Un análisis de las principales variables fiscales del Proyecto de Presupuesto 2011

Transcripción

1 Un análisis de las principales variables fiscales del Proyecto de Presupuesto 2011 Autores: Nadin Argañaraz Ariel Barraud Mariana Zenklussen INFORME ECONÓMICO Nº 72 Córdoba, 16 de Septiembre de 2010 Juan Cruz Varela 2255 (5009) Ciudad de Córdoba - Tel contacto@iaraf.org 1

2 Un análisis de las principales variables fiscales del Proyecto de Presupuesto 2011 Breve historia reciente El presupuesto de ingresos y gastos del gobierno es el instrumento más importante del que se dispone para conocer las políticas económicas que el mismo se propone realizar, y de qué manera procura alcanzar sus objetivos. Como tal, tiene el potencial de ser una herramienta de previsión gubernamental. En primer lugar, resulta útil recordar la historia más reciente en materia presupuestaria, provista por el proyecto de presupuesto para el año en curso, es decir el presupuesto 2010 presentado hace exactamente un año. En dicho proyecto, se había previsto un cierre fiscal para el año 2009 que, en materia de ingresos fue cumplido en exceso en $5.825 millones (aunque cabe aclarar que esto fue posible porque entre noviembre y diciembre de 2009 ingresaron $ millones de recursos extraordinarios a las arcas nacionales por el reparto de los DEG del FMI y por la contabilización de utilidades del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de ANSES). Asimismo, los gastos primarios nacionales para 2009 cerraron $3.860 millones por encima de lo que se esperaba en el presupuesto presentado en setiembre de aquél año. En cuanto a las proyecciones oportunamente realizadas por parte del presupuesto 2010, se preveía una recuperación de la economía muy moderada, con lo cual se esperaba un crecimiento del 17% de los ingresos totales y un aumento del gasto primario de algo más del 12%. Sin embargo, se espera que 2010 cierre con crecimientos de ingresos y gastos del orden del 30% respecto a El proyecto 2011 como base para analizar el cierre fiscal 2010 En el proyecto ingresado al Congreso Nacional, se pueden apreciar dos elementos interesantes para el análisis, teniendo en cuenta la experiencia reciente. 2

3 El primero es el cierre fiscal 2010 estimado por las autoridades encargadas de la elaboración de las proyecciones. Se espera que en 2010 los ingresos totales (incluyendo los ingresos extraordinarios incluidos en la cuenta rentas de la propiedad) sean un 32% más elevados que los de Esto resulta muy cercano a nuestras proyecciones actuales de recaudación y de otros ingresos no tributarios. Sector Público Nacional no Financiero Años 2009 y En millones de pesos y variación %. Año 2009 (efectivo) Año 2010 (cierre presup) Var. % 2010/2009 Enerojulio Agostodiciembre Año 2009 Enerojulio Agostodiciembre Año 2010 Enerojulio Agostodiciembre Anual Ingresos Totales ,2% 30,3% 32,4% Gasto Primario ,9% 27,5% 29,3% Superavit Primario ,0% 64,0% 75,5% Gasto total ,0% 26,9% 28,5% Resultado Fiscal Fuente: Instituto Argentino de Análisis Fiscal en base a MECON y Proyecto de Ley de Presupuesto 2011 Por su parte, el gasto primario con el que el gobierno nacional espera cerrar 2010 resulta un 29% superior al de Teniendo en cuenta la evolución que la variable mostró en lo que va del año (creció un 31% interanual en los primeros 7 meses del año), esto implicaría que en los cinco meses que quedan hasta que finalice el 2010 se debiera observar una desaceleración de la tasa de crecimiento de las erogaciones (concretamente el gasto primario debiera crecer un 27% en agosto-diciembre en relación al mismo periodo del año anterior). Por la estacionalidad mostrada por el gasto público en periodos anteriores, se prevé que el gasto primario mantenga el ritmo en lo que queda del año y cierre con un gasto un 32% más elevado que el de Analizando ingresos y gasto conjuntamente, el resultado primario proyectado en el presupuesto difiere del esperado, básicamente por el nivel de gasto. Mientras el cierre oficial prevé un resultado primario (antes de intereses de deuda) de $30 mil millones, se espera que el año cierre con uno menor, de $24 mil millones. En ambos casos se incluyen los ingresos derivados del BCRA y de la ANSES en materia de utilidades. 3

