FINANZAS INTERNACIONALES PARIDAD DEL PODER DE COMPRA (PPP) Profesor de Macroeconomía y Finanzas Internacionales
Generalidades Recordemos que cuando la inflación de un país aumenta, la demanda de su moneda disminuye, así como también, sus exportaciones. Asimismo, los agentes económicos tienden a elevar sus importaciones. Ambas situaciones impulsan hacia la baja a la moneda de la nación. Las tasas inflacionarias suelen variar en cada país, lo cual, produce fluctuaciones en el comercio internacional y en los tipos de cambio.
Generalidades Una de las teorías más populares y controvertidas en Finanzas Internacionales es la Paridad del Poder de Compra (PPP por sus siglas en inglés), la cual, intenta cuantificar el impacto que tiene la inflación sobre las tasas de cambio.
Generalidades La relación entre los niveles de precios en dos países y el tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad de poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra, teoría creada por el economista británico David Ricardo, uno de los primeros exponentes de la economía política clásica. El postulado de esta teoría es que los productos idénticos deben tener el mismo precio, o un precio único, en diferentes países en términos de una misma moneda.
Formas La interpretación de las implicaciones de la paridad del poder de compra se puede realizar desde dos concepciones: Forma Absoluta: en la cual, la noción de un comercio sin barreras internacionales, permitiría que los consumidores trasladaran su demanda a cualquier lugar en donde los precios sean más bajos. Forma Relativa: en la cual, se consideran las imperfecciones de mercado y se reconoce que, debido a ello, no necesariamente existe igualdad entre las canastas de bienes, aún cuando estén expresadas en la misma moneda.
Formas Es decir: Si suponemos que un vestido cuesta 40 dólares en Estados Unidos y 172 bolívares en Venezuela. el tipo de cambio entre las dos monedas debería ser de 4.30 bolívares por dólar, es decir: Tipo de Cambio = Bs. 172/$40 = Bs./$ 4.30 Esto debería cumplirse si los mercados fueran competitivos en los dos países, no existieran barreras comerciales ni de ninguna otra clase entre los dos y además el costo de transporte fuera insignificante.
Formas Es decir: Si suponemos que un vestido cuesta 40 dólares en Estados Unidos y 172 bolívares en Venezuela. el tipo de cambio entre las dos monedas debería ser de 4.30 bolívares por dólar, es decir: Tipo de Cambio = Bs. 172/$40 = Bs./$ 4.30 Esto debería cumplirse si los mercados fueran competitivos en los dos países, no existieran barreras comerciales ni de ninguna otra clase entre los dos y además el costo de transporte fuera insignificante.
Formas El incumplimiento de dicha ley genera oportunidades para el arbitraje: comprar en el mercado donde el precio es más bajo y vender en el mercado donde el precio es más alto, en términos de una misma moneda. En la práctica la ley del precio único no puede cumplirse, por las barreras arancelarias y los costos de transporte. Además, no todos los productos son objeto de comercio internacional y los precios en cada país dependen de las políticas de precios de las grandes empresas que tienen algún poder de mercado.
Formas Desde 1986 la revista inglesa The Economist utiliza la hamburgesa Big Mac de McDonald s para medir el grado de fortaleza o debilidad de una moneda frente a otras divisas. De esto ha resultado el índice Big Mac que ofrece una aproximación al grado de devaluación o revaluación de una moneda determinada: se basa en la noción de que un mismo producto debería costar lo mismo en todos los países. Es decir, un dólar debería tener el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo.
Ejemplo País Precio en Moneda Tipo de Cambio PPA Precio en Divisa (+/-) Estados Unidos 3,20 dólares - - - Venezuela 34 Bolívares 4,30 Bs./$. 10,625 7,91 Dólares 10,625 Para que exista paridad del poder de compra la hamburguesa el tipo de cambio debe ser 10.625 Bs./$ Apreciación 147,10%
Formas Partiendo de la paridad del poder de compra entre dos países y considerando una cambio porcentual en la tasa de inflación del país extranjero, se tiene: Pf (1 + If)(1 + ef) = Pn(1 + In) Resolvemos para ef y se pronostican las variaciones en el tipo de cambio debido a las fluctuaciones de la divisa.
FINANZAS INTERNACIONALES EFECTO FISHER INTERNACIONAL Profesor de Macroeconomía y Finanzas Internacionales
EFECTO FISHER INTERNACIONAL Otra teoría importante en finanzas internacionales es la del Efecto Fisher Internacional (EFI), la cual, emplea los diferenciales de tasas de interés y no de la inflación para explicar por qué los tipos de cambio varían. Sin embargo, está estrechamente ligada a la PPP debido a que las tasas de interés de un país están altamente correlacionadas con la tasa de inflación.
EFECTO FISHER INTERNACIONAL La Teoría EFI sugiere, además, que: r = in Pero, al mismo tiempo: r = (1+if)(1 + ef) 1 Si igualamos, se obtiene que: in = (1+if)(1 + ef) 1
Métodos Estadísticos y Econométricos: para el Pronóstico Partiendo de un análisis de regresión, se pueden establecer algunas formas de pronóstico: Esto sugiere: Bsn= Bo B1( Inf) + B2( Iy) B3( Yx) + B4 ( ef)
Realice sus preguntas y comentarios