Comité de Gobierno Corporativo IMEF
|
|
- Inés Álvarez Moya
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 Comité de Gobierno Corporativo IMEF Club de Industriales, Abril de 2013
2 Índice 1. Tendencias de la Industrial Bursátil 2. El caso de Gobierno Corporativo de la BMV a. Oferta Pública b. Evolución de la estructura corporativa c. El Gobierno Corporativo en Bolsa. La mejor práctica 1. Consejo. Integración y Consejeros Independientes 2. Comités (Emisora) 3. Comités (Bolsa-Obligatorios) 4. Comité (Bolsa-Adicionales) 3. El Gobierno Corporativo de emisoras de acciones a. Reformas a leyes financieras de 2001 b. Emisión de Regulación Secundaria c. Nueva Ley del Mercado de Valores (2006) d. La Teoría de Darwin en las Empresas? La evolución de las corporaciones: El reto: DNA Corporativo
3 Índice 4. La institucionalización y el Gobierno Corporativo a. Estrategia de promoción institucional. Enfoque a lamediana empresa: acceso, colocación y permanencia en Bolsa. b. Clases de activos financieros. Completando la oferta de instrumentos financieros. c. Institucionalización: revelación de información, gobierno corporativo y derechos de minoristas. requisitos para incursionar en el mercado. d. Los principios y prácticas de Gobierno Corporativo. Guía de Adopción. e. Programa para Consejeros. BMV - U. Anáhuac del Sur f. El Comité de Mejores Prácticas Corporativas de CCE CMPC g. Cuestionario del Grado de adhesión al CMPC en empresas que utilizan el financiamiento bursátil h. Programa de Institucionalización: SE, Endeavor, BMV. Financiamiento para la transición institucional de la mediana empresa. 5. El Índice de Sustentabilidad de la Bolsa
4 Tendencias de la Industria Bursátil
5 Tendencias de la Industria bursátil Después de un proceso de desmutualización y cambios regulatorios, en los últimos 10 años se han dado una serie de integraciones entre bolsas para formar grandes bloques de grupos integrados. Algunos ejemplos de integración son: Francia Bélgica Holanda Portugal LIFFE (80%) Alemania Suiza Derivados Noruega Suecia Dinamarca Finlandia Estados Bálticos + + +
6 Integración de Bolsas Durante 2011 se anunciaron 3 operaciones de integración entre bolsas. Ninguna se llevo a cabo. o NYSE Euronext Deutsche Börse o London Stock Exchange (LSE) Toronto Stock Exchange (TSX) o Singapore Stock Exchange (SGX) Australian Stock Exchange (ASX) En 2013, ICE anunció la adquisición de NYSE.
7 La experiencia de Canadá TSX fue creado por 24 personas y 18 títulos de valor TSX logró listar 100 empresas. El volumen de operación anual fue de 1 millón de acciones Se convirtió en la primera bolsa de norte América en realizar intercambios en decimales. Fue también la bolsa más grande en optar por las operaciones 100% electrónicas. Realizó su primera Asamblea General Anual como empresa (emisora) pública TSX y la Bolsa de Montreal acuerdan fusionarse para crear el Grupo TMX Cifra récord de 1 billón de acciones negociadas Lanzada el primer Sistema de Negociación Computarizado (CATS), así como el índice compuesto TSX 300 Se completa el proceso de desmutualización, permitiéndole a TSX convertirse en una empresa con fines de lucro Grupo TMX anuncia la aceptación de la oferta de Maple (grupo de instituciones financieras canadienses), destacando que todas las condiciones habían sido cumplidas Como parte del proceso de transición, la nueva empresa consolida a Alpha (ATS) y a la institución de Custodia.
8 Tendencias. Tecnología y Automatización Los mercados se han automatizado y esto ha multiplicado exponencialmente el volumen transaccional y los riesgos de las operaciones. Los mercados electrónicos también han generado mayor interoperabilidad para reconcentrar la liquidez fragmentada. (En México se compite también por atraer liquidez; ADR s, Brasil, etc.) Por lo tanto, los mercados y los reguladores han ajustado tanto los sistemas de negociación como el marco normativo que sustenta la operación.
9 Tendencias de los mercados Mercado accionario En EUA 47.5% del volumen se negocia en bolsas no tradicionales. En Europa 36.2% del volumen se opera en bolsas no tradicionales. El negocio de trading de acciones es cada vez menos importante como proporción del ingreso total de las bolsas tradicionales. La formación de precios continúa siendo en las bolsas tradicionales. Los negocios tradicionales de las bolsas, listado, mantenimiento e información, siguen siendo muy importantes. Mercado de derivados Es un mercado en crecimiento y es varias veces mayor que los mercados de contado. Es global y fragmentado, con alta proporción OTC. El mercado organizado de derivados se ha consolidado y después de las fusiones quedarían tres grandes jugadores (CME, NYSE-Deutsche, CBOE). Se espera que la nueva regulación derivada de Dodd-Frank transfiera negocio del OTC a mercados listados. Cámaras y depósitos Negocio de valor agregado en expansión. Las cámaras y depósitos centrales están menos fragmentadas por regulación y estructura del mercado. Las contrapartes han capturado el crecimiento de los mercados bursátiles. Las cámaras y depósitos están bien posicionados para beneficiarse de los cambios regulatorios (Dodd-Frank).
10 Miles de acciones Crecimiento de la operación en el mercado electrónico de BMV Operatividad Promedio Diaria en el Mercado de Renta Variable Consolidado 450 Volumen Operado TACC Volumen = 12.3 %
11 14,380 18,403 30,316 34,115 45,477 71,621 Crecimiento de la operación en el mercado electrónico de BMV Operatividad Promedio Diaria en el Mercado de Renta Variable Consolidado 2,500,000 Mercado de Capitales Órdenes vs. Hechos (promedio diario) Órdenes Hechos 2,176,095 2,000,000 1,766,935 1,500,000 1,000, , , ,550 97, ,
12 Reducción de la Latencia y Operación Algorítmica Gracias a la tecnología, las latencias de operación se han reducido considerablemente. Reducción de la latencia - Ejemplo NYSE Factor s (sistema híbrido viva voz electrónico) ms 3.5% ms 1.0% ms 0.05% µs 0.009% 2012 < 100µs 0.001% Nota: s = segundo, ms = milisegundo, µs = microsegundo Participación de mercado del High Frequency Trading (HFT) Estados Unidos Europa Australia (ASX) Brasil (BM&FBOVESPA) México (BMV) 70% volumen operado 40% del volumen operado 10% del volumen operado 7% del importe operado 17% del importe operado
13 Tecnología Desarrollada por el Grupo BMV Nuevo motor central o Velocidad, tiempo de respuesta de 0.1 microsegundos o Capacidad, mas de 200,000 órdenes por segundo Plataforma multi-mercado multi-producto o En una sola pantalla se podrán operar varios mercados y varios productos, acciones, derivados, préstamo de valores, etc. Tecnología de comunicación de primer mundo
14 Tendencias: Regulación, Seguridad y Riesgos Marco regulatorio moderno o Circuit breakers o Controles pre-transaccionales* o Risk Management Gateways * Cámaras de Compensación y Contraparte Central o En mercado de acciones y derivados o Disminuyen riesgo de crédito y operación de back office Custodia Central y Compensación y Liquidación del mercado de derivados OTC * En proceso
15 El caso del Gobierno Corporativo de la BMV
16 Las Bolsas de Valores en México Organización y funcionamiento Se constituyen como sociedades anónimas y operan bajo concesión otorgada por la SHCP, oyendo la opinión de la CNBV, siempre y cuando se satisfagan los requisitos de mérito: o o o o o o Gobierno Corporativo Estatutos. Relación de socios. Plan general de funcionamiento. Depósito ante la TESOFE. Políticas y lineamientos para que los participantes del mercado den cumplimiento a lo previsto por su Reglamento Interior.
