Informe de Gestión Setiembre Financiera Credinka S.A. Informe de Gestión Setiembre de 2015

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1 z Financiera Credinka S.A. Informe de Gestión Setiembre de 2015

2 ÍNDICE Contenido Introducción... 1 Entorno Económico... 2 Activos y Pasivos... 5 Gestión de Cartera... 7 Calidad de Cartera... 8 Gestión de Pasivos... 9 Indicadores Financieros, Estado de Resultados Clasificación de Riesgo Anexo 1: Balance General Anexo 2: Estado de Resultados Anexo 3: Indicadores Financieros Anexo 4: Indicadores del Sistema Financiero... 19

3 ÍNDICE DE GRÁFICOS Gráfico 1: Producción Nacional... 2 Gráfico 2: Inflación Nacional... 2 Gráfico 3: Tipo de Cambio... 2 Gráfico 4: Evolución de colocaciones del Sistema Financiero... 3 Gráfico 5: Colocaciones por tipo de crédito... 3 Gráfico 6: Evolución de captaciones del Sistema Financiero... 4 Gráfico 7: Activos... 5 Gráfico 8: Pasivos... 6 Gráfico 9: Adeudados... 6 Gráfico 10: Patrimonio... 6 Gráfico 11: Colocaciones...7 Gráfico 12: Colocaciones por tipo de producto...7 Gráfico 14: Indicadores de Calidad de Cartera... 8 Gráfico 15: Captaciones... 9 Gráfico 16: Captaciones por tipo de producto... 9 Gráfico 18: Ratio de capital global Gráfico 19: Ratio de morosidad Gráfico 20: ROE Gráfico 21: ROA Gráfico 22: Ratio Gastos Adm. / Ingresos Financieros Gráfico 23: Ratio de eficiencia Gráfico 24: Margen financiero bruto Gráfico 25: Margen financiero neto Gráfico 26: Gastos de administración Gráfico 27: Utilidad Neta... 14

4 Introducción Financiera Credinka S.A. se inicia a partir del proceso de integración formalizado el 1ero de setiembre del 2015, a través del cual CRAC Credinka S.A. escinde un bloque patrimonial (activos, pasivos y patrimonio) hacia Financiera Nueva Visión S.A., proceso que también implicó el cambio en la denominación social de Financiera Nueva Visión S.A. a Financiera Credinka S.A. Tras el primer mes operación Financiera Credinka presenta una cartera activa por S/ millones, mantiene una base de clientes activos en 57,744. El indicador de morosidad reporta una tasa de 6.32%, ratio superior en 362pbs para el promedio de Banca 1 a su vez inferior en 4pbs para la media de Financieras 2. El total de Activos se registra en S/ millones, asi como la fortaleza Patrimonial alcanza los S/ millones. El desempeño de la cartera permitió alcanzar un Margen Financiero Acumulado por S/.73.2MM, lográndose recuperar el resultado neto hasta en S/.10.0 millones cerrando en S/.3.3 millones; cifra que posiciona los márgenes de rentabilidad sobre el Activo y el Patrimonio en -5.91% y -0.95%, respectivamente. Por medio de los resultados, Financiera Credinka ratifica todos sus esfuerzos en obtener el nivel de indicadores que CRAC Credinka mantenía. 1 Indice de Morosidad Promedio Banca Ago.2015: 5.02% 2 Indice de Morosidad Promedio Financieras Ago.2015: 6.41% 1 Introducción

5 Entorno Económico Producción Nacional: Durante el cierre de agosto 2015, se registró un crecimiento de 2.57% respecto al año anterior, acumulando un crecimiento de 2.55% en los primeros ocho meses del año. Durante dicho mes se observó una evolución positiva de la mayoría de los sectores, con excepción de construcción, pesca y manufactura. Gráfico 1: Producción Nacional Entre los sectores que presentan un desempeño positivo figuran: Telecomunicaciones y Servicios de Información (+7.49%), Minería e Hidrocarburos (+6.10%), Servicios Prestados a Empresas (4.26%), Comercio (+4.02%) y sector Agropecuario (+1.18%). Finalmente, el sector Construcción disminuyó 8.12% por el atraso en la ejecución de obras públicas; asimismo, el sector Manufactura decreció 2.15% explicado principalmente por el resultado negativo del subsector fabril primario (-3.78%). Inflación: Al cierre de setiembre, la variación anual del Índice de Precios a nivel nacional se ubicó en un 3.70%; mensualmente la inflación registró una tasa de 0.09%. A nivel de regiones mostraron un incremento de precios, siendo Cusco, la región con mayor variación (+0.56%), respecto a agosto 2015 en tanto que Ayacucho registró una variación negativa de 0.06%. Gráfico 2: Inflación Nacional Tipo de Cambio: En lo que va del año, el tipo de cambio acumula un alza de 5.4%, siendo la variación mensual en setiembre de -0.43% y de 11.4% respecto a setiembre Al cierre de mes, el tipo de cambio se ubicó en S/ por dólar. Gráfico 3: Tipo de Cambio 2 Entorno Económico

