Despacho Lara Eduarte, s.c.

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1 Despacho Lara Eduarte, s.c. Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Estados financieros y opinión de los auditores 31 de diciembre del 2007 y 2006

2 Despacho Lara Eduarte, s.c. Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Estados financieros y opinión de los auditores 31 de diciembre del 2007 y 2006

3 Despacho Lara Eduarte, s.c. Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Índice de contenido Cuadro Página Opinión de los auditores 1 Estado de activo neto A 3 Estado de operaciones y cambios en el activo neto B 4 Estado de cambios en el activo neto C 5 Estados de flujos de efectivo D 6 Notas a los estados financieros 7 Informe del auditor independiente sobre el control interno 17 Informe del auditor independiente sobre el cumplimiento de leyes, reglamentos y normativa 20 Cédula resumen de asientos de ajuste y reclasificaciones Anexo 1 22

4 Opinión del contador público independiente Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S. A. y Superintendencia General de Valores Hemos auditado el estado de activo neto que se acompaña del fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Mutual Sociedad de Fondos de Inversión S.A. al 31 de diciembre del 2007 y 2006 y el estado de operaciones, de cambios en el activo neto y de flujos de efectivo por los periodos de un año terminados en esas fechas, así como un resumen de políticas contables importantes y otras notas aclaratorias. La administración de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión S.A. es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores. Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener el control interno relevante en la preparación y presentación razonable de los estados financieros que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, debidas a fraude o a error, seleccionando y aplicando políticas contables apropiadas y haciendo estimaciones contables que sean razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar opinión sobre estos estados financieros con base en la auditoría. Realizamos la auditoría de acuerdo con normas internacionales de auditoría. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que planeemos y desempeñemos la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estados financieros están libres de representación errónea de importancia relativa. Una auditoría implica ejecutar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representación errónea de importancia relativa de los estados financieros, debida a fraude o a error. Al hacer esas evaluaciones del riesgo el auditor considera el control interno relevante en la preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad para diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoría también incluye evaluar la propiedad de las políticas contables usadas y lo razonable de las estimaciones contables hechas por la administración de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión S.A., así como evaluar la presentación general de los estados financieros. Creemos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría. El fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Mutual Sociedad de Fondos de Inversión S.A. ha preparado sus estados financieros de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores.

5 Despacho Lara Eduarte, s.c En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, respecto de todo lo importante, la posición financiera del fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Mutual Sociedad de Fondos de Inversión S.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y sus resultados y su flujo de efectivo por los periodos de un año terminados en esas fechas, de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia General de Valores, como se describe en la nota 3. San José, Costa Rica 25 de enero del 2008 Dictamen firmado por Juan Carlos Lara P. No.2052 Pol. R-1153 V Timbre Ley Adherido al original

6 Despacho Lara Eduarte, s. c Cuadro A Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Estado de activo neto 31 de diciembre (en colones sin céntimos) Notas Activo Disponibilidades 5 3,529,909 27,731,363 Valores negociables 6 414,473, ,912,680 Cuentas por cobrar 7 0 7,785 Intereses acumulados por cobrar 0 737,364 Total activo 418,003, ,389,192 Pasivo Cuentas por pagar ,408 Comisiones por pagar 9 471, ,427 Total pasivo 471, ,835 Activo neto 417,531, ,019,357 Títulos de participación 368,880, ,209,388 Capital pagado en exceso 47,142,824 46,456,355 Utilidades a distribuir 1,508,983 4,353,614 Total activo neto 4 417,531, ,019,357 Las notas son parte integrante de los estados financieros 0 0 Lic. José Melizandro Quirós A. Gerente General Lic. Norberto González Q. Contador General Lic. Alvaro Monge A. Auditor Interno

