EL ACCESO A LA FINANCIACIÓN PARA EMPRESAS Y AUTÓNOMOS

EL ACCESO A LA FINANCIACIÓN PARA EMPRESAS Y AUTÓNOMOS 1

PRODUCTOS NECESIDADES CUENTA DE CRÉDITO LÍNEA DE DESCUENTO CONFIRMING FINANCIACIÓN DE CIRCULANTE FACTORING PRÉSTAMOS LEASING FINANCIACIÓN DE INVERSIONES RENTING 2

CUENTA DE CRÉDITO Es el contrato por el cual se pone una suma de dinero a disposición del cliente para sus necesidades de circulante, estableciendo un límite en función de las necesidades de cada cliente y un periodo de tiempo determinado, normalmente 1 año, momento en el cual el límite deberá estar repuesto. El cliente podrá disponer del límite concedido, por el que pagará el tipo de interés (fijo o variable) que se liquidará periódicamente, así como una comisión de apertura en el momento de la formalización, una comisión de no disponibilidad que se cobrará por el saldo medio no dispuesto y una comisión de máximo excedido que se cobrará sobre el exceso de límite realizado. 3

LÍNEA DE DESCUENTO Es el contrato por el cual se anticipa al cliente (Cedente) el importe de un crédito dinerario (pagaré, efecto, letra de cambio,...etc.) no vencido que tiene contra un tercero. La Entidad cobrará por el anticipo unos intereses y comisiones eventuales sobre el importe de la operación y el plazo de tiempo que comprende el momento del anticipo y el vencimiento o fecha tope del pago de la deuda. El cliente (Cedente) asume la obligación subsidiaria de restitución del principal en caso de incumplimiento por parte del tercero del pago de la deuda. En el caso de impago, la Entidad puede actuar también contra el tercero emisor del documento, con objeto de recuperar el importe adeudado. 4

ANTICIPO DE CRÉDITO Modalidad especial de descuento, que se instrumenta sobre un producto diferente. Es el contrato por el cual se pueden anticipar créditos legítimos ostentados por el cliente ordenante frente a sus deudores, por operaciones específicas de su actividad comercial o empresarial, exigibles a su vencimiento. La Entidad cobrará por el anticipo unos intereses y comisiones eventuales sobre el importe de la operación y el plazo de tiempo que comprende entre el momento del anticipo y el vencimiento o fecha tope del pago de la deuda. El cliente ordenante asume la obligación subsidiaria de restitución del principal en caso de incumplimiento por parte del deudor del pago de la deuda. 5

CONFIRMING Es el contrato por el cual una Entidad Financiera, gestiona y tramita los pagos a proveedores por cuenta y mandato del cliente, notificando a los proveedores los pagos a realizar y ofreciéndoles la posibilidad de anticiparlos de forma puntual o automática. Con este producto se puede conseguir la reducción de los costes administrativos, así como optimizar la relación comercial con los proveedores y tener un mayor control sobre los pagos, y por tanto una mejor gestión de la tesorería. 6

FACTORING El factoraje o factoring es la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles, de prestación de servicios o de realización de obras, otorgando anticipos sobre tales créditos, asumiendo o no sus riesgos. Por medio de este contrato se cede una factura u otro documento de crédito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La empresa de factoraje deduce del importe del crédito comprado la comisión o interés y otros gastos. 7

PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS Préstamos concedidos con la garantía real de un bien inmueble, pudiéndose aplicar un tipo de interés fijo o variable y a un plazo de tiempo elevado en función de la edad del solicitante y del tipo de bien a hipotecar. El importe máximo será fijado en función del bien a hipotecar y se calculará sobre el menor valor entre el de tasación y el que figure en escritura pública de adquisición: - Vivienda terminada residencia habitual (primera). 80%. - Naves polivalentes terminadas, locales, oficinas y fincas rústicas. 70%. - Resto de viviendas terminadas (segundas residencias). 60%. - Parcelas, solares, naves no polivalentes y resto de activos inmobiliarios. 50%. 8

PRÉSTAMOS PERSONALES Contrato por el cual se entrega al prestatario la totalidad de la cantidad contratada, quedando éste obligado a devolver la cantidad recibida en el plazo establecido, así como sus correspondientes intereses y comisiones pactadas. La finalidad debe ser la adquisición de bienes o activos productivos, por lo que se debe aportar facturas justificativas de la inversión. 9