6 Evolución del Sistema Financiero Peruano 3 En agosto 2015, las instituciones conformantes del sistema financiero peruano totalizaron 61 empresas entre bancos, financieras, cajas municipales, cajas rurales y edpymes. A inicios del 2015 se dió la integración entre Financiera Edyficar y Mibanco. Los Créditos del Sistema Financiero alcanzaron un saldo de S/. 241,498MM al mes de agosto, superior en S/. 32,758 millones (+15.7%) en comparación a su similar periodo anterior. Gráfico 4: Evolución de colocaciones del Sistema Financiero Los créditos Empresariales (corporativos, grandes y medianas empresas), concentran el 53.7% de colocaciones siendo mayores al saldo registrado en agosto 2014 en S/. 21,917 millones (+20.3%), a su vez los créditos de consumo incrementaron 16.3% en el mismo horizonte temporal, mientras que los créditos hipotecarios, registraron una expansión anual de 14.0%. Por último, los créditos dirigidos al sector de Pequeña y Microempresa, que concentran el 12.8% del total de colocaciones, incrementaron en S/ millones (+0.46%) respecto a similar periodo Gráfico 5: Colocaciones por tipo de crédito Las empresas microfinancieras concentran una participación de 45.0% en los créditos MYPE. Con respecto a la participación en los créditos de Microempresas, los bancos agrupan el 35.5% del total, las financieras representan el 21.4%, el sistema CMAC el 35.1%, las cajas rurales concentran el 4.0%, inferior en 119 puntos básicos en comparación a similar periodo Fuente: SBS, agosto Activos y Pasivos

7 Calidad de Cartera 4 : Los indicadores de cartera muestran que las CMAC y CRAC, frente al desempeño de agosto 2014 presentaron mejoras. La mora CMAC y CRAC en agosto decreció en 50pbs y 477 pbs, respectivamente, en el caso de Bancos esta aumentó en 23pbs, así también las Financieras (+34pbs). La rentabilidad patrimonial de Bancos, Financieras y CMAC presentan mejoras anuales de 205pbs, 173pbs y 172 pbs, respectivamente. Las CRAC registraron una caída de 235 pbs y viene presentando un indicador negativo por más de 12 meses. La rentabilidad del activo muestra un mejor desempeño interanual para todos los casos, a excepción de cajas rurales (-38pbs). Las CRAC reportan un indicador de 0.86% en agosto 2015, menor en 38pbs frente a similar periodo 2014, las Financieras registraron 39pbs más que lo registrado en su similar del año anterior, siendo las que reportaron una mayor rentabilidad patrimonial, junto con los Bancos(+23pbs). Gráfico 6: Evolución de captaciones del Sistema Financiero Los Depósitos en el Sistema Financiero en agosto 2015 alcanzaron el monto de S/.214,878 millones, superior en S/.22,676 millones (+11.8%) en referencia al año anterior y con lo cual se mantiene una recuperación sostenida desde el mes de setiembre Los bancos concentran la mayor participación de productos pasivos (91.2%), las Cajas Municipales (6.3%), mantienen la mayor participación en los productos de ahorro, depósitos a plazo y CTS, seguidas de las Financieras (2.0%) y Cajas Rurales (0.5%). 4 Ver Anexo N 4: Indicadores del Sistema Financiero 4 Activos y Pasivos

