Perspectivas económicas Anna Campos Economista, CaixaBank Research

Transcripción

1 Perspectivas económicas Anna Campos Economista, CaixaBank Research

2 España: el crecimiento se desacelera pero seguirá siendo robusto Crecimiento económico en España apoyado en: 1. Buena evolución economía global 2. Condiciones financieras acomodaticias y perspectivas positivas en Europa 3. Corrección de los desequilibrios macroeconómicos (mejora de la competitividad, desendeudamiento privado, consolidación fiscal) 2

3 1 2 3 Escenario económico global y riesgos Europa: condiciones financieras acomodaticias España: crecimiento sin desequilibrios macroeconómicos

4 Previsiones de crecimiento del PIB. CaixaBank Research Economía global: aceleración del crecimiento mundial Crecimiento más dinámico, sincronizado, maduro y equilibrado Economía mundial 3,8 3,9 3,9 Economías avanzadas 2,3 2,4 2,1 EE. UU. 2,3 2,7 2,2 Eurozona 2,5 2,5 2,0 España 3,1 2,8 2,4 Economías emergentes 4,8 4,9 5,1 4

5 Riesgos sobre el escenario de aceleración global Riesgos globales 1. Normalización monetaria (subida de tipos de interés) 2. Guerra comercial 5

6 La política monetaria se irá normalizando muy gradualmente EE. UU. y eurozona: tipos de referencia 6 % EE. UU. previsión Eurozona

7 EE. UU.: se encuentra en una etapa madura de su ciclo Más allá del pleno empleo Presiones inflacionistas suaves (% población activa) Variación interanual (%) 4,0 3,5 3,0 2,5 2,6% ,1% 2,0 1,5 1,0 0, Nota: La tasa de paro U6 incluye el subempleo (no empleados que no buscan empleo, pero que lo han hecho en los últimos 12 meses, y empleados que trabajan parcial de manera involuntaria por razones económicas). Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics 0, Nota: Índice de precios PCE (personal consumption eexpenditure) subyacente excluye el precio de la energía y de alimentos. La medida de los salarios corresponde al salario promedio por hora de todos los empleados del sector privado. Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics y U.S. Bureau of Economic Analysis. 7

8 EE. UU.: expectativas de subidas de tipos Futuros sobre el Fed Funds Rate 2,75 % 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 m-18 j-18 s-18 d-18 m-19 j-19 s-19 d-19 8

9 EE. UU.: expectativas de subidas de tipos Futuros sobre el Fed Funds Rate 2,75 % 2,50 2,25 40 pbs 2,00 1,75 1,50 29-dic abr.-18 1,25 m-18 j-18 s-18 d-18 m-19 j-19 s-19 d-19 9

10 Evolución bolsas internacionales (Base 100 = Enero 2015) Correcciones en las bolsas internacionales Base = ABR-18 r Desde 1-ene ,77 Portugal 0,9% 128,45 S&P 500-1,1% 121,95 DAX -7,4% 122,17 Nikkei -6,3% 107,13 Reino Unido -8,5% 106,16 Eurostoxx 50-4,7% 90 92,55 IBEX index -5,3%

11 Riesgos sobre el escenario de aceleración global Riesgos globales 1. Normalización monetaria (subida de tipos de interés) 2. Guerra comercial 11

12 Hacia una guerra comercial? 12

13 1 2 3 Escenario económico global y riesgos Europa: condiciones financieras acomodaticias España: crecimiento sin desequilibrios macroeconómicos

14 Crecimiento del PIB en la UE (Previsión % variación) Europa: buen momentum económico Polonia 3,6 España 2,8 Alemania Eurozona Portugal Francia 2,5 2,5 2,4 2,3 Italia Reino Unido 1,5 1,6 14

15 Calendario Brexit Brexit: qué ha pasado y qué se espera que pase? Qué ha pasado hasta ahora 2016 JUN Referéndum sobre permanencia en la UE MAR Notificación de salida del Reino Unido (art.50) JUN Inicio de las negociaciones DIC Acuerdo sobre directrices de primera fase de negociaciones ENE Directrices sobre el período de transición Que se espera que pase 2018 MAR Inicio negociaciones segunda fase OCT Fecha límite aproximada para alcanzar un acuerdo MAR Salida del Reino Unido de la UE DIC Finalización del período de transición 15

16 Previsión de posición final Reino Unido: hacia un soft-brexit? Brexitometer Brexit suave: acceso razonable al mercado único estando fuera de la unión aduanera, aceptación parcial de libertad de movimiento y jurisdicción TJE, contribuciones al presupuesto UE y acuerdo de transición. Brexit duro: Salir de la UE. Firmar tratado de libre comercio, período de transición y cooperación en áreas como seguridad y defensa. Ejemplo: CETA pero más ambicioso Unirse al Espacio Económico Europeo Sin acuerdo Quedarse en la UE Notas: TJE significa Tribunales de Justicia Europea, CETA es el acuerdo comercial entre EU y Canadá.

