BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA RUEDA DE PRENSA GOBERNADOR DEL BANCO CENTRAL COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMÍA ENERO-MARZO 2015

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA RUEDA DE PRENSA GOBERNADOR DEL BANCO CENTRAL COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMÍA ENERO-MARZO 2015 Como es costumbre, al finalizar cada trimestre las autoridades monetarias informan a los agentes económicos y al público en general a través de los medios de comunicación los principales resultados preliminares del comportamiento de la economía dominicana, en este caso los correspondientes al primer trimestre de este año 2015. Antes que nada, quisiera agradecer la presencia de todos ustedes en esta rueda de prensa. En primer lugar, debo informarles, amigos presentes que la economía dominicana registró un crecimiento preliminar de 6.5% durante enero-marzo 2015, con respecto a igual período del año anterior. Con estos resultados del primer trimestre, la República Dominicana continua siendo la economía líder en términos de desempeño económico en la región latinoamericana, superando el crecimiento estimado mediante el Indicador de Actividad Económica de los primeros meses del año 2015 de Panamá (5.1%), Guatemala (4.4%), Honduras (3.4%), Nicaragua (2.8%), Chile (2.4%), México (2.3%), Costa Rica (2.1%), Perú (1.7%), Ecuador (1.0%), Argentina (0.7%), El Salvador (-0.1%), Brasil (-2.5%), entre otros. Al analizar el crecimiento por actividades económicas en términos de valor agregado, se destaca el comportamiento de las siguientes: Construcción (14.9%), Comercio (10.6%), Intermediación Financiera (7.4%), Transporte y Almacenamiento (6.2%), Enseñanza (9.4%), Agropecuario (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y Hoteles, Bares y Restaurantes (4.9%). Estas actividades explican el 76.0% del crecimiento de 6.5% del período. El crecimiento observado en el primer trimestre va en consonancia con el comportamiento exhibido por la cartera de préstamos de todo el sistema financiero. En este sentido, el crédito canalizado al sector privado aumentó en 16.6%, en términos interanuales, destacándose los destinados a la producción (14.6%), de los cuales sobresalen el incremento en los recursos concedidos a Construcción (68.2%), Electricidad, Gas y Agua (11.1%), Comercio (10.6%), Microempresas (28.5%) y Manufactura (5.4%). En el caso de la Construcción, actividad de mayor incidencia en el crecimiento del trimestre, influyó positivamente la inversión privada en proyectos habitacionales y obras no residenciales, así como la ejecución de múltiples obras de infraestructura vial, de planteles escolares, estancias infantiles y la construcción y remodelación de hospitales por parte del Gobierno Central. De igual forma, se espera que esta actividad continúe su dinamismo como resultado del desarrollo de proyectos residenciales, específicamente de soluciones habitacionales y viviendas de bajo costo. Estos proyectos serán beneficiados con facilidades de financiamiento por parte de las entidades de intermediación financiera, para apoyar los fideicomisos público-privados y privados que se constituyan al amparo de Ley No. 189-11 sobre el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso. Para tales fines, la Junta Monetaria autorizó el uso de hasta RD$10,000.0 millones del Encaje Legal de los bancos múltiples y las asociaciones de ahorros y préstamos, lo que permitirá canalizar préstamos interinos a los constructores a tasas hasta de un 6% y a plazos de hasta 2 años, en una primera fase y posteriormente, en una segunda fase, a los adquirientes de las viviendas de hasta RD$ 2.4 millones, a tasas de un 8% y a plazos de hasta 20 años. 1