LEASING Contrato de arrendamiento financiero de bienes muebles o inmuebles destinados a la actividad productiva y que lleva asociado a la finalización del mismo una opción de compra por el importe del valor residual. Los plazos mínimos del contrato, con carácter general, son de 2 años para el leasing mobiliario y de 10 años para el inmobiliario. Tiene importantes ventajas fiscales para el arrendatario. 10

RENTING Contrato de arrendamiento de bienes muebles, por el que el arrendatario (cliente), se compromete al pago de una renta fija mensual, durante un plazo determinado, y el arrendador se compromete a ceder el uso del bien y a prestar una serie de servicios. En función del tipo de bien se distingue: Renting de Vehículos. Con este producto se ofrece al cliente un servicio completo que contempla desde la compra del vehículo elegido, al pago de los impuestos de circulación, gastos de mantenimiento, posibles reparaciones, cambio de neumáticos, seguro a todo riesgo. Renting de bienes de equipo. Con este producto, se financian aquellos bienes con un gran componente tecnológico y en continuo avance, permitiendo al cliente mantener siempre al día el equipamiento que precise sin necesidad de comprarlo. 11

Cálculo de las necesidades de capital circulante (I) Existencias + Clientes + Efectos a cobrar + Disponible mínimo necesario - Proveedores - Deudas de explotación Fondo de Maniobra necesario 12 El Fondo de Maniobra que necesita una empresa / autónomo para no tener problemas de liquidez es el Fondo de Maniobra NECESARIO. El Fondo de Maniobra que realmente tiene una empresa en su último balance es el fondo de maniobra APARENTE. Ambos son diferentes porque en el activo corriente habrá partidas que no se hayan considerado en la primera fase (inversiones financieras, créditos concedidos no relacionados con la actividad ordinaria, ) y en el pasivo corriente habrá deudas que no se hayan tenido en cuenta en la segunda fase (acreedores, préstamos bancarios, ).

Cálculo de las necesidades de capital circulante (II) Comparando el fondo de maniobra necesario y el fondo de maniobra aparente de la empresa / autónomo, se pueden dar las siguientes situaciones: Fondo de maniobra aparente > Fondo de Maniobra necesario: hay superávit de Fondo de Maniobra. En este caso puede existir una infrautilización de recursos de forma que se deberán tomar medidas tendentes a rentabilizar al máximo la inversión en activo corriente (circulante). Fondo de maniobra aparente < Fondo de Maniobra necesario: hay déficit de Fondo de Maniobra. Será necesario tomar medidas para evitar problemas de liquidez como reducir los plazos del ciclo de maduración (plazo de cobro de cliente o de pago a proveedores; existencias almacenadas, ); aumentar los Fondos Propios o el pasivo no corriente (exigible largo plazo); vender activo no corriente (activo fijo), 13

Estructuras de financiación (I) 14 El Balance de situación se divide en: Activos: Conjunto de bienes, derechos y otros recursos controlados económicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados, de los que se espera que la empresa obtenga beneficios o rendimientos económicos en el futuro. Pasivos: Obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para cuya extinción la empresa deberá desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos económicos en el futuro. Patrimonio neto: Parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos. Incluye las aportaciones realizadas por sus socios o propietarios así como los resultados acumulados u otras variaciones que le afecten.

Estructuras de financiación (II) El Patrimonio Neto se define como la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos. Incluye las aportaciones realizadas por los socios así como los resultados acumulados u otras variaciones que le afecten. Existen una serie de especificaciones legales en cuanto al importe de los mismos. El art. 163 LSA establece que La reducción del capital tendrá carácter obligatorio para la sociedad cuando las pérdidas hayan disminuido su patrimonio neto por debajo de las dos terceras partes de la cifra del capital y hubiere transcurrido un ejercicio social sin haberse recuperado el patrimonio neto. El art. 260 LSA establece como causa de disolución de la sociedad: Por consecuencia de pérdidas que dejen reducido el patrimonio neto a una cantidad inferior a la mitad del capital social, a no ser que éste se aumente o se reduzca en la medida suficiente, y siempre que no sea procedente solicitar la declaración de concurso. Similares prescripciones aparecen en la Ley de Sociedades de Responsabilidad Limitada (art. 104 LSL) 15

Estructuras de financiación (III) El Pasivo No Corriente (exigible a largo plazo) está formado por la financiación percibida por la empresa y cuyo plazo de devolución es superior a un ejercicio. La suma de los Fondos Propios o Patrimonio neto y el Pasivo No Corriente (exigible a largo plazo) forman los RECURSOS PERMANENTES. En una situación normal el activo no corriente (fijo) debe estar financiado con Recursos Permanentes. Esto no ocurre en algunas ocasiones pues se percibe que la financiación con recursos a corto plazo es más accesible y flexible que la financiación a largo plazo. De esta forma se pueden generar tensiones de liquidez que pueden desembocar en un concurso de acreedores si la sociedad no consigue reconducir la situación. 16

