Índice Legal Información bursátil Información corporativa

Transcripción

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2 Índice Carta a los accionistas Entorno macroeconómico Nuestra compañía Directorio y gerencia Principales indicadores Reservas y recursos minerales Operaciones mineras Exploraciones y crecimiento Gestión comercial Análisis de resultados e inversiones Energía Seguridad, gestión humana, responsabilidad social y medio ambiente Legal Información bursátil Información corporativa

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4 El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Volcan Compañía Minera S.A.A. durante el año Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables." José Picasso Salinas Presidente del Directorio Juan Ignacio Rosado Gómez de la Torre Gerente General

5 Laguna Lacsacocha DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

6 Chungar

7 1. CARTA A LOS ACCIONISTAS

8 006 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. SEÑORES ACCIONISTAS: El año 2015 fue muy difícil para la economía a nivel global por varias razones, entre las cuales podemos mencionar, la disminución del precio promedio del petróleo en más de 47% respecto al año anterior, la incertidumbre sobre la política monetaria de EEUU, la desaceleración económica de China y de los países emergentes, y la difícil situación de los países de Europa y Japón. Además, se produjo una alta volatilidad y turbulencia financiera en la mayor parte de los mercados bursátiles, la mayoría de los cuales experimentaron fuertes retrocesos. En el caso de la economía latinoamericana, continuó su desaceleración debido a factores externos y a problemas políticos de cada país. En el Perú, la economía registró un crecimiento del PBI de sólo 3.3% debido a la disminución de la cotización internacional del precio de los metales y al decrecimiento del sector construcción y del consumo interno. El Sol se depreció frente al Dólar en 14%, cerrando su cotización en 3.41 Soles por Dólar. La inflación en el 2015 fue de 4.13%, por encima del rango meta entre 1% y 3% establecido por el Banco Central de Reserva del Perú. Es importante mencionar que la inversión privada en el 2015 ha disminuido de manera significativa por las menores expectativas del empresariado y por tratarse de un año pre-electoral. Cabe mencionar que en octubre se realizó en Lima la reunión anual del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional con la participación de autoridades, banqueros e inversionistas de todos los continentes. En relación a la industria minera, es importante destacar el inicio de las operaciones de Toromocho, Constancia y las Bambas, y las expansiones de Cerro Verde y Antamina, que serán importantes para el crecimiento de la producción de cobre en el Perú. En esta complicada coyuntura internacional, la legislación laboral, de medio ambiente y de seguridad y salud ocupacional establecida por el gobierno peruano, han generado sobrecostos en las compañías mineras locales y un mayor retroceso en sus inversiones. Adicionalmente, los conflictos sociales y la falta de decisión política no han permitido destrabar proyectos mineros importantes como Tía María, Quellaveco, las ampliaciones de las plantas concentradoras de Toquepala y Cuajone, y varios proyectos en el norte del país como Conga, Río Blanco, Galeno, Michiquillay, La Granja, entre otros, los que de haberse desarrollado a tiempo hubieran permitido reducir el impacto de los menores ingresos del gobierno provenientes de la minería como consecuencia de la caída de los precios de los metales. Como lo indicamos años atrás, somos responsables de impulsar el desarrollo del país, las ventanas de oportunidades no se abren todos los días y debemos recordar que competimos para atraer nuevas inversiones y estas van a los países donde se les ofrece mejores condiciones. Ya hemos descendido algunas posiciones en el ranking anual del Instituto Fraser de países atractivos para la minería, y observamos que países vecinos tradicionalmente no mineros como Ecuador, Colombia o Argentina empiezan a desarrollar un mejor posicionamiento para atraer inversionistas que aprovechen su potencial minero. Durante el año 2015, Volcan enfrentó una de las coyunturas internacionales más desafiantes de los últimos tiempos para la industria minera.

9 1. CARTA A LOS ACCIONISTAS 007 La desaceleración del crecimiento de China y su cambio de estrategia de desarrollo que impactaron negativamente en la demanda de los metales básicos, la incertidumbre por la demora en la decisión de incrementar la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el poco interés de los inversionistas en los mercados de commodities, entre otras razones, determinaron una disminución significativa en los precios de todos los metales, llegando a niveles mínimos a finales del periodo. El precio de la plata cerró el año 2015 en USD/oz, es decir, 13.5% menos respecto a los USD/oz al cierre del El precio del zinc retrocedió 26.2 %, pasando de 2,167 USD/TM al final del 2014 a 1,600 USD/TM al cierre del De igual manera el precio del plomo cerró el 2015 en 1,802 USD/TM retrocediendo 2.8%; el cobre en 4,702 USD/TM disminuyendo 26.1%; y el oro en 1,062 USD/oz con 11.4% de reducción. Esta caída de los precios de los metales ocasionó una crisis generalizada en la industria minera, provocando el desplome de los precios de las acciones y bonos de todas las empresas mineras a nivel nacional e internacional. Varias empresas decidieron reducir o suspender parcialmente sus operaciones y algunas de ellas han atravesado problemas financieros muy graves que las han obligado a vender activos y/o a incrementar su capital. Asimismo, niveles tan bajos de precios han determinado resultados financieros pobres de las compañías mineras y la necesidad de efectuar importantes desvalorizaciones de activos (impairments en inglés) de acuerdo a las Normas Internacional de Contabilidad (NIC 36). En medio de estas dificultades, Volcan obtuvo resultados operativos satisfactorios. Es así que mantuvo su posición de productor líder a nivel nacional de zinc con 285 mil TMF, de plata con 24.8 millones de onzas y de plomo con 60 mil TMF, es decir incrementos de 1.5%, 10.2% y 4.6% respectivamente comparados con el Esto principalmente gracias al inicio de las operaciones comerciales de la planta de Óxidos de plata en Cerro de Pasco en junio de 2015, que demandó una inversión total de más de USD 300 MM, el incremento de la producción en la unidad operativa Yauli y la consolidación de la unidad Alpamarca. Es importante mencionar que se tomaron medidas drásticas de reducción de costos a todo nivel en la Compañía, permitiendo una significativa disminución de los costos de producción que mitigó el impacto de la caída de los precios de los metales. El costo unitario del 4T15 fue 50 USD/TM, 21% menor a los 63.1 USD/TM del 4T14. Esta disminución es resultado de la implementación desde hace tres años de nuestro sistema de mejora continua como parte integral de la gestión de las operaciones. Este sistema nos ha permitido generar iniciativas estructuradas para optimizar nuestros métodos de minado, revisar el alcance y el número de las empresas contratistas, disminuir el consumo de nuestros principales suministros, hacer uso más eficiente de la energía, entre otras mejoras. De igual forma, en un entorno adverso de precios, se racionalizaron las inversiones con la finalidad de preservar la caja de Volcan. La inversión en nuestras unidades operativas, disminuyó 34%, pasando de USD 180 MM en 2014 a USD 119 MM en 2015, sin afectar la continuidad operativa de dichas unidades. Las inversiones totales de Volcan en el año 2015, incluyendo energía, ascendieron a USD 174 MM, una reducción de 53% respecto a los USD 368 MM del año 2014 que incluyeron las inversiones en los proyectos de Alpamarca y planta de Óxidos. Las ventas de Volcan en el año 2015 alcanzaron USD 795 MM, 24% menos que el año anterior, debido al impacto de los menores precios de

10 008 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. los metales, a la disminución del volumen de la comercialización de concentrados de terceros y a las liquidaciones finales negativas por USD 37.5 MM. Sin embargo, el margen bruto de la Compañía se mantuvo similar al año pasado en 17%, debido a la significativa reducción de los costos de producción. En consecuencia, el EBITDA llegó a USD 225 MM y la utilidad neta sin excepcionales fue USD 16 MM. Como consecuencia de la difícil coyuntura de precios y de acuerdo a la exigencia de las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC 36), la Compañía registró en el 4T15 un cargo excepcional y único relacionado a la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias en sus unidades operativas. Esta desvalorización y otros ajustes contables excepcionales tuvieron un efecto neto después de impuestos de USD MM. Es necesario indicar que estos cargos excepcionales no tienen efecto alguno en el flujo de caja de la Compañía, y, en el caso de la desvalorización de los activos fijos, intangibles y existencias en las unidades operativas, el registro podrá revertirse en el futuro si se diera un incremento material en los precios de los metales. Con respecto a las reservas totales de Volcan, estas aumentaron de 74 MM de TM al 31 de diciembre de 2014 a 77 MM de TM al 31 de diciembre de Las reservas de Yauli aumentaron 9%, de 31.7 MM de TM a 34.6 MM de TM, mientras que las reservas de Chungar aumentaron 40%, de 8 MM de TM a 11.3 MM de TM. Es importante mencionar que la Compañía mantuvo su visión de crecimiento de largo plazo a pesar del complicado entorno internacional. Durante el año 2015 continuaron los programas sistemáticos de exploración en nuestras unidades operativas con el objetivo de materializar el potencial e incrementar los recursos minerales de nuestras principales minas. Estos programas, que se iniciaron en el segundo semestre del año 2014, han permitido incrementar los recursos inferidos de Yauli en 10% y los de Chungar en 33%, ratificando el gran potencial de estas unidades operativas y sentando las bases para una futura expansión de las mismas. Queremos mencionar que en los temas de seguridad ocupacional, en nuestras minas hemos reducido durante los últimos años los accidentes en nuestras operaciones debido a los esfuerzos para consolidar el sistema de gestión de seguridad y cambio de cultura en toda la Compañía. En relación al sector energético, durante el 2015 Volcan continuó con la construcción de la central hidroeléctrica Rucuy de 20 MW en la cuenca Chancay-Huaral. Al final del periodo 2015, el avance del proyecto llegó al 80% y se espera que la central esté concluida en el 2T16 con una inversión total estimada de USD 48 MM. Cuando entre en operación, la Compañía contará con 13 centrales hidroeléctricas y una capacidad de generación de 63 MW. El consumo total de energía de la Compañía en el 2015 fue de 654 GWh con una máxima demanda de potencia de 88 MW. Actualmente, la Compañía continúa desarrollando los estudios para la expansión de la central hidroeléctrica Tingo (10 MW) y la construcción de la central hidroeléctrica Chancay II (30 MW). En relación a la política corporativa de responsabilidad social y cuidado del entorno, Volcan mantuvo su enfoque en establecer relaciones de mutua confianza y respeto con las poblaciones en nuestra zona de influencia y en otras regiones estratégicas para nuestras operaciones. La Compañía es muy consciente de la importancia que tienen las empresas mineras en el desarrollo de nuestro país y de su gente, sobre todo en las zonas remotas. En esta línea, es importante destacar que la Compañía es pionera en la ejecución del programa de Obras por Impuestos, desarrollando y/o adjudicado

11 1. CARTA A LOS ACCIONISTAS proyectos por más de S/ 107 millones. En el año 2015 hemos avanzado con la reorganización societaria de la Compañía con el objetivo de simplificar la gestión administrativa y generar sinergias operativas. Se efectuó la fusión por absorción de las sociedades El Pilar, Huascarán, Santa Clara, Shalca y Recursos Troy por Empresa Administradora Chungar S.A.C., la creación de la sociedad Óxidos de Pasco S.A.C. como una escisión de Empresa Administradora Cerro S.A.C., y la fusión por absorción de Empresa Administradora Chungar S.A.C. por Compañía Minera Alpamarca S.A.C. Quiero aprovechar la oportunidad para agradecer en nombre del Directorio a todos nuestros colaboradores por su dedicación, esfuerzo, trabajo y compromiso con los objetivos de la Compañía. Para finalizar, les agradezco a Uds. señores accionistas por la confianza, respaldo e interés en las actividades de Volcan. Atentamente, José Picasso Salinas Presidente del Directorio

12 Laguna Huacracocha - Yauli

13 2. ENTORNO MACROECONÓMICO

14 012 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. PANORAMA INTERNACIONAL En el 2015 la economía mundial creció a una tasa inferior a la de 2014 (3.1% vs. 3.3%). El menor ritmo se explica por la desaceleración en países emergentes, pese la recuperación de la Eurozona y Japón así como al relativo mayor crecimiento de Estados Unidos. Los mercados bursátiles estuvieron volátiles durante el 2015 ante la constante expectativa de los mercados financieros de cuando sería el incremento de la tasa de interés de la Reserva Federal que finalmente fue en diciembre. Las bolsas de los mercados desarrollados registraron resultados mixtos, mientras que las bolsas de América Latina registraron pérdidas ante las menores perspectivas de crecimiento de sus economías 1. ECONOMÍA PERUANA En el 2015, el producto bruto interno (PBI) del Perú creció 3.3%, a una tasa mayor al 2.4% alcanzada en el 2014, aunque menor al promedio registrado entre 2010 y El mayor crecimiento se debe principalmente a la acumulación de inventarios por parte del sector privado, contrarrestado parcialmente por el deterioro de la inversión pública y, en menor medida, de la del sector privado. La cuenta corriente de la balanza de pagos presentó un déficit de 4.4% del PBI, similar a los registrados en los dos años previos, provocado por la caída de los precios de los metales y el deterioro de los términos de intercambio. Este déficit, junto a la consolidación del crecimiento de la economía de Estados Unidos, provocó una depreciación del Sol de 14% que terminó cerrando el 2015 a S/ 3.41 por USD. La inflación en Lima Metropolitana cerró el año en 4.13%, siendo el segundo año que se ubica por encima del rango meta del BCRP (entre 1% y 3%). Este resultado estuvo determinado por la subida de precios en alimentos y bebidas así como en electricidad. En particular, el PBI del sector minería e hidrocarburos subió 9.3%, principalmente, por la mayor actividad minero metálica (15.5%), ligada a la mayor producción de cobre (25.8%), zinc (8.1%), plata (8.9%) y plomo (13.9%). 1 En mercados desarrollados: el DAX de Alemania (+9.6%), el Nikkei 225 de Japón (+9.1%), el CAC 40 de Francia (+8.5%), el S&P 500 de Estados Unidos (-0.7%), el FTSE 100 de Reino Unido (-4.9%) y el IBEX 35 de España (-7.2%); y, en mercados LATAM: el SP/BVL Perú General (-33.4%), el COLCAP de Colombia (-23.8%), el IPSA de Chile (-4.4%) y el BOVESPA de Brasil (-13.3%)

15 2. ENTORNO MACROECONÓMICO 013 PRECIOS DE LOS METALES El 2015 fue un año de mucha volatilidad pero con una tendencia negativa que se consolidó en la segunda parte del periodo. La preocupación de los mercados respecto de China, que empezó en el 2014, disminuyó en la primera parte del 2015 estimulando el incremento de los precios de los metales industriales. Tanto es así que el zinc llegó a superar la barrera de los 2,400 USD/TM por unos días en mayo debido a las expectativas respecto de los cortes de producción que se darían en el año. No obstante, la preocupación por la demanda China y la sobrecapacidad existente para ciertas materias primas creció de manera alarmante, y provocó que el zinc junto con el cobre, hierro, petróleo entre otros, sufrieran caídas estrepitosas en sus cotizaciones. De este modo, el zinc cerró el año en 1,600 USD/TM, habiendo llegado a caer por debajo de 1,500 USD/TM durante el mes de diciembre. Los metales preciosos no fueron ajenos a esta tendencia y también cerraron con valores mínimos de los últimos años. Si bien la plata no experimentó un pico de precio único como si sucedió en el zinc, la cotización de la plata se mantuvo estable hasta el mes de mayo, luego del cual inició una caída con el resto de metales. Esta caída se acentuó una vez que el mercado asimilaba una inminente alza de tasas de interés por parte de EEUU. Si bien el mercado fue absorbiendo este concepto poco a poco, cuando el anuncio fue comunicado, la plata cayó aún más para estabilizarse alrededor de los 14 USD/oz, cerrando el año en 14.2 USD/oz. Cabe resaltar que, la cotización del metal precioso llegó a cotizarse a un mínimo de 13.6 USD/oz en el mes de diciembre.