17 Reino Unido: un buen país para internacionalizar su negocio ICIE 2017 (Índice CaixaBank de Internacionalización) Promedio: 75 Reino Unido Estados Unidos Francia Países Bajos Alemania Italia Portugal Suiza Canadá Bélgica Irlanda Suecia Polonia México China Austria Turquía Dinamarca Japón Chile

18 Reino Unido: un buen país para internacionalizar su negocio Pilares ICIE 2017 (Índice CaixaBank de Internacionalización) (Mín. 0 - Máx. 100) Accesibilidad ,4 Estabilidad 56,8 60, , ,7 Facilidad de operar 94,5 0 Entorno financiero 71,5 87,8 79,6 95,1 Atractivo comercial Europa occidental Reino Unido

19 1 2 3 Escenario económico global y riesgos Europa: condiciones financieras acomodaticias España: crecimiento sin desequilibrios macroeconómicos

20 España: perspectivas positivas con notables retos a medio y largo plazo PIB (%r) Tasa de paro (en % población activa) Inflación (%) Saldo Público (%PIB) ,1 2,8 2,4 17,2 15,3 13,5 2,0 1,6 2,0-3,1-2,4-1,7 20

21 1T T T T T T T T T T T 2017 España: desglose del PIB por componentes de demanda España: el PIB en términos reales supera el nivel pre-crisis, pero no todos sus componentes 140 Índice (100= 1T 2007) PIB Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del INE. 21

22 1T T T T T T T T T T T 2017 España: desglose del PIB por componentes de demanda España: el PIB en términos reales supera el nivel pre-crisis, pero no todos sus componentes Índice (100= 1T 2007) Exportaciones Consumo público Inversión en equipo PIB Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del INE. 22

23 1T T T T T T T T T T T 2017 España: desglose del PIB por componentes de demanda España: el PIB en términos reales supera el nivel pre-crisis, pero no todos sus componentes Índice (100= 1T 2007) Exportaciones Consumo público Inversión en equipo PIB Consumo privado Importaciones Inversión construcción 40 Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del INE. 23

24 España: las exportaciones se consolidan Número de empresas exportadoras (miles) (miles) Total Sector agroalimentario Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del Ministerio de Economía, Industria y Competitividad. 24

25 España: el turismo sigue en plena forma Turismo. Acumulado 12 últimos meses Ingresos (millones de euros) Turistas (miles) Turistas: FEB 18 / FEB 17 7,8% Ingresos: ENE 18 / ENE 17 9,8% Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del INE.

26 España: desapalancamiento del sector privado Deuda de los hogares Deuda de las empresas 90 % PIB 140 % PIB España 70 España Zona Euro 50 Zona Euro Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del Banco de España y de Eurostat. Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del Banco de España y de Eurostat 26

27 España: ajuste pendiente del sector público Saldo de las Adm. Públicas, Deuda pública % del PIB 6,0 previsión % del PIB 4,0 2, ,4 0,0-2,0 80-4,0-3,1 60-6,0-8,0-10, ,

28 Variación Compraventa de viviendas El reloj inmobiliario. Crecimiento interanual (%) España: nuevo ciclo alcista en el sector inmobiliario ESTABILIZACIÓN Precios Ventas EXPANSIÓN Precios Ventas CONTRACCIÓN DESACELERACIÓN 2009 Precios 2008 Precios Ventas Ventas Variación Precios (tasación) Nota: Se excluye periodo debido al efecto provocado por incentivos fiscales. Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del INE y del Ministerio de Fomento. 28

29 El uso de las tecnologías 29

30 En conclusión Entorno Internacional Crecimiento dinámico, sincronizado, maduro y equilibrado España Crecimiento sostenible gracias a la corrección de desequilibrios 30

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32 Muchas gracias

33 AVISO SOBRE LA PUBLICACIÓN Perspectivas económicas es una publicación de CaixaBank Research, que contiene informaciones y opiniones que proceden de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank no se responsabiliza en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank Research y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa. 33