Los rendimientos que pagan las AFORE: de dónde provienen?
|
|
- Juan Francisco Maidana Carrasco
- hace 5 años
- Vistas:
Transcripción
1 Los rendimientos que pagan las AFORE: de dónde provienen? Las AFORE tienen la responsabilidad de administrar los ahorros de los trabajadores de México de tal manera que otorguen, por un lado, la mayor rentabilidad posible, al tiempo de brindar la debida seguridad por dichas inversiones. A lo largo de los 20 años de existencia del sistema de pensiones, las AFORE han otorgado un rendimiento anual promedio real de 5.47% que se traduce en haber generado 1 billón 429 mil millones de pesos de plusvalías netas de comisiones al cierre de diciembre Una pregunta recurrente que hacen los ahorradores es: cómo se generaron esos rendimientos? De dónde provienen? En esta breve nota se responde a dichas interrogantes visto a través de la ventana de los rendimientos del La rentabilidad o rendimiento es el beneficio monetario que se obtiene por ahorrar e invertir el dinero. Ahora bien, la rentabilidad puede provenir de diversas fuentes, en particular de distintos instrumentos financieros como bonos o acciones. Una persona en lugar de depositar su dinero en una cuenta de ahorro, puede decidir invertir esos recursos en la compra de una acción, en cuyo caso obtendrá una rentabilidad distinta resultado de un incremento (o descenso) en el precio de dicha acción. Las AFORE justamente hacen esto, invierten los recursos de los trabajadores adquiriendo instrumentos financieros y obtienen rendimientos a través de ellos. Cabe destacar que las AFORE no compran un único instrumento financiero, sino que adquieren una canasta de distintos instrumentos financieros. A este conjunto de instrumentos se le denomina portafolio de inversión. Lo anterior permite dos cosas (1) obtener rendimientos de cada uno de los instrumentos adquiridos y (2) diversificar, es decir, invertir en un número suficientemente grande de instrumentos financieros para reducir el riesgo total del portafolio. La forma por medio de la cual los encargados de administrar el portafolio eligen qué instrumentos adquirir se determina por una estrategia de inversión, que es el conjunto de reglas y políticas que establece la compra y venta de instrumentos financieros para obtener un rendimiento determinado. En el caso del SAR, cada AFORE tiene su propia estrategia de inversión; hay algunas que invierten una proporción muy amplia de los recursos en instrumentos poco riesgosos (que tienden a dar bajos rendimientos) mientras que otras invierten más en instrumentos de mayor riesgo pero con mayor rendimiento. Típicamente, en el ámbito financiero existen dos principales estrategias que emplean los fondos de inversión (incluidas las AFORE) para la construcción de un portafolio: Asignación de los Activos: es la estrategia por la que una AFORE decide cómo distribuir sus recursos entre las diferentes clases de instrumentos financieros que existen; es decir, se trata del proceso por el que se decide qué cantidad de dinero se destina a bonos, acciones, instrumentos estructurados, etc. El objetivo es equilibrar de la mejor manera posible el riesgo y el rendimiento de un portafolio.
2 Selección de Activos: es el proceso de decidir dentro de una clase de activo, qué valores concretos han de formar el portafolio; es decir, una vez establecida la asignación de activos, el administrador debe seleccionar qué instrumentos o emisiones van a componer la clase de activo con base en análisis que soporten dicha decisión. Por ejemplo, habiendo decidido qué proporción de los recursos se utilizará para comprar bonos, cuánto de ellos serán bonos de largo plazo, mediano plazo o corto plazo. En la Gráfica 1 se muestra la composición de la inversión de los recursos de los trabajadores en distintas clases de activos financieros. 1 Como se puede observar las AFORE en su conjunto invierten el 49.22% de los recursos de los trabajadores en instrumentos de deuda emitidos por el Gobierno Federal, 20.61% en deuda emitida por empresas y 22.92% en acciones (renta variable) tanto en México como en el extranjero. Gráfica 1. Composición del portafolio de inversión del SAR (diciembre 2017) 23.01% 12.07% Gubernamental Privados Nacionales 19.52% Renta Variable Extranjera 16.86% 8.34% Otros 6.06% 14.14% Otros Gubernmentales Cada una de las AFORE tiene distintas estrategias de inversión y como consecuencia invierten distintas proporciones de sus recursos en las diversas clases de activo. En la gráfica 2 se muestra la composición de los portafolios para cada AFORE; por ejemplo, Administradoras como y invierten una proporción importante de sus recursos en s (35% y 35.2% respectivamente), una AFORE como concentran una proporción significativa (43.3%) en otros instrumentos gubernamentales (principalmente Cetes), otras como, y tienen una concentración mayor en instrumentos de renta variable extranjera comparados con otras AFORE. 1 Una clase de activo reúne varios instrumentos financieros con características comunes, por ejemplo Bonos M son todos los bonos emitidos por el Gobierno Federal denominados en pesos que pagan una tasa fija en términos nominales, en esta categoría hay bonos de distintos vencimientos.
3 Gráfica 2. Composición de los portafolios por AFORE (diciembre 2017) A. Los rendimientos de las AFORE Para analizar el desempeño de un administrador de activos se deben de tomar en cuenta el rendimiento del portafolio en el largo plazo especialmente para fondos institucionales como las AFORE las cuales deben generar recursos para la etapa del retiro. En la Gráfica 3 se puede observar el rendimiento que obtuvieron las AFORE en el El año pasado fue uno de los mejores años de la última década en el Sistema de Ahorro para el Retiro porque se alcanzaron rendimientos en promedio de 9.84%. Este rendimiento es 4.6% más alto que el promedio de los 3 últimos años. Adicionalmente, durante 2017 se obtuvieron plusvalías en cada mes del año, lo cual no había sucedido desde al menos una década. También, es relevante destacar que fue la AFORE con mejor rendimiento alcanzando 10.94% en comparación con que obtuvo un rendimiento de 7.94%. Por cada 10,000 pesos invertidos un cuentahabiente de hubiera obtenido 300 pesos más que un cuentahabiente de.