16 Planta Victoria - Yauli

17 3. NUESTRA COMPAÑÍA

18 016 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. HISTORIA En el 2015 Volcan cumplió 72 años de creada desde que la Compañía inició sus operaciones mineras en 1943, en las alturas del abra de Ticlio. El continuo esfuerzo y la dedicación desempeñados por sus directivos y colaboradores le han permitido convertirse en la principal productora de plata, zinc y plomo del Perú. Asimismo, Volcan está posicionada dentro de las diez principales empresas productoras de zinc, plomo y plata del mundo. Inicialmente las operaciones de Volcan se circunscribieron a la minas Carahuacra y Ticlio, un conjunto de 30 concesiones, y cuyo mineral extraído era vendido a la concentradora Mahr Túnel, en esa época propiedad de la empresa de capitales estadounidenses Cerro de Pasco Copper Corporation, que fue expropiada por el gobierno militar a comienzos de la década de Fue en la década de 1990, en un contexto de reformas económicas aplicadas por el gobierno de entonces, orientadas a promover la inversión privada en las empresas públicas, cuando Volcan expandió sus operaciones mediante la adquisición de áreas mineras y sus correspondientes activos. La visión del Directorio y el liderazgo del Dr. Roberto Letts, fueron fundamentales para el crecimiento de la Compañía. En 1997, mediante subasta pública internacional, Volcan Compañía Minera S.A. adquirió de Centromin Perú la Empresa Minera Mahr Túnel S.A., propietaria de las operaciones mineras Mahr Túnel, San Cristóbal y Andaychagua, y de las plantas Mahr Túnel y Andaychagua. El monto de la transacción ascendió a USD 128 MM más un compromiso de inversión de USD 60 MM, el cual se cumplió al tercer año. Un año después se llevó adelante un proceso de fusión de ambas empresas, Empresa Minera Mahr Túnel S.A. y Volcan Compañía Minera S.A., y se creó Volcan Compañía Minera S.A.A. Posteriormente, en 1999, Volcan adquirió de Centromin Perú, mediante subasta pública internacional, la Empresa Minera Paragsha S.A.C. por USD 62 MM más un compromiso de inversión de USD 70 MM y asumiendo una deuda de USD 20 MM que tenía Centromin con el sistema financiero. Esta operación incluyó la unidad minera Cerro de Pasco. Como resultado de esta adquisición, Volcan se convirtió en la compañía productora de zinc más importante del Perú. En el 2000, Volcan adquirió la Empresa Administradora Chungar S.A.C. y la Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., las que eran propietarias de las minas Animón y Vinchos, respectivamente, por un precio de USD 20 MM en efectivo más 16 millones de acciones Clase B de Volcan. Esta adquisición incluyó las centrales hidroeléctricas Françoise y San José II, las cuales generan en conjunto 2.2 MW. En el 2004 se iniciaron las operaciones en la mina de plata Vinchos. También se adquirieron las centrales hidroeléctricas Baños I, II, III y IV y la central hidroeléctrica de Chicrín que en su conjunto generan 7.5 MW. Durante el 2006, Volcan adquirió la empresa Minera Santa Clara y Llacsacocha S.A., propietaria de la mina Zoraida. Un año después adquirió la Compañía Minera El Pilar, propietaria de la mina El Pilar, contigua a la mina y tajo de Cerro de Pasco. En el 2009, Empresa Administradora Chungar S.A.C. amplió la capacidad de la central hidroeléctrica Baños IV, lo que permitió a Volcan sumar en ese entonces un total de 13 MW de potencia instalada.

19 3. NUESTRA COMPAÑÍA 017 Luego, en el 2010, Volcan adquirió la Compañía Minera San Sebastián, cuyas concesiones mineras se ubican también en las cercanías de Cerro de Pasco. En enero del 2011, la Junta General de Accionistas de Volcan Compañía Minera S.A.A. aprobó la reorganización simple de la unidad minera Cerro de Pasco. Como resultado, esta división pasó a llamarse Empresa Administradora Cerro S.A.C. y se convirtió en una subsidiaria de Volcan Compañía Minera S.A.A. El objetivo de la reorganización era conseguir que cada unidad minera gestione de forma independiente las mejoras en sus resultados operativos a través de la reducción de costos y la búsqueda del crecimiento. Más adelante, en enero del 2012, en el marco de una emisión internacional de bonos bajo la Regla 144A y la Regulación S de la United States Securities Act de 1933, Volcan colocó bonos corporativos hasta por USD 600 MM por un plazo de 10 años y a una tasa fija de 5.375%. Esta emisión tuvo como finalidad asegurar el financiamiento de futuros proyectos de crecimiento, tales como la planta de Óxidos en Cerro de Pasco y la nueva unidad operativa Alpamarca. En febrero del 2012, Volcan adquirió la Empresa Hidroeléctrica Huanchor S.A.C. de 19.6 MW perteneciente a Sociedad Minera Corona S.A. por USD 47 MM. Asimismo, a mediados de ese año, la Empresa Administradora Chungar S.A.C. culminó la construcción y puso en operación la central hidroeléctrica Baños V, con una generación de 9.2 MW y una inversión total de USD 24 MM. En la actualidad, Volcan posee una capacidad de generación de energía hidroeléctrica de 43 MW. Durante el 2013 se consolidó la mina Islay en la unidad operativa Chungar mediante la adquisición de dos concesiones mineras aledañas por USD 17 MM. En esta unidad, a inicios de ese año también se completó la ampliación de la planta concentradora Animón de 4,200 tpd a 5,200 tpd (toneladas por día). Asimismo, en el 2013 finalizó la ampliación de las plantas Victoria y Andaychagua en la unidad Yauli, lo cual permitió incrementar en más de 9% la capacidad total de tratamiento en esa unidad, hasta 10,500 tpd. Durante el 2014, se continuó la ampliación de la capacidad de tratamiento de las plantas en la unidad Yauli hasta alcanzar las 10,800 tpd. Asimismo, en la unidad Chungar entró en operación el pique Jacob Timmers, con una capacidad nominal de 4,000 tpd. En julio 2014, Volcan adquirió la central hidroeléctrica Tingo de 1.25 MW y 82 km de líneas de transmisión de 22.9 y 50 kv por USD 13.5 MM. En el futuro, esta central se ampliará a un mínimo de 10 MW y será conectada a la unidad Alpamarca. En el 2014 la Compañía puso en operación la nueva unidad de Alpamarca y la planta de Óxidos en Cerro de Pasco, esta última alcanzó plena capacidad en junio 2015 con una inversión total de USD 280 MM 2. Entre ambas produjeron 3.3 millones de onzas de plata en el 2014 y 6.3 millones de onzas de plata en el Es importante señalar que, durante el 2015, la construcción de la central hidroeléctrica Rucuy de 20 MW (140 GWh-año) continuó en ejecución de obras civiles y montaje electromecánico con un avance del 80%. Se espera que este proyecto empiece a funcionar en el tercer trimestre del 2016 con una inversión total de USD 48 MM. Se aprobaron las siguientes reorganizaciones societarias: la fusión mediante la cual Chungar absorbió el íntegro de los patrimonios de El Pilar, 2 No incluye USD 33 MM de costos pre- operativos que se capitalizaron antes de la producción comercial en junio 2015

20 018 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Huascarán, Santa Clara, Shalca y Troy, que entró en vigencia el 1 de septiembre de 2015; en la sociedad Empresa Administradora Cerro S.A.C. la escisión de un bloque patrimonial compuesto por activos y pasivos relacionados con la planta de óxidos, que entró en vigencia 1 de octubre de 2015; y la fusión por absorción entre Compañía Minera Alpamarca S.A.C. en calidad de absorbente y Empresa Administradora Chungar S.A.C., en calidad de absorbida que entra en vigencia el 1 de enero del Es así que a 72 años de su fundación Volcan cuenta con más de 323 mil hectáreas de concesiones mineras, 12 minas y 7 plantas concentradoras, una planta de lixiviación, siendo una empresa minera diversificada y líder mundial de zinc, plomo y plata. 3 La Compañía Minera Alpamarca S.A.C. cambiará su razón social a Compañía Minera Chungar S.A.C. Mina Carahuacra - Yauli

21 ESTRUCTURA CORPORATIVA 3. NUESTRA COMPAÑÍA 019

22 020 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Sala de Bombeo - Mina San Cristóbal

23 3. NUESTRA COMPAÑÍA 021

24 Laguna Shegue

25 4. DIRECTORIO Y GERENCIA

26 024 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. DIRECTORIO DIRECTORIO VIGENTE AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 José Picasso Salinas Presidente del Directorio Director y miembro del Comité Ejecutivo desde marzo de Vicepresidente del Directorio, y desde abril de 2010 presidente del Directorio y del Comité Ejecutivo. El señor Picasso es también presidente del Directorio de Reactivos Nacionales S.A., vicepresidente del Directorio de Compañía Minera Poderosa, director de Bodegas Vista Alegre y director de Cemento Polpaico S.A. Anteriormente, fue vicepresidente de Embotelladora Latinoamericana S.A.A. (Coca- Cola) y director de la Compañía Minera Atachocha S.A., EXSA, S.A., Castrovirreyna Compañía Minera, Compañía Molinera del Perú, Compañía de Seguros La Fénix Peruana S.A., Bolsa de Valores de Lima y Acción Comunitaria. José Ignacio de Romaña Letts Vicepresidente del Directorio Fue director desde 1993 y Vicepresidente del Directorio desde septiembre de Es miembro del Comité Ejecutivo. Trabajó en la subgerencia comercial de Compañía de Minas Buenaventura desde 1992 hasta 1999, estuvo a cargo de la gerencia comercial de Volcan entre 2000 y También se desempeñó como director de Castrovirreyna Compañía Minera S.A. y de Corporación Minera Castrovirreyna desde 2002 hasta el El señor de Romaña es administrador de empresas de la Universidad del Pacífico. El señor José Ignacio de Romaña Letts es hijo de la directora Irene Letts Colmenares de Romaña. José Bayly Letts Director Director desde marzo de Se desempeña como empresario y es director y gerente general de Agropecuaria del Sur S.A. desde También, es director de Agrobay S.A. desde El señor Bayly cuenta con estudios de Administración de Empresas en la Universidad del Pacífico. Ha completado el PAD de la Universidad de Piura y el Programa de Gobierno Corporativo para Directores de Empresas de la Universidad de Piura. Christopher Eskdale Director Director desde marzo de Trabajó como contador público en Deloitte & Touche en Londres y Moscú, y en Glencore desde El señor Eskdale tiene una maestría por la Universidad de Oxford y es contador público del Instituto de Contadores Públicos de Inglaterra y Gales. Posteriormente, fue designado responsable de las operaciones de la división Zinc a nivel mundial de Glencore. Irene Letts Colmenares de de Romaña Director Directora desde marzo de Es también directora de Ferrocarril Central Andino S.A. y de Ferrovías Central Andina S.A. desde 2004, directora de Proyectos Médicos y Clínica Montesur desde 2002, y directora de Nueva Ginecología y Vida S.A.C. en Jockey Salud desde La señora Letts cursó estudios en la Escuela de Servicio Social de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos y en la Facultad de Economía de la Universidad de Lima.

27 4. DIRECTORIO Y GERENCIA 025 El señora Irene Letts Colmenares de de Romaña es madre del vicepresidente Jose Ignacio de Romaña. Daniel Maté Badenes Director Director desde marzo de Ha sido codirector de las divisiones de zinc, plomo y cobre de Glencore International desde febrero de 2000, viendo las áreas de marketing y de activos industriales, incluyendo estrategia y operaciones. Ha trabajado en Glencore desde octubre de 1988, con inicios en la oficina de Madrid, y luego obtuvo experiencia en transacciones y logística de metales en España y África del Norte. Después de tres años en la oficina de Glencore en Madrid, se unió al departamento de zinc y plomo de Suiza en agosto de 1991, para luego incorporarse al departamento de cobre en febrero de 2002, donde fue responsable de las operaciones de concentrados de zinc para España, África del Norte y Sudamérica. Posteriormente, fue designado responsable de la división de marketing de zinc a nivel mundial de Glencore. El señor Maté es economista y licenciado en Derecho de la Universidad de Deusto, España. Pablo Moreyra Almenara Director Director independiente desde Es socio fundador de EQUBO, Estrategia y Finanzas que se dedica a la consultoría y asesoría de empresas. Fue director de EsSalud, Procapitales y BBVA Continental Bolsa. Anteriormente, se desempeñó como gerente del Fondo de Private Equity de Enfoca Inversiones. Ha sido ejecutivo senior del Grupo BBVA en el Perú, ocupando diversos puestos, como gerente de Inversiones de AFP Horizonte, gerente general de BBVA Continental Fondos Mutuos y gerente de Planeamiento Financiero del BBVA Banco Continental. También fue director y jefe de Análisis de ING Barings (Perú). El señor Moreyra es economista de la Universidad del Pacífico, con un MBA de la Escuela de Empresas de la UPC. Ha realizado estudios relacionados con el mercado de capitales, finanzas corporativas y otras actualizaciones directivas en diversas instituciones como Harvard Business School, el IESE y la Universidad de Texas en Austin. Asimismo, ha completado el Programa de Gobernanza Corporativa para Directores Independientes organizado por el PAD de Piura, Ernst & Young y la Universidad del Pacífico. Felipe Osterling Letts Director Director desde septiembre de Economista de profesión graduado en la Universidad del Pacífico de Lima, con maestría en Administración de Empresas en Henley Management College de Inglaterra y maestría en Dirección de Empresas en la Escuela de Dirección de la Universidad de Piura. El señor Felipe Osterling Letts es hermano de la directora Madeleine Osterling Letts. Madeleine Osterling Letts Director Directora desde marzo de Socia del Estudio Osterling S.C., ha sido vicepresidenta legal de BellSouth Perú S.A. y de Telefónica Móviles S.A. hasta diciembre de Es miembro del Rocky Mountain Mineral Law Foundation y profesora de Contratos en la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas. La señora Osterling es abogada de la Pontificia Universidad Católica del Perú, especializada en Derecho Minero y Medio Ambiente. Además, tiene una maestría en Dirección de Empresas en la Escuela de Dirección de la Universidad de Piura. La señora Madeleine Osterling Letts es hermana del director Felipe Osterling Letts.