17 Las Bolsas de Valores en México En la Ley del Mercado de Valores las acciones representativas del capital social de las bolsas de valores son de libre suscripción, pero en ningún caso podrán adquirirlas: Personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad. Personas que sean propietarias, directa o indirectamente, del 10% o más del capital social de las siguientes entidades: Piramidación de Capital Casas de bolsa, instituciones de crédito, instituciones de seguros y fianzas, sociedades de inversión, sociedades operadoras de sociedades de inversión y AFORES.
18 Las Bolsas de Valores en México La Ley del Mercado de Valores faculta a las bolsas de valores a que de manera voluntaria soliciten la inscripción en el Registro Nacional de Valores y, en su caso, la oferta pública de las acciones representativas de su capital social, siempre que se ajusten a lo previsto para las sociedades anónimas bursátiles. La BMV en junio de 2008 llevó a cabo la inscripción y colocación de sus acciones en el mercado de valores, adoptando la modalidad de sociedad anónima bursátil conforme a lo previsto en la Ley del Mercado de Valores.
19 Las Bolsas de Valores en México Organización y funcionamiento Órganos de Gobierno Asamblea Consejo de Administración y Director General Principales Directivos Comités Auditoría De Prácticas Societarias * Normativo De Vigilancia Disciplinario De Admisión de Miembros De Listado de Valores Técnico de Metodologías de Índices De Tecnología * Comité que deriva al haber adquirido la BMV la modalidad de SAB.
20 Las Bolsas de Valores en México Integración del Consejo y Comités de la BMV Consejo de Administración Integración hasta 15 miembros propietarios y podrán designarse suplentes siempre y cuando sean respectivos. Del total de miembros al menos el 51% deben ser consejeros independientes conforme al concepto previsto en la LMV. Comité de Auditoría y de Prácticas Societarias Integración por tres consejeros independientes, el presidente lo designa la asamblea general de entre los consejeros independientes. Comité de Vigilancia Integración por miembros independientes a la Sociedad y presidido por un Consejero independiente.
21 Las Bolsas de Valores en México Integración del Consejo y Comités de la BMV Comité de Listado de Valores, Normativo y Disciplinario Integración en su totalidad por miembros independientes a la Sociedad. Comité Técnico de Metodologías de Índices Integración en su mayoría por miembros independientes a la Sociedad y presidido por un directivo de la BMV. Comité de Tecnología Integración por mayoría de miembros independientes a la Sociedad y participar al menos un consejero independiente.
22 Las Bolsas de Valores en México Participantes: Miembros (Casas de bolsa) y sus operadores. Emisoras. Representantes comunes de los tenedores de valores. Instituciones calificadoras de valores. Instituciones de crédito (únicamente en SIC). Analistas Independientes.
23 Las Bolsas de Valores en México Actividades y servicios: Para el desarrollo de sus actividades las bolsas de valores deben contar con sistemas: Operativos de negociación Divulgación de información al público Seguimiento y vigilancia de las operaciones que se celebren en sus sistemas de negociación, así como del cumplimiento de los requisitos de listado. Sistemas de resguardo de la información Planes de contingencia
24 Las Bolsas de Valores en México Actividades y servicios: Listar valores para su negociación en los sistemas que se establezcan, siempre que los emisores cumplan con los requisitos que se prevén en el Reglamento Interior. Fijar los requisitos de los programas de adopción progresiva al régimen de las SAB s aplicables a las SAPIB s que listen sus acciones en la Bolsa, así como vigilar sus grados de avance y el cumplimiento a dichos programas. Pronunciarse en las opiniones favorables sobre el cumplimiento de la revelación de información en el prospecto de colocación correspondiente.
25 Las Bolsas de Valores en México Actividades y servicios: Establecer un listado especial de valores denominado Sistema Internacional de Cotizaciones. Proporcionar y mantener a disposición del público información sobre los valores listados, sus emisoras y operaciones. Certificar cotizaciones y operaciones concertadas en bolsa. Fijar las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en ellas se sujeten a las disposiciones aplicables. Expedir normas de autorregulación.
26 El Gobierno Corporativo de emisoras de acciones
27 Marco legal y regulatorio en México Normativa legal Ley del Mercado de Valores Normas secundarias (Emisoras, intermediarios bursátiles, agencias calificadoras, proveedores de precios) Ley de Sociedades de Inversión Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro y marco normativo Organismos normativos Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) Banxico / Sistema de pagos Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) / Políticas financieras
28 Cambio regulatorio y desarrollo del mercado Revelación de Información Gobierno Corporativo Derechos de minorías Nuevas reglas de operación
29 Requisitos compañías listadas. Revelación y derechos de minoritarios Composición del Consejo: 25% mínimo de miembros independientes Comités de gobierno corporativo y de auditoria de miembros independientes Requisitos de divulgación o o o Listado (prospecto) Estados financieros: anuales (auditados) y trimestrales Eventos corporativos DERECHOS DE SOCIOS MINORITARIOS 5% - Demanda civil vs. Consejo o Dirección 10% - 1 miembro del Consejo 10% - Convocar asamblea de accionistas 20% - Oposición judicial a resoluciones de accionistas DERECHOS DE SUMARSE A LA VENTA Oferta sin fines de control no deberá exceder 10%; de lo contrario deberá ser por 100% al mismo precio. Oferta por 30% deberá extenderse al 100% de las acciones al mismo precio.
30 La nueva Ley del 2006 apoya los procesos de inversión y de obtención de capital para las Empresas Previó que las empresas a acceder al Mercado de Valores en forma gradual, ordenada y transparente. La SAPIB NO ha funcionado. SAPI (Sociedad Anónima Promotora de Inversión) Flexibilidad estatutaria para la obtención de capital de riesgo SAPI B (Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil) Facilita el acceso al Financiamiento de Capital: tres años para la transición institucional hacia una Sociedad Bursátil SA-B (Sociedad Anónima Bursátil) Actualización y mejora del marco regulatorio de Gobierno Corporativo
31 Darwin en las empresas Evolución de las corporaciones. El reto: el Gobierno Corporativo en el DNA de la empresa.
32 La institucionalización y el Gobierno Corporativo
33 Tres momentos importantes para una emisora Acompañamiento
34 Oportunidades que ofrece al mercado Permanencia de mi empresa Empresa exitosa + No Institucionalización En cambio Empresa exitosa + Gobierno + Cultura + Corporativo Organizacional BMV Permanencia en el largo plazo 34
35 Financiamiento y evolución de las empresas Proceso de financiamiento conforme a la evolución de una empresa para llegar a la Bolsa Mercado de Valores Fuentes de financiamiento Deuda Capital Fundación Capital de Riesgo Crédito Bancari o Deuda Deuda Estructur ada BMV Colocación de Acciones CKD s Fibras Aumento de Capital Corto o Largo Plazo Bursatilización Capital Privado
36 El Mercado Mexicano OFERTA Acciones Acciones Extranjeras Índices y ETFs CKDs FIBRAs Deuda Corto Plazo Deuda Largo Plazo Futuros y Opciones Contratos del CME Mercado de dinero Bonos o Financiamiento o Capital Mercado de Capitales Bolsa Mercado de Derivados MexDer Mercados OTC SIF - Icap CCV Asigna Indeval Información DEMANDA Afores Sociedades de Inversión Casas de Bolsa Operadores Extranjeros Operadores Alta Frecuencia Operadores Algorítmicos Patrimoniales Personas Físicas o Rendimiento o Liquidez o Diversificación o Cobertura
37 CKD: Una Clase de Activo Definición Títulos fiduciarios dedicados al financiamiento de uno o más proyectos o empresa(s) adquirida(s). Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos. Otorgan derechos sobre los frutos y/o productos de la inversiones realizadas y, en su caso, al producto de la enajenación de los mismos. Tipo de Inversiones Dedicados a la inversión en acciones o flujos de varias empresas promovidas o proyectos a financiar. Dedicados a la inversión en acciones o flujos de una sola empresa o proyecto específico. Características Rendimientos. No son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados Flujos: Variables, inciertos vinculados a retorno de empresas adquiridas o proyectos financiados. Esquema de Financiamiento: el fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario. No son sujetos a una calificación: no son instrumentos de deuda. Empresas financiables: Deberán contar con un historial de operación y/o experiencia de admón. Inversionistas: Se deberá firmar carta que avale conocimiento de riesgos y esquema de costos y gastos.