4 Gráfica 3. Rendimiento de gestión promedio anual en el SAR durante % 10.94% 10.00% 10.34% 10.03% 10.02% 9.87% 9.84% 9.59% 9.45% 9.38% 9.06% 8.00% 8.25% 7.94% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% PROMEDIO SAR B. Atribución al Rendimiento: de dónde provienen los rendimientos generados por las AFORE? La Atribución al Rendimiento es una medida para evaluar y comparar las estrategias de inversión y los rendimientos obtenidos por las AFORE, pues permite desagregar el rendimiento para un mejor análisis, descomponiéndolo por clase de activo, observando cuánto contribuye cada clase al rendimiento total. En la Gráfica 4 se puede observar un ejemplo de la atribución al rendimiento por clase de activo en el SAR, en este caso para el rendimiento del Es decir, el rendimiento de 9.84% obtenido por las AFORE en promedio durante el 2017 se desagrega por cada clase de activo del portafolio. La renta variable extranjera es el activo que más contribuyó al rendimiento en el SAR, pues de los 9.84 puntos porcentuales generados de rendimiento anual en promedio durante los últimos tres años, esta clase de activo contribuyó con 2.89 puntos porcentuales, es decir aportó el 29% del Rendimiento Total. Ello ocurrió a pesar de que el activo representa solamente el 16.86% del portafolio de las AFORE. La atribución al rendimiento le permite conocer tanto al administrador de los recursos como al inversionista (el trabajador) de dónde provienen los rendimientos de su portafolio de inversión y cuáles son las clases de activos que han sido más rentables.
5 Gráfica 4. Atribución al Rendimiento en el SAR en 2017 En el Cuadro 1 se encuentra la atribución al rendimiento de cada una de las AFORE por clase de activo. tuvo el rendimiento más alto en promedio durante 2017 con 10.94%, de esto 3.60 puntos porcentuales corresponden a la inversión que realizaron en renta variable extranjera. En el caso de, por ejemplo, que está en quinto lugar de rendimiento con 9.87%, las clases de activo que más han contribuido al mismo son la renta variable extranjera con 2.4 puntos porcentuales y los s con 4.32 puntos porcentuales (estos últimos son instrumentos que ofrecen protección contra la inflación). De hecho para 6 de las 11 AFORE, la clase de activo que más contribuyó a sus rendimientos fue la renta variable extranjera. En el caso de, los rendimientos provienen principalmente de su inversión de deuda privada nacional y en deuda gubernamental de corto plazo (Cetes); Pensionissste, las clases de activo que más contribuyen al rendimiento son los Bonos M y la deuda privada nacional; y, los rendimientos provienen primordialmente de s y renta variable extranjera;, principalmente de los Bonos M.
6 Cuadro 1. Atribución al Rendimiento de cada AFORE durante 2017 Clase de Activo Promedio SAR. Renta Variable Extranjera Privados Nacional Bonos M Otros Gubernamentales Otros 2.62% 3.71% 2.40% 0.93% 1.74% 2.84% 0.84% 2.10% 3.60% 3.01% 3.21% 2.89% 2.20% 1.41% 4.32% 1.04% 1.34% 2.82% 0.44% 2.26% 2.60% 1.60% 2.42% 2.01% 1.76% 1.57% 2.08% 1.84% 0.47% 1.63% 2.17% 1.21% 1.56% 1.71% 1.57% 1.59% 0.81% 1.05% 0.15% 0.04% 2.55% 1.05% 3.93% 1.39% 0.58% 1.48% 0.75% 1.17% 0.60% 1.10% 0.20% 2.89% 0.96% 0.45% 0.97% 0.23% 1.28% 0.81% 0.31% 0.84% 0.67% 0.87% 0.65% 0.85% 0.41% 0.38% 0.15% 0.48% 0.44% 0.45% 0.62% 0.57% 0.72% -0.11% 0.07% 0.36% 1.59% 0.85% 0.96% 0.57% 0.89% 1.28% 1.14% 0.78% Rendimiento de Mercado* 9.38% 9.59% 9.87% 7.94% 9.06% 10.03% 9.45% 8.25% 10.94% 10.34% 10.02% 9.84% *Los rendimientos consideran un promedio ponderado por Activos Netos, de los rendimientos de gestión de las SIEFOREs. Vale la pena destacar que a pesar de que alrededor del 50% de las carteras están invertidas en deuda gubernamental, la participación en renta variable extranjera ha sido un componente de diversificación muy importante contribuyó con el 29% de la rentabilidad total del sistema en el Lo anterior refleja que otra medida muy útil para la comparación y evaluación de las estrategias de las AFORE es el desempeño por clase de activo, que se refiere al rendimiento que genero de manera individual dicha clase de activo. A través de esta medida es posible comparar la gestión por clase de activo entre las distintas administradoras así como contra algunas referencias de mercado. Asimismo esta medida puede dar una indicación de qué tan asertiva fue la administradora en su estrategia de inversión sobre cada clase de activo, considerando particularmente la gestión y selección de activos. En el Cuadro 2 se presenta el desempeño de cada clase de activo por cada una de las AFORE, es decir el rendimiento del 2017 por cada una de las administradoras. Esta información confirma cómo la clase de activo que obtuvo un mayor rendimiento en el SAR fue la renta variable extranjera. Cuadro 2. Desempeño de las clases de activo por cada AFORE a diciembre de 2017 (rendimiento del 2017) Clase de Activo Promedio SAR Renta Variable Extranjera 19.44% 26.31% 21.60% 22.05% 24.86% 27.55% 16.49% 12.51% 24.71% 44.09% 20.71% 25.03% Privados Nacional 7.91% 7.98% 7.66% 7.88% 5.64% 8.44% 9.43% 6.77% 7.70% 7.64% 7.81% 7.86% 8.16% 6.94% 10.75% 7.77% 8.18% 7.52% 6.91% 7.31% 9.04% 6.36% 7.47% 7.86% 7.26% 8.25% 7.21% 9.61% 3.36% 8.56% 1.27% 8.67% 7.89% 7.50% 8.51% 7.58% Bonos M 6.28% 7.03% 11.40% 6.03% 5.24% 7.59% 8.42% 6.05% 7.09% 7.51% 7.66% 7.17% Otros Gubernamentales 7.06% 8.67% 6.99% 6.90% 6.63% 7.40% 7.23% 6.60% 6.79% 8.84% 3.46% 6.94%