Estructuras de financiación (IV) El Pasivo Corriente (exigible a corto plazo) está formado, fundamentalmente, por la deuda financiera a corto plazo para financiar operaciones y por los proveedores o acreedores comerciales, que suponen una financiación espontánea. El objetivo es tener suficientes proveedores como para poder tener poder de mercado, y no tantos como para que su manejo sea excesivamente complejo. El objetivo es elevar al máximo el volumen de proveedores, retrasando el pago, pero manteniendo la calidad en el suministro y cuidando que las facilidades de pago no supongan intereses encubiertos. 17

Estructuras de financiación (V) Es importante conocer la forma en que se financian las inversiones en activo. En principio, las inversiones de Activo no Corriente deberán realizarse con Fondos Propios o bien con endeudamiento a largo plazo, puesto que dichos activos generarán beneficios en más de un ejercicio y serán los mismos los que tengan que servir para cubrir el pago de la financiación contratada. Por otro lado, la financiación de necesidades de circulante (existencias y deudores) deberá hacerse a corto plazo: bien a través de la financiación espontánea ofrecida por los proveedores al permitir aplazar el pago de las compras o bien a través del descuento o las líneas de crédito. La financiación de inversiones en Activo No Corriente a corto plazo puede generar importantes problemas de liquidez al no ser capaces de generar los recursos suficientes para atender al servicio de la deuda. Asimismo el plazo de la financiación a largo plazo debe acoplarse al de la inversión a financiar de tal forma que no sea ni excesivo ni muy corto. 18

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Documentación (habitualmente) solicitada por las Entidades a EMPRESAS (I) 1 Cuentas Anuales de una Sociedad (último ejercicio cerrado). - Informe de auditoría (si se cumplen los límites para someterse a la misma). - Balance de situación. - Cuenta de Pérdidas y Ganancias. - Memoria. - Estado de flujos de efectivo. No forma parte de las Cuentas Anuales el Informe de Gestión, si bien es interesante para realizar el análisis de la compañía ya que expresa la opinión de los administradores de la sociedad sobre la evolución de la misma, indicando las principales políticas que se van a desarrollar. 19

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Documentación (habitualmente) solicitada por las Entidades a EMPRESAS (II) 2 Información financiera intermedia actualizada (a fecha de análisis). - Balance de situación. - Cuenta de Pérdidas y Ganancias. 3 Impuestos: IVA s, I. Sociedades, Modelo 347, IRPF,.. 4 Detalle de endeudamiento bancario. Solicitud CIRBE. 5 Documentos de identificación: Escrituras de constitución, apoderamiento,.etc. 20

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Documentación (habitualmente) solicitada por las Entidades a AUTÓNOMOS (I) 1 Información financiera último ejercicio cerrado. - Cuenta de explotación (ingresos y gastos). - Relación de bienes que integran el patrimonio. - Detalle de deudas con Entidades Financieras. Solicitud CIRBE. 2 Información financiera intermedia actualizada (a fecha de análisis). - Cuenta de explotación (ingresos y gastos). 3 Impuestos: IRPF, IVA s, Modelo 347.. (los utilizados en su caso) 4 Documentación soporte de cobro de subvenciones (p.ej. PAC) 5 Documentos de identificación: DNI. 21

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Aspectos relevantes en la información financiera (I) Podríamos definir los aspectos básicos que se tienen en cuenta en el estudio de una operación de préstamo/crédito como los siguientes: 1 CAPACIDAD DE PAGO: 1.1 IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS / INGRESOS Indicador del tamaño de la sociedad. 1.2 RESULTADOS Capacidad de generación de recursos (Ebitda). Ratio de capacidad de devolución de deudas = EBITDA Coste anual de las deudas (intereses + capital amortizado) 22

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Aspectos relevantes en la información financiera (II) 2 GARANTÍAS: 2.1 CAPITALIZACIÓN DE LA SOCIEDAD / PATRIMONIO Recursos Propios de la empresa / autónomo, que demuestran su fortaleza financiera. 2.2 ENDEUDAMIENTO Nivel de recursos ajenos con los que se financia la sociedad / autónomo. 2.3 ACTIVOS FIJOS / PATRIMONIO Inmovilizado material en que se materializa el capital de la empresa / autónomo. 2.4 AVALES SOCIOS Implicación y compromiso con el proyecto. 23