28 026 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. GERENCIA

29 4. DIRECTORIO Y GERENCIA 027 Tajo Carahuacra Norte - Yauli

30 Laguna Huacracocha - Yauli

31 5. PRINCIPALES INDICADORES

32 030 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. INDICADORES DE MERCADO

33 INDICADORES DE PRODUCCIÓN 5. PRINCIPALES INDICADORES 031

34 032 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

35 INDICADORES FINANCIEROS 5. PRINCIPALES INDICADORES 033

36 Mina Carahuacra - Yauli

37 6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES

38 036 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Las reservas y recursos minerales se han estimado al 31 de diciembre del 2015 en conformidad con las normas internacionales establecidas por el Joint Ore Reserves Committee (JORC 4 ). Volcan continuó con el desarrollo de los programas sistemáticos de exploración brownfield y perforación diamantina sobre áreas potenciales para delineación de recursos e infill drilling con el objetivo de reponer e incrementar los recursos y reservas en sus operaciones mineras. En el capítulo de Exploraciones y Crecimiento presenta el programa de exploraciones con mayor detalle. El cálculo de reservas y recursos al 31 de diciembre del 2015 se realizó empleando las proyecciones de precios de metales de largo plazo: 2,200 USD/TM para el zinc, 2,000 USD/TM para el plomo, 6,500 USD/TM para el cobre y 18 USD/oz para la plata. 4 Código JORC (Joint Ore Reserves Committee), Es un código de práctica profesional que establece las normas para la información pública de resultados de exploración, recursos y reservas minerales. Proporciona un sistema para la clasificación de los minerales de acuerdo con los niveles de confianza en los conocimientos geológicos y consideraciones técnicas y económicas en los informes públicos

39 6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES 037 RESERVAS MINERALES Las reservas minerales incluyen el mineral clasificado como probado y probable. Los recursos minerales son adicionales a las reservas minerales. El programa de exploración sistemático iniciado en el año 2014 y continuado en el año 2015, permitió incrementar el total de reservas en 4.3%, lográndose aumentar en 3.2 millones de toneladas las reservas de mineral polimetálico. La unidad de Yauli incrementó sus reservas probadas y probables en 9.2%, sostenido principalmente por sus minas de Carahuacra y Ticlio, con incrementos de 21.8% y 65.1%, respectivamente. La unidad de Chungar registró un importante incremento de 40.2% en sus reservas, soportado por sus minas de Animón e Islay, con incrementos de 46.0% y 13.8%, respectivamente. La unidad de Cerro de Pasco muestra ajustes en los stockpiles de Óxidos como consecuencia del mineral tratado en planta. Por otro lado, en la mina subterránea, el mineral remanente pasó a categoría de recursos como consecuencia de la paralización de esta operación. En unidad satélite de Vinchos, el mineral remanente se clasificó como recurso también por la paralización de la operación. Por último, en la unidad Alpamarca se reevaluó el mineral empleando un nuevo modelo de recursos que incorpora mayor información geológica, actualizándose las leyes y reservas del tajo abierto.

40 038 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

41 6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES 039

42 040 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. RECURSOS MINERALES Los recursos minerales que a continuación se informan, no forman parte de las reservas probadas y probables.

43 6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES 041 Los recursos medidos e indicados de la Compañía al 31 de diciembre son de 173 millones de toneladas, estos muestran una ligera disminución de -2% con respecto al 31 de diciembre del Los recursos inferidos a diciembre del 2015 están en el orden de millones de toneladas con un incremento de 8% con respecto al año anterior.

44 042 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Los recursos inferidos agrupan el material mineralizado con interés económico, pero cuyo nivel de certeza geológico aun no es suficiente para ser evaluado y poder clasificarlo como reserva. Los recursos inferidos son un indicador importante respecto de la capacidad de crecer y asegurar la sostenibilidad futura de las operaciones. Una parte significativa de los recursos mencionados se convertirán en reservas en el corto y mediano plazo. Los trabajos de exploración ejecutados lograron resultados satisfactorios. Entre ellos, se destaca la unidad de Yauli, la cual incrementó sus recursos inferidos en 10% (3.8 millones de toneladas), y la unidad de Chungar, que registró un aumento en sus recursos inferidos en 33% (4.0 millones de toneladas). Estos resultados permitirán incrementar progresivamente las reservas conforme se continúe desarrollando el ciclo de reposición de reservas.

45 6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES 043 A nivel de consolidado los recursos inferidos de mineral polimetálico (zinc, plomo cobre y plata) aumentaron en 8% (8.6 millones de toneladas).

46 044 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Los recursos Inferidos en las minas polimetálicas representan el 61% del total, las piritas y óxidos el 15%, y los proyectos un 25%, de los millones de toneladas

47 6. RESERVAS Y RECURSOS MINERALES 045

48 Mina Carahuacra - Yauli

49 7. OPERACIONES MINERAS

50 048 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Las operaciones mineras de Volcan se encuentran ubicadas en la sierra central del Perú. Esta zona es especialmente beneficiosa para la minería por sus características geológicas, cercanía a Lima y fácil acceso a las principales vías de comunicación. Volcan cuenta con cinco unidades operativas: Yauli, Chungar, Cerro de Pasco, Alpamarca y Óxidos de Pasco; con nueve minas subterráneas, tres tajos abiertos, siete plantas concentradoras con una capacidad de tratamiento de 21,850 tpd y una planta de lixiviación de 2,500 tpd. La composición de cada unidad se detalla a continuación: En lo que respecta al tonelaje tratado, este se incrementó de 7.4 millones en el 2014 a 7.9 millones en el 2015, principalmente por el aporte de la nuevas unidades de Alpamarca y Óxidos de Pasco.

51 7. OPERACIONES MINERAS 049 Así, la nueva unidad de Alpamarca compensó en parte el declive de la producción de concentrados polimetálicos que se viene dando desde el 2011 en Cerro de Pasco, debido a la reducción temporal de operaciones que se ha puesto en marcha en esta unidad minera. 0.7

52 050 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. En términos de finos, en 2015 se produjeron mil toneladas finas de zinc, 59.6 mil toneladas finas de plomo, 4.3 mil toneladas finas de cobre y 24.8 millones de onzas de plata. UNIDAD YAULI La unidad operativa Yauli se encuentra ubicada en departamento de Junín, a 40 kilómetros de la ciudad de La Oroya y a 170 kilómetros de Lima, lo que la hace accesible por carretera y vía férrea. Está conformada por cuatro minas subterráneas y un tajo abierto, el mineral extraído es tratado en tres plantas concentradoras, con una capacidad instalada a finales de año de 11,350 tpd. Durante el 2015, el tratamiento de mineral en sus tres plantas concentradoras alcanzó las 4.0 millones de toneladas, con leyes de 4.76% Zn, 0.73% Pb, 0.15% Cu y 3.72 oz Ag/TM, lo que representó el 50% del mineral tratado de Volcan consolidado.

53 7. OPERACIONES MINERAS 051 La producción de finos de plata llegó a 12.9 millones de onzas, representando un incremento de 12% respecto al año 2014, esta mayor producción se debió a la mejor ley de plata de las minas Andaychagua, Carahuacra y San Cristóbal y al incremento del volumen de tratamiento a partir del 2 do semestre en la planta Victoria debido a la ampliación realizada. La producción de zinc alcanzó las mil toneladas finas, que representa un incremento de 11% respecto al año 2014, esta producción se debe al incremento de aporte de mineral con mejores leyes de la mina Carahuacra y San Cristóbal, así como al mayor tratamiento de la Planta Victoria. La producción de finos de plomo alcanzó las 25.4 mil toneladas, y con respecto al año 2014, se tiene un incremento de producción de 16%, producto de un mayor aporte del mineral proveniente de Ticlio y Carahuacra, así mismo fue importante el mayor tratamiento de la Planta Victoria. En el 2015 se alcanzó la producción de 2.5 mil toneladas finas de cobre, representando un incremento de 18% respecto al año 2014.

54 052 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Durante el 2015 se continuó con el proyecto de ampliación de la planta Victoria, logrando alcanzar las 5,200 tpd a fines de año, esta mejora ha sido acompañada con una mayor capacidad de producción de la mina Carahuacra y del tajo Carahuacra Norte.

55 7. OPERACIONES MINERAS 053 MINAS En el 2015, las minas de la unidad de Yauli han incrementado su aporte de extracción en 7%, sustentado en el crecimiento de las minas Carahuacra, Andaychagua y San Cristóbal. Esto ha conllevado a una mayor preparación y desarrollos de sus zonas operativas para la implementación de métodos de explotación de taladros largos, permitiendo mejorar la utilización de los equipos, incrementar la productividad, reducir costos operativos y minimizar los riesgos de accidentes por caída de rocas. ejecución de las chimeneas con raise borer, para mejorar la ventilación de las minas, así mismo se trabajó en afianzar y asegurar los sistemas de bombeo principales. En lo referente a la comunicación en interior de mina, se realizó la conectividad de la mina Carahuacra, instalando el sistema de comunicación de voz, data y video, esto permite tener un mejor control de operaciones por parte de la supervisión y estar preparados con la infraestructura para avanzar con los sistemas de tracking e instrumentación dentro de mina. Durante el año, se continuó con las mejoras en la infraestructura de las minas. Se llevó a cabo la Mina San Cristóbal En el transcurso del año se avanzó con la centralización de las operaciones, esto permitió concentrarse en dos zonas de producción y en la profundización de la mina. Como consecuencia, se logró incrementar la productividad, aumentar la utilización de la flota de equipos y reducir el número de trabajadores. Además, permitió contar con un contratista único para el laboreo minero. Por otro lado, se continuó en la estandarización de la mina, para lo cual se mejoró las condiciones de los sistemas de energía, mantenimiento e iluminación de vías principales. Conjuntamente, se ejecutaron un total de 6,936 m de desarrollo de rampas y bypasses, 15,867 m de preparaciones y subniveles de explotación, y 881 m de chimeneas raise borer para ventilación. Finalmente, se continuó incrementando el uso del relleno hidráulico de mina con relave clasificado. Esto permite que las labores tengan mejores condiciones de estabilidad y ayuda a incrementar la vida de los depósitos de relaves.

56 054 MEMORIA ANUAL 2015 Mina Andaychagua Volcan Compañía Minera S.A.A. En el año 2015, la mina Andaychagua continuó sus trabajos de preparaciones según el método de taladros largos en la zona alta (Recuay), lo que ha permitido incrementar la producción en 400 tpd logrando alcanzar las 3,400 tpd de capacidad de mina. Asimismo, se terminaron los trabajos de infraestructura en el sistema de bombeo para la zona de profundización, lo que permitió el desarrollo de los niveles 1170 y Se concluyeron los trabajos de reemplazo de dos bombas para el relleno cementado de la mina Central, con lo cual se logró incrementar la capacidad de 11,000 m 3 /mes a 16,000 m 3 /mes de relleno cementado. Además, se cambiaron las líneas de tubería de relleno y se instalaron dos subestaciones en interior de mina para brindar una mayor confiabilidad del sistema y garantizar el abastecimiento de energía hacia las zonas de profundización. Finalmente, cabe recalcar, que a lo largo del año, se han llevado a cabo diversas mejoras en habitabilidad para el personal. En relación con los avances, se lograron ejecutar 5,377 m en desarrollo de mina, 7,600 m en preparaciones y explotación de subniveles, y 582 m en chimeneas raise borer para la ventilación. En el último trimestre se reinició el proyecto pique Letts con el objetivo de tener una reducción significativa en los costos de extracción y transporte de mineral. Se espera que el proyecto sea concluido dentro del tercer trimestre del Mina Ticlio En el primer trimestre del año 2015, con el objetivo de maximizar el margen operativo, la mina Ticlio inició un proceso de reingeniería de sus actividades operativas. Este proceso se llevó a cabo reduciendo el aporte de mineral a 870 tpd, lo que significó un 15% de reducción, consiguiendo reducir los costos e inversiones y produciendo leyes más altas gracias a la utilización de métodos de explotación de mayor exactitud o high grading. Como resultado, mejoró la productividad de la mina, permitiendo reducir el número de personal. se tiene un 50% de la producción mediante taladros largos. Asimismo, se ha continuado con la ejecución de los proyectos del sistema de bombeo en la zona Central, lo cual ha permitido reducir costo de esta actividad. Durante el año, se lograron ejecutar 868 m de desarrollo de mina y 3,512 m de labores de preparación y explotación de subniveles. Cabe resaltar que durante el año se ha concluido con la ampliación de la planta de tratamiento de agua de mina, logrando una capacidad de 450 l/s. La producción de mina fue de mil TMS, en su mayoría proveniente de la veta Ramal Techo, donde

57 7. OPERACIONES MINERAS 055 Mina Carahuacra Durante el año, aumentaron los avances en desarrollo y preparaciones con el objetivo de aumentar la producción y alcanzar las 2,500 tpd. Para lograr esta meta, se realizó una fuerte campaña de avances de rampas y accesos sobre tres vetas, con lo cual se logró consolidar al 100% la producción con el método de taladros largos. Asimismo, se continuó con la ejecución de las obras de infraestructura minera. Durante el año, se lograron ejecutar 2,913 m en desarrollos de rampas y bypasses, 8,420 m en labores de preparación y subniveles de explotación, y 254 m en chimeneas raise borer para ventilación y otros servicios. Cabe resaltar, que durante el 2015 se han producido mejoras operativas relevantes acordes con el crecimiento de la mina como la instalación de subestaciones eléctricas, habilitación de comedor, taller de mantenimiento de equipos, la instalación del sistema de comunicaciones en interior mina y la ampliación del sistema de bombeo por profundización de la mina. Tajo Carahuacra Norte El tajo Carahuacra Norte, continuó en el proceso de explotación teniendo un aporte total de mil TMS de tonelaje extraído. A diciembre, se concluyeron las actividades de explotación con lo cual el tajo quedó paralizado. Planta Mahr Túnel - Yauli

58 056 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. PLANTAS CONCENTRADORAS Durante el 2015, se continuó con los trabajos de automatización y control de procesos, así como el incremento de capacidad de tratamiento en la planta concentradora de Victoria, la cual a fines de año logró alcanzar las 5,200 tpd. La performance metalúrgica de la unidad Yauli durante el año 2015 ha mantenido buenos resultados. Las tres plantas concentradoras lograron una recuperación promedio de 92.1% para el zinc, 87.4% para el plomo, 41.7% en el cobre y 86.7% para la plata. Este buen desempeño se atribuye a una mejor liberación del sulfuro producto de una molienda más fina, y al uso óptimo de reactivos. Por último, se ha continuado con el análisis de microscopía en el diagnostico metalúrgico y el apoyo del analizador Courier en tiempo real para corregir oportunamente las desviaciones que se dan durante el proceso metalúrgico. Planta Victoria Durante el 2015 se incrementó la capacidad de la planta concentradora Victoria, de 4,500 tpd a 5,200 tpd, para lo cual se incorporaron al proceso celdas tanques de mayor capacidad, así como bombas para la descarga de los molinos. En esta planta, la recuperación del zinc alcanzó el 93.7%, del plomo el 86.8%, en cobre el 34.1% y en plata el 83.5%. La operación de planta Victoria es automatizada, contando con sistemas de análisis en línea Courier y sistema de control de relación agua/mineral en la etapa de molienda. Cabe desatacar que la planta Victoria puede separar por flotación concentrados de plomo y cobre con bajas leyes de cabeza.

