Comunidad de Madrid. Presentación inversores

Transcripción

1 Comunidad de Madrid Presentación inversores Julio

2 Deuda Pública 1.Deuda nacional vs. Deuda regional 2.Características deuda Com. Madrid 3.Resumen de operaciones: 3.1 Operaciones Operaciones Mecanismo FFPP 3.4 Operaciones Operaciones

3 1. Deuda nacional vs. Deuda regional (I) La deuda de la Comunidad de Madrid está incluida en el ámbito de la deuda del Estado A nivel Constitucional el artículo 135 establece Los créditos para satisfacer los intereses y el capital de la deuda pública de las Administraciones se entenderán siempre incluidos en el estado de gastos de sus presupuestos y su pago gozará de prioridad absoluta. Estos créditos no podrán ser objeto de enmienda o modificación, mientras se ajusten a las condiciones de la ley de emisión. A nivel de Ley Orgánica El artículo 14.5 de la Ley Orgánica de Financiación de las Comunidades Autónomas establece: La deuda pública de las Comunidades Autónomas y los títulos-valores de carácter equivalente emitidos por éstas estarán sujetos, en lo no establecido por la presente Ley, a las mismas normas y gozarán de los mismos beneficios y condiciones que la Deuda Pública del Estado. Artículo 14 de la Ley Orgánica 2/2012, de 27 de abril, de Estabilidad Presupuestaria y Sostenibilidad Financiera establece: El pago de los intereses y el capital de la deuda pública de las Administraciones Públicas gozará de prioridad absoluta frente a cualquier otro gasto En la práctica, el Estado español ha proporcionado apoyo financiero a las regiones que han experimentado dificultades presupuestarias o en el acceso al mercado financiero El Tesoro desde el año 2012 ha puesto en marcha mecanismos como El FLA (Fondo de liquidez Autonómico) y el FFPP ( Fondo de Pago a Proveedores), para aportar liquidez a las CCAA y Entidades Locales para que pudieran hacer frente a sus obligaciones de pago. Mediante el Real Decreto-ley 17/2014, de 26 de diciembre se han puesto en marcha nuevos mecanismos, que priorizan la atención al gasto social. Estos mecanismos son el Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas y el Fondo de Financiación a Entidades Locales. El Fondo de Financiación a las CCAA se estructura en tres compartimentos: Facilidad Financiera, Fondo Liquidez Autonómico y Fondo Social. Adicionalmente, se incluye el compartimento Fondo en Liquidación para la Financiación de los Pagos a Proveedores. En ultima instancia, el Gobierno nacional de España es el garante de la amortización de la deuda. 3

4 1. Deuda nacional vs. Deuda regional: Apoyo financiero a las Regiones(I) Fondo Liquidez Autonómica (FLA) Andalucia; Asturias; Islas Baleares Cantabria; Extremadura Castilla La Mancha; Cataluña Extremadura, Murcia ;Valencia Fondo Pago Proveedores (Pago a proveedores) Usado por todas las regiones excepto: Galicia; Navarra; País Vasco (Nov.) Fondos totales: 36.5 millones 2015: tipo de interés 0% en la financiación de este año Y reducción desde el 1% al 0% de interés para toda la deuda existente en 2015 Fondos totales: : 30.2 millones Fondo de Facilidad Financiera 2015 (regiones que cumplen objetivos de estabilidad) Andalucía; Aragon; Asturias; Baleares; Galicia; Canarias; Extremadura; Madrid Castilla Leon; La Rioja Tipo de interés del 0% durante el período de 2015 a 2017 FLA 2015 ((regiones incumplidoras) Cataluña; Cantabria; Valencia; Castilla la Mancha; Murcia Tipo de interés del 0% durante