8 Activos y Pasivos 5 Al cierre de setiembre 2015, el Activo total ascendió a S/.824.5MM, mayor por S/.643.4MM (+355.3%) frente a junio 2015, explicado en un 74.0% por la recepción de cartera Directa producto de la integración. En comparación a similar periodo del año anterior, el Activo presenta una expansión de S/.608.3MM (+281.3%). La cartera de Colocaciones Netas figura como el principal componente del Activo con una participación de 73.6% y un saldo por S/.607.0MM; registra una expansión en sus resultados de Trimestre a Trimestre (TaT) por S/.476.0MM (+363.4%) y de Año a Año (AaA) por S/.450.4MM (+287.5%). Los Fondos Disponibles, segundo componente del activo (16.5%) alcanza saldos por S/.136.3MM; observándose incrementos: por S/.120.8MM (+780.7%) frente al trimestre previo, y por S/.118.0MM (+645.9%) respecto a su similar periodo anterior. El rubro de inmuebles, mobiliario y equipo concentra el 3.4% del total del activo, superior en S/.24.9MM (+732.5%) de TaT, además presenta una expansión anual por S/.22.2MM (+361.0%). Las Inversiones ascienden a S/.16.2MM, respecto de su similar periodo previo se observa una reducción por S/.936.9M (-5.5%). Finalmente, el rubro otros activos presenta mayores saldos respecto a junio por S/.5.4MM (+17.4%); en forma anual crecio en S/.18.6MM (+103.4%). Gráfico 7: Activos Los Pasivos al mes de setiembre alcanzaron la suma de S/.723.3MM, cifra 390 veces mayor a trimestre previo. En términos anuales, el pasivo muestra una expansión de S/.542.3MM (+299.6%). El pasivo está compuesto en un 65.7% por las obligaciones que se mantienen con el público, estas registran un saldo de S/.475.1MM, expandiéndose TaT S/.451.1MM, anualmente presentan una expansión por S/.427.5MM (+897.9%), siendo el DP el producto de mayor participación. Los depósitos de empresas del sistema financiero participan del pasivo total con un 2.1%, con montos por S/.15.4MM; presentan menores saldos en S/.7.5MM (-13.2%) frente al trimestre previo. En términos anuales, el total de depósitos de empresas del sistema financiero registra una expansión por S/.12.9MM (+510.4%). El saldo de cuentas por pagar alcanza los S/.10.2MM y mantiene una participación de 0.3% respecto del pasivo total. Se observa una expansión de S/.7.0MM (+214.0%) respecto a junio 2015, en forma anual presenta una expansión de S/.5.2M (+102.3%). 5 Ver Anexo 1: Balance General 5 Activos y Pasivos

9 Gráfico 8: Pasivos El rubro de adeudados representa el 30.5% del pasivo total. Al cierre de setiembre 2015 reporta montos por S/.218.2MM, con una expansión trimestral de S/.123.6MM (+130.7%); asimismo, los adeudos en moneda extranjera presentan incrementos equivalentes a US$18.2MM. Anualmente, se muestra una expansión por S/.94.4MM (+76.2 %), variación menor a la trimestral en razón a la cancelación de adeudos en monenda nacional. Los fondos en moneda nacional conforman el 65.7% del total de adeudados. Gráfico 9: Adeudados Por último, el patrimonio representa el 12.3% del total de los activos; al cierre de setiembre 2015 registra un saldo de S/.101.2MM, cifra superior a la reportada en trimestre previo por S/.67.7MM (+202.5%). A su vez se observa una expansión en términos anuales por S/.66.0MM (+187.3%). Gráfico 10: Patrimonio 6 Activos y Pasivos

