Agosto 2012 Argentina Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Novena edición
Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión
Capítulo 1. Guía para el encuestado Al momento de responder a cada uno de los tópicos incorporados en la presente encuesta, deberá analizar las opciones disponibles de acuerdo con su experiencia durante el corriente año. Asimismo, cuando se hace referencia a la/s empresa/s en esta encuesta, deberá entenderse tanto la propia compañía y sus sociedades relacionadas, como así también otras empresas target que se encuentren bajo análisis para una potencial adquisición. a. Segmento de Industria a.1. Energía a.2. Utilities a.3. Productos Químicos a.4. Retail a.5. Manufacturas de consumo masivo a.6. Servicios Financieros a.7. Manufacturas de productos industriales a.8. Tecnología y Comunicaciones a.9. Construcción e inmobiliaria a.10. Agribusiness a.11. Otro (por favor indicar cuál): b. Nivel de Facturación e. Moneda Funcional de sus negocios. e.1. Pesos argentinos e.2. USD e.3. Euros e.4. Otra moneda (por favor indicar cuál): f. Porcentaje de sus ventas que son exportaciones a. Más de 60% b. Entre 30 y 60% c. Hasta 30% d. Mercado doméstico e. NS/NC b.1. Menos de USD 30 millones b.2. Entre USD 30 y USD 60 millones b.3. Entre USD 61 y USD 100 millones b.4. Más de USD 100 millones g. Porcentaje de sus costos que son importaciones a. Más de 60% b. Entre 30 y 60% c. Hasta 30% c. Origen del Capital d. Mercado doméstico e. NS/NC c.1. Argentina c.2. Latinoamérica c.3. USA h. Empleados c.4. Europa c.5. Otro (por favor indicar cuál): d. Apertura del Capital d.1.no d.2.si d.2.1. Argentina d.2.2. USA d.2.3. Europa d.2.4. Otra (por favor indicar cuál): a. Hasta 100 empleados b. Desde 101 hasta 500 empleados c. Desde 501 hasta 1000 empleados d. Más de 1000 empleados
Capítulo 2. Financiación 1. Cómo ha evolucionado su negocio durante el último año medido en términos de ventas? En Pesos a. Creció c. Se mantuvo constante b. Decreció En U$S a. Creció c. Se mantuvo constante b. Decreció 2. Cuál ha sido la evolución de la rentabilidad de su empresa este año en comparación con el ejercicio económico anterior? En Pesos a. Mejoró Entre 10 Y 20% Entre 0 Y 10% b. Se mantuvo constante c. Empeoró Entre Entre + del 20% En U$S a. Mejoró Entre 10 Y 20% Entre 0 Y 10% b. Se mantuvo constante c. Empeoró Entre Entre + del 20% 3. Cómo estima que será dicha rentabilidad el próximo año en comparación con el ejercicio corriente? En Pesos a. Mejorará Entre 10 Y 20% Entre 0 Y 10% b. Se mantendrá constante c. Disminuirá Entre Entre + del 20% En U$S a. Mejorará Entre 10 Y 20% Entre 0 Y 10% b. Se mantendrá constante c. Disminuirá Entre Entre + del 20%
Capítulo 2. Financiación. Cont. 4. Cómo varió su necesidad de Working Capital respecto del año pasado? a. Creció c. Se mantuvo constante b. Decreció 5. Sus necesidades de Working Capital variaron por: Precios Volumen de ventas Modificación en la cadena de valor 6. Qué porcentaje tiene actualmente de utilización de la capacidad instalada? + de 90 % Entre 80 y 90% Entre 70 y 80% Entre 60 y 70% Entre 50 y 60% Menos del 50% 7. Qué evolución ha experimentado su nivel de endeudamiento en los últimos tres años? Creció Se redujo Se mantuvo constante NS/NC 8. Qué fuentes de financiamiento ha utilizado para financiar sus proyectos? (indicar no más de tres opciones y asignar nivel de prioridad de 1 a 3 siendo 1 el de mayor preponderancia) Op. Nivel Bancos - Entidades Financieras Locales Entidades Financieras del Exterior Mercado de Capitales Autofinanciación Reinversión de utilidades Casa Matriz Proveedores Organismo multilateral Prestamos de fomento (Bicentenario) NS/NC Ninguna. Por qué? 9. Cómo compara las necesidades de financiación de su compañía hoy respecto del año pasado? a.1. Más alta Más 50% Más 25% a.2. Sin cambios a.3. Más baja Menos 10% Menos 25% 10. Qué tipo de proyectos necesita financiar? Aumento de capacidad instalada / adquisición de activos fijos Capital de trabajo Adquisiciones de otras compañías Reconversión/reestructuración operativa NS/NC