38 FIBRAS Vehículos Financieros Fideicomisos o sociedades mercantiles (capital y deuda) Beneficios Fiscales Se han adecuado algunas disposiciones a nivel federal y local para potenciar la colocación de paquetes inmobiliarios en BMV En los últimos años se han realizado ajustes fiscales para detonar su crecimiento. Acceso a Inversionistas Institucionales Fácil acceso de inversionistas institucionales mexicanos y extranjeros a estos vehículos. Incluidas en el régimen de inversión de las Afores Listados como fideicomisos emisores. Esquemas Operativos Régimen de información estipulado en circular de emisoras. Tipo de Valor identificado Negociación en BMV Sentra y liquidación vía Indeval
39 FIBRAS FUNO 1ª Colocación el 18/3 de 2011 por $3,615 mdp. 2ª Colocación el 22/3 de 2012 por $8,876 mdp. 3ªColocación el 30/1 de 2013 por $22,050 mdp. Un total de $34,541 vía oferta pública. FIBRAS (Millones de pesos) Fibra Hotel 1ª Colocación el 30/11/12 por $4,137 mdp. FINN 7% 0 FIHO 0% 6% Fibra Macquarie 1ª Colocación global el 14/12/12 por $14,715 mdp. Fibra INN 1ª Colocación global el 13/03/13 por $4,460 mdp. Fibra TERRA 1ª Colocación global el 20/03/13 por $9,521 mdp. TERRA 14% FIBRAMQ 22% FUNO 51% Monto Total colocado de : $67,374 mdp.
40 La BMV como fuente de financiamiento Montos recaudados por colocación de acciones Número de colocaciones de acciones 90, ,622 27,892 19,947 19, Cifras en millones de pesos Incluye colocaciones primaria y secundarias
41 Medianas Empresas como activo financiero en la Bolsa Caso de éxito de 3 IPO s de empresas de menor tamaño* Emisora Capital social después de la oferta Monto Oferta Global (mdp) Banregio 19.4% 2,052 Sport World 61.3% 857 Corporación Actinver 15.0% 842 Valor de capitalización (mdp) 19,414 (1,495 mdd) 1,368 (105 mdd) 5,930 (457 mdd) *Datos de 2012
42 Financiamiento vía deuda Montos recaudados por colocación de deuda de corto plazo Número de colocaciones de deuda de mediano y largo plazo , , , , , Cifras en miles de miles de pesos Nuevas emisoras de deuda en 2011 Unirenta Sears México Afirme, almacenadora y arrendadora Vintevivienda Sears Operadora México Gas Natural Arabela BNP Paribas Planfía Caterpillar Crédito Landsteiner Scientific Banco de Chile Credit Agricole México ABC Leasing BCI (Chile)
43 El Mercado Global -Sistema Internacional de Cotizaciones Un segmento de la Bolsa Mexicana de Valores creado en mayo de 2003 con 29 valores, para contribuir a la globalización del mercado de valores Mexicano. El SIC ofrece una alternativa eficiente para invertir, y diversificar, en valores extranjeros operando en pesos y de manera local. Acceso a los mercados internacionales Actualmente 356 acciones & 436 ETF s Operación y liquidación en pesos Misma regulación que acciones Mexicanas Principio de mercados reconocidos
44 Requisitos de Listado - Acciones Ley del Mercado de Valores Circular Única de Emisoras Reglamento Interior Gobierno Corporativo Historial de operación* Últimos tres años Capital Contable 20 millones de UDIS Utilidad promedio de los últimos tres años Positiva Valores sujetos a Oferta Pública 15% Cap. Soc. pagado Número de acciones objeto de la Oferta Pública 10 millones de títulos. Número de accionistas 200 *Salvo el caso de sociedades controladoras, cuyas principales subsidiarias cumplan con este requisito. Tratándose de Sociedades de nueva creación, por fusión o escisión, este requisito deberá acreditarse respecto a las sociedades fusionadas o de la Sociedad escindente, según corresponda. La Bolsa tiene la facultad de hacer excepciones a esta regla.
45 Guía de adopción de los principios y prácticas de Gobierno Corporativo Guía práctica y Calendario para la adopción de los estándares mexicanos en Gobierno Corporativo. Las 4 áreas donde hay que llevar a cabo el Programa de trabajo en tres años para acciones de Gobierno Corporativo para la transición son: Asamblea de accionistas. Consejo de administración. Funciones de prácticas societarias. Funciones de auditoría.
46 Código de Mejores Prácticas Corporativas (CMPC) Finalidad de CMPC: o Ayudar a las Instituciones a ser más competitivas. o Transparencia en su administración. o Acceder a nuevas fuentes de financiamiento. o Contribuir a consolidar la integración y funcionamiento del Consejo de Administración y sus órganos intermedios. o Aplicables a Sociedades Civiles, Mercantiles y de Asistencia Social. o Formalidad y transparencia. o Protección de accionistas. o Permanencia en el tiempo > fuentes de empleo a mayor largo plazo. Nuevos lineamientos: o Empresa Socialmente responsable. o Plan formal de sucesión. o Código de ética en los negocios.
47 Grado de Adhesión a los conceptos del CMPC: Emisoras de Acciones ACCIONES 01 al al al al al al TOTAL emisoras 121 emisoras 120 emisoras 119 emisoras 122 emsioras 122 emisoras 128 emisoras 127 emisoras
48 Apego al CMPC de las 119 Emisoras de Acciones 120% % 80% 60% 40% 20% 0%
49 Grado de Adhesión a los conceptos del CMPC: Emisoras de Deuda emisoras 54 emisoras 44 emisoras 56 emisoras 48 emisoras 40 emisoras 40 emisoras 35 emisoras DEUDA 01 al al al al al al TOTAL
50 Apego al CMPC de las 56 Emisoras de Deuda 100% % 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
51 Apego al CMPC de las Emisoras de Acciones IPC 120% % 80% 60% 40% 20% 0%
52 Programa de Desarrollo para Consejeros Programa de Desarrollo para Consejeros o o o Promovido por la BMV y la Universidad Anáhuac del Sur El objetivo es fortalecer el conocimiento y la estructura de gobierno corporativo en las empresas mexicanas. El Programa está dirigido a accionistas, consejeros y altos directivos que tengan interés en llevar a sus empresas un cambio positivo de estructura, control, transparencia y seguridad que les permitirá incrementar su valor y poder enfrentar positivamente los acontecimientos económico financieros de hoy en día.