10 Gestión de Cartera Al cierre de Setiembre 2015 las Colocaciones Brutas alcanzaron la suma de S/.644.8MM, cifra mayor respecto al trimestre anterior en S/.486.9MM (+0.4%) producto de la absorción de cartera de Crac Credinka. En comparación a similar periodo 2015, la cartera presenta una expansión de S/.467.7MM (+264.1%). Gráfico 11: Colocaciones Colocaciones por Tipo de Crédito: Los créditos a Pequeña Empresa se mantienen como los principales componentes de la cartera; hacia setiembre 2015 concentran el 50.0% del total de créditos. Los montos ascienden a S/.322.1MM, mayores en S/.241.1MM (+297.6%) respecto al trimestre previo y superiores en S/.230.6MM (+251.9%) AaA. El sector Microempresa participa con un 23.5% de la cartera total, con créditos que alcanzan la suma de S/.151.5MM, con variaciones positivas de TaT por S/.99.9MM (+193.4%) e incrementos anuales por S/.91.7MM (+153.4%). Los créditos de Consumo ocupan el tercer lugar, concentrando el 12.8% de la cartera. Al mes de setiembre se registra una cartera por S/.82.6MM, lo que representa una expansión por S/.71.0MM (+616.0%) en referencia a trimestre anterior y S/.70.1MM (+560.2%) AaA. Gráfico 12: Colocaciones por tipo de producto Los créditos Hipotecarios registraron montos por S/.46.9MM y representan el 7.3% del total de colocaciones; se observa variaciones TaT por S/.44.8MM y AaA por S/.44.2MM. Con una menor participación, los créditos a Medianas Empresas ascienden a S/.26.0MM, registrando una expansión de S/.18.6MM (+249.9%) frente al mes previo. Por último, las colocaciones al sector Grandes Empresas mantienen un monto de S/.1.0MM, mientras que los créditos Corporativos alcanzaron la suma de S/.14.6MM, superior en S/.10.5MM (+259.8%) TaT; anualmente presenta expansiones por S/.12.0MM (+463.7%). 7 Gestión de Pasivos

11 Calidad de Cartera A setiembre se registró un ratio de morosidad de 6.32%, menor en 361 puntos básicos (pbs) en referencia a Junio, en razón del incremento trimestral de la cartera total (+S/.486.9MM/+308.6%), mayor al incremento de la cartera morosa integrada (+160.2%). A su vez, el ratio de alto riesgo se ubicó en 8.65%, este indicador es inferior en 295pbs al resultado de Junio (11.60%). En relación a similar periodo del año 2014, el indicador de alto riesgo es inferior en 466pbs. Gráfico 13: Indicadores de Calidad de Cartera Las provisiones al mes de setiembre alcanzaron la suma de S/.55.1MM, monto superior en S/.28.9MM (+109.9%) respecto al trimestre previo. Anualmente, se observa un crecimiento de S/.27.8MM (+101.8%). Con ello, el ratio de cobertura de cartera atrasada alcanza una tasa de %, inferior TaT en 32.4 puntos porcentuales (pps); en forma anual presenta un incremento de 4.7 puntos porcentuales (pps) 6. Asimismo, la cobertura de cartera de alto riesgo asciende a un 98.82%, presentando desmejoras TaT en 44.5pps. A su vez, el indicador presenta una disminución anual de 17.1pps 7. 6 Cob. de cartera atrasada setiembre 2014: % 7 Cob. de cartera de Alto Riesgo Agosto 2014: % 8 Calidad de Cartera

12 Gestión de Pasivos Las captaciones a setiembre 2015 reportan un saldo de S/.479.1MM, en razón de la integración se unificó una cartera de depósitos del público por S/.425.6MM. Asimismo, presenta un incremento por S/.429.9MM (+875.3%) respecto a Setiembre Gráfico 14: Captaciones Captaciones por producto: antes de la integración, los depósitos a Plazo Fijo representaban el 100.0% de las captaciones. Al cierre de setiembre la estructura inicial varió, presentándose un portafolio diversificado donde los depositos a plazo fijo mantienen un 74.6% del total de las captaciones. El producto Ahorro corriente presenta una participación de 17.1% con un saldo de S/.82.1MM. CTS, alcanzó el suma de S/.37.9MM manteniendo el 7.9% del total de las captaciones.ordenes de pago, producto con menor articipación (0.4%) presenta un saldo de S/.1.7MM. Gráfico 15: Captaciones por tipo de producto 9 Indicadores Financieros

13 Indicadores Financieros 8,9 Solvencia: El ratio de capital global se situó en 19.37% hacia setiembre 2015 y presenta incrementos por 50pbs y 185pb, en forma trimestral y anual, respectivamente. Se observa además, que el indicador de Financiera Credinka se ubica por encima del ratio de capital global promedio del sistema de la Banca y Financieras en 509pbs y 171pbs, respectivamente. Gráfico 16: Ratio de capital global Calidad de Activos: El ratio de morosidad registró un indicador de 6.32%, menor en 361pbs en comparación a junio 2015, observandose una reducción considerable de 550pbs en forma anual. El indicador se encuentra por encima del registrado por el promedio de Banca en 362pbs, y por debajo del promedio Financieras en 4pbs. Gráfico 17: Ratio de morosidad 8 Ver anexo 3: Indicadores Financieros * Indicadores Banca y Financieras actualizados al 31.Ago Indicadores Financieros

