Boletín Mensual CONTENIDO. Número 01, Octubre de 2013

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1 Boletín Mensual Número 01, Octubre de 2013 CONTENIDO EN POCAS PALABRAS: 3 Recuperación de la actividad económica en 2013? La situación en el país y en Mendoza... 3 Las últimas medidas fiscales: cómo afectarán los niveles de actividad?...3 Riesgos y Expectativas: qué esperan los empresarios mendocinos para los últimos meses del año?... 3 SEGUIMIENTO DE LA REALIDAD ECONÓMICA 4 Los niveles de actividad a nivel nacional...4 Un año 2012 para olvidar?...4 Signos de recuperación en Qué ha estado impulsando este crecimiento?...5 En síntesis... 7 Los niveles de actividad a nivel provincial...7 Encuesta de Ventas Minoristas de la Federación Económica de Mendoza...8 MEDIDAS FISCALES RECIENTES 9 Elevación del MNI del Impuesto a las Ganancias...9 Elevación de topes para las asignaciones familiares...11 Adecuación de las escalas de Monotributistas...12 Efectos esperados de las medidas fiscales...13 INDICADORES DEL CiFEM14 Matriz de Riesgo Económico del CiFEM...14 Encuesta de Expectativas del CiFEM...15 Sectores encuestados...15 Principales resultados de la encuesta...15

2 EN POCAS PALABRAS: Recuperación de la actividad económica en 2013? La situación en el país y en Mendoza Los números que miden la actividad económica muestran que el año 2013 está siendo mejor que el Durante el primer semestre de este año la actividad económica, comparada con 2012, habría crecido entre un 3% y un 5% (según se tomen las mediciones privada u oficiales, respectivamente). En Mendoza, esta recuperación se vio reflejada en las estadísticas de Ventas de Supermercados (11% a precios constantes); Ventas de Unidades de Automóviles (13%) y una mayor cosecha vitivinícola (34%). Las últimas medidas fiscales: cómo afectarán los niveles de actividad? El Gobierno Nacional lanzó tres medidas que impactarán sobre el motor del crecimiento actual: el consumo. El paquete de medidas incluyó la elevación del mínimo no imponible del Impuesto a las Ganancias, la suba del tope para recibir asignaciones familiares y la adecuación de las escalas del Monotributo. Esta medidas que liberarán fondos cercanos a los 5 mil millones de pesosimpactarán sobre la evolución del consumo privado y la tasa de crecimiento del Producto Agregado en cerca de un punto porcentual. Riesgos y Expectativas: qué esperan los empresarios mendocinos para los últimos meses del año? La Matriz de Riesgo Económico CiFEM identifica un riesgo promedio Moderado para los últimos meses del año, estando el aumento de costos en un nivel relativo de un 70% respecto al riesgo Alto ; la caída en las ventas, en el 55%; el cierre de Mercado Externo, en el 48% y el cierre de Mercado Interno, en el 39%. La Encuesta de Expectativas CiFEM muestra para los últimos meses del año que el 63% de los encuestados espera que el precio de sus productos aumente moderadamente; el 68%, espera que los costos aumenten moderadamente; el 53%, tiene que la expectativa que las ventas se mantengan constantes; el 68%, piensa que el personal ocupado permanecerá constante y el 42% tiene planificado algún tipo de inversión. 2

3 SEGUIMIENTO DE LA REALIDAD ECONÓMICA Los niveles de actividad a nivel nacional Un año 2012 para olvidar? El año 2011 fue el último de tasas chinas de crecimiento en nuestro país. Según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), durante ese año, la economía argentina creció un 8,7%. El año 2012, sin lugar a dudas, fue un mal año en términos de crecimiento, tanto si se considera el promedio histórico reciente como por las estimaciones privadas sobre la situación. Para el Gobierno, la economía en ese año creció solo un 2,3% (medido por el EMAE), en tanto que el Estudio de Orlando Ferreres, estimó que la economía prácticamente permaneció estancada (-0,2%). 3