Resulta importante resaltar que la actividad Comercio se ha dinamizado al crecer 10.6% en enero-marzo, y se espera que para el cierre de 2015 sea uno de los sectores de mayor incidencia en el crecimiento, como resultado de las menores tasas de interés del mercado y el crecimiento esperado del crédito en moneda nacional, fruto de las medidas de política monetaria de una reducción acumulada de la Tasa de Política Monetaria en 100 puntos básicos en marzo y abril de 2015. Generación de Empleos (Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo, Abril 2015) Según estimaciones preliminares realizadas a partir de la nueva Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT), se generaron 109,300 nuevos empleos netos desde octubre 2014 a abril 2015, que unido a los 235,600 empleos acumulados en los dos años comprendidos entre octubre 2012 y octubre 2014, totalizan 344,900 nuevos puestos de trabajo generados durante los 30 meses transcurridos durante la presente gestión de Gobierno, por lo que se espera que la meta de las autoridades gubernamentales de contribuir a generar 400,000 empleos formales en cuatro años, podría cumplirse con holgura. Estas cifras de generación de empleos incluyen tanto ocupados en el Sector Formal como en el Sector Informal, de los cuales aproximadamente el 85% de los nuevos puestos de trabajo corresponden al Sector Formal. Inflación Abril 2015 Como ya se había dado a conocer en nota de prensa, en el primer trimestre del año la inflación acumulada alcanzó 0.16%. En este sentido, tengo a bien informarles que en el mes de abril, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación de -0.25% respecto al mes de marzo, situando la inflación acumulada de los primeros cuatro meses del año en -0.09%. Esta inflación resulta ser la más baja de América Latina de economías no dolarizadas. El IPC del mes de abril se explica principalmente por el comportamiento del grupo Alimentos y Bebidas No Alcohólicas, el de mayor ponderación en la canasta de bienes y servicios, que registró una reducción por tercer mes consecutivo, al arrojar una variación de -1.00% con respecto al mes de marzo, lo que es cónsono con el crecimiento de 5.8% exhibido en la actividad agropecuaria. En términos anualizados, la inflación medida desde abril 2014 hasta abril 2015 fue de -0.04%, considerablemente menor a la inflación interanual de 3.49% registrada al cierre de abril del año pasado. Estos resultados apuntan a que la inflación concluiría el año por debajo del límite inferior de la meta establecida en el Programa Monetario para 2015 de 4.0% (± 1.0%). En cuanto a la inflación subyacente anualizada de los últimos doce meses, la misma se ubicó en 2.37%. Este indicador mide las presiones inflacionarias de origen monetario, aislando los efectos de factores exógenos, permitiendo de esta forma extraer señales más claras para la conducción de la política monetaria. Sector Monetario En las reuniones de política de marzo y abril el Banco Central decidió reducir la Tasa de Política Monetaria en 50 puntos básicos, cada mes. Como resultado de estas medidas, la Tasa de Política Monetaria se situó en 5.25%. Esta decisión de reducir la Tasa de Política Monetaria en marzo y abril obedeció a que, bajo el esquema de metas de inflación, siempre que las condiciones macroeconómicas, internas y externas lo permitan y que la meta de inflación no esté 2

en riesgo, el Banco Central puede estimular el crecimiento económico usando sus instrumentos de política monetaria. En ese sentido, la baja de tasas se adoptó en un momento en que el pronóstico de inflación mostraba que este indicador se mantendría todo el año muy por debajo del límite inferior de la meta de 4.0%± 1.0%, contemplada en el Programa Monetario. Adicionalmente, la tendencia al alza que presentaban las tasas de interés reales podría afectar la dinámica futura del crecimiento económico, tomando en cuenta que los préstamos al sector privado en moneda nacional mostraban indicios de desaceleración. Evidentemente, esta decisión de política monetaria, impactará favorablemente a las actividades productivas, a través de tasas de interés más bajas, lo cual se podría traducir en un mayor crecimiento económico. Por ejemplo, las estimaciones de crecimiento del Marco Macroeconómico apuntaban a una expansión del PIB entre 5.0% y 5.5% para 2015, pero, con las reducciones recientes de la Tasa de Política Monetaria, se podría esperar un crecimiento más cercano al 6.0%, y una tasa de inflación, aún por debajo de 3.0%, que es el límite inferior de la meta de este año. La decisión de reducir la Tasa de Política Monetaria en marzo y abril ha sido efectiva si se observa el comportamiento de las tasas de interés de mercado. Desde que se informó el primer recorte de tasas al cierre de marzo, el promedio ponderado de la tasa de interés activa se redujo de 15.75% a 14.73% en mayo, lo que implica una reducción de más de 102 puntos básicos. Por otro lado, el promedio ponderado de la tasa pasiva bajó de 7.08% al cierre de marzo a 5.72% en lo que va de mayo, para una caída de 136 puntos básicos. Un punto a destacar es que el crédito al sector privado en moneda nacional creció a una tasa interanual de 13.1% en el mes de abril, equivalente a un aumento de RD$64,624.4 millones, similar al crecimiento del mismo período del año anterior. Para el cierre de 2015, se espera que los préstamos al sector privado en moneda nacional crezcan a una tasa interanual entre 10.0% y 12.0%, consistente con la expansión estimada del PIB nominal para este año. El comportamiento de los agregados monetarios ha sido consistente con el desempeño de la actividad económica. En este sentido, el medio circulante (M1) creció 12.5% a abril 2015, con respecto a igual período del año anterior; la oferta monetaria ampliada (M2) registró un incremento de 10.5% en el mismo período. Sector Externo Los resultados preliminares de la balanza de pagos para el trimestre enero-marzo 2015, al igual que el pasado año, presentan un resultado superavitario en la Cuenta Corriente, que en esta ocasión asciende a US$246.4 millones. Vale destacar que este es el segundo saldo positivo en un primer trimestre desde el año 2007, de acuerdo a la recuperación que se ha venido registrando en el entorno internacional, encabezada por Estados Unidos, nuestro principal socio comercial. Este resultado se sustenta principalmente en el aumento de 7.4% en los ingresos por turismo y de 3.6% en las remesas, así como la caída en los precios internacionales del petróleo y sus derivados. Las exportaciones totales registraron una variación de -4.8% en el trimestre enero-marzo de 2015. Este resultado obedece a que las exportaciones nacionales experimentaron una reducción de 15.7% en el trimestre enero-marzo de 2015, asociada principalmente a la disminución de las exportaciones de oro en 30.6% y 43.0% en las de plata, como resultado de unos trabajos de 3