7 En el Cuadro 3 se presenta la misma información, pero del rendimiento promedio de los últimos 3 años administradoras. Esta información confirma que la clase de activo que obtuvo un mayor rendimiento fue la renta variable extranjera. Cuadro 3. Desempeño de las clases de activo por cada AFORE a diciembre de 2017 (rendimiento promedio anual de los últimos 36 meses) Clase de Activo Promedio SAR Renta Variable Extranjera 19.55% 18.29% 17.70% 23.23% 16.66% 19.21% 10.39% 15.90% 19.19% 23.57% 17.63% 19.17% Otros Gubernamentales 5.70% 6.06% 4.86% 4.66% 4.93% 6.01% 5.06% 4.47% 4.38% 4.78% 8.85% 5.86% Privados Nacional 4.43% 6.44% 4.09% 7.83% 6.26% 6.11% 4.64% 5.41% 4.33% 5.86% 5.82% 5.62% 4.12% 5.65% 6.02% 3.23% 4.67% 6.34% 3.24% 5.52% 5.51% 5.18% 5.47% 5.39% 4.15% 3.81% 4.97% 4.24% 4.03% 4.43% 4.10% 3.71% 4.42% 3.76% 3.98% 4.06% Bonos M 2.88% 3.74% 4.13% 2.34% 3.01% 3.29% 3.19% 2.78% 3.69% 3.27% 3.14% 3.26% C. Comentarios finales Una de las principales conclusiones de la teoría financiera es que diversificar al invertir en distintos activos es una forma eficiente de mitigar el riesgo sin sacrificar rendimiento. Por ello la importancia de que las AFORE cuenten con portafolios diversificados. Un aspecto a resaltar es que la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro cuenta con una disposición que restringe la inversión en activos extranjeros a 20% del total del portafolio. Dada esta restricción, las AFORE no pueden invertir más de este porcentaje en activos extranjeros que podrían contribuir a mayores rendimientos en el largo plazo. En este blog se muestran las diferencias importantes entre los rendimientos obtenidos por las AFORE por cada clase de activo y cómo cada uno de estas clases contribuye al rendimiento total que generan. Estas diferencias justamente son un reflejo de la estrategia de inversión de las administradoras. Por ello, es muy importante que los ahorradores comparen los rendimientos de cada AFORE y, en particular, la composición del portafolio de cada una de ellas.
Gráfica 1. Composición del portafolio de inversión del SAR (diciembre 2017). Udibono 23.01% 12.07% 6.06% 16.86% 8.34% Otros
Boletín de Prensa No. XX/2018 Ciudad de México, XX de febrero de 2018 SE PUBLICA POR PRIMERA VEZ EL RENDIMIENTO DESAGREGADO DE LAS AFORE El nuevo indicador de atribución al rendimiento ofrecer mayor información
Más detallesLos beneficios de no poner todos los huevos en la misma canasta
Los beneficios de no poner todos los huevos en la misma canasta " divide tus inversiones entre varios lugares, pues no sabes qué riesgos estarán frente a ti" Libro del Eclesiastés 11-2, (La Biblia), 935
Más detallesDIVERSIFICACIÓN DE LAS CARTERAS DE LAS AFORE. Evolución de la diversificación de la cartera
Boletín de Prensa No. 45/2016 Ciudad de México, 18 de octubre de 2016 DIVERSIFICACIÓN DE LAS CARTERAS DE LAS AFORE Desde el inicio de la presente administración, la CONSAR ha impulsado una serie de medidas
Más detallesAFORE Inbursa 101,093. dic 14. abr 15. ago 14. ago 15
dic 12 Crecimiento en millones de pesos Diciembre 2017 AFORE I. INTRODUCCIÓN Durante 2017, AFORE continuó con una estrategia de inversión conservadora, manteniendo una duración del portafolio muy corta
Más detallesAFORE PensionISSSTE 127,367. abr 15. ago 14. ago 15. dic 14
I. INTRODUCCIÓN AFORE PensionISSTE ha realizado cambios de estrategia de inversión en los últimos años, siendo relevantes las modificaciones en la tenencia de Bonos M, FIBRAs y Renta Variable. Al cierre
Más detallesAFORE XXI Banorte dic jun 2018
I. INTRODUCCIÓN Afore XXI y Afore Banorte surgieron al inicio del sistema de pensiones en 1997 como entidades separadas. En 2011 Banorte y XXI se fusionan para dar nacimiento a Afore XXI Banorte. Posteriormente,
Más detallesDIVERSIFICACIÓN DE LAS CARTERAS DE LAS AFORE EN 2016
Boletín de Prensa No. 06/2017 Ciudad de México, 23 de enero de 2017 DIVERSIFICACIÓN DE LAS CARTERAS DE LAS AFORE EN 2016 En 2016 la CONSAR inició la publicación periódica del portafolio de inversión de
Más detallesLOGRAN AFORES TRIMESTRE EXITOSO, AÚN CON VOLATILIDAD
01/01/2016 06/01/2016 11/01/2016 16/01/2016 21/01/2016 26/01/2016 31/01/2016 05/02/2016 10/02/2016 15/02/2016 20/02/2016 25/02/2016 01/03/2016 06/03/2016 11/03/2016 16/03/2016 21/03/2016 26/03/2016 31/03/2016