59 7. OPERACIONES MINERAS 057 Planta Andaychagua Esta planta ha consolidado su capacidad de tratamiento a 3,350 tpd. En el 2015, con el fin de incrementar la recuperación metalúrgica, se continuó con la implementación de la clasificación en alta presión en la molienda secundaria y el uso de dos unidades en paralelo de celdas de flotación flash SK Además, se controla las operaciones en tiempo real con el apoyo de las pantallas de campo del analizador en línea Courier, y una zaranda de alta frecuencia para la eliminación previa de desechos con lo cual se conservan mejor los sistemas operativos de control automático. La recuperación alcanzada en zinc fue de 89.2%, en plomo de 87.4% y en plata de 89.2%. Planta Mahr Túnel La planta Mahr Túnel continúa manteniendo su capacidad de tratamiento en 2,800 tpd, y en el 2015, generó el 27% de los concentrados producidos de la unidad Yauli. Durante el año, la planta concentradora Mahr Túnel mantuvo su eficiencia metalúrgica al lograr una recuperación en zinc de 91.8%, en plomo de 88.2%, en cobre de 68.8%, y en plata de 86.3%. 5 La celda flash SK-240 permite la flotación instantánea de los minerales liberados en la carga del circuito de molienda. Su uso minimiza la sobremolienda de los minerales valiosos, permite obtener concentrados de alta ley y recuperarlos en una sola etapa. Planta Victoria - Yauli

60 058 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Pique Roberto Letts - Yauli

61 7. OPERACIONES MINERAS 059 UNIDAD CHUNGAR La unidad operativa Chungar se encuentra ubicada en el departamento de Pasco, a 219 kilómetros al este de Lima. Está conformada por dos minas subterráneas: Animón e Islay, y una planta concentradora denominada Animón. Durante el 2015, el mineral extraído en la unidad de Chungar fue procesado en un 94% en la planta Animón y en un 6% en la planta San Expedito de la unidad Cerro de Pasco. El tratamiento en la unidad de Chungar para el 2015 fue de 1.9 millones de toneladas, con leyes de 5.04% Zn, 1.41% Pb, 0.14% Cu y 2.97 oz Ag/TM, lo que representó el 24% del mineral tratado de Volcan consolidado. En el 2015, la producción de finos ascendió a 88.7 mil toneladas de zinc, 23.4 mil toneladas de plomo, 1.0 mil toneladas de cobre y 4.6 millones de onzas finas de plata.

62 060 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. La unidad Chungar, en el 2015, disminuyó su tonelaje tratado en 3% respecto al año anterior, como consecuencia de una paralización de 11 días entre los meses de noviembre y diciembre como resultado del bloqueo de carreteras por parte de la comunidad de Huayllay. Por otro lado, las onzas de plata se vieron afectadas por una disminución significativa de la ley de plata tanto en la mina Animón como en la mina Islay.

63 7. OPERACIONES MINERAS 061 Mina Animón - Chungar

64 062 MINAS MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Mina Animón Durante el 2015, la mina Animón consolidó su producción en 4,000 tpd, e implementó el método de taladros largos en vetas angostas de manera eficiente. Entre las mejoras principales realizadas a la mina Animón destacan la habilitación de un nuevo taller en interior mina, el avance en la infraestructura para el nuevo sistema de bombeo, instalación de cámaras IP de seguridad en circuito cerrado para el monitoreo de la operación del pique Esperanza, y la habilitación de infraestructura electrónica industrial para mejorar la operación los sistemas de bombeo, comunicación interior mina y monitoreo remoto. Asimismo, se concluyó con la construcción de dos plantas de tratamiento de agua doméstica para la mejora en la calidad del agua potable de la unidad minera. Mina Islay En el año 2015, la mina Islay consolidó su producción en 1,800 tpd, para lo cual se ejecutó un programa de desarrollo y preparación que permitirá mantener una sostenibilidad en el minado con los métodos de taladros largos, corte y relleno en breasting. Conjuntamente, se continuó con la estandarización de la mina, se ejecutó obras de infraestructura para optimizar el sistema de ventilación en la profundización, que permitirán desarrollar, preparar y explotar la veta Sur desde el nivel 380 al nivel 260. Cabe resaltar, que se completó la construcción, implementación y funcionamiento de una planta de agua potable y una de agua residual doméstica, y se culminaron los trabajos del canal de coronación, el mismo que rodea la zona industrial. Mina Animón - Chungar

65 7. OPERACIONES MINERAS 063 PLANTA CONCENTRADORA Planta Animón La planta concentradora alcanzó una capacidad de 5,500 tpd de mineral. Entre las mejoras implementadas en el 2015 en la planta destacan la mejora del tiempo de operación de la chancadora HP500 a través del control de configuraciones del equipo. De otro lado se adquirió un filtro prensa de 400 toneladas de capacidad por hora, lo que permitió optimizar la humedad para el despacho directo de concentrados de zinc, lo que ayudó también a la reducción del stock de producto en planta. Cabe resaltar, que desde el mes de noviembre, se dejó de realizar la separación de plomo-cobre, pasando a obtener un concentrado bulk con mejores recuperaciones metalúrgicas. Campamento Chungar

66 064 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Pique Jacob Timmers - Chungar

67 7. OPERACIONES MINERAS 065 UNIDAD CERRO DE PASCO La unidad Cerro de Pasco se encuentra en el departamento de Pasco, a aproximadamente 295 kilómetros de Lima y con acceso a través de la carretera Central. Durante el 2015, el tratamiento de mineral alcanzó las 399 mil toneladas con leyes de 3.94% Zn, 1.52% Pb, 0.05% Cu y 3.89 oz Ag/TM, incluyendo el mineral de la mina subterránea, mineral marginal del Tajo Raúl Rojas, y los minerales de Vinchos e Islay. Cabe resaltar, que en diciembre del 2015, se paralizaron temporalmente las operaciones en la mina subterránea y el tratamiento del mineral marginal proveniente del tajo.

68 066 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. En el 2015, la producción de finos ascendió a 12.3 mil toneladas de zinc, 4.9 mil toneladas de plomo y 1.1 millones de onzas de plata.

69 7. OPERACIONES MINERAS 067 MINAS Mina subterránea Paragsha En el 2015 la producción se obtuvo de los sectores de mayor valor de mineral y mayor volumen de reservas. Debido a la calidad del terreno, se optó por un minado convencional semi-mecanizado, con sostenimiento de cuadros de madera, cimbras y relleno hidráulico cementado. Sin embargo, las deformaciones de la mina subterránea se van incrementando cada vez, lo que conlleva a una operación con mayor seguridad, realizando un minado más lento y con mayor consumo de elementos de sostenimiento. Por otro lado, se incrementó el consumo de cemento en el relleno hidráulico cementado permitiendo acceder en menor tiempo (doce días) a los tajeos contiguos y recuperar el mayor porcentaje posible de las reservas de mineral. Además, gracias a la implementación del programa de eficiencia energética y los mejores controles de costos, se logró disminuir los costos de energía relacionados a la ventilación, aire comprimido y bombeo, dentro de la mina. Mina Vinchos Durante el año 2015, no se produjo mineral proveniente de la mina Vinchos. Esta mina se encuentra en un proceso de suspensión temporal de operaciones. PLANTA CONCENTRADORA Planta San Expedito / Paragsha Durante el 2015, se continuaron utilizando los circuitos de chancado, molienda y filtrado de planta Paragsha, el circuito de zinc en planta Paragsha y el circuito de plomo en planta San Expedito. La planta Paragsha y San Expedito, operó en promedio quince días al mes por la restricción del volumen de producción del mineral, las campañas de tratamiento fueron por tipos de mineral. A lo largo del año, se realizaron pruebas metalúrgicas, y se logró mejorar la calidad de las leyes de cabeza de zinc, plomo y plata, obteniéndose mejores recuperaciones y un mayor volumen de concentrados.

70 068 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. UNIDAD ÓXIDOS DE PASCO Durante el 2015, el tratamiento de stockpiles en Óxidos alcanzó las 743 mil toneladas con leyes de 0.30 g/t Au, oz/t Ag. Este tonelaje tratado representó el 9% del mineral tratado de Volcán consolidado. Cabe mencionar, que la planta de Óxidos empezó a operar al 100% de su capacidad a partir de junio Durante el año, la producción de finos ascendió a 3.7 millones de onzas finas de plata y 5.3 mil onzas finas de oro.

71 7. OPERACIONES MINERAS 069 PLANTA DE ÓXIDOS En el año 2015 la operación la planta de Óxidos, inició con 1,150 tpd y gradualmente se estabilizó a niveles de 2,500 tpd para el mes de junio. Cabe destacar que la planta de óxidos es la primera planta de lixiviación de Volcan. En los meses de marzo y junio entraron a operar dos espesadores de cono profundo con la finalidad de alcanzar la capacidad máxima implementada y mejorar el proceso de detoxificación. Planta Óxidos de Pasco

72 070 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. UNIDAD ALPAMARCA La unidad operativa Alpamarca se encuentra ubicada en el distrito de Santa Bárbara de Carhuacayán, provincia de Yauli y departamento de Junín, a 182 km al este de lima. La planta Alpamarca, que inició sus operaciones en abril del 2014, está conformada por la mina subterránea de Río Pallanga, el tajo abierto Alpamarca y una planta concentradora denominada Alpamarca. La planta tiene una capacidad instalada de 2,500 tpd de acuerdo al diseño. Durante el año 2015, el tratamiento de mineral procedente de Alpamarca y Río Pallanga alcanzó las 879 mil toneladas con leyes promedio de 1.19% Zn, 0.72% Pb, y 3.29 oz Ag/TM, lo que representó el 11% del mineral tratado de Volcan consolidado. Tajo Alpamarca - Alpamarca

73 7. OPERACIONES MINERAS 071 En el 2015, la producción de finos ascendió a 8.7 mil toneladas de zinc, 5.8 mil toneladas de plomo, 0.8 mil toneladas de cobre y 2.7 millones de onzas finas de plata. En el año 2015, de las 879 mil toneladas de mineral tratado, 735 mil toneladas provinieron del tajo Alpamarca y 144 mil toneladas de la mina subterránea Río Pallanga.

74 072 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. MINAS Mina Río Pallanga En el año 2015, la producción de mineral fue 146 mil toneladas con leyes promedio de 0.79% Zn, 0.51% Pb, 0.22% Cu, y 5.47 oz Ag/TM. la explotación y 910 metros fueron desarrollo de infraestructura de mina en labores horizontales y rampas. Los avances alcanzados en el año fueron de 3,075 metros, de los cuales 2,165 preparaciones para Tajo Alpamarca Durante el 2015, la producción del mineral ascendió a 713 mil toneladas con leyes promedio de 1.30% Zn, 0.82% Pb, 0.10% Cu, y 2.88 oz Ag/TM. Para poder lograr esta producción, se trató desmonte por 7.6 millones de toneladas, como consecuencia, el promedio del stripping ratio del año fue de PLANTA CONCENTRADORA Planta Alpamarca El año 2015 la planta concentradora Alpamarca procesó 2,500 tpd de mineral polimetálico. Cabe resaltar, que a partir de este año, se dejó de realizar la separación de plomo-cobre, pasando a obtener un concentrado bulk con mejores recuperaciones metalúrgicas. Se realizaron mejoras en los sistemas de clasificación y chancado, así como la mejora y optimización de la molienda. Esto permitió mejorar los resultados metalúrgicos y disminuir el consumo de reactivos como el sulfato de cobre y cianuro.

75 7. OPERACIONES MINERAS 073

76 Shuco

77 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO

78 076 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. En el año 2015, se avanzó con la ejecución de la estrategia de crecimiento. Las iniciativas desarrolladas continuaron orientadas a fortalecer la posición competitiva de la Compañía como productor global de zinc, plata y plomo. La Compañía busca crear valor a través de un crecimiento soportado por la riqueza geológica de su entorno, la excelencia en toda la cadena de valor del negocio y la diversificación de la oferta de metales. En este sentido, su estrategia de crecimiento se desarrolla en dos frentes: el orgánico con exploraciones, desarrollo de proyectos y expansión de sus operaciones; y el inorgánico a través de adquisiciones o joint ventures 6. EXPLORACIONES Exploración generativa (Greenfield) Durante el 2015, bajo los nuevos criterios estratégicos y operativos implementados, se continuó explorando en el centro del Perú con el objetivo de identificar, evaluar y desarrollar nuevos targets transformacionales. El trabajo de exploración generativa se soporta en dos pilares fundamentales: Generación de nuevos proyectos transformacionales Desarrollo post-descubrimiento de los proyectos en categoría de transformacionales o meritorios 6 Es un tipo de acuerdo comercial de inversión conjunta a largo plazo entre dos o más sociedades.