14 Rentabilidad: el ROE al cierre de setiembre 2015 se ubicó en -5.91%, presenta mejoras trimestrales por 159pbs; en forma anual se observa una recuperación de 36.7 puntos porcentuales (pps). *Actualizado al 31.Ago.15 Gráfico 18: ROE La rentabilidad del activo (ROA) se ubicó en -0.95%. El ratio registra un incremento trimestral de 34pbs; respecto de su similar periodo en el 2014 presenta una mejora de 495pbs. El ROA de Financiera Credinka es inferior en 313pbs y 302 pbs respecto al promedio Banca y Financieras. *Actualizado al 31.Ago.15 Gráfico 19: ROA 11 Indicadores Financieros

15 Gestión, el ratio de Gastos Administrativos / Ingresos, los Gastos Administrativos representan el 52.23% del total de Ingresos Financieros, ratio que presenta considerables reducciones anuales (-742pbs) y trimestrales (-419). El ratio se ubica 17pps y 4pps por encima del promedio Banca y Financieras respectivamente. Gráfico 20: Ratio Gastos Adm. / Ingresos Financieros Eficiencia, el ratio de eficiencia (Créditos Directos / Empleados) se situó en S/.628M por empleado, presenta un incremento trimestral de S/.61MM por empleado. En referencia a similar periodo del año 2014, el ratio en mención registra una expansión de S/.533M por empleado, efecto de la integración. Gráfico 21: Ratio de eficiencia 12 Indicadores Financieros

16 Estado de Resultados 10 Al cierre de setiembre 2015, el Margen Financiero Bruto Acumulado ascendió a S/.73.2MM, cifra superior a la correspondiente al año previo en S/.51.4MM (+235.0%). El resultado es producto de una expansión de S/.69.1MM (+193.4%) AaA de los Ingresos Financieros, cifra que se vió ligeramente contrarrestada por un crecimiento anual de los Gastos Financieros en S/.17.8MM (+128.0%). Gráfico 22: Margen financiero bruto Las Provisiones 11 alcanzaron un saldo acumulado de S/.18.2MM, cifra que permitió alcanzar un Margen Financiero Neto de S/.55.0MM, mayor en S/.46.2M (+524.7%) frente a similar periodo del año anterior. Gráfico 23: Margen financiero neto 10 Ver Anexo 2: Estado de Resultados 11 Las Provisiones para setiembre 2015, representan el 24.8 % del Margen Financiero Bruto. 13 Estado de Resultados

17 Los Gastos Administrativos ascienden a S/.54.8MM, superiores en S/.33.4MM (+156.7%) en comparación a similar periodo 2014; tienen un cumplimiento de 100.3% rebasando las estimaciones por un importe de S/.179M. Dicho desempeño permitió lograr un Margen Operacional Neto de (-)S/.3.7MM, mayor al registrado en setiembre 2014 por S/.10.9MM (+74.8%). Gráfico 24: Gastos de administración Por último, el Resultado Neto Acumulado fue de -S/.3.3MM, desempeño que se ubica S/.10.0MM(+75.1%) por encima de lo reportado en similar periodo Gráfico 25: Utilidad Neta 14 Estado de Resultados

18 Clasificación de Riesgo En sesión de comité N 41 de fecha 25 de setiembre del 2015, Class & Asociados S.A. otorgó a Financiera Credinka la Calificación B- las perspectivas de la categoria son Positivas teniendo en cuenta, la solvencia, el respaldo del Grupo Diviso, la experiencia y el conocimiento del negocio microfinanciero por parte de la plana gerencial, y del Directorio de la institución, y los esfuerzos que conlleva la integración en busca de obtener el nivel de indicadores que CRAC Credinka mantenía. El 14 de setiembre del 2015, Equilibrium clasificadora de riesgo modifica la calificación otorgada a Financiera Credinka de C a B-. Calificación otorgada aquellas entidades que poseen una buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los treminosde los plazos pactados, pero susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios de la entidad, en la industria en la que pertenece o en la economía. La calificación crediticia que se otorga a Financiera Credinka se sustenta en nuestro posicionamiento como la cuarta financiera del sistema de empresas financieras, a la solvencia, al respaldo del Grupo Diviso aportando experiencia y el conocimiento del negocio microfinanciero por parte de la plana gerencial, y el Directorio de la institución. 15 Anexos