4 Proyecciones fiscales para el 2011 El segundo punto destacado tiene que ver con las proyecciones para el próximo año. Dados los supuestos macroeconómicos con los que trabaja el proyecto, se espera que los ingresos totales superen a los de 2010 en un 18,5% y que los gastos primarios resulten un 17% más elevados que los estimados para este año en el propio proyecto. Precisamente este diferencial de tasas (ingresos proyectados crecen más que los gastos presupuestados) sería el que le permitiría al gobierno incrementar el resultado primario, que pasa de un 2,17% del PIB en 2010 ($33 mil millones) a un 2,46% en 2011 ($39 mil millones). Un cambio grande esperado en las Elasticidades recaudación tributaria/pbi Una cuestión interesante que surge del Proyecto de presupuesto es el fuerte cambio de elasticidades de la recaudación respecto al PBI que prevé el gobierno nacional. En efecto, de una elasticidad prácticamente de 1 con el que finalizaría 2010 (la recaudación crecería a igual ritmo que el PBI nominal), el proyecto plantea una de 1,4 para 2011 (la recaudación tributaria debiera crecer un 40% más que el PBI nominal). Este cambio no menor marca un fuerte desafío para el gobierno en materia de recaudación tributaria, que como puede apreciarse en el cuadro se debería dar en todos los impuestos, aunque principalmente en IVA y Contribuciones a la seguridad social. Elasticidad Recaudación-PIB (var.% recaudación / var.% PIB) Ganancias 1,09 1,25 IVA neto de reembolsos 0,85 1,43 Créditos y débitos bancarios 0,91 1,22 Contribuciones 0,98 1,49 Recaudación Total 0,99 1,40 Fuente: Instituto Argentino de Análisis Fiscal en base a MECON y Proyecto de Ley de Presupuesto

5 Las posibilidades que el gasto primario crezca en un año electoral lo que se presupuesta Se prevé que el gasto primario crezca un 17% (si se considera que el gasto en 2010 puede resultar finalmente mayor al estimado en el presupuesto, el aumento resultaría del 15%). La pauta aparece como muy ajustada, sobre todo para un año eleccionario. Más aún si se tiene en cuenta que solamente con el gasto de arrastre para el 2011, que surge de las remuneraciones (sin considerar posibles aumentos salariales futuros); prestaciones jubilatorias con movilidad automática, y mayores transferencias automáticas por el Fondo Federal Solidario, ya se tiene comprometido un aumento del gasto primario del 10%, es decir, ya estaría comprometido un 60% del aumento previsto en el total de erogaciones primarias. Esto implica que la pauta presupuestada de crecimiento del gasto está claramente subestimada. El presupuesto incluye $ millones de rentas de la propiedad (hasta ahora en su mayor parte rentabilidad del Fondo de Garantía de Sustentabilidad de ANSES y utilidades del BCRA) Las rentas de la propiedad seguirán siendo importantes entre los ingresos del sector público nacional. Teniendo en cuenta todas las variables fiscales presupuestadas, si no se las considerara en lugar de tener un resultado fiscal positivo de $2.048 millones, se tendría un déficit fiscal de $ millones. Sector Público Nacional no Financiero Presupuesto En millones de pesos y var. % Año 2011 Ingresos Totales Gasto Primario Resultado Primario Rentas de la propiedad Resultado Primario sin rentas de la propiedad Gasto total Resultado Fiscal Resultado Fiscal sin rentas de la propiedad Fuente: Instituto Argentino de Análisis Fiscal en base Proyecto de Ley de Presupuesto

6 Financiamiento y Fondo de Desendeudamiento En cuanto a las obligaciones de deuda pública que vencen en el 2011, en la síntesis del mensaje elevación se puede apreciar que el gobierno deja abierta la posibilidad de continuar utilizando reservas, al proyectar la continuidad del Fondo de Desendeudamiento Argentino a efectos de afianzar el normal cumplimiento de las obligaciones del Estado Nacional, cuestión que resulta consistente con lo que luego menciona en cuanto al uso de endeudamiento público para financiar las amortizaciones de capital de la deuda. 6