79 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO km 450 km Antamina Vinchos Islay Pallanga Rondoní Rica Cerreña Cerro de Pasco Animón Carhuacayán Ticlio San Cristóbal Carahuacra Andaychagua Zoraida Palma Brownfield Greenfield Castrovirreyna

80 078 MEMORIA ANUAL 2015 GENERACIÓN DE NUEVOS PROYECTOS Volcan Compañía Minera S.A.A. El objetivo es generar prospectos de zinc, plomo y plata, así como de cobre tipo pórfidos y desarrollarlos en proyectos polimetálicos transformacionales y meritorios con un enfoque en la sierra central del Perú. Este trabajo prioriza las 323 mil hectáreas de concesiones mineras propias y se concentra en un área de interés de 450 km de largo por 100 km de ancho. Al cierre del 2015 contamos con los siguientes prospectos y proyectos que se explorarán los siguientes años: Shuco, Huaytayán, Pariajirca, Shulcan y Yanapacho (polimetálicos), así como Pariajirca Cu, Puy Puy, Carhuacayán Cu y Muchca (Cu-Au). DESARROLLO POST-DESCUBRIMIENTO Durante el 2015, la Compañía evaluó la cartera de proyectos para priorizar el desarrollo de los que cumplan con los nuevos criterios planteados y sean viables económicamente, seleccionándose: Palma, Carhuacayán y Zoraida. Palma Ubicado a 60 km al sureste de la ciudad de Lima. Palma es un proyecto de sulfuros masivos vulcanogénicos (VMS) distribuidos en mantos mineralizados de zinc, plomo y plata. En la primera etapa del proyecto, se realizaron 17 mil metros de perforaciones diamantinas. Estas perforaciones permitieron estimar recursos inferidos y reconocer que el mineral se presenta en forma de mantos, con óptimas potencias y buena calidad de roca, quedando la mineralización abierta en profundidad y lateralmente. Se llevó a cabo un estudio conceptual del proyecto, donde se confirmó que la zona presenta condiciones favorables para desarrollar un proyecto minero

81 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 079 viable y mérito para continuar los trabajos de exploración. Durante el 2015, se realizó un programa de perforación diamantina de 7,486 metros en diez taladros, los que confirmaron exitosamente la presencia y persistencia de sulfuros masivos a lo largo de los 2.5 km, así como también confirmaron la continuidad en profundidad de los mantos mineralizados. Así mismo, el taladro realizado a mayor profundidad cortó un nivel con presencia de cobre, de ancho de 5.1 metros con 1.18% Zn, 0.26% Pb, 1.17 oz Ag/TM y 1.30% Cu, que abre una gran expectativa de hallar importantes contenidos de cobre en profundidad, reforzándose el modelo geológico conceptual con el cual se viene explorando. El resultado de la exitosa exploración del año 2015, abre un gran potencial minero para el proyecto Palma Finalmente, en septiembre de 2015, se realizó un reconocimiento geológico preliminar del prospecto Palmerón, ubicado 6 km al suroeste de Palma. Los resultados mostraron continuidad geológica de la mineralización en Palma. Se registró niveles de óxidos en superficie, con texturas similares a los de Palma, presentando anomalías geoquímicas en zinc, cobre y manganeso, típicas a las halladas en Palma. Lo cual abriría aún más el potencial geológico del proyecto, con un horizonte de 6 km a lo largo de la estructura para explorar. Carhuacayán Ubicado a 20 km al este de Alpamarca, Carhuacayán es un proyecto polimetálico cordillerano de zinc, plomo y plata, cuya mineralización se observa en vetas, cuerpos de brecha y mantos de reemplazamiento. En el 2015, se iniciaron los trabajos preliminares de desarrollo del potencial de todo el proyecto, definiendo blancos para las futuras perforaciones diamantinas. Cada blanco cuenta con programas planificados, destacando dos de ellos con excelentes posibilidades de hallar importante mineralización polimetálica tanto en volumen como en ley. Estos blancos son La Tapada (mantos de reemplazamiento) y Candelaria (cuerpos de brecha). Rica Cerreña Ubicado en Cerro de Pasco, al oeste-noroeste del tajo Raúl Rojas. Rica Cerreña es un prospecto de pórfido de cobre con oro que podría convertirse, de resultar la perforación positiva, en un proyecto transformacional. Volcan tiene un programa para realizar cinco perforaciones diamantinas y confirmar las bondades del proyecto. Este programa ha sido suspendido temporalmente debido a la caída internacional del precio de los metales.

82 080 Chumpe MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Ubicado en el domo de Yauli, a 20 km al Sureste de Toromocho, Chumpe es un prospecto de pórfido de cobre con una serie de rasgos comparables al megaproyecto Toromocho. Durante la primera mitad del 2015, se completó el cartografiado mineralógico especializado identificándose un lithocap 7 o techo de un probable pórfido. Este lithocap se extiende en un área de cerca de 1 km 2. De acuerdo con modelos geométricos de pórfidos-lithocaps de diversas partes del mundo, se espera que la mineralización tipo pórfido de cobre ocurra a no más de 500 metros de profundidad. En base a los resultados preliminares, se ha diseñado un programa de cuatro taladros de metros de profundidad cada uno. Sin embargo, este proyecto también se encuentra suspendido temporalmente debido a la coyuntura actual de precios bajos. EXPLORACIÓN BROWNFIELD Zoraida (Yauli) Ubicado a 7 km al sur de Andaychagua, unidad de Yauli, constituye un proyecto principalmente de plata con contenidos de plomo y zinc, y que por sus características geológicas podría convertirse en el tercer sistema polimetálico del domo de Yauli, después de San Cristóbal y Andaychagua. Luego de la identificación de un sistema de vetas paralelas a la veta Andaychagua, con longitudes de 2 a 3 km, en el 2015 se completó la cartografía geológica de 5,600 hectáreas que componen el proyecto, ubicando nuevos y prometedores blancos de exploración. 7 Un lithocap es la parte alta de un sistema porfirítico (pórfido de Cu) donde típicamente se desarrolla una mineralización y alteración epitermal ácida y oxidante (de alta sulfuración). Las porciones inferiores de la lithocap contienen típicamente minerales de mayor temperatura como pirofilita, diásporo, andalusita entre otros.

83 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 081 DESARROLLO DE PROYECTOS MINEROS El desarrollo de proyectos mineros se refiere a los diferentes estudios de ingeniería que se realizan en los proyectos que cuentan ya con recursos definidos. Estos estudios tienen diferentes niveles de precisión y permiten definir las diversas alternativas de desarrollo y viabilidad de los proyectos. Durante el 2015, debido a la coyuntura adversa por la caída significativa del precio de los metales, no se realizaron mayores inversiones en estudios de ingeniería. Oyama Oyama es un yacimiento de cobre con plata, cercano a la mina Andaychagua en la unidad de Yauli. Este yacimiento podría ser explotado a tajo abierto y en corto plazo por la cercanía a las operaciones y por el bajo desbroce. La evaluación dio como resultado un total de reservas por 2.12 millones de toneladas con 0.94% Cu y 0.73 oz Ag/TM, con un stripping ratio de 2.4. El plan de minado muestra un total de cinco años de producción a un ritmo de 1,500 tpd iniciando su capacidad máxima de producción a partir del segundo año. Finalmente, el proyecto se encuentra culminando la etapa de permisos, y estará listo para entrar en producción y aportar mineral a la unidad Yauli. Polimetálicos pared oeste Ubicado en la pared oeste del tajo abierto Raúl Rojas de Cerro de Pasco, es un proyecto de mineral polimetálico. Durante el 2015 se realizó el estudio de estabilidad de taludes para el diseño del pit final, el estudio de simulación hidráulica para definir el comportamiento de la napa freática, efluentes y análisis químico para definir la calidad final del agua, y el diseño del botadero in pit para optimizar el costo del desbroce. Con este soporte, se realizó la evaluación técnico económica del proyecto, elaborándose el diseño final, plan de minado y análisis del valor del proyecto con sensibilidades. Se continuarán estudios complementarios para decidir sobre su desarrollo futuro.

84 082 MEMORIA ANUAL 2015 Piritas in situ Volcan Compañía Minera S.A.A. Ubicado en la pared oeste del tajo abierto Raúl Rojas de Cerro de Pasco, este proyecto consiste en un importante cuerpo de piritas con plata y mineral de cobre. Estudios mineralógicos y pruebas metalúrgicas han sido desarrollados para determinar el mejor tratamiento metalúrgico de este material mineralizado. Durante el año 2015, no se realizaron mayores estudios a detalle adicionales para este proyecto. Rondoní Ubicado en el distrito de Cayna, departamento de Huánuco, Rondoní es un proyecto de skarn 8 de magnetita y pirrotita con mineralización de cobre. Los estudios de viabilidad económica realizados en el 2013 determinaron que no justificaba la explotación por tajo abierto, tal como fuera concebido originalmente. Sin embargo, la posibilidad de concentrar el minado a lo largo de la zona más rica del halo del skarn formado alrededor de la intrusión en un perímetro de casi 3,000 metros con potencias de hasta 20 metros, ofrece posibilidades interesantes para un minado subterráneo. Durante el 2015, debido a la caída del precio internacional de los metales, se decidió suspender temporalmente la evaluación de minado subterráneo de Rondoní. Para el 2016, se ha contemplado desarrollar un estudio para definir las características y viabilidad de desarrollar un proyecto de minado subterráneo sobre las zonas de alta ley del skarn, aprovechando su morfología y continuidad vertical. 8 Skarn, roca de grano grueso con abundantes calcosilicatos como granates y anfíboles formados comúnmente a partir de reacción entre rocas plutónicas y rocas carbonatadas como calizas. Los skarns son importantes porque la mineralización puede desarrollarse en estos (como en Antamina) o porque éstos pueden estar estrechamente relacionados a pórfidos de Cu (como en Toromocho).

85 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 083 OPERACIONES ACTUALES EXPLORACIONES EN LA UNIDAD YAULI La campaña de exploración realizada durante el 2015 se enfocó en desarrollar la cadena de valor de los recursos minerales, enfatizando los trabajos de exploración brownfield, definición del potencial mineral y la delineación de recursos inferidos y medidos-indicados. Los trabajos de exploración brownfield estuvieron enfocados en el re-cartografiado geológico de las vetas que afloran en el distrito minero y los lineamientos estructurales y su correlación con las vetas identificadas y desarrolladas en interior mina; los trabajos han permitido rehacer una reinterpretación del modelo geológico-estructural distrital permitiendo definir nuevos blancos de exploración con perforación. Durante el 2015, en línea con la estrategia de exploración planteada, se ejecutaron 25,785 metros de perforación diamantina, distribuidos en 1,534 metros en el programa de potencial, 12,357 metros para delineación de recursos inferidos y 11,895 metros orientados a elevar los recursos inferidos a medidos indicados en las minas San Cristóbal, Andaychagua, Carahuacra y Ticlio (ver tabla adjunta). Los resultados fueron favorables, interceptando importantes grados de mineralización polimetálica y de plata, que permiten confirmar la continuidad lateral y en profundidad de los recursos en las principales estructuras y determinar nuevos recursos en nuevas estructuras mineralizadas como manto Escondida y veta Prosperidad Este, así como la existencia de un significativo potencial y que cada año vamos transformándolo en recursos. Los resultados obtenidos sustentan la continuidad del programa de exploración propuesto para el año Durante el mes de agosto del 2015 y como consecuencia de la caída en las cotizaciones de los metales, el programa de perforación diamantina para delineación de recursos e infill drilling en las minas de San Cristóbal y Carahuacra fue suspendido temporalmente.

86 084 MEMORIA ANUAL 2015 Mina San Cristóbal Volcan Compañía Minera S.A.A. El programa de delineación de nuevos recursos inferidos incorporó 2,495 metros de perforación diamantina, distribuidos en diez sondajes, enfocados principalmente en el Manto Escondida. Los resultados fueron favorables, estimándose nuevos recursos inferidos a malla de 70 x 70 metros, entre los niveles 500 y 580 (cotas 4,460 msnm y 4,540 msnm). El programa de perforación de infill drilling para la transformación de recursos inferidos en recursos medidos-indicados, estuvo orientado principalmente a las vetas 658 y Split 658; ejecutándose 856 metros de perforación diamantina desde interior mina, distribuidos en nueve sondajes. Los resultados fueron favorables interceptando importante mineralización polimetálica de Zn-Pb; además los sondajes también interceptaron en su trayectoria Ramales y Tensionales con importante mineralización polimetálica y de plata. La perforación de potencial en San Cristóbal ha estado focalizada sobre la reinterpretación de los controles estructurales y re-mapeo. Se definieron nuevos blancos de potencial en las vetas Mitchell y San Cristóbal suroeste, perforándose 1,534 metros distribuidos en dos sondajes diamantinos con resultados positivos en mineralización polimetálica y valores económicos de plata. Mina Andaychagua La perforación para delineación de recursos inferidos en el 2015 ejecutó 7,801 metros de perforación diamantina distribuidos en 20 sondajes, orientados principalmente a elevar la certeza del potencial de las vetas Prosperidad Este por debajo del nivel 1100 y la veta Split Techo 150 metros por debajo del nivel 1150 a la categoría de recursos inferidos. Los resultados han sido muy positivos, definiendo importantes anchos y grados de mineralización polimetálica, principalmente de Zinc y permitiendo incrementar los nuevos recursos inferidos de la mina; en su recorrido los sondajes también interceptaron las vetas Techo Andaychagua, Piso Andaychagua, Split Prosperidad, Marty y Tensionales con mineralización económica. El programa de perforación de infill drilling ejecutó 37 sondajes totalizando 5,868 metros orientados a elevar la certeza de los recursos inferidos en medidos-indicados en las vetas Prosperidad Este 200 metros por debajo del nivel 1100 y la veta Andaychagua 150 metros por debajo del nivel Los resultados fueron favorables.

87 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 085 Mina Carahuacra El programa de perforación diamantina para delineación de recursos inferidos logró ejecutar 1,345 metros distribuidos en tres sondajes sobre la veta Mary entre los niveles 1070 y 1370, obteniendo resultados favorables en leyes de zinc y plata. En su recorrido, los sondajes también interceptaron las vetas Tensional y Ramal Mary con resultados positivos en mineralización polimetálica y de plata. El programa de infill drilling para transformar los recursos inferidos en medidos-indicados, estuvo enfocado en la veta Mary, ejecutándose 543 metros de perforación diamantina desde interior mina, distribuidos en cuatro sondajes por debajo del nivel 1170; obteniendo resultados positivos en mineralización polimetálica. Tanto el programa de delineación de recursos inferidos como el de infill drilling, fueron paralizados debido a la coyuntura de las bajas cotizaciones de los metales. Mina Ticlio Durante el 2015, se realizaron 716 metros de perforación diamantina, distribuidos en tres sondajes ejecutados desde interior mina; orientados a interceptar la veta Ramal Techo con el objetivo de delinear nuevos recursos inferidos a 150 metros por debajo del nivel 10; interceptando importante mineralización polimetálica y de plata. En su trayectoria, los sondajes también han interceptado las vetas Principal, Liliana y Tensional 570 con importante mineralización polimetálica. Este programa fue paralizado en marzo debido a la caída en las cotizaciones de los metales. También se ejecutaron 4,627 metros de perforación de infill drilling, distribuidos en 25 sondajes proyectados de interior mina sobre la veta Ramal Techo entre los niveles 10 y 11; con el objetivo de transformar los recursos inferidos a recursos medidos e indicados. Los resultados fueron favorables, interceptando además mineralización económica en las vetas Principal, Liliana y el cuerpo 570. Planta Alpamarca

88 086 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Mina Islay - Chungar

89 EXPLORACIONES EN LA UNIDAD CHUNGAR 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 087 La campaña de exploraciones realizada el 2015 se enfocó en desarrollar la cadena de valor de los recursos minerales, enfatizando en los trabajos de exploración brownfield, definición del potencial mineral y la delineación de recursos inferidos y medidos-indicados. Los trabajos de exploración brownfield estuvieron enfocados en el re-cartografiado de las vetas que afloran, lineamientos estructurales y su correlación con las vetas identificadas en interior mina, esto ha permitido hacer una reinterpretación del modelo geológico-estructural distrital que ha permitido definir nuevos blancos de perforación con objetivos potenciales. En total se han ejecutado 57,405 metros de perforación diamantina, distribuyéndose en 9,795 metros en el programa potencial, 28,922 metros para delineación de recursos inferidos y 18,688 metros orientados a elevar la certeza de los recursos inferidos a medidos indicados en ambas minas (Animón e Islay). Los resultados han sido favorables lo que ha permitido confirmar la continuidad de los clavos mineralizados tanto en profundidad como en rumbo así como definir nuevos clavos y el descubrimiento de nuevas vetas. Mina Animón El programa de delineación de recursos inferidos ha consistido en la perforación diamantina de 15,257 metros distribuidos en 82 sondajes, enfocados principalmente en las vetas Andalucía 120, Ofelia Piso, Janeth, Principal y Gisela, generalmente debajo de los clavos ya reconocidos y con extensiones laterales. Los resultados han sido positivos en incorporar mineralización polimetálica con aportes importantes de plomo y plata en las vetas Janeth y Gisela. El programa de infill drilling para transformar los recursos inferidos en recursos medidos-indicados, fue orientado sobre las vetas Andalucía 120, Ramal Piso 3 Principal, Janeth y Karina 1. Se completaron 14,247 metros de perforación diamantina, distribuidos en 82 sondajes. Los sondajes han confirmado la mineralización con valores económicos en zinc, plomo y plata. La exploración potencial en Animón se concentró en la reinterpretación de los controles estructurales. Esto ha permitido definir nuevos blancos potenciales y la extensión tanto en profundidad como en rumbo de las vetas Andalucía 120, Ramal Piso 3 Principal, Andalucía, Gisela y el lineamiento sur así como Janeth, Janeth Techo y Principal. En total se han perforado 9 sondajes totalizando 6,099 metros.

