Mercado Accionario. Situación actual y vías de acceso para nuevos emisores. Pedro Zorrilla Velasco Mayo 6, 2010

Transcripción

1 Mercado Accionario. Situación actual y vías de acceso para nuevos emisores Pedro Zorrilla Velasco Mayo 6, 2010

2 Índice 1) Entorno económico en recuperación. 2) Entorno del Mercado de Valores. 3) Recuperación del Mercado. 4) Nuevos inversionistas en el Mercado. 5) Productos. Certificados de Capital de Desarrollo. CKDes. 6) Mercado Alternativo.

3 1. Entorno económico en recuperación PIB (TRIMESTRAL) INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA INDICADOR SECTOR MANUFACTURERO DEMANDA GLOBAL DE BIENES Y SERVICIOS

4 1. Entorno económico en recuperación Hay signos de recuperación en la economía nacional e internacional I-94 Exportaciones (Billones USD) II-94 III-94 IV-94 I-95 II-95 III-95 IV-95 I-96 II-96 III-96 IV I '07 II '07 Exportaciones (Billones USD) III '07 IV '07 I '08 II '08 III '08 IV '08 I '09 II '09 III '09 Exportaciones Exportaciones Manufactureras Exportaciones Exportaciones Manufactureras 6% 4% 2% Crecimiento en consumo eléctrico Señales positivas en Estados Unidos 0% % % -6% -8% 3.5%- 4% crecimiento para 2010 Bajas tasas de interés e inflación Tres trimestres con crecimiento en utilidades El empleo dificulta la recuperación como en otras recesiones -10%

5 1. Entorno económico en recuperación Fuente SHCP

6 2. Entorno del Mercado de Valores

7 3. Recuperación del mercado Mayor dinamismo financiero y de mercado 31 de diciembre de 2008 al 30 de abril de 2010 Comportamiento en 2010 de las series accionarias que conforman la muestra del IPC Mayores alzas 40,000 35,000 30,000 25,000 IPC IPCenUSD 20,000 15,000 10, dic mar jun sep dic mar-10 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 Var % Anual Precio ( ) 30-Abr-10 Máximo Mínimo MEXCHEM* BOLSAA KIMBERA ALFAA BIMBOA Mayores bajas Var % Anual Precio ( ) 30-Abr-10 Máximo Mínimo AXTELCPO HOMEX* TELMEXL GFAMSAA ELEKTRA* Var % 30-Abr-10 Acumulado año 2010 Máximo Histórico Mínimo Ps USD Ps USD Ps USD 32, /15/ /30/2008 7

8 3. Recuperación del mercado Mayor dinamismo financiero y de mercado Valor de mercado ,000,000 4,718,883 GMODELO 142,002 4,500,000 4,804, ELEKTRA 142,800 TLEVISA 150,989 4,000,000 TELMEX 172,759 FEMSA 198,461 3,500,000 TELINT 212,305 3,287, TELECOM 217,053 3,000,000 GMEXICO 251,845 WALMEX 513,179 2,500, abr 31-may 30-jun 31-jul 31-ago 30-sep 31-oct 30-nov 31-dic 31-ene 28-feb 31-mar 30-ab AMX 1,020, Abr Máximo Mínimo Valor de Mercado ($Bn) % PIB 37.50% 38.32% 26.57% 38.32% 20.62% 06-Abr Mar-09 Valor de Mdo. ($000,000) 2,803,965 % Mdo. total (sin duplicidad) 59.42% 8

9 3.Recuperación del Mercado Operatividad Promedio Diaria 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 Importe ($ 000,000) No. Operaciones 14,191 18,132 29,774 35,620 40,000 35,000 30,000 25,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000-9,905 8,494 5,379 6,667 5,637 5,600 5,886 4,378 3,791 3,625 1,932 2,261 1,092 1, abr-10 20,000 15,000 10,000 5,000 - Concepto Promedio diario al 30-Abr-10 Var % Promedio diario Var % 2010 vs vs 2008 Importe ($ 000,000) 8, , Operaciones 35, , El aumento en el número de operaciones fortalece la eficiencia del mercado. 9

10 Múltiplos atractivos Múltiplos atractivos P/ U P / VL veces 4.11 veces 30 Múltiplos al 16 de abril P/U P/VL

11 3. Recuperación del mercado Colocaciones e inscripciones accionarias 2009 y # Importe # Importe 2010 Ofertas públicas iniciales y nuevas inscripciones 0 $ - 2 $ 3,197 Ofertas públicas de empresas ya listadas 2 $ 7,123 GMD R E S O R T S Suscripciones 12 $ 12,258 5 $ 2,691 Total 14 $ 19,331 7 $ 5,888 Monto colocado en México Cifras en millones de pesos 11