Más detallesAFORE Pensionissste. dic 2012 jun 2018
I. INTRODUCCIÓN PENSIONISSSTE es la única AFORE pública del SAR, Órgano Público Desconcentrado del Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado (ISSSTE) creado en 2007 por
Más detallesEfectos de la volatilidad financiera en los rendimientos de las Afores
Efectos de la volatilidad financiera en los rendimientos de las Afores www.consar.gob.mx Afores: Cifras al primer semestre de 2008 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Ciudad de México,
Más detallesEvolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Agosto 2014 Volumen 1, Número 2 Evolución Del Sistema Amafore Dirección de Análisis y Estudios Económicos El SAR en Cifras 1 Activos Netos: 2.29 billones de pesos (13.6% PIB) Cuentas Administradas: 51.5
Más detallesAFORE Invercap 150,641. abr 15. dic 14. ago 14. ago 15
AFORE I. INTRODUCCIÓN Durante 2017, mantuvo una alta concentración en instrumentos de deuda gubernamental, siendo esta la Afore que mayores recursos invierte a este tipo de activo. La falta de diversificación
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Abril, 2017 Vol. 4, Núm. 2 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de marzo de 2017 el SAR registra un total de 57.4 millones de Cuentas Individuales. Con
Más detallesPor qué se dan movimientos en los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta AFORE
Por qué se dan movimientos en los mercados financieros y cómo impactan en mi cuenta AFORE Educación financiera Los recursos en mi cuenta de ahorro para el retiro administrados por una AFORE constituyen
Más detallesAFORE Inbursa dic jun 2018
AFORE I. INTRODUCCIÓN AFORE comenzó a operar en 1997, al inicio del sistema de cuentas individuales del SAR. Históricamente AFORE ha adoptado estrategias de inversión muy conservadoras, invirtiendo parte
Más detallesAFORE Azteca 39,071 32,984. dic 14. abr 15. ago 15. ago 14
dic 12 ago 13 ago 14 ago 15 ago 16 ago 17 Cifras en millones de pesos Diciembre 2017 AFORE I. INTRODUCCIÓN es la AFORE de menor tamaño en el mercado y, sin embargo, se ha coloca como la AFORE con mayor
Más detallesAFORE. Familia de SIEFORES. Conoce los diferentes instrumentos de ahorro para alcanzar tus objetivos
AFORE Familia de SIEFORES Conoce los diferentes instrumentos de ahorro para alcanzar tus objetivos Qué son las SIEFORES? Son Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro, en las cuales
Más detallesAFORE SURA dic jun 2018
I. INTRODUCCIÓN AFORE surge después de varias fusiones y cambios de administradores de los fondos que gestiona en la actualidad. Es en el año 2011 que Grupo Sura adquieren las acciones representativas
Más detallesMANTIENEN SIEFORES AVANCE EN RENDIMIENTO AL CIERRE DE 2015, PESE A VOLATILIDAD EXTERNA
MANTIENEN SIEFORES AVANCE EN RENDIMIENTO AL CIERRE DE 2015, PESE A VOLATILIDAD EXTERNA El rendimiento total del portafolio de activos bajo administración de las Afores ascendió a 2.5% durante el ejercicio
Más detallesAFORE Coppel dic 2012 jun 2018
I. INTRODUCCIÓN El 28 de febrero de 2006 se autorizó a AFORE para organizarse, operar y funcionar como administradora de fondos para el retiro. Desde su creación la AFORE no ha sido objeto de fusiones
Más detallesDefinición de Categorías México
? Definición de Categorías México Morningstar Research Octubre 2017 Renta Variable (RV) RV México Los fondos RV México invierten sus activos principalmente en empresas mexicanas. Al menos el 75% de la
Más detallesAFORE SURA I. INTRODUCCIÓN II. ACTIVOS
Cifras en millones de pesos Diciembre 2017 AFORE I. INTRODUCCIÓN En 2017 AFORE permanece como la tercera administradora de mayor tamaño en términos de activos netos. Se caracteriza por ser una de las administradoras
Más detallesAFORE XXI Banorte 625, ,049. abr 15. ago 15. dic 14. ago 14
dic 12 ago 13 dic 13 abr 14 abr 15 ago 15 dic 15 ago 16 dic 16 abr 17 Crecimiento en millones de pesos Diciembre 2017 AFORE XXI Banorte I. INTRODUCCIÓN AFORE XXI Banorte es una de las Administradoras más
Más detallesAFORE Azteca dic 2012 jun 2018
I. INTRODUCCIÓN El 26 de febrero de 2003 se autorizó a AFORE para organizarse, operar y funcionar como Administradora de Fondos para el Retiro. El socio accionista principal de la AFORE es Grupo Elektra,
Más detallesAFORE Metlife 68,813. ago 15. dic 14. abr 15. ago 14
I. INTRODUCCIÓN Durante 2017 Afore Metlife mantuvo una operación moderada en prácticamente todos sus activos lo cual posiblemente se explica por anunció de finales del año de que Afore Principal compraría
Más detallesAFORE Banamex 430, ,438. dic 14. abr 15. ago 15. ago 14
AFORE I. INTRODUCCIÓN AFORE es una de las administradoras más diversificadas del sistema que invierte en prácticamente todos los tipos de activos y vehículos de inversión permitidos por el régimen de inversión.