mantenimiento en una de las plantas de la mayor empresa minera. No obstante la caída en las exportaciones nacionales, se observó un crecimiento interanual de dos dígitos en el cacao (28.7%) y el tabaco (29.6%), así como un aumento de 6.2% en las exportaciones de zonas francas, lo que contribuyó a atenuar parcialmente la caída en las exportaciones totales. Resulta importante destacar los resultados positivos generados por las empresas de zonas francas. En este sentido, durante el primer trimestre de 2015, este sector continuó exhibiendo un comportamiento favorable, al reportar exportaciones por US$1,252.6 millones, monto superior en US$73.0 millones al registrado durante el mismo período de 2014. Este comportamiento fue explicado en parte, por el dinamismo de las exportaciones de Manufacturas de Tabaco, Fabricación de Equipos Médicos y Quirúrgicos, Confecciones Textiles, Productos Eléctricos, entre otros. Por otro lado, las importaciones totales mostraron una caída de 2.8% (US$113.1 millones), explicada principalmente por la disminución en la factura petrolera, la cual pasó de US$985.6 millones en enero-marzo 2014 a US$672.2 en igual período de 2015, es decir, US$313.4 millones menos (31.8%), lo que permite proyectar que la cuenta corriente de la balanza de pagos estaría cerrando el año en torno al 2.0% del PIB. Un aspecto importante a destacar es que la caída en la factura petrolera responde exclusivamente a la baja en los precios internacionales de los combustibles, ya que en términos de volumen se verificó un aumento de 19.3% en la misma, con respecto a enero-marzo de 2014. Resulta pertinente informar que las importaciones no petroleras crecieron 6.7%, básicamente por el incremento de 13.8% en las importaciones de Otros Productos, entre los que se destacan los vehículos, maquinarias y aparatos mecánicos, manufacturas de fundición de hierro o acero, mobiliario, entre otros, lo que se corresponde con el comportamiento favorable registrado en las actividades económicas como el comercio y la construcción. Turismo Abril 2015 Una primicia que resulta importante compartir con los agentes económicos y el público en general es la relativa a los resultados acumulados del flujo turístico al mes de abril 2015. En términos acumulados durante los meses enero-abril 2015, la llegada de visitantes no residentes fue 1,961,364 turistas, lo que significa un crecimiento de 6.5%, al arribar 119,689 pasajeros adicionales en comparación con igual período del año anterior. Los ingresos por turismo en el trimestre enero-marzo 2015 alcanzaron los US$1,665.1 millones para un crecimiento de 7.4% (US$114.6 millones) con respecto al mismo trimestre del año anterior. Para todo el año se espera que visiten el país un total de 5.5 millones de turistas, los cuales generarían ingresos en divisas en torno a los US$5,800 millones de dólares, aproximadamente US$400 millones más que en 2014, con lo cual se consolida como la principal actividad generadora de divisas de la economía dominicana. Los resultados del mes de abril de 2015 estuvieron influenciados por la recesión económica en Rusia, país en el cual se espera una contracción de -3.8% del PIB en 2015 y de -1.1% en 2016, según las últimas proyecciones del FMI. Como consecuencia de la delicada situación de la economía rusa se produjo una caída acumulada de 67.9% en el flujo de visitantes de ese país (57,639 visitantes menos que en enero-abril de 2014). 4