5 1.Deuda nacional vs. Deuda regional: Adhesión al FFF 2015 La Comunidad de Madrid se adhirió en julio de 2015 al Fondo de Facilidad Financiera. Acceder a dicho fondo de financiación permitirá a la Comunidad de Madrid financiar millones de euros correspondientes al exceso de déficit de 2011 y 2014 y a la financiación del gasto de los nuevos antivirales de acción directa para el tratamiento de la hepatitis C crónica. El Fondo de Facilidad Financiera es uno de los mecanismos establecidos por la Administración General del Estado para mejorar la capacidad de financiación de las Comunidades Autónomas, atender a sus compromisos de gasto y, mejorar la liquidez y los tiempos de pago a sus proveedores. A este mecanismo se pueden acoger las comunidades autónomas que han cumplido con los objetivos de estabilidad presupuestaria y de deuda, así como con el periodo medio de pago a proveedores (PMP) establecido en la norma. Además, la adhesión a este mecanismo no exige, como en el FLA, presentar un Plan de Ajuste ni ninguna otra medida que exija mayor condicionalidad fiscal. La adhesión permite acelerar el abono de facturas a más de proveedores, muchos de ellos autónomos y PYMEs, de la Administración regional y reducir los plazos de pago, lo que contribuirá al mantenimiento de la actividad y el empleo. La ventaja añadida de adherirse al Fondo de Facilidad Financiera es que la Comunidad de Madrid pagará hasta 2018 un tipo de interés del 0% por esta financiación. 5

6 2. Comunidad de Madrid: Deuda total Deuda total Comunidad de Madrid (SEC 2010) (*) Millones DISTRIBUCIÓN DEUDA Administración General Otras entidades incluídas en el Sector Público Milliones Deuda total (1 T 2016) * Últimos datos publicados por Banco de España (Primer trimestre de 2016). 6

7 2. Rating y ratios de deuda Moody s S&P Fitch Ratings Actuales Baa2 BBB+ BBB Perspectiva estable estable estable Fecha 23/02/ /10/ /01/2016 Ratios (%) T 2016 Deuda/ PIB 10,2 11,4 12,6 13,6 13,8 Deuda per Capita (euros) Deuda/ Ingresos corrientes 128,4 149,7 174,0 185,3 189,0 Carga financiera/ Ingresos corrientes 12,7 20,2 31,4* 26,0 21,0 Coste Medio de la Deuda 3,87 3,94 3,53 2,79 2,65 LCR (Liquidity Coverage Requirement): NIVEL 1 EUROCLEAR.ECB Coste de la deuda bajo control. El coste medio de la deuda de Comunidad de Madrid es 2,45% (junio 2016) El coste medio de la deuda del Tesoro español es 2,98% (junio 2016) *Dato modificado considerando el efecto de la refinanciación del mecanismo de financiación a proveedores 2012., INE y Banco de España. Considerando derechos y obligaciones. 7

8 2. Principales características de la deuda a. Composición de la deuda b. Evolución estructura de la deuda c. Perfil de vencimientos d. Veda media e. Coste medio Distribution bonos/préstamos Bonos 56,00% Préstamos 44,00% Distribución fijo/variable Préstamos Tipo % Entidades Públicas 44,71 Entidades Privadas 55,29 % Total Préstamos 44,00 Bonos Tipo % Euro 100,00 Moneda extranjera 0,00 % Total Bonos 56,00 Distribución divisa Euro 100 % Distribución plazo Variable 24,11% Fijo 75,89% La apuesta por las emisiones a tipo fijo supone una fortaleza al: Disminuir los riesgos. Reducir la volatilidad en los pagos. Largo plazo 98,12% Corto plazo 1,88%. (*) Criterio SEC 2010 Actualización: 31/12/2015. *Entidades públicas :Instituciones financieras europeas y españolas (ICO). *Entidades privadas: Bancos privados. 8

9 2. Principales características de la deuda a. Composición Deuda b. Evolución estructura de la deuda c. Perfil de vencimientos d. Vida media e. Coste medio Evolución de la deuda por tipo de instrumento (En millones) Créditos Valores T16 Gran confianza de los inversores en las emisiones de la Comunidad de Madrid en los últimos años. Fuente: Banco de España (datos Administración General) Actualización: Julio