53 Medianas Empresas como activo financiero en la Bolsa Soporte en acceso y mantenimiento: o o o Facilidades de Acceso Formador de Mercado Analista Independiente Programa de institucionalización BMV: participa FOCIR, AMEXCAP, ENDEAVOR y Secretaría de Economía o o o Apoyo financiero para el fortalecimiento institucional Financiamientos de hasta 10 millones de pesos por empresa Compromiso de emitir deuda a la Bolsa Mexicana de Valores
54 El Índice de Sustentabilidad de la Bolsa
55 Antecedentes En diciembre de 2011, la Bolsa Mexicana de Valores lanzó al mercado el Índice IPC Sustentable, el cual aglutina a las empresas que estando listadas en esta bolsa, destacan en materia de sustentabilidad de acuerdo a los principios definidos en el Pacto Global de la ONU (UN Global Compact). Los criterios evaluados son tres, a los que se les conoce como pilares: o Manejo y uso de los recursos naturales. o Responsabilidad social con sus principales grupos de interés (empleados, proveedores, clientes y comunidad en la que se desempeñan). o Gobierno corporativo.
56 Criterios de selección para la muestra del IPC Sustentable Ubicarse en, o por encima del promedio nacional de la calificación conjunta de medio ambiente, responsabilidad social y gobierno corporativo de las empresas nacionales evaluadas por los calificadores independientes (este año fueron 70 emisoras). Mínimo de 30% de acciones flotantes y/o un Valor de Capitalización Flotado igual o mayor a 10 mil millones de pesos. Primeros lugares de liquidez - Filtro del Factor de Rotación dentro de los criterios de selección para el Índice Compuesto (IPC CompMx) de la Bolsa.
57 Calificadores Independientes Para formar parte de la muestra del Índice, la Bolsa instrumentó una metodología propia, en apego a principios y prácticas internacionales, entre los que se encuentra el que esta evaluación sea desarrollada por terceros expertos en la materia. La información empleada por estos Calificadores en su evaluación para determinar el grado de adhesión a las mejores prácticas internacionales, se fundamenta única y exclusivamente en información pública, donde se determina el grado de adhesión a las mejores prácticas internacionales, de tal forma que cualquier inversionista o analista pueda acceder a ella y verificar que la calificación tiene un fundamento sólido. Las emisoras deberán cuidar de hacer públicos todos sus programas y/o acciones en materia sustentable, tanto en su página de internet, su reporte anual integrado y/o en su informe de sustentabilidad.
58 Calificadores Independientes Ecovalores o Representante en México de EIRIS (Experts in Responsible Investment Solutions), que es una organización apegada a estándares internacionales, dedicada al impulso de la inversión responsable. EIRIS, reconocida empresa inglesa, tiene casi 30 años de experiencia en el análisis de empresas listadas en diferentes bolsas de valores alrededor del mundo, a las cuales analiza con una metodología que ha desarrollado mediante un proceso iterativo de consulta con expertos en cada una de las áreas que analiza. EIRIS colabora y asesora en la creación de los índices de FTSE4Good, y de la Bolsa de Johannesburgo, entre otros.
59 Calificadores Independientes Universidad Anáhuac del Sur o Es la única Institución académica del país que es líder mundial en temas de Gobierno Corporativo. o El Centro de Excelencia en Gobierno Corporativo (CEGC) es socio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), del Banco Mundial (a través del IFC y el Global Corporate Governance Forum), del International Corporate Governance Network (ICGN). o Con el aprendizaje obtenido de estos socios y de las sinergias que ha formado con reconocidas Universidades a nivel mundial, el CEGC, ha extendido su área de expertise hacia los campos de la Responsabilidad Social y el Cuidado al Medio Ambiente.
60 Calificadores Independientes Metodología de Calificación Son independientes entre ellos mismos y de la Bolsa Mexicana de Valores. Están sujetas a cambios a consideración de los mismos calificadores, toda vez que las mejores prácticas no son estáticas, y que las evaluaciones aplicadas por los calificadores a cada emisora estarán sujetas al grado de exigencia que cada calificador considere. Las metodologías, así como los cuestionarios que les aplican a las emisoras, y una Guía de Ayuda están disponibles de manera pública en sus sitios de Internet, así como en la página de la Bolsa.
61 Calificadores Independientes Calificación Una vez calificadas las emisoras, la distribución para la calificación final conjunta de los 3 pilares se toma como sigue: o Manejo y uso de los recursos naturales = 0.9 Ecovalores y 0.1 Anáhuac o Responsabilidad social con sus principales grupos de interés (empleados, proveedores, clientes y comunidad en la que se desempeñan) = 0.5 Ecovalores y 0.5 Anáhuac o Gobierno corporativo = 0.1 Ecovalores y 0.9 Anáhuac
62 Emisoras para la muestra feb 2013 ene 2014 Las emisoras que conforman la muestra, en orden alfabético, son: No. Nombre Emisora Clave Emisora Serie 1 ARCA CONTINENTAL S.A.B. DE C.V. AC * 2 ALFA S.A.B. DE C.V. ALFA A 3 ALSEA S.A.B. DE C.V. ALSEA * NUEVO INGRESO 4 AMERICA MOVIL S.A.B. DE C.V. AMX L 5 GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE S.A.B. ASUR B 6 AXTEL S.A.B. DE C.V. AXTEL CPO NUEVO INGRESO 7 TV AZTECA S.A.B. DE C.V. AZTECA CPO 8 GRUPO BIMBO S.A.B. DE C.V. BIMBO A 9 CEMEX S.A.B. DE C.V. CEMEX CPO 10 CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA S.A.B. COMERCI UBC 11 COMPARTAMOS S.A.B. DE C.V. COMPARC * 12 FOMENTO ECON+ôMICO MEXICANO S.A.B. DE C FEMSA UBD 13 CORPORACION GEO S.A.B. DE C.V. GEO B 14 GRUPO FINANCIERO BANORTE S.A.B DE C.V. GFNORTE O 15 GRUPO MEXICO S.A.B. DE C.V. GMEXICO B 16 GRUPO MODELO S.A.B. DE C.V. GMODELO C 17 GRUPO HERDEZ S.A.B. DE C.V. HERDEZ * NUEVO INGRESO 18 DESARROLLADORA HOMEX S.A.B. DE C.V. HOMEX * 19 EMPRESAS ICA S.A.B. DE C.V. ICA * 20 KIMBERLY - CLARK DE MEXICO S.A.B. DE C.V KIMBER A 21 COCA-COLA FEMSA S.A.B. DE C.V. KOF L 22 GENOMMA LAB INTERNACIONAL S.A.B. DE C.V LAB B NUEVO INGRESO 23 MEXICHEM S.A.B. DE C.V. MEXCHEM * 24 GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE S. OMA B 25 INDUSTRIAS PEÑOLES S. A.B. DE C. V. PE&OLES * 26 ORGANIZACION SORIANA S.A.B. DE C.V. SORIANA B NUEVO INGRESO 27 GRUPO TELEVISA S.A.B. TLEVISA CPO NUEVO INGRESO 28 URBI DESARROLLOS URBANOS S.A.B. DE C.V. URBI * 29 WAL - MART DE MEXICO S.A.B. DE C.V. WALMEX V
63 Conclusiones
64 Institucionalización de la empresa La implementación del Gobierno Corporativo permiten a la empresa permanecer en el tiempo, mejorar su competitividad y lograr un plan ordenado de sucesión. El proceso natural de Institucionalización implica modificar algunos valores corporativos tradicionales y cambiarlos por estándares de Gobierno Corporativo como: o o o o o Transparencia: Revelación periódica de información; Consejeros y comités con miembros independientes. Establecimiento de objetivos, estrategias y acciones desde el Consejo de Administración Establecimiento de los mecanismos necesarios para el buen control interno que asegure la confiabilidad en la información Implementación de sistemas de información La Institucionalización no necesariamente significa des-familiarización
65 Importancia económica del Gobierno Corporativo Principios Básicos que dan valor: Importancia en el Mercado: 1. El trato igualitario y la protección de los intereses de todos los accionistas. Equidad, Confianza, y Base Accionaria 2. El reconocimiento de la existencia de los terceros interesados en la marcha y la permanencia de la sociedad. Entorno Productivo Positivo 3. La emisión y revelación responsable de la información, así como la transparencia en la administración. 4. El aseguramiento de que existan guías estratégicas en la sociedad, el efectivo monitoreo de la administración y la responsabilidad fiduciaria del consejo. 5. El ejercicio de la responsabilidad fiduciaria del Consejo de Administración. Transparencia y Formación de Precios Planeación, Perspectiva y Oportunidades Mejores Intereses para la sociedad y accionistas
66 Consideraciones finales El esfuerzo de institucionalización vale mucho la pena, independientemente que emita o no valores en el Mercado Ahora el proceso de incursión al Mercado puede ser ordenado y paulatino a través de las distintas sociedades anónimas. El Gobierno Corporativo supone un proceso de formalización de la organización de las empresas. Bien instrumentado, dentro de la cultura corporativa de cada empresa, otorga nuevas y positivas perspectivas de calidad y de valor. La globalización y apertura exigen de competitividad y flexibilidad.