7 Despacho Lara Eduarte, s. c Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Estado de operaciones Periodos de un año y de diez meses y dos días terminados el 31 de diciembre (en colones sin céntimos) Notas Cuadro B Ingresos Intereses sobre inversiones 4,499,982 12,146,912 Descuento de valores negociables 52,820,084 47,789,771 Otros ingresos Total ingresos 57,320,077 59,936,957 Gastos Comisiones de administración 9 (13,573,576) (10,664,643) Financieros 0 (40,106) Pérdida en venta de valores (6,518) (6,824) Prima de valores negociables (7,011) (549,242) Otros gastos (4,263) (1,395) Total gastos (13,591,368) (11,262,210) Resultado del período 43,728,709 48,674,747 Las notas son parte integrante de los estados financieros Lic. José Melizandro Quirós A. Gerente General Lic. Norberto González Q. Contador General Lic. Alvaro Monge A. Auditor Interno

8 Despacho Lara Eduarte, s.c Cuadro C Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Estado de cambios en los activos netos Periodos de un año y de diez meses y dos días terminados el 31 de diciembre (en colones sin céntimos) Notas Certificados de títulos de participación Capital pagado en exceso Utilidades por distribuir Saldos al 31 de diciembre del Utilidad neta del año ,674,747 48,674,747 Fondos recibidos de los inversionistas durante el año 3.b.10 8,731,285, ,844, ,127,129,620 Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el año 3.b.10 (8,078,075,954) (349,387,923) 0 (8,427,463,877) Utilidades distribuidas a los inversionistas durante el año 3.b (44,321,133) (44,321,133) Saldos al 31 de diciembre del ,209,388 46,456,355 4,353, ,019,357 Utilidad neta del año ,728,709 43,728,709 Fondos recibidos de los inversionistas durante el año 3.b.10 12,713,602,424 1,296,230, ,009,832,859 Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el año 3.b.10 (12,997,931,679) (1,295,543,966) 0 (14,293,475,645) Utilidades distribuidas a los inversionistas durante el año 3.b (46,573,340) (46,573,340) Saldos al 31 de diciembre del ,880,133 47,142,824 1,508, ,531,940 Total Lic. José Melizandro Quirós A. Gerente General Lic. Norberto González Q. Contador General Lic. Alvaro Monge A. Auditor Interno

9 Despacho Lara Eduarte, s.c Cuadro D Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Estado de flujos de efectivo Periodos de un año y de diez meses y dos días terminados el 31 de diciembre (en colones sin céntimos) Nota Actividades de operación Utilidad neta del año 43,728,709 48,674,747 Efectivo provisto por (usado para) cambios en: Cuentas por cobrar 7,785 (7,785) Intereses por cobrar 737,364 (737,364) Comisiones por pagar 157, ,427 Cuentas e intereses por pagar (55,408) 55,408 Efectivo neto provisto por las actividades de operación 44,575,746 48,299,433 Actividades de inversión Compra de valores negociables (196,834,958) 0 Efectivo neto (usado) en actividades de inversión (196,834,958) 0 Actividades financieras Fondos recibidos de los inversionistas 14,009,832,859 9,127,129,620 Liquidación de participaciones a los inversionistas (14,293,475,645) (8,427,463,877) Utilidades distribuidas a los inversionistas durante el año (46,573,340) (44,321,133) Efectivo neto (usado) provisto en actividades financieras (330,216,126) 655,344,610 Variación en efectivo y equivalentes de efectivo (482,475,338) 703,644,043 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo 703,644,043 0 Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 5 221,168, ,644,043 Las notas son parte integrante de los estados financieros Lic. José Melizandro Quirós A. Gerente General Lic. Norberto González Q. Contador General Lic. Alvaro Monge A. Auditor Interno