4 Signos de recuperación en 2013 Durante el primer semestre del año, la actividad económica, medida por el IGA (Índice General de Actividad) del Estudio de Orlando Ferreres habría crecido un 2,7%, lo que implica una diferencia de casi tres puntos porcentuales respecto del desempeño del año anterior. De igual modo, las estadísticas oficiales muestran también una recuperación de casi tres puntos porcentuales en el primer semestre, llevado a valores anualizados en 2013, respecto del año Es así que según el EMAE, durante la primera mitad del año, se habría crecido un 5,1% respecto del mismo período en el año anterior. Qué ha estado impulsando este crecimiento? Lo que ha quedado claro con los números que se presentaron es que se está experimentando una recuperación de la actividad económica. La pregunta es: Qué está impulsando este crecimiento? Cuál es el motor de la economía en el presente año? Para contestar esta pregunta, miremos el siguiente cuadro: PIB Balanza Comercial Contribución al Crecimiento De los componentes del PBI Inversión bruta interna fija (2) Consumo Público Consumo Privado Consumo Total ,6% -1,4% 3,1% 0,9% 5,9% 6,8% ,8% -1,9% 2,3% 0,8% 4,3% 5,1% ,9% 1,4% -2,1% 0,9% 0,3% 1,2% ,2% -2,8% 4,9% 1,2% 5,8% 7,0% ,9% -2,2% 4,1% 1,4% 7,0% 8,4% ,9% 0,0% -1,0% 0,9% 3,0% 3,8% IT ,1% -2,1% 0,2% 0,9% 4,4% 5,2% Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos de Ministerio de Economía 4

5 La primera columna presenta los años considerados: desde 2007 hasta el primer trimestre de Es decir, excepto el presente año, los datos comparan el desempeño de todo el año. Sin embargo, por un problema de disponibilidad de información, el presente año sólo considera el primer trimestre. La segunda columna presenta de manera anualizada, la variación del PBI respecto del mismo período del año anterior. Las columnas 3 a 7, presentan las tasas de crecimiento anualizadas de la Balanza Comercial, de la Inversión (bruta interna fija) y del Consumo (Público, Privado ytotal), ponderados cada uno de ellos- por su peso relativo dentro del PBI. De esta manera, las columnas 3 a 7 representan la contribución que cada componente ofrece para lograr el crecimiento del PBI del año en cuestión. Para entender esto, veamos un ejemplo: en el año 2007 la economía creció respecto del año anterior un 8,6%. De ellos, 3,1 puntos porcentuales fueron aportados por la Inversión, 6,8 puntos por el Consumo Total, a los que se les deben restar 1,4 puntos de la Balanza Comercial, porque ese año decreció. La suma de cada una de las contribuciones, da 8,6 puntos de crecimiento total. Como puede verse, a excepción del año de la crisis internacional (2009), la inversión aportó de 2 a 5 puntos al crecimiento hasta el 2011 (el último año de crecimiento a tasas chinas). Por el contrario, en el mismo período y con la única excepción nuevamente de 2009, la contribución de la balanza comercial siempre fue negativa (entre 1,5 a 3,0 puntos porcentuales aproximadamente). Por su peso relativo dentro del PBI, con la única excepción del año de la crisis internacional, la contribución del Consumo Total ha sido significativa, entre 5 a 8,5 puntos porcentuales. A su vez, puede verse que principalmente la contribución ha venido del Consumo Privado. En el año 2012 y en lo que va del 2013, se ve un cambio importante en la calidad del crecimiento. Como puede observarse, la Inversión resta en el año 2012 y prácticamente no crece durante el primer trimestre del año Sin embargo, el 5

6 Consumo, especialmente el Privado, se constituye en el motor del crecimiento argentino. En síntesis El año 2013 presenta una recuperación de los niveles de actividad. El principal motor de esta recuperación es el Consumo Privado. La inversión, sin embargo, se encuentra en los primeros meses del año en un nivel de estancamiento que muestra un deterioro en la calidad del crecimiento a largo plazo. Los niveles de actividad a nivel provincial La recuperación de los niveles de actividad observados a nivel nacional también se ve reflejada en los indicadores provinciales. Esto se ve reflejado en indicadores tales como la venta de supermercados, la venta de autos y la evolución de la cosecha de productos primarios. En el caso de las ventas de supermercados, comparando junio de 2013 con el mismo mes del año anterior, se ve una evolución favorable del orden del 11% (a precios constantes). Las ventas de naftas durante los primeros 8 meses de año aumentaron un 14% respecto del mismo período del año anterior. De igual modo, comparando el último mes del primer semestre de este año con el mismo del año anterior, se puede observar que las 6