Afortunadamente, el crecimiento acumulado en el influjo de turistas desde Estados Unidos, América del Sur y del resto de Europa ha permitido contrarrestar con holgura la caída en los visitantes rusos. En este sentido, el flujo total de extranjeros no residentes, si excluimos a Rusia, presenta un crecimiento de 9.5% para el periodo enero-abril en términos acumulados. Remesas Por otro lado, las remesas familiares concluyeron el primer trimestre de 2015 en US$1,214.5 millones, para un crecimiento de 3.6%, evidenciando los efectos positivos de la recuperación de la economía de los Estados Unidos, principal fuente de las remesas recibidas en nuestro país, con una participación de 72.3% en el total de las mismas. Para el cierre del año se estima que el país reciba alrededor de US$5,000.0 millones por este concepto. Reservas Internacionales Como parte de la estrategia del Banco Central de continuar fortaleciendo los niveles de Reservas Internacionales, al 31 de marzo de 2015 las Reservas Brutas ascendieron a US$4,962.7 millones, un incremento de US$100.9 millones con respecto al cierre de diciembre 2014, equivalentes a 3.4 meses de importaciones. En cuanto a las Reservas Netas, las mismas alcanzaron US$4,797.8 millones, para un aumento US$147.3 millones. Estos niveles de reservas han sido el resultado de los mayores influjos de divisas al país por concepto de turismo y remesas, y por el ahorro en la factura petrolera, lo cual garantiza la estabilidad del mercado cambiario. Cabe destacar que estas cifras de Reservas Internacionales no incluyen las divisas provenientes de los Bonos Soberanos que se colocaron en el mes de abril del presente año. Inversión Extranjera Directa La inversión extranjera directa registró un monto de US$486.0 millones en los primeros tres meses de 2015, esperándose para el cierre de año un monto en torno a los US$2,000 millones. Sector Financiero Al cierre de abril 2015 el sistema financiero muestra un nivel de solvencia consolidada que alcanza un 17.04%, muy superior al 10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los estándares internacionales. Asimismo, la morosidad de la cartera de créditos es de apenas un 1.50% y la rentabilidad del patrimonio promedio es de 18.32%. Estos resultados evidencian que tenemos un sistema financiero saneado, rentable y patrimonialmente fortalecido. En cuanto a la Banca Múltiple se refiere, que representa más de un 85% del total del Sistema Financiero, el coeficiente de solvencia es de 14.95% al cierre de abril, presentando una morosidad de su cartera de sólo 1.42%, siendo la rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROE) de 20.97%. Asimismo, el coeficiente de cobertura de la cartera vencida es de 209.34%. 5

Banco Central de la República Dominicana Resultados Preliminares de la Economía Dominicana Enero-Marzo 2015 Lic. Héctor Valdez Albizu Gobernador del Banco Central de la República Dominicana Mayo 2015

I. Producto Interno Bruto (PIB) Año de Referencia 2007

Producto Interno Bruto (PIB) Año de Referencia 2007 Enero-Marzo 2013-2015 Tasas de crecimiento interanual (%) 8.1 6.5 0.8 *Cifras preliminares Fuente: Banco Central E-M E-M E-M 2013 2014 2015 Durante el período enero-marzo de 2015, las cifras preliminares registran que la economía dominicana experimentó un crecimiento de 6.5%, medido a través de la variación del Producto Interno Bruto (PIB) real con respecto a igual período del año anterior.

Crecimiento algunos países América Latina Acumulado 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) Rep. Dom.** Panamá* Guatemala** Honduras* Nicaragua** Chile 1/** México* Costa Rica** Perú** Ecuador** Argentina* El Salvador* Brasil** -2.5-0.1 1.0 0.7 2.8 2.4 2.3 2.1 1.7-3.0-2.0-1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 Nota: Cifras preliminares *El Indicador se corresponde al acumulado al mes de febrero de 2015.** El Indicador se corresponde al acumulado al mes de marzo de 2015. 1/ Serie desestacionalizada Fuente: Consejo Monetario Centromericano (CMCA) y Banco Centrales e Institutos de Estadísticas de los países. Con estos resultados del primer trimestre, la República Dominicana continua siendo la economía líder en términos de desempeño económico en la región latinoamericana, superando el crecimiento estimado mediante el Indicador de Actividad Económica de los primeros meses del año 2015 de Panamá (5.1%), Guatemala (4.4%), Honduras (3.4%), Nicaragua (2.8%), Chile (2.4%), México (2.3%), Costa Rica (2.1%), Perú (1.7%), Ecuador (1.0%), Argentina (0.7%), El Salvador (-0.1%), Brasil (-2.5%), entre otros. 3.4 4.4 5.1 6.5