Más detallesINDICADORES FINANCIEROS POR AFORE AL CIERRE DEL 2015
México, D.F., a 25 de enero de 2016 Boletín de Prensa N 05/2016 INDICADORES FINANCIEROS POR AFORE AL CIERRE DEL 2015 Se presentan los resultados al cierre de 2015 de algunos de los principales indicadores
Más detallesEn qué activos han invertido las AFORE los recursos de los mexicanos?
En qué activos han invertido las AFORE los recursos de los mexicanos? 2012-2018 Los recursos del SAR al cierre de julio de 2018 ascendieron a 3.368 billones de pesos representando el 15% del PIB. Durante
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Octubre, Vol. 5, Núm. 05 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de septiembre de el SAR administra un total de 3.4 billones de pesos, que representan el 14.6%
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Agosto, Vol. 5, Núm. 04 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos El SAR en Cifras 1 Activos Netos: 3.4 billones de pesos (15% PIB). Cuentas Administradas: 61.4 millones
Más detallesEvolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Febrero 2015 Volumen 2, Número 1 Evolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de enero de 2015 el SAR administra un total de 2.45 billones de pesos, que representan
Más detallesAFORE Profuturo 324, ,948. abr 15. ago 15. ago 14. dic 14
AFORE I. INTRODUCCIÓN Durante 2017, AFORE permaneció como la cuarta administradora con mayor tamaño en términos de sus activos netos. La AFORE se ha caracterizado por mantener una estrategia de inversión
Más detallesSistema de Ahorro para el Retiro Panorama actual
Sistema de Ahorro para el Retiro Panorama actual Carlos Ramírez Fuentes, Presidente CONSAR Asociación de Exalumnos de la Universidad de Oxford Julio 2014 Contenido I. Tendencias demográficas II. Evolución
Más detallesAfore Invercap dic jun 2018
I. INTRODUCCIÓN El 13 de diciembre de 2004 se autorizó a AFORE para operar y funcionar como Administradora de Fondos para el Retiro. Desde su creación la administradora no ha sido objeto de fusiones u
Más detallesMéxico fortalece a su sistema de pensiones con el modelo multi-fondos. Los fondos de pensiones han registrado una actividad dinámica
28 de Julio de 2008 Carlos A. Herrera Gómez Unidad de Análisis de Sistemas de Pensiones carlos.herrera@bbva.bancomer.com México México fortalece a su sistema de pensiones con el modelo multi-fondos Los
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Abril, Vol. 5, Núm. 2 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de marzo de el SAR registra un total de 60.2 millones de Cuentas Individuales. Con respecto de
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Diciembre, Vol. 4, Núm. 6 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de noviembre de el SAR registra un total de 59.6 millones de Cuentas Individuales. Con respecto
Más detallesDesempeño Del Sistema
Abril, 2016 Vol. 3, Núm. 2 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de marzo de 2016 el SAR registra un total de 54.5 millones de Cuentas Individuales. Con
Más detallesFONDO DE INVERSION COLECTIVA ALLIANZ DESMONTE CEDULAS COLON Informe de Rendición de Cuentas 30 de junio de 2016
FONDO DE INVERSION COLECTIVA ALLIANZ DESMONTE CEDULAS COLON Informe de Rendición de Cuentas ASPECTOS GENERALES Fondo de Inversión Colectiva abierto a la vista, cuyo objetivo es la inversión de los recursos
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Diciembre, Vol. 3, Núm. 6 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos El SAR en Cifras 1 Activos Netos: 2.73 billones de pesos (13.9% PIB) Cuentas Administradas: 56.9 millones
Más detallesEvolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Junio Volumen 1, Número 1 Evolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de mayo de, las Afores administran 51.1 millones de cuentas individuales, lo que significa
Más detallesFONDO DE INVERSION COLECTIVA FIDUCREDICORP VISTA Informe de Rendición de Cuentas 30 de junio de 2016
FONDO DE INVERSION COLECTIVA FIDUCREDICORP VISTA Informe de Rendición de Cuentas ASPECTOS GENERALES Fondo de Inversión Colectiva abierto a la vista, que busca preservar el capital y maximizar sus rendimientos,
Más detallesLA FÓRMULA PERFECTA:
PORTAFOLIO MODERADO DÓLARES Su capital invertido y diversificado en instrumentos que invierten en dólares. LA FÓRMULA PERFECTA: MI OBJETIVO EN DÓLARES PERFIL MODERADO LARGO PLAZO = PORTAFOLIO MODERADO
Más detallesEl Sistema de Ahorro para el Retiro 15 Aniversario de Consultores en Valuación de Activos Financieros (COVAF)
El Sistema de Ahorro para el Retiro 15 Aniversario de Consultores en Valuación de Activos Financieros (COVAF) Abril 2008 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040
Más detallesAlternativas de gestión de inversiones y administración de riesgos para los fondos de pensión. Vicente Corta
Alternativas de gestión de inversiones y administración de riesgos para los fondos de pensión Vicente Corta Costa Rica, 29 mayo 2007 Razones de ser del Régimen de Inversión Proveer la mejor pensión posible
Más detallesAdministración Financiera. SESIÓN #9 Riesgo y teoría de cartera. Parte I.