90 088 Mina Islay MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. La campaña de delineación de recursos inferidos en el 2015, realizó 13,665 metros de perforación diamantina distribuidos en 63 sondajes, enfocados principalmente en transformar el potencial de Veta Sur a la categoría de recursos inferidos, y en menor proporción se perforó las vetas Islay Piso y Lizeth hacia el extremo sur. Los resultados han sido muy positivos permitiendo incrementar los recursos considerablemente. En el programa de perforación infill drilling se perforó 27 sondajes totalizando 4,441 metros orientados a elevar la certeza de los recursos inferidos a medidos-indicados de las vetas Sur, Islay Piso y Lizbeth con resultados positivos en mineralización principalmente de plata. Como parte de la exploración potencial, se perforaron 3,697 metros de perforación diamantina distribuidos en siete sondajes con el objetivo de verificar la continuidad hacia el norte de veta Sur, la extensión al extremo sur del Manto Anita y explorar el sistema Quimacocha; los resultados han sido positivos en Manto Anita Sur, extendiendo la mineralización económica en 400 metros con leyes importantes en plata; en veta Ángela los resultados fueron favorables interceptando mineralización polimetálica. Debemos destacar que la exploración hacia el este de la veta Islay Piso permitió el descubrimiento de dos vetas nuevas: Alicia y Ángela. EXPLORACIONES EN LA UNIDAD ALPAMARCA La exploración local estuvo enfocada principalmente en el desarrollo del programa de potencial en la veta Tirol en la Mina Río Pallanga y veta Alpamarca debajo del último límite del cono de recursos del tajo Alpamarca; así como elevar la certeza del potencial a recursos inferidos del mineral potencial definido en la veta Tirol. El programa de infill drilling estuvo enfocado principalmente en la veta San José y Ramal 1 de la mina Río Pallanga con el objetivo de dar mayor soporte a la operación. En total se completaron 12,430 metros de perforación diamantina, distribuidos en 4,165 metros para potencial, 5,466 metros en delineación de recursos inferidos y 2,799 metros para infill drilling.

91 8. EXPLORACIONES Y CRECIMIENTO 089 Mina Río Pallanga Durante el 2015, las exploraciones locales estuvieron concentradas principalmente en la mina Río Pallanga. El programa de definición de mineral potencial se orientó en delimitar el cuerpo mineralizado de la veta Tirol y verificar la posible extensión al extremo sur de la veta San José, siendo los resultados positivos en la veta Tirol que ha permitido delimitar un clavo mineralizado de 600 metros de longitud por 120 metros de profundidad. En total se completaron 11 sondajes con 3,023 metros de perforación diamantina. El programa de delineación de recursos inferidos estuvo enfocado en la transformación del mineral potencial de la veta Tirol a la categoría de recursos inferidos, se perforó 5,466 metros de perforación diamantina distribuidos en 17 sondajes desde superficie, los resultados han sido positivos en mineralización de plata con subproducto de plomo y zinc. Adicionalmente se realizó el programa de infill drilling en la veta San Jose por debajo del nivel 4520, ejecutándose 2,799 metros de perforación diamantina distribuidos en 15 sondajes a una malla promedio de 30 metros, para dar mayor certeza a los Recursos Inferidos. Los resultados confirman la mineralización reportada por los sondajes de delineación de Recursos. Tajo Alpamarca Se realizó el programa de potencial, perforándose 1,142 metros de perforación diamantina distribuidos en cuatro sondajes, el objetivo de explorar la continuidad de la mineralización económica hacia el extremo noroeste del tajo Alpamarca fue descartado con un sondaje de resultado negativo. La exploración de la extensión en profundidad de la mineralización económica de la veta Alpamarca por debajo del pit, se realizó con tres sondajes, el resultado del primer sondaje confirma su continuidad con muy buena mineralización en plata y valores de plomo, zinc. Estamos a la espera de los resultados del segundo sondaje. CRECIMIENTO INORGÁNICO ADQUISICIONES Y JOINT VENTURES El crecimiento inorgánico, priorizando la actuación en la sierra central, se mantiene como un potencial camino de crecimiento. En el 2015, la Compañía continuó evaluando oportunidades de adquisición de proyectos y operaciones mineras que estuvieran alineadas con su estrategia. Las adquisiciones evaluadas tienen como objetivo mantener el liderazgo en la producción de zinc, plomo y plata. Se priorizaron las oportunidades en la zona de influencia, y la existencia de ventajas competitivas que permitan desarrollar sinergias con la incorporación de estos activos.

92 Paraje Antacucuche - Alpamarca

93 9. GESTIÓN COMERCIAL

94 092 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. El mercado de concentrados se mantuvo dinámico pero en los niveles de maquila que venían del No obstante, en el caso de los concentrados de zinc, la realidad cambió luego de que no sólo se materializaran los cortes de producción minera esperados para el año, sino también se añadieron cortes de un nivel similar como consecuencia de los bajos precios del metal. Por lo tanto, esto generó que las maquilas bajaran de niveles de alrededor de 200 USD/TM de concentrado a ubicarse por debajo de 160 USD/TM de concentrado hacia finales de año. La política de diversificación comercial de la Compañía permitió que esta mejora fuera capitalizada como parte del libro de ventas del año y con miras a los primeros meses del Como parte del proceso de diversificación a fin de optimizar las condiciones comerciales, el año 2015 se caracterizó por una coordinación más cercana y precisa con las áreas de operaciones a fin de buscar los mercados más adecuados para cada producto de la empresa. Tanto es así que se lograron beneficios adicionales por la incorporación de nuevos metales pagables, así como por la reducción de los descuentos por atender a mercados más receptivos a las calidades que produce la Compañía. El volumen total de venta de concentrados disminuyó en 10.8% debido básicamente a la reducción de 56.1% del volumen de concentrados de terceros según la estrategia adoptada por la Compañía. Mientras que el volumen de concentrados propios aumentó en 5.5% explicado principalmente por el mayor volumen vendido de concentrado de zinc en 4.3%.

95 9. GESTIÓN COMERCIAL 093

96 094 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. El precio promedio de venta del zinc disminuyó de 2,143 USD/TM en el 2014 a 1,917 USD/TM en el 2015 (-10.5%), el del plomo de 2,103 USD/TM a 1,782 USD/TM (-15.3%) y el de la plata de 19.1 USD/ oz a 15.6 USD/oz (-18.3%). Esta importante caída de los precios de los metales, que alcanzó sus niveles mínimos en más de 5 años, y la disminución del volumen de vendido de concentrados de terceros explicaron la reducción de las ventas antes de ajustes en 19.8%, de USD 1,056.9 MM en el 2014 a USD 847.5MM en el En el 2015 se tuvieron ajustes negativos sobre las ventas por liquidaciones finales de USD MM y por provisiones sobre posiciones comerciales abiertas de USD -4.6 MM. El resultado de coberturas fue positivo en USD 0.3 MM en el 2015 versus un resultado positivo de USD 15.1 MM del Es así que las ventas netas del 2015 fueron USD MM, 23.5% por debajo de las ventas netas del 2014 de USD 1,042.4 MM.

97 9. GESTIÓN COMERCIAL 095 Planta Alpamarca

98 Laguna Huaroncocha

99 10. ANÁLISIS DE RESULTADOS E INVERSIONES

100 098 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. VENTAS DETALLE DE VENTAS NETAS

101 10. ANÁLISIS DE RESULTADOS E INVERSIONES 099 COSTOS Durante el 2015 se hicieron grandes esfuerzos para disminuir el costo de producción en las operaciones, la reducción es resultado del sistema de mejora continua implementado en el año 2013 con el objetivo de lograr eficiencias operativas, reducir el consumo de suministros, optimizar el alcance de los servicios de las empresas especializadas y sus tarifas, disminuir los gastos de personal, obtener ahorros en energía, entre otras. La devaluación de la moneda local y la disminución del precio del petróleo también favorecieron la reducción del costo de producción. Como consecuencia de ello, así como por el menor costo de minado de Yauli y de Alpamarca, el costo unitario consolidado disminuyó 15.9%, de 63.9 USD/ TM en el 2014 a 53.7 USD/TM en el En términos absolutos, el costo de producción propio se redujo 6.8% de USD MM en el 2014 a USD MM en el 2015, aun cuando se incrementó volumen producido.

102 100 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. En el 2015 el costo de ventas fue de USD MM, 0.2% menor a los USD MM del Esta reducción se explica por la menor compra de concentrados de terceros en USD MM y el menor costo de producción en USD 30.3 MM. INVERSIONES En el 2015, el total de inversiones realizadas por Volcan llegó a USD MM, representando una disminución de 52.7% con respecto al año anterior (USD 368 MM). Es importante destacar que en un entorno de precios bajos de los metales, se priorizaron las inversiones necesarias para la continuidad de las operaciones. En consecuencia que el monto de inversiones en las unidades operativas disminuyeron 34.0%, de USD MM en el 2014 a USD MM en el 2015, las exploraciones regionales (greenfield o etapa temprana) se redujeron 46.2%, de USD 7.7 MM en el 2014 a USD 4.1 MM en el 2015, y las inversiones de crecimiento minero disminuyeron 84.1%, pasando de USD MM en el 2014 a USD 24.9 MM en el 2015, lo cual se explica principalmente por la culminación de la construcción de la planta de Óxidos. En el caso de energía, las inversiones anuales aumentaron de USD 23.4 MM en el 2014 a USD 26.2 MM en este año. Esto se debe al avance en la construcción de la central hidroeléctrica Rucuy, cuyo avance a diciembre de 2015 es de 80%.

103 10. ANÁLISIS DE RESULTADOS E INVERSIONES 101 RENTABILIDAD Los resultados financieros de la Compañía han sido afectados por la continua reducción de los precios de los metales durante los últimos años, alcanzando en el 2015 sus niveles mínimos en más de 5 años. El margen bruto fue 17%, similar al del año 2014, lo cual se explica porque los menores costos de producción y la menor comercialización de concentrados de terceros, con menor margen relativo, compensaron la disminución del precio de zinc en 10.5% y de la plata en 18.1%. Durante el 2015, los gastos administrativos disminuyeron 18.2%, pasando de USD 54.5 MM en el 2014 a USD 44.6 MM en el 2015, debido a las medidas de reducción de gastos y a la menor distribución de utilidades como consecuencia de los menores márgenes de la Compañía. Por su lado, los gastos de venta disminuyeron 12.3%, pasando de USD 49.0 MM en el 2014 a USD 43.0 MM en el 2015, lo cual se explica por la menor participación del negocio de comercialización de concentrados de terceros. Mientras que los gastos financieros netos se incrementaron en 54.9%, de USD 23.0 MM en el 2014 a USD 35.6 MM en el Esto se explica principalmente porque a partir de mayo del año 2015 el 100% de los gastos por intereses relacionados a los bonos internacionales se reflejó en el estado de resultados. Antes de esa fecha, una parte de estos intereses se capitalizaba como parte de la inversión en la planta de Óxidos. Por otro lado, en el 2015 se registraron pérdidas por variación en el tipo de cambio por USD -9.2 MM, mientras que en el 2014 las ganancias cambiarias

104 102 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. ascendieron a USD 2.1 MM. Esto debido al impacto de la devaluación de la moneda local en los saldos de impuestos por recuperar. Como consecuencia de todo lo anterior, el EBITDA del 2015 fue USD MM, 9.7% menor comparado con los USD MM del Asimismo, la utilidad neta antes de excepcionales ascendió a USD 16.2 MM, una disminución de 67.2% con respecto al resultado del 2014 (USD 49.4 MM). Debido a la difícil coyuntura de precios y de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC 36) que lo exigen, la Compañía registró un cargo excepcional y único relacionado a la desvalorización de activos fijos, intangibles y existencias en sus unidades operativas. La desvalorización (impairment en inglés) se define como el deterioro del valor de los activos de larga duración sobre los cuales no existen indicios que van a ser recuperados a través de su venta o del valor presente de los flujos futuros. El monto total del impairment y otros ajustes contables excepcionales fue de USD MM. Luego del impuesto a la renta diferido, el efecto neto de estos cargos excepcionales en el estado de resultados fue de USD MM. Es así que la utilidad neta después de excepcionales fue de USD MM en el 2015, menor respecto a los USD 56.8 MM registrados en el Los cargos excepcionales no tienen efecto alguno en el flujo de caja de la Compañía. Además, en el caso de la desvalorización de los activos fijos, intangibles y existencias en las unidades operativas, el registro podrá revertirse en el futuro si se diera un incremento material en los precios de los metales.

105 10. ANÁLISIS DE RESULTADOS E INVERSIONES 103 LIQUIDEZ Y SOLVENCIA En el 2015 la generación de caja operativa ascendió a USD 251 MM. Los desembolsos por inversiones operativas y de exploraciones sumaron USD 172 MM y por inversiones de energía USD 34 MM. En consecuencia, el flujo después de inversiones fue de USD 45 MM. El financiamiento neto del periodo fue USD -28 MM, flujo que incluye el financiamiento de Rucuy, los pagos de intereses y el pago de dividendos. Con ello, el saldo de caja al 31 de diciembre del 2015 fue USD 192 MM. Considerando los niveles de deuda actuales y tomando el EBITDA total de los últimos 12 meses, el ratio de apalancamiento (Deuda Financiera Neta/ EBITDA) para Volcan al cierre del 2015 fue de 2.8 veces.