67 Comité de Gobierno Corporativo IMEF Club de Industriales, Abril de 2013
Alternativas de financiamiento para el desarrollo de las Pymes. Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013
Alternativas de financiamiento para el desarrollo de las Pymes Vicepresidencia de Supervisión Bursátil Octubre de 2013 Alternativa de Financiamiento para Pymes El Mercado de Valores mexicano, representa
Más detallesFondo Sustentable +CIVRDE. de Renta Variable
Fondo Sustentable +CIVRDE Sociedad de inversión de Renta Variable Febrero 2013 Elaborado por CI Fondos. Antecedentes En diciembre de 2011 la BMV anuncia la creación de un índice mexicano de sustentabilidad
Más detallesEmprendedores...... la Bolsa es opción?
Emprendedores...... la Bolsa es opción? Mercado de Valores Es un mercado como cualquier otro en el que existen vendedores y compradores de valores listados en la Bolsa. Es el conjunto de mecanismos que
Más detallesANÁLISIS BURSÁTIL: UNIDAD UNO
ANÁLISIS BURSÁTIL: UNIDAD UNO BOLSA DE VALORES COMPOSICIÓN DEL UNIVERSO BURSÁTIL Dentro de un mercado financiero cada actor tiene su función e interactúa con el medio para crear el equilibrio necesario
Más detallesInversión de las Siefores en Fondos de Capital Privado
Inversión de las Siefores en Fondos de Capital Privado Abril 2009 Asociación Mexicana de Capital Privado A.C. (AMEXCAP) Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040
Más detallesDesarrollo de los Mercados Locales. Secretaría de Hacienda México
Desarrollo de los Mercados Locales Secretaría de Hacienda México Marzo, 2005 Agenda I. Desarrollo de los Mercados Locales en México II. Políticas de Segunda Generación 2 Desarrollo de los Mercados Locales
Más detallesGuía de Servicios de Inversión
Guía de Servicios de Inversión Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer. 1 Contenido 1. Introducción 3 2. Servicios de Inversión 3 3. Productos Financieros 4 4. Comisiones
Más detallesEL ENTORNO INVERSIONISTA DE LOS FONDOS DE PENSIÓN MEXICANOS PARA ACTIVOS DE INFRAESTRUCTURA
EL ENTORNO INVERSIONISTA DE LOS FONDOS DE PENSIÓN MEXICANOS PARA ACTIVOS DE INFRAESTRUCTURA 5ta cumbre de infraestructura y finanzas sub-soberanas PUEBLA, MÉXICO 21 de Septiembre de 2012 Comisión Nacional
Más detallesAsamblea de Accionistas
MEXICO, S.A., INSTITUCION DE 6.1 Información y Orden del Día de la Asamblea de Accionistas. 1. En el Orden del Día se evita agrupar asuntos relacionados con diferentes temas? (Práctica 1, CMPC) 2. Se evita
Más detallesSector de Derivados. Finanzas Empresariales. Universidad veracruzana Sistemas Computacionales Administrativos. Aguirre Sánchez Aurora Lizbeth
Universidad veracruzana Sistemas Computacionales Administrativos Sector de Derivados Finanzas Empresariales Aguirre Sánchez Aurora Lizbeth Menéndez González Cecilia Pérez López Denisse del Carmen Pérez
Más detallesAsamblea de Accionistas
GRUPO S WORLD, S.A.B. DE C.V. Asamblea de Accionistas Sección 6.1 Información y orden del día de la Asamblea de Accionistas 1. En el "Orden del Día" se evita agrupar asuntos relacionados con diferentes
Más detalles"Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos".
Cotizar en Bolsa 1 2 "Esta información no garantiza el comportamiento futuro de los valores mencionados, ni constituye sugerencia para la compra o venta de los mismos". Cotizar en Bolsa Cotizar en Bolsa
Más detallesc) Opinar sobre la designación que efectúe la AFORE del Responsable del Área de Inversiones.
SIEFORE INVERCAP, S.A. de C.V., SIEFORE INVERCAP II, S.A. de C.V., SIEFORE INVERCAP III, S.A. de C.V., y SIEFORE INVERCAP IV, S.A. de C.V. (las SIEFOREs) son Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos
Más detallesDr. Guillermo Cruz Reyes. gcruz@acad-mx.com 55 2560-7747 55 4329-7544 SAPI LA SOCIEDAD ANÓNIMA MODERNA
Dr. Guillermo Cruz Reyes gcruz@acad-mx.com 55 2560-7747 55 4329-7544 SAPI LA SOCIEDAD ANÓNIMA MODERNA Un modelo que facilita el crecimiento de las empresas Transformando la crisis en oportunidades 2011
Más detallesFIDEICOMISOS DE INFRAESTRUCTURA Y BIENES RAÍCES (FIBRAS) COLAFI 2006, Montevideo Uruguay
FIDEICOMISOS DE INFRAESTRUCTURA Y BIENES RAÍCES (FIBRAS) COLAFI 2006, Montevideo Uruguay ANTECEDENTES Con el objeto de fomentar y estimular el desarrollo inmobiliario que conlleva la generación de empleos,
Más detallesRegulación cambiaria y desarrollo del mercado de capitales Simposio de Mercado de Capitales Medellín, mayo 2010
Regulación cambiaria y desarrollo del mercado de capitales Simposio de Mercado de Capitales Medellín, mayo 2010 Gerardo Hernández Correa Gerente Ejecutivo y Secretario Junta Directiva Banco de la República
Más detallesLos 4 ejes de la Reforma Financiera: I. Fomentar el crédito a través de la Banca de Desarrollo. Incrementar la competencia en el sector financiero.