12 3. Recuperación del mercado Colocaciones de Deuda de Mediano y Largo Plazo Número de colocaciones Monto Colocado ($000,000) 29 59,218 Instrumento Al 30 de Abril, 2010 Número de Colocaciones Monto Colocado ($000,000) Obligaciones Bonos Bancarios 3 2,897 Certificados Bursátiles 29 59, ,897 Obligaciones Bonos Bancarios Certificados Bursátiles Total 32 62,115 $ 14,999 millones corresponden a PEMEX. Número de colocaciones Al 30 de Abril, 2009 Monto Colocado ($000,000) 13 22,034 Instrumento Número de Colocaciones Monto Colocado ($000,000) 1 1, ,536 Obligaciones 1 1,338 Bonos Bancarios 3 3,536 Certificados Bursátiles 13 22,034 Total 17 26,908 Obligaciones Bonos Bancarios Certificados Bursátiles 12

13 2,880 14,184 6,068 42,063 35,525 39,133 55,532 44,116 39,966 46,302 42,919 44,480 (Millones de pesos) 73, , , ,057 Miles de Millones de pesos ,020 1,151 1,160 1,196 % 4. Nuevos inversionistas institucionales domésticos : Afores Comportamiento de la Inversión de las SIEFORES en el Mercado de Renta Variable 1,400 1,200 1, Inversión de los Activos Netos en Renta Variable Dic-09 Feb-10 Activos ($000,000) 1,151,185 1,196,336 % Renta variable Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Ene-10 Feb , ,000 RV Nacional RV Extranjera Activos Netos % Invertido en RV Distribución de la Inversión en Renta Variable Dic-09 Feb-10 80,000 Activos en RV ($000,000) 149, ,537 % Nacional ,000 % Extranjera % Total ,000 20,000 - Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Jun-09 Dic-09 Ene-10 Feb-10 13

14 5. Productos Menú de productos conforme a la etapa de evolución de la empresa Procesos de Financiamiento Fuentes de Financiamiento Deuda Directa: Certificados Bursátiles de corto y largo plazo. Deuda Estructurada: Bursatilizaciones Capital Desarrollo: Proyectos en etapas de desarrollo y con mayor riesgo. Capital Público: Colocación de acciones, CPOs. DEUDA CAPITAL

15 Segmentos y Productos de financiamiento en BMV DEUDA CAPITALES N AC I O N A L Gubernamental Paraestatales Tracs Deuda Gubernamental Bursatilizaciones Corporativa Trac de Deuda Corporativa Riesgo Warrants CPO s Obligaciones FIBRAS TRAC s Proyectos y Capital de Riesgo y empresas medianas Acciones CKDs Mercado Alterno BMV M E R C A D O G L O B A L Bonos Notas estructuradas Acciones extranjeras ETF S Proyectos a desarrollar

16 5. Productos Deuda Certificados Bursátiles Capitales Corto Plazo Mediano y L plazo Posibles Destinos Corto Plazo: - Obtención de liquidez inmediata. - Se financia Capital de trabajo. - Se pueden re-estructurar pasivos. Destino Mediano y Largo Plazo: Bursatilización - Planes de expansión de la empresa - Nuevos proyectos - Adquisición de maquinaría y equipo - Reestructura de pasivos CKDes Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas. Posibles Destinos : Infraestructura. Inmobiliarios. Aeropuertos, carreteras. Puertos. Ferrocarriles. Electricidad. Agua potable. Proyectos de desarrollo de tecnología. Minería. Adicionalmente para proyectos de Capital privado. Acciones Posibles Destinos : - Obtener capital sin apalancamiento. - Proyectos a muy largo plazo - Admisión de nuevos socios que aporten valor agregado a la empresa o sociedad. -Adquisiciones de empresas y/o fusiones.

17 5. Productos Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas. Diseñados para impulsar Proyectos de Infraestructura : Inmobiliarios. Aeropuertos, carreteras. Ferrocarriles. Puertos. Agua potable. Electricidad. Minería. Proyectos de desarrollo de tecnología. Adicionalmente para proyectos de Capital de Riesgo y Capital privado. Los rendimientos obtenidos se vinculan a los activos o bienes relacionados al Fideicomiso que otorgan derechos sobre los beneficios o utilidades de las inversiones realizadas y en su caso del producto resultante de la venta de ellos. Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino del usufructo y beneficios de cada proyecto. Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular. Se tiene un plazo determinado o de vencimiento. Se transfieren la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados al Fideicomiso.