Capítulo 2. Financiación. Cont. 11. Por qué monto? a. Hasta 10 millones de pesos b. Entre 10 y 50 millones de pesos c. Entre 50 y 100 millones de pesos d. Más de 100 millones de pesos e. NS/NC 12. A qué plazos? a. Hasta 1 año b. Hasta 3 años c. Más de 3 años e. NS/NC 13. En qué moneda? a. Pesos b. Dolares c. Otra (por favor indicar cuál): 14. A qué tasa? a. Fija b. Variable c. Ajustable CER d. Ajustable Badlar e. Otros (por favor indicar cuáles): 15. Qué barreras encuentra en el sistema financiero argentino para financiar i sus proyectos? (mencione no más de tres opciones) a. Ausencia de volumen de capacidad prestable b. Asimetría entre el costo pretendido por el financiamiento y las posibilidades del negocio c. Descalce en los plazos ofrecidos vs los necesarios para el negocio d. Requerimientos de información y demás requisitos administrativos e. Falta de conocimiento de la industria y del negocio de la compañía 16. Ha pensado en el mercado de capitales local como fuente de financiamiento? a. Sí b. No resulta eficiente c. No conozco como opera d. No puede resolver mis necesidades e. NS/NC f. Otras (por favor indicar cuáles): 17 a. Si pensó en el Mercado de Capitales local, bajo qué modalidad? a. Deuda corporativa (ONs) b. Acciones ordinarias c. Fideicomisos d. Acciones preferidas e. Otras (indicar cuáles): 17 b1. Si no pensó en un Mercado de Capitales local, ha pensado en otros Mercado de Capitales para financiar sus operaciones locales? a. Londres b. New York c. Sao Paulo d. Otro e. No 17 b2. En qué modalidad? a. Deuda b. Equity 18. Ha utilizado mecanismos de cobertura de tasa de interés? a. Si b. No c. NS/NC
Capítulo 2. Financiación. Cont. 19. Ha utilizado mecanismos de cobertura del tipo de cambio? a. Si b. No c. NS/NC 22. Piensa tomar deuda en los próximos 6 meses? a. Si b. No c. NS/NC 20. Conoce el funcionamiento de los organismos multilaterales de crédito respecto del financiamiento de empresas privadas? a. Si b. No c. NS/NC 23. Estaría dispuesto a otorgar garantías? a. Si b. No c. NS/NC 21. Qué organismos conoce? Enumerar. 24.Con respecto a la línea de crédito para la inversión productiva, comunicación A BCRA 5319: a. La consideró b. No la consideró c. Inició su gestión d. Obtuvo su aprobación
Capítulo 3. Inversión A efectos de responder el cuestionario, considere cuál ha sido el plan de inversiones del 2011/12 y cuál será el de 2013. Si las alternativas propuestas no reflejan adecuadamente la situación de su empresa, por favor utilice el espacio de comentarios para explicar la misma. 