10 Despacho Lara Eduarte, s.c Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Nota 1. Constitución y operaciones Notas a los estados financieros 31 de diciembre del 2007 y 2006 (en colones sin céntimos) Mutual Fondo de Inversión no diversificado público colones (el Fondo) es un fondo abierto de renta fija y mixto con el objetivo de ofrecer un mecanismo de manejo de liquidez capaz de brindar al inversionista un rendimiento sobre inversiones transitorias. El Fondo invierte en valores un mínimo de 85% de la cartera a menos de 360 días y un máximo de 15 % hasta un plazo de 540 días. Es un fondo de renta fija con inversión inicial de ; los aportes subsiguientes no tienen un mínimo establecido ni existe un monto mínimo de permanencia. El fondo inició operaciones el 27 de febrero del Un fondo de inversión es el patrimonio integrado por los aportes de personas físicas y jurídicas para la inversión en valores y otros activos autorizados por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), los cuales son administrados por una sociedad de fondos de inversión por cuenta y riesgo de los que participan en el fondo. Los aportes en el fondo están documentados mediante certificados de títulos de participación. El objetivo de los fondos es maximizar la plusvalía sobre el monto invertido por medio de los rendimientos generados por una cartera de títulos valores. Al 31 de diciembre el Fondo no tiene empleados. Las actividades son administradas por (la Sociedad). La Sociedad fue constituida el 14 de mayo de 1997 bajo las leyes de la República de Costa Rica con la finalidad de administrar fondos de inversión. Está domiciliada en Costa Rica y es propiedad de Grupo Mutual Alajuela La Vivienda en 68% y en 32% por Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo. Como sociedad de fondos de inversión está supeditada a las disposiciones de la Ley Reguladora del Mercado de Valores (LRMV) y a la supervisión de la SUGEVAL. Nota 2. Diferencias más significativas en la base de presentación de estos estados financieros con las normas internacionales de información financiera (NIIF, NIC) Para normar su implementación el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF) emitió la Normativa Contable Aplicable a las Entidades Supervisadas por la SUGEF, la SUGEVAL y la SUPEN, y a los emisores no financieros.

11 Despacho Lara Eduarte, s.c El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizadas en los casos en que las normas incluyen un tratamiento alternativo. Norma Internacional de Contabilidad No.1: Presentación de estados financieros El CONASSIF ha establecido la adopción en forma parcial de las NIIF. Esta situación se aparta del espíritu de la NIC 1 que requiere que se cumplan todas las normas y sus interpretaciones si se adoptan las NIIF. Norma Internacional de Contabilidad No. 7: Estado de flujos de efectivo El CONASSIF requiere la aplicación del método indirecto para la elaboración del estado de flujos de efectivo, sin la opción de poder elegir el método directo, el cual también es permitido por las NIIF. Norma Internacional de Contabilidad No.39: Instrumentos Financieros Reconocimiento y Medición La NIC 39 revisada introdujo cambios en relación con la clasificación de los instrumentos financieros, los cuales no han sido adoptados. Algunos de estos cambios son: a) Se establece la opción de clasificar los préstamos y las cuentas por cobrar como disponibles para la venta. b) Los valores cotizados en un mercado activo podrán clasificarse como disponibles para la venta, mantenidos para negociar o mantenidos hasta su vencimiento. c) La categoría de préstamos y cuentas por cobrar se amplió para incluir a los préstamos y cuentas por cobrar comprados y no cotizados en un mercado activo El CONASSIF requiere para carteras mancomunadas, fondos de inversión y fondos de pensión, que las inversiones se mantengan como disponibles para la venta. La NIC 39 permite otras clasificaciones de acuerdo con la intención para la cual se han adquirido. Nota 3. Bases de presentación y políticas contables a) Bases de presentación La situación financiera y el resultado de operación del Fondo se presentan con base en las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL. El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizadas en los casos en que las NIIF incluyen un tratamiento alternativo.