10 2. Principales características de la deuda a. Composición de la deuda b. Evolución estructura de la deuda c. Perfil de vencimientos d. Vida media e. Coste medio mill Emisiones Préstamos La vida media de la deuda de Comunidad de Madrid es 6,82 años (junio 2016) La vida media de la deuda del Tesoro español es 6,84 años (junio 2016) Actualización: julio

11 2. Principales características de la deuda a. Composición de la deuda b. Evolución estructura de la deuda c. Perfil de vencimientos d. Vida media e. Coste medio VIDA MEDIA DEL TOTAL DE LA CARTERA VIDA MEDIA NUEVAS OPERACIONES CADA AÑO Años 7 6,5 6 5,5 5 Años , En 2012, el coste medio de las transacciones bajó gracias a la reducción de la vida media. En 2013, se produjo un ligero aumento del coste medio al incrementar la vida media. En 2014, hubo un punto de inflexión, Comunidad de Madrid recibe fondos a costes menores y mejores vencimientos. En 2015, Comunidad de Madrid se financia a tipos más bajos, mejorando el coste total de su cartera. Actualización: diciembre

12 2. Principales características de la deuda a. Composición de la deuda b. Evolución estructura de la deuda c. Perfil de vencimientos d. Vida media e. Coste medio COSTE MEDIO DEL TOTAL DE LA CARTERA COSTE MEDIO NUEVAS OPERACIONES CADA AÑO 4 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 3,1 3 2,9 2,8 2,7 % % 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1, Durante el ejercicio 2012, el coste medio de las operaciones de financiación descendió a costa de reducir la vida media de las operaciones financieras. Durante 2013 el coste repuntó al conseguir. aumentar la vida media. En 2014, se observa un punto de inflexión importante, Comunidad de Madrid logra financiarse a un coste menor y a plazos más largos. Actualización: Diciembre

13 3.1 Resumen de operaciones a. Operaciones 2013 b. Operaciones 2014 c. Refinanciación Mecanismo financiación a proveedores 2012 Vencimientos últimas operaciones Emisiones y Préstamos ,94% Emisiones ,21% Emisiones ,14% Emisiones ,79% Emisiones ,98% Emisiones 2020 y préstamos 25,23% Emisiones ,70% OPERACIONES FORMALIZADAS EN 2013 Emisiones y Préstamos Tipo mill. Desembolso Vencimiento Reapertura /01/ /09/2026 Emisión pública /02/ /02/2018 Reapertura 30,5 04/02/ /06/2016 Reapertura 39,5 05/02/ /09/2026 Reapertura /02/ /03/2020 Reapertura 50 07/02/ /09/2026 Reapertura 50 07/02/ /03/2020 Reapertura 64,6 21/03/ /03/2020 Reapertura /04/ /02/2017 Reapertura /04/ /02/2017 Reapertura 40 18/04/ /03/2020 Reapertura 36,062 18/04/ /06/2018 Reapertura 5 24/04/ /03/2020 Préstamo CEB 25 26/04/ /04/2023 Colocación privada 65 30/04/ /04/2024 Reapertura 75,5 07/05/ /06/2018 Reapertura 45 06/05/ /03/2020 Reapertura 21,7 07/05/ /06/2018 Reapertura 75 08/05/ /03/2020 Reapertura /05/ /03/2020 Reapertura 22 14/05/ /03/2020 Reapertura 28,45 17/05/ /03/2020 Reapertura 17,4 17/05/ /03/2020 Colocación privada 13 20/05/ /05/2024 Colocación privada 21 31/05/ /05/2023 Reapertura 75 19/06/ /03/2020 Préstamo 50,321 19/06/ /06/2023 Reapertura 28,93 20/06/ /03/2020 Reapertura 97 24/06/ /06/2018 Préstamo /10/ /10/2023 Préstamo /10/ /10/2020 Préstamo 70 31/10/ /10/2023 Préstamo 75 30/12/ /12/2020 Total 4.360,96 Peso destacado de las emisiones a largo plazo. Tipos de interés moderados. Mayoría de inversores extranjeros. La operaciones cerradas en 2013 tienen una vida media de 7,84 años y un coste medio de 4,75%. Actualización: junio