7 unidades vendidas correspondientes al parque automotor aumentaron un 13%. La cosecha vitivinícola del presente año fue un 34% superior al Encuesta de Ventas Minoristas de la Federación Económica de Mendoza Comparando agosto del presente año con el mismo mes del año anterior, las ventas minoristas crecieron un 2,64% en términos reales. La principal actividad beneficiada fue Juguetería (6,12%) principalmente por la ocurrencia del Día del Niño durante el mes de referencia. Las dos actividades que mostraron guarismos negativos fueron Joyería (-2,24%) y Relojería (-1,12%). 7

8 MEDIDAS FISCALES RECIENTES Las medidas fiscales emprendidas por el gobierno nacional constituyen una política fiscal expansiva. Esto es, se trata una política que tiende a empujar la demanda agregada de la economía y por lo tanto, como veremos más adelante, se espera que tenga efectos sobre los niveles agregados de producción y empleo. De los tres tipos de medidas fiscales expansivas, el gobierno hizo uso de al menos dos de ellas: disminución de los impuestos y aumento de las transferencias. Específicamente, el gobierno impulsó: el aumento del Mínimo No Imponible del Impuesto a las Ganancias; la elevación del tope para recibir asignaciones familiares y la adecuación de las escalas de los monotributistas. La primera y la última, son del tipo disminución de impuestos y la segunda, del tipo aumento de las transferencias. Los tipos de medidas tienen por resultado un aumento del ingreso disponible, esto es, un aumento del ingreso que puede gastarse. Es por ello, que las medidas tomadas son en su mayoría promotoras de un aumento del consumo privado. Se trata, por lo tanto, de un fortalecimiento adicional del motor del crecimiento de los últimos años. Elevación del MNI del Impuesto a las Ganancias En el siguiente cuadro se presentan las principales características de las medidas anunciadas respecto del aumento del Mínimo No Imponible (MNI) del Impuesto a las Ganancias. En primer lugar se unifican los mínimos de solteros y casados. Tanto de uno como de otros se fija en $

9 Concepto Mínimo No Imponible Salarios entre $ y $ Régimen Previo Régimen Nuevo Salario Bruto: Salario Bruto: Solteros y Solteros: $ Casados: $ Casados: $ Diferencia Se aumenta un 20% el MNI Cantidad de Trabajadores que pagan impuesto a las ganancias Cantidad de Jubilados que pagan impuesto a las ganancias Cantidad total que pagan impuesto a las ganancias Recaudación $ 4500 millones A su vez, en el rango que va desde los $ a los $ , se aumenta el MNI en un 20%. Antes de estas medidas, el impacto que tenía el Impuesto a las Ganancias (IG) sobre los asalariados era muy importante. Según un informe elaborado por el IERAL, El avance del Impuesto a las Ganancias sobre los asalariados en la última década, por Capello, Diarte y García Oro, en el año 2012: 1. El IG alcanzaba al 31,5% de los asalariados. 2. El último quintil de ingresos era afectado en un 63,8%. 3. Afectaba al 63,9% de los profesionales; 34,9% de los técnicos; 28,7% de los operativos y 8,4% de los sin calificación. 4. Según los salarios promedios de cada sector, afectada de manera diferente a los trabajadores de cada uno de ellos, siendo el más alto el correspondiente a Minas y Canteras, por los altos sueldos del sector minero y petrolero. 9