12 Despacho Lara Eduarte, s.c b) Principales políticas contables Las políticas contables más importantes se resumen a continuación: b 1. Unidad monetaria y regulaciones cambiarias Los registros de contabilidad del Fondo son llevados en colones costarricenses ( ), que es la moneda de curso legal en la República de Costa Rica. b 2. Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros de acuerdo con las disposiciones reglamentarias y normativas emitidas por el CONASSIF y la SUGEVAL requiere que la administración del Fondo registre estimaciones y supuestos que afectan los importes de ciertos activos y pasivos, así como la divulgación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, y los montos de los ingresos y gastos durante el período. Los resultados reales podrían diferir de esas estimaciones. b 3. Equivalentes de efectivo Se consideran equivalentes de efectivo las inversiones temporales con vencimiento a menos de 60 días. b 4. Valores negociables La normativa actual requiere registrar las inversiones en valores disponibles para la venta valorados a precio de mercado utilizando el vector de precios proporcionado por la Bolsa Nacional de Valores, S.A. (BNV). El efecto de la valoración a precio de mercado de las inversiones disponibles para la venta se incluye en una cuenta patrimonial. El Fondo no valora a precio de mercado su cartera de inversiones en valores negociables debido a que es un fondo de corto plazo cuya cartera presenta vencimientos a menos de 180 días, por lo que queda excluido del requerimiento de valoración de acuerdo con el artículo 2 del Reglamento sobre valoración de carteras mancomunadas. La compra y venta de activos financieros por la vía ordinaria se registran por el método de la fecha de liquidación, que es aquella en que se entrega o recibe un activo. Los instrumentos financieros son registrados inicialmente al costo incluyendo los costos de transacción. Para los activos financieros el costo es el valor justo de la contrapartida entregada. Los costos de transacción son los que se originan en la compra de las inversiones.

13 Despacho Lara Eduarte, s.c Un activo financiero es dado de baja cuando el Fondo no tenga control sobre los derechos contractuales que componen el activo. Esto ocurre cuando los derechos se realizan, expiran o ceden a terceros. Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación especificada en el contrato ha sido pagada, cancelada o haya expirado. Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar se registran al costo amortizado, el cual se aproxima o es igual a su valor de mercado. b 5. Amortización de primas y descuentos Las primas y descuentos de las inversiones en valores se amortizan por el método de interés efectivo. b 6. Custodia de títulos valores En cumplimiento con el Reglamento de Custodia, la Sociedad y los fondos administrados han designado a Mutual Valores Puesto de Bolsa, S.A. (el Puesto) como la entidad custodia de los valores y del efectivo. El Puesto fue autorizado como custodio tipo B mediante resolución SGV-R-1598 del 11 de enero del b 7. Deterioro en el valor de los activos Las NIIF requieren que se estime el importe recuperable de los activos cuando exista una indicación de que puede haberse deteriorado su valor. Se requiere reconocer pérdida por deterioro siempre que el importe en libros del activo sea mayor que su importe recuperable. Esta pérdida debe registrarse con cargo a operaciones si los activos en cuestión se contabilizan por su precio de adquisición. El importe recuperable se define como el mayor entre el precio de venta neto y su valor de uso. b 8. Comisiones por administración La Sociedad cobra comisión por la administración del Fondo, que es calculada diariamente sobre el valor neto de los activos del Fondo; se reconoce sobre la base de devengado. b 9. Reconocimiento de ingresos y gastos Las comisiones de administración y los intereses sobre las inversiones se reconocen como ingresos y gastos en el estado de operaciones cuando se devengan.

