INDICADORES INDICADOR MENSUAL DE CONSUMO. Enero itegaweb.org germanabdala.com.ar.

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1 INDICADORES INDICADOR MENSUAL DE CONSUMO Enero 2017 itegaweb.org germanabdala.com.ar

2 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16 nov-16 RESULTADOS DICIEMBRE En diciembre, el consumo medido por el Indicador Mensual de Consumo (IMC) se contrajo un -3,3% anual, la duodécima caída consecutiva 1. De esta forma, el consumo en 2016 cayó un -3,3% anual y se ubicó en el nivel más bajo desde el año Indicador Mensual de Consumo Variación % Interanual 6% 4% 2% 3,9% 0% -2% -3,3% -4% -6% -8% -5,0% -5,5% La variación sin estacionalidad arrojó el primer valor positivo desde el mes de agosto, impulsada por una recuperación de las ventas minoristas y de bienes durables. Las ventas de autos nacionales crecieron un 19,4% anual, mientras que el IVA Neto cayó un -6,3%. Por su parte, de acuerdo a CAME, las ventas minoristas se contrajeron un -5,4% anual. Finalmente, el crédito real en pesos al sector privado aún no se recupera y experimentó una renovada caída de -16,0% anual. 1 La metodología del indicador y las series estadísticas se encuentran disponibles en 2

3 CONSUMO EN 2016 En el año 2016 el consumo se contrajo un -3,3% respecto del año anterior, afectado por una disminución en el consumo asalariado. En efecto, el salario real de los trabajadores registrados medido por RIPTE disminuyó un -5,0% anual en La devaluación del tipo de cambio impactó en los niveles de inflación y produjo que ya en el primer trimestre del año el consumo se contrajera en términos desestacionalizados. La caída del mismo se extendió a hasta el último trimestre del año, cuando se observó la primera suba en relación al trimestre previo: 1,0%. Indicador Mensual de Consumo Variación % Interanual y Trimestral sin estacionalidad 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 2,9% 1,8% 1,0% 1,1% 1,4% -0,6% -1,1% -2,3% -2,9% -2,9% -4,4% -4,6% III 15 IV 15 I 16 II 16 III 16 IV 16 Var. Anual Var. Trim. S.e Para los próximos meses, es esperable que el IMC comience a arrojar variaciones anuales negativas cada vez más reducidas por cuestiones meramente estadísticas. Sin embargo, a pesar de que durante el cuarto trimestre el consumo se recuperó en términos desestacionalizados a una tasa anualizada cercana al 4,0%, aún no está claro que la misma tendencia sea sostenible en el tiempo. En efecto, la mejora del IMC estaría vinculada a una recuperación marginal de los salarios registrados, los cuales se vieron beneficiados por la gradual disminución en la tasa de inflación a partir del segundo semestre del año. En este contexto, durante el mes de enero entraron en vigencia una serie de incrementos de precios de bienes y servicios regulados, tales como combustibles y prepagas, que podrían volver a quitar dinamismo al consumo. 3

4 IMC y RIPTE Real Índice 2016= II 15 III 15 IV 15 I 16 II 16 III 16 IV 16 * RIPTE Real IMC s.e A nivel desagregado, se observó un comportamiento disímil en los distintos indicadores relacionados al consumo. Las ventas minoristas medidas por CAME en cantidades se redujeron un -7,0% anual en relación al año 2015, registrándose una merma en la totalidad de los rubros relevados por la cámara. Las principales bajas se observaron en Electrodomésticos (-14,1%), Ferretería (-9,6%) y Materiales para la Construcción (-9,0%), mientras que Alimentos y Bebidas (el principal rubro) lo hizo en un -2,6%. El crédito en pesos al sector privado cayó un -9,7% en términos reales, lo que implica la contracción más aguda en los últimos quince años. La baja estuvo impulsada por el derrumbe de los Créditos Hipotecarios (-19,8%), Prendarios (-11,0%) y Personales (- 3,6%). También se observó una baja en la recaudación real del IVA (- 1,7% anual) y de los derechos de importación (-0,4%). Finalmente, las ventas de vehículos nacionales fueron el único componente del IMC que registró una suba en el año (+0,8%), vinculada a la venta de vehículos utilitarios. Respecto a este último punto, es destacable que se observó un fuerte proceso de sustitución de vehículos nacionales por importados. 4

5 IMC y componentes Variación % Anual en ,0% 0,8% 0,0% -2,0% -1,7% -0,4% -4,0% -3,3% -6,0% -8,0% -7,0% -10,0% -9,7% -12,0% Vta. Autos Nacionales IVA Real Crédito Real Der. Impo. Vtas. Minoristas Consumo En efecto, las ventas de vehículos totales subió un 22,9%, un porcentaje muy superior a las ventas nacionales. Para el año 2017, la evolución del consumo se encontrará vinculada al desempeño del salario real y el mercado de trabajo. Si bien no es esperable una caída en la tasa de desempleo para el corriente año, una menor inflación permitiría una mejora marginal del consumo. 5