Principal objetivo: La Reforma Financiera propone, a través de cuatro ejes, dar mayor flexibilidad e incentivos para que el sector privado y la Banca de Desarrollo de forma conjunta otorguen más créditos
Más detallesImportancia del Préstamo de Valores para el Sistema Financiero Mexicano
Importancia del Préstamo de Valores para el Sistema Financiero Mexicano Lorenza Martínez Trigueros Julio, 2014 Introducción El préstamo de valores implica un intercambio temporal de títulos, comúnmente
Más detallesRegulación cambiaria y desarrollo del mercado de capitales Simposio de Mercado de Capitales Medellín, mayo 2010
Regulación cambiaria y desarrollo del mercado de capitales Simposio de Mercado de Capitales Medellín, mayo 2010 Gerardo Hernández Correa Gerente Ejecutivo y Secretario Junta Directiva Banco de la República
Más detallesLEY FONDOS DE INVERSIÓN
LEY FONDOS DE INVERSIÓN Una alternativa financiera para dinamizar la economía salvadoreña Antigua Guatemala 26 de noviembre de 2014 El Proyecto de Ley, entregado a la Comisión de Hacienda en el mes de
Más detallesLa Bolsa Mexicana de Valores como opción de financiamiento
Comercio Exterior La Bolsa Mexicana de Valores como opción de financiamiento Juan Pablo Góngora Pérez* Fuente: http://www.sxc.hu/browse.phtml?f=download&id=1350809 Uno de los principios empresariales básicos
Más detallesBNB VALORES PERÚ SOLFIN SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA. Mercado Alternativo de Valores (MAV) Soluciones globales para estructuras patrimoniales
BNB VALORES PERÚ SOLFIN SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA Mercado Alternativo de Valores (MAV) Soluciones globales para estructuras patrimoniales GLOSARIO DE TÉRMINOS Valores: Títulos, certificados o documentos
Más detallesGobierno corporativo y fondos de pensión El caso de México
Gobierno corporativo y fondos de pensión El caso de México AIOS Seminario Internacional San José, C.R., 28 de mayo de 2007 I. IMPORTANCIA DEL GOBIERNO CORPORATIVO EN LOS FONDOS DE PENSION Reformas previsionales
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES
para facilitar la incorporación de las empresas al BOLSA MEXICANA DE VALORES 1 1. Introducción al mercado de valores 1.1 Desempeño de la economía La economía de un país se rige por determinados principios
Más detallesFONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE
FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores Los fondos de inversión abiertos en Chile (fondos mutuos) se definen de acuerdo
Más detalleswww.consar.gob.mx CONFERENCIA DE PRENSA Constitución de nuevas Afores Fusión de Afores 27 de Febrero de 2003
www.consar.gob.mx CONFERENCIA DE PRENSA Constitución de nuevas Afores Fusión de Afores 27 de Febrero de 2003 CONTENIDO Constitución de nuevas Afores Fusión de Afores Comisiones equivalentes 2 Grupo Elektra
Más detallesCUESTIONARIO SOBRE GOBIERNO CORPORATIVO DE LA EMISORA, EN ATENCION AL CODIGO DE MEJORES PRACTICAS CORPORATIVAS
CUESTIONARIO SOBRE GOBIERNO CORPORATIVO DE LA EMISORA, EN ATENCION AL CODIGO DE MEJORES PRACTICAS CORPORATIVAS CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN i) Sobre las Funciones del Consejo de Administración El Consejo
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.
CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES
Más detallesCOMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2014
COMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2014 COMPAÑÍA MUNDIAL DE SEGUROS S.A., consciente de la importancia de adoptar principios, políticas y prácticas de buen gobierno
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES
06/05/2010 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2008 Y 2009 DATOS DE LA EMPRESA
Más detallesVALMX24 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION. RVESACC - ESPECIALIZADA EN ACCIONES No Aplica
FONDO VALMEX DE CAPITALES, S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION Tipo Renta Variable Clasificación RVESACC - ESPECIALIZADA EN ACCIONES
Más detallesApuntes CAEF Sistema Financiero Mexicano ORGANIGRAMA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
ORGANIGRAMA DEL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO 1 SISTEMA FINANCIERO MEXICANO El puede definirse como el conjunto de organismos e instituciones que captan, administran y canalizan a la inversión, el ahorro
Más detallesBOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO MERCADO EMERGENTE EL PRIMER MERCADO BURSÁTIL EN CHILE PARA VALORES EMERGENTES
MERCADO EMERGENTE EL PRIMER MERCADO BURSÁTIL EN CHILE PARA VALORES EMERGENTES SANTIAGO, 19 DE DICIEMBRE DE 2001 ÍNDICE I. MERCADO BURSÁTIL PARA EMPRESAS EMERGENTES... 3 II. QUÉ SE ENTIENDE POR EMPRESA
Más detallesPROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA DATOS PARTICULARES FONDO MONEX H, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE MONEX-I
PROSPECTO DE INFORMACIÓN AL PÚBLICO INVERSIONISTA DATOS PARTICULARES FONDO MONEX H, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE RENTA VARIABLE MONEX-I Los términos definidos, así como demás abreviaturas que
Más detallesBOLSA DE SANTIAGO-COMUNICACIÓN CON LOS GRUPOS DE INTERÉS
BOLSA DE SANTIAGO-COMUNICACIÓN CON LOS GRUPOS DE INTERÉS Última actualización en: 25 de Marzo de 2015 ESTRATEGIA DE LA COMPAÑÍA 1. Cómo su bolsa define y visualiza la razón de ser de la sostenibilidad
Más detallesDOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN ST&ER-C
DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo Santander S13, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable () Sociedad de Inversión de Renta Variable Clase y Serie Monto Mínimo de Posibles
Más detallesFIBRAs. Una nueva. clase de activo
FIBRAs Una nueva clase de activo FIBRAs Una nueva clase de activo Miguel Ángel del Barrio Socio de Auditoría en la Industria de Construcción, Hotelería y Bienes Raíces de Deloitte A lo largo de la historia
Más detallesEl buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la
CONCLUSIÓN. El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la economía de un país, ya que es el medio que permite la asignación eficiente de capital, al poner en contacto
Más detallesValoración de activos financieros, riesgos y oportunidades. Experiencias internacionales. Miguel Angel Torres Canseco
Valoración de activos financieros, riesgos y oportunidades. Experiencias internacionales Miguel Angel Torres Canseco ÍNDICE Introducción Sistema Financiero Mexicano Bolsa Mexicana de Valores (BMV) Antecedentes
Más detallesFinanciamiento a empresas y proyectos a través de las Siefores
Financiamiento a empresas y proyectos a través de las Siefores Julio 2007 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040 8o. piso, Col. Jardines en la Montaña Delegación
Más detallesAsamblea de Accionistas
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE 6.1 Información y Orden del Día de la Asamblea de Accionistas. 1. En el orden del día se evita agrupar asuntos relacionados con diferentes temas? (Práctica 1, CMPC)
Más detalles6.1. Ley General de Sociedades Mercantiles
CAPÍTULO VI 6. Propuesta o mejora de una estructura de Gobierno Corporativo que pueda ser utilizada por las empresas mexicanas para ayudarlas a llevar a cabo una administración transparente. Antes de llegar
Más detallesCondiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie)
Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) I. OBJETO. 1. Activo Subyacente. Las Acciones, Certificados de Participación Ordinarios emitidos
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES ANEXO 1
BOLSA MEICANA DE VALORES ANEO 1 CUESTIONARIO PARA EVALUAR EL GRADO DE ADHESIÓN AL CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS POR PARTE DE LAS SOCIEDADES EMISORAS CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS
Más detallesLas Figuras de Formador de Mercado y Proveedor de Precios en México Mónica Alonso
Las Figuras de Formador de Mercado y en México Mónica Alonso Noviembre 2011 La Antigua, Guatemala Contenido Formador de Mercado I. Introducción II. Generalidades III. Beneficios IV. Regulación CNBV V.
Más detallesForos de Consulta sobre la Reforma Financiera: Fondos de Inversión y Mercado de Valores. Guillermo Zamarripa! Junio 20, 2013
Foros de Consulta sobre la Reforma Financiera: Fondos de Inversión y Mercado de Valores Guillermo Zamarripa Junio 20, 2013 Índice I. Introducción. II. Ley de Fondos de Inversión. III. Ley del Mercado de
Más detallesB+RV DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN. Fondo BBVA Bancomer RV5, S.A de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable.
DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo BBVA Bancomer RV5, S.A de C.V., Sociedad de Inversión de. Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Especializada en
Más detallesCUESTIONARIO SOBRE GOBIERNO CORPORATIVO DEL EMISOR
CUESTIONARIO SOBRE GOBIER CORPORATIVO DEL EMISOR 1. Consejo de Administración Sobre la Integración del Consejo de Administración 1 El Consejo de Administración está integrado por un número no menor a cinco
Más detallesPOLITICA DE NEGOCIACION DE VALORES
POLITICA DE NEGOCIACION DE VALORES (Adoptada por el Consejo de Administración de First Majestic Silver Corp. (la Compañía ) con efecto inmediato el 6 de marzo de 2015) DECLARACIÓN DE LA POLÍTICA Los directores,
Más detallesCOMPARACIÓN CON EL GOBIERNO CORPORATIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
COMPARACIÓN CON EL GOBIERNO CORPORATIVO DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK De conformidad con la sección 303 A.11 del Manual de Compañías Inscritas en la Bolsa de Valores de Nueva York, se nos exige
Más detallesCRITERIOS APLICABLES A LOS VEHÍCULOS DE INVERSIÓN CONOCIDOS COMO ETFs (EXCHANGE TRADED FUNDS)
CRITERIOS APLICABLES A LOS VEHÍCULOS DE INVERSIÓN CONOCIDOS COMO ETFs (EXCHANGE TRADED FUNDS) 1. INTRODUCCIÓN Con fundamento en los artículos 1, 2, 5, fracción XVI, 43 párrafo cuarto y 45 de la Ley de
Más detallesMercados e. Mercado de capitales. Bloque C Mercado de valores. instrumentos financieros
Mercados e instrumentos financieros Bloque C Mercado de valores Mercado de capitales Mercados e instrumentos financieros Propósitos El alumno define las funciones del mercado de valores y las funciones
Más detallesAGENDA. La Integración
AGOSTO 2010 AGENDA La Integración 1. Globalización, Mercados y Bolsas 2. Cómo luce la Integración Chile Perú Colombia? 3. Por qué la Integración? 4. Objetivos y Beneficios 5. Cómo Opera? 6. Aspectos Jurídicos
Más detallesIntermediarios Financieros no Bancarios en América Latina. Dra. Fanny Warman D. Noviembre, 2014
Intermediarios Financieros no Bancarios en América Latina Dra. Fanny Warman D. Noviembre, 2014 1 Objetivo Esta presentación resume nuestro trabajo de investigación realizado en CEMLA en el cual se analiza
Más detallesINSTRODUCCION. Toda organización puede mejorar su manera de trabajar, lo cual significa un
INSTRODUCCION Toda organización puede mejorar su manera de trabajar, lo cual significa un incremento de sus clientes y gestionar el riesgo de la mejor manera posible, reduciendo costes y mejorando la calidad
Más detallesFord Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Ford Credit de México, S.A de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, E.N.R. POSICIÓN EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Ford Credit de México, S.A. de C.V. Sociedad Financiera de Objeto Múltiple
Más detallesFUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA La función financiera, junto con las de mercadotecnia y producción es básica para el buen desempeño de las organizaciones, y por ello debe estar fundamentada sobre bases
Más detallesMetodología para determinar la muestra del IPyC
Metodología para determinar la muestra del IPyC 21/05/2013 Resumen Ejecutivo Las emisoras que conforman el IPyC son seleccionadas cada año, con base en cifras de mercado de cierre de julio, siendo anunciado
Más detallesCuál es el modelo de la Integración de los Mercados de Perú, Chile y Colombia?
Cuál es el modelo de la Integración de los Mercados de Perú, Chile y Colombia? La integración compuesta por la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Valores de Lima y la Bolsa de Comercio de Santiago,
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES ANEXO 1
BOLSA MEICANA DE VALORES ANEO 1 CUESTIONARIO PARA EVALUAR EL GRADO DE ADHESIÓN AL CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS POR PARTE DE LAS SOCIEDADES EMISORAS CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS
Más detallesPioneros en la industria de fondos costarricense
Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de
Más detallesSociedades Anónimas Promotoras de Inversión Bajo la Nueva Ley del Mercado de Valores. Nader, Hayaux y Goebel. Abogados. Paseo de los Tamarindos 400
Sociedades Anónimas Promotoras de Inversión Bajo la Nueva Ley del Mercado de Valores Por: Yves Hayaux-du-Tilly L. Nader, Hayaux y Goebel Abogados Paseo de los Tamarindos 400 Torre B, Pisos 7 y 10 Colonia
Más detallesMercados Financieros
Mercados Financieros 1. El Sistema Financiero Mexicano: Estructura 2. Mercados Financieros: Definición Participantes Forma de Operar 3. Mercados Financieros en México: Mercado de Capitales Mercado de Dinero
Más detallesDocumento con información clave para la inversión
Documento con información clave para la inversión Old Mutual Renta Variable México, S.A. de C.V., Sociedad de de Renta Variable Tipo Renta Variable Clase y serie Montos mínimos de Posibles adquirentes
Más detallesListado de Buenas Prácticas para Diseño de Pliegos de Licitación Asociación de Fiduciarias
Listado de Buenas Prácticas para Diseño de Pliegos de Licitación Asociación de Fiduciarias Definición de Recursos a Administrar Debe establecerse claramente la periodicidad del recaudo, los medios a través
Más detallesProceso: AI2 Adquirir y mantener software aplicativo
Proceso: AI2 Adquirir y mantener software aplicativo Se busca conocer los estándares y métodos utilizados en la adquisición de y mantenimiento del software. Determinar cuál es proceso llevado a cabo para
Más detallesEmisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo. Diciembre, 2013
Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo Diciembre, 2013 Límite de Responsabilidad El material que a continuación se presenta, contiene cierta información general
Más detallesMERCADO DE CAPITALES
MERCADO DE CAPITALES SEPTIEMBRE 21 DE 2007 BOLETIN 63 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES COLOMBIANO El mercado de valores es un componente del mercado financiero que abarca tanto al mercado de dinero
Más detallesEl mercado es un lugar donde se intercambian bienes y servicios; es decir, donde realizan operaciones de compra y venta de bienes
1 La Bolsa de Valores INTRODUCCIÓN El mercado es un lugar donde se intercambian bienes y servicios; es decir, donde realizan operaciones de compra y venta de bienes y servicios. Cuando hablamos del Mercado
Más detallesBOLSA MEXICANA DE VALORES ANEXO 1
BOLSA MEICANA DE VALORES ANEO 1 CUESTIONARIO PARA EVALUAR EL GRADO DE ADHESIÓN AL CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS POR PARTE DE LAS SOCIEDADES EMISORAS CÓDIGO DE MEJORES PRÁCTICAS CORPORATIVAS
Más detallesPrincipios Generales de Gobierno Societario para las Empresas Chilenas
Principios Generales de Gobierno Societario para las Empresas Chilenas Cuatro pilares fundamentales: Los Principios tienen como objetivo fundamental apoyar la creación sostenible de valor en las empresas
Más detallesCondiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie)
Condiciones Generales de Contratación de los Contratos de Opción sobre Acciones (Liquidación en Especie) I. OBJETO. 1. Activo Subyacente. Las Acciones, Certificados de Participación Ordinarios emitidos
Más detallesGuía de Servicios de Inversión
Guía de Servicios de Inversión BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer. 1 Contenido 1. Introducción 3 2. Servicios de Inversión 3 3. Productos Financieros 4 4.
Más detallesAsamblea de Accionistas
Asamblea de Accionistas Sección 6.1 Información y orden del día de la Asamblea de Accionistas 1. En el "Orden del Día" se evita agrupar asuntos relacionados con diferentes temas? (Mejor Práctica 1) 2.