10 Porcentaje de Asalariados por Sector alcanzados por IG (año 2012) Construcción Comercio Servicios Sociales Electricidad, Gas y Agua Agrícola, Ganadera y Caza Industria Manufacturera Administración Pública Servicios Privados Intermediación Financiera Explotación de Minas y Canteras 21,9% 25,7% 25,7% 31,5% 33,4% 33,8% 36,4% 36,8% 57,2% 60,0% 0,0% 10,0% 20,0% 30,0% 40,0% 50,0% 60,0% 70,0% Fuente: IERAL, Agosto A partir de la aplicación de la elevación del MNI del IG, dejan de pagar el impuesto a las ganancias el 89,8% de los trabajadores en relación de dependencia (registrados), que representan 8,4 millones de trabajadores y sólo pagarán 955 mil trabajadores. Entre los jubilados dejan de pagar el 99,3% de esta población y que representan unos 5,98 millones de jubilados y sólo pagarán unos 39 mil jubilados. Implica una reducción en la recaudación de este impuesto de cerca de $ millones de pesos al año, lo que representa aproximadamente un 3,3% de su recaudación. Elevación de topes para las asignaciones familiares La segunda medida tomada por el gobierno nacional ha sido la elevación de los topes para las asignaciones familiares. En términos de política fiscal, esto implica un aumento de las transferencias hacia las familias de los trabajadores y por lo tanto implica un aumento en el consumo, debido a la alta propensión a consumir de este grupo. Según las estimaciones de Anses, este aumento de transferencias en el año 2013 sería de $ 380 millones. 10

11 Fuente: Adecuación de las escalas de Monotributistas Finalmente, el gobierno añadió a la reducción de impuestos vía aumento de la MNI del IG, una reducción impositiva a los autónomos que están agrupados como Monotributistas. Solamente para dar un ejemplo, la última categoría que antes de la medida pagaban un monto mensual de $ pasó tributar $ 400 a partir de esta medida de recategorización. 11

12 Efectos esperados de las medidas fiscales El aumento en MNI del IG, de los topes para recibir Asignaciones Familiares (AF) y la Adecuación de Escalas del Monotributo impactan directamente sobre asalariados, jubilados e independientes que tienen alta propensión a consumir y por lo tanto tendrán efectos sobre el consumo, el producto y el empleo. Se espera un incremento en consumo privado y PBI (entre 0,5 y 1,0 %) y del empleo total en la misma proporción También se espera como efecto colateral, un aumento por única vez sobre el nivel general de precios (aunque puede exacerbar expectativas, y por ello puede ser más permanente, y en la cotización del dólar blue ) Asimismo, se espera un efecto positivo en la facturación monotributistas que evitaban el paso a otra categoría o a Responsables Inscriptos Por otro lado, el reemplazo de recursos perdidos con impuestos sobre acciones que no cotizan en bolsa (15%) y reparto de dividendos de las empresas (10%) puede tener un efecto negativo sobre capitalización de PyMEs (inversión), en el primer caso y en el segundo, un efecto beneficioso sobre reinversión de utilidades (aunque afecta utilidades personales y societarias con efecto negativo sobre consumo de los accionistas). 12

13 INDICADORES DEL CiFEM Matriz de Riesgo Económico del CiFEM La Matriz de Riesgo Económico es una herramienta que pondera los riegos de la actividad productiva identificados por los empresarios encuestados. La metodología consta de tres pasos: 1. Identificación de riesgos: los encuestados expresan los riesgos que enfrentan. 2. Ponderación de los riesgos: los riesgos identificados son ponderados por dos características: impacto y probabilidad de ocurrencia. El impacto trata de captar el efecto que el riesgo identificado tendrá sobre la actividad productiva del encuestado. La probabilidad de ocurrencia trata de captar la percepción de los encuestados respecto de la verdadera posibilidad de que este riesgo se manifieste. En ambas características se han planteado cuatro niveles: Alto, Moderado, Bajo y Nulo. 3. Priorización de los riesgos: Para poder priorizar estos riesgos, se transforman los niveles en números, correspondiendo al nivel Alto el número 4 y así, en forma decreciente, hasta asignar el número 1 al nivel Nulo. Luego, se multiplica Impacto por Probabilidad. Este número, se divide por el máximo número posible (4x4=16). De esta manera, los riesgos tienen un rango que va desde 0,0625 (=1/16) hasta 1 (=16/16). Matriz de Riesgo Económico CiFEM Sector: Indicador Lista de Riesgos (*) 1 Cierre de Mercado Interno 0,39 2 Cierre de Mercado Externo 0,48 3 Caída en las ventas 0,55 4 Aumento Costos Salariales 0,70 5 Aumento Costos Insumos Esenciales 0,70 Promedio 0,56 La Matriz de Riesgo Económico CiFEM identifica un riesgo promedio Moderado para los últimos meses del año, estando el aumento de costos en un nivel relativo de un 70% respecto al riesgo Alto ; la caída en las ventas, en el 55%; el cierre de Mercado Externo, en el 48% y el cierre de Mercado Interno, en el 39%. 13