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Aspectos relevantes en la información financiera (III) Un ratio es un cociente entre dos magnitudes que tienen una cierta relación y por este motivo se comparan. No se suelen utilizar solos sino que se comparan: Con ratios de la misma empresa para estudiar su evolución Con ratios presupuestados para verificar el cumplimiento de objetivos. Con ratios sectoriales para ver si la sociedad obtiene la rentabilidad adecuada para el sector en el que opera. Con ratios de sus principales competidores para analizar su situación respecto a los mismos. Existen gran cantidad de ratios, pero fundamentalmente se utilizan aquellos que son esencialmente relevantes como pueden ser los relacionados con la liquidez, solvencia o endeudamiento de la sociedad. 24

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Aspectos relevantes en la información financiera (IV) Ratio de liquidez: Indica el grado en que una empresa puede hacer frente a sus obligaciones corrientes. La liquidez implica, por tanto, la capacidad puntual de convertir los activos en líquidos o de obtener disponible para hacer frente a los vencimientos a corto plazo. Activo Corriente Ratio de liquidez = Pasivo Corriente Para que la empresa no tenga problemas de liquidez el valor de esta ratio debe estar entre 1,5 y 2. En caso de que sea menor que 1,5 la sociedad tiene mayor probabilidad de incurrir en concurso de acreedores. En caso de que sea menor que 1, la sociedad tendría un Fondo de Maniobra negativo lo que indica que sus obligaciones de pago a corto plazo son mayores que sus derechos de cobro y las existencias que puede vender. En relación con este ratio hay que tener en cuenta la calidad de las existencias que la sociedad tiene disponibles para su venta así como la de sus cuentas a cobrar, ya que incidencias en cualquiera de estos dos epígrafes pueden derivar en dificultades para hacer frente a las obligaciones de pago a corto plazo. 25

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Aspectos relevantes en la información financiera (V) Ratio de endeudamiento: Se utiliza para diagnosticar la cantidad y la calidad de la deuda que tiene la sociedad así como para comprobar hasta qué punto se obtiene el beneficio suficiente para soportar la carga financiera del endeudamiento. Ratio de endeudamiento = Capitales Ajenos Capitales Propios Este ratio mide la intensidad de la deuda comparada con los fondos de financiamiento propios, y de ella, deducir el grado de influencia de terceros en el funcionamiento de la empresa. El valor ideal del mismo tiende a la unidad. Cuanto más elevado sea su valor, mayor será la dependencia de la sociedad de financiación ajena y menor su capitalización, por lo que pueden producirse problemas de viabilidad en el futuro, tanto de liquidez como de control de la empresa. 26

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Aspectos relevantes en la información financiera (VI) Ratio de solvencia: Mide el peso de la deuda ya que divide el activo real por la deudas. El activo real se obtiene restando al total activo los denominados activos ficticios (gastos amortizables, acciones propias, accionistas con capital pendiente de desembolsar). Estos activos ficticios se deducen para obtener el activo que puede utilizarse para afrontar las deudas. Ratio de solvencia = Activo Real Deudas Este ratio mide la distancia a la quiebra ya que a medida que se reduce el ratio, y sobre todo cuando se acerca a 1, la quiebra se aproxima. Cuando es menor que 1, la empresa está en quiebre técnica. En consecuencia, cuanto más alto sea este ratio, mayor será la garantía que la empresa ofrece a sus acreedores. 27

2 CÓMO PRESENTARSE ANTE UNA ENTIDAD FINANCIERA Nuevos negocios o proyectos: Planes de Viabilidad Cuando se comienza un nuevo negocio o se inicia una nueva línea de actividad. Al no existir datos históricos económico financieros es necesario realizar un ejercicio de proyección de la cuenta de explotación, que determine el resultado estimado: PLAN DE VIABILIDAD. Por otra parte, deben contemplarse también las inversiones necesarias, y la forma de financiar las mismas (Recursos propios / Recursos ajenos). El plan debe ser: Realista (incluso con tendencia pesimista). Apoyado en experiencias similares o comparables. Suficiente para hacer frente a la inversión necesaria. Acorde al plan de inversión y financiación elegido. 28

3 QUÉ HUBIERAS HECHO TÚ? Ejemplos documentación aportada para estudio de operaciones: Algunas buenas - Bien documentada - Bien estructurada Y otras no tanto.. - Con descuadres - Con falta de información - Con inconsistencias. 29