14 3.2 Resumen de operaciones a. Operaciones 2013 b. Operaciones 2014 c. Refinanciación Mecanismo financiación a proveedores 2012 Préstamos y emisiones ,67% Vencimientos Préstamos ,27% Emisión ,51% Emisión ,82% Emisiones y Préstamos Tipo mill. Desembolso Vencimiento Emision Pública 1.400,00 06/02/ /04/2019 Colocación privada 78,00 12/02/ /02/2036 Emisión Pública 1.600,00 19/02/ /05/2024 Colocación privada 10,00 26/02/ /02/2044 Retap 10,30 27/02/ /02/2036 Colocación privada 59,00 03/03/ /03/2043 Retap 43,00 28/02/ /02/2036 Colocación privada 424,00 28/02/ /09/2022 Retap 11,60 07/03/ /02/2044 Préstamo 40,00 30/05/ /05/2021 Préstamo 500,00 03/06/ /06/2023 Préstamo 200,00 09/06/ /06/2023 Préstamo 200,00 09/06/ /06/2023 Préstamo 300,00 09/07/ /07/2021 Emisión Pública 546,00 17/07/ /07/2023 Total 5.421,90 Peso destacado de las emisiones a largo plazo. Emisión ,82% Emisión ,09% Emisiones ,40% Emisiones ,42% Tipos de interés moderados. Mayoría de inversores españoles. La operaciones cerradas en 2014 tienen una vida media de 8,75 años y un coste medio de 3,20%. Actualización: junio

15 3.2 Resumen de operaciones a operaciones b operaciones c. Refinanciación Mecanismo financiación a proveedores 2012 DISTRIBUCIÓN POR NACIONALIDAD DISTRIBUCIÓN TIPO DE INVERSOR NO EURO 14,83% EURO 21,75% GESTORA 23,08% BANCOS CENTRALES 2,9% OTROS 0,84% ENTIDADES FINANCIERAS 58,01% ESPAÑA 63,42% ASEGURADORAS Y FONDO DE PENSIONES 15,17% IMPORTE TOTAL ,00 Actualización: junio

16 3.3 Resumen de operaciones a. Operaciones 2013 b. Operaciones 2014 c. Refinanciación Mecanismo financiación a proveedores 2012 OPERACIONES FORMALIZADAS EN 2014.REFINANCIACIÓN MFP 2012 Préstamos Tipo mill. Desembolso Vencimiento Préstamo 245,90 26/09/ /09/2023 Préstamo 300,00 30/09/ /09/2023 Préstamo 115,00 30/09/ /09/2023 Préstamo 200,00 03/10/ /10/2023 Préstamo 300,00 07/10/ /10/2022 Préstamo 17,00 08/10/ /10/2021 Total 1.177,90 Comunidad de Madrid formalizó en 2012 bajo el MFP 2012, 11 préstamos a largo plazo, de duración 10 años con dos de carencia a un tipo de Eur 3M+5,25%. El 24 de abril de 2014 la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos económicos redujo el diferencial a 3,85%. Coste aún muy elevado para Comunidad de Madrid cuyas condiciones de financiación en el mercado son cada vez más favorables. Bajo los Acuerdos de Consejo de Ministros de 29 de agosto 2014 y de Consejo de Gobierno de 3 de septiembre 2014 la Comunidad de Madrid ha formalizado 6 operaciones de préstamo a largo plazo, por importe total de 1.177,90 millones de euros, con el objetivo de refinanciar el MFP El coste medio de estas operaciones es de 1,37% y en términos de equivalencia con el Tesoro Español está en torno a 35 puntos básicos (costes all-in). Estas favorables condiciones financieras van a permitir ahorrar en torno a 100 millones de euros a la Comunidad de Madrid. Actualización: junio

