interés Japón. -Tasa de desempleo EEUU. -Inflación Brasil. -Balanza Comercial Alemania. 17 Atentos a: Inflación en Colombia Reuniones de Bancos Centrales Europa y Japón. Tasa de desempleo EE.UU Fuente: DANE, Bloomberg e Investing Fiduoccidente