14 Encuesta de Expectativas del CiFEM La Encuesta de Expectativas realiza preguntas directas sobre distintos aspectos de la actividad productiva. Sectores encuestados CiFEM CENTRO DE INFORMACIÓN DE LA FEDERACIÓN ECONÓMICA DE MENDOZA ENCUESTA DE EXPECTATIVAS Encuesta de Expectativas Sectoriales: Septiembre 2013 Cada pregunta que se expone a continuación hace referencia al periodo comprendido entre Septiembre y Diciembre de Marque con una x el sector al que pertenece: % Agropecuario 26,3% Agroindustria 5,3% Industria Textil 0,0% Industria Gráfica 5,3% Ind. Metalmecánica 5,3% Ind. Mad. Y Muebles 0,0% TIC 5,3% Construcción 5,3% Industria Cultural 0,0% Otras industrias 5,3% Comercio 10,5% Hoteles, Restaur. y Turismo 5,3% Consultoría 5,3% Otros sectores 26,3% Su empresa Exporta SÍ 21,1% NO 78,9% Principales resultados de la encuesta La Encuesta de Expectativas CiFEM muestra para los últimos meses del año que el 63% de los encuestados espera que el precio de sus productos aumente moderadamente; el 68%, espera que los costos aumenten moderadamente; el 53%, tiene que la expectativa que las ventas se mantengan constantes; el 68%, piensa que el personal ocupado permanecerá constante y el 42% tiene planificado algún tipo de inversión. 14

15 CiFEM CENTRO DE INFORMACIÓN DE LA FEDERACIÓN ECONÓMICA DE MENDOZA ENCUESTA DE EXPECTATIVAS Encuesta de Expectativas Sectoriales: Septiembre 2013 Cada pregunta que se expone a continuación hace referencia al periodo comprendido entre Septiembre y Diciembre de En relación al precio de sus productos en los próximos 4 meses. Usted espera que: Aumente significativamente 10,5% Aumente moderadamente 63,2% Se mantenga constante 26,3% Disminuya moderadamente 0,0% Disminuya considerablemente 0,0% 3. En relación a sus costos (salariales, materias primas, etc.) Usted espera que en los próximos cuatro meses: Aumente significativamente 21,1% Aumente moderadamente 68,4% Se mantenga constante 5,3% Disminuya moderadamente 0,0% Disminuya considerablemente 0,0% 4. Usted espera que sus ventas en los próximos 4 meses: Aumente significativamente 10,5% Aumente moderadamente 26,3% Se mantenga constante 52,6% Disminuya moderadamente 5,3% Disminuya considerablemente 5,3% 5. En relación al personal ocupado en su explotación, en los próximos cuatro meses usted espera que: Aumente significativamente 0,0% Aumente moderadamente 0,0% Se mantenga constante 68,4% Disminuya moderadamente 21,1% Disminuya considerablemente 5,3% 6. Usted tiene pensado algún tipo de inversión en los próximos 4 meses: SÍ 42,1% NO 57,9% 15

16 Este informe ha sido elaborado por el Equipo del CiFEM de la Federación Económica de Mendoza, con la colaboración de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Champagnat. Se pueden reproducir total o parcialmente cualquiera de los artículos contenidos en esta publicación bajo la restricción de mención de la fuente. Cualquier comentario puede dirigirse a: administracion@femza.org.ar raulmercau@uch.edu.ar 16