14 Despacho Lara Eduarte, s.c b 10. Títulos de participación Los certificados de título de participación representan los derechos proporcionales de los inversionistas sobre el activo neto. El precio del título de participación varía de acuerdo con el valor del activo neto. Cada inversionista dispone de un prospecto del Fondo. El prospecto contiene la información relacionada con la Sociedad, el objetivo del Fondo, políticas de valuación del activo neto y otras obligaciones y derechos de la administración. b 11. Distribución de rendimientos Los rendimientos que obtienen los inversionistas son reconocidos diariamente y se hacen efectivos al momento en que se redimen las participaciones en el Fondo. Los inversionistas obtienen su rentabilidad de la diferencia entre el valor de compra o suscripción de las participaciones y el valor al cual las redimen. b 12. Utilidades por distribuir Debido a la metodología establecida para la distribución de rendimientos y liquidación de participaciones en los fondos de inversión financieros, cuando se liquidan participaciones se distribuyen los rendimientos asociados. b 13. Impuesto único del 5% En los fondos financieros se registra el ingreso por ganancias de capital y la respectiva cuenta de impuesto correspondiente. El impuesto único del Fondo se paga mensualmente en las fechas establecidas. b 14. Operaciones a plazo El objetivo es garantizar un rendimiento y plazo adecuados. Ambas partes deben dejar un margen de garantía de cumplimiento y si su precio varía se da una llamada a margen. b 15. Operaciones de reporto Su objetivo es proporcionar liquidez temporal sin tener que deshacerse del instrumento financiero. El título se deja en garantía en la Ceval, se vende a hoy en menos de 100% y se acuerda una compra a plazo. Las operaciones de reporto se clasifican como activas y pasivas. Las activas representan una inversión de la Sociedad que le proporciona liquidez a la contraparte. Si es una posición pasiva se busca liquidez, por lo que se reciben los fondos correspondientes registrándose el pasivo.

15 Despacho Lara Eduarte, s.c b 16. Período fiscal Nota 4. Valor del activo neto La Sociedad y el Fondo operan en el período fiscal del 1 de enero al 31 de diciembre de cada año. Al 31 de diciembre el valor del activo neto del Fondo expresado en colones es como sigue: Nota 5. Equivalentes de efectivo Activo neto Títulos de participación Valor de participación ,531, ,880,133 1, ,019, ,209,388 1, A continuación se presenta una conciliación del saldo de caja y bancos y valores negociables del estado de activo neto con el efectivo y equivalentes del estado de flujos de efectivo: Caja y bancos 3,529,909 27,731,363 Valores negociables 414,473, ,912,680 Total efectivo y valores negociables en el estado de activo neto 418,003, ,644,043 Valores negociables con vencimiento mayor a 60 días (196,834,958) 0 Efectivo y equivalentes en el estado de flujos de efectivo 221,168, ,644,043 Nota 6. Valores negociables Al 31 de diciembre del 2007 y 2006 los valores negociables se mantienen disponibles para la venta y presentan los siguientes saldos: Al 31 de diciembre del 2007: Instrumento Emisor Tasa anual Vencimiento Valor justo bem0 BCCR Del 5.99% al 6.40% Enero y abril ,690,927 ML G 6% Enero ,113,114 Bemv BCCR 7% Enero ,594,529 Tp G 7% Enero ,075,184 Total sectores público y privado 414,473,754

16 Despacho Lara Eduarte, s.c Al 31 de diciembre del 2006: Instrumento Emisor Tasa anual Vencimiento Valor justo bem BCCR Del 10,25% al 16,75% Enero del ,718,870 RECO G Del 12% al 12,25% Enero del ,683,512 RECO BCCR Del 10,50% al 10,60% Enero del ,510,298 Total sectores público y privado 675,912,680 Nota 7. Cuentas por cobrar Al 31 de diciembre del 2007 el Fondo no tiene cuentas por cobrar. Al 31 de diciembre del 2006 tenía cuentas por cobrar a la Sociedad Administradora correspondientes a gastos bancarios por 7,785. Nota 8. Cuentas por pagar Al 31 de diciembre del 2007 y 2006 el Fondo tiene cuentas por pagar a inversionistas como se detalla a continuación: Cheques emitidos pendientes de entregar 0 25,658 Sumas recibidas pendientes de inversión 0 29, ,408 Nota 9. Comisiones por pagar Los porcentajes de comisión por administración vigentes al 31 de diciembre del 2007 y 2006 son los siguientes: Mutual Fondo Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones 1,50% 1,50% Nota 10. Exposición y control a los riesgos Las NIIF requieren revelaciones relacionadas con los riesgos que afectan los instrumentos financieros, riesgos que se relacionan con la capacidad de recibir o pagar flujos de efectivo en el futuro. Los instrumentos financieros del Fondo son registrados inicialmente al costo y consisten en efectivo, inversiones en valores, cuentas a cobrar y cuentas a pagar. Riesgo de mercado Es el que se origina en movimientos en los precios de mercado de los activos que forman parte de la cartera. Todos los activos financieros se encuentran expuestos al riesgo de mercado, incluidos los valores emitidos por los gobiernos y los bancos centrales.