106 Baños II

107 11. ENERGÍA

108 106 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. La calidad y confiabilidad del suministro eléctrico son indispensables para las operaciones y el desarrollo de los proyectos mineros. Volcan ha optado por invertir en su propia generación hidroeléctrica, así como en su sistema de transmisión eléctrica, buscando de esta manera la reducción de costos y una mayor disponibilidad de energía en sus unidades mineras. El consumo de energía eléctrica del grupo Volcan ascendió a 654 GWh en el año 2015, con una máxima demanda de potencia de 88 MW, lo cual representó un consumo similar al del año Actualmente, la Compañía cuenta con doce centrales hidroeléctricas (diez en Chungar, una en Tingo y otra en Huanchor), con una potencia instalada de 43 MW. En el año 2015, se autogeneró el 26% de su demanda eléctrica; lo restante fue suministrado por Electroperú S.A. a través del Sistema Eléctrico Interconectado Nacional (SEIN), mediante un contrato que tiene vigencia hasta el 31 de diciembre de La Empresa Administradora Chungar S.A.C. produjo a través de sus diez centrales hidroeléctricas 161 GWh-año con una potencia instalada total de 22 MW, las cuales inyectaron toda su energía a las operaciones de esta unidad. La compañía hidroeléctrica Tingo es propietaria de una central de generación de 1.25 MW y 82 km de líneas de transmisión en 50 y 22.9 kv. Se cuenta con un proyecto de ampliación de la central existente a 8.8 MW. Por su parte, hidroeléctrica Huanchor S.A.C., subsidiaria de Volcan, cuenta con una central con una potencia instalada de MW. Durante el 2015, la central produjo 146 GWh, lo que representó una reducción del 4% respecto al Esta reducción se debió al mantenimiento mayor del generador del Grupo N 2 que tuvo una duración de aproximadamente 30 días. SISTEMA ELÉCTRICO VOLCAN 1 Hidroeléctrica Tingo con 1.25 MW operativo y en proyecto de ampliación a 10 MW

109 11. ENERGÍA 107 Casa de Máquinas - CH Huanchor

110 108 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Huanchor es integrante del Comité de Operación Económica del Sistema Interconectado Nacional (COES-SINAC) y durante el 2015 mantuvo contratos de suministro de electricidad con ocho clientes (tres empresas mineras y cinco distribuidoras). Cabe resaltar, que durante el 2015, el costo unitario de energía por tonelada métrica de mineral procesado ascendió a 5.2 USD/TM, lo que en términos absolutos representó un costo anual de energía de USD 41 MM, que equivale al 9% de los costos operativos totales del grupo Volcan. Finalmente, es importante mencionar que en el 2015 se contabilizó una disponibilidad anual de 99.86% en el sistema eléctrico en Yauli y 99.99% en el sistema eléctrico Chungar Alpamarca, sin considerar los mantenimientos preventivos. Este indicador refleja el grado de continuidad en el suministro eléctrico a las operaciones, esto es, mientras más cerca al 100% refleja menos cortes de energía y por tanto mayor disponibilidad. PROYECTOS HIDROELÉCTRICOS CENTRALES HIDROELÉCTRICAS RUCUY Y CHANCAY II El proyecto C.H. Rucuy se ubica en la cuenca Chancay Huaral - Región Lima y tendrá una capacidad de 20 MW. Se estima una inversión final de USD 48 MM. La futura central Rucuy comercializará inicialmente su energía al Sistema Interconectado Nacional (SEIN) en la red eléctrica de la costa, y a futuro, se prevé que inyecte su energía a la sub-estación Françoise 220 kv junto a otros proyectos hidroeléctricos en cartera. Las obras preliminares del proyecto C.H. Rucuy se iniciaron a fines del 2013, y en septiembre del 2014 el proyecto obtuvo la concesión definitiva de generación a favor de la Empresa de Generación Eléctrica Río Baños SAC (Egerba), subsidiaria del grupo Volcan. Conjuntamente en septiembre del 2015, se dio inició al montaje de las turbinas y generadores en la casa de máquinas de Rucuy, concluyéndose al 100% en diciembre del Actualmente, está pendiente concluir los trabajos de montaje de la tubería forzada. A diciembre del 2015, el proyecto Rucuy llegó a un 80% de avance en obras y una inversión realizada cercana a USD 45 MM. Se espera que este proyecto empiece a funcionar en el tercer trimestre del Respecto al proyecto Chancay II de 30 MW, se contrató el estudio de aprovechamiento hídrico que será presentado a la Autoridad Nacional de Aguas en el primer trimestre del AMPLIACIÓN DE LA CENTRAL HIDROELÉCTRICA TINGO Este proyecto consiste en ampliar la actual central hidroeléctrica Tingo (adquirida en julio del 2014) de 1.25 MW a 8.8 MW inicialmente. En agosto del 2015, se logró conseguir la ampliación del cronograma de ejecución de obra hasta diciembre del 2018 a través de una

111 11. ENERGÍA 109 Casa de Máquinas - Proyecto Rucuy

112 110 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. resolución directoral expedida por el Gobierno Regional de Lima. A diciembre del 2015, se viene ejecutando el estudio de factibilidad de ampliación de la central que definirá el curso y la potencia final del proyecto. PROGRAMA DE EFICIENCIA ENERGÉTICA Continuando con el desarrollo del programa de eficiencia energética corporativo, iniciado en el 2014, durante el 2015 se alcanzó un ahorro de USD 1.7 MM mediante el cumplimiento de los compromisos de reducción de la máxima demanda coincidente con el SEIN por parte de las unidades operativas, la reducción de excesos de consumo de energía reactiva en Yauli (implementación parcial de bancos de condensadores) y reducción de la facturación por servicios de comunicaciones (SCADA) en Yauli, en base a una negociación contractual con el proveedor. PROYECTOS DE LÍNEAS Y SUBESTACIONES ELÉCTRICAS TRANSFORMADOR DE POTENCIA DE 12/15MVA-50/10.5KV EN SE SAN ANTONIO En base al planeamiento eléctrico por el incremento de cargas en Yauli (SE San Antonio), se adquirió un transformador de potencia de 12/15MVA - 50/10.5kV, el cual se empleará como reemplazo del transformador actual de 8/10MVA que se encuentra actualmente al 95% de carga. Con este proyecto, se garantizará el crecimiento de las operaciones mineras cuya fuente de suministro eléctrico parten desde la sub-estación San Antonio y facilitará el traslado de las cargas de la SE Carahuacra (SE muy antigua) hacia la SE San Antonio, con el fin de mejorar la disponibilidad de suministro de energía a Mina Carahuacra. LÍNEA DE TRANSMISIÓN 220 KV VARIANTE RELAVERA RUMICHACA 1RA. FASE Durante el 2015, se realizó la compra de suministros de aisladores line post para ejecutar el levantamiento de los cables (fases) que están comprometidos con distancias mínimas respecto a las cotas del dique de contención y de la superficie libre de la relavera Rumichaca, asimismo, las coordinaciones con la empresa REP (Red de Energía del Perú) para la ejecución de esta primera fase del proyecto. Con la primera fase de este proyecto se garantizará la continuidad de las operaciones de la relavera Rumichaca hasta por 1.5 años de operación aproximadamente. Tiempo suficiente para desarrollar la segunda fase de este proyecto, a fin de conseguir el recrecimiento de la relavera hasta la cota máxima de 4255 msmn.

113 11. ENERGÍA 111 Casa de Máquinas - Baños I

114 Camino a Chungar

115 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE

116 114 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. SEGURIDAD En el 2015, se continuaron los esfuerzos para consolidar el sistema de gestión de seguridad en toda la Compañía. Con el fin asegurar la transformación de la cultura de seguridad en las unidades operativas se desarrollaron actividades de comprensión, internalización y despliegue de los cuatro pilares del sistema: i) Identificación de Peligros, Evaluación de Riesgos y Controles línea base (IPER-C Base); ii) capacitación; iii) condiciones; y, iv) comportamiento. HERRAMIENTAS DEL SISTEMA DE GESTIÓN DE SEGURIDAD Gestión de riesgos Se culminó la revisión del Proyecto de Identificación de Peligros, Evaluación de Riesgos y Controles (IPER-C), focalizado en las actividades de alto riesgo en las minas y plantas evaluadas. Se evaluaron más de un millón de peligros según su frecuencia, severidad, exposición y mitigación que servirán para la implementación de controles. Además, se elaboraron 31 estándares operativos con equipos multidisciplinarios y se desarrollaron 419 Procedimientos Escritos de Trabajo Seguro (PETS) a nivel corporativo para actividades de riesgo alto en minas y plantas. Capacitación, comunicación y motivación Se realizaron entrenamientos para afrontar cuatro riesgos críticos: caída de rocas, vehículos móviles, bloqueo de energía y explosivos. También se desarrolló y difundió el Libro Azul con los estándares de gestión y, el Libro Rojo con los estándares de riesgos críticos, los que vienen siendo difundidos en el programa de capacitación de supervisores y para todo el personal en la escuela técnica de las unidades operativas. Condiciones sub estándares Se consolidó el Libro Rojo con los estándares para el control de los riesgos críticos presentes en las operaciones. Durante el año, el foco de implementación fue en: caída de rocas, vehículos móviles, bloqueo de energía y explosivos. Asimismo, se desarrolló y difundió el estándar de inspecciones orientado al control de los riesgos críticos en todas las unidades.

117 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 115 Auditoría del comportamiento seguro Se desarrolló el sistema para la evaluación del comportamiento seguro. Además, se capacitó y entrenó a los evaluadores de este proceso en todas las unidades operativas para garantizar la calidad en las observaciones. Asimismo, se realizó la auditoría de comportamiento seguro por contratista desarrollando un plan de acción según los resultados y desplegando el estándar de gestión de contratistas en todas las unidades. Personal en Alpamarca

118 116 MEMORIA ANUAL 2015 INDICADORES DE SEGURIDAD Volcan Compañía Minera S.A.A. Los indicadores de seguridad durante la gestión 2015 han experimentado un ligero incremento, producto de la ocurrencia de eventos que se presentaron en las unidades, los cuales fueron analizados con la finalidad de desarrollar acciones de contención para minimizar y revertir la tendencia. Los objetivos de seguridad minera para el año 2016 están orientados a seguir mejorando los índices de seguridad, perfeccionar la aplicación de las herramientas de gestión, así como integrar a las empresas contratistas a los estándares de seguridad de la Organización.

119 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 117 GESTIÓN HUMANA En el 2015 se profundizaron las acciones corporativas para avanzar en el proceso de humanización. A pesar de las dificultades afrontadas en el sector minero, se realizaron actividades ingeniosas con la finalidad de no detener el proceso. En este período se realizaron significativos esfuerzos para consolidar la cultura de seguridad, excelencia operativa y humanización. En este sentido, procesos como reclutamiento y selección, capacitación, compensación y beneficios, comunicaciones internas, clima, gestión del desempeño y talento, salud ocupacional y administración del personal ya son parte del modelo de gestión corporativa. Todos esto procesos constituyen la base para soportar una gestión de recursos humanos responsable y competitiva a nivel de la industria minera mundial. CAPACITACIÓN Durante el 2015, se desarrolló el plan anual de capacitación en base a las necesidades de la operación y de los colaboradores obteniendo muy buenos resultados. Los programas como Desarrollo de Supervisores, Formación de Operadores, Maestros Inspirando Maestros, Riesgos Críticos, entre otros han contribuido a cerrar las brechas comportamentales e incrementar las capacidades del personal. Adicionalmente, se desarrolló el programa de Supervisores Volcan, enfocándose en la optimización de las habilidades técnicas y blandas de los líderes operacionales. Este programa tuvo un especial impacto sobre la gestión de seguridad dentro de la Compañía. GESTIÓN DEL DESEMPEÑO Y TALENTO Volcan continuó gestionando el desempeño de sus colabores staff a través del Ciclo de Desempeño, el cual busca identificar el performance y competencias de cada colaborador para reconocer su contribución en el periodo evaluado. Acorde a los resultados obtenidos, se premió al personal clave con cursos de capacitación en habilidades blandas con entidades de prestigio. COMPENSACIONES Y BENEFICIOS El año 2015, se concluyó el Manual de Organización de Funciones que permitió el análisis de todas las funciones de la Compañía para facilitar el diseño de estructuras organizacionales, valoración de puestos, planeamiento salarial, transferencias internas, entre otros. En cuanto al plan salarial y de acuerdo con la política de compensaciones, se actualizó la valoración de puestos y se hizo la revisión salarial reconociendo al colaborador sobre la base de su contribución individual en los resultados del negocio.

120 118 MEMORIA ANUAL 2015 ADMINISTRACIÓN DE PERSONAL Volcan Compañía Minera S.A.A. El 2015 ha sido un año clave para el control de la administración de los colaboradores a través de programas que buscan la eficiencia en la gestión de vacaciones, horas extras, ausentismo, asistencia, entre otros. COMUNICACIONES INTERNAS Durante el 2015 se desarrolló el plan de Comunicaciones Internas el cual incorpora las necesidades de las diferentes gerencias de la Compañía en torno a la difusión de información relevante para la organización y consolidación de un mensaje unificado. Comunicación con una periodicidad mensual y a través de los cuales se busca difundir los avances en torno a la estrategia del negocio. Asimismo, se desarrollaron las sesiones de Puertas Abiertas, a través de las cuales el personal tiene un acercamiento presencial con el Gerente General. Dentro de las principales herramientas desarrolladas se encuentran los Boletines de BIENESTAR AL PERSONAL Y CLIMA LABORAL Se establecieron comités de clima en todas las unidades operativas y en Lima, con la finalidad de integrar aún más a los colaboradores y desarrollar acciones que redunden en el incremento de la satisfacción del personal. Dentro de las iniciativas generadas destacan los campeonatos deportivos, concursos, celebraciones de festividades, reconocimientos, entre otros. SALUD E HIGIENE OCUPACIONAL Volcan continuó fortaleciendo su sistema de gestión de salud ocupacional con el fin de disminuir los riesgos potenciales de enfermedad tanto en colaboradores directos como colaboradores de empresas especializadas. Las principales actividades de prevención que se desarrollaron fueron: Se evaluaron los agentes y factores ocupacionales para valorar el riesgo por puesto de trabajo. De esta manera se analizó el 50% de las principales posiciones con mayor exposición, y con los resultados, se podrán ejecutar medidas para disminuir, atenuar o incluso eliminar el riesgo de manera específica. Se realizaron exámenes médicos tanto al ingreso de nuevos colaboradores como exámenes periódicos. Se ejecutaron programas para incrementar la actividad física en aquellas posiciones con mayor sedentarismo, sobre todo para el personal con función administrativa, a través de gimnasia laboral. Se desarrolló un programa de vacunación contra el virus de la Influenza que permite disminuir la incidencia de casos, y de presentarse, atenuar la severidad de las complicaciones.