Producto Interno Bruto (PIB) Año de Referencia 2007 2013-2015 Tasas de crecimiento interanual (%) Actividad Económica 2013 2014 2015 E-M E-M E-M Agropecuario -5.9 10.8 5.8 Explotación de Minas y Canteras 163.4 34.8-25.3 Manufactura Local -2.0 9.4 5.5 Manufactura Zonas Francas 3.0 3.6 4.0 Construcción -12.5 17.8 14.9 Servicios 1.9 5.4 6.3 Energía y Agua 1.7 4.2 7.1 Comercio -2.9 5.1 10.6 Hoteles, Bares y Restaurantes -0.3 7.7 4.9 Transporte y Almacenamiento 1.4 5.4 6.2 Comunicaciones 4.8 6.4 4.8 Intermediación y Servicios Financieros 7.7 7.8 7.4 Actividades Inmobiliarias y de Alquiler 3.5 3.3 3.3 Enseñanza 3.6 5.4 9.4 Salud 2.8 7.0 6.2 Otras Actividades de Servicios de Mercado 3.7 4.8 4.7 Administración Pública y Defensa 1.0 3.6 6.4 Valor Agregado 0.3 8.3 6.2 Impuestos a la producción netos de subsidios 7.5 4.6 9.6 Producto Interno Bruto 0.8 8.1 6.5 *Cifras preliminares Fuente: Banco Central Al analizar el crecimiento dominicano por actividad económica, se destaca el comportamiento de las siguientes: Construcción (14.9%), Comercio (10.6%), Intermediación Financiera (7.4%), Transporte y Almacenamiento (6.2%), Enseñanza (9.4%), Agropecuario (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y Hoteles, Bares y Restaurantes (4.9%). Estas actividades explican en 76.0% del crecimiento del período, es decir, registran una incidencia de 4.9 puntos porcentuales del 6.5 por ciento.

Préstamos por Destino, Datos Armonizados Marzo 2014-2015 En millones de RD$ Préstamos 2014 2015* Variación Absoluta Relativa 2014/2013 2014/2013 Sector Privado 590,070.5 688,163.2 98,092.7 16.6 A la Producción 319,847.7 366,679.5 46,831.8 14.6 Agropecuaria 32,633.7 32,808.6 175.0 0.5 Manufactureras 42,310.1 44,583.6 2,273.5 5.4 Energía y Agua 7,033.4 7,812.4 779.0 11.1 Construcción 40,079.3 67,433.3 27,354.0 68.2 Comercio 108,279.6 119,757.9 11,478.3 10.6 Hoteles y Restaurantes 28,488.0 23,167.5-5,320.5-18.7 Microempresas 13,994.5 17,987.7 3,993.2 28.5 Otros Préstamos 47,029.1 53,128.5 6,099.4 13.0 Personales 251,600.8 297,960.5 46,359.7 18.4 De consumo 145,726.5 176,002.1 30,275.6 20.8 De Viviendas 105,874.2 121,958.4 16,084.2 15.2 Varios 18,622.0 23,523.2 4,901.1 26.3 *Cifras preliminares Fuente: Banco Central El crédito concedido al sector privado registró un crecimiento interanual de 16.6% a marzo 2015, dentro de los cuales los préstamos a la producción se incrementaron en 14.6%. Cabe resaltar que los mayores recursos fueron canalizados a aquellas actividades que exhiben una mayor dinamismo dentro del PIB: Construcción (68.2%), Manufactura (5.4%) y Comercio (10.6%). Asimismo se destacan los préstamos a las Microempresas, los cuales crecieron en 28.5%.

II. Generación de Empleos

Generación de Empleos Netos Octubre 2012 Abril 2015 Durante los últimos seis meses se han generado 109,300 nuevos ocupados 344,900 (30 meses) 235,600 (24 meses) 69,801 (12 meses) Oct 2012-Oct 2013 Oct 2012-Oct 2014 Oct 2012-Abril 2015 Fuente: Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, Banco Central En cuanto a la generación de empleos, durante los últimos seis meses conforme los resultados de la Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT) se registró un aumento de 109,300 nuevos ocupados netos, que unido a los 235,600 empleos acumulados según la ENFT tradicional, totalizan 344,900 nuevos puestos de trabajo generados durante los 30 meses transcurridos durante octubre 2012 y abril 2015. Cabe destacar que de estos nuevos empleos el 85% corresponde al Sector Formal.

III. Inflación

Inflación Mensual (%) Inflación Acumulada Ene-Abr 2014: 1.53% Inflación Acumulada Ene-Abr 2015: -0.09% 0.23 0.34 0.52 0.43 0.02 0.02 0.36 0.39 0.19 0.20 0.14 Ene Feb Mar Abr May Jun -0.08-0.14-0.19-0.25-0.70 Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abril 2014 2015 Fuente: Banco Central En el mes de abril, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación de -0.25% respecto al mes de marzo, situando la inflación acumulada de los primeros cuatro meses del año en -0.09%.