Administración Financiera SESIÓN #9 Riesgo y teoría de cartera. Parte I. Contextualización La administración de carteras que hacen los inversores (ayudados por su analista financiero) se realiza combinando
Más detallesAFORE Profuturo dic 2012 jun 2018
AFORE I. INTRODUCCIÓN PROFUTURO es una de las AFORE fundadoras del Sistema de Ahorro para el Retiro. Uno de los eventos relevantes de la AFORE en el periodo de estudio se dio el 31 de marzo de 2014 al
Más detallesReporte trimestral sobre el ahorro financiero y su intermediación (cifras a septiembre 2010)
Reporte trimestral sobre el ahorro financiero y su intermediación (cifras a septiembre 2010) Enero 2011 Contenido 1. Comentarios sobre el trimestre. 2. Evolución de los componentes agregados del Ahorro
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Diciembre, Vol. 2, Núm. 6 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de noviembre de el SAR registra un total de 54.3 millones de Cuentas Individuales. Con respecto
Más detallesPioneros en la industria de fondos costarricense
Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Octubre, Vol. 4, Núm. 5 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de septiembre de, el SAR administra un total de 3.1 billones de pesos, que representan el 14.9%
Más detallesCuestionario para la determinación del perfil del inversionista físico
Cuestionario para la determinación del perfil del inversionista físico R02-AVPB-01/ Versión 3 Uno de los primeros pasos para desarrollar un plan de inversión consiste en identificar el perfil del inversionista.
Más detallesEl Sistema de Ahorro para el Retiro: Un futuro promisorio
El Sistema de Ahorro para el Retiro: Un futuro promisorio Julio 2007 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a Santa Teresa # 1040 8o. piso, Col. Jardines en la Montaña Delegación
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Junio, 2018 Vol. 5, Núm. 3 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de mayo de 2018 el total de Activos Netos administrados por el SAR es de 3.3 billones de
Más detallesFONDO DE INVERSION COLECTIVA ALLIANZ DESMONTE CEDULAS COLON Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2016
FONDO DE INVERSION COLECTIVA ALLIANZ DESMONTE CEDULAS COLON Informe de Rendición de Cuentas ASPECTOS GENERALES Fondo de Inversión Colectiva abierto a la vista, cuyo objetivo es la inversión de los recursos
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Febrero, 2017 Vol. 4, Núm. 1 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de enero de 2017 el SAR administra un total de 2.81 billones de pesos, que representan
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Octubre, Vol. 2, Núm. 5 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos El SAR en Cifras 1 Activos Netos: 2.47 billones de pesos (13.8% PIB) Cuentas Administradas: 53.9 millones
Más detallesEvolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Diciembre Volumen 1, Número 4 Evolución Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de noviembre de, el SAR administra 52.3 millones de cuentas individuales, 39% corresponden
Más detallesUn Sistema de Ahorro para el Retiro más sencillo y transparente enero 2007 junio 2008
Un Sistema de Ahorro para el Retiro más sencillo y transparente enero 2007 junio 2008 Conferencia sobre Educación Financiera, Protección al Consumidor y Competencia Querétaro, Querétaro, julio 11, 2008
Más detallesAHORRAS: Cuando esperas recibir tu capital inicial más un interés en un plazo determinado.
AHORRAS: Cuando esperas recibir tu capital inicial más un interés en un plazo determinado. INVIERTES: Cuando compras algo con la expectativa de que suba de valor en el tiempo, para obtener una ganancia
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Febrero, 2018 Vol. 5, Núm. 1 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de enero de 2018 el SAR administra un total de 3.2 billones de pesos, que representan
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Agosto, 2015 Vol. 2, Núm. 4 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de julio de 2015, el SAR administra un total de 2.52 billones de pesos, que representan
Más detallesGUÍA DE SERVICIOS DE INVERSIÓN
CONTENIDO 1. REVELACIÓN DEL FOLIO DE INSCRIPCIÓN ANTE LA CNBV... 2 2. ADVERTENCIAS... 2 3. SUSTENTO LEGAL... 2 4. ASESORÍA DE INVERSIONES... 2 5. PRODUCTOS FINANCIEROS... 3 6. COMISIONES... 5 7. POLÍTICA
Más detallesNombre y firma del funcionario autorizado o representante legal de la empresa, entidad o dependencia que solicita la inscripción:
ANEXO A Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Solicitud de Inscripción de Planes de Pensiones Dictaminados por Actuarios Autorizados No. de Inscripción: Fecha de Inscripción: / / No. de
Más detallesEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO IMSS
EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO IMSS 2014 Antecedentes 1943 Se crea el IMSS. Régimen de Pensiones de Reparto. No existe el SAR. 1992 Régimen de Pensiones de Reparto. Seguro de Retiro: complemento a
Más detallesCuenta Retiro y Cuenta Ahorrar
Cuenta Retiro y Cuenta Ahorrar 2018 AGENDA I. Objetivo de la presentación II. III. Cuenta Retiro Antecedentes Cómo funciona Alternativas de Inversión Desempeño de Fondos Cambios en Life Cycle Funds Incremento
Más detallesPara entender este proceso de toma de decisiones de inversión es importante conocer los siguientes elementos:
Cómo toman decisiones de inversión las AFORE? El Sistema de Ahorro para el Retiro, bajo la administración de las AFORE que son las instituciones financieras encargadas de administrar y hacer crecer los
Más detallesOpciones de Inversión en el Mercado de Valores Colegio de Profesionales en Ciencias Económicas de Costa Rica 24 de marzo de 2017
Opciones de Inversión en el Mercado de Valores Colegio de Profesionales en Ciencias Económicas de Costa Rica 24 de marzo de 2017 Instrumentos de Renta Fija Renta Fija Certificados de depósito Reportos
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Agosto, 2017 Vol. 4, Núm. 4 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de julio de 2017, el SAR administra un total de 3 billones de pesos, que representan el
Más detallesEl Sistema de Ahorro para el Retiro
El Sistema de Ahorro para el Retiro Noviembre 2007 Cámara de Diputados Comisión de Seguridad Social Contenido Situación del SAR Reformas a la Ley del SAR y Resultados Esperados A octubre de 2007, las Afores
Más detallesOPERACIONES A CORTO PLAZO 5.1. Letras del Tesoro 5.2. Operación Con Pacto de Recompra 5.3. Pagarés Bancarios
TEMA 5 OPERACIONES A CORTO PLAZO 5.1. Letras del Tesoro 5.2. Operación Con Pacto de Recompra 5.3. Pagarés Bancarios 1 Activos financieros a c.p. Hasta ahora hemos trabajado con conjuntos de capitales financieros
Más detallesSabes cómo te beneficia estar en
1 Sabes cómo te beneficia estar en PENSIONISSSTE Cercanía entre dirigente y agremiados La Seguridad Social es uno de los grandes temas de nuestra agenda, porque refleja claramente nuestra lucha por la
Más detallesCuestionario para la determinación del perfil del inversionista jurídico
Cuestionario para la determinación del perfil del inversionista jurídico R03-AVPB-01/ Versión 3 Uno de los primeros pasos para desarrollar un plan de inversión consiste en identificar el perfil del inversionista.
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Junio, 2016 Vol. 3, Núm. 3 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de mayo de 2016 el SAR registra un total de 54.5 millones de Cuentas Individuales. Con respecto
Más detallesMetodología utilizada en la estructuración del Buró de Entidades Financieras, Sector Afore.
Metodología utilizada en la estructuración del Buró de Entidades Financieras, Sector Afore. Metodología utilizada para obtener la información que forma parte del Buró de Entidades Financiera del sector
Más detallesDesempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
Octubre, Vol. 3, Núm. 5 Desempeño Del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de septiembre de el SAR administra un total de 2.8 billones de pesos, que representan el 14.7%
Más detallesMIS POSIBILIDADES DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA
MIS POSIBILIDADES DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA Última Actualización: 01/10/2011 La charla no constituye asesoría, recomendación u opinión acerca de inversiones y los ejemplos plasmados son de uso académico
Más detallesBOLETÍN DE PRENSA RENDIMIENTO DE LAS SIEFORES AL TÉRMINO DEL SEGUNDO CUATRIMESTRE DE 2015
BOLETÍN DE PRENSA RENDIMIENTO DE LAS SIEFORES AL TÉRMINO DEL SEGUNDO CUATRIMESTRE DE 2015 El rendimiento promedio de las Siefores fue de 1.09% a tasa anualizada durante los dos primeros cuatrimestres del
Más detalles1. Criterios de medición
1 2 La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), a través de la Dirección General de Estudios Económicos, da a conocer la actualización de la base de datos Ahorro Financiero y Financiamiento en México
Más detallesEl mundo de la bolsa es apasionante, pero cómo hace cualquier persona para invertir por primera vez en acciones? A través de los fondos comunes de inversión se puede invertir en una cartera de acciones
Más detallesDesempeño del Sistema Amafore - Dirección de Análisis y Estudios Económicos
2 1 2 1 0 5 12 18 21 22 29 27 27 25 25 33 47 46 58 61 59 60 64 63 63 66 67 66 64 70 97 83 Abril, Vol. 2, Núm. 2 Desempeño del Sistema Amafore Dirección de Análisis y Estudios Económicos Al cierre de marzo
Más detallesPor qué suben y a veces bajan los rendimientos de las AFORE?
Por qué suben y a veces bajan los rendimientos de las AFORE? Existen épocas en donde los rendimientos pueden verse disminuidos temporalmente por la volatilidad en los mercados financieros. Sin embargo,
Más detallesFONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL PORTAFOLIO RENTA FIJA PESOS Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015
FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES CREDICORP CAPITAL PORTAFOLIO RENTA FIJA PESOS Informe de Rendición de Cuentas 30 de Junio de 2015 ASPECTOS GENERALES El Portafolio de Renta fija pesos, bajo la administración
Más detallesNota Informativa. Centro de Estudios de las Finanzas Públicas. H. Cámara de Diputados C OMISIONES Y RENDIMIENTOS DE LAS AFORES
H. Cáma ra de Diputados H. Cámara de Diputados notacefp/063/2007 07 de Noviembre de 2007 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas Nota Informativa C OMISIONES Y RENDIMIENTOS DE LAS AFORES En el mes
Más detallesIII Congreso Inmobiliario Santiago de Chile
III Congreso Inmobiliario 2016- Santiago de Chile I. COMPOSICION DE CARTERAS DE AFORES EN MEXICO II. III. IV. TIPO DE INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN EN SECTOR INMOBILIARIO E INFRAESTRUCTURA EVOLUCION DE LAS
Más detallesActieuro S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Deuda. Características Principales del Fondo: 8.00% 6.00% % 2.00% 0.00% -2.00% -4.