17 Despacho Lara Eduarte, s.c La Sociedad sigue como política invertir en valores cuyo plazo al vencimiento no supere 180 días, los cuales son registrados al costo y no son afectados por variaciones a precio de mercado; lo anterior de acuerdo con la normativa vigente. En la medida de las posibilidades la administración busca calzar los vencimientos de los valores adquiridos ajustándolos al comportamiento y requerimientos del flujo de efectivo de los clientes. Riesgo de tipo de cambio Es la posibilidad de que las carteras administradas sufran un deterioro a causa de variaciones en las tasas de cambio de las divisas en las que se mantienen posiciones. La Sociedad minimiza este riesgo realizando operaciones para cada portafolio únicamente en la moneda en que están denominadas las participaciones del Fondo, lo cual está definido en los prospectos correspondientes. Riesgo de tasa de interés Es la posibilidad de que las carteras administradas sufran un deterioro causado por variaciones en las tasas de interés. La Sociedad minimiza este riesgo a través de la adquisición de instrumentos de menos de 180 días con el objeto de evitar la exposición a variaciones de la tasa. Igualmente realiza una administración activa de los portafolios, estableciendo estrategias que procuren anticipar dichas variaciones y ajustar los rendimientos a las nuevas circunstancias del mercado, por ejemplo realizando inversiones en el corto plazo cuando la tendencia de los intereses es al alza y realizando inversiones de mayor plazo cuando la tendencia es a la baja. En el caso del fondo, la tendencia persistente de disminución en las tasas de interés de mercado, así como lo relativamente bajo y estable del saldo de cartera administrado para este producto, llevó a la Sociedad a adoptar una gestión de portafolio de muy corto plazo, caracterizado por mantener un nivel de muy corto plazo de posiciones en recompras y en inversiones del mercado de liquidez. Riesgo de liquidez El grado de liquidez del mercado es un factor que influye en los rendimientos a obtener por parte del inversionista. Las políticas adoptadas por la administración para enfrentar este tipo de riesgos son varias: a) Programar vencimientos en el corto plazo de acuerdo con la experiencia en la administración de los portafolios, y especialmente sincronizando las inversiones con los objetivos del fondo (corto plazo).

18 Despacho Lara Eduarte, s.c b) Mantener en sus portafolios cantidades importantes de los títulos que se consideran de alta liquidez y bursatilidad (gobierno y Banco Central). c) Considerar la posibilidad de recurrir a mecanismos temporales de liquidez alternativa, como por ejemplo el mercado de liquidez, apalancamientos con operaciones de recompra o créditos transitorios, todos ellos de acuerdo con lo estipulado en la normativa vigente y los establecido en los prospectos respectivos. En materia de riesgos de liquidez, y dado el tamaño de la cartera administrada en este producto, se adoptó una estrategia de inversiones enfocada a mantener un saldo persiste, y relativamente alto, en operaciones del mercado de liquidez, donde a través de las operaciones diarias en este tipo de producto se pudiera prevenir cualquier demanda de liquidez de los inversionistas de este fondo. Nota 11. Impuestos De acuerdo con el artículo 100 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores (LRMV) los rendimientos que reciban los fondos de inversión provenientes de la adquisición de títulos valores que ya estén sujetos al impuesto único sobre intereses o estén exentos de dicho impuesto, están exceptuados de cualquier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible. Los rendimientos provenientes de títulos valores u otros activos que no estén sujetos al impuesto único referido, están sujetos a un impuesto único y definitivo de 5%. Las ganancias de capital generadas por la enajenación de activos del Fondo están sujetas a un impuesto único y definitivo de 5%. El pago de esos tributos debe hacerse mensualmente mediante una declaración jurada. Nota 12. Unidad monetaria La unidad monetaria de la República de Costa Rica es el colón ( ); al 31 de diciembre del 2007 y 2006 los tipos de cambio utilizados para la compra y venta de dólares de los Estados Unidos de América eran y 501,00 y 515,42 y 519,02 por cada US$1,00 respectivamente. Nota 13. Normas contables promulgadas con fecha de aplicación posterior NIIF 8 Segmentos de operación Esta NIIF reemplaza a la NIC 14, Información Financiera por Segmentos. Es de aplicación para los periodos que comiencen en o después del 1 de enero del Siendo esta normativa relacionada expresamente con revelaciones de información no tendrá un efecto que se deba cuantificar y revelar en estas notas.