Inflación América Latina Abril 2015 0.00 Inflación Interanual (%) Abril 2015 1.81 2.00 2.58 3.02 3.06 3.58 4.10 4.14 4.32 4.64 5.67 8.17 8.23 15.80-0.30-0.04 Inflación Acumulada (%) Diciembre 2014 - Abril 2015 4.56 4.60 4.65 0.25 0.38 0.51 0.70 0.90 1.06 1.18 1.60 1.64 2.48 2.95-0.40-0.09-0.06 Fuente: Institutos de Estadísticas y Bancos Centrales. La inflación acumulada a abril 2015 se situó en -0.09%, resultando ser la más baja de América Latina de economías no dolarizadas.

IV. Política Monetaria

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May 15* Tasa de Política Monetaria 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 6.25% 4.25% 5.25% Fuente: Banco Central 2012 2013 2014 2015 En las reuniones de política de marzo y abril el Banco Central decidió reducir la Tasa de Política Monetaria en 50 puntos básicos, cada mes. Como resultado de estas medidas, la Tasa de Política Monetaria se situó en 5.25%.

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May 15* Tasas de Interés de los Bancos Múltiples Promedio Ponderado (En %) 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% Activa PP Pasiva PP 15.75% 14.73% 7.08% 5.72% Fuente: Banco Central 2012 2013 2014 2015 La decisión de reducir la Tasa de Política Monetaria en marzo y abril ha sido efectiva si se observa el comportamiento de las tasas de interés de mercado. Desde que se informó el primer recorte de tasas al cierre de marzo, el promedio ponderado de la tasa de interés activa se redujo de 15.75% a 14.73% en mayo, lo que implica una reducción de más de 102 puntos básicos. Por otro lado, el promedio ponderado de la tasa pasiva bajó de 7.08% al cierre de marzo a 5.72% en lo que va de mayo, para una caída de 136 puntos básicos.

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr Préstamos al Sector Privado en Moneda Nacional Variación Interanual (En %) 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 15.2% 13.1% Fuente: Banco Central 2012 2013 2014 2015 El crédito privado en moneda nacional crece de forma saludable por encima del PIB nominal. Al 30 de abril de 2015, el crecimiento interanual era de 13.1%, para una variación absoluta de RD$ 64,624.4 millones.

Indicadores Monetarios A Abril 2015 Var. Absolutas (RD$ MM) Variables 30 Abr. 2015/ 30 Abr. 2015/ Abr. 2014 31 Dic. 2014 Billetes y Monedas Emitidos 10,503.5 (8,956.2) Medio Circulante (M1) 27,304.9 1,284.8 Oferta Monetaria Ampliada (M2) 72,914.0 15,305.1 Préstamos al Sector Privado en M/N 64,624.4 4,459.6 Préstamos Totales al Sector Privado* 97,067.8 (13,290.3) * Préstamos de todas las entidades financieras Fuente: Banco Central Var. Relativa 30 Abr. 2015/ Abr. 2014 12.3% 12.5% 10.5% 13.1% 16.3% Variables 2013 2014 2015 Comparación con Año Abril Abril Abril 30 Anterior Préstamos al Sector Privado M/N (RD$ MM) 429,084.4 494,512.1 559,136.4 Variación Absoluta Abr.-Abr. Año Anterior (RD$ MM) 27,720.7 65,427.7 64,624.4 0.9 veces Variación Relativa Abr.-Abr. Año Anterior (%) 6.9% 15.3% 13.1% 0.8 veces Variación Absoluta Abr.-Dic. Año Anterior (RD$ MM) 7,224.7 12,817.1 4,459.6 0.4 veces Variación Relativa Abr.-Dic. Año Anterior (%) 1.7% 2.7% 0.8% 0.3 veces El comportamiento de los agregados monetarios ha sido consistente con el desempeño de la actividad económica. En este sentido, el medio circulante (M1) creció 12.5% a abril 2015, con respecto a igual período del año anterior; la oferta monetaria ampliada (M2) registró un incremento de 10.5% en el mismo período.

V. Sector Externo

Saldo de Cuenta Corriente Enero-Marzo 2012-2015 Millones de RD$ 154.0 246.4-165.5-502.7 Fuente: Banco Central *Cifras preliminares 2012 2013 2014 2015 Los resultados preliminares de la balanza de pagos para el trimestre enero-marzo 2015, al igual que el pasado año, presentan un resultado superavitario en la Cuenta Corriente, que en esta ocasión asciende a US$246.4 millones. Este es el segundo saldo positivo en un primer trimestre de año desde 2007, de acuerdo a la recuperación que se ha venido dando en el entorno internacional, encabezada por Estados Unidos, nuestro principal socio comercial. Este resultado se sustenta principalmente en el aumento de 7.4% en los ingresos por turismo y de 3.6% en las remesas, así como la caída en los precios internacionales del petróleo y sus derivados.