Más detallesCOMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
México, D.F., a 30 de abril de 2014 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones
Más detallesa) Descripción de los aspectos cualitativos con el proceso de administración integral de riesgos
Datos a junio 2015 ACTINVER CASA DE BOLSA Actinver Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Actinver opera bajo un perfil de riesgos conservador, tanto en operaciones por cuenta propia, como en intermediación
Más detallesEMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN E.S.P. DIRECCIÓN CONTROL INTERNO PROYECTO NORMALIZACIÓN ACTIVIDAD DE AUDITORÍA INTERNA
DCI-PN-EA-01 VERSIÓN 02 Página 2 de 12 TABLA DE CONTENIDO 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. ROL... 3 3. PROFESIONALIDAD... 3 4. AUTORIDAD... 4 5. ORGANIZACIÓN... 4 6. INDEPENDENCIA Y OBJETIVIDAD... 5 7. ALCANCE...
Más detallesENFOQUE ISO 9000:2000
ENFOQUE ISO 9000:2000 1 PRESENTACION En 1980 la IOS (INTERNATIONAL ORGANIZATION FOR STANDARDIZATION) organismo de origen europeo, enfoco sus esfuerzos hacia el establecimiento de lineamientos en términos
Más detallesIntegración 14 enero 20 Colombia, Chile y Perú Mayo 2011
Integración Colombia, 14 enero Chile 2011 y Perú Mayo 2011 Globalización, Mercados y Bolsas Integraciones y alianzas en el mundo Inversión de Nymex en la Bolsa de Montreal y Listado Novación del Banco
Más detallesVLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION
VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION FONDO PROYECTO DE VIDA VALMEX 2038, S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS DISCRECIONAL
Más detallesNIF B-8 Estados Financieros. Consolidados o Combinados
NIF B-8 Estados Financieros 1 Consolidados o Combinados NIF B-8 Estados financieros consolidados o combinados En el año 2008, el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera (CINIF) promulgó la
Más detallesCAPITULO XIV EL CONTRATO DE UNDERWRITING
CAPITULO XIV EL CONTRATO DE UNDERWRITING 1. INTRODUCCIÓN La técnica del underwriting ha demostrado ser un mecanismo que encamina el proceso de evolución de los mercados de capitales del mundo. La contribución
Más detallesEL MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL: PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
EL MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL: UNA OPORTUNIDAD PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN Madrid 22 de noviembre de 2012 EL MERCADO ALTERNATIVO BURSÁTIL (MAB) UNA OPORTUNIDAD PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN Qué es el MAB?
Más detallesPARTICIPACIÓN DE LA SVS EN EL DESARROLLO DE LA BOLSA DE PRODUCTOS. Fernando Coloma Correa
PARTICIPACIÓN DE LA SVS EN EL DESARROLLO DE LA BOLSA DE PRODUCTOS Fernando Coloma Correa Superintendente de Valores y Seguros SEMINARIO: LAS BOLSAS DE PRODUCTOS EN LATINOAMERICA: EXPERIENCIAS Y OPORTUNIDADES
Más detallesUniversidad Andina Simón Bolívar
Universidad Andina Simón Bolívar V Conferencia Internacional de Derecho Económico Simposio 1: Sector financiero popular y solidario FINANCIAMIENTO DE PYMES Y MIPYMES EN Ximena Cano Escobar 14 de noviembre
Más detallesFACULTAD DE CONTADURIA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS FINANZAS I NORMAS DE INFORMACION FINANCIERA
Normas de Información Financiera Durante más de 30 años, la Comisión de Principios de Contabilidad (CPC) del Instituto Mexicano de Contadores Públicos A. C. (IMCP) fue la encargada de emitir la normatividad
Más detallesLey Sarbanes Oxley en Chile y su Impacto en los Gobiernos Corporativos. 28 de octubre de 2003
Ley Sarbanes Oxley en Chile y su Impacto en los Gobiernos Corporativos 28 de octubre de 2003 Ley Sarbanes Oxley: el nuevo entorno Orlando Jeria G. Socio Principal KPMG en Chile Introducción a la Ley 3
Más detallesPrincipales modificaciones! de. la nueva normativa propuesta! para el mercado de valores. Antecedentes
Principales modificaciones! de! la nueva normativa propuesta!! para el mercado de valores! Antecedentes Hoja de Ruta: Elaborada en el año 2012, con la colaboración de consultores internacionales. Se identifican
Más detallesEl IPC Sustentable primer índice de sustentabilidad Proceso de Evaluación. evaluadas por EIRIS
El IPC Sustentable En 1999 Dow Jones publicó el primer índice de sustentabilidad en el que incluyó inicialmente al 10% de las empresas con mejor desempeño ambiental y social, el año siguiente salió el
Más detallesBANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias
BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias NOTAS DE ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 (En millones de pesos) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Más detalles"Desmutualización de las Bolsas de Valores en Chile"
"Desmutualización de las Bolsas de Valores en Chile" Madrid, España, 12-16 de noviembre de 2001 Vivianne Rodríguez Bravo Superintendencia de Valores y Seguros 1 I.- Introduccion Temas Abordados en la Presentación
Más detallesDocumento con información clave para la inversión
Documento con información clave para la inversión Old Mutual Renta Variable Estratégica, S.A. de C.V., Sociedad de de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación Especializada en acciones internacionales
Más detallesNIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES
NIFBdM C-7 OTRAS INVERSIONES PERMANENTES OBJETIVO Establecer los criterios de valuación, presentación y revelación para el reconocimiento inicial y posterior de las otras inversiones permanentes del Banco.
Más detallesFONDO DE PROTECCIÓN PARA LAS COOPERATIVAS DE AHORRO Y PRÉSTAMO DE MÉXICO
FONDO DE PROTECCIÓN PARA LAS COOPERATIVAS DE AHORRO Y PRÉSTAMO DE MÉXICO Asunción, Paraguay Septiembre 21 del año 2011 FONDO DE PROTECCIÓN MÉXICO ANTECEDENTES INDICE LEGISLACIÓN DE LAS COOPERATIVAS de
Más detallesFondos de Capital Privado y Capital Emprendedor, una fuente alterna de crecimiento en los Negocios. Noviembre 2010
Fondos de Capital Privado y Capital Emprendedor, una fuente alterna de crecimiento en los Negocios Noviembre 2010 Agenda 1. Introducción al concepto de capital privado y capital emprendedor 2. Secuencia
Más detallesJUSTIFICACIÓN DEL PROYECTO DE DECRETO QUE MODIFICA EL REGIMEN DE INVERSION DE LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES
JUSTIFICACIÓN DEL PROYECTO DE DECRETO QUE MODIFICA EL REGIMEN DE INVERSION DE LOS INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES I. OBJETIVO DEL PROYECTO DE DECRETO El proyecto de decreto por el cual se modifica el régimen
Más detallesLa nueva forma de invertir en la Bolsa. Alejandro Vera Trejo
La nueva forma de invertir en la Bolsa Alejandro Vera Trejo 1. Qué son los Tracks o ETFs? Los TRACKERS (TRAC s) Títulos Referenciados a Índices Accionarios. Son instrumentos que pretende reproducir el
Más detallesBOLETIN INFORMATIVO INFO EMISORES 03-2015
INFO EMISORES Bienvenida BOLSA NACIONAL DE VALORES BOLETIN INFORMATIVO INFO EMISORES 03-2015 La Bolsa Nacional de Valores, a través de la Unidad de Emisores, le da la más cordial bienvenida a este tercer
Más detalles