19 Despacho Lara Eduarte, s.c Interpretaciones a las NIIF Interpretaciones Las siguientes interpretaciones han sido emitidas y entrarán en vigencia en periodos posteriores: CINIIF 11: NIIF 2 Grupo y transacciones en acciones en tesorería. Efectiva a partir del 1 de marzo del CINIIF 12: Acuerdos de servicios de concesión. Efectiva a partir del 1 de enero del IFRIC 13: Programa de lealtad de clientes. Efectiva a partir del 1 de julio del IFRIC 14: Límites en planes de pensión definidos, requerimientos de fondeo mínimo. Efectiva a partir del 1 de enero del Nota 14. Hechos significativos y subsecuentes Entre la fecha de cierre 31 de diciembre del 2007 y la preparación de los estados financieros no tuvimos conocimiento de otros hechos que puedan tener en el futuro una influencia o aspecto significativo en el desenvolvimiento de las operaciones del Fondo o en sus estados financieros. Nota 15. Autorización para emisión de estados financieros Los estados financieros fueron autorizados para emisión el 8 de enero del 2008 por la Gerencia General de La SUGEVAL tiene la posibilidad de requerir modificaciones a los estados financieros luego de su fecha de autorización para emisión.

20 Despacho Lara Eduarte, s.c Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Informe sobre el control interno 31 de diciembre del 2007

21 Informe del contador público independiente sobre el control interno y Superintendencia General de Valores Hemos efectuado la auditoría de los estados financieros del fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones que administra Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. al 31 de diciembre del 2007 y emitimos opinión previa sin salvedades con fecha 25 de enero del La auditoría se practicó de acuerdo con normas internacionales de auditoría y la normativa relativa a las auditorías externas de los sujetos fiscalizados por la Superintendencia General de Valores. Dichas normas requieren planear y ejecutar la auditoría para obtener seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores de importancia. Al planear y ejecutar la auditoría del fondo que administra Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A., denominado Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones tomamos en cuenta su estructura de control interno y el procesamiento electrónico de datos con el fin de determinar los procedimientos de auditoría para expresar opinión sobre los estados financieros, y no para opinar sobre la estructura de control interno de la entidad en su conjunto. La administración de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S. A. es responsable de establecer y mantener una estructura de control interno. Para cumplir con esta responsabilidad la administración debe hacer estimaciones y juicios para evaluar los beneficios y los costos relativos a las políticas y procedimientos de la estructura de control interno, cuyos objetivos son suministrar una razonable, pero no absoluta, seguridad de que los activos están salvaguardados contra pérdidas provenientes de disposición o uso no autorizados, y que las transacciones son ejecutadas de acuerdo con autorizaciones de la administración y registradas oportuna y adecuadamente para permitir la preparación de los estados financieros de acuerdo con los criterios establecidos por la gerencia. Debido a limitaciones inherentes a cualquier estructura de control interno, errores o irregularidades pueden ocurrir y no ser detectados. También la proyección de cualquier evaluación de la estructura hacia futuros períodos está sujeta al riesgo de que los procedimientos se vuelvan inadecuados debido a cambios en las condiciones, o que la efectividad del diseño y funcionamiento de las políticas y procedimientos pueda deteriorarse.