17 3.4 Operaciones 2015 a. Vencimientos b. Distribución Vencimiento últimas operaciones Préstamo ,17% Emisión ,79% Emisiones ,51% Emisiones ,32% Emisión ,74% Préstamo ,31% Préstamos y emisiones ,29% Préstamos ,87% 2015 Emisiones y préstamos Operación mill. Desembolso Vencimiento Préstamo 150,00 05/02/ /02/2022 Préstamo 500,00 05/02/ /01/2021 Préstamo 50,00 11/02/ /02/2021 Préstamo 90,00 11/02/ /02/2021 Préstamo 30,591 12/02/ /02/2021 Emisión pública 1.400,00 27/02/ /02/2025 Colocación privada 40,00 05/03/ /03/2045 Emisión pública 500,00 12/03/ /03/2030 Préstamo 145,00 18/03/ /03/2023 Retap 210,00 20/03/ /04/2025 Préstamo 50,00 06/04/ /04/2022 Retap 193,700 20/04/ /04/2025 Retap 20,00 21/04/ /03/2045 Retap 55,00 24/04/ /03/2045 Retap 65,50 30/04/ /03/2030 Colocación privada 10,00 06/05/ /05/2021 Emisión pública 500,00 08/05/ /05/2022 Reestructuración Préstamo 400,00 13/05/ /05/2025 Retap 34,00 01/06/ /02/2018 Retap 20,00 10/06/ /03/2030 Retap 100,00 23/06/ /04/2025 Retap 14,00 26/06/ /02/2017 Total 4.577,841 Préstamos a largo plazo. Moderado tipo de interés. Elevado apoyo internacional y nacional. El coste medio para las transacciones de 2015 es 1,48% y la vida media es 10 años. Actualización: junio

18 3.4 Operaciones 2015 a. Vencimientos b. Distribución DISTRIBUCIÓN INVERSORES POR RESIDENCIA DISTRIBUCIÓN TIPO DE INVERSOR EURO 26,81% BANCOS PRIVADOS 0,61% GESTORAS 28,29% OTROS 1,57% INSTITUCIONES OFICIALES 0,11% BANCOS CENTRALES; 0,44% ESPAÑA 64,61% ENTIDADES FINANCIERAS 58,03% IMPORTE TOTAL NO EURO 8,58% ASEGURADORAS Y FONDOS DE PENSIONES 10,95% Actualización:junio

19 3.5 Operaciones de referencia Operaciones de referencia Fecha operación Plazo Vencimiento mill. Cupón Spread Enero años Febrero ,00 5,75% T+190 pb Enero años Abril ,00 2,875% T+49 pb Febrero años Mayo ,00 4,125% T+57pb Julio años Julio ,00 2,875% T+38 pb Febrero años Abril ,000 1,826% T+19 pb Marzo años Marzo ,00 2,080% T+27 pb Características comunes de estas operaciones: Extraordinaria respuesta de los inversores. Elevado apoyo extranjero: las cuentas no domésticas lideraron las colocaciones. Alta calidad del libro de órdenes: las cuentas de los inversores no financieros representaron un alto porcentaje de las operaciones. Muy diversificada en términos geográficos. 19

