Vinculación de Capital Privado a Empresas Públicas Experiencia Colombiana

Transcripción

1 Vinculación de Capital Privado a Empresas Públicas Experiencia Colombiana Juan Pablo Córdoba Garcés Agosto de 2008 Esta presentación es indicativa y no pretende emitir un concepto o recomendación específica 1

2 Contenido 1.Experiencia Colombiana/Casos 2.Impacto en el mercado 3.Perspectivas 2

3 Desde 1999 el mercado de valores colombiano ha participado en los procesos de vinculación de capital privado en las empresas públicas Algunos ejemplos 3

4 Etapa Dic de 2000 Mayo de 2002 Dic de 2007 Nuevos Accionistas N/A Monto de la Emisión USD Milllones 51,80 57,20 136,60 Sobredemanda Veces 1,28 1,40 3,30 Indicadores Financieros en USD Millones Abril de 2008 Utilidad Neta 81,2 Ingresos Operacionales 172,0 Capitalización Bursátil a Julio de Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia 4

5 Mayo de 2003 Nuevos Accionistas Monto de la Emisión 135,7 USD Millones Sobredemanda 1,40 Indicadores Financieros en USD Millones Abril de 2008 Utilidad Neta 23,2 Ingresos Operacionales 249,2 Capitalización Bursátil a Julio de Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia 5

6 Etapa Mayo de 2007 Junio de 2007 Nuevos Accionistas Monto de la Emisión USD Millones ,9 Demanda Veces 0,80 6,13 Indicadores Financieros en USD Millones Abril de 2008 Utilidad Neta 33,1 Ingresos Operacionales 169,8 Capitalización Bursátil a Julio de Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia 6

7 Agosto de 2007 Nuevos Accionistas Monto de la Emisión USD Millones Sobredemanda 1,23 Indicadores Financieros en USD Millones Abril de 2008 Utilidad Neta 1.277,88 Ingresos Operacionales 5.055,31 Capitalización Bursátil a Julio de Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia 7

8 Contenido 1.Experiencia Colombiana/Casos 2.Impacto en el mercado 3.Perspectivas 8

9 1. Se rompió el mito del tamaño del mercado U S D M illo n es V eces 0 ISA 2000 ISA 2002 ISA 2007 ETB 2003 ISAGEN Mayo 2007 ISAGEN Junio 2007 Ecopetrol Monto Demandado Monto de la Emisión Sobredemanda Veces Fuente: BVC 9

10 2.a. La base de inversionistas se incrementó Montos Negociados por Tipo de Inversionista significativamente Tipo de Inversionista Ene-Jul 2008 Pna Natural Colombiano Sector Real SCB Fdo de Pensiones Nacional Fondo de Valores Programas de ADRs Cías de Seguros y cap Fondo Mutuo Fiduciarias Fondos Fondos Extranjeros Pna Natural Extranjero Otros extranjeros Sociedad de Inversión Fondo Común Corporación financiera Cias de financiamiento comercial Cooperativa Financiera TOTAL Información en Millones de USD TC Promedio COP/USD Fuente: BVC 10

11 2.b. Las personas naturales participan activamente en el mercado colombiano ETB ECOPETROL ISAGEN GRUPO AVAL Ene-03 Abr-03 Jul-03 Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Cifras en miles, incluye primario y secundario Fuente: BVC 11

12 3.a. Los inversionistas han tenido importantes rentabilidades con ISA ,67% 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 M ont o Precio promedio IGBC Precio promedio ISA Fuente: BVC 12

13 b. Los inversionistas han tenido importantes rentabilidades con ETB 34,03% 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 Sep-03 Ene-04 May- Sep-04 Ene-05 May- Sep-05 Ene-06 May- Sep-06 Ene-07 May- Sep-07 Ene-08 May- 13 Monto Total en millones de USD Precio promedio en USD Monto IGBC ETB Fuente: BVC