22 Despacho Lara Eduarte, s.c Para fines del presente informe hemos clasificado las políticas y procedimientos de la estructura de control interno en las categorías siguientes: Proceso de adquisición y liquidación de participaciones Proceso de compra y venta de títulos valores Proceso de tesorería Proceso de custodia Proceso contable Para las categorías de control interno mencionadas anteriormente obtuvimos una comprensión del diseño de políticas y procedimientos importantes y de si estaban en funcionamiento, y evaluamos el riesgo de control. La consideración de la estructura de control interno no necesariamente revela todos los asuntos que podrían constituir deficiencias significativas conforme las normas de auditoría aceptadas. Una deficiencia significativa es una condición en la que el diseño o funcionamiento de elementos específicos de la estructura de control interno no reducen a un nivel relativamente bajo el riesgo de que errores o irregularidades, en montos que podrían ser importantes en relación con los estados financieros básicos auditados, puedan ocurrir y no ser detectados oportunamente por los empleados en el cumplimiento normal de sus funciones. No observamos ningún asunto relacionado con la estructura de control interno y su funcionamiento que consideráramos una deficiencia significativa conforme a la definición anterior. Sin embargo observamos ciertos asuntos relacionados con la estructura de control interno y su funcionamiento que hemos dado a conocer a la administración de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. en cartas fechadas 29 de agosto del 2007 y 25 de enero del 2008 (en borrador). Este informe es para conocimiento de la Superintendencia General de Valores y de la Gerencia y Junta Directiva de San José, Costa Rica 25 de enero del 2008 Dictamen firmado por Juan Carlos Lara P. No.2052 Pol. R-1153 V Timbre Ley Adherido al original

23 Despacho Lara Eduarte, s.c Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Informe del auditor independiente sobre el cumplimiento de leyes, reglamentos y normativa 31 de diciembre del 2007

24 Informe de los auditores independientes sobre el cumplimiento con leyes y regulaciones aplicables Señores y Superintendencia General de Valores Hemos efectuado la auditoría de los estados financieros del fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones que administra Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. al 31 de diciembre del 2007 y emitimos opinión previa sin salvedades con fecha 25 de enero del La auditoría se practicó de acuerdo con normas internacionales de auditoría adoptadas por el Colegio de Contadores Públicos de Costa Rica y la normativa relativa a auditorías externas de los sujetos fiscalizados emitida por la Superintendencia General de Valores. Dichas normas requieren planear y ejecutar la auditoría para obtener seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores de importancia. El cumplimiento de las leyes, reglamentos y normativa en general para la regulación y fiscalización del mercado de valores aplicables a los fondos que administra Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. es responsabilidad de la administración de la Sociedad. Como parte del proceso para obtener seguridad razonable respecto a si los estados financieros están libres de errores de importancia, efectuamos pruebas del cumplimiento por parte de y los fondos que administra en relación con la normativa aplicable. Sin embargo el objetivo no fue emitir opinión sobre el cumplimiento general de dicha normativa. Los resultados de las pruebas de cumplimiento indican que el Fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. cumplió con los términos de las leyes y regulaciones aplicables. Con respecto a los asuntos no evaluados nada vino a nuestra atención que nos hiciera creer el Fondo Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por no había cumplido con dichos asuntos. Este informe es para conocimiento de la Superintendencia General de Valores y de la Gerencia y la Junta Directiva de San José, Costa Rica 25 de enero del 2008 Dictamen firmado por Juan Carlos Lara P. No.2052 Pol. R-1153 V Timbre Ley Adherido al original

25 Despacho Lara Eduarte, s. c Anexo 1 Mutual Fondo de Inversión del Mercado de dinero no diversificado público colones administrado por Cédula resumen de asientos de ajuste y reclasificación al 31 de diciembre del 2007 y 2006 Cuenta Activos Pasivos Patrimonio Resultados Período Al 31 de diciembre del 2007 y 2006 no se registraron asientos de ajuste o reclasificación.