1. En el sector económico en que se encuentra su empresa se invirtió para: Aprovechar el crecimiento de corto plazo Con una visión de largo plazo Mejorar rentabilidad Mejorar calidad Otros 2. En términos comparativos las inversiones de 2012 vs. 2011 (en U$S): Crecieron más 20% Crecieron entre 10% y 20% Crecieron hasta 10% Se mantuvieron constantes Decrecieron hasta 10% Decrecieron más 10% 3a. Las inversiones realizadas se han desarrollado para: Atender el aumento de demanda del mercado local Sustituir importaciones Aumentar el volumen de exportaciones 3b. La inversión realizada en relación a la depreciación del capital: Fue inferior La cubrió La superó 4. La inversión realizada por su empresa se vinculó con la necesidad de: No perder posicionamiento frente a inversiones realizadas por la competencia Aprovechar la salida de competidores del mercado Acompañar la inversión efectuada por proveedores Alinearse con inversiones de sus clientes 5. En caso que hayan invertido en Adquisiciones, las mismas se realizaron en: Compañías en el país Compañías en el exterior Ambas
Capítulo 3. Inversión. Cont. 6. Puede su empresa incrementar sus ventas con su actual capacidad instalada y estructura (en U$S) Más de 30% Desde 21% hasta 30% Desde 11% hasta 20 Hasta el 10% No 7. Cómo comparan sus proyectos de inversión planteados para el 2013 con los actuales (en U$S) Crecerán más 20% Crecerán entre 10% y 20% Crecerán hasta 10% Se mantendrán constantes Decrecerán hasta 10% Decrecerán más 10% 8a. El plan de inversiones para el 2013 se relaciona principalmente con: Activos fijos e incorporación de tecnología Aumento de Capital de trabajo Adquisiciones Reestructuraciones 8b. Las inversiones son para: Ampliación de líneas de producción en plantas existentes Nuevos proyectos pequeños en relación con la operatoria actual Nuevos proyectos grandes en relación con la operatoria actual Nuevas plantas relevantes 9. Por qué monto? (en U$S) Hasta 5 millones Desde 5 millones hasta 35 millones Desde 35 millones hasta 170 millones Más de 170 millones 10. Las expectativas sobre el período de repago de las inversiones a realizar son: Hasta los 3 años Hasta los 6 años Más de 6 años
Capítulo 3. Inversión. Cont. 11. Qué retorno requiere a sus inversiones para tomar la decisión de iniciarlas? Hasta 10% anual Desde 11% hasta 15% Desde 16% hasta 20% Desde 21% hasta 25% Desde 26% hasta 30% Más de 30% anual 12. Su plan de inversiones para 2013 Aumentará la necesidad de mano de obra directa en más de un 10% de la dotación actual Aumentará la necesidad de mano de obra directa hasta un 10% de la dotación actual No afectará la necesidad de mano de obra Disminuirá la necesidad de mano de obra hasta un 10% de la dotación actual Disminuirá la necesidad de mano de obra en más de un 10% de la dotación actual 13. En su opinión que afecta más las decisiones de inversión en los países de la región: El acceso al financiamiento El costo laboral La estabilidad macroeconómica El clima de negocios 14. Cuáles de los siguientes i aspectos podrían ser limitantes it t para nuevas inversiones? (indicar no más de tres) Perspectivas Macroeconómicas Carga Impositiva Ausencia de oferta de crédito adaptada a sus necesidades Control de Capitales y de cambios Energía Controles de precios Incertidumbre sobre la política macroeconómica del gobierno 15. Qué factores macroeconómicos impactan con mayor importancia su decisión de inversión? (indicar no más de tres) Política monetaria (inflación, tasas, etc.) Superávit fiscal Superávit fiscal Sector externo Crecimiento esperado del PBI Empleo / Salarios Tipo de cambio
Capítulo 3. Inversión. Cont. 16. Qué acciones de gobierno podrían favorecer su plan de inversiones? a) De corto plazo Proyectos Públicos Privados Incentivos fiscales Generación de un ambiente positivo de negocios Incentivo al consumo Bonos de carbono (Protocolo de Kyoto) Créditos de fomento Flexibilización cambiaria b) Estructurales Educación Acuerdos comerciales Seguridad Jurídica Protección al conocimiento Seguridad 17. Qué necesitaría para incrementar su nivel de actividad?