14 3.c. Los inversionistas han tenido importantes rentabilidades con Isagen ,22% 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 May-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago Millones de USD Precio promedio en USD Monto Isagen IGBC Fuente: BVC

15 3.d. Los inversionistas han tenido importantes rentabilidades en Ecopetrol ,70% 1,80 Millones de USD ,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 Precio promedio en USD - Nov- 07 Dic-07 Ene- 08 Feb- 08 Mar- 08 Abr- 08 May- 08 Jun-08 Jul-08 Ago Monto IGBC Ecopetrol Fuente: BVC 15

16 4.a. La capitalización bursátil se ha multiplicado por 6 en los últimos años Capitalización Bursátil Jul-01 Nov-01 Mar-02 Jul-02 Nov-02 Mar-03 Jul-03 Nov-03 Mar-04 Jul-04 Nov-04 Mar-05 Jul-05 Nov-05 Mar-06 Jul-06 Nov-06 Mar-07 Jul-07 Nov-07 Mar Fuente: BVC Ecopetrol ISA ETB Isagen Resto del Mercado 16 Millones de USD Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Millones de USD

17 4.b. Las nuevas emisiones han sido la principal fuente de crecimiento de la capitalización bursátil del mercado colombiano Contribución al crecimiento de los mercados accionarios USD billones, tasas de cambio constantes 2006, % Colombia 2006/ % 90% 80% 4,6 1,9 70% 60% 50% 40% 39,8 China Rusia India Brasil Korea Sur México Crecimiento derivado del RPG Crecimiento derivado de utilidades Nuevas compañías listadas Tasa de Cambio 30% 20% 10% 0% 5,5 Fuente: McKinsey Global Institute, cálculos de la Bolsa de Valores de Colombia. 17

18 5. Los montos negociados se han incrementado Resto del Mercado ISA ISAGEN ETB ECOPETROL Fuente BVC 18 Montos en USD

19 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 6. Ecopetrol ha concentrado la liquidez en el mercado Fuente: BVC 19 Participación Total en USD Monto Total ISA ISAGEN ETB ECOPETROL

20 Contenido 1.Experiencia Colombiana/Casos 2.Impacto en el mercado 3.Perspectivas 20

21 La experiencia colombiana abarca casi todas las modalidades de vinculación de capital privado en las empresas públicas Algunos ejemplos Privatización Democratización Venta Venta Sin control Capitalización Con control Capitalización Sin control 21

22 Sin embargo, todavía el Gobierno Colombiano mantiene un amplio portafolio de inversiones Algunos ejemplos Sector Eléctrico CHEC 27,5% Centrales Eléctricas de Nariño 27,1% Centrales Eléctricas N. Santander 78,9% Corelca 99,9% Ecopetrol 89,9% Empresa de Energía de Boyacá 99,4% Empresa Distribuidora del Pacífico 24,9% Generación Energética Gensa 90,9% ISA 52,9% Isagen 57,7% Electrificadora del Caquetá 72,3% Electrificadora del Meta 55,6% Electrificadora del Huila 83,1% Electrificadora de Santander 78,5% Urrá 97,8% Centrales Eléctricas del Cauca 45,3% Empresa de Energía de Cundinamarca 88,4% Empresa de Energía del Quindío 17,5% Distribuidora del Pacífico 75,1% Servicios Públicos Acueducto de Bucaramanga 15,6% Colombia Telecomunicaciones 47,9% Otros Central de Abastos de Bmanga 27,7% Gran Central Abastos Caribe 31,1% Sector Financiero Seguros La Previsora 99,5% Fuente: Ministerio de Hacienda, Ministerio de Minas y Energía 22

23 La gestión de las empresas públicas puede mejorarse vinculando capital privado a través del mercado de valores, lo que permite además mayor participación de las personas naturales aumento de la eficiencia de las empresas públicas mejoramiento del gobierno corporativo contribuyendo al desarrollo del mercado de capitales 23

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