19 Anexo 1: Balance General Expresado en Millones de Nuevos Soles Activo Set 14 Dic 14 Jun 15 Set 15 Var. Trim Var. Anual S/. % S/. % Fondos disponibles % % Inversiones Neg. y a Vencimiento % Colocaciones netas % % Créditos Vigentes % % Créditos Refinanciados % % Créditos Atrasada % % Prov. Para riesgos de incob % % Inmueble, mobiliario y equipo % % Otros activos % % Total % % Var. Trim Var. Anual Pasivo Set 14 Dic 14 Jun 15 Set 15 S/. % S/. % Obligaciones con el publico % % Dep.de empresas del Sist. Finan % % Adeudados % % Cuentas por pagar % % Otros pasivos % % Total pasivo % % Patrimonio % % Capital Social % % Reservas % % Resultados Acumulados % % Resultado Neto del Ejercicio % % Total pasivo y patrimonio % % 16 Anexos

20 Anexo 2: Estado de Resultados Expresado en Miles de Nuevos Soles Rubros Acum. Set 14 Acum. Dic 14 I Trim 2015 II Trim 2015 III Trim 2015 Acum. Set 15 Var. Anual S/. % Ingresos por Intereses 35,739 46,872 9,334 8,848 86, ,864 69, % Gastos por Intereses 13,883 17,346 3,197 2,869 25,590 31,656 17, % Margen Financiero Bruto 21,856 29,526 6,136 5,978 61,093 73,208 51, % Provisiones para Créditos Directos 13,046 16,212 3, ,501 18,171 5, % Margen Financiero Neto 8,810 13,314 2,455 4,990 47,593 55,037 46, % Ingresos por Servicios Financieros ,201 1,227 1, % Gastos por Servicios Financieros ,486 1,555 1, % Margen Finan. Neto de Ing. y Gas. por Ser. Fin. 8,720 13,180 2,437 4,964 47,307 54,709 45, % Resultados por Operaciones Financieras (ROF) % Margen Operacional 8,705 13,246 2,440 4,910 48,045 55,394 46, % Gastos de Administración 21,336 27,721 4,968 5,290 44,512 54,770 33, % Gastos de Personal y Directorio 12,685 15,779 2,884 3,355 30,152 36,391 23, % Gastos por Servicios Recibidos de Terceros 8,485 11,702 2,047 1,850 13,773 17,670 9, % Impuestos y Contribuciones % Depreciaciones y Amortizaciones 1,905 2, ,297 4,287 2, % Margen Operacional Neto -14,536-16,841-3, ,662 10, % Valuación de Activos y Provisiones % Resultado de Operación -14,773-17,046-3, ,465 11, % Otros Ingresos y Gastos 1,472 1, , % Resultados del Ejercicio Antes de Imp. -13,301-15,160-3,024-1,206 1,148-3,082 10, % Impuesto a la Renta -7 2, , % Resultado Neto del Ejercicio -13,308-12,345-2, ,308 10, % 17 Anexos

21 Anexo 3: Indicadores Financieros INDICADORES FINANCIEROS Set 14 Dic 14 Jun 15 Ago 15 Sep 15 Mibanco Compartamos Financiera Financiera Confianza Proempresa Prom. Financieras Prom. Banca SOLVENCIA Ratio de Capital Global CALIDAD DE ACTIVOS Créditos Atrasados / Créditos Directos (%) Cartera de Alto Riesgo / Créditos Directos (%) Provisiones / Créditos Atrasados (%) Provisiones / Cartera de Alto Riesgo (%) RENTABILIDAD ROE (%) ROA (%) GESTIÓN Gastos de Adm. / Ingr. Financiero Gastos de Per./ Ingr. Financiero EFICIENCIA (En Miles de S/.) Depósitos / N Empleados ,727 Colocaciones / N Empleados ,229 Fuente : SBS Bancos & Financieras, actualizado al 30.ago.2015 *Ratio de Capital Global, Sistema Financieras al 30.jun Anexos

22 Anexo 4: Indicadores del Sistema Financiero 19 Anexos