Desempeño de Fondo Nombre Pizarra Actieur Precio al 28/06/2013 *** MXN $126.43 EUR $ 7.49 Activos netos del fondo P$118,035,474 Inversión mínima ** Una acción Rend. Directo desde 31/12/2008 EUR 5.05% Calificada
Más detallesFONDO A 6,6% 13,9% Renta Fija Internacional 19,7% 59,7% Renta Variable Internacional CARTERA DE INVERSIONES SEPTIEMBRE 2017.
A Más Riesgoso Durante el mes de Septiembre, el Fondo A de AFP Capital rentó 2,23% real, mientras que el Sistema de AFP rentó 2,25% real. Los mercados accionarios rentaron positivo durante el mes, destacando
Más detallesREPORTE ANUAL DE PLANES PRIVADOS DE PENSIONES 2017
"Año del Centenario de la Promulgación de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos" Boletín de Prensa N 57/2017 Ciudad de México, 10 de octubre de 2017 REPORTE ANUAL DE PLANES PRIVADOS
Más detallesINFORME DE GESTIÓN Y RENDICIÓN DE CUENTAS FONDO DE INVERSION COLECTIVA ABIERTO SPP CASH Segundo Semestre de 2017
1. ENTORNO ECONÓMICO: Durante el segundo semestre del año 2017, el hecho más importante en el manejo de la política económica del país, ha sido la disminución en la su tasa de intervención de la economía,
Más detallesMi ahorro para el futuro. hoy o lo dejo para mañana?
Mi ahorro para el futuro hoy o lo dejo para mañana? Carlos Ramírez Fuentes Presidente CONSAR Abril 2015 Índice I. Quién es la CONSAR? II. Le debe importar a los jóvenes el tema del retiro? III. Cuánto
Más detallesAspectos básicos de tu CUENTA INDIVIDUAL. En el SNTE trabajamos para ti!
En el SNTE trabajamos para ti! Primera edición: marzo, 2014 D.R. Sindicato Nacional de Trabajadores de la Educación Venezuela 44, Col. Centro Del. Cuauhtémoc, C.P. 06020. México, D.F. Aspectos básicos
Más detallesInversión de los recursos de las
Inversión de los recursos de las AFORES en Proyectos Productivos Comisión de Seguridad Social CAMARA DE DIPUTADOS 25 de noviembre de 2009 Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro Camino a
Más detallesSE REDUCE LA ACTIVIDAD COMERCIAL EN EL SAR EN EL PRIMER CUATRIMESTRE DE 2017
Boletín de Prensa N 27/2017 Ciudad de México, 22 de mayo de 2017 SE REDUCE LA ACTIVIDAD COMERCIAL EN EL SAR EN EL PRIMER CUATRIMESTRE DE 2017 Traspasos del SAR durante el primer cuatrimestre de 2017 se
Más detallesMinisterio de Hacienda
Ministerio de Hacienda Dirección General de Crédito Público Plan de Financiamiento Anual 2016 Santo Domingo, Distrito Nacional CONTENIDO 1. INTRODUCCIÓN... 3 2. NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO 2016... 4
Más detallesAhorro para el retiro: Una inversión a largo plazo Por qué no deben preocuparnos la volatilidad a corto plazo?
Ahorro para el retiro: Una inversión a largo plazo Por qué no deben preocuparnos la volatilidad a corto plazo? Plazo Promedio Ponderado PPP InverCap Afore tiene muy clara la visión de largo plazo alcanzando
Más detallesFONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES Opción ESTRATEGIA DEUDA Y RENTA VARIABLE LOCAL Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2017
FONDO VOLUNTARIO DE PENSIONES Opción ESTRATEGIA DEUDA Y RENTA VARIABLE LOCAL Informe de Rendición de Cuentas 31 de diciembre de 2017 ASPECTOS GENERALES El Portafolio de Estrategia Deuda Local, bajo la
Más detallesJMMB FUNDS Sociedad Administradora de Fondos de Inversión
JAMAICA REPÚBLICA DOMINICANA TRINIDAD & TOBAGO JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO JMMB FUNDS Sociedad Administradora de Fondos de Inversión QUIÉNES SOMOS? 1 o Grupo JMMB. o Sociedad Administradora
Más detallesBOLETÍN DE CONTRIBUCIÓN A LA RENTABILIDAD DE LOS FONDOS DE PENSIONES:
6 BOLETÍN DE CONTRIBUCIÓN A LA RENTABILIDAD DE LOS FONDOS DE PENSIONES: APORTE SEGÚN TIPO DE INSTRUMENTO GERENCIA DE ESTUDIOS . CONTRIBUCIÓN A LA RENTABILIDAD DE LOS FONDOS DE PENSIONES POR TIPO DE INSTRUMENTO
Más detallesINFORME DE GESTIÓN AÑO 2016 FONDO DE INVERSION COLECTIVA RENTA TOTAL 180
INFORME DE GESTIÓN AÑO 2016 FONDO DE INVERSION COLECTIVA RENTA TOTAL 180 I. POLÍTICA DE INVERSIÓN El Fondo de Inversión Colectiva Abierto con pacto de permanencia Renta Total 180 es una alternativa de
Más detalles