121 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 119 Además, Volcan cuenta con un plan de emergencia en caso ocurra un accidente. De este modo, se cuenta con un equipo profesional de médicos las 24 horas para brindar una respuesta inmediata, servicio de ambulancias con equipamiento necesario y de soporte básico, y una red de referencia para el traslado a un centro médico de mayor capacidad resolutiva. Finalmente, el plan de Salud Médico para el colaborador de Volcan y su familia posee una amplia cobertura y una red de establecimientos a nivel. NEGOCIACIONES COLECTIVAS Y RELACIONES LABORALES Durante el año 2015, se mantuvo la política de diálogo con las organizaciones sindicales en cada unidad a través de las agendas quincenales o mensuales, y las presentaciones periódicas al personal realizadas por el área de finanzas. Estas actividades permitieron transmitir la situación económica y resultados de la empresa para evitar falsas expectativas que generen conflictos. En el transcurso del año 2015, no hubo ninguna paralización o huelga por parte del personal de Volcan. En cuanto a las negociaciones colectivas con la Federación de Trabajadores Obreros Mineros Metalúrgicos, que agrupa a cuatro organizaciones sindicales de la unidad de Yauli y el sindicato de empleados de Yauli, se cerró en trato directo. Situación similar a la que se tuvo con el sindicato de trabajadores mineros de Animón, Cerro de Pasco y el sindicato de trabajadores obreros de Cerro de Pasco. Con esta última organización sindical, se celebró por primera vez un convenio por dos años. Durante el 2015, se continuó con el proceso de reorganización, especialmente en la unidad de Cerro de Pasco, que conllevó a una reducción de personal, tanto propio y como de empresas especializadas. Al 31 de diciembre del 2015, laboraron directamente en la Compañía 2,871 colaboradores directos, tanto en Lima como en las unidades operativas. Adicionalmente, se cuenta con 6,494 colaboradores de empresas especializadas.

122 120 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. RESPONSABILIDAD SOCIAL

123 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 121

124 122 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

125 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 123

126 124 MEMORIA ANUAL 2015 PROGRAMA DE OBRAS POR IMPUESTOS Volcan Compañía Minera S.A.A. A pesar de la coyuntura del sector, Volcan mantuvo su liderazgo en el país con el programa de Obras por Impuestos, lo que demandó un notable esfuerzo financiero y técnico. En lo que va del programa, se han ejecutado o comprometido recursos por S/ 107 MM. De este modo, en el 2015, Volcan logró ser la primera empresa en el país en atención al número de proyectos concluidos, con una inversión de S/ 59 MM. Los proyectos estuvieron orientados a mejorar la calidad de vida de las poblaciones cercanas a través de adecuados servicios básicos y mejor infraestructura. En el 2015, se terminó el proyecto Mejoramiento y ampliación del sistema de alcantarillado y agua potable en Ticlacayán, Cerro de Pasco, con una inversión de S/ 13.5 MM el cual benefició a un total de 2,314 pobladores. Uno de los objetivos del programa de Obras por Impuestos es proporcionar a las poblaciones del área de influencia con servicios adecuados de agua potable, saneamiento e infraestructura. Es por ello, que durante el año 2015, se continuó con la ejecución de los proyectos: Agua potable, alcantarillado y tratamiento de aguas residuales de Huayllay- Pasco (S/ 11.7 MM), Agua potable, alcantarillado y tratamiento de agua del Distrito de Yauli (S/ 9.9 MM) - en consorcio con Ferreryros y Chinalco, y Construcción de Pistas y Veredas en la Avenida 9 de enero en Chaupimarca, Cerro de Pasco (S/ 5.4 MM). Además, se inició la ejecución de un proyecto adicional Ampliación y Mejoramiento del Sistema de Agua Potable y Alcantarillado del Centro Poblado de San Agustín Huaychao, Distrito de Huayllay Provincia y Departamento de Pasco (S/ 7 MM) en consorcio con Ferreyros y Unimaq. Finalmente, Volcan tiene una cartera de proyectos en evaluación de S/ 80 MM que ha sido compartida con las nuevas autoridades locales y regionales de Pasco y Junín. La evaluación dará prioridad a los proyectos que reduzcan brechas en el acceso a servicios básicos, enfocando la inversión en los sectores: Agua y Saneamiento Educación Salud Volcan es la tercera empresa con mayor monto comprometido y número de proyectos adjudicados bajo la ley de Obras por Impuestos de todos los sectores.

127 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 125 Fuente: Agencia de Promoción de la Inversión Privada Perú Elaboración Propia

128 126 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. MEDIO AMBIENTE De acuerdo con la visión de Volcan de operar responsablemente, en colaboración con la sociedad y con respeto al medio ambiente, se trazaron estrategias que ayudarán a desarrollar y alcanzar una gestión ambiental de clase mundial. Es así que en el año 2015 el enfoque fue el cumplimiento de objetivos y metas basados en los siguientes lineamientos: 1. Sistema de Gestión Ambiental Se evaluó y midió el desempeño a través de una auditoría interna en totas las unidades de Volcan. 2. Reducción de los hallazgos Observaciones de OEFA Se desarrollaron inspecciones ambientales y verificaciones en el cumplimiento de normas legales para identificar y prevenir impactos ambientales y posibles desviaciones en el cumplimiento de la normativa que pudieran generarse. Asimismo, se desarrollaron sustentos técnicos de los profesionales de cada unidad ante los supervisores de OEFA. Se consiguió reducir en 71% los hallazgos realizados por OEFA. Adicionalmente, se alcanzaron distintos objetivos específicos en cada una de las unidades las cuales se detallas a continuación. UNIDADES OPERATIVAS Unidad Yauli Andaychagua Aprobación de la renovación de vertimiento de agua industrial, aprobada mediante la Resolución Directoral N ANA-DGCRH obtenido en junio del En abril del 2015 se presentó el informe de sitios contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. Carahuacra Aprobación del Certificado de Inexistencia Restos Arqueológicos (CIRA) del proyecto de recrecimiento de la relavera Rumichaca a la cota 4230, con un área total de 13.9 hectáreas y un perímetro total de 7,143 m, otorgada por el Ministerio de Cultura mediante la Resolución JUN, en septiembre del En diciembre del 2015, se aprobó la autorización de construcción del recrecimiento de presa de relave a la cota 4230, otorgada por la Dirección General de Minería mediante resolución MEM-DGM/V. Aprobación de la autorización de construcción y funcionamiento de la planta Victoria a 5,200 tpd, otorgada por la Dirección General de Minería mediante la Resolución N O MEMDGM/V, en septiembre En abril del 2015, se presentó el informe de sitios contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo.

129 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 127 San Cristóbal Mahr Túnel Aprobación del Certificado de Inexistencia Restos Arqueológicos (CIRA) del proyecto MT 6 a la cota 4036, con un área total de 8 hectáreas y un perímetro total de 1,908 m otorgada por el Ministerio de Cultura mediante la Resolución JUN, concedida en diciembre del En abril del 2015, se presentó el informe de sitios contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. Ticlio Aprobación de la renovación de permisos de vertimiento industrial Huacracocha aprobada mediante la Resolución Administrativa N ANA-DGCRH, otorgada en marzo del Presentación en abril del 2015 del informe de sitios contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. Unidad Chungar Animón Autorización del funcionamiento de la tercera etapa de recrecimiento del depósito de relaves Animón hasta la cota 4618 msnm, otorgada por la Dirección General de Minería mediante resolución MEM-DGM/V. En abril del 2015, se presentó el informe de sitios contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo.

130 128 MEMORIA ANUAL 2015 Unidad Cerro de Pasco Volcan Compañía Minera S.A.A. Paragsha Renovación de la autorización de vertimiento de aguas residuales tratadas de agua neutra de mina, de la planta Paragsha, y de la planta de neutralización, otorgada por la Autoridad Nacional del Agua mediante la Resolución Directoral N ANA-DCPRH, concedida en mayo del Certificado de Inexistencia de Restos Arqueológicos (CIRA) de la ampliación del Depósito de Desmonte Rumiallana, CIRA N PA. Otorgada por la Dirección de Cultura Pasco. Certificado de Inexistencia de Restos arqueológicos del Recrecimiento del Depósito Ocroyoc, CIRA N PA. Otorgada por la Dirección de Cultura Pasco. En abril del 2015 se presentó el Informe de Sitios Contaminados en cumplimiento al D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. Vinchos Renovación de la Autorización de vertimientos de aguas residuales industriales tratadas en la unidad con un volumen anual de 83,722 m 3 a descargarse en la laguna Mancancoto. En abril del 2015 se presentó el Informe de Sitios Contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. Laguna Huaroncocha

131 Unidad Alpamarca 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 129 Alpamarca Autorización brindada en agosto del 2015 para la construcción del proyecto de modificación de la concesión de beneficio Planta de Beneficio Alpamarca para la instalación de componentes adicionales y ampliar la capacidad instalada de 2,000 a 2,500 tpd, otorgada por la Dirección General de Minería mediante la resolución MEM-DGM/V. Autorización del inicio de actividades de preparación y desarrollo del proyecto de explotación Alpamarca de la unidad operativa Alpamarca, otorgado por la Dirección General de Minería mediante la resolución N MEM-DGM/V, concedida en marzo del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. Río Pallanga Autorización concedida en mayo del 2015 para la explotación de labores subterráneas y funcionamiento del depósito de desmonte de mina de Río Pallanga, otorgada por la Dirección General de Minería mediante la Resolución Directoral MEM-DGM/V. En abril del 2015 se presentó el Informe de Sitios Contaminados en cumplimiento del D.S. N MEM, Estándares de Calidad Ambiental de suelo. En abril del 2015, se presentó el Informe de Sitios Contaminados en cumplimiento del San Sebastián Se han realizado los monitoreos ambientales, asimismo, se hicieron visitas de inspección para corroborar las condiciones del proyecto. Energía Estudio de Impacto Ambiental del proyecto Línea de Transmisión 220 kv C.H Chancay 2 C.H. Rucuy S.E. Françoise. Otorgamiento de licencia de uso de agua superficial a la central hidroeléctrica San José, aprobado mediante Resolución Directoral N ANA-AAA X MANTARO.

132 130 MEMORIA ANUAL 2015 PROYECTOS DE EXPLORACIONES Volcan Compañía Minera S.A.A. Zoraida I (Yauli) Durante la ejecución del proyecto se realizaron los controles y monitoreos ambientales, luego en septiembre, se concluyeron las obras de cierre de los componentes habilitados durante la ejecución que paralizó en junio. Zoraida II (Yauli) En octubre, mediante el oficio DDC- JUN/MC se otorgó el Certificado de Inexistencia de Restos Arqueológicos (CIRA) sobre las 1,051 hectáreas solicitadas, área efectiva del proyecto. Con este oficio so podrá solicitar el inicio de actividades. Palma (Chungar) Durante la ejecución del proyecto, se realizaron los controles y monitoreos ambientales. Se continuó con el Plan de Monitoreo Arqueológico Palma, sobre los que se realizaron tres supervisiones por el Ministerio de Cultura. Se atendieron las recomendaciones que se dejaron y se procedió a elaborar el Informe Final, el mismo que fue recibido a finales del Para la implementación de los pozos sépticos, tres biodigestores, se realizaron las pruebas de percolación y el estudio geofísico sobre el terreno donde se instalarían los biodigestores y las zanjas de infiltración. Asimismo, se solicitó a la Dirección General de Salud Ambiental (DIGESA) una opinión sobre la eficiencia de este Sistema de Tratamiento de Aguas Residuales Domésticas implementado. Islay 4 (Chungar) En el 2015, se consiguieron los permisos que requiere el proyecto, primero la certificación ambiental (Declaración de Impacto Ambiental), y luego la Certificación de Inexistencia de Restos Arqueológicos (CIRA) sobre su área efectiva 196 hectáreas.

133 Tirol (Alpamarca) 12. SEGURIDAD, GESTIÓN HUMANA, RESPONSABILIDAD SOCIAL Y MEDIO AMBIENTE 131 Durante la ejecución del proyecto se realizaron los controles y monitoreos ambientales. En septiembre concluyeron las obras de cierre de los componentes habilitados durante la ejecución, para ello se rehabilitaron aproximadamente 800 m 2. Carhuacayán (Vichaycocha) Durante el 2015 se consiguió la certificación ambiental del proyecto Carhuacayán Zona 1 (Declaración de Impacto Ambiental), el Certificado de Inexistencia de Restos Arqueológicos (CIRA) de los proyectos Carhuacayán - Zona 1 y Carhuacayán - Zona 2. Asimismo, se presentó a la Dirección General de Asuntos Ambientales Mineros (DGAAM) el Estudio de Impacto Ambiental Semi-detallado del proyecto Carhuacayán - Zona 2, el mismo que se encuentra en evaluación.

134 Relavera en Alpamarca

135 13. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

136 134 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. No se ha producido renuncia o destitución del principal funcionario contable o de auditoría durante los dos últimos años. VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 Y 2014 Contenido Dictamen de auditores independientes Estado de situación financiera consolidado Estado de resultados integrales consolidado Estado de cambios en el patrimonio neto consolidado Estado de flujos de efectivo consolidado

137 13. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 135

138 136 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

139 13. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 137

140 138 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

141 13. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 139

142 Laguna Lacsacocha

143 14. LEGAL

144 142 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

145 14. LEGAL 143 Cono Profundo - Chungar

146 144 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

147 14. LEGAL 145

148 146 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A.

149 14. LEGAL 147

150 Alpamarca

151 15. INFORMACIÓN BURSÁTIL

152 150 MEMORIA ANUAL 2015 Volcan Compañía Minera S.A.A. Volcan Compañía Minera S.A.A. cotiza en la Bolsa de Valores de Lima, en la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile y en la Bolsa de Madrid de Latibex. TICKERS ACCIONES VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. El capital suscrito, pagado e inscrito a la fecha es de S/ 4,076,572,175; representado por 1,633,414,553 acciones comunes clase A y 2,443,157,622 acciones comunes clase B. La subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. es titular de 182,218,550 acciones comunes de clase A y 12,234,901 acciones de comunes clase B. La subsidiaria Empresa Administradora Chungar S.A.C. es titular de 23,432,075 acciones comunes clase A. La subsidiaria Compañía Minera Alpamarca S.A.C. es titular de 10,270 acciones comunes clase A. COMPOSICIÓN ACCIONARIA Al 31 de diciembre del 2015 la composición accionaria es la siguiente:

153 15. INFORMACIÓN BURSÁTIL 151 El 77.45% del capital social corresponde a accionistas nacionales que representan 3,157,439,817 acciones y el 22.55% a extranjeros que representan 919,132,358 acciones. Los accionistas con una participación mayor a 5.0% son los siguientes:

154 152 MEMORIA ANUAL 2015 DIVIDENDOS Volcan Compañía Minera S.A.A. Total de dividendos en efectivo pagados sobre la utilidad del ejercicio 2014: Enero 2015 S/ nuevos soles por cada acción común clase A. Mayo 2015 S/ nuevos soles por cada acción común clase A. Enero 2015 S/ nuevos soles por cada acción común clase B. Mayo 2015 S/ nuevos soles por cada acción común clase B. COTIZACIÓN DE LAS ACCIONES EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA Durante el año 2015 la cotización bursátil de las acciones comunes clase A y acciones comunes clase B expresadas en nuevos soles tuvieron la siguiente evolución:

155 15. INFORMACIÓN BURSÁTIL 153 BONOS CORPORATIVOS El 26 de enero de 2012, en el marco de una emisión internacional de bonos bajo la Regla 144ª y la Regulación S de la United States Securities Act de 1933, se llegaron a colocar bonos corporativos por hasta USD 600 MM, por un plazo de 10 años y a una tasa de interés fija anual de 5.375%.

156 Laguna Shegue

157 16. INFORMACIÓN CORPORATIVA