18 5. Productos : Certificados de Capital de Desarrollo CKD es Listados Emisor Clave y Serie Fecha de Emisión Monto (Millones) Inversión Colocador Red de Carreteras de Occidente. RCOCB Oct $6,550 Acciones de Red de Carreteras de Occidente. Santander Wamex Capital MIFMXCK Nov $750 Acciones de empresas promovidas. Credit Suisse Macquarie FIMMCK Dic $3,415 Atlas Discovery ADMEXCK Dic $1,161 Nexxus Capital NEXXCK MAR $1,457 $13,333 Acciones de empresas promovidas. Acciones de empresas promovidas. Acciones de empresas promovidas. Credit Suisse ING Santander 18

19 Private Equity Real Estate Infraestructura Emisor Monto (Millones) CKD es en trámite Descripción Inmar del Noreste $2,000 Infraestructura (Vivienda). Maquinaria MXO Especializada, S.A.P.I.B. de C.V. FISEK (NAVIX) $7,000 $3,000 Arrendamiento de maquinaria para la construcción de vivienda. Financiamiento a contratistas del sector energía. Axis Capital Management y Eton Park. Fondos de Infraestructura en México, S.A. de C.V. Vertex (Real Estate) Pendiente $2,300 Financiamiento de infraestructura. MBIA y LatAm Capital Advisors. Inmobiliario. Amvis, S.A. de C.V. SFOM, ENR. PLA Inmuebles Industriales $1,400 Desarrollo de vivienda. $6,500 Adquisición y desarrollo de propiedades industriales. AMB-Acción Shelf 2, S. de R.L. de C.V. $3,300 Inversión en empresas promovidas, proyectos de distribución industrial y naves industriales. Promecap (Fondo de Capital de Desarrollo). $3,500 Inversión en empresas promovidas (Capital privado). EMX Capital I, S.C. $3,000 Inversión en empresas promovidas (Capital privado). * Se tienen siete solicitudes adicionales en carácter confidencial 19

20 Mercado Alternativo Los Mercados Alternativos en otras Bolsas están permitiendo el acceso a empresas medianas. Los Mercados Alternativos son creados para dar acceso a capital para pequeñas compañías en crecimiento o expansión. En los distintos Mercados Alternativos se encuentran empresas desde un rango de jóvenes, iniciando con capital de riesgo, hasta empresas bien establecidas y maduras que buscan su expansión. Este capital ha ayudado a las compañías que cotizan en sus respectivos mercados a cimentar su desarrollo y perseguir sus ambiciones de expansión. Muchas compañías también han llevado a cabo su transición hacia el Mercado principal. Los Mercados Alternativos fueron diseñados para llegar a ser un mercado fuerte, público y más flexible, ofreciendo varios y únicos atributos para las empresas y para los inversionistas. En los Mercados Alternativos, las empresas no necesitan un record financiero o historial de negocios. También no existe un mínimo de requerimientos en términos de tamaño o número de accionistas. Así encontramos Mercados alternativos en Londres, España, Japón, Costa Rica, Italia y otros que están en proceso de desarrollo. Es una tendencia para el listado de nuevas empresas medianas. La BMV se encuentra analizando la conveniencia de crear un Mercado Alterno utilizando la figura societaria de SAPIB.

21 Diferencias de SAPIB vs. SAB SAPIB SAB Consejo de Administración Solo un consejero independiente Al menos 25% de consejeros independientes Comités de Apoyo Ejercer acción de responsabilidad civil contra administradores. Solo Prácticas Societarias Con el 15% o más de las acciones Prácticas Societarias y Auditoria Con el 5% o más de las acciones Revelación información Accionistas Posible revelar como grupo Detallada por accionista Revelación de Información en prospecto e Informe Anual Simplificada. Detallar diferencias y excepciones vs SAB Detallada Requisitos de Listado 20 inversionistas 12% capital Sin criterio distribución 200 inversionistas 15% capital Criterios distribución Información Financiera Balance, E.R. y 3 anexos Balance, E. R y 15 anexos

22 Ventajas de cotizar en Bolsa Una empresa al hacerse pública tiene acceso a amplias fuentes de recursos, pero también consigue: Potenciar adquisiciones, fusiones y asociaciones estratégicas Adquirir empresas por intercambio de acciones Obtener mayor valor por apreciación Incorporar al valor de intangibles como marca y crédito mercantil Construir gobierno corporativo adecuado a su propia estructura, aún en empresas en las que una familia detenta el control Atraer mejores cuadros de capital humano