20 3.6 Operaciones de referencia de empresas públicas: CYII Febrero 2015, 500 Milliones 10 años (Febrero 2025) Cupón, 1,68% CYII lanzó con éxito su primera emisión pública de 500 millones de euros, 10 años en un tenor reoffer rendimiento de 1,686 %. CYII gestiona el ciclo integral del agua. España 20% Distribución por país Otros 4% Francia 5% Italia 3% Suiza 6% Benelux 7% La fuerte demanda ( millones y 275 cuentas) le permitió cerrar el libro 30 minutos más tarde con una spread de MS +98 bps, lo que supone una prima de 4 puntos básicos sobre el Tesoro español de Abril de Cuentas de inversores no financieros dominaron el libro, con gestores de activos adquiriendo el 70 %, seguidas de los bancos (15%) y las aseguradoras y fondos de pensiones (10% y 4%). En términos de distribución geográfica, el libro estuvo bien distribuido con órdenes de Reino Unido (35%), Alemania (20%) y España (20%). Reino Unido & Irlanda 35% Distribución por tipo de inversor Fondos de pensiones; 3,0% Aseguradora s; 10,0% Gestora de fondos; 71,0% Otros; 1,0% Alemania & Austria 20% Bancos privados; 15,0% 20

21 4.1 Operaciones 2016 Préstamo ,77% a. Vencimientos b. Distribución Vencimiento últimas operaciones Emisión ,33% Emisión ,76% Emisión ,61% Emisión ,77% Emisión ,12% Préstamo ,06% Préstamo ,88% Préstamos ,31% Préstamos y emisión ,07% Préstamos ,31% 2016 Emisiones y préstamos Operación mill. Desembolso Vencimiento Préstamo 8,33 17/03/ /03/2024 Préstamo 250,00 05/04/ /04/2026 Préstamo 221,00 30/04/ /04/2026 Préstamo 141,66 27/04/ /04/2024 Colocación privada 300,00 03/05/ /05/2046 Préstamo 325,00 13/05/ /05/2028 Préstamo 100,00 13/05/ /05/2028 Emisión pública 700,00 19/05/ /05/2021 Préstamo 50,00 24/05/ /05/2020 Colocación privada 265,00 31/05/ /05/2028 Préstamo 75,00 30/05/ /05/2026 Colocación privada 66,00 02/06/ /06/2031 Colocación privada 60,00 08/06/ /06/2066 Retap 50,00 12/07/ /03/2030 Retap 45,00 13/07/ /05/2028 Retap 15,00 15/07/ /05/2028 Préstamo 100,00 18/07/ /07/2028 Préstamo 30,00 22/07/ /07/2027 Préstamo 25,00 28/07/ /07/2036 Total 2.827,00 Moderado tipo de interés. Elevado apoyo internacional y nacional. El coste medio para las transacciones de 2016 es 1,66% y la vida media es 12 años. Actualización: julio

22 4.2 Operaciones 2016 a. Vencimientos b. Distribución DISTRIBUCIÓN INVERSORES POR RESIDENCIA DISTRIBUCIÓN TIPO DE INVERSOR EURO 8,44% NO EURO 2,63% GESTORAS 11,12% ASEGURADORAS Y FONDOS DE PENSIONES 9,99% OTROS 0,53% INSTITUCIONES OFICIALES 1,27% ESPAÑA 88,93% ENTIDADES FINANCIERAS 77,08% IMPORTE TOTAL Actualización: julio

23 Contacto Aviso legal Esta presentación ha sido realizada por la Comunidad de Madrid. Esta presentación no constituye una oferta o invitación (por o en nombre de) la Comunidad de Madrid a la suscripción o compra de valores emitidos por la Comunidad de Madrid. Esta presentación no tiene como objetivo proporcionar cualquier valoración de la situación financiera de la Comunidad de Madrid ni ninguna valoración de los instrumentos emitidos por la Comunidad de Madrid y no dede ser considerada como una recomendación hecha por la Comunidad de Madrid. Cada destinatario de esta presentación, de forma independiente, debe juzgar la pertinencia de la información contenida en este documento, hacer su propia evaluación y determinar si se debe recabar información adicional y proceder a consultar a sus propios asesores en cuanto a aspectos legales, fiscales o de otro tipo que considere necesario. 23