2,210.4 272.3 Exportaciones Totales Enero-Marzo 2013-2015 Millones de US$ 2,377.3-4.8% 2,262.7 396.1 274.8 816.9 801.6 735.3 1,121.2 1,179.6 1,252.6 Fuente: Banco Central 2013 2014 2015 Zonas Francas Resto de Exportaciones Oro Las exportaciones totales registraron una variación de -4.8% en el trimestre enero-marzo 2015. Este resultado obedece a que las exportaciones nacionales experimentaron una reducción de 15.7% en el trimestre enero-marzo 2015, asociada principalmente a la disminución de las exportaciones de oro en 30.6%, como resultado de unos trabajos de mantenimiento en una de las plantas de la mayor empresa minera. No obstante, se observó un crecimiento interanual de 6.2% en las exportaciones de zonas francas, lo que contribuyó a atenuar parcialmente la caída en las exportaciones totales.

Importaciones Petroleras y no Petroleras Enero-Marzo 2013-2015 Millones de US$ 3,975.6 3,976.3-2.8% 3,863.2 1,115.5 985.6 672.2 2,860.1 2,990.7 3,191.0 Fuente: Banco Central 2013 2014 2015 Importaciones no petroleras Factura Petrolera Las importaciones totales mostraron una caída de 2.8% (US$113.1 millones), explicada principalmente por la disminución en la factura petrolera, la cual pasó de US$985.6 millones en enero-marzo 2014 a US$672.2 en igual período de 2015, es decir, US$313.4 millones menos (31.8%). Un aspecto importante es que la caída en la factura petrolera responde exclusivamente a la baja en los precios internacionales de los combustibles, ya que en términos de volumen se verificó un aumento de 19.3% en la misma. Asimismo, las importaciones no petroleras crecieron 6.7%, básicamente por el incremento de 13.8% en las importaciones de Otros Productos, cónsono con el comportamiento de la actividad económica.

Llegada de Pasajeros No Residentes 2014-2015 Tasas de crecimiento interanual (%) 14.5 6.0 5.6 6.1 7.5 7.2 7.3 6.5 3.8 0.1 Ene Feb Mar Abr Ene-Abr Ene Feb Mar Abr Ene-Abr Fuente: Banco Central 2014 2015 En términos acumulados durante los meses enero-abril 2015, la llegada de visitantes no residentes fue 1,961,364 turistas, lo que significa un crecimiento de 6.5%, al arribar 119,689 pasajeros adicionales en comparación con igual período del año anterior.

Ingresos por Turismo Enero-Marzo 2013-2015 Millones de US$ 7.4% 1,665.1 1,550.5 1,420.6 2013 2014 2015 Fuente: Banco Central Los ingresos por turismo en el trimestre enero-marzo 2015 alcanzaron los US$1,665.1 millones para un crecimiento de 7.4% (US$114.6 millones) con respecto al mismo trimestre del año anterior. Para todo el año se espera que visiten el país un total de 5.5 millones de turistas, los cuales generarían ingresos en divisas en torno a los US$5,800 millones de dólares, aproximadamente US$400 millones más que en 2014, con lo cual se consolida como la principal actividad generadora de divisas de la economía dominicana.

Remesas Familiares Enero-Marzo 2013-2015 Millones de US$ 3.6% 1,214.5 1,171.9 1,116.8 Fuente: Banco Central 2013 2014 2015 Por otro lado, las remesas familiares concluyeron el primer trimestre del 2015 en US$1,214.5 millones, para un crecimiento de 3.6%, evidenciando los efectos positivos de la recuperación de la economía de los Estados Unidos, principal fuente de las remesas recibidas en nuestro país, con una participación de 72.3% en el total de las mismas. Para el cierre del año se estima que el país reciba alrededor de US$5,000.0 millones por este concepto.

Reservas Internacionales del Banco Central Marzo 2014-2015 Millones de US$ 4,962.7 4,861.8 4,797.8 4,650.4 Fuente: Banco Central 2014 2015 Reservas Internacionales Netas Reservas Internacionales Brutas Como parte de la estrategia del Banco Central de continuar fortaleciendo los niveles de Reservas Internacionales, al 31 de marzo de 2015 las Reservas Brutas ascendieron a US$4,962.7 millones, un incremento de US$100.9 millones con respecto al cierre de diciembre 2014, equivalentes a 3.4 meses de importaciones. Estos niveles de reservas han sido el resultado de los mayores influjos de divisas al país por concepto de turismo y remesas, y por el ahorro en la factura petrolera.

Tasa de Cambio América Latina Depreciación Tasa de Cambio (venta) Acumulada 2014 31 de diciembre 2014-14 de mayo 2015 0.6% 1.3% 1.5% -5.1% -5.1% -4.4% -4.1% -2.0% -1.8% -1.1% -0.6% -8.6% -8.5% -11.6% BRA PRY URY PER MEX ARG VEN* HON NIC DOM GTM COL CRI CHL *Tipo de Cambio Promedio Ponderado del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II) Fuente: Bancos Centrales Los niveles actuales de Reservas Internacionales garantizan la estabilidad del mercado cambiario.

Composición de la Inversión Extranjera Directa Enero-Marzo 2015 en % Comunicaciones, 6.9% Energía, 20.6% Comercial, 28.0% Turismo, 15.3% Financiero, 9.9% Zonas Francas, 11.6% Minería, -5.0% Bienes Raices, 11.0% Otros/1, 1.6% /1 Incluye préstamos netos provenientes de inversionistas directos, así como otros sectores. Fuente: Banco Central La inversión extranjera directa registro un monto de US$486.0 millones en los primeros tres meses de 2015, esperándose para el cierre de año un monto en torno a los US$2,000 millones.

VI. Sector Financiero

Indicadores del Sistema Financiero Abril 2014-2015 En % Coeficiente de Solvencia Rentabilidad sobre Activos (ROA) Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) Coeficiente de Cobertura Coeficiente de Morosidad 17.51% 17.04% 1.93% 2.02% 17.52% 18.32% 2.08% 1.50% 144.44% 194.98% Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos Nota: El Coeficiente de Solvencia se encuentra a marzo de 2015. 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% Abr.14 Abr.15 Al cierre de abril 2015 el sistema financiero muestra un nivel de solvencia consolidada que alcanza un 17.04%, muy superior al 10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los estándares internacionales. Asimismo, la morosidad de la cartera de créditos es de apenas un 1.50% y la rentabilidad del patrimonio promedio es de 18.32%. Estos resultados evidencian que tenemos un sistema financiero saneado, rentable y patrimonialmente fortalecido.

Indicadores de la Banca Múltiple Abril 2014-2015 En % Coeficiente de Solvencia Rentabilidad sobre Activos (ROA) Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) Coeficiente de Cobertura Coeficiente de Morosidad 15.25% 14.95% 1.90% 2.01% 19.89% 20.97% 1.99% 1.42% 151.89% 209.34% Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos Nota: El Coeficiente de Solvencia se encuentra a marzo de 2015. 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% Abr.14 Abr.15 En cuanto a la Banca Múltiple se refiere, que representa más de un 85% del total del Sistema Financiero, el coeficiente de solvencia es de 14.95% al cierre de abril, presentando una morosidad de su cartera de sólo 1.42%, siendo la rentabilidad sobre el patrimonio promedio (ROE) de 20.97%. Asimismo, el coeficiente de cobertura de la cartera vencida es de 209.34%.

Cuadro Resumen Indicadores Económicos

Cuadro Resumen Principales Indicadores Económicos 2013-2015 VARIABLE 2013 2014 2015 Crecimiento interanual del PIB (enero-marzo) 0.8 8.1 6.5 Inflación (acumulada a abril) 1.91 1.53-0.09 Pasajeros No Residentes (acumulado a abril) 1,735,638 1,841,675 1,961,364 Crecimiento Pasajeros No Residentes (enero-abril) -1.1 6.1 6.5 Saldo en Cuenta Corriente (millones US$) -165.5 154.0 246.4 Crecimiento Ingresos por Turismo (enero-marzo) -1.5 9.1 7.4 Crecimiento Remesas (enero-marzo) 3.8 4.9 3.6 Reservas Internacinales Brutas (millones de US$ a marzo) 3,826.4 3,887.8 4,962.7 VARIABLE Oct 2012-Oct 2013 (12 meses) Oct 2012-Oct 2014 (24 meses) Oct 2012-Abril 2015 (30 meses) Generación de Empleos Acumulada 69,801 235,600 344,900

Banco Central de la República Dominicana Resultados Preliminares de la Economía Dominicana Enero-Marzo 2015 Lic. Héctor Valdez Albizu Gobernador del Banco Central